方正证券:5月全国房地产销售与投资依旧保持韧性 可关注两条主线

1评论 2021-06-19 08:35:26 龙头股,这样抓!

  事件:国家统计局发布2021年1-5月份全国房地产开发投资和销售情况。5月销售面积1.61亿平,同比增长9.2%,增速较上月减小了10.0个百分点,较2019、2020年同期均值增长14.2%;开发投资金额1.41万亿元,同比增长9.8%,增速较上月减小了3.8个百分点,较2019、2020年同期均值增长14.1%;新开工面积2.04亿平,同比减少6.1%,降幅较上月收窄了3.2个百分点,较2019、2020年同期均值减少4.9%。

  核心观点:

  1、商品房销售:

  市场热度略有回落,预计三季度销售增速承压。一方面是因为前期热度较高透支了部分购房需求,另一方面随着调控持续加码、信贷收紧、房贷利率上浮(5月首套房贷利率为5.33%,环比增长2BP),整体市场也渐趋理性;第三,由于去年5月是疫情恢复期后的第一个楼市热度月,基数也相对比较高。由于去年6月基数相对较低,我们认为销售仍将具有一定的韧性;今年全年的销售预计仍将呈现明显的结构性增长。

  2、房地产开发投资、新开工、竣工:

  开发投资稳健增长;受供地节奏影响,新开工持续出现负增长,但降幅收窄,预计6月增速会继续回升。受到土拍两集中的影响,前期拿地的阶段性收缩导致了新开工的放缓,不过新开工降幅已经有所改善,我们认为6月新开工增速会持续回升。

  投资稳健增长主要是源于建安的支撑;竣工步入高速释放期,符合我们的预期。我们预计全年竣工面积增速会超过8%。

  3、开发商资金:

  房企到位资金增速面临持续下滑压力,房款增速持续下滑。我们认为房企仍面临供给端融资渠道受限、需求端购房者资金被严查的调控影响,因而到位资金增速仍有进一步下行的压力。

  投资建议:5月全国房地产销售与投资依旧保持韧性;新开工降幅收窄,我们预计下个月增速会持续回升;竣工如期大幅回暖。根据我们的测算,第一轮的两集中土拍的利润率并没有如预期中的明显回升,部分城市的预计利润率较去年还有较多下降,后续仍需持续关注二、三批次集中土拍结果,能否会带来房企利润率的回升和估值的修复。

  建议关注:

  1)开发板块:金地集团(行情600383,诊股)、万科A(行情000002,诊股)、保利地产(行情600048,诊股)、龙湖集团、佳兆业集团。

  2)物业板块:碧桂园服务、融创服务控股、华润万象生活、永升生活服务、新城悦服务、宝龙商业。

  来源:方正证券(行情601901,诊股)

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

关键词阅读:房地产

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