中金:景气需求下,机组大型化趋势有望重塑行业格局

1评论 2021-05-14 08:01:20 龙头股,这样抓!

  预计2021年新增装机仍有望维持较高水平,十四五中国风电新增需求有望达到年均45GW以上。最近的行业招标量已经较2020年抢装时期开始回暖,4Q20-1Q21合计行业招标量达到28GW以上(基本为陆上项目),加上此前招标的超过10GW海上风电的项目,我们预计2021年国内新增并网容量有望达到40GW以上,虽然较2020年的高位有所下滑,但与2020年产业链实际供应量相近,且仍然高出除2020年外的过往年份的水平。十四五期间,我们将陆上风电项目分为六类,预计将有195GW以上的陆上风电项目新增(对应年均39GW以上),我们也预计十四五期间海上风电有望达到30GW以上的新增量。综合我们预计十四五期间陆上与海上合计有望实现225GW以上新增量,年均45GW以上。

  机组大型化加速成本下降,海上风电发展给产业链提出更高要求。根据我们的统计,平价时代机组大型化趋势明显加速,而大型化机组在降低风机生产成本、提升项目利用小时数和摊薄项目中非风机成本方面的优势将加速风电度电成本下降。以陆上大基地项目为例,我们测算随着机型从2.0MW提升至5.0MW,在我们测算的风机理论招标价和上网电价为0.24元/度(除税)的情形下,项目收益率有望从4.0%提升至8.6%。另外,我们认为海上风电具有长期发展空间,海上风电平价需要在2021年基础上实现30%以上的成本下降,需要在零部件制造、整机设计和海工等方面做出更完善配套。

  机组大型化趋势有望重塑行业格局。中国风电产业链的零部件环节,除了个别的零部件如主轴轴承外,大部分已经完成了国产替代,并在一些领域如:塔筒、主轴、齿轮箱和铸件等拥有了较强的出口能力。在机组大型化的趋势下,一些配套大型化机组的零部件也亟需通过先进产品的研发和产能投产以满足行业需求。

  风险

  行业需求不及预期,原材料价格超预期上涨,行业竞争加剧挤压利润率。

  来源:中金公司(行情601995,诊股)

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

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