国泰君安2020年券商行业年报业绩综述:手续费和资本业务共振,业绩大幅提升

1评论 2021-04-12 07:39:56 速看!这个方向有机会!

  经纪和投资业务驱动证券行业2020年业绩实现快速增长。1)证券行业全年实现营业收入4,484亿元,同比+24.4%,实现净利润1,575亿元,同比+28.0%,25家上市券商ROE提升至8.9%。2)25家上市券商经纪业务对营收增长贡献最大,对营收增量贡献占比38.3%;投资业务贡献度其次,对营收增量贡献占比25.1%。

  2020年业绩增长的本质原因来自牛市背景下客户投资需求旺盛,经纪业务和金融资产扩张带来的投资收益提升是收入增长主因。1)2020年股市行情进一步改善,客户投资需求增加,市场交投活跃度显著提升,股基日均成交额同比大涨62.6%至9,072亿元,全行业代理买卖证券净收入(含交易单元席位租赁)同比增长47.4%至1,161亿元。2)机构客户投资需求提升,带动券商场外衍生品业务快速发展,年末场外衍生品存续名义本金同比增长105.3%,驱动金融资产扩张,年末25家上市券商金融资产规模同比增长21.0%,使得投资业务收入同比增长19.1%至1,333亿元。

  模式分化更为显著,业绩增长驱动力各有不同。20年调整后营业收入增速最快的10家上市券商业绩增长的主要驱动力各有不同:1)投资驱动型:权益类资产扩张叠加股市行情改善,推动投资业务收入增长;2)投行驱动型:注册制改革政策红利叠加发债利率走低,推动投行业务收入增长;3)资管驱动型:零售客户投资需求提升使得公募基金配置规模增长,推动资管业务收入增长;4)经纪驱动型:牛市背景下客户投资需求增长提升股基交投活跃度,推动经纪业务收入增长。

  风险提示:监管政策收紧;市场大幅下跌;宏观经济下行。

  来源:国泰君安(行情601211,诊股)

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

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