招商策略:从“互联”到“智联(AIOT)”

1评论 2017-12-22 13:47:32 来源:金融界网站 作者:张夏 陈刚 速看!这个方向有机会!

  微信公众号招商策略研究

  我们在2018年年度策略中提出:建设创新型国家加快,科技板块是2018年的主战场之一,产业政策(当前新兴产业支持力度空前,政策已定调);技术进步(智联网(AIot)崛起,“互联网+”进化为“智联网+”);资金偏好(海外资金青睐科技龙头,A股机构投资者风格转变)。上半年聚焦各领域稀缺科技龙头(重估)。

  核心观点

  中央经济工作会议提“中国创造”,新兴科技领域迎来政策风口。2017年中央经济工作会议指出,围绕推动高质量发展,需要做好的八项重点工作之一是:深化供给侧结构性改革,要推进中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,制造大国向制造强国转变。我们认为,“中国创造”、“中国质量”、“制造强国”的提法充分体现出这届政府对新兴产业、科技创新的高度重视,相关产业将迎来持续的政策礼包。

  我们认为,当前正在发生的科学技术革命就是智联网(AIot)革命。智联网是指基于人工感知技术和物联网技术实现万物数据化、万物互联化,利用人工智能处理上述过程产生的海量数据(行情603138,诊股),并形成智能化的应用场景和应用模式,替代部分人力工作,并大幅改进生产效率和生活质量。目前来看,智联网最重要的技术构成有5G、物联网、人工智能、大数据几个方面。

  5G——万物互联的底层技术,商用渐行渐近。当前正处在万物互联的时代,连接数、数据均持续爆发,VR/AR、无人驾驶等应用场景不断丰富,唯有5G技术才能在可靠性、速率和延时要求方面支撑超过百万亿级的物联网应用规模,将拉动超十万亿级的产业规模,商用不断临近。我国企业5G技术积累丰富。以华为、中兴为代表的中国通信企业在5G技术的商用上,已经初步建立起来对海外企业的竞争优势。随着全球5G商用节点越发提前,我国通信产业链即将进入政策收获期,未来政策推动力度有望加码。

  人工智能——海外科技巨头加速布局,迎来爆发式的发展机遇。继2016年3月AlphaGo战胜围棋冠军李世石,今年5月升级版AlphaGo战胜世界第一棋手柯洁,是近年人工智能发展具有里程碑意义的事件。除了谷歌以外,IBM未来十年战略核心“智慧地球”计划以及英特尔开展研发+收购抢夺人工智能芯片,都显示出海外科技巨头当前正在加速布局人工智能领域。从规模上来看,2016年全球人工智能市场规模达到1650亿美金,2018年预计2700亿美元。我国的人工智能产业市场规模在不断增加,预计到2018年将达到203亿元。此外,根据《新一代人工智能发展规划》的规划:到2020年,我国人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步,核心产业规模超过1500亿元,带动相关产业规模超过1万亿元。

  大数据——高层重视,数字中国建设加速。12月8日,习总书记在主持就实施国家大数据战略进行第二次集体学习时强调推动实施国家大数据战略,国家大数据战略的再强调再次提示了数字经济基础支撑技术、工业制造智能化升级、政务大数据、信息安全等业务领域的成长性。

  物联网——商用将快速落地,国内通信商积极布局。2017年却被视为物联网商用元年。随着窄带物联网标准正式冻结、国内三大运营商重点布局、设备制造商强力推动,物联网的规模化商用正全面提速、步入快车道。

  智联网(AIOT)崛起

  布局5G+大数据+AI+物联网

  一、中央经济工作会议提“中国创造”,新兴科技领域迎来政策风口

  12月18日至20日,中央经济工作会议在北京举行,会议指出,围绕推动高质量发展,需要做好的八项重点工作之一是:

  深化供给侧结构性改革。要推进中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,制造大国向制造强国转变。深化要素市场化配置改革,重点在“破”、“立”、“降”上下功夫。大力破除无效供给,把处置“僵尸企业”作为重要抓手,推动化解过剩产能;大力培育新动能,强化科技创新,推动传统产业优化升级,培育一批具有创新能力的排头兵企业,积极推进军民融合深度发展;大力降低实体经济成本,降低制度性交易成本。

  从以上表述,我们可以推测,2018年,具备创新能力,大力投研发的科技稀缺龙头会得到政府的重点支持,这是我们在《涅槃论伍》——重估A股稀缺科技龙头里面所提到的核心逻辑之一。此外,在传统制造业领域,细分领域龙头有望得到政策支持,同时,传统制造领域的升级被强调,智能制造、工业4.0将会重新回到投资者视野。最后,大力培育新动能,十九大报告中表述为在中高端消费、科技引领、绿色低碳等领域培育新增长点,形成新动能。

  在此,我们推出招商策略团队中国创造系列报告之一,重点推荐我们2018年强烈看好的智联网(5G、大数据、AI、物联网)主题。

  二、智联网(AIOT)崛起,国内巨头争相布局

  智联网(AIOT)最早出现在2017年2月新电子网站《人工智能芯片助阵,物联网将进化为AI+IoT》一文中,该文提出:

  “受过训练的人工智能系统,目前在特定领域的表现已可超越人类,而相关软件技术迅速发展的背后,与专用芯片的进步息息相关。在芯片对人工智能的支持更加完善后,物联网(IoT)将可望进化成AIoT(AI+IoT)。智能机器人(行情300024,诊股)的遍地开花可能还只是个开端,人工智能终端芯片引领的边缘运算,其所将带来的商机更让人引颈期盼。”

  2017年11月,在2017MIDC小米IoT开发者大会上,小米宣布与百度达成深度合作,依托百度AI(人工智能)的布局和发展优势以及小米的IoT(物联网)优势和人工智能产品技术优势,联手共建“IoT+AI”生态体系。

  2017年12月,在2017年云栖大会·苏州峰会上,阿里云首席智联网科学家柯镇首次透露阿里云“万亿苏醒计划”——AIoT智联网的伟大使命,未来20年阿里云IoT致力于将“大数据时代”变成“大数据时代分析时代”。

  三、智联网革命将成为新浪

  我们认为,在半导体技术进步与AI朝专用化发展两大因素的加持下,人工智能得以与物联网中各种嵌入式系统(EmbeddedSystem)结合,形成AIoT(AI+IoT),嵌入式物联网终端设备升级为AIoT智能机器,将成为挡不住的新浪潮。

  我们在11月19日的A股2018年投资展望《潮平两岸阔,风正一帆悬》以及12月2日的深度报告《复盘2013-15创业板大牛市——成长还会不会来,你的爱还在不在(涅槃论柒)》就已提出,“当前正在发生的科学技术革命就是智联网(AIot)革命”。

  智联网,是指基于人工感知技术和物联网技术实现万物数据化、万物互联化,利用人工智能处理上述过程产生的海量数据,并形成智能化的应用场景和应用模式,替代部分人力工作,并大幅改进生产效率和生活质量。

  相比互联网,智联网在以下三个领域产生了革命性超越:

  互联网主要以联接作为主要进步,提供了信息传输的渠道,而智联网不仅实现即时信息搜集、信息处理、信息传输形成解决方案并执行;

  互联网提高了信息传输效率,间接提升了生产效率,而智联网则直接改变生产环节,直接提升生产效率,智联网为工业4.0提供技术支持;

  互联网实现人人互联,改变了人类生活模式;而智联网实现万物互联,万物和人互联,将会重塑人类社会

  四、智联网的发展将依托于5G、物联网、人工智能和大数据

  我们认为,当前谈论最多的技术,物联网和人工智能并不是割裂的,这两者本身就是互相融合相互促进的技术应用,目前来看,智联网最重要的技术构成有5G、物联网、人工智能、大数据几个方面。

  1、5G:万物互联的底层技术,商用渐行渐近

  当前正处在万物互联的时代,连接数、数据均持续爆发,VR/AR、无人驾驶等应用场景不断丰富,唯有5G技术才能在可靠性、速率和延时要求方面支撑超过百万亿级的物联网应用规模,将拉动超十万亿级的产业规模,商用不断临近。

  我国企业技术积累丰富,有望引领5G技术。2016年底,由中国通信企业主导的Polar码打破欧美巨头在核心编码领域的垄断,从近期我国IMT-20205G推进组公布5G第二阶段测试结果来看,以华为、中兴为代表的中国通信企业完成参数各项指标均处于国际领先水平,在5G技术的商用上,逐步建立对海外企业的竞争优势。2018年,我国将进行大规模试验组网,2019年开启网络建设,2020年落地商用。

  5G时代通信产业政策推动越发频繁。随着全球5G商用节点越发提前,我国通信产业链即将进入政策收获期,未来政策推动力度有望加码,建议重点关注明年政策方面的驱动因素:

  “十三五”规划:争取成为5G国际标准和产业的主导者

  首次写入政府工作报告

  《“十三五”国家信息化规划》

  《国家新一代信息技术产业规划(2016-2020)》等

  根据招商通信组推荐:

  主设备实力增强将带来其全球市场份额提升,其随行业发展的受益性和业绩成长的确定性高,是“锚”品种,重点推荐:中兴通讯(行情000063,诊股)

  光通信作为现代通信网络的基石,具有先发优势和长久的技术积累的白马龙头持续增长,重点推荐:亨通光电(行情600487,诊股)】、【中天科技(行情600522,诊股)】、【光迅科技(行情002281,诊股)】、【烽火通信(行情600498,诊股)】、【菲利华(行情300395,诊股)】;

  射频方面大规模天线等新技术带来射频需求的增加,以及有源模块和无源模块的紧密耦合将带来格局变化,为孕育行业“黑马”提供了条件,重点推荐金信诺(行情300252,诊股)】、【国睿科技(行情600562,诊股)】。

2、人工智能:政策力度空前,AI进入“黄金时代”

  海外科技巨头加速布局,人工智能迎来爆发式的发展机遇。继2016年3月AlphaGo战胜围棋冠军李世石,2017年5月升级版AlphaGo战胜世界第一棋手柯洁,是近年人工智能发展具有里程碑意义的事件。除了谷歌以外,IBM未来十年战略核心“智慧地球”计划以及英特尔开展研发+收购抢夺人工智能芯片,都显示出海外科技巨头当前正在加速布局人工智能领域。从广域应用上来看,人工智能主要应用于安防,金融,医疗,汽车和服务等领域,其市场规模也在不断增加,2015年全球人工智能市场规模为1270亿美金,2016年达到1650亿美金,2018年预计2700亿美元。

  我国的人工智能产业市场规模在不断增加,根据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国人工智能行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,2014年,我国人工智能产业市场规模为48.6亿元;截止到2016年底,人工智能产业市场规模已经增长至95.6亿元,年均复合增长率高达40.25%。随预计到2018年,我国人工智能产业市场规模将达到203.3亿元。

  国内人工智能政策持续发布,顶层战略大力支持。从政策方面来看,从2013年习近平书记提出后受到重视,国家每年都出台相应的政策支持。

  根据《新一代人工智能发展规划》的规划:到2020年,我国人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步,核心产业规模超过1500亿元,带动相关产业规模超过1万亿元;到2025年基础理论实现重大突破,部分技术与应用达到世界领先水平,核心产业规模超过4000亿元,带动相关产业规模超过5万亿元;到2030年人工智能理论、技术与应用总体均达到世界领先水平,我国将成为世界主要人工智能创新中心,核心产业规模超过1万亿元,带动相关产业规模超过10万亿元。增长率高达12.7%。

  11月15日,科技部召开了《新一代人工智能发展规划》暨重大科技项目启动会,公布了首批国家新一代人工智能开放创新平台名单:依托百度公司建设自动驾驶国家新一代人工智能开放创新平台,依托阿里云公司建设城市大脑国家新一代人工智能开放创新平台,依托腾讯公司建设医疗影像国家新一代人工智能开放创新平台,依托科大讯飞(行情002230,诊股)公司建设智能语音国家新一代人工智能开放创新平台。此次会议的召开标志着新一代人工智能发展规划和重大科技项目进入全面启动实施阶段。

  四巨头深耕四领域,资源进一步向龙头归集。首批新一代人工智能开放创新平台主要涉及四大领域:自动驾驶、城市大脑、医疗影像和智能语音,目前这四大领域的AI技术发展都相对成熟且BAT和科大讯飞在相应领域的领先优势明显。

标的方面,根据招商计算机组推荐:

  建议从两个角度选择人工智能标的:1、数据能力;2、应用能力。重点推荐:

  “人工智能+安防”的东方网力(行情300367,诊股)

  “人工智能+语音”的科大讯飞;

  “人工智能+医疗”的思创医惠(行情300078,诊股)

  “人工智能+金融”的同花顺(行情300033,诊股)

  建议关注:佳都科技(行情600728,诊股)、长高集团(行情002452,诊股)、汉王科技(行情002362,诊股)

  3、大数据:高层重视,加快建设数字中国

  12月8日,习总书记在主持就实施国家大数据战略进行第二次集体学习时强调推动实施国家大数据战略,加快完善数字基础设施,推进数据资源整合和开放共享,保障数据安全,加快建设数字中国,更好服务我国经济社会发展和人民生活改善,具体包括:

  推动大数据技术产业创新发展:瞄准世界科技前沿,集中优势资源突破大数据核心技术,加快构建自主可控的大数据产业链、价值链和生态系统;

  构建以数据为关键要素的数字经济:坚持以供给侧结构性改革为主线,加快发展数字经济,推动互联网、大数据、人工智能同实体经济深度融合,推动制造业加速向数字化、网络化、智能化发展;

  运用大数据提升国家治理现代化水平:以推行电子政务、建设智慧城市等为抓手,以数据集中和共享为途径,推动技术融合、业务融合、数据融合,打通信息壁垒,形成覆盖全国、统筹利用、统一接入的数据共享大平台;

  运用大数据促进保障和改善民生:推进教育、就业、社保医药卫生、住房、交通等领域大数据普及应用,深度开发各类便民应用;

  切实保障国家数据安全:加强关键信息基础设施安全保护,强化国家关键数据资源保护能力,增强数据安全预警和溯源能力;加大对技术专利、数字版权、数字内容产品及个人隐私等的保护力度。

  数字经济2.0时代,数据成为驱动商业模式创新和发展的核心力量,国家大数据战略的再强调再次提示了数字经济基础支撑技术、工业制造智能化升级、政务大数据、信息安全等业务领域的成长性。

  根据中国信息通信研究院《中国数字经济发展白皮书(2017)》相关数据,2016年我国数字经济规模达到22.6万亿,同比增长18.9%,占GDP比重30.3%,占比逐年上升。其中,服务业中数字经济占行业比重平均值为29.6%,工业中数字经济占行业比重平均值为17.0%,农业中数字经济占行业比重平均值为6.2%。

大数据标的方面,根据招商计算机组推荐:

  广联达(行情002410,诊股):“新老业务齐发力,迎来开门红。考虑到两新业务推进已取得阶段性成果,且面对的全新市场空间数倍于此先前,有望再造一个广联达。”

  用友网络(行情600588,诊股):“在SAAS型业务付被越来越多企业接受的背景下,用友作为稀缺综合型企业级云服务商,竞争优势突出。”

  石基信息(行情002153,诊股):“依托在酒店信息管理、餐饮信息管理、零售信息管理以及主题乐园信息管理进行了全面的布局,与阿里深度合作,卡位价值凸显。”

  超图软件(行情300036,诊股):“持续发力不动产登记市场,公司业绩迎来爆发期,基于大数据和移动互联网等给gis平台带来新的盈利空间。”

  4、物联网:政策不断完善,规模不断扩张

  产业政策支持力度巨大,政策红利即将来临。从2006年,国务院提出要部署传感网,到2010年物联网成为国家首批培育的七大战略性新兴产业之一,再到现在物联网成为我国信息现代化的重要组成部分,其发展的过程中都有国家政策的强力支持,从2011的《“十二五”物联网发展规划》,2012年的《“十二五”国家战略新兴产业发展规划》、2013年的《物联网发展专项行动计划》和2016年的《2016年政府工作报告》以及今年的《工信部物联网发展规划(2016-2020年)》,物联网进入了高速发展的阶段,同时发展规模也逐步的上升,根据我国工信部数据,2015年产业规模达到7500亿元人民币,同比增长29.3%。到2020年,中国物联网的整体规模将超过1.8万亿元。

  商用将快速落地,国内通信商积极布局。2017年却被视为物联网商用元年。随着窄带物联网标准正式冻结、国内三大运营商重点布局、设备制造商强力推动,物联网的规模化商用正全面提速、步入快车道。

  根据招商通信的观点,物联网将是5G发展的主要动力,万物互联,“网”“端”先行。我们正站在万物互联大时代的起点,物联网连接数的快速增长将打开行业发展的大门,预计到2020年全球连接数超过500亿个,复合增速30%。未来十年,物联网领域的服务对象将扩展至各行业用户,M2M终端数量将大幅激增,应用无所不在。从需求层次来看,物联网首先是满足对物品的识别及信息读取的需求,其次是通过网络将这些信息传输和共享,随后是联网物体随着量级增长带来的系统管理和信息数据分析,最后改变企业的商业模式及人们的生活模式,实现万物互联。未来的物联网市场将朝向碎片化,差异化和定制化方向改变,未来的增长可能超出预期;如果说物联网连接数至2020年将达到500亿,那么有可能这仅仅是一个起点,未来物联网连接数规模将近十万亿。

  国内三大运营商加紧部署NB-IoT,引领物联网商用。2017年是NB-IoT网络基础设施商用元年,中移动10亿补贴NB-IoT模组有望带来2018年5000万模组出货量,提升行业增速至30%-50%,产量提升和补贴继续将使模组价格进一步下降,加速终端普及和行业应用的落地。另外,由于物联网芯片的研发技术门槛较移动通信芯片低,且具有需求量大,应用场景丰富,国产芯片厂商有望借物联网之风迎来发展机遇。

标的方面,根据招商通信组,

  重点推荐

  【高新兴(行情300098,诊股)】:凭借对中兴物联和中兴智联的并购以及内生整合,全面布局物联网模块通用连接能力,以及车联网和行业应用终端。

  【中兴通讯(000063)】:公司拥有在5G、SDN、物联网和云计算等核心技术,在物联网网络层和平台层具有绝对优势;中兴微电子拥有可满足商用需求、成本在业界领先的NB-IoT芯片。

  重点关注

  【广和通(行情300638,诊股)】:公司专注于物联网及移动互联网的无线通信领域,为全球客户提供无线通信模块和解决方案,是无线通信模块的主流供应商。

  【移为通信(行情300590,诊股)】:公司聚焦M2M领域,在芯片研发领域具有技术实力,并入Simcom后有望持续发力物联网行业。

  【宜通世纪(行情300310,诊股)】:借助主营业务的运营商客户基础,在物联网领域优先布局连接和平台层,通过与Jasper进行战略合作,为中国联通(行情600050,诊股)提供的物联网连接管理平台。

  【日海通讯(行情002313,诊股)】:通过整合资源,收购隆尚科技向物联网连接层布局,入股艾拉物联进行平台层布局

  5、智联网各领域个股推荐汇总

  根据招商通信组和计算机推荐,我们汇总以下各领域以及细分方向共25只个股作为参考。

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