天赢居：2026年9月23日直播
09：03从价格、趋势线、均线、周期、量价和板块结构观察，大盘目前的状态是：大周期仍然保持向上倾向，3842之后的中周期修复已经取得明显成果，但3971—4010集中了多条长期趋势线和长期成本线，因此这里属于“趋势验证期”，还不能提前定义成突破后的加速阶段。天赢居体系首先要求顺序不能错：先判断大盘阶段，再看时间节奏与空间位置，然后观察板块，最后才落实到个股。大盘决定风险级别，趋势线和均线决定当前位置属于支撑还是压力，板块决定胜算，个股只是最后执行。 先确认主要趋势，不用短周期波动推翻大周期结构。
09：04从周线观察，2025年10月以后形成的箱体经历了较长时间整理，3741附近形成阶段低点后，大盘重新回到3900点上方。目前周线5、8、13周均线重新靠拢，MACD与KDJ同步修复，高低点结构也没有给出中期趋势重新转弱的明确信号。因此，仅仅因为连续上涨数日、分钟级指标偏热或者临近假期，就提前否定中期方向，属于周期错配。天赢居操作标准同样强调，大级别里面套着小级别，小周期首先服从大周期，不能把一天的波动直接解释为整个趋势逆转。
09：07真正需要解决的是上方空间。3931已经完成从压力向观察支撑的角色转换。其上依次存在趋势线3174(20200727)-3424(20220705)≈3971和趋势线4335(20070529)-4184(20150724)≈3978，再上一点还有趋势线1849(20130625)-2010(20140620)≈4002和趋势线2689（20240918）-3040（20250407）≈4010。同时89日均线约3971、233日均线约4000、144日均线约4005。这是一个由长期趋势与不同周期持仓成本共同构成的复合压力带。因此，3971附近出现冲高回落本身没有超出正常技术范畴。第一次碰密集压力区域，出现换手和震荡恰恰是常态。真正决定趋势能否升级的，不是某一天盘中碰到4000，而是能否完成“穿越—停留—回踩确认”。天赢居体系也把趋势线突破后的回踩不破，视为重要的右侧确认方式。
09：08短周期的调整也应该放回正确的层级理解。当前60分钟仍运行在144T、233T等重要成本线之上，中周期MACD结构没有出现明显破坏；30分钟和15分钟则已经完成一轮降温，5分钟又开始尝试修复。这说明调整目前首先属于小周期问题，还没有足够证据升级为日线问题。
09：14本来按照原计划，日线二浪调整到5天节点做两天反抽，然后调整到13天节点做五天反弹。但整个日线二浪调整的预期是13天或者21天。如果从8月18日双顶算，是满足了21天的需求，从9月1日第二次碰3999算，也有较大概率结束日线二浪调整。加上之前的五天反弹不断升级，所以较大概率是日线三浪中的15分钟级别洗盘。
09：16主升浪里的回撤，往往在5分钟、15分钟或者30分钟就被重新承接；只有当这些周期依次失守，并进一步影响60分钟高低点和核心成本区，调整的性质才真正发生变化。因此，与其猜测大盘要调整几天，不如观察这次调整最终在哪一级周期的144线被截住。如果通过横盘让指标下降、均线上移，而价格本身没有明显让步，这属于以时间完成整理，结构反而偏强。
09：19天赢居的核心思路是多体系共振，强调多模型思维在技术分析中的应用：不能因为一个指标漂亮就得出结论，也不能因为一个指标转弱就推翻全部结构。天赢居体系本身也强调趋势线、均线、时间、波浪、黄金分割、量价和板块必须交叉验证，多体系落在同一方向时才提高胜算。
所以当下各个周期相互抵消形成震荡的时候更要细分后统一权衡。设置好止损位和边界，线上等待以时间换空间，破位就出局。
09：21《赢家笔记》里PCB、存储芯片、MCU、汽车芯片、第三代半导体、先进封装、半导体、通信设备等科技硬件反复出现，说明科技硬件仍然保留较强的趋势基础。但连续活跃之后，内部差异必然扩大，因此下一阶段重点不再是简单判断科技还强不强，而是观察第一次明显分歧以后，哪些方向能够守住成本、重新回到前排。这符合天赢居“先大盘、再板块、最后个股”的框架：大盘决定风险环境，板块决定方向胜算，个股再根据自身结构进行取舍。
09：25接下来只需要观察每一个周期的144线是否破位，并以此评判该周期趋势的好坏。观察3931能否继续承担突破后的支撑作用；3971—4010能否逐步消化；小周期调整是否始终没有扩大到60分钟；科技硬件第一次明显分歧以后能否重新聚拢。天赢居强调安全边际，强调顺势和风险控制，强调确认，强调服从价格，强调多模型交叉验证。先求不败，再求大胜；大势明确时尊重趋势，大势模糊时降低动作频率，让价格自己完成证明。
09：28天友们，原计划13天节点的五天反弹已经兑现了，叠加第三个衰竭缺口以及3971的趋势线密集区，所以短线处于15分钟或者30分钟级别的洗盘周期。现在已经不是3842附近讨论能不能止跌，也不是3931附近讨论能不能完成修复。真正需要等待答案的，是这次洗盘之后，3971—4010能否由压力逐渐转化为新的成本支撑。趋势从来不是因为我们给它起了“三浪”的名字就成立，而是在一个又一个关键位置上，经受回撤、换手与时间的检验之后，由价格自己证明出来。
09：39日线macd和kdj保持双金叉，站在短均线之上（MA5约3928、MA8约3910、MA13约3918、MA21与MA34都在3930附近，MA55约3907），但5、8、13、21、34日均线仍然相互交错，并没有形成流畅的多头排列。均线重新收拢，说明过去一段时间不同周期天友们的持仓成本正在趋于一致；但“成本趋同”不等于“趋势成熟”。真正成熟的上升结构通常还要经历三个步骤：均线纠缠收敛 → 均线斜率同步转正 → 均线之间重新打开距离。现在大盘大致处于第一步向第二步过渡的位置。所以，大盘已经完成方向修复，但还在等待成本体系重新排序。这也解释了为什么指数可以上涨，而过程仍然反复。
09：44现在出现的是“方向与速度分离”，日线MACD目前DIF已经来到零轴上方附近，DEA仍在零轴下方，红柱继续扩张；与此同时KDJ的J值已经超过100。MACD描述的是中周期趋势动能正在改善；KDJ描述的是短期上涨速度已经偏快。中周期方向继续改善，短周期速度需要降下来。
再看60分钟更加明显。60分钟MACD的DIF约30.27、DEA约29.71，仍保持在零轴上方，但两者距离已经很小；KDJ则已经出现K值低于D值。这意味着小时级别上涨动能正在从“加速”转为“匀速甚至减速”。天赢居真正强调的并不是指标高了就离开，而是看趋势事实有没有改变。天赢居操作标准也明确区分不同周期：小级别波动不能直接越级否定大级别方向。因此，现在最健康的修复方式反而不是继续急涨，而是让价格横下来，让小时指标降温，同时让日线均线继续向上靠拢。
09：51目前一个很重要的横向差异，是科创50已经率先站上144日均线，而上证、深成指、创业板仍然面临各自中长期成本压力。因此现阶段可以说科创方向技术结构领先，但不能进一步推导“科创一定最强”。领先指数真正的价值，不在于排名，而在于它能不能产生示范效应。如果科创50保持在144日均线之上，而深成指、创业板随后也逐步站回55日、144日等成本线，大盘就从“局部修复”升级成“指数扩散”。反过来，如果只有一个指数不断创阶段新高，而其他指数始终无法跟随，那么结构就属于少数方向拉动，而不是全面趋势成熟。一个指数的动作，最好由其他指数逐渐确认。所以接下来真正有价值的不是简单比较“科创50＞上证＞深创”，而是观察：领先指数能不能把优势传递出去。
09：54板块方面出现了“广度还在，强度下降”。房产服务暂时居前，但光学光电、玻璃基板、MicroLED、MiniLED、MLCC、先进封装、CPO、第三代半导体、存储芯片、半导体等科技硬件仍然大面积出现在前排。这说明科技方向没有消失。但与前几天相比，大多数硬件细分涨幅已经从强势推进变成温和上涨与横盘。这可以概括成：科技硬件的板块广度仍然不错，但边际强度正在下降。一轮真正能够持续的趋势，不可能每天靠所有细分同时加速。发展到中段以后，必然会进入内部轮换：有的整理，有的接棒，有的掉队。所以今后衡量科技方向是否仍具主线特征，应该看分歧以后还有多少细分能够守住自己的中期成本，并重新出现。天赢居强调多体系共振：单一指标或者单一板块都不足以决定大盘，需要趋势、均线、量价、周期和板块共同确认。
10：14未来真正应该观察的是“均线重排是否成功”。一种比较理想的路径是：指数维持在3930附近之上震荡，60分钟KDJ继续降温，但MACD始终保持零轴上方，日线5、8、13、21、34日均线逐步重新排顺，随后再向3969—4004区域推进。这种走势虽然看起来没有连续大阳线，却意味着上涨结构越来越成熟。第二种情况是指数进一步回到3910—3925附近。只要小时级别均线能够形成承接，并重新出现右侧修复，这更接近扩大整理，而不是直接否定3842以来的方向。真正需要提高警惕的，是60分钟级别重新失去3912—3924成本区，同时MACD从高位转弱，日线又重新跌回3907附近之下。那时才意味着此前的成本重排失败，需要重新评估中周期性质。所以，天友们当前不妨把注意力从“预测点位”转移到“观察成本”。
10：18大盘从3842上涨到当前位置，第一阶段解决的是价格能不能修复；现在第二阶段解决的是均线能不能理顺；只有成本体系从纠缠真正转为同向扩散，第三阶段的趋势加速才拥有更坚实的基础。密切关注60分钟级别144小时均线3923、30分钟级别144T均线3927、15分钟级别144T均线3903、5分钟级别144T均线3936.价格上涨只是第一步，成本重新排列才是趋势成熟的标志。目前大盘已经完成了方向修复，但还没有完成成本重排。节前如果能够通过横向震荡把短周期过热消化掉，同时保持小时级成本不被破坏，那么这种“涨不快”的状态，反而可能比继续急涨更有利于后续趋势发展。
10：33现在的状态是：13天节点的五天反弹已经兑现并出现15分钟级别洗盘，中期趋势尚未被否定，但推动它继续快速向上的边际力量正在减弱。不要因为动量下降直接否定趋势，也不要因为趋势还在就忽视动量的变化。真正重要的是观察动量下降以后，价格愿意让出多少空间。
10：38昨天尾盘和今天早盘，沪指回踩5分钟级别144线3937附近，没有继续快速向下，而是开始横向震荡。从5日分时图看，9月16日以后大盘经历了一轮明显的阶梯式抬升，9月22日最高推进至3967附近，随后价格重心逐渐下降。今天再度回到3937附近后，目前更多表现为横向停留，而不是连续快速下坠。这个细节很重要。趋势走弱通常不是一次下跌造成的，而是经历：下跌 → 反抽乏力 → 再次出现更低低点。因此今天上午真正值得观察的不是3937有没有瞬间跌破，而是：第一次回撤之后，第二次反弹还有没有能力把价格重新抬高。如果后面的反抽高点持续降低，那么大盘才开始形成清晰的短周期下降节奏；如果3937附近反复得到承接，之后重新越过3950—3960，则说明当前更多仍然是前期上涨后的消化。所以今天上午第一次提供了一个新的观察维度——“反弹质量”，而不仅仅是支撑位。
11：03第二次回踩到5分钟级别144T均线3937附近，这是一个临界点，守住就保持横盘，用时间换空间，破位就延续15分钟级别与30分钟级别回踩3927的路径。客观讲，横盘或者缓跌都是很好的，期望时间换空间。
11：21深成指和创业板正在承担“预警指数”的角色。今天比较重要的变化是深成指、创业板的表现明显弱于上证。深成指瞬间破位21日均线之后顺势踩到了8日均线，科创板和创业板刚好踩到21日均线，正在接受检验。按照天赢居的非确认原则，弱势指数往往比最强指数更有预警价值。这意味着接下来不能只看上证3937能不能守住。更应该问：深创会不会破位21日均线的重要支撑。
11：34看到9月16日和9月17日以及9月18日分享的个股在今天陆续涨停，心情愉悦！这是因为昨天前天没有跌破止损线，所以今天获得了意外惊喜。鉴于大盘还在15分钟级别或者30分钟级别的洗盘中，天友们设置好每只股票的止损线，线上不要怕，破位坚决跑！
12：579月1日第二次到达3999附近以后，我们公布过一个非常简单的计划：下跌5天把握2天反抽机会，下跌13天把握5天反抽机会；更大周期方面，则观察日线第二调整段运行13天或21天以后，准备迎接日线三浪上涨波段。前一个计划解决的是短线节奏，后一个计划解决的是日线结构，两者不能混为一谈。对日线调整时间，目前确实存在两种计时方式。8月18日第一次到达3999以后，大盘已经进入高位反复震荡阶段，从这里计算21天，更接近衡量整个复杂调整结构的时间；9月1日第二次到达3999并转入防守以后重新计时，则更接近衡量最后一段明确调整的时间。所以21天与13天并不一定互相否定，更值得关注的是两个独立时间锚是否在同一个区域形成共振。但天赢居从来不认为时间到了，大盘就必须按照计划运行。时间之窗只负责提醒我们提高观察级别，波浪理论只负责提出第三上涨段的假设。最终有没有进入第三上涨段，仍然要由趋势线、均线、量价、板块以及价格高低点共同确认。计划可以提前制定，但结果必须服从事实。
13：04昨天是3842以来这轮修复第一次出现了比较明显的“内部降温”：指数损伤有限，但个股广度明显下降，短周期动能转弱，成交同步收缩。应该按照“次级反应”来观察，而不是急于给大趋势重新定性。天赢居体系本身也是先判断大盘阶段，再看时间、趋势线和均线位置，之后才讨论板块与个股。 所以要搞清楚这轮回踩究竟只是上升结构中的正常反作用，还是已经开始改变3842以来的中周期性质。特别是小时级别和日线级别的趋势。
13：08指数跌得不多，到了5分钟K线图144线3937就横盘了，但大盘内部的“参与度”下降得很快，超过3500只个股下跌。这里出现了一个值得持续观察的差异：指数的价格损伤较小，但横截面的个股损伤明显更大。这意味着大盘虽然没有发生明显破坏，但上涨力量已经不像前几个交易日那样广泛。在趋势发展的初期，指数上涨往往伴随越来越多板块参与；进入中段以后，则经常出现指数还能维持，但上涨家数开始下降的现象。这本身不是顶部信号，却说明行情开始从“普遍修复”进入“选择性维持”。因此下午和未来几个交易日，比单纯观察沪指红绿更重要的是：如果指数企稳，上涨家数能不能重新扩散？如果指数反弹但个股参与度越来越低，那么指数表面的稳定就需要打折；如果缩量整理之后上涨家数重新恢复，则说明上午的分化更多属于筹码重新筛选。
13：10今天的缩量，实际上是在做一次“压力测试”。半日成交约1.17万亿元，较上一交易日同期减少2696亿元。传统理解容易直接得出“缩量所以不好”或者“缩量下跌所以抛压不大”，但这两个判断都不完整。缩量回踩真正测试的是：价格在缺少大量成交的情况下，到底容易不容易跌。今天指数回落，但上证仍然运行在3937附近，跌幅并没有随着成交萎缩迅速扩大。因此截至午盘，更接近“筹码释放意愿下降”，而不是已经确认需求消失。但真正的答案不在今天上午，而在下一次反弹。如果后续只需要较温和的成交恢复，指数就能够重新回到3950—3960以上，说明卖压本身有限；反过来，如果成交恢复以后价格仍然推不动，甚至反弹高点越来越低，那么问题就从“有没有抛压”转变成了“有没有足够需求”。所以后面可以重点观察一个新变量：反弹弹性。 同样增加1000亿元成交，大盘能够恢复多少价格空间？恢复得越快，说明趋势承载力越强；需要越来越大的成交才能推动越来越小的涨幅，则说明趋势效率在下降。
13：203930附近现在更像一块“缓冲区”，而不是一个精确点位。今天上证回踩5分钟144T均线约3939，同时21日均线约3930，30分钟144T和233T均线又集中在3925附近。所以形成一个短中周期交叠区域。技术分析中的支撑不是一根细线，而是一个成本区。价格第一次进入时可能瞬间跌破某一根均线，只要很快重新收回，结构仍然可以保持；真正需要警惕的是价格在这片区域下方停留时间越来越长，并且反弹无法重新收复。如果3925—3937被反复测试却始终无法有效离开下方，那么这里就仍然具备承接意义；如果指数逐步接受3925以下的新价格，并且60分钟结构同步恶化，那么调整性质才需要重新评估。
13：23目前已经破位5分钟K线图144线3937，所以继续沿着15分钟级别144线3903和30分钟级别144线3927的路径洗盘。
13：54大盘依旧在5分钟K线图144线3941附近，瞬间破位之后收回，总体保持横盘，用时间换空间。继续等待下一步确认。也就是打了个15分钟或者30分钟级别洗盘结束之后，小时级别macd与kdj重新双金叉之后继续日线三浪上涨。
14：09按照9月1日提前制定的计划，13天节点附近运行五个交易日之后出现整理。目前看到的是：指数虽然回落，但调整仍偏向15分钟或者30分钟级别，日线macd金叉，并没有出现明显的趋势破坏。成交较前一交易日同期大幅萎缩，而价格回撤幅度相对有限。
14：11从下午板块排序看，复合铜箔、玻璃基板、PCB、先进封装、MicroLED、MiniLED、元器件等同时位居前列。这个结构比某一个板块单独上涨更有研究价值。因为这些方向并不是完全无关的题材，而是分布在材料、封装、互连、元器件、显示等科技硬件产业链不同环节。这意味着当前科技硬件内部正在出现一种“链式轮动”：前一个细分休息，另一个相邻细分接棒；整个科技硬件不必每天由同一批股票领涨，只要产业链内部不断有人保持相对强度，主线结构就仍有延续基础。这可以称为主线纵深。一条只有一个热点的主线，很容易随着龙头休息一起降温；而拥有多个细分方向轮流承接的主线，抗波动能力通常更强。所以接下来判断科技硬件，不应该只问“半导体今天涨没涨”“CPO今天是不是第一”，而应该看：科技硬件内部还有多少相邻细分能够不断接力。
14：12缩量环境下的强势板块，比普涨环境中的强势板块更有辨识度。今天大盘总体缩量，个股也并非普遍活跃。恰恰因为如此，仍然能够保持红盘并进入前排的复合铜箔、玻璃基板、PCB、先进封装、元器件等方向，信息价值反而比全面上涨时更高。全面上涨的时候，大量板块会被指数抬起来，很难区分谁是真强、谁只是跟随。而缩量调整的时候，资金选择变得更加挑剔。所以可以引入另一个判断方法：看板块在逆境中的相对强度，而不是只看顺境中的绝对涨幅。真正值得长期观察的强势方向，通常不是大盘上涨时涨得最夸张，而是在大盘出现整理时仍然不愿意明显让出趋势成果。
14：15现在不能简单说“大盘没有系统性风险”，更准确的是“大级别恶化证据还没有出现”。技术分析真正能够告诉我们的，只是当前有没有看到趋势恶化的证据，并不能提前保证未来不会出现。目前大盘的大级别结构没有出现明显破坏（仅仅破位1分钟和5分钟级别144线），科技主线也仍然保留内部活跃度，所以更准确的说法应该是：截至当前，还没有看到足以把日线结构重新定义为明显下降趋势的证据。但如果今后15分钟、30分钟的调整逐步扩展到60分钟，并且科技硬件原来轮动的多个细分同时失去相对强度，那么判断就应该随事实改变。这符合天赢居操作标准里“趋势是分层次推进的”原则：大级别包含小级别，不能用一天的波动直接定义整个趋势，同时也不能在小级别持续恶化以后拒绝修改大级别判断。
14：17“机构净流入200多亿”可以参考，但不要把软件标签直接当成真实机构行为。很多行情软件会把成交按照模型划分为“主力、游资、散户”等不同类型。如果软件数据显示所谓“主力资金”仍维持200多亿元净流入，可以作为资金行为的一个辅助代理变量，但不能直接等同于“私募和真实机构明确调入200多亿元”。因为这种分类通常是根据订单规模、成交行为等算法推算，而不是直接读取机构账户身份。因此，更有价值的验证仍然是价格：如果所谓主力净流入同时对应科技硬件相对强势、调整缩量、关键结构保持，那么几个证据互相支持；如果资金软件显示大量流入，而价格却持续走弱，那么应该优先相信价格。资金标签只能解释行为，价格才负责验证行为。
14：43日线三浪还没有被破坏，所以15分钟级别或者30分钟级别洗盘之后还有希望继续上冲3999.一旦站稳144日均线3999就确认周线级别上涨还将继续。
15：00今天的直播就到这里，谢谢天友们！
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