黄金V型反攻站稳4400美元！港A贵金属股沸腾

9月3日，港A贵金属板块全线走强。

A股方面，湖南黄金涨近7%，湖南白银涨超5%，四川黄金、中金黄金、兴业银锡、赤峰黄金、西部黄金、晓程科技等跟涨。

港股黄金及贵金属板块同步拉升，潼关黄金涨超8%，万国黄金集团、紫金黄金国际、赤峰黄金、灵宝黄金、紫金矿业、招金矿业等集体走高。

消息面上，现货黄金走出V形反弹，重新站上4400美元。截至发稿，今日涨超1%报4435.2美元/盎司；COMEX黄金期货涨超1%，报4476.5美元/盎司。

白银同步走强，现货白银涨近1%报65.85美元/盎司，COMEX白银期货涨超1%报66.29美元/盎司。

加息预期松动叠加避险需求，金价重返升势

周三公布的美国8月ADP就业数据意外“爆冷”，令美联储加息预期降温。

报告显示，美国8月ADP仅新增3.8万人，远低于预期的4.7万，创下年内新低。

数据公布后，CME数据显示，美联储9月维持利率不变的概率从公布前的33.8%升至37.7%，加息25个基点的概率从66.2%回落至62.3%。

受此影响，美债收益率与美元指数同步走低。由于黄金是无息资产，利率下行意味着持有黄金的机会成本下降，这对金价构成直接利好。

地缘层面，美伊冲突仍在发酵。美军中央司令部9月1日宣布完成对伊朗军事目标的新一轮打击，伊朗方面则回应称已击落美军一架MQ-9无人机并展开反击。

回顾此前数个交易日，金价一度明显回落，主要驱动在于市场担忧冲突升级可能推升油价，进而重新点燃通胀压力，倒逼美联储维持甚至加大紧缩力度。

不过，美国总统特朗普9月2日对记者表示，新一轮打击不会"持续太久"，这一表态在一定程度上缓和了市场对于通胀失控的担忧。

上述两重因素叠加，共同推动国际金价重回上行通道。

高盛预计金价年底达4900美元

在上述短期催化因素之外，全球央行持续购金构成了金价中长期的重要支撑因素。

中国央行7月末黄金储备报7608万盎司（约2366.353吨），环比增加64万盎司（约19.91吨），这已是连续第21个月增持。

高盛研究部对此判断，央行持续推进外汇储备多元化，将继续为黄金提供结构性支撑，预计金价有望在2026年底达到每盎司4900美元。

高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven进一步指出，黄金在2026年下半年有望延续近期涨势，但与黄金挂钩的部分衍生品使用增加，可能会加大金价的波动幅度。

资金流向方面也出现积极变化。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF在7月录得30亿美元净流入，结束了此前连续两个月的资金流出局面。

机构对金价中长期走势整体维持偏多判断，但对短期扰动保持警惕。

瑞银认为，美联储主席沃什近期释放偏鹰信号，确实推高了市场对9月加息的预期，但黄金中期基本面并未因此改变，预计到2027年9月底金价将升至每盎司5400美元。

东方金诚则提示了即将到来的数据窗口：本周将公布8月非农新增就业数据，考虑到政府教育就业、季节性调整等因素，8月就业数据或将温和走弱，这会让加息预期小幅降温，但尚不足以引发美联储官员对劳动力市场的实质担忧，市场焦点随后将转向8月CPI数据。

该机构认为，只有在就业与通胀同步走弱的情况下，加息预期才会出现明显降温，短期内金价或受此压制而偏弱震荡，但中长期上涨趋势并未扭转。

招商证券则指出，当前央行购金持续、黄金ETF资金转为净流入，期现基差与隐波趋势信号先后转多，这意味着黄金的中期配置基础仍在，且短期交易逻辑边际改善，9月整体维持震荡偏多判断。同时也提示，若加息预期继续升温，需警惕获利回吐压力。