原油暴跌超6%！美伊局势反转

美东时段收盘前后，WTI原油盘中跌幅一度突破5%，布伦特原油较前一交易日收盘最大回撤超6%。

截至8月26日盘中，WTI报80.69美元/桶，布伦特报85.19美元/桶，两大主力合约跌幅均扩大至2%附近。

国内这边，今天期货开市，燃油主力大跌超8.4%，原油跌超6.3%、合成橡胶、乙二醇、对二甲苯、甲醇（核心股）、丙烯等相关化工（核心股）品种均跌超5%。

A股早盘开市后，油气开采产业链同步跟随下跌，截至发稿板块小跌约2.5%，多个相关板块小幅跟跌。

此轮原油产业链下跌核心驱动，来自美伊冲突降温、霍尔木兹海峡航运（核心股）恢复的预期，前期积累的地缘风险溢价被快速挤出。

据外媒援引巴基斯坦军方、伊朗安全部门匿名消息人士称，美国与伊朗已经就停火协议框架达成共识，协议条款包含霍尔木兹海峡自由通航，双方预计未来几天对外披露相关内容，并重启由巴基斯坦斡旋的伊斯兰堡谅解备忘录，开展谈判与技术性会议。

消息传出后，期货市场多头集中平仓，程序化交易进一步放大波动。

需要注意的是，该停火共识目前仅来自匿名信源，美伊两国官方尚未发布正式协议文本，市场交易的是预期，并非已经落地的现实。

据悉，本轮外交斡旋存在两条并行推进的路径。

政治层面，巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔完成对伊朗一日访问，同伊朗高层密集会谈，核心议题围绕冲突降温、重启海峡航运（核心股）。

6月签署的伊斯兰堡谅解备忘录原本60天有效期，已于8月中旬到期失效，各方正推动这一框架重新激活。

但伊朗划出明确红线：霍尔木兹海峡重新开放，前提是美国履行备忘录全部承诺，实现多战线停火、解除封锁、化解也门局势，美方不兑现承诺，则通航无从谈起。

技术实操层面，伊朗与阿曼同步推进海峡通航方案，双方磋商搭建临时航运（核心股）通道，启动扫雷作业，并计划在30‑60天内谈判划定永久商船航线。

但伊方明确，临时谅解不等于海峡立刻全面开放，航道实际运转仍高度依赖美伊政治谈判结果。

美国方面也释放政策转向信号。美国国务院内部文件显示，此前因中东冲突撤离的驻中东外交人员，最早将于本周陆续返回岗位。

美国务院称是基于安全评估动态调整人员配置，但不少内部官员将外交官回流视作局势缓和的佐证。

国务卿鲁比奥向盟友交底，美国短期内不计划发起对伊朗新一轮军事打击，施压手段将更多转向经济制裁。

市场分析指出，霍尔木兹海峡承担全球约四分之一海运原油贸易，过去一段时间，“海峡封锁、供应硬中断”的尾部风险，是支撑油价的重要砝码。如今多重外交信号下，爆发大规模冲突的概率被市场下调，风险溢价随之消退。

不过，参考上一轮斡旋的前车之鉴，即便外交层面传出积极信号，美伊依旧存在较高谈判破裂概率。

本次停火传闻尚未得到官方确认，伊朗把美国履约作为通航前置条件，现实落地门槛较高。

即便临时航道框架达成，扫雷、航线管控、安全机制仍有待落实，距离恢复战前大规模商船通行尚有距离。

美伊之间核、地区代理人博弈等深层矛盾并未消解，局部摩擦、油轮遇袭的可能性依旧存在。

后市来看，接下来数天美伊是否发布正式停火文件、美方能否接受伊朗提出的履约条件、霍尔木兹海峡油轮实船通航数据，将成为判断地缘溢价是否进一步消退的核心风向标。

一旦谈判重新遇阻，被挤出的风险溢价或将快速重新回流盘面。