暴涨！CRO龙头绩后“狂欢”

周二，港A大市表现疲弱，医药（核心股）股逆势爆发，生物医药、CRO、医药外包概念全线上涨。

截至发稿，H股凯莱英涨超18%，药明合联涨超13%，泰格医药（核心股）涨超5%，药明生物涨超6%，药明康德涨超2%。

A股凯莱英午后封涨停，美迪西涨超9%，泰格医药（核心股）涨超6%，康龙化成、药明康德等纷纷涨超2%。

业绩引爆

在半年报提振下，药明合联、凯莱英AH股掀起“狂欢”模式。

盘中，药明合联一度飙超13%，股价创去年10月以来新高。

截至发稿，涨12.32%报78.4港元，总市值992.91亿港元。

自今年6月中旬的低点以来，药明合联目前累计涨幅已超71%，年内累涨超29%。

业绩显示，药明合联今年上半年营收37.01亿元，按实际汇率（AER）计同比增长37%，按固定汇率（CER）计同比增长41.5%。

毛利13.71亿元，同比增长40.6%；毛利率从36.1%提升至37%；经调整归母净利润10.27亿元，同比增长37.4%。

截至报告期末，未完成服务订单增至约20亿美元，同比增长50.4%；含潜在里程碑付款的未完成总订单约达22亿美元，同比增长62.2%。

公司计划于2026年至2030年投入80亿元人民币资本开支。

设定2025-2030年年均复合增长率目标为30-35%，并计划到2030年实现商业化项目营收占比达20%。

以此同时，凯莱英AH股也在绩后大爆发！

A股午后涨停，年内累计涨幅约88%，现总市值超621亿元；H股盘中狂飙超18%，年内累涨近90%，总市值超470亿港元。

业绩显示，凯莱英上半年营收36.07亿元，同比增长13.13%。

归母净利润5.20亿元，同比下降15.71%；扣非归母净利润5.24亿元，同比下降7.30%。

其中，在CDMO领域展现积极态势，多肽、寡核苷酸及ADC等新兴业务实现收入13.04亿元，同比增长72.49%。

截至报告期末，在手订单总额16.73亿美元，同比大增53.77%，年初至今新签订单增长54.59%。

公司预计2026全年营收将实现19%-22%的增长。

医药（核心股）行情回归？

8月以来，医药（核心股）迎来一轮上涨行情。

其核心驱动力主要来自盈利拐点和出海兑现，CRO板块整体景气度上行持续验证。

此前，药明康德大超预期的业绩成为本轮医药（核心股）引爆的开端。

公司上半年净利110.8亿元，同比增长29.43%；同时还大幅上调了全年业绩指引。

从中报来看，药明康德、药明合联、凯莱英等经营业绩和在手订单均恢复快速增长，客户需求端强劲复苏。

今年来，在政策和市场双重驱动下，医药（核心股）行业业绩整体向好。

机构认为，国内药企有望迎来一波创新药产业链周期新浪潮。

美银证券指出，受惠上半年全球及中国生物科技一级市场融资表现强劲，加上创新药对外授权交易持续活跃，预期研发活动将进一步加快，中国CRO/CDMO企业可望受惠。

该行上调行业终端增长率假设，由1%提升至3%，并调升多家CXO企业的目标价。

国金证券指出，从当前数据和市场结构看，创新药在短期相对占优。

本轮大涨并非简单的情绪反弹，而是底层逻辑从“讲故事”走向“验证”。

该行强调，上半年中国创新药License-out出海总金额接近千亿美元，全球医药（核心股）交易前列频繁出现中国药企身影。

创新药的定价逻辑正在从主要依赖国内医保，逐步向全球估值体系并轨，这一过程仍在进行中。

而从业绩来看，以药明康德为代表，CXO和龙头药企中报普遍兑现，收入利润同步增长。

海外药企也在上修全年指引，说明全球研发需求仍在高位。

风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。