A股午后突发跳水之后，央行晚间重磅出手！等量续作10000亿元买断式逆回购，大超券商预期！打消市场对于资金面忧虑

A股午后跳水之后，央行重磅出手，等量续作6个月10000亿元买断式逆回购！

8月13日，央行发布公告，8月14日中国人民银行（核心股）将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日（遇节假日顺延）。公开数据显示，14日（本周五）将有1万亿元6月买断式逆回购到期， 这意味着此次央行等量续作6个月买断式逆回购，实现零投放、零回笼资金。

不过，8月12日，央行公告称将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。而隔夜逆回购工具其核心政策功能是为了平滑市场季节性临时性的日度流动性需求，自今年6月创设以来，已实施了两轮投放，但均集中在跨月时间点，月中投放为首次。

此前有券商（核心股）分析认为，有了隔夜回购投放的预期，预计买断式回购大概率要缩量，为9月重要事件窗口期提供了降准操作的潜在空间。但是，此次央行并没有选择缩量续作，而是直接进行了10000亿元等量续作，超出了此前券商预期。

由于8月15日为周末，8月17日成为当月缴税申报截止日与缴准日，阶段性资金面承压明显。对此，中信证券首席经济学家明明分析，本次隔夜逆回购操作时点涵盖税期前一日，以及税期走款t到t+2，结合其隔夜的资金期限，体现了满足短期资金需求的政策意图。

值得注意的是，此次央行等量续作时点非常微妙，今日午后A股三大股指突然出现跳水，截至收盘上证指数下跌0.5%，报3926.96点，深证成指下跌0.87%，报14289.44点，创业板指下跌0.45%，报3586.04点，全市场超4300只个股下跌，而成交量却相较周三放大了3985亿。

一时间，A股此轮反弹行情陷入迷茫当中，如今央行等量续作10000亿元买断式逆回购，打消了市场对于资金面的忧虑。

在7月30日召开的高层重磅会议中，会议重点提出，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。相较于4月会议“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”的表态，本次会议“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述重点落在了“运用”和“调整”上。

一时间，外界认为国内货币政策宽松空间打开，甚至有分析认为三季度有望实施降准降息。

8月12日晚间，央行发布第二季度中国货币政策执行报告，其中“综合运用并适时调整货币政策工具”再次被提及。不过，中金公司在研报中指出，央行“适时调整”的方向可能是结构性货币政策工具，更注重结构性工具的“提质增效”而非大规模投放；本次货政报告并未传递出降息概率增加的信号。

8月4日，央行公告称，为保持银行（核心股）体系流动性充裕，2026年8月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。由于本月有3000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作实现净投放2000亿元，与7月持平。

公开市场买断式逆回购是指央行先买入债券然后到期卖出的操作，定位于流动性投放工具，其登上历史舞台是2024年10月份。与传统逆回购相比，买断式逆回购操作利率由市场定价决定。买断式逆回购可以提升流动性管理的精细程度。此前央行政策工具主要作用在短期流动性和长期流动性，买断式逆回购提供了中期流动性管理的手段；也可以为央行后续买卖国债（调节长期利率）、非银互换便利等操作提供更多“筹码”与空间。