美联储，加息有变？金银油，后市如何？

当地时间8月12日，受美联储加息预期降温等因素影响，国际金价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报每盎司4467.50美元，涨幅为0.59%；9月交割的白银（核心股）期货价格报每盎司65.7美元，涨幅为1.18%；纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格报83.27美元/桶，涨幅为0.08%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格报88.98美元/桶，涨幅为0.08%。

8月13日，黄金、白银（核心股）直线拉升。截至发稿，现货黄金由涨转跌，报4398.80美元/盎司，国际现货白银涨0.14%，报65.39美元/盎司。

8月13日，国内品牌金饰克价突破1330元关口，周生生足金饰品报1336元/克，老凤祥、老庙黄金足金饰品报1338元/克。

在消息面上，8月12日晚间，一份重磅数据出炉。美国CPI（消费者物价指数）温和降温，交易员降低对美联储9月加息的押注。芝加哥商品交易所美联储观察的数据显示，9月加息概率为36%，1天前为48%。

对于今年美联储加息的概率，机构看法并不一致。高盛的欧洲、中东和非洲投资策略主管马修斯·迪波表示，美联储很可能在2026年全年维持利率不变，通胀风险应会在下半年缓和。

但也有分析师认为，9月加息的可能性不能排除。信安资产管理公司首席全球策略师西玛·莎哈表示，除非8月的通胀数据也显示价格压力温和，否则9月加息依然是个不容忽视的风险。考虑到霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，通胀上行风险在可预见的未来都将是一道悬着的阴影。基准判断是美联储年内维持利率不变，但如果能源供应中断的状况持续下去，年内加息的风险就不能排除。

此外，AI驱动的通胀上升威胁同样不能忽视。尽管7月CPI数据符合预期，但美联储9月加息前景仍存在不确定性。在9月16日议息会议前，美联储还将收到7月PCE（个人消费支出物价指数）、8月非农报告和8月CPI报告。这意味着，政策预期在未来数周内仍存在转变空间。展望后市，多家机构认为，尽管短期金价仍受美债利率压制或维持磨底走势，但央行购金与全球“去美元化”趋势正不断积聚长期上涨动能。

瑞银最新报告称，2027年上半年黄金价格有望冲高至5000美元/盎司。瑞银认为，虽说短期市场环境震荡不定，但多重长期利好因素为黄金中长期的上涨逻辑筑牢根基。中金最新研报观点认为，随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开。

（注：本文不构成任何投资建议）