9月18日，国投电力获国金证券买入评级，近一个月国投电力获得6份研报关注。

研报预计，公司拟向社保基金会以12.72元/股的价格发行5.5亿股A股股票，拟募集资金人民币不超过70亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于雅砻江流域卡拉和孟底沟水电站项目建设。本次发行后预计总股本增加约7.4%，会对降低公司资产负债率有效。估计公司资产负债率有望下降约1.5pcts至62.3%，基于公司综合平均融资成本3.0%的假设，70亿资金有望每年节省利息支出约2.1亿元。募集资金将用于雅砻江卡拉、孟底沟水电站项目建设，项目资本金内部收益率预计可达8%。其中，孟底沟水电站项目计划装机规模240万千瓦、总投资347.2亿元，卡拉水电站项目计划装机规模102万千瓦、总投资171.2亿元，两座水电站总投资额约518.4亿元，募集资金占总投资额的约13.5%。目前中国常规水电开发率已过半，而雅砻江中游河段公司水电装机规模仍有成长空间。两个水电站项目资本金内部收益率预计均可达8%，具备良好盈利能力。电力公司于同日发布了《未来三年（2024年-2026年）股东回报规划》，提出24~26年分红比例原则上不低于55%，每年至少分红一次。研报维持公司24~26年分别实现归母净利润77.1/83.6/91.4亿元的预测。

风险提示：来水情况、煤价下行、用电需求、新能源装机不及预期风险；电价波动风险等。