9月3日，申能股份获德邦证券买入评级，近一个月申能股份获得2份研报关注。

研报预计申能股份公司作为上海电力龙头，盈利能力稳定，股息率高，同时积极布局新能源，长期发展值得期待。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为291.8亿元、296.4亿元、301.98亿元，营收增速分别达到0.1%、1.6%、1.9%；归母净利润分别为40.25亿元、43.52亿元、45.73亿元，增速分别为16.4%、8.1%、5.1%。研报认为，得益于上海市内用电增长，2024年上半年公司控股发电企业完成发电量264.09亿千瓦时，同比+2.1%。其中，煤电发电量191.8亿千瓦时，同比+0.4%，气电发电量30.3亿千瓦时，同比+7.3%。电价方面，我们测算24H1公司煤电、气电不含税上网电价分别为0.341元/kwh和0.806元/kwh，分别同比+0.002元/kwh、-0.116元/kwh。

风险提示：煤炭价格波动风险；电价大幅下调风险；风电、光伏新增装机不及预期等。