开润股份获太平洋买入评级,代工业务增长强劲,收购嘉乐贡献收益
2024-09-03 09:08:29
来源:
金融界
作者:研报君
9月3日,开润股份获太平洋买入评级,近一个月开润股份获得5份研报关注。
研报预计公司作为箱包代工龙头,收购嘉乐布局服装代工以打造第二增长曲线;同时自主品牌业务步入快速增长通道;实现2B&2C双轮驱动增长。中长期来看,公司作为箱包代工龙头,具备成熟制造基础、产能建设稳步推进,客户资源稳定,壁垒深厚,在产业链中的份额有望持续提升;服装代工空间大,嘉乐卡位印尼稀缺产能、服装一体化的生产基础和良好的客户美誉度,有望实现成长为公司的第二增长极。我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为3.90/4.02/5.00亿元,对应2024年8月30日收盘价的PE分别为12/12/10倍。研报认为,短期来看,24年收购上海嘉乐增厚收入利润,嘉乐受益于产能释放和生产效率提升,有望带来经营弹性;小米合作方式调整、90分渠道调整和布局海外市场,有望带来利润弹性;看好24年业绩弹性释放。
风险提示:订单增长不及预期,产能建设进展不及预期,销售不及预期等。


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