2024年8月12日，明阳科技获开源证券买入评级，近一个月明阳科技获得2份研报关注。研报预计明阳科技2024-2026年归母净利润分别为0.83/1.01/1.23亿元。研报认为，未来新式调节机构的阻尼铰链以及座椅调节系统总成等新品的顺利拓展，有望为公司新增产能提供消化潜力，贡献第二增长曲线。

明阳科技是专注汽车座椅调节系统核心零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，产品已在上海大众、一汽大众、上海通用、华晨宝马等汽车上实现国产化配套供货，部分产品已进入跨国公司全球采购平台。2019 -2023年持续维持45%左右的高毛利率水平，核心产品市占率近30%。

行业发展：华域系为我国汽车座椅龙头（2022年市占率28%），国产替代大势所趋。在汽车座椅轻量化和电动智能化趋势下，汽车座椅单车价值量预期持续提升，我们推算出2023年我国汽车座椅市场规模约达1176亿元（+15.39%），并预计2024年规模有望增长6.11%至1248.43亿元。

风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、税收优惠风险。