以旧换新、出海双轮驱动家电行业,原材料价格变动周期优选业绩稳健增长白电

据Mysteel不完全统计,截至5月12日,有21个省市发布了“推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案”,均聚焦于家电行业,提升家电销量预期。光大证券分析,受益于多重利好,家电板块或迎估值修复契机:(1)政策:高层提出扩大存量房装修改造为切入点,厨电需求增量可期;(2)旺季+大促:历年618大促叠加高温催化,空调销量表现亮眼;(3)出口:2024年以来外销数据延续高景气,具备出口优势的企业受益。

广发证券研报提到,4月家电出口较快增长,5月白电外销排产上修。4月家电出口较快增长。人民币口径,根据海关总署数据,4月中国家用电器出口金额同比+14.7%(增速环比+11.3pct),1-4 月累计同比+16.4%。美元口径来看,4月中国家用电器出口金额同比+10.9%(增速环比+11.5pct),1-4 月累计同比+12.6%。三大白电排产数据:2024 年5月空冰洗排产总量同比+15.2%。根据产业在线数据,2024年5月空冰洗排产总量共计3775万台,较去年同期生产实绩增长15.2%。分品类来看,5月空调总排产2277万台,较去年同期总生产实绩增长19.4%,(内销+10.0%、外销+33.8%);5月冰箱总排产850万台,较去年同期总生产实绩增长13.4%(内销+10.6%、外销+9.7%);5 月洗衣机总排产648万台,较去年同期总生产实绩增长4.3%,(内销+6.4%、外销+1.3%)。

广发证券表示,白电业绩稳健增长,具备稳定ROE及高分红优势,推荐美的集团海信家电(A/H)、海尔智家(A/H)、格力电器;推荐受益海外自有品牌拓展以及基本面迎来拐点的石头科技科沃斯极米科技

华创证券也提到,在本轮原材料价格变动周期中,优选格局为王的白电板块。在成本上涨阶段,白电龙头有更为灵活的成本传导手段和更强上下游议价能力。在成本下行阶段,白电龙头盈利改善确定性更强。建议关注白电龙头美的集团、海信家电、格力电器、海尔智家。

责任编辑:栎树
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