5月6日，千禾味业获西南证券持有评级，近一个月千禾味业获得6份研报关注。

研报预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.73元、0.86元。研报认为，23年主业实现高增，24Q1增速有所放缓。分业务看，23年酱油实现收入20.4亿元，同比增长34.9%；其中全年量价增速分别为+33.2%/+1.2%。受益于零添加风潮持续及性价比零添加产品强势表现，23年酱油业务实现高增。23年食醋与其他业务分别实现收入4.2/7.0亿元，同比分别+11.7%/+28.9%。24Q1公司酱油/食醋/其他分别实现收入5.7/1.1/2.0亿元，同比分别+9.1%/-6.2%/+18.8%，Q1酱油受去年同期高基数影响，增速相对放缓。公司将不断丰富零添加产品线，同时积极拓展食醋及料酒等品类，高毛利产品占比持续提升。公司不断完善经销队伍建设，持续加强空白网点铺货及渠道下沉力度，外埠市场流通渠道开拓有望提速。展望未来，调味品行业健康化大趋势下，零添加渗透率将持续提升，行业受益于此维持高景气度。公司作为零添加酱油龙头，在全国化扩张加速和股权激励高目标驱动下，业绩高成长性值得期待。

风险提示：原材料成本波动风险，市场竞争加剧风险。