金龙汽车获东吴证券买入评级,盈利中枢逐季度上移,业绩迈入快速释放期
2024-05-01 13:36:12
来源:
金融界
作者:研报君
5月1日,金龙汽车获东吴证券买入评级,近一个月金龙汽车获得2份研报关注。
研报预计,考虑到国内需求复苏还需时间,东吴证券下调公司2024/2025年营业收入为210/238亿元(原为233/266亿元),预计2026年营业收入为268亿元,同比+8%/+13%/+13%,维持2024/2025年归母净利润为3.05/6.26亿元,预计2026年归母净利润为8.91亿元,同比+306%/+105%/+42%。研报认为,本轮客车周期向上的核心催化来自于出口客车的销量高增,公司作为国内客车龙头之一把握本轮贝塔上行趋势,2023年国外收入为92亿元,同比+63%,出口收入高增来自出口销量和出口单价的提升,2023年出口销量为18823辆,同比+26%,2023年出口单价为49万元,同比+29%,出口单价提升主要为单车价值更高的大中客占比提升所致。2023年出口毛利率为17.0%,同比+4.9pct,主要为出口销量结构优化所致,且出口毛利率对比国内毛利率显著更高(2023年国内毛利率为5.6%),出口销量占比提升显著提升公司盈利水平。
风险提示:全球经济复苏不及预期,国内外客车需求低于预期。
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