4月29日，国茂股份获西南证券买入评级，近一个月国茂股份获得3份研报关注。研报预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.82亿元、5.60亿元、6.50亿元，未来三年归母净利润将保持18%的复合增长率。研报认为，公司实现了在多个领域的突破，同时在产能、产品系列化开发等方面取得进展。齿轮减速机实现营收增长，模块化和GNORD减速机虽有所下滑，但工业齿轮箱产品销售数量同比增长约20%，市占率进一步提升。同时，新开发的谐波减速器产品涉足新领域，有望提升公司的市场竞争力。在盈利能力方面，公司虽然面临一定的挑战，但综合毛利率和净利率保持在行业较高水平。

风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格波动风险的风险；高端减速机领域拓展不及预期的风险；谐波减速器拓展不及预期的风险等。