漱玉平民获开源证券买入评级,营收稳健增长,门店布局持续扩张
2024-04-28 23:00:37
来源:
金融界
作者:研报君
4月28日,漱玉平民获开源证券买入评级,近一个月漱玉平民获得2份研报关注。
研报预计公司2023年实现营收91.91亿元(同比+17.49%);归母净利润1.33亿元(-42.01%);扣非归母净利润1.27亿元(-42.34%)。2024Q1实现营收24.39亿元(+17.69%);归母净利润0.11亿元(-83.72%);扣非归母净利润0.10亿元(-84.25%)。我们看好公司省内下沉布局及省外扩张,考虑到新建物流中心的运营成本以及营销推广等费用支出影响,下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为1.76/2.19/2.86亿元,维持“买入”评级。研报认为,公司2023全年共新增门店1,881家,其中新建直营店342家,并购店445家。截至2024Q1,公司共有7,934家门店,其中直营店4,341家,加盟店3,593家。具体来看,山东省仍为直营门店主要布局区域,山东省内直营门店3,643家,占总直营门店数量的83.92%;省外共698家,占总直营门店数量的16.08%。此外,2023年公司自有品牌商品销售同比增长31%,销售收入占零售业务总额比重超13%,体现拓展供应商渠道、优化商品结构体系的积极成果;且自有品牌“鹊华中药”基于消费者及市场洞察开发轻养生系列商品,全年销售额突破2亿元,反映公司自有品牌的产品力和影响力均在逐渐提升。
风险提示:政策变化风险,门店拓展速度不及预期,产品销售不及预期。
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