4月26日，天味食品获东吴证券买入评级，近一个月天味食品获得18份研报关注。

研报预计2024年一季度公司收入8.53亿元，同比+11.3%；归母净利润1.76亿元，同比+37.2%，扣非归母净利润1.47亿元，同比+23.5%。24Q1公司火锅底料/中调/冬调业务收入分别同比+1%/+18%/+22%。24Q1线下/线上收入同比+3%/+101%。分地区来看，24Q1东部/南部/西部/北部/中部地区收入分别同比+7%/11%/23%/8%/2%，西部基地市场高增。24Q1公司毛利率同比+3.44pct，预计主因原材料价格下降、高毛利的小龙虾冬调等产品占比提升。24Q1公司销售/管理/研发/财务费用率同比+2.2/-0.8/-0.1/+0.07pct。24Q1公司利润超预期，但收入低于预期，我们下调24-26年收入预期为36.1/42.1/48.7亿元，同比+15%/+16%/+16%，下调归母净利润预期至5.72/6.8/7.9亿元，同比+25%/+19%/+17%。

研报认为，24Q1公司利润超预期，但收入低于预期，我们下调24-26年收入预期为36.1/42.1/48.7亿元，同比+15%/+16%/+16%，下调归母净利润预期至5.72/6.8/7.9亿元，同比+25%/+19%/+17%。

风险提示：原材料价格大幅波动，行业竞争格局恶化，渠道建设不及预期，消费力复苏不及预期，并购整合不及预期。