4月25日，海鸥股份获华源证券增持评级，近一个月海鸥股份获得1份研报关注。

研报预计，公司2023-2025年归母净利润分别为0.81亿元、1.11亿元、1.43亿元。研报认为，海鸥股份作为国内冷却塔领军企业，行业内地位突出，目前已通过技术与工艺、品牌与资质、规模与现金之间的正循环关系构建起宽广的护城河，随着新能源和新工业革命的推进，有望将行业优势逐步转化为业绩红利。同时，公司积极布局境外市场，是国内冷却塔行业最早开启全球化布局的企业，有望充分享受区域发展红利。此外，海鸥股份已具备海外数据中心冷却塔的项目经验，进军国内数据中心市场具备先发优势。随着算力需求的增长和升级，数据中心大概率成为冷却塔行业内不可忽视的蛋糕，海鸥的国产替代之路想象空间充分。最后，公司去年底通过收购苏州绿萌切入氢能装备制造领域，有望共享产业上行红利。

风险提示：境外业务推进受阻、AI算力释放低于预期、绿氢产业发展低于预期。