4月24日，华润三九获万联证券买入评级，近一个月华润三九获得10份研报关注。

研报预计，2024/2025/2026年华润三九的营业收入分别为291.91亿元/335.09亿元/372.84亿元，对应归母净利润为33.90亿元/38.45亿元/42.63亿元。研报认为，华润三九是中药OTC行业龙头，OTC多个细分品类在行业领先，公司持续夯实OTC业务行业地位，实现稳步增长；昆药融合进展持续推进，业务聚焦老龄化赛道，在公司渠道赋能下有望实现稳步发展。基于公司业务发展以及新发布的业绩报告，我们预计公司，2024/2025/2026年营业收入分别为291.91亿元/335.09亿元/372.84亿元，对应归母净利润为33.90亿元/38.45亿元/42.63亿元。

风险提示：配方颗粒和中成药集采超预期风险，昆药融合不达预期风险，研发进展不达预期风险等。