中国中免获信达证券买入评级,营收利润表现优秀,重视口岸店及盈利改善弹性
2024-04-24 16:02:26
来源:
金融界
作者:研报君
4月24日,中国中免获信达证券买入评级,近一个月中国中免获得27份研报关注。
研报预计,额披露了2024年一季报,压力下营收利润表现优秀。收入端来看,海南板块短期销售承压,口岸店恢复或超预期。毛利端来看,汇率影响收窄及收入结构优化推动毛利率同比改善。费用率有所上升,库存管理优化,所得税率改善。盈利预测与投资建议,随着出境游恢复和机场租金新合同实施,口岸免税店收入及利润弹性可观,有望成为2024年业绩超预期的重要来源。盈利能力改善空间仍在,若市场对消费力预期有所变化以及对封关政策变化利好形成共识,估值有望逐步上行。
研报认为,公司的收入端,主要由海南板块短期销售承压,口岸店恢复或超预期作为主要贡献。在毛利端,由于公司积极优化采购策略,汇率影响或收窄。公司持续降本控费,利润率改善可期。预计公司2024-2026年归母净利润为79.0、90.3、102.6亿元,2024年4月23日收盘价对应PE分别为19/16/14倍。
风险提示:消费力疲软;地缘政治风险;宏观经济风险;汇率风险。
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