2024年4月24日，华能国际获国金证券买入评级，近一个月华能国际获得5份研报关注。

研报预计，公司1月到4月24日实现营收653.7亿元，同比+0.2%；归母净利润45.96亿元，同比+104.3%。经营分析，公司燃煤/燃机板块分别实现利润总额28.3亿元（同期为-0.7亿元，本期大幅扭亏）、5.4亿元（同比+64.3%），对应度电利润总额分别为0.03元/KWh、0.08元/KWh。在电价下行背景下实现度电利润大幅提升，一方面体现当下火电龙头公司较为强势的上下游地位；另一方面体现煤电容量电价机制落地后带来的盈利支撑作用，火电长期合理收益可期。1月到4月24日公司风电/光伏上网电量分别同比+24.1%/+73.7%，利润总额贡献分别为24.1/3.7亿元，分别同比+25.4%/+7%，大风季风电利润增速略高于电量增速。根据公司经营业绩公告，1月到4月24日公司风电/光伏新增装机分别为86.9/73.7万千瓦，风电占其中54.1%，分别为11.1/29.7/60.7/101.8万千瓦，在风机成本持续下行的背景下，公司风电投资建设的节奏加快。研报认为，火电盈利修复超预期、风电资产装机提速，因此我们上修公司预计公司2024~2026年分别实现归母0.94/1.06/1.14元。

风险提示：各类电源装机及电量不及规划预期、煤价下跌不及预期、电价下跌超预期风险等。