4月18日，小商品城获民生证券买入评级，近一个月小商品城获得4份研报关注。

研报预计24-26年归母净利润为27.56/31.46/39.87亿元，同比增长3.0%/14.2%/26.7%。研报认为，24年义乌市出口市场一片繁荣，1-2月，义乌市进出口总值同比增长47.3%；其中出口同比增长41.0%。义乌市出口具备规模优势，以及完善的配套设施，企业出口的成本、效率不断优化，小商品城市场经营持续向好。此外，公司基于线下市场打造的线上平台、支付及物流服务，完善出口贸易服务生态，为商户出海赋能，同时积累数据资产，衍生多种变现方式，形成正反馈效应。叠加“一带一路”风口，我们长期看好公司的成长性。

风险提示：海外需求不及预期，国际贸易政策变化。