4月15日，恒力石化获中银证券买入评级，近一个月恒力石化获得8份研报关注。

研报预计2024-2026年恒力石化归母净利润分别为89.30亿元、97.94亿元、120.37亿元。研报认为，恒力石化归母净利润大幅增长，新材料产能有望投放。2023年公司依托“大化工”平台，全产业链一体化布局，营收和归母净利润同比均实现正增长。未来随着下游需求继续复苏，炼化产品价差有望扩大，公司盈利能力有望持续提升。现金分红高比例，持续打造价值“成长+回报”型上市企业。2023年公司拟向全体股东每股派发现金红利0.55元（含税），现金分红比例为56.07%，高于2020年公司未来五年股东回报中的承诺：当资产负债率为75-80%，每年现金分红不少于当年实现的可分配利润的40%。未来，随着在建项目的陆续竣工投产，公司将统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。高性能树脂及新材料产能有望释放。2023年，公司稳步拓展高端树脂产业链布局，1）160万吨/年高性能树脂及新材料项目加快建设，预计2024年2季度实现全面投产，项目专注碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能。2）功能性薄膜项目：苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目已开工，预计2024年下半年投产。3）锂电隔膜项目：营口基地年产超强湿法锂电池隔膜4.4亿平方米项目预计2024年上半年前达产。南通厂区年产湿法锂电池隔膜12亿平方米，年产干法锂电池隔膜6亿平方米项目，已试生产的1条产线预计2024年上半年达产其余生产线预计2024年陆续试生产。随着公司新产能逐步释放，业务规模有望持续增长。

风险提示：原油价格剧烈波动；经济大幅下行；政策风险导致生产受限；下游需求不及预期等。