中青旅获国信证券增持评级,2023年主业渐进复苏,未来聚焦存量景区优化提升
2024-04-15 10:59:34
来源:
金融界
作者:研报君
4月15日,中青旅获国信证券增持评级,近一个月中青旅获得5份研报关注。
研报预计2023年公司实现收入96.35亿元/+50.15%,较2019年恢复69%;实现归母净利润1.94亿元,同比扭亏为盈,较2019年恢复34%;实现扣非业绩1.30亿元,同比扭亏,较2019年恢复30%。研报认为,2023年,乌镇景区游客较2019年恢复84%,其中东栅/西栅各较2019年恢复59%/103%;乌镇收入/利润17.84/2.84亿元,较2019年恢复82%/35%。古北水镇:2023年景区共接待游客152.36万,实现营收7.35亿元,较2019年恢复77%;经营业绩扭亏为盈,但较2019年仅恢复2%。中青博联收入和净利润较2019年恢复82%/63%。旅行社收入渐进复苏,成本费用控制下盈利预计改善。持续调整优化存量资产经营,逐步探索景区延伸外延方向。过去2年,公司出售上海深光文化41%股权、拟出售濮院项目37%股权,侧重核心业务发展。同时,乌镇通过过往几年持续扩容,客房量2019年底同增超3成,后续主要聚焦新开酒店爬坡和内容丰富优化提升,以推动盈利恢复成长;古北水镇2023年由陈向宏团队交由上市公司运营,未来公司预计通过资源协同、内容和运营持续优化助成长,并借此培养上市公司自身景区运营团队。同时,公司近几年逐步尝试景区其他延伸项目,未来通过B端、G端等项目逐步积累,逐步打造公司景区外延输出能力,提升中线成长。同时,2024年出境游有望进一步复苏,公司旅游主业有望进一步恢复成长。
风险提示:宏观系统性风险;景区运营、国企改革整合可能低于预期等。
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