3月28日，青岛啤酒获西南证券买入评级，近一个月青岛啤酒获得13份研报关注。

研报预计2024-2026年EPS分别为3.60元、4.16元、4.79元。研报认为，公司全年实现啤酒销量800.7万吨，同比-0.8%，其中23Q4实现销量71.3万吨，同比-10.3%。Q4销量有所承压，除Q4消费需求偏弱外，酒厂视频事件亦对销量有部分负面影响。分品牌看，全年青岛主品牌实现销量456万吨，同比增长2.7%；其中中高端产品实现销量324万吨，同比+10.5%；其他品牌实现销量345万吨，同比-5.1%。价方面，得益于高端化趋势延续，2023年中高端产品占比同比提升4.1pp至40.5%，带动整体吨价同比+6.2%至4172元/吨。

风险提示：现饮场景恢复不及预期风险，高端化竞争加剧风险。