3月24日，长白山获国信证券买入评级，近一个月长白山获得3份研报关注。

研报预计2023年公司实现营收6.2亿元/+218.7%，较2019年增长33%；归母净利润1.4亿元，同比扭亏，较2019年增长83%。2023年景区客流275万人次，可比口径较2019年增长约18%，受益于2021年底敦白高铁开通、东北冰雪游热度提升，同时公司积极开展线上营销。分业务看，旅游客运/酒店/旅行社/其他业务分别实现收入4.2/1.4/0.3/0.3亿元，较2019年分别增长30%/190%/29%/126%。2024年景区客流目标实现320万人次，同比增长16.4%，并力争达到350万人次。公司一方面积极挖掘淡季，统筹联动7家托管景区与主景区，丰富冬季冰雪游产品。2024年1-2月景区客流共42.9万人次，同比增长162%，表现突出。另一方面，通过延长景区开放、新增车辆配备等，进一步打开旺季空间。2025年底沈白高铁有望通车，公司积极丰富区域产品供给承接增量客流，拟再融资打造温泉部落二期，强化聚龙火山温泉独家开采权的资源变现，目前该项目处于交易所问询阶段，密切跟踪节奏。在吉林省鼓励打造100亿+市值旅游上市公司背景下，后续公司内外部资源进一步整合有望推进。

风险提示：恶劣天气扰动经营，新项目不及预期，交通改善效果不及预期等。