千红制药获东海证券买入评级
2024-03-05 21:20:55
来源:
金融界
作者:研报君
2024年3月5日,千红制药获东海证券买入评级,近一个月千红制药获得1份研报关注。
研报预计肝素原料药有望触底反弹,联手牧原迈向高端化。肝素原料药存在周期属性,截至2023年12月,肝素价格已回落至5356美元/kg,与2018年的肝素价格水平基本持平,已处于第二轮肝素周期底部区间,2024年有望开启新一轮肝素价格上行周期。公司肝素原料药无库存压力,销量稳定,预计原料药板块毛利率将有望显著提升。公司与牧原股份合作成立河南千牧,打造高端肝素原料药,河南千牧建立从养殖到屠宰到加工的现代化一条龙生产线,预计2024年底投产,为公司提供充足的肝素上游原材料,保证产业链高质量溯源能力,有望进入原研产业链,不断提升利润空间。研报认为,标准肝素制剂优势明显,依诺肝素制剂集采放量提升渗透率。标准肝素制剂临床紧缺,公司标准肝素钠制剂在样本医院销售额占比第一,市场优势明显。肝素钠封管注射液快速抢占市场份额,自上市以来销售额实现快速增长,有望成为普通肝素钠制剂的新增长点。目前公司依诺肝素钠注射液市占率较低,2022年样本医院的销售额占比为2.92%,2023年4月第八批全国集采公司依诺肝素钠注射液中标,有望借助集采放量提升市占率,公司中标价格较高,利润空间仍较大。
风险提示:肝素价格波动风险;药品销售不及预期风险;药品研发不及预期风险。
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