近期，日本股市因持续走强而受到投资者关注，相关ETF“火爆”到严重溢价。

1月16日13时，华夏野村日经225ETF盘中溢价率一度超过23%，该基金已连续四次发布溢价风险提示公告，劝告投资者勿要盲目投资。

A股近期跌跌不休，但日本股市则是节节攀升。中国投资者因此选择抛弃A股从而疯狂借道ETF做多日本股市，超高的溢价则显示出中国投资者的疯狂。

不过日本股市涨到这里，还能有多大空间值得怀疑。日经225指数自2008年见底后从7100点涨到36000点，翻了5倍多，涨幅很惊人，已经逼近1989年高点。日本上个世纪出现过经济高速增长，并且在广场协议后日本利率大幅降低，日元大幅升值，资金疯狂涌入股市和楼市，鼓起了巨大的泡沫，而最终，泡沫在1989年后破灭，日本出现失去的XX年。

其实知道现在，日本的经济也没有太大的起色。其股市之所以能持续走牛，主要得益于“安倍经济学”的持续货币宽松政策，是日本大量举债“买”出来的。作为一个人口高度老龄化的低欲望社会，日本经济是没有什么前途的。在全球经济衰退的大背景下，日本股市来到如此高位是不正常的，是和经济基本面大幅背离，那么未来必然是要回归的。未来随着日本逐步收紧货币政策，叠加全球经济衰退加剧，大型金融危机爆发，日本股市必将暴跌，将再度形成历史性顶部。

日经225指数上周大涨，这个位置出现大阳线就是加速冲顶信号。而从结构上看，局部出现3浪结构，MACD指标也可能形成顶背离，可以判断该指数当前很可能已经处于上涨尾声了。未来如果周线这个大阳线被吃掉，那么就可以初步确认顶部了。如果在依次跌破去年12月、10月低点，那么其第二个“历史大顶”将确认。

当前国人又开始疯狂了，但和疯狂伴随的往往都是灭亡。日本ETF的交易已经非常拥挤，所谓人多的地方不去，在股市里扎堆往往都是在送钱。在这里劝国内投资者一句，千万不要“抄顶”日本股市，给日本下一个“失去的XX年”当炮灰。没买的千万别再买，而已经卖了的最好尽快逢高离场，或者未来做好“壮士断腕”的止损准备。

希望中国投资者还是留着钱等待时机去抄底A股吧（机会很可能就在今年），中国经济和股市的未来将远胜于日本，甚至会是碾压的。今天很多人在追捧的日股其实就是A股的明天，只是国人还不自知，要相信未来A股一定也会走出长牛。在日本股市的第二个历史大顶处站岗当炮灰韭菜，同时失去抄A股历史大底享受长牛的机会，这将是人生最大的悲剧……（公 号“中产投资”）