中公教育：股价创4个月来新高，经营业绩先行业复苏

作者：常飞特；责编：郝科科

11月29日，中公教育股价最高上涨至5.02元，收盘涨幅5.43%报收4.85元，受股价上涨的积极影响，中公教育股价创出7月14日以来的最高收盘价。与股价对应的是中公教育2023年归母净利润同比增长129.42%，经营业绩先于行业稳步复苏。

国考报名人数两名翻番，公职培训业务属于增量市场

中公教育在11月收官之际，股价创出4个月以来新高，受到资本市场关注。中公教育专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业培训服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。

中公教育的主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等3大板块。其中，公职类考试培训是公司最重要板块，在行业市场占有率居前。近期，国家公务员考试成为大众热门话题，据了解2024年国考招录3.96万人，共有303.3万人通过了用人单位的资格审查，相比2021年翻了一番。

对于今年国家公务员考试情形，中公教育在投资者关系活动中表示，公司相关业务部门将根据招考市场需求，积极开展培训业务。

至于“考公热”成为大众观众焦点，上市公司研究院认为，可从现象背后浅显分析商业模式。在二级市场，投资者高度关注增量市场的赛道，说明消费者群体还在不断增长，市场想象空间巨大。毕竟，消费者基数的重要性不言而喻，从最简单的经济学公式——“营收=数量乘以价格”也可得到验证。数量代表消费群体，如果消费群体都是在不断缩减的，光靠提价来带动营收增长有一定困难；而数量大幅增长，对于营收增长相对容易。

公务员报考人数两年增长一倍，对应人数的复合增长率达到了41.42%，是非常可观的数据，更何况是在今年通货紧缩的环境之下。目前，国内经济面临较大下行压力，2023年反映经济活力的PMI指标多个月份在枯荣线（50）之下，以房地产、燃油车等多个传统行业陷入存量竞争格局，众多分析师都在绞尽脑汁探寻哪个市场属于增量市场。

而摆在大众面前的是国考报名人数逐年增长，表明公职培训业务属于增量市场。此外，业内人士预计，中国70后、80后人口较90后、00后人口基数规模较大，而伴随这些公务员未来十年迎来退休潮，将有新鲜血液流入，说明公职培训市场未来有成长性。

前9月归母净利润翻番，利润规模行业第一

截至11月29日，中公教育股价上涨22.78%，从公司今年经营表现来看，良好业绩支撑股价不断上涨。中公教育所处申万三级的培训教育行业，行业13家上市公司前三季度累计实现归母净利润5.33亿元，相较2022年同期的-2.21亿元扭亏为盈。

就归母净利润增速来看，2022年前三季13家企业的平均利润增速为-45.26%，2023年同期达到87.17%。今年利润增速较大增长从数据上看，一定程度是由于学大教育1365.08%的高基数拉高平均水平，但就利润规模和利润增速两组数据表明，今年培训教育行业迎来复苏。

中公教育今年前三季度实现归母净利润2.42亿元，在A股13家企业中利润规模排名第1；同比增长129.42%，对应排名第2。至于这一成绩，一方面是中公教育调整产品结构，坚持实收为主利润至上，把关业务源头；另一方面调整人员配置，优化业务布局，提升运营效率。公司加大了在AI（人工智能）+内容运营、AI+教学辅助、AI+数智人等方面的投入布局，以扩大自身高附加值产品的竞争优势。

图表：培训教育13家上市公司2023年前三季度经营表现

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

传统的公共服务岗位招录考试培训板块之外，中公教育通过不断布局职业教育等方向，在积极开拓更多受众群体的同时，也避免了单一板块经营风险。目前，中公教育以“互联网+”“智能+”培训新形态，为大学生等群体提供副业兼职、新职业、职场软技能、专业技能、兴趣爱好等五大类职业技能培训服务。同时，中公教育还提供覆盖多个行业通用证书培训课程满足学员需求。