10月29日，南网能源获国金证券买入评级，近一个月南网能源获得4份研报关注。

研报预计南网能源2023~2025年分别实现归母净利润106.9/114.3/129.5亿元，EPS分别为0.57/0.61/0.69元，对应PE分别为13倍、12倍和11倍。研报认为，生物质综合利用业务盈利不佳，拖累业绩表现。受生物质发电成本端因素拖累，3Q23业务营收同比-58.6%，使得综合资源利用板块营收同比-39.9%。而随着分布式光伏装机扩大，工业节能板块营收同比+21.5%（环比+6pct），同时业务结构改变带来Q3综合毛利率提升至39.9%（同比+2pct，环比+4.5pct）。

风险提示：分布式光伏新增装机不及预期风险；生物质燃料成本波动、补贴拖欠，继续拖累业绩风险；城市节能业务需求下降风险等。