浙江东方科脉电子股份有限公司（简称：东方科脉）于2023年6月30日披露IPO招募书，计划在上海证券交易所主板上市，本次公开发行股份不超过1,535.5713万股，募集资金总额为6亿元，保荐机构为国泰君安证券。

东方科脉是全球领先的电子纸显示模组专业制造服务商，全球电子纸产业链核心企业之一，主营业务为各类电子纸显示模组产品的研发、设计、生产和销售。电子纸作为一种重要的新型平板显示技术，具有低能耗、健康护眼、轻薄柔性等特性，服务于信息社会的智慧生活和工作，符合国家产业政策及全球节能环保、绿色健康的发展理念。

公司生产的电子纸显示模组是电子纸显示屏幕的核心部件，产品经下游电子纸显示数字化解决方案提供商集成为电子纸标签、标牌等显示系统，终端服务于全球众多国家和地区的商超、百货、数码等泛零售行业，并广泛应用于智慧办公、智慧教育、智慧物流、智慧交通等领域，以数字化的新型显示解决方案服务于物联网时代。

东方科脉的财务数据如下：

本次IPO募集资金的具体用途如下：

虽然东方科脉在电子纸显示模组领域有着领先的地位，但投资者在投资时仍需谨慎考虑。风险主要包括以下几个方面：

• 应收账款风险：报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为14,930.13万元、9,135.48万元和24,097.25万元，应收账款坏账准备分别为856.84万元、560.03万元和3,498.39万元。2022年末，公司应收账款坏账准备金额较高，主要是由于对信用风险增加的德恳电子和Store Intelligence的应收账款分别单项计提坏账准备1,134.65万元和1,006.76万元。随着经营规模的扩大，公司应收账款规模有所增加，若下游客户的经营情况发生不利变化，可能导致公司面临应收账款无法收回的坏账损失风险。

• 汇率风险：报告期各期，公司汇兑收益分别为10.11万元、286.98万元和987.82万元，占利润总额的比例分别为0.12%、2.87%和8.60%。这表明公司的经营业绩存在受汇率波动影响的风险。

• 存货跌价风险：报告期各期，公司存货跌价损失分别为-19.89万元、-746.34万元和-2,625.49万元。2022年度，公司对关键原材料采取一定规模的提前备料策略，但由于下游市场需求下降，导致公司黑白电子纸显示模组产品订单减少，前期备料的黑白电子墨水薄膜在2022年消耗缓慢，因此对相关存货计提2,136.59万元存货跌价准备，导致存货跌价损失金额较高。若未来电子纸产品技术方案或下游市场需求发生变化，或公司所属的细分市场竞争加剧，且公司的存货管理不能及时应对市场变化，可能导致公司面临存货跌价损失风险。

• 境外销售风险：报告期各期，公司主营业务收入中境外销售收入占比分别为26.63%、58.63%和69.63%。公司与境外主要客户合作关系稳定，但公司境外业务的开展面临不同国家贸易政策、产业政策、法律规定以及政治经济形势等因素影响，若公司不能及时应对国际贸易环境的变化，可能对境外销售活动的开展产生一定不利影响。

• 毛利率风险：报告期各期，公司主营业务毛利率分别为26.59%、20.87%和22.95%。随着电子纸行业进入快速发展时期，公司所在的电子纸显示模组细分市场竞争有所加剧，部分产品销售价格面临下降压力。另一方面，公司产品生产成本受原材料采购价格、产能利用程度、劳动用工成本等多种因素影响。产品价格和生产成本的变化可能导致公司产品毛利率出现波动，进而对公司整体业绩造成一定影响。