摘要

　　广东疫情近期有所反弹，防控举措也相应加强，但并非“封城”。自5月21日广州市荔湾区出现第一位确诊病例以来，截至6月7日24时，广东省累计报告新冠肺炎确诊病例164例，其中广州130例，佛山、湛江、深圳等也有少量病例。从牛津大学发布的管控严格指数来看，5月21日后，中国管控严格指数有小幅上升，但远低于2020年同期水平。广州的疫情防控措施，主要包括专项核酸排查检测、常态化疫情防控、大规模疫苗接种工作、重点场所风险隐患排查等。

　　疫情反弹对广东的人员流动产生一定扰动，人员的跨区域流动和市内出行，都出现一定回落。百度迁徙数据显示，5月底以来，广东省的人口迁入和迁出规模均有所下降。其中，出现疫情确诊病例的广州、深圳、佛山等城市，跨城市及市内的人员流动也受到疫情影响。截至6月7日，广州七天平均地铁客运量降至410万人次，较本轮疫情反弹之前下降了50％左右。5月白云机场和深圳机场旅客吞吐量较4月出现小幅下滑，或有疫情防控加强的影响。

　　疫情反弹对外贸产生了阶段性的供给侧扰动，港口吞吐量受到一定负面影响。疫情反弹以来，广东各大港口疫情管控趋严，生产效率放缓。由于盐田港出现病例，广东主要港口，例如盐田港、蛇口码头、赤湾集装箱码头、南沙港码头等均已部署相关管控措施以降低疫情进一步扩散的风险。受多重因素叠加，目前广东部分港口生产效率放缓，货物出现拥堵现象。5月下旬全国八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长3.9％（5月中旬为16.8％），可能受到盐田港出现确诊病例生产效率放缓的影响。

　　我们预计疫情发展、防控措施和对经济影响总体可控。截至6月6日，广东至少接种1剂的目标人群覆盖率66.91％，疫苗接种率较高。6月7日，广东全省新增10例本土确诊病例，均为广州报告，深圳、佛山等地已无当日新增病例。我们预计后续随着疫情排查、防控和疫苗接种工作的有序推进，广东疫情的影响总体可控。据港口反馈，近期外贸需求持续旺盛，出口集装箱舱位及空箱短缺的情况有所反弹。从耗煤量来看，广东工业生产目前所受的影响相对较小。人员出行规模下降等影响下，广东交通运输、餐饮旅游等服务业可能受到扰动。

　　正文

　　疫情起，管控严

　　自5月21日广州市荔湾区出现第一位确诊病例以来，截至6月7日24时，广东省累计报告新冠肺炎确诊病例164例，其中广州130例，佛山12例，湛江11例，深圳7例，目前在院157例。自疫情在广东地区爆发18天以来，每日新增确诊病例数大于10例的天数达到8天，大于20例的天数达到2天，其中6月7日新增确诊病例数达到22例。

　　疫情防控严格程度上升，但并不是“封城”。从牛津大学发布的管控严格指数来看，自从5月21日华南疫情逐步爆发后，中国管控严格指数有小幅上升，但远低于2020年同期水平。从广州疫情主要采取的措施来看，主要包括持续强化专项核酸排查检测、抓好常态化疫情防控、做好大规模疫苗接种工作、持续强化重点场所风险隐患排查等。

　　图表：广东新增新冠肺炎确诊数

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：广东广州新增新冠肺炎确诊和管控严格指数

　　资料来源：万得资讯，CEIC，中金公司研究部

　　图表：广州防疫和管控措施

　　资料来源：中国广州发布，中金公司研究部

　　伴随防控升级，人员流动有所下降

　　疫情反弹对广东的人员流动产生一定扰动，人员的跨区域流动和市内出行，都出现一定回落。百度迁徙数据显示，5月底以来，广东省的人口迁入和迁出规模均有所下降。其中，出现疫情确诊病例的广州、深圳、佛山等城市，跨城市及市内的人员流动也受到疫情影响。截至6月7日，广州七天平均地铁客运量降至410万人次，较本轮疫情反弹之前下降了50％左右。

　　图表：5月底以来，广东跨省人员流动下降

　　资料来源：百度迁徙，中金公司研究部

　　图表：广州跨城市人员流动下降

　　资料来源：百度迁徙，中金公司研究部

　　图表：广州市内出行规模减少

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：深圳等其他城市人员流动也受疫情影响

　　资料来源：百度迁徙，中金公司研究部

　　广东两大机场旅客吞吐量也有所下滑。5月白云机场和深圳机场旅客吞吐量较4月出现小幅下滑，或有疫情防控加强的影响。

　　图表：5月白云机场旅客吞吐量小幅下滑

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：深圳机场旅客吞吐量

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　疫情对外贸产生供给侧扰动

　　广东是我国重要的外贸大省，疫情的影响或更多体现在对外贸易领域。2020年，广东省占我国GDP的10.9％、进出口额的22.0％，是重要的对外贸易省份。在持续面临海外疫情输入压力的背景下，本轮疫情的反弹，可能对外贸产生一定扰动。

　　图表：广东省连续多年是我国重要的外贸大省

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：2020年，广东占我国外贸额的22％

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　广东各大港口疫情管控趋严，生产效率放缓。由于盐田港出现病例，广东主要港口，例如盐田港、蛇口码头、赤湾集装箱码头、南沙港码头等均已部署相关管控措施以降低疫情进一步扩散的风险，多数政策涉及司机测温、港区内禁止下车、提供核酸检测报告、提前预约等。根据媒体报道，受多重因素叠加，目前广东部分港口生产效率放缓，货物出现拥堵现象。

　　图表：广东各港口码头疫情防控政策一览

　　资料来源：各港口官方公众号，中金公司研究部

　　港口吞吐量受到一定负面影响。广州港的货物及集装箱吞吐量在5月有小幅下降，但依然维持高位，高于疫情前2018及2019年同期。5月下旬全国八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长3.9％（5月中旬为16.8％），可能受到盐田港出现确诊病例生产效率放缓的影响。据港口反馈，近期外贸需求持续旺盛，出口集装箱舱位及空箱短缺的情况有所反弹。我们预计此次广东疫情带来的外贸扰动只是暂时性的，后续随着疫情防控工作的推进将逐步恢复。

　　图表：广州港集装箱吞吐量

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长

　　资料来源：中国港口，中金公司研究部

　　中期来看，我们预计疫情影响总体可控

　　我们预计疫情发展、防控措施和对经济影响总体可控。广东疫苗接种率较高：截至2021年6月6日18时，广东累计接种新冠疫苗7123.76万剂次，累计接种5595.14万人，共有1543.48万人完成全程接种；其中，至少接种1剂的目标人群覆盖率66.91％。广东省内来看，截至6月7日，广东全省新增10例本土确诊病例，均为广州报告；深圳、佛山等地无当日新增病例。我们预计后续随着疫情排查、防控和疫苗接种工作的有序推进，广东疫情的影响总体可控。

　　目前进出口运价指数仍在上涨，而从耗煤量来看，与福建和广西相比，广东耗煤量没有显示出显著异常的下降（更多是受到气温的影响），显示广东工业生产目前所受的影响相对较小。可能的影响或集中在服务业领域，人员出行规模下降等影响下，交通运输、餐饮旅游等服务业可能受到一定扰动。

　　图表：集装箱出口和进口运价指数

　　资料来源：万得资讯，中金公司研究部

　　图表：日耗煤量

　　资料来源：中国煤炭市场网，中金公司研究部