中泰证券解读平安银行一季报:业绩高增,财富管理持续发力

1评论 2021-04-22 07:24:19 什么鬼?这就反包了?

  季报亮点:1、平安银行(行情000001,诊股)营收、拨备前利润在去年同期高基数基础上维持平稳增长,营收、PPOP均同比+10%:主要为资产规模高增、手续费收入增长较强驱动。净利润超预期同比高增18%:资产质量包袱卸下,公司拨备计提力度减小、支撑利润增速回升。2、量增价平推动净利息收入环比增长不弱:1Q21净息差环比微降1bp至2.87%;日均生息资产规模环比增长5.5%。负债端存款成本下降是主要支撑;资产端对公贷款利率降幅明显收窄。3、资产质量继续改善:预计未来不良压力不大。不良生成大幅下降。不良继续双降。不良率1.1%,继续环比下降8bp。加回核销的单季年化不良净生成0.88%,环比大幅下降2.1个百分点。逾期净生成率环比下降。加回核销的单季年化逾期净生成和逾期90天以上净生成分别为1.3%和1.07%,环比下降0.9和1.6个点。随着信用风险新增压力递减,安全边际大幅回升。拨备覆盖率245.2%,环比上升44个百分点。拨贷比2.69%,环比上升32bp。4、手续费同比+21%,主要得益于财富管理业务、信用卡业务、对公结算业务及理财业务等手续费收入增长。其中财富管理手续费同比高增50%,代理基金同比+290%、代理保险同比+64%、代理理财同比+79%。5、私行AUM处于高速成长期。私行AUM维持在同比50%的高增长水平。公司依托平安集团个人综合金融平台,MGM(客户介绍客户)贡献度保持高增。新增获客方面:基础零售客群、财富客群、私行客群新增贡献分别为35%、58%和46%,高净值客群导流力度大。

  季报不足:核心一级资本充足率环比下降、预计信贷多增所致;总体绝对值水平有一定的压力。1Q21核心一级资本充足率为8.67%,环比下降2bp。

  投资建议:公司盈利能力保持稳健高增,资产质量持续改善,随着资产质量的夯实,未来公司净利润有一定的释放空间。公司背靠集团科技与综合金融,对公、零售业务拓展均具有明显优势,中长期看,有望转型为优质银行。建议投资者积极关注其转型力度,是我们看好的银行业“核心资产”。

  风险提示:宏观经济面临下行压力。

  来源:中泰证券(行情600918,诊股)

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

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