奇安信(688561.SH):快速成长的网安龙头,业绩开始迎来收获期
4月15日,网络安全行业龙头奇安信 (688561.SH)披露上市后第一份年报,亦是向市场递交了上市以来第一份正式的成绩单。
2020年,奇安信的营收规模创国内网安行业新高;而在如此大的收入基数上,奇安信仍保持了行业领先的成长速度。这个网安龙头的成长性再得到验证。
年报中,还有什么信息值得一读?
经营质量指标全面提升
而自2020年起,奇安信的战略部署有所调整,步入了“高质量发展”阶段。2020年正是实现“高质量发展”战略的第一年,就交出了不错的成绩单。尽管疫情影响项目推进进程,2020年,奇安信仍实现营业总收入41.61亿元,营收规模创国内网安行业新高,成为当之无愧的行业龙头;营收增速达31.93%,亦领先于同行业,延续了此前的高增长态势。
更值得注意的是,与前一阶段不同,2020年奇安信的经营质量明显提升,各项指标都显示公司正从发展阶段步入收获期。
资料来源:公司年报
在该年报前,资本市场对奇安信的最大分歧点,是公司何时步入收获期,亏损是否能收窄。靓丽的财务数据可消除相关方面的顾虑,此外年报还释放出明显的积极信号:公司经营质量快速提高,或已至收获期。
拆解收入结构来看,公司收入来源于产品与服务两大类。奇安信是国内领先的企业级网络安全产品和服务提供商,其产品和服务都具备技术领先性和较高的市场影响力。
整体来看,各项核心新兴产品增长强劲,而部分传统品类占营收的比重在收缩(传统品类代表了较低的盈利能力),产品结构持续优化,收入规模和盈利能力有望持续双双高增长。
值得注意的是,奇安信在服务领域的布局与同业竞争对手有所不同。网安企业对客户提供服务,往往是作为产品的附加品,主要依靠产品销售过程完成,仅来对相应的产品提供服务,然后收取微薄的服务费用。
而奇安信的服务介入的时间靠前,以服务带动产品销售。以规划服务为例:奇安信在信息化新建或改造中协助客户开展安全规划工作,帮助众多大中型客户有效开展了安全咨询和主动防御体系化规划。公司秉承着“同步规划、同步建设、同步运营”与网络安全“关口前移”的思想,在客户信息化、数字化的体系规划设计阶段,就同步进行网络安全体系规划,向客户输出网络安全中长期规划设计,帮助政企构建动态综合的网络安全防御体系及实战化运行体系。
优秀产品+服务化转型,形成有效的正循环,实现1+1>2。产品与服务收入双双高增长就是侧面证明。
简单地说,“产品开发+平台研发”并举,能够极大地提高产品研发效率,缩短创新周期,降低研发成本,使得奇安信在产品交付效率和质量大大领先于同行,成为竞争力的重要来源。
总体来看,奇安信的财务指标显示公司或已进入收获期,盈利能力有望进一步提升。凭借着公司平台化战略的推进、服务型转型的深入,公司有望在保持原有产品以及服务稳健增长的基础上,更快推动新赛道新场景的产品落地。而2021年是“十四五”规划第一年,亦是建党100周年,奇安信有望凭借着领先优势,服务更多的党政军、央企等头部客户,获得新一轮高增长。
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