昨天，科技股深V反弹，基金经理说：“只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁。”

　　今天，科技股跌停一片，股民说：“我没下车尿在了裤子上，开始有些暖，现在有些凉。”

　　创业板大跌4.6％背后，市场传闻，科技类ETF被监管窗口指导，光刻胶、半导体、集成电路等科技指数集体沦陷。

　　这不禁让生疑，科技股行情就这么结束了？市场风格要切换了？

　　一则传闻引发血案

　　昨天，疫情发酵引发全球股市雪崩，坚挺的美股带头跳水，A股一度也恐慌性踩踏，尤其是一直涨不停的科技股，批量倒下，不过随后上演了V型反弹，疯狂的买盘导致通达信软件崩溃，很多股民的一天据说是这样的：

　　今天，美股同样跳水，但A股未能再现“奇迹”，早盘通达信又现卡顿，但这一次可能是资金夺路出逃导致。

　　“科技类ETF被监管窗口指导”的传闻成为了踩踏的导火索，天眼君询问了多家基金公司的基金经理，口径一致未接到指导。不过有媒体报道，监管层确在向基金公司问询了解情况。

　　今年以来，科技类ETF可以说涨幅惊人，统计数据显示，涨幅超过30％的比比皆是，最高的国联安中证全指半导体ETF达到70％。

　　有券商表示，科技股涨势凌厉主要是被动基金建仓带来的流动性。未来随着全面复工以及新发基金配置高峰的结束，科技股要想再次获得估值扩张恐怕难以持续。

　　“牛市旗手”中信建投张玉龙说，科技板块回调约10％后，风险会得到一定程度的释放，高估值状态也能得到一定的调整。

　　另有基金经理告诉天眼君，回调很正常，科技类公司分化将越来越大，科技股在过去一段时间一枝独秀，可能会出现一些回调的压力和动能，但核心还是关注产业的趋势。

　　其实昨天就有机构提出了分歧意见，谨防在音乐停止前，资金发生踩踏。有段子调侃，复工临近，股民该收收心了，股市不跌一波，很多人都不知道老老实实搬砖了……

　　神创见顶了吗？

　　科技股挨了一记重拳，创业板终于倒下，3000亿市值蒸发。截止收盘重挫4.6％，换手率仍高达5％。

　　天风策略做过统计，历史上创业板换手率维持在5％左右出现过4次，分别是在2015年3月17日~4月13日、2015年5月11日~6月4日，2015年10月12日~11月30日以及2019年2月25日~3月13日期间。

　　近期，创业板换手率超过5％已持续6个交易日，统计规律显示，高换手率最后带来的一般都是创业板综指见顶。

　　不过，私募大佬但斌不认为创业板的调整会阻碍其继续上升。他在朋友圈和微信中发表评论称，估计创业板投机的趋势还会持续，反弹到2610点甚至2610以上的概率大。如果以今天的收盘价计算，大约还有20％的上涨空间。

　　新时代策略首席樊继拓也认可，最近半个月，指数快速上涨是超跌反弹、春季躁动和趋势性三股力量共同驱动的。这种季节性因素的一次降温只是速度的放缓，而不是方向的改变。

　　长城证券首席汪毅则认为创业板这轮行情是资金推动的，接下来究竟能到多少点都是拍的，没有意义。

　　牛市神奇规律再现？

　　科技股疲软，周期股强势，这倒是许久未见的一幕，风格切换的声音开始出现。

　　随着国内疫情的逐步好转，湖北地外新增病例进入“1"时代，24个省区市确诊病例连续多日零新增。全国复工复产的比例在不断上升。

　　其中浙江复工复产比例超过90％，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70％。不少券商前期就强调过基建股的稳基建作用，但直到今天才走出行情。

　　回溯来看，传统的基建股在近一年都没有像样的大涨。

　　拿2018年7月来看，政府曾定调积极的财政政策更加积极，宽松的货币政策松紧适度，市场也期盼基建投资的增速会有一个级别的上升，不少基建股伺机而涨（如下图中中国铁建）。

　　但事实是，积极的财政最终只是将基建投资增速带动到了3.33％左右，与几年前的基建刺激几乎不可同日而语。

　　下图就显示了，自2017年以来，周期板块在曾经牛市中的凌厉涨幅离我们已经很远。

　　客观地讲，行业估值已经偏低，重点基建龙头也已低估，因此短期基建股轮动确实具备条件。最后贴个传说中的牛市规律。

　　【规律】牛市板块轮动的顺序是：科技股→大金融（证券、保险）→房地产周期（基建、煤炭、有色、钢铁）→化工→弱周期（消费、医药）→垃圾股（低价、亏损股）普涨→牛市结束！