2900点，得而复失，又失而复得。

　　A股低迷多日，终于有了起色，昨天触底反弹，今天一举收复2900点，不过午后再度走弱，北上资金也从净流入44亿抄底缩窄至不足14亿。

　　最后三分钟，外资上演了“绝杀”，沪深港通北上资金突然陡增百亿，硬生生将大盘从“水下”拉起22点。

　　MSCI截止日外资爆买百亿

　　在此之前，大盘已经下跌了一个多月，北向资金净流入仅有4天，5月便流出546亿元。

　　近期一波连续8日净流出创下了 2016年12月以来最长记录，贵州茅台、美的集团、平安银行等均惨遭抛售，“股王”贵州茅台一度连续13天净流出逾百亿。

　　行情也总在绝望中爆发，留给A股时间不多的绝境下，今日收盘前最后三分钟上演“绝杀”，北上资金汹涌而入，一度净流入118亿元，翻绿的大盘也急速拉升22个点。

　　市场人士告诉天眼君，5月28日，中国大盘A股纳入因子从5％提高至10％正式生效。与主动性基金可自行判断并选择买入时间点不同，被动型基金为了减小跟踪误差，会尽量等到指数调整接近生效时间点，才开始买入（即调整日收盘前）。因此，每当到MSCI半年度调整的实施日，被加入或剔除的股票都会出现大成交量。这也是衍生出的“炒MSCI调整”的玩法。

　　天眼君发现，尾盘资金突然杀入，银行、农林牧渔、食品饮料、非银金融、汽车为涨幅前五大的行业。国盛证券此前统计，中国大盘股中纳入比重较高的行业有银行、非银金融、食品饮料、医药生物、房地产、电子、汽车等。

　　备受外资青睐的蓝筹白马如五大行、中国平安、贵州茅台、温氏股份等尾盘均现大单，海天味业、长江电力等创下历史新高。

　　此外，值得注意的是，A股纳入因子从5％提高到10％，18只创业板股票首次被纳入MSCI指数体系，包括同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、东方财富、沃森生物、乐普医疗、汇川技术、三环集团、芒果超媒、蓝思科技、智飞生物、先导智能、宋城演艺、宁德时代。

　　天眼君注意到，上述个股几乎无一例外，尾盘大幅拉升。一切顺理成章。

　　去年也曾发生尾盘爆买

　　历史总是惊人的相似。

　　当市场震惊于尾盘外资“扫货”快狠准后，去年同样的爆买也出现过。

　　上交所当时公告，在生效前的最后一个交易日即5月31日，外资通过买入MSCI纳A板块金额高达112.7亿元，而且近两成资金也是在尾盘最后五分钟买入的，当天沪指上涨1.78％。

　　去年9月1日，纳入因子从2.5％提高至5％，前一个交易日尾盘同样发生了异动。

　　不过，如果追溯去年A股入摩后的市场表现，并不给力。

　　在生效的下一个交易日，沪指跌去0.66个百分点，此后的五个交易日内，沪指上涨0.45个百分点；生效的30个交易日内，沪指下跌了8.54％。

　　注意这个误区

　　按照MSCI纳入A股的过程安排，今年8月份及11月份还将迎来两次扩容。

　　不过投资者需防止对MSCI具体时点扩容的认知误区。国盛证券表示，MSCI纳入与扩容的具体时点，与外资入场节奏也并不完全吻合。

　　以2018年为例，去年6月和9月分别是MSCI首次纳入和扩容（纳入因子分别为2.5％、5％）的时间节点，但如果观察北上资金的月度流入情况，6月和9月却都出现不同程度的下降。

　　类似的情境在今年3月再次出现，MSCI公布扩容至20％的决议结果后，外资流入却在随后的两个月明显放缓。

　　而这种节点的不对应，本质上是由MSCI指数的跟踪资金结构决定的。

　　据MSCI官方公布的数据，与纯指数被动挂钩的基金规模占比仅为5.7％，而大部分的MSCI跟踪资金是可以自由选择入场时间的，这便导致了外资的实际入场节奏同样难以精准预测。

　　因此，与其过分关注北上资金短期的流入流出，不如把握中长期的外资走势。

　　因为目前可以判断的是，中长期A股国际化的进程仍将不断推进，外资入A的路径与资金还将进一步扩大、提升。