好想你:期待风雨过后见彩虹 “买入”评级

2014-10-24 20:29:23 来源: 信息早报 作者: 晓理
好想你:期待风雨过后见彩虹 “买入”评级

  10月23日晚间,好想你(行情,问诊)发布三季报,2014年1~9月实现营收6.89亿元,实现净利润4373万元,增幅-48.86%,每股收益0.3元。预计2014年度归属于上市公司股东的净利润5101万元~7142万元,增幅为-50%~-30%,业绩变动的原因是公司转型取得一定成效,但同时商超等销售人员薪酬增加以及广告宣传费、促销费增加也使得销售费用大幅增长,加之去年同期转让郑州奥星取得收益等多种因素综合影响。

  有券商指出,公司近年正处于转型关键期,相关费用增长拖累业绩在所难免,从红枣产业需求来看,业内龙头的好想你在经历过风雨后必定会有见到彩虹的那一天。

  优势龙头 向规模产能要效益

  好想你是我国红枣业龙头,产品主要是无核枣、红枣脆片、夹心枣、熟化枣、枣片及部分干果;公司将重点聚焦无核枣,通过技术创新、成本控制,不断提高生产效率和产品竞争力。好想你是业内唯一一家上市公司,竞争优势突出,产业规模和盈利能力位列行业第一,连续7年全国销量第一。“好想你”品牌被国家农业部评为“中国名牌农产品(行情,问诊)”,被国家工商总局认定为中国驰名商标。

  有资料显示,红枣行业符合健康消费大趋势,近年来市场需求较为旺盛,2008~2013年枣产品市场规模复合年均增长率为15.3%,总体呈现较快增长,预计未来两年我国枣产品市场收入仍将保持13%的复合增速。好想你紧抓机遇,以质量求生存,向规模要效益,在产能不断扩张后,有望抢占市场先机。

  产品、渠道转型 促进长远发展

  好想你此前的销售渠道以遍布全国的专卖店为主,产品也以高端为支柱,但随着三公消费限制,公司产品销量受到冲击,为了化解风险,提升销售业绩。2013年以来,公司以持续引领中国红枣领导品牌为中心,以打造红枣全产业链为主线,大力实施转型战略,由生产主导型向市场主导型企业的转型,兵分两路,一方面对产品进行重新定位,由商务礼品向健康零食转型,另一方面由单一的连锁专卖店渠道向专卖店、商超、电商等多渠道发展转型。

  公司精耕细作专卖店渠道、强力发展商超渠道、规范并大力发展电商渠道,相关工作进展顺利,体系逐步完善,专卖店渠道经营向好,公司商超、电商渠道持续快速发展,上半年收入增速分别高达133.6%和88.2%。公司渠道拓展有利于保障其收入高速增长;产品上,公司一方面积极转型大众休闲食品(休闲类产品收入占比已由2011 年的16%提升至14年上半年的26.6%),打破原来消费人群与时间的限制;另一方面积极调整产品结构,将品类延伸至木本粮健康食品大类,着力提高高附加值产品的销售比例,产品品类的拓展有利于提高其盈利能力,保障公司利润的实现。

  破突原有管理模式 新领导开创新局面

  好想你上市之初,家族成员掌握核心权力,随着2012 年转型开始,公司不断突破原有管理模式,梳理、优化组织结构,借助外脑,引进行业高端人才,在市场部、销售部逐步建立职业经理人队伍。今年10月9 日,公司公告,董事长石聚彬将总经理职位让于原三全副总、杜康总经理苗国军,这充分体现了公司加快变革、实现发展的决心,曾任三全食品(行情,问诊)副总经理、杜康销售公司总经理的苗国军可谓河南财经圈的一颗“明星”,在三全食品做到除了陈氏家族成员之外最高的位置。在主抓杜康销售期间,杜康成为豫酒“六朵金花”中品牌势能增速最猛的一员,而苗国军本人,亦在2013年摘得年度“中国营销金鼎奖”,成为中国白酒行业获得该项荣誉的两位营销老总之一。海通证券(行情,问诊)认为,好想你目前紧抓公司职业经理人队伍建设,只有薪酬留人是不够的,因此推断不排除公司会采取新的股权激励稳定管理团队的可能。

  好想你已成功实现从商务礼品为主向大众休闲化转型,虽然短期内收入增速会高于利润增速,但海通证券看好公司转型所带来的收入快速增长以及未来品牌成熟后的利润增长,公司积极引入职业经理人有助于公司治理结构的完善、保障公司未来的长远健康发展,因此给予公司“买入”评级。

(责任编辑:郭艳艳)

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