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个股公告正文

东方能源:中信建投证券股份有限公司关于公司发行股份购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告

日期:2019-12-13附件下载

    中信建投证券股份有限公司
    
    关于
    
    国家电投集团东方新能源股份有限公司
    
    发行股份购买资产暨关联交易
    
    之
    
    独立财务顾问报告
    
    独立财务顾问
    
    二零一九年十二月独立财务顾问声明与承诺中信建投证券股份有限公司接受国家电投集团东方新能源股份有限公司董事会的委托,担任本次国家电投集团东方新能源股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易之独立财务顾问。
    
    本独立财务顾问报告系依据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《26号准则》、《若干问题的规定》、《上市规则》等有关法律、法规的要求,根据重组报告书及交易对方提供的有关资料和承诺制作。
    
    独立财务顾问按照行业公认的业务规范,本着诚实守信、勤勉尽责的精神,遵循独立、客观、公正的原则,在认真审阅各方所提供的相关资料并充分了解本次交易行为的基础上,对重组报告书发表独立财务顾问核查意见,旨在对本次交易做出独立、客观和公正的评价,以供东方能源全体股东及公众投资者参考。
    
    一、本独立财务顾问作如下声明
    
    1、本独立财务顾问与东方能源及其交易对方无其他利益关系,就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的。
    
    2、本独立财务顾问已对出具独立财务顾问报告所依据的事实进行尽职调查,有充分理由确信本独立财务顾问报告发表的意见与上市公司和交易对方披露的内容不存在实质性差异;
    
    3、独立财务顾问意见所依据的文件、材料由东方能源及交易对方提供。东方能源及交易对方保证其所提供的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,独立财务顾问不承担由此引发的任何风险责任。
    
    4、本核查意见不构成对东方能源的任何投资建议或意见,对投资者根据本核查意见做出的任何投资决策产生的风险,独立财务顾问不承担任何责任。
    
    5、本独立财务顾问未委托和授权任何其他机构和个人提供未在本核查意见中列示的信息和对本核查意见做出任何解释或者说明。
    
    6、本独立财务顾问提请东方能源的全体股东和公众投资者认真阅读东方能源就本次交易披露的相关决议、公告和文件全文。
    
    二、本独立财务顾问作如下承诺
    
    1、本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务,有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异。
    
    2、本独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的文件进行充分核查,确信披露文件的内容与格式符合要求。
    
    3、本独立财务顾问有充分理由确信本次交易方案符合法律、法规和中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所的相关规定,所披露的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    
    4、本独立财务顾问有关本次交易的独立财务顾问意见已提交本独立财务顾问内核机构审核,内核机构同意出具此专业意见。
    
    5、本独立财务顾问在与上市公司接触至出具此独立财务顾问意见期间,已采取严格的保密措施,严格执行风险控制和内部隔离制度,不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈的问题。
    
    6、本独立财务顾问及经办人员与上市公司及本次交易各方均无利益关系,本独立财务顾问就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的。
    
    目 录
    
    释 义........................................................................................................................................6
    
    重大事项提示............................................................................................................................8
    
    一、本次交易方案概述........................................................................................................8
    
    二、本次交易构成重大资产重组、关联交易,但不构成重组上市................................8
    
    三、标的资产评估情况......................................................................................................10
    
    四、发行股份简要情况......................................................................................................10
    
    五、本次重组对上市公司的影响......................................................................................14
    
    六、本次交易决策过程和审批情况..................................................................................17
    
    七、本次交易相关方所作出的重要承诺..........................................................................18
    
    八、上市公司控股股东及一致行动人对本次重组的原则性意见..................................25
    
    九、上市公司的控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复
    
    牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划......................................................................25
    
    十、本次重组对中小投资者权益保护的安排..................................................................26
    
    十一、本次交易不会摊薄上市公司当期每股收益..........................................................28
    
    十二、本次交易独立财务顾问的证券业务资格..............................................................31
    
    重大风险提示..........................................................................................................................32
    
    一、与本次交易相关的风险..............................................................................................32
    
    二、与标的资产相关的风险..............................................................................................33
    
    三、财务风险......................................................................................................................43
    
    四、其他风险......................................................................................................................44
    
    第一节 本次交易概况...........................................................................................................47
    
    一、本次交易方案概述......................................................................................................47
    
    二、本次交易的背景和目的..............................................................................................47
    
    三、本次交易决策过程和批准情况..................................................................................49
    
    四、本次交易的具体方案..................................................................................................53
    
    五、标的资产评估情况......................................................................................................57
    
    六、本次交易构成重大资产重组、关联交易,但不构成重组上市..............................57
    
    七、本次重组对上市公司的影响......................................................................................59
    
    第二节 上市公司基本情况...................................................................................................63
    
    一、基本信息......................................................................................................................63
    
    二、公司设立、上市及历次股本变动情况......................................................................63
    
    三、前十大股东持股情况..................................................................................................64
    
    四、主营业务发展情况......................................................................................................65
    
    五、主要财务数据..............................................................................................................65
    
    六、控股股东及实际控制人情况......................................................................................67
    
    七、最近60个月内控制权变动情况................................................................................68
    
    八、最近三年重大资产重组情况......................................................................................68
    
    九、上市公司及其董事、监事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌
    
    违法违规被中国证监会立案调查的情况说明..................................................................69
    
    十、上市公司及其董事、监事、高级管理人员最近三年内受到行政处罚、刑事处罚、
    
    或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明......................................69
    
    十一、上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内受到证券交易所公开谴责
    
    或者存在其他重大失信行为的情况说明..........................................................................69
    
    第三节 交易对方基本情况...................................................................................................70
    
    一、国家电投......................................................................................................................70
    
    二、南网资本......................................................................................................................75
    
    三、云能资本......................................................................................................................79
    
    四、国改基金......................................................................................................................86
    
    五、中豪置业......................................................................................................................93
    
    第四节 交易标的基本情况...................................................................................................99
    
    一、资本控股......................................................................................................................99
    
    二、国家电投财务............................................................................................................146
    
    三、国家电投保险经纪....................................................................................................205
    
    四、百瑞信托....................................................................................................................223
    
    五、先融期货....................................................................................................................298
    
    六、其他下属企业............................................................................................................357
    
    第五节 发行股份情况.........................................................................................................366
    
    一、发行股份购买资产拟发行股份情况........................................................................366
    
    二、本次发行股份前后主要财务数据及指标变化........................................................369
    
    三、本次发行股份前后股权结构变化情况....................................................................370
    
    第六节 标的资产评估情况.................................................................................................371
    
    一、注入资产评估作价情况............................................................................................371
    
    二、资本控股100.00%股权评估情况.............................................................................371
    
    三、董事会对本次评估的意见........................................................................................530
    
    四、独立董事对本次交易评估事项的意见....................................................................543
    
    第七节 本次交易的主要合同.............................................................................................544
    
    一、合同主体和签订时间................................................................................................544
    
    二、《发行股份购买资产协议》的主要内容................................................................544
    
    三、《发行股份购买资产协议之补充协议》的主要内容............................................547
    
    第八节 独立财务顾问核查意见.........................................................................................550
    
    一、基本假设....................................................................................................................550
    
    二、本次交易的合规性分析............................................................................................550
    
    三、本次交易定价的依据及公平合理性分析................................................................563
    
    四、本次交易评估合理性分析........................................................................................566
    
    五、本次交易对上市公司财务状况、盈利能力的影响分析........................................567
    
    六、本次交易对上市公司的其他影响分析....................................................................575
    
    七、资产交付安排分析....................................................................................................579
    
    八、本次交易构成关联交易及其必要性分析................................................................579
    
    九、本次交易补偿安排的可行性与合理性分析............................................................580
    
    十、本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风
    
    险防控的意见》的相关规定............................................................................................581
    
    第九节 独立财务顾问内核意见及结论性意见.................................................................582
    
    一、独立财务顾问内部审核程序及内核意见................................................................582
    
    二、独立财务顾问对本次交易的结论性意见................................................................583
    
    释 义
    
    本独立财务顾问报告中,除非文意另有所指,下列简称具有如下含义:本独立财务顾问报告 指 中信建投证券股份有限公司关于国家电投集团东方新能源股份有限
    
                                公司发行股份购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告
    独立财务顾问/中信建    指   中信建投证券股份有限公司
    投/中信建投证券
    重组报告书             指   国家电投集团东方新能源股份有限公司发行股份购买资产暨关联交
                                易报告书
    公司/上市公司/东方能    指   国家电投集团东方新能源股份有限公司
    源/东方热电
    国家电投               指   国家电力投资集团有限公司
    河北公司               指   国家电投集团河北电力有限公司
    东方热电集团           指   石家庄东方热电集团有限公司
    南网资本               指   南方电网资本控股有限公司
    云能资本               指   云南能投资本投资有限公司,原云南能源金融控股有限公司
    国改基金               指   上海国企改革发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)
    中豪置业               指   河南中豪置业有限公司
    交易对方               指   国家电投、南网资本、云能资本、国改基金和中豪置业。
    交易各方               指   东方能源、交易对方
    标的公司/资本控股      指   国家电投集团资本控股有限公司
    标的资产               指   资本控股100%股权
    国家电投财务           指   国家电投集团财务有限公司
    国家电投保险经纪       指   国家电投集团保险经纪有限公司
    百瑞信托               指   百瑞信托有限责任公司
    先融期货               指   中电投先融期货股份有限公司
    永诚保险               指   永诚财产保险股份有限公司
    先融资管               指   中电投先融(上海)资产管理有限公司,先融期货全资子公司
    先融风管               指   中电投先融(天津)风险管理有限公司,先融期货全资子公司
    国核资本               指   国核资本控股有限公司
    金杜律师               指   北京市金杜律师事务所
    致同会计师             指   致同会计师事务所(特殊普通合伙)
    中联评估               指   中联资产评估集团有限公司
    本次重组/本次交易      指   东方能源通过发行股份购买国家电投、南网资本、云能资本、国改
                                基金和中豪置业持有的资本控股100%股权
    评估基准日             指   2018年12月31日
    定价基准日             指   东方能源第六届董事会第十五次会议决议公告日
    交割日                 指   标的资产过户至上市公司完成工商变更登记之日
    报告期                 指   2017年、2018年、2019年1-6月
                                指自评估基准日(不包括评估基准日当日)起至交割日(包括交割
    过渡期间               指   日当日)止的期间。在计算有关损益或者其他财务数据时,系指自
                                评估基准日(不包括评估基准日当日)至交割日当月月末的期间
    国务院                 指   中华人民共和国国务院
    国务院国资委           指   国务院国有资产监督管理委员会
    中国证监会/证监会      指   中国证券监督管理委员会
    中国银保监会/银保监    指   中国银行保险监督管理委员会
    会
    深交所                 指   深圳证券交易所
    上期所                 指   上海期货交易所
    大商所                 指   大连商品交易所
    郑商所                 指   郑州商品交易所
    中金所                 指   中国金融期货交易所
    上期能源               指   上海国际能源交易中心股份有限公司
    《公司法》             指   《中华人民共和国公司法》
    《证券法》             指   《中华人民共和国证券法》
    《上市规则》           指   《深圳证券交易所股票上市规则(2018年修订)》
    《重组管理办法》       指   《上市公司重大资产重组管理办法(2019年修订)》
    《128号文》            指   《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》(证监公司
                                字[2007]128号)
    《暂行规定》           指   《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行
                                规定》
    《26号准则》           指   《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26  号——上市
                                公司重大资产重组(2018年修订)》
    《资管新规》           指   《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
    《财务顾问管理办法》   指   上市公司并购重组财务顾问业务管理办法
    《财务顾问业务指引》   指   《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录——第二号 上市公
                                司重大资产重组财务顾问业务指引(试行)》
    元、万元、百万元、亿   指   无特别说明,指人民币元、人民币万元、人民币百万元、人民币亿
    元                          元
    
    
    除特别说明外,本独立财务顾问报告中所有数值均保留两位小数,若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况,均为四舍五入原因造成。
    
    重大事项提示
    
    本部分所述词语或简称与本独立财务顾问报告“释义”所述词语或简称具有相同的涵义。特别提醒投资者认真阅读本独立财务顾问报告全文,并特别注意下列事项:一、本次交易方案概述
    
    东方能源拟以发行股份的方式购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100.00%股权(资本控股持有国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份),本次交易不涉及募集配套资金。
    
    本次交易完成以后,资本控股将成为上市公司的全资子公司。
    
    二、本次交易构成重大资产重组、关联交易,但不构成重组上市
    
    (一)本次交易构成重大资产重组
    
    本次交易标的资产的资产总额、资产净额、最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计的相关财务数据的比例均超过50%,且资产净额超过5,000万元,具体如下表所示:
    
                         东方能源                     资本控股                  标的资产财
           项目       2018年12月31   2018年12月31   本次交易评估                务指标占上
                       日/2018年度                                 两者金额孰高日/2018年度值金额                   市公司比重
      总资产(万元)      1,082,434.53    6,538,105.89                   6,538,105.89    604.02%
     归属于母公司股东      264,716.24    1,241,361.76    1,511,244.29    1,511,244.29    570.89%
       权益(万元)
     营业收入(万元)      295,882.57     702,239.15             -      702,239.15   237.34%
    
    
    注:上市公司2019年7月8日第六届董事会第十七次会议,审议通过调整会计政策议案,投资性房地产核算由成本法调整为公允价值计量,相应对2018年数据进行追溯调整,下同。
    
    根据《重组管理办法》第十二条、第十四条规定,本次交易构成上市公司重大资产重组。
    
    (二)本次交易构成关联交易
    
    本次重大资产重组涉及上市公司向控股股东国家电投发行股份购买资产,国家电投为上市公司关联方;本次交易完成后,南网资本、云能资本将持有公司 5%以上的股份,根据相关法律法规和《上市规则》的规定,南网资本、云能资本构成公司的关联方,故本次交易构成关联交易。
    
    本次交易方案及相关议案在提交董事会审议时,关联董事已回避表决,也未曾受其他董事委托代为行使表决权。独立董事已就该事项发表了独立意见。
    
    在本次交易正式方案提交股东大会审议时,关联股东已回避表决。
    
    (三)本次交易不构成重组上市
    
    1、本次交易不构成重组上市
    
    2013年5月9日,石家庄市国资委与河北公司签署了无偿划转协议,将其持有的石家庄东方热电集团有限公司100%股权无偿划转至河北公司。2013年10月28日,前述股权划转完成工商变更登记。因河北公司是中国电力投资集团公司全资子公司,石家庄东方热电集团有限公司为东方能源的控股股东,东方能源成为中电投集团间接控制的子公司,中电投集团为国务院国资委下属企业。因此,东方能源的实际控制人由石家庄市国资委变更为国务院国资委,东方能源控制权发生变更。
    
    2015年6月1日,经国务院批准,中国电力投资集团公司和国家核电技术有限公司重组成为国家电投。重组后中国电力投资集团公司更名为国家电力投资集团公司。中国电力投资集团公司享有的政策及相关资质、权限由国家电投承继。
    
    2015年3月31日、2015年6月29日,东方能源分别召开第五届董事会第九次会议、2015年第一次临时股东大会,审议通过非公开发行A股股票方案事项,该事项构成借壳上市。2015年11月24日,中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过该借壳上市事项,2016年1月14日完成新增股份上市。
    
    本次交易前,国家电投直接和通过全资子公司持有东方能源 39.66%的股权,为上市公司的控股股东,上市公司实际控制人为国务院国资委。本次交易后,国家电投仍为上市公司的控股股东,上市公司实际控制人仍为国务院国资委,上市公司控制权未发生变更。因此,本次重组不构成《重组管理办法》第十三条所规定的重组上市。
    
    2、关于未来六十个月上市公司维持或变更控制权、调整主营业务的相关安排、承诺、协议情况的说明
    
    本次交易完成后,国家电投仍为东方能源的控股股东,国务院国资委仍为东方能源的实际控制人,南网资本和云能资本将持有上市公司5%以上股份,未导致持有上市公司5%以上股份的股东或者实际控制人持股情况或者控制公司的情况发生重大变化。本次交易完成后,东方能源的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。
    
    除上述情形外,上市公司未来六十个月不存在维持或变更控制权、调整主营业务的相关安排、承诺、协议。
    
    三、标的资产评估情况
    
    根据中联资产评估集团有限公司出具的《国家电投集团东方新能源股份有限公司拟发行股份购买国家电投集团资本控股有限公司股东全部权益项目资产评估报告》(中联评报字[2019]第806号),以2018年12月31日为评估基准日,评估机构使用资产基础法对资本控股 100%股权进行了评估,标的资产母公司口径的净资产账面值为1,037,290.66万元,标的资产的评估值为1,511,244.29万元,增值额为473,953.63万元,评估增值率为45.69%。交易双方由此确定标的资产的交易价格为1,511,244.29万元。上述评估结果已经国务院国资委备案(备案编号:0017GZWB2019017)。
    
    四、发行股份简要情况
    
    (一)发行股份的种类、面值及上市地点
    
    本次交易中拟发行股份的种类为人民币A股普通股,每股面值为1.00元,上市地点为深交所。
    
    (二)发行对象
    
    本次重组发行股份的交易对方为国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业。
    
    (三)发行股份的定价方式和价格
    
    1、定价基准日
    
    本次交易中,发行股份购买资产涉及的发行股份定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的第六届董事会第十五次会议决议公告日。
    
    2、发行价格
    
    根据《重组管理办法》的相关规定,上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%;市场参考价为定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价=定价基准日前若干个交易日公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股票交易总量。
    
    东方能源定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价具体情况如下表所示:
    
    单位:元/股
    
     股票交易均价计算区间       交易均价          交易均价的90%        不低于交易均价的
                                                                          90%
        前20个交易日              4.61                 4.152                  4.16
        前60个交易日              4.20                 3.782                  3.79
        前120个交易日             3.97                 3.574                  3.58
    
    
    本次发行价格以定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价为市场参考价,本次发行价格确定为3.58元/股,不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的90%,符合《重组管理办法》的相关规定。
    
    自定价基准日至发行日期间,公司如有派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除权、除息行为的,将按照如下公式对发行价格进行相应调整。
    
    派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);
    
    配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);
    
    上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);
    
    派送现金股利:P1=P0-D;
    
    上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。
    
    其中,P0为调整前有效的发行价格,n为该次送股率或转增股本率,k为配股率,A为配股价,D为该次每股派送现金股利,P1为调整后有效的发行价格。
    
    东方能源于2019年4月23日召开2018年年度股东大会审议通过《关于2018年度利润分配的议案》,以目前的总股本1,102,273,226股为基数,向全体股东每10股现金分红0.5元(含税)。该利润分配方案已于2019年6月6日实施完毕。根据上述调整规则,本次发行价格调整为3.53元/股。
    
    (四)发行数量
    
    东方能源向交易对方发行的股份数量根据以下公式计算:发行股份数量=交易对价÷发行价格。按上述公式计算的交易对方取得新增股份数量按照向下取整精确至股,不足一股的部分由上市公司以现金购买。据此计算,上市公司本次向重组交易对方发行股份数量为4,281,145,294股,具体情况如下:
    
        重组交易对方          对应标的资产            交易对价            发行股份数
                                                       (万元)             (股)
          国家电投         资本控股64.46%股权              974,191.19           2,759,748,416
          南网资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
          云能资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
          国改基金         资本控股3.08%股权               46,488.78            131,696,272
          中豪置业         资本控股2.46%股权               37,191.03            105,357,018
                         合计                            1,511,244.29           4,281,145,294
    
    
    自定价基准日至发行日期间,上市公司如有派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除权、除息事项,发行数量也将根据发行价格的调整情况进行相应调整。以上发行股份数最终以上市公司股东大会审议通过且经中国证监会核准的数量为准。
    
    (五)锁定期安排
    
    国家电投通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。本次交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价,或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的,国家电投在本次交易中取得的上市公司股份将在上述锁定期基础上自动延长6个月。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    国家电投、河北公司、东方热电集团在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份,自本次交易完成后12个月内将不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让、协议方式转让或其它方式直接或间接转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    若上述锁定股份的承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,交易对方应当根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调整。
    
    上述锁定期届满后,将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
    
    (六)过渡期间损益归属
    
    标的资产过渡期间的损益,由各方共同认可的具有证券、期货相关业务资格的审计机构在交割日后的60个工作日内进行审计,并由该审计机构出具专项审计报告予以确认,上述审计的基准日为交割日当月月末。过渡期间,增加或减少的标的资产股东权益均由交易对方按其目前所持标的公司股权比例享有或承担。
    
    过渡期间指自评估基准日(不包括当日)起至交割日止的期间。在计算上述有关损益时,系指自评估基准日(不包括当日)至交割日当月月末的期间。
    
    (七)滚存利润安排
    
    东方能源本次发行完成前的滚存未分配利润(如有),将由本次发行完成后的新老股东自本次发行完成日起按照在中登深圳分公司登记的股份比例共同享有。
    
    (八)减值测试补偿及计算公式、补偿方式
    
    本次交易实施完成后,上市公司可在补偿期限内(补偿期限为本次交易实施完成后连续三个会计年度)每一会计年度结束后聘请具有证券、期货相关业务资格的审计机构对标的资产进行减值测试并在不晚于补偿期限内每一个会计年度的上市公司年度审计报告公告日出具减值测试专项审核意见;如根据减值测试结果标的资产存在减值额的,交易对方将依据减值测试结果对公司进行股份补偿,不足的部分以现金方式进行补偿。
    
    交易对方各自应补偿的股份数量=交易对方于本协议签署日所持标的公司股权比例×标的资产期末减值额/发行价格-补偿期限各自已补偿股份总数。
    
    交易对方各自累计补偿金额不超过其各自在本次交易中转让标的资产获得的交易对价总额。
    
    上市公司在补偿期限内相应会计年度实施送股、转增或股票股利分配的,则补偿股份数量相应调整。
    
    五、本次重组对上市公司的影响
    
    (一)本次重组对上市公司股权结构的影响
    
    根据本次交易的发行价格及标的资产的评估值情况,本次交易完成前后,上市公司的股权结构变化情况如下:
    
    单位:股
    
            股东                      交易前                            交易后
                            持股数量           占比           持股数量           占比
          国家电投            367,816,000           33.37%     3,127,564,416           58.10%
          河北公司             66,311,196            6.02%        66,311,196            1.23%
        东方热电集团            3,000,000            0.27%         3,000,000            0.06%
          南网资本                     -                -       642,171,794           11.93%
          云能资本                     -                -       642,171,794           11.93%
          国改基金                     -                -       131,696,272            2.45%
          中豪置业                     -                -       105,357,018            1.96%
          其他股东            665,146,030           60.34%       665,146,030           12.36%
            总计            1,102,273,226          100.00%      5,383,418,520          100.00%
    
    
    (二)本次重组对主营业务的影响
    
    本次交易完成前,上市公司的主要业务是清洁能源发电及热电联产业务,主要产品为电力及热力,公司业务涵盖热电联产、风电、太阳能发电及分布式供能等领域。
    
    本次交易完成后,上市公司将持有资本控股100%股权,并通过资本控股持有国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等公司的相关股权。上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。
    
    通过本次交易,上市公司将实现业务转型,能够有效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力,为整体经营业绩提升提供保证,符合上市公司全体股东的利益。
    
    (三)本次交易对上市公司盈利能力的影响
    
    根据上市公司审计报告以及备考审阅报告,上市公司本次重组前后财务数据如下:
    
             项目            2019年6月30日/2019年1-6月          2018年12月31日/2018年度
                              交易完成前      交易完成后      交易完成前      交易完成后
     归属于母公司的所有者        275,975.71      1,575,168.87       264,716.24      1,511,500.34
         权益(万元)
     归属母公司所有者的净         16,770.84        69,231.42        13,862.63        75,690.33
         利润(万元)
      每股净资产(元/股)              2.50             2.93             2.40             2.81
     基本每股收益(元/股)             0.15             0.13             0.13             0.14
    
    
    注1:2018年12月21日,国家电投、资本控股与南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业4名新股东签署《国家电投集团资本控股有限公司之增资协议》,约定4名新股东以货币形式向资本控股增资,全部增资款于2019年1月29日到账。根据上市公司备考审阅报告的编制假设,在计算每股收益时,上市公司2018年1月1日的总股本已考虑资本控股上述增资行为,但上述增资行为未提升2018年度备考报表的归母净利润,导致交易完成后的基本每股收益未充分体现未来上市公司的盈利能力,但仍高于交易完成前的基本每股收益。
    
    注2:本次交易完成前,上市公司主要业务是清洁能源发电及热电联产业务,具有明显的季节性特点,上市公司2017年、2018年半年度归母净利润占全年归母净利润的比例分别为69%、85%。基于上述特点,交易完成前,上市公司2019年1-6月的基本每股收益相对较高。
    
    本次交易完成后公司的净资产、净利润规模显著增加,盈利能力进一步增强。本次交易有利于增强上市公司持续经营能力和抗风险能力,符合上市公司全体股东的利益。
    
    (四)本次交易在业务、资产、财务、人员、机构等方面的整合计划、整合风险以及相应的管理控制措施
    
    1、整合计划
    
    本次交易完成后,资本控股成为上市公司的全资子公司,并通过下属金融企业经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。上市公司将资本控股及下属金融企业纳入上市公司的整体管理体系,按照上市公司治理的要求对其进行管理,并在业务、资产、财务、人员和机构等方面对标的资产进行逐步整合,制订统一发展规划,促进业务有效融合,以优化资源配置,提高经营效率和效益,提升上市公司整体的盈利能力。
    
    (1)业务方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将保持金融业务和发电业务的合规运营,以充分发挥原有管理团队在不同业务领域的专业经营管理能力,提升各自业务板块的经营业绩,共同实现上市公司股东价值最大化的目标。在合规运营的同时,上市公司也将做好不同业务团队间的优势互补及资源共享,充分发挥上市公司业务管控平台的作用。
    
    (2)资产方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将资本控股及下属金融企业纳入自身内部整体资产管控体系内,并严格遵守《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关法律法规的要求,金融业务和发电业务将按照监管规则、内部控制规范行使正常生产经营的资产处置权及对外投资权,对超出正常生产经营以外的资产处置权及各种形式的对外投资权,履行相应的审批决策程序。
    
    (3)财务方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将资本控股及下属金融企业纳入整体的财务管理体系内,根据监管规定及金融行业财务核算的特殊性,完善上市公司及金融业务的财务制度体系、会计核算政策、内部控制制度等,更符合会计准则要求和金融行业主管部门的规定,提升上市公司财务内控的有效性,提高资金使用效率,增强整体管控能力和风险防范能力。
    
    (4)人员方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将保持金融业务和发电业务原有经营管理团队的相对独立和稳定,并在业务层面授予其较大程度的自主度和灵活性,以保证交易完成后各业务板块的稳定可持续发展;同时,上市公司也将进一步完善市场化激励机制,激发员工积极性;引入外部优秀人才,提升上市公司治理水平。
    
    (5)机构方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将在原则上保持金融业务现有内部组织机构基本稳定的基础上,协助其不断优化机构设置,按照上市公司要求建立和完善公司治理结构和内部控制制度,上市公司与资本控股也将相互借鉴对方先进的管理模式和管理经验,建立符合上市公司整体经营需求的管理制度和内部控制制度,并根据各业务开展的需要进行动态优化和调整,为各项业务的协同发展奠定坚实的管理基础。
    
    2、整合风险及相应的管理控制措施
    
    本次交易完成后,上市公司将注入优质的金融资产,除清洁能源发电及热电联产等业务外,业务范围还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务,资产规模和业务规模将大幅增加,内部沟通和协调的难度也将加大。金融行业属于知识密集型行业,考虑到管理多项金融业务的特殊性及复杂性,上市公司能否在短期内完善现有的风险防范制度、内控制度以及信息披露相关制度,以使其与各业务板块和发展阶段相匹配,存在一定难度。上市公司将积极进行业务整合,但整合的深入需要一定的时间,且其过程较为复杂,存在一定的整合风险。
    
    为应对上述整合风险,上市公司将采取以下管理控制措施:
    
    第一,结合金融业务特点,完善并严格执行上市公司内部控制制度,尤其是对子公司的管理制度及子公司重大事项报告制度,加强上市公司对下属企业重大经营决策、财务决策、对外担保、重大资产处置等方面的管理与控制,建立预警机制和汇报机制,提升上市公司整体的掌控能力、决策水平和抗风险能力。
    
    第二,建立长效的人力资源制度,包括优秀人才选聘机制、薪酬奖励机制、晋升机制等,长效的人力资源制度有利于健全上市公司法人治理结构、提高员工积极性,有效提升整合的效率与效益;
    
    第三,着力构建全面风险管理体系,全面提升风险管控水平。上市公司将根据各业务板块特点,不断拓宽风险管控覆盖面,不断丰富风险管控手段,以风险分类、风险识别为基础,以风险报告和反馈机制为载体,尽快完善符合具体业务特点、满足业务发展要求的风险管控机制。
    
    六、本次交易决策过程和审批情况
    
    (一)本次交易方案已获得的授权和批准
    
    1、本次交易方案已获得国务院国资委的批准;
    
    2、本次交易方案已获得国家电投董事会执行委员会审议通过;
    
    3、本次交易方案已获得上市公司第六届董事会第十五次会议、第六届董事会第十七次会议审议通过;
    
    4、本次交易方案已获得上市公司2019年第二次临时股东大会审议通过;
    
    5、交易对方涉及的内部决策;
    
    6、本次交易涉及的标的资产评估报告经国务院国资委备案;
    
    7、本次交易已获得中国证监会的核准。
    
    (二)本次交易方案尚需获得的批准和核准
    
    本次交易已获得实施前全部必要的批准或核准,不存在尚需履行的决策或审批程序。
    
    七、本次交易相关方所作出的重要承诺
    
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                          一、本人已向上市公司及为本次交易提供审计、评估、法律及财务顾问专
                          业服务的中介机构提供了本人有关本次交易的相关信息和文件(包括但不
                          限于原始书面材料、副本材料或口头证言等),本人保证所提供的文件资
                          料的副本或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印章都是
                          真实的,该等文件的签署人业经合法授权并有效签署该文件;保证所提供
                          信息和文件的真实性、准确性和完整性,不存在虚假记载、误导性陈述或
                          者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
                          二、在参与本次交易期间,本人将及时向上市公司提供和披露本次交易相
                          关信息,并保证所提供的信息真实、准确、完整,如因提供的信息存在虚
                          假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给上市公司或者投资者造成损失的,
                          本人将依法承担个别和连带赔偿责任。
    关于提供信  上市公司  三、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大
    息真实性、准的董事、监遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会(以下简称
    确性和完整  事、高级管“中国证监会”)立案调查的,在案件调查结论明确之前,本人不转让在
    性的承诺函  理人员    上市公司拥有权益的股份(如有),并于收到立案稽查通知的两个交易日
                          内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,由董事会代本
                          人向深圳证券交易所(以下简称“证券交易所”)和中国证券登记结算有
                          限公司(以下简称“登记结算公司”)申请锁定;未在两个交易日内提交
                          锁定申请的,授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本
                          人的身份信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所和登记结算
                          公司报送本人的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公司
                          直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节,本人承诺锁定股
                          份自愿用于相关投资者赔偿安排。本人同意上市公司及其董事会、中国证
                          监会、证券交易所、登记结算公司等可依赖本承诺函主张权利并采取所有
                          必要行动。
                          如上述承诺与相关法律法规或中国证监会、证券交易所等监管机构的要求
                          不符,则本人保证将按照最新法律法规及监管要求补充出具相关承诺。
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                国家电投  一、本企业已向上市公司及为本次交易提供审计、评估、法律及财务顾问
                          专业服务的中介机构提供了本企业有关本次交易的相关信息和文件(包括
                          但不限于原始书面材料、副本材料或口头证言等),本企业保证所提供的
                          文件资料的副本或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印
                          章都是真实的,该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件;保证
                          所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性,保证不存在虚假记载、误
                          导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
                          二、本企业保证就本次交易已履行了法定的披露和报告义务,不存在应当
                          披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项。在参与本次交易期间,本
                          企业将及时向上市公司提供和披露本次交易的相关信息,并保证该等信息
                          的真实性、准确性和完整性,如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述
                          或者重大遗漏,给上市公司或者投资者造成损失的,本企业将依法承担个
                          别和连带赔偿责任。
                          三、如本次交易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述
                          或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会(以
                          下简称“中国证监会”)立案调查的,在形成调查结论以前,本企业不转
                          让在上市公司拥有权益的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易日内将
                          暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,由董事会代本企业
                          向深圳证券交易所(以下简称“证券交易所”)和中国证券登记结算有限
                          公司(以下简称“登记结算公司”)申请锁定;未在两个交易日内提交锁
                          定申请的,授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本企
                          业的身份信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所和登记结算
                          公司报送本企业的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公
                          司直接锁定相关股份。如调查结论发现本企业存在违法违规情节,本企业
                          承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。本企业同意上市公司及其董
                          事会、中国证监会、证券交易所、登记结算公司等可依赖本承诺函主张权
                          利并采取所有必要行动。
                          如上述承诺与相关法律法规或中国证监会、证券交易所等监管机构的要求
                          不符,则本企业保证将按照最新法律法规及监管要求补充出具相关承诺。
                          本公司已按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
                          《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司信息披露管理办法》、
                          《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》等法律、行政法规、
                          部门规章、规范性文件及公司章程的规定,就本次交易相关事项,履行了
                          现阶段必需的法定程序,该等法定程序完整、合法、有效。
                          本公司已向为本次交易提供审计、评估、法律及财务顾问专业服务的中介
                          机构提供了本企业有关本次交易的相关信息和文件(包括但不限于原始书
                          面材料、副本材料或口头证言等),本公司保证所提供的文件资料的副本
                          或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印章都是真实的,
                上市公司  该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件;保证所提供信息和文
                          件的真实性、准确性和完整性,保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重
                          大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
                          本公司保证为本次交易所出具的说明及确认均为真实、准确和完整的,不
                          存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承诺承担个别和连带的
                          法律责任。
                          在参与本次交易期间,本公司将依据相关法律法规、中国证券监督管理委
                          员会及深圳证券交易所的规定,及时提供本次交易的相关信息,并保证所
                          提供的信息真实、准确和完整,如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈
                          述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,本公司将依法承担赔偿责任。
                南网资本  一、本企业已向上市公司及为本次交易提供审计、评估、法律及财务顾问
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                云能资本  专业服务的中介机构提供了本企业有关本次交易的相关信息和文件(包括
                国改基金  但不限于原始书面材料、副本材料或口头证言等),本企业保证所提供的
                中豪置业  文件资料的副本或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印
                          章都是真实的,该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件;保证
                          所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性,保证不存在虚假记载、误
                          导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
                          二、本企业保证就本次交易已履行了法定的披露和报告义务,不存在应当
                          披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项。在参与本次交易期间,本
                          企业将及时向上市公司提供和披露本次交易的相关信息,并保证该等信息
                          的真实性、准确性和完整性,如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述
                          或者重大遗漏,给上市公司或者投资者造成损失的,本企业将依法承担个
                          别和连带赔偿责任。
                          三、如本次交易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述
                          或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会(以
                          下简称“中国证监会”)立案调查的,在形成调查结论以前,本企业不转
                          让在上市公司拥有权益的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易日内将
                          暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,由董事会代本企业
                          向深圳证券交易所(以下简称“证券交易所”)和中国证券登记结算有限
                          公司(以下简称“登记结算公司”)申请锁定;未在两个交易日内提交锁
                          定申请的,授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本企
                          业的身份信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所和登记结算
                          公司报送本企业的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公
                          司直接锁定相关股份。如调查结论发现本企业存在违法违规情节,本企业
                          承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。本企业同意上市公司及其董
                          事会、中国证监会、证券交易所、登记结算公司等可依赖本承诺函主张权
                          利并采取所有必要行动。
                          如上述承诺与相关法律法规或中国证监会、证券交易所等监管机构的要求
                          不符,则本企业保证将按照最新法律法规及监管要求补充出具相关承诺。
                          一、本公司已向上市公司及为本次交易提供审计、评估、法律及财务顾问
                          专业服务的中介机构提供了本公司有关本次交易的相关信息和文件(包括
                          但不限于原始书面材料、副本材料或口头证言等),本公司保证所提供的
                          文件资料的副本或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印
                资本控股  章都是真实的,该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件;保证
                          所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性,保证不存在虚假记载、误
                          导性陈述或者重大遗漏,并承担相应的法律责任。
                          二、在参与本次交易期间,本公司将及时向上市公司提供和披露本次交易
                          的相关信息,并保证该等信息的真实性、准确性和完整性,不存在虚假记
                          载、误导性陈述或者重大遗漏,并承担相应的法律责任。
                          1、本人不存在《中华人民共和国公司法》规定的不得担任公司董事、监
                          事、高级管理人员的情形;
                上市公司  2、本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中
                的董事、监国证监会立案调查的情形;
    关于无违法  事、高级管3、本人最近三年内未受到过行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、
    违规情况的  理人员    刑事处罚,也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形;不
    承诺函                存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会采取
                          行政监管措施或受到证券交易所纪律处分、公开谴责等情况。
                          本企业及本企业主要管理人员最近五年未受过行政处罚(与证券市场明显
                国家电投  无关的除外)、刑事处罚,没有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
                          仲裁;亦不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺及被中国证监会采取行
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                          政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况。
                上市公司  1、本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被
                          中国证券监督管理委员会立案调查的情形。
                          2、本公司最近三年内未受到过行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、
                          刑事处罚,也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形;亦
                          不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会采
                          取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分、公开谴责等情况。
                南网资本  本企业及本企业主要管理人员最近五年未受过行政处罚(与证券市场明显
                国改基金  无关的除外)、刑事处罚,没有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
                中豪置业  仲裁;亦不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺及被中国证监会采取行
                          政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况。
                          本企业及本企业主要管理人员最近五年未受过行政处罚(与证券市场明显
                          无关的除外)、刑事处罚,除已在本独立财务顾问报告中披露的诉讼案件
                云能资本  外,没有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁;亦不存在未按期
                          偿还大额债务、未履行承诺及被中国证监会采取行政监管措施或受到证券
                          交易所纪律处分等情况
                          1、本企业通过本次交易获得的上市公司发行的股份,自本次发行完成日
                          起36个月内不得以任何方式交易或转让。本次交易完成后6个月内如上
                          市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价,或者本次交易完成后6
                          个月期末收盘价低于发行价的,本企业在本次交易中取得的上市公司股份
                          将在上述锁定期基础上自动延长6个月。如该等股份由于上市公司送红股、
                          转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定
                          期进行锁定。
                          2、在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份,自本次交易完成
                国家电投  后12个月内将不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让、
                          协议方式转让或其它方式直接或间接转让。如该等股份由于上市公司送红
                          股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述
    关于认购股            锁定期进行锁定。
    份锁定期的            3、若上述锁定股份的锁定承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,
    承诺函                本企业将根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调
                          整。
                          4、上述锁定期届满后,将按照中国证券监督管理委员会及深圳证券交易
                          所的有关规定执行。
                          1、本企业通过本次交易获得的上市公司发行的股份,自本次发行完成日
                          起36个月内不得以任何方式交易或转让。如该等股份由于上市公司送红
                南网资本  股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述
                云能资本  锁定期进行锁定。
                国改基金  2、若上述锁定股份的锁定承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,
                中豪置业  本企业将根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调
                          整。
                          3、上述锁定期届满后,将按照中国证券监督管理委员会及是深圳证券交
                          易所的有关规定执行。
                          1、本企业在本次交易前已经持有的上市公司股份,自本次交易完成后12
    关于股份锁  河北公司  个月内将不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让、协议
    定期的承诺  东方热电  方式转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增
    函          集团      加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
                          2、若上述锁定股份的锁定承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,
                          本企业将根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                          整。
                          3、上述锁定期届满后,将按照中国证券监督管理委员会及深圳证券交易
                          所的有关规定执行。
                国家电投  本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员及上述主体控制的机构,
                          均不存在因涉嫌重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查
                          且尚未结案的情形,最近三年不存在被中国证监会作出行政处罚或者司法
                          机关依法追究刑事责任的情况。
                          因此,本公司不存在《暂行规定》第十三条规定的不得参与任何上市公司
                          重大资产重组的情形。
                          本公司保证,上述陈述真实、准确,若在交易期间上述任一情形发生变更,
                          本公司将及时通知上市公司。如因上述陈述不实造成上市公司及投资者损
                          失的,本公司将承担相应责任。
                          本次重组相关主体(包括上市公司、交易对方及上述主体的控股股东、实
                          际控制人及其控制的机构,上市公司董事、监事、高级管理人员,上市公
                          司控股股东、实际控制人的董事、监事、高级管理人员,交易对方的董事、
                          监事、高级管理人员,为本次交易提供服务的证券公司、会计师事务所、
                上市公司  律师事务所、评估机构及其经办人员,参与本次资产重组的其他主体)不
                          存在因涉嫌与本次资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的
                          情形,最近36个月内不存在因与重大资产重组相关的内幕交易被中国证
    关于不存在            监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形。
    《关于加强            因此,本次交易相关主体不存在《暂行规定》第十三条规定的不得参与任
    与上市公司            何上市公司重大资产重组的情形。
    重大资产重            本企业及本企业主要管理人员及上述主体控制的机构,均不存在因涉嫌重
    组相关股票            大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且尚未结案的情形,
    异常交易监            最近三年不存在被中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事
    管的暂行规            责任的情况。
    定》第十三条国改基金  因此,本企业不存在《暂行规定》第十三条规定的不得参与任何上市公司
    规定的不得            重大资产重组的情形。
    参与任何上            本企业保证,上述陈述真实、准确,若在交易期间上述任一情形发生变更,
    市公司重大            本企业将及时通知上市公司。如因上述陈述不实造成上市公司及投资者损
    资产重组情            失的,本企业将承担相应责任。
    形的说明              本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人
                          及上述主体控制的机构,均不存在因涉嫌重大资产重组相关的内幕交易被
                          立案调查或者立案侦查且尚未结案的情形,最近三年不存在被中国证监会
                南网资本  作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情况。
                云能资本  因此,本公司不存在《暂行规定》第十三条规定的不得参与任何上市公司
                中豪置业  重大资产重组的情形。
                          本公司保证,上述陈述真实、准确,若在交易期间上述任一情形发生变更,
                          本公司将及时通知上市公司。如因上述陈述不实造成上市公司及投资者损
                          失的,本公司将承担相应责任
                          本公司及本公司参与本次交易的相关主体,均不存在因涉嫌重大资产重组
                          相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且尚未结案的情形,最近三年不
                          存在被中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情况。
                资本控股  因此,本公司不存在《暂行规定》第十三条规定的不得参与任何上市公司
                          重大资产重组的情形。
                          本公司保证,上述陈述真实、准确,若在交易期间上述任一情形发生变更,
                          本公司将及时通知上市公司。如因上述陈述不实造成上市公司及投资者损
                          失的,本公司将承担相应责任。
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                国家电投  1、本企业拟通过参与本次交易注入上市公司的标的资产为本企业所持有
                          的相关标的公司的全部股权。
                          2、本企业所持有的相关标的资产为权属清晰的经营性资产;本企业合法
                          拥有该等标的资产完整的所有权;标的资产不存在权属纠纷,不存在通过
                          信托或委托持股等方式代持的情形;标的资产未设置任何其他抵押、质押、
                          留置等担保权等限制转让的第三方权利,亦不存在被查封、冻结、托管等
                          限制其转让的情形。同时,本企业保证标的资产登记至上市公司名下之前
                          始终保持上述状况。
                          3、本企业拟转让的上述标的资产的权属不存在尚未了结或可预见的诉讼、
                          仲裁等纠纷,如因发生诉讼、仲裁等纠纷而产生的责任由本企业承担。
                          4、标的公司为依法设立并有效存续的有限责任公司,本企业认缴的标的
                          公司的注册资本已全部缴足,不存在对其出资不实、抽逃出资或者影响其
                          合法存续的情况。
                          5、2016年,本企业以所持财务公司28.8%股权按截至2015年12月31日
                          账面净值 1,448,365,445.73 元对标的公司增资,上述股权出资未经评估,
                          存在程序瑕疵。如标的公司因上述股权出资未经评估事宜遭受经济损失,
                          本企业将予以全额补偿。
                          6、标的公司目前经工商登记的注册资本为 476,969.87 万元,本企业为唯
                          一股东。依据标的公司于本次交易前增资扩股的有关协议,南方电网资本
                          控股有限公司、云南能源金融控股有限公司、上海国企改革发展股权投资
                          基金合伙企业(有限合伙)及河南中豪置业有限公司于2018  年12月31
    关于标的资            日成为标的公司股东,标的公司注册资本增至739,914.31万元,但上述增
    产权属的承            资尚未完成工商变更登记。本企业保证促使标的公司在上市公司向中国证
    诺函                  监会报送本次交易申请材料之前就上述增资完成工商变更登记,确保不影
                          响后续标的资产的过户登记。
                          1、本企业拟通过参与本次交易注入上市公司的标的资产为本企业所持有
                          的相关标的公司的全部股权。
                          2、本企业所持有的相关标的资产为权属清晰的经营性资产;本企业合法
                          拥有该等标的资产完整的所有权;标的资产不存在权属纠纷,不存在通过
                          信托或委托持股等方式代持的情形;标的资产未设置任何其他抵押、质押、
                          留置等担保权等限制转让的第三方权利,亦不存在被查封、冻结、托管等
                          限制其转让的情形。同时,本企业保证标的资产登记至上市公司名下之前
                          始终保持上述状况。
                南网资本  3、本企业拟转让的上述标的资产的权属不存在尚未了结或可预见的诉讼、
                云能资本  仲裁等纠纷,如因发生诉讼、仲裁等纠纷而产生的责任由本企业承担。
                国改基金  4、标的公司为依法设立并有效存续的有限责任公司,本企业认缴的标的
                中豪置业  公司的注册资本已全部缴足,不存在对其出资不实、抽逃出资或者影响其
                          合法存续的情况。
                          5、标的公司目前经工商登记的注册资本为476,969.87万元,国家电力投
                          资集团有限公司为唯一股东。依据标的公司于本次交易前增资扩股的有关
                          协议,本企业及另外三家投资者于2018年12月31日成为标的公司股东,
                          标的公司注册资本增至739,914.31万元,但上述增资尚未完成工商变更登
                          记。本企业保证促使标的公司在上市公司向中国证监会报送本次交易申请
                          材料之前就上述增资完成工商变更登记,确保不影响后续标的资产的过户
                          登记。
    关于保证上            一、保证上市公司的人员独立
    市公司独立  国家电投  本公司承诺与上市公司保持人员独立,上市公司的总经理、副总经理、财
    性的承诺函            务负责人和董事会秘书等高级管理人员不会在本单位及本单位下属全资、
                          控股或其他具有实际控制权的企业(以下简称“下属企业”)担任除董事、
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                          监事以外的职务,不会在本公司及本公司下属企业领薪。上市公司的财务
                          人员不会在本公司及本公司下属企业兼职。
                          二、保证上市公司的机构独立
                          1、保证上市公司构建健全的公司法人治理结构,拥有独立、完整的组织
                          机构;
                          2、保证上市公司办公机构和经营场所独立于本公司及本公司下属企业;
                          3、保证上市公司的董事会、监事会以及各职能部门等依照法律、法规及
                          上市公司章程独立行使职权,不存在与本公司职能部门之间的从属关系。
                          三、保证上市公司的资产独立、完整
                          1、保证上市公司拥有独立、完整的资产;
                          2、除正常经营性往来外,保证上市公司不存在资金、资产被本公司及本
                          公司下属企业占用的情形。
                          四、保证上市公司的业务独立
                          1、本公司承诺于本次交易完成后的上市公司保持业务独立;
                          2、保证上市公司拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力,具
                          有面向市场自主经营的能力。
                          五、保证上市公司的财务独立
                          1、保证上市公司建立独立的财务部门以及独立的财务核算体系,具有规
                          范、独立的财务会计制度;
                          2、保证上市公司独立在银行开户,不与本公司及本公司下属企业共用银
                          行账户;
                          3、保证上市公司的财务人员不在本公司及本公司下属企业兼职;
                          4、保证上市公司能够独立作出财务决策,本公司不干预上市公司的资金
                          使用。
                          若因本公司或本公司下属企业违反本承诺函项下承诺内容而导致上市公
                          司受到损失,本公司将依法承担相应赔偿责任。
                          (一)本次交易前,上市公司的主营业务为清洁能源发电及热电联产业务,
                          主要产品为电力及热力(以下简称“原有主营业务”)。本公司已于2013
                          年出具避免同业竞争的承诺(详见上市公司于2013年11月21日发布的
                          《关于实际控制人避免同业竞争承诺的公告》,以下简称“2013年避免同
                          业竞争承诺”),本次交易完成后,就上市公司原有主营业务,本公司将
                          继续履行2013年避免同业竞争承诺。
                          (二)本次交易完成后,公司将通过资本控股间接控股国家电投集团财务
                          有限公司、国家电投集团保险经纪有限公司、百瑞信托有限责任公司、中
                          电投先融期货股份有限公司等金融企业,从事相应金融牌照业务(以下简
                          称“新增主营业务”)。在2015年避免同业竞争承诺的基础上,本公司
    关于避免同            就新增主营业务承诺:
    业竞争的承  国家电投  1、本公司及本公司控制的其他下属企业不会以直接或间接形式从事与新
    诺函                  增主营业务相同或类似并且构成或可能构成实质同业竞争关系的业务或
                          活动。
                          2、对于本公司控制的其他下属企业目前从事与本次交易完成后的新增主
                          营业务类似但不构成实质同业竞争关系的业务或活动的情形,本公司承诺
                          进行协调,以避免可能出现的实质同业竞争,并择机根据上市公司的要求
                          将该等下属企业的股权转让给上市公司或独立第三方或者令其停止类似
                          业务。
                          3、若本公司控制的其他下属企业存在除本公司外的其他股东,本着避免
                          与上市公司构成同业竞争的目的,本公司将尽最大努力按照有关法律法规
                          及规范性文件的规定以及相关监管要求和本承诺函的内容与该等其他股
                          东协商一致(包括但不限于就股权转让事项取得其同意)。
      承诺事项    承诺方                            承诺主要内容
                          4、本公司及本公司控制的其他下属企业如发现任何与新增主营业务构成
                          或可能构成直接或间接竞争关系的新业务机会,将促使该新业务机会按合
                          理和公平的条款及条件首先提供给上市公司。如果上市公司放弃前述新业
                          务机会,本公司控制的其他下属企业可以自行经营有关新业务,但未来随
                          着经营发展之需要,上市公司在适用的法律法规及相关监管规则允许的前
                          提下,仍可自行决定何时享有下述权利(同时或择一均可):(1)一次
                          性或多次向本公司控制的其他下属企业收购前述新业务中的资产及/或业
                          务;(2)选择以委托经营、租赁、承包经营、许可使用等方式具体经营
                          本公司控制的其他下属企业经营的与前述新业务相关的资产及/或业务。
                          5、本公司保证严格遵守中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所有关
                          规定以及《国家电投集团东方新能源股份有限公司章程》等上市公司内部
                          管理制度的规定,与其他股东一样平等地行使股东权利、履行股东义务,
                          不利用控股股东地位谋取不当利益,不损害上市公司和其他股东的合法利
                          益。
                          (三)上述承诺于本公司作为上市公司的控股股东期间持续有效。如因本
                          公司未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失,本公司将承担相应的赔
                          偿责任。
    关于公司独            本公司资产完整,人员、财务、机构、业务均独立性于本公司及上市公司
    立性的承诺  资本控股  的控股股东国家电力投资集团有限公司,本次交易完成后不会对上市公司
    函                    的独立性造成影响,本次交易不会使上市公司在独立性方面存在严重缺
                          陷。
                          1、本公司不会利用控股股东地位谋求上市公司在业务经营等方面给予本
                          公司及其控制的其他下属企业优于独立第三方的条件或利益。
                          2、对于与上市公司经营活动相关的无法避免的关联交易,本公司及其控
    关于规范关            制的其他下属企业将严格遵循有关关联交易的法律法规及规范性文件以
    联交易的承  国家电投  及上市公司章程及内部管理制度中关于关联交易的相关要求,履行关联交
    诺函                  易决策程序,确保定价公允,及时进行信息披露。
                          3、上述承诺于本公司作为上市公司的控股股东期间持续有效。如因本公
                          司未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失,本公司将承担相应的赔偿
                          责任。
    
    
    八、上市公司控股股东及一致行动人对本次重组的原则性意见
    
    2019年3月25日,上市公司控股股东国家电投召开董事会执行委员会,审议通过本次重组方案。
    
    九、上市公司的控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人
    
    员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划
    
    根据上市公司董事、监事和高级管理人出具的说明,本次交易中,自上市公司股票复牌之日起至本次交易实施完毕期间,本人不存在减持上市公司股份的计划(如适用)。如违反上述承诺,由此给上市公司或其他投资者造成损失的,本人承诺向上市公司或其他投资者依法承担赔偿责任。
    
    根据上市公司控股股东及其一致行动人河北公司、东方热电集团出具的说明,本次交易中,自上市公司股票复牌之日起至本次交易实施完毕期间,本企业不存在减持上市公司股份的计划。如违反上述承诺,由此给上市公司或其他投资者造成损失的,本企业承诺向上市公司或其他投资者依法承担赔偿责任。
    
    十、本次重组对中小投资者权益保护的安排
    
    (一)聘请具备相关从业资格的中介机构
    
    本次交易中,公司聘请具有专业资格的独立财务顾问、法律顾问、审计机构、评估机构等中介机构,对本次交易方案及全过程进行监督并出具专业意见,确保本次交易定价公允、公平、合理,不损害其他股东的利益。
    
    (二)严格履行上市公司信息披露义务
    
    公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》、《信息披露管理办法》、《重组管理办法》等相关规定,切实履行信息披露义务,公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。本独立财务顾问报告披露后,公司将继续按照相关法规的要求,及时、准确地披露公司重组的进展情况。
    
    (三)严格执行关联交易批准程序
    
    本次交易构成关联交易,其实施将严格执行法律法规以及公司内部对于关联交易的审批程序。本次交易的议案关联方董事均回避表决,本次交易经除关联董事以外的全体董事表决通过,并取得独立董事对本次交易的事前认可意见及对本次交易的独立董事意见。本次交易的议案在公司股东大会上由公司非关联股东予以表决,公司股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式,公司向公司股东提供了网络形式的投票平台,股东可以在网络投票时间内通过网络方式行使表决权。
    
    此外,公司聘请独立财务顾问、律师、审计、评估等中介机构,对本次交易出具专业意见,确保本次关联交易定价公允、公平、合理,不损害其他股东的利益。
    
    (四)股东大会的网络投票安排
    
    召开股东大会审议本次重组相关议案时,上市公司根据法律、法规及规范性文件的相关规定,为股东大会审议本次交易相关事项提供了网络投票平台,为股东参加股东大会提供便利,以保障股东的合法权益。上市公司股东可以参加现场投票,也可以直接通过网络进行投票表决。上市公司披露股东大会决议时,单独统计了中小股东投票情况。
    
    (五)确保本次交易标的资产定价公允
    
    上市公司聘请具有证券期货相关业务资格的审计机构、评估机构对标的资产进行审计和评估,并聘请独立财务顾问和法律顾问对本次交易所涉及的资产定价和股份定价、标的资产的权属状况等情况进行核查,并对实施过程、相关协议及承诺的履行情况和相关后续事项的合规性及风险进行核查,发表明确意见,确保本次交易标的资产定价公允、公平,定价过程合法合规,不损害上市公司股东利益。
    
    (六)股份锁定安排
    
    国家电投通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。本次交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价,或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的,国家电投在本次交易中取得的上市公司股份将在上述锁定期基础上自动延长6个月。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    国家电投、河北公司、东方热电集团在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份,自本次交易完成后12个月内将不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让、协议方式转让或其它方式直接或间接转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    若上述锁定股份的承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,交易对方应当根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调整。
    
    上述锁定期届满后,将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
    
    (七)减值测试安排
    
    为充分保护上市公司以及上市公司全体股东的利益,本次重组针对资本控股安排了减值补偿事宜,详细情况请参见本节之“四、发行股份简要情况”之“(九)减值测试补偿及计算公式、补偿方式”。
    
    (八)其他保护投资者权益的措施
    
    1. 上市公司已向为本次重组提供审计、评估、法律及财务顾问专业服务的中介机构提供了与本次重组相关的信息和文件资料(包括但不限于原始书面材料、副本材料或口头信息等),保证所提供的文件资料的副本或复印件与正本或原件一致,且该等文件资料的签字与印章都是真实的,该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件;保证所提供的信息和文件资料的真实性、准确性和完整性,保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承诺承担个别和连带的法律责任。
    
    2. 上市公司保证为本次重组所出具的说明及确认均为真实、准确和完整的,不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承诺承担个别和连带的法律责任。
    
    3. 在本次重组期间,上市公司将依照相关法律法规、中国证监会和深交所的有关规定,及时披露有关本次重组的信息并提交有关申报文件,并保证信息披露和申请文件的真实性、准确性和完整性,并承诺如因信息披露和申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,并承诺承担个别和连带的法律责任。上市公司提醒投资者到指定网站(www.cninfo.com.cn)浏览本独立财务顾问报告全文及中介机构意见。
    
    十一、本次交易不会摊薄上市公司当期每股收益
    
    (一)本次交易不会导致上市公司当期每股收益被摊薄
    
    根据上市公司审计报告以及备考审阅报告,上市公司本次重组前后归属母公司所有者的净利润和基本每股收益如下:
    
                  项目               2019年6月30日/2019年1-6月     2018年12月31日/2018年度
                                      交易完成前     交易完成后    交易完成前   交易完成后
     归属于母公司的所有者权益(万元)   275,975.71      1,575,168.87    264,716.24   1,511,500.34
     归属母公司所有者的净利润(万元)    16,770.84        69,231.42    13,862.63      75,690.33
           每股净资产(元/股)                2.50             2.93         2.40          2.81
          基本每股收益(元/股)               0.15             0.13         0.13          0.14
    
    
    注1:2018年12月21日,国家电投、资本控股与南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业4名新股东签署《国家电投集团资本控股有限公司之增资协议》,约定4名新股东以货币形式向资本控股增资,全部增资款于2019年1月29日到账。根据上市公司备考审阅报告的编制假设,在计算每股收益时,上市公司2018年1月1日的总股本已考虑资本控股上述增资行为,但上述增资行为未提升2018年度备考报表的归母净利润,导致交易完成后的基本每股收益未充分体现未来上市公司的盈利能力,但仍高于交易完成前的基本每股收益。
    
    注2:本次交易完成前,上市公司主要业务是清洁能源发电及热电联产业务,具有明显的季节性特点,上市公司2017年、2018年半年度归母净利润占全年归母净利润的比例分别为69%、85%。基于上述特点,交易完成前,上市公司2019年1-6月的基本每股收益相对较高。
    
    本次交易完成后上市公司的净资产、净利润规模显著增加,盈利能力进一步增强,每股收益不会被摊薄。本次交易有利于增强上市公司持续经营能力和抗风险能力,符合上市公司全体股东的利益。
    
    (二)公司对本次重大资产重组摊薄即期回报及提高未来回报能力采取的措施
    
    为充分保护公司股东特别是中小股东的利益,公司承诺将遵循和采取以下原则和措施,进一步提升公司的经营管理能力,注重中长期的股东价值回报。本次重组实施完毕当年,公司若出现即期回报被摊薄的情况,拟采取以下填补措施,增强公司持续回报能力:
    
    1、推动业务转型发展,提升可持续发展能力
    
    公司通过本次交易将获得资本控股100%股权,公司的业务范围从清洁能源发电及热电联产等业务扩展到涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险在内的多项金融业务,能够有效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力,为整体经营业绩提升提供保证,这有利于保护上市公司全体股东,尤其是中小股东的利益。
    
    2、加强经营管理和内部控制整合,提高经营效率
    
    公司将加快对资本控股在业务、资产、财务、人员和机构等方面的整合;加强内部控制,进一步完善管理体系和制度建设,健全激励与约束机制,提升企业管理效率,优化管理流程,全面有效地控制公司经营和管控风险,提升经营效率和盈利能力。
    
    同时公司将进一步加强成本管控,完善并强化投资决策程序,合理运用各种融资工具和渠道;控制资金成本、提升资金使用效率,在保证满足公司业务快速发展对流动资金需求的前提下,降低运营成本,全面有效地控制公司资金和经营管控风险。
    
    3、进一步完善利润分配政策,注重投资者回报及权益保护
    
    公司将严格执行《公司法》、中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》等相关文件规定以及《公司章程》的规定,进一步完善利润分配制度,在符合利润分配条件的情况下,积极推动对股东的利润分配,加大落实对投资者持续、稳定、科学的回报,从而切实保护公众投资者的合法权益。
    
    4、不断完善公司治理,为公司发展提供制度保障
    
    公司将严格遵守《公司法》、《证券法》、《证券发行管理办法》等法律、法规和规范性文件的规定,不断完善治理结构,确保股东能够充分行使权利,确保董事会能够按照法律、法规和公司章程的规定行使职权,作出科学、迅速和谨慎的决策,确保独立董事能够认真履行职责,维护公司整体利益,尤其是中小股东的合法权益,确保监事会能够独立有效地行使对董事、经理和其他高级管理人员及公司财务的监督权和检查权,维护公司全体股东的利益。
    
    公司如违反前述承诺,将及时公告违反的事实及原因,除因不可抗力或其他非归属于上市公司的原因外,将向公司股东和社会公众投资者道歉,同时向投资者提出补充承诺或替代承诺,以尽可能保护投资者的利益,并在公司股东大会审议通过后实施补充承诺或替代承诺。
    
    同时,公司提醒投资者,公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证,投资者不应据此进行投资决策,投资者据此进行投资决策造成损失的,公司不承担赔偿责任。
    
    (三)公司董事、高级管理人员关于本次重组摊薄即期回报采取填补措施得以切实履行的承诺
    
    为切实保护中小投资者合法权益,公司董事、高级管理人员根据中国证监会相关规定,对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了如下承诺:
    
    “1、本人承诺忠实、勤勉地履行职责,维护公司和全体股东的合法权益。
    
    2、本人承诺不得以不公平条件向其他单位或者个人输送利益,也不得采用其他方式损害公司利益。
    
    3、本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
    
    4、本人承诺不动用公司资产从事与履行职责无关的投资、消费活动。
    
    5、本人承诺在本人合法权限范围内,促使由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
    
    6、若公司后续拟实施股权激励,本人承诺在本人合法权限范围内,促使拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
    
    7、本人承诺严格履行上述承诺事项,确保公司填补回报措施能够得到切实履行。如果本人违反本人所作出的承诺或拒不履行承诺,本人将按照相关规定履行解释、道歉等相应义务,并同意中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则,依法对本人作出相关处罚措施或采取相关监管措施;给公司或者股东造成损失的,本人愿意依法承担相应补偿责任。”
    
    十二、本次交易独立财务顾问的证券业务资格
    
    上市公司聘请中信建投证券担任本次交易的独立财务顾问,中信建投证券经中国证监会批准依法设立,具备开展财务顾问业务资格。
    
    重大风险提示
    
    投资者在评价上市公司本次交易时,还应特别认真地考虑下述各项风险因素:
    
    一、与本次交易相关的风险
    
    (一)本次重组被暂停、中止或取消的风险
    
    由于本次交易将受到多方因素的影响且本方案的实施尚须满足多项前提条件,故本次重组工作时间进度存在一定的不确定性。本次交易可能因为以下事项的发生而被暂停、中止或取消,提请投资者注意相关风险。
    
    1、本次重组拟注入标的资产业绩发生大幅下滑或出现不可预知的重大影响事项;
    
    2、在未来重组工作进程中出现“本次交易相关主体涉嫌内幕交易被立案调查或立案侦查”的情形;
    
    3、其他原因可能导致本次交易被中止或取消。
    
    (二)经营管理风险
    
    金融行业系受高度监管的行业。一方面,公司经营受到我国政府和相关行业主管部门颁布的诸多法律、法规、规章和其他规范性文件的规范和监管;另一方面,企业运作也会受到会计、税收、外汇和利率等多方面的政策、法规、规章和其他规范性文件的制约限制。金融业的日常经营既要符合相关法律、法规及规范性文件的要求,又要满足监管机构的监管政策,并应根据监管政策的不断变化而进行相应调整。
    
    本次交易完成前,上市公司的主营业务为清洁能源发电及热电联产等业务。本次交易完成后,上市公司将持有资本控股100%股权,并通过资本控股持有国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等公司的相关股权。上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。上市公司主营业务对应的行业法规、监管部门、主要市场、经营与管理模式等将发生重大变化,各项业务经营管理的复杂性大大提高,上市公司能否合理有效地经营管理好各项业务存在不确定性,提醒投资者注意相关风险。
    
    (三)人员、组织架构调整风险
    
    本次交易完成后,上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务,上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面均需进行调整。上市公司能否在短期内完善现有的风险防范制度、内控制度以及信息披露相关制度,以使其与各业务板块和发展阶段相匹配,存在不确定性,提醒投资者注意相关风险。
    
    金融行业属于知识密集型行业,对从业人员的素质要求较高,尤其是从事各项金融业务的关键管理人员。一段时间内,上市公司可能存在人员不能完全整合到位的风险以及人员流失的风险;同时公司内部组织架构的复杂性亦会提高,上市公司能否在短期内建立起符合金融行业经营特点的内部管理架构存在一定的不确定性,整合效应的发挥需要一定的时间,且其过程较为复杂,并可能出现导致业务整合失败的风险,提醒投资者注意相关风险。
    
    (四)整合风险
    
    本次交易完成后,上市公司将注入优质的金融资产,除清洁能源发电及热电联产等业务外,业务范围还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务,资产规模和业务规模将大幅增加,内部沟通和协调的难度也将加大。金融行业属于知识密集型行业,具有高杠杆、高风险、易传导等特点,考虑到上市公司与标的资产在主营业务经营模式、资金管控、治理要求、核心人员选任与配备等方面均存在较大差异,上市公司管理多项金融业务具有一定的特殊性及复杂性,上市公司能否在短期内完善现有的公司治理、人员结构、风险防范制度、内控制度、金融业务特殊决策程序,对大额资金偿付风险建立隔断和化解机制等,以使其与各业务板块和发展阶段相匹配,存在一定难度。上市公司将积极进行业务整合,但本次交易涉及业务转型升级,整合的深入需要一定的时间,且其过程较为复杂,存在一定的整合风险。
    
    二、与标的资产相关的风险
    
    本次重组完成后,资本控股将成为上市公司的全资子公司。资本控股通过下属国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等公司开展财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等金融业务。各类金融业务的主要风险情况如下:
    
    (一)金融控股平台资本化风险及重要业务风险
    
    1、金融控股平台资本化风险
    
    本次交易完成后,资本控股将成为上市公司全资子公司,上市公司主营业务将增加财务公司、保险经纪、信托、期货等多项金融业务,上市公司主要经营风险将发生变化,受金融行业政策、宏观经济环境、金融要素价格、市场流动性环境等金融业务特有风险的影响加大。
    
    因此,资本控股作为金融平台公司,注入上市公司后可能面临一定的资本化风险,即下属各金融企业业务经营中带来的风险可能传导至资本控股,并可能进一步传导至上市公司。虽然资本控股目前对金融业务的风险管理体系较为健全,交易完成后上市公司也将加强对金融业务的风险管控,建立健全资本控股和上市公司的风险隔离制度,但不排除个别风险事项仍可能对上市公司财务状况和业务经营带来不利影响。具体而言,资本化风险主要包括:
    
    (1)管理风险
    
    本次交易前,虽然资本控股已经建立了较为完善的公司治理架构和内部管理制度,但注入上市公司后,金融企业的日常经营管理既要满足行业主管部门的监管要求,又要符合上市公司关于内部控制和公司治理的有关规定。如未及时完善公司治理制度并达到上市公司的管理要求,则可能对上市公司合规运营产生不利影响。
    
    (2)业务整合风险
    
    金融行业属于知识密集型行业,对从业人员的素质要求较高,尤其是从事各项金融业务的关键管理人员。上市公司目前主营业务为清洁能源发电及热电联产,资本控股注入上市公司后,上市公司可能存在人员不能完全整合到位的风险以及人员流失的风险;同时公司内部组织架构的复杂性亦会提高,上市公司能否在短期内建立起符合金融行业经营特点的内部管理架构存在一定的不确定性。整合效应的发挥需要一定的时间,且其过程较为复杂,并可能出现导致业务整合失败的风险。
    
    (3)信息披露风险
    
    资本控股注入上市公司后,金融业务除需继续满足金融企业行业主管部门的信息报送及披露要求,还需按照上市公司的有关规定履行信息披露义务,资本市场对上市公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性等均有较高要求。如信息披露义务履行不到位,则面临被监管部门处罚的风险,并可能对资本市场形象、公司声誉造成不良影响。
    
    2、重要业务风险
    
    资本控股定期对下属金融企业进行专项检查和全面风险评价,对各公司报送的风险研判结果进行统计、汇总和分析,资本控股利润来源主要为百瑞信托、国家电投财务,重点考虑这两家公司后,较为重要的业务风险主要有信用风险、流动性风险、法律纠纷风险、政策风险和市场风险。重要业务风险情况具体如下:
    
    (1)信用风险
    
    信托业务和财务公司等业务均涉及交易对手信用风险,在经济下行压力依然较大,中小企业经营较为困难的背景下,信用风险构成资本控股的重要业务风险。如出现交易对手还款能力下降,存量业务到期无法正常还款等情形,将使资本控股及下属金融企业的资产产生损失,损害资本控股的市场形象。
    
    (2)流动性风险
    
    保持良好的流动性是金融类公司正常运行、寻找投资机会以及风险缓冲的重要基础。国家电投财务具备结算职能,确保支付为其重要任务,百瑞信托同样需保证固有负债的按时偿付,如果资本控股及其下属企业未能充分关注日常经营的现金流管理,资产配置不合理,将导致资本控股及其下属企业无法按预期偿付,产生流动性风险,引发的风险事件将可能对公司资金周转和经营产生较大影响。
    
    (3)法律纠纷风险
    
    信用风险事件等因素的出现,可能引发资本控股及下属金融企业利用法律诉讼进行维权,法律诉讼的审理时间、最终诉讼结果均存在一定不确定性,且审理过程将产生相应的时间成本、资金成本,诉讼结果不利可能产生赔付成本,对资本控股经营业绩可能产生不利影响。
    
    (4)政策风险
    
    资本控股下属金融企业分别经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等业务,均受到金融监管部门的严格监管,相关政策规定数量较多且更新较快。行业监管政策、会计税收制度、风险管控措施等政策的调整都将会对相应公司的经营造成较大影响,如资本控股及下属金融企业未能就政策变化快速调整和适应,可能会影响资本控股整体的业务发展和经营业绩。
    
    (5)市场风险
    
    市场风险指由于基础资产、利率、汇率、股票、债券等价格的不利变动或者波动而导致资产价值变动的风险,市场风险具有较高的传导性,某些信用风险可能来自交易对手的市场风险。投资业务是资本控股及下属金融企业的重要业务,投资股票、债券等相关金融产品的价格随外部市场的不利变化,可能进而导致固有资产和信托资产遭受损失,进而影响资本控股资产价值及经营业绩。
    
    (二)财务公司业务的主要风险
    
    鉴于财务公司业务的特殊性质,国家电投财务的经营情况主要受到国家电投成员企业经营状况影响。目前国家电投财务的收入主要来源于国家电投成员企业,若未来国家电投成员企业经营出现大幅波动,则国家电投财务的盈利水平、资产规模及资产质量均将受到影响。同时,财务公司行业受到严格的监管,若未来财务公司监管体系或政策出现重大变动,国家电投财务的经营可能受到影响。具体风险情况如下:
    
    1、政策风险
    
    国家电投财务所处的行业受到严格监管,业务经营开展受到银保监会的法律、法规及规范性文件的监管。同时,由于国家电投财务为国家电投下属企业,其同时受到国有资产监督管理委员会的相应监管。如果国家关于财务公司行业的有关法律、法规和政策,如税收政策、业务许可、监管政策、收费标准及收费方式等发生变化,可能会引起财务公司行业的波动和行业发展环境的变化,进而对国家电投财务的业务开展产生影响。
    
    财务公司作为一种企业形式在我国出现时间较晚,监管体制处于不断建设规范的过程之中。2004年银监会出台《企业集团财务公司管理办法》银监令(2004年第5号),后对该办法进行修订调整,对财务公司设立、市场定位、准入标准、分支机构设立及业务范围等进行重新规范。2006 年银监会出台《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》(银监发[2006]96号),设定了各项风险监管指标,并建立检查监督监管体系。2015 年以后,财务公司按照银监会监管架构改革总体部署,监管权限下放给属地银监局,行业协会建立自律机制。中央企业财务公司由国资委及银保监会、属地银保监局等共同监管指导。另外,中央企业财务公司由国有资产监督管理委员会实施监管,就重大事项及国有资产进行监督管理。相关法律、法规、规章和其他规范性文件的持续变化可能会对财务公司行业的经营模式和竞争方式产生影响,国家电投财务无法保证上述变化不会对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响,也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果国家电投财务未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化,可能导致国家电投财务的业务、经营业绩和财务状况受到不利影响。
    
    2、宏观经济风险
    
    近年来,我国经济增速逐步放缓,2018年度,中国国内生产总值增长率为6.6%,与2017年度相比有所下降。当前,我国基建投资回落较快,金融风险有所暴露,而且经济下行压力较大。同时,电力需求受宏观经济的影响较大,宏观经济的低迷很可能会给电力相关行业中的企业的盈利能力和资产质量带来不利影响,降低相关企业经济活动的活跃程度。国家电投财务收入主要来源于国家电投成员企业,如果中国经济增长持续放缓,国家电投财务的业务、经营业绩及财务状况可能受到不利影响。
    
    3、金融要素价格波动风险
    
    金融要素包括利率等因素。投资业务是国家电投财务一项重要的资产业务,因此金融要素价格波动将会对国家电投财务投资业务收入带来较大影响,从而对国家电投财务整体收入带来影响。近年来,我国利率市场化不断推进,资金成本和投资收益波动性增大,投资收益较不稳定。如果金融要素价格在未来出现大幅度波动,国家电投财务无法保证能够保持自身投资业务盈利水平。
    
    4、业务经营风险
    
    (1)流动性风险
    
    国家电投财务承担了国家电投内部的结算职能,确保支付为其重要任务。如果国家电投出现流动性紧张,国家电投财务的业务和经营业绩可能受到不利影响。
    
    (2)信息系统风险
    
    国家电投财务的系统安全和信息安全尤为重要,如果系统遭到破坏或信息泄漏将直接影响国家电投自身经济活动秩序。上述信息系统风险可能会给国家电投财务的经营业绩带来不利影响。
    
    (三)信托业务的主要风险
    
    1、政策风险
    
    伴随着我国信托业的发展,行业监管不断完善,尤其是在中国经济进入新常态的大背景下,严控信托风险传导,保持信托行业稳健发展成为信托行业的首要监管任务。2007年,银监会发布实施《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》,与《信托法》共同构成新“一法两规”;2010 年,银监会发布实施《信托公司净资本管理办法》,将信托业纳入资本金管理的监管范畴;2014 年,银监会陆续发布《关于信托公司风险监管的指导意见》(99号文),以及《关于99号文的执行细则》,重申加快推进信托资金池业务的清理进程,对信托公司的风险控制进行了系统强化;2014年,银监会、财政部共同发布《信托业保障基金管理办法》,标志着我国信托行业风险防范的闭环式体系正式构建,进一步防范个案信托项目风险及个别信托公司风险的系统传导;2015年,银监会单设监管部门-信托监管部并颁布《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》,专业化的监管对信托业发展产生推动作用,有助于信托业制度性建设的进一步完善;2017年银监会发布《关于规范银信类业务的通知》,2018年中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《资管新规》,进一步加强对信托业务的监管,打破刚兑、去通道、向上向下穿透原则、禁止期限错配等规定将逐步落地。
    
    2018年3月,十三届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定,根据国务院机构改革方案,将中国银监会和中国保监会的职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会,不再保留中国银监会、中国保监会。2018年4月8日,中国银行保险监督管理委员会正式挂牌,银保监会成为我国信托业的主要监管机构。
    
    以上政策的颁布实施表明我国监管部门对信托行业监管措施不断加强,信托业作为金融行业的子行业之一,未来行业监管政策、会计税收制度、风险管控措施等政策的变化都将会对信托行业造成较大影响,若百瑞信托未能及时调整以充分适应上述变化,则其经营业绩和财务状况可能受到不利影响。
    
    2、行业风险
    
    我国信托业经过多年的快速增长后,目前已步入行业发展增速放缓的阶段,主要是基于:
    
    近年来我国宏观经济下行,进入调结构、转方式的“新常态”,传统行业面临“去产能”、“去库存”、“去杠杆”的压力,弱经济周期显现;2014 年以来,中国资产管理行业全面进入变革时代,信托行业面临来自于证券、基金、保险等金融子行业在资产管理领域的正面竞争,市场份额逐渐被蚕食;信托公司处于传统向创新转型的过渡阶段,受体制、机制等因素影响,信托行业面临来自于其自身行业转型所带来的发展瓶颈压力;另外,互联网金融等新势力兴起,促使行业向信托计划结构复杂化、增值服务多样化方向发展,信托业面临着更为激烈的市场竞争局面,百瑞信托未来业务的发展面临一定的不确定性。
    
    3、信托业务经营风险
    
    (1)战略风险
    
    随着信托行业面临的金融环境、经济环境和经营环境的变化,以及行业内部竞争进一步加剧,信托公司已经难以沿着传统业务模式继续粗犷式发展,不能依赖原有的主导业务模式获取未来的发展机会,信托公司战略转型已经迫在眉睫。目前,信托行业的转型已经成为行业共识,转型的方向也逐渐清晰。但从公司层面分析,一个公司转型战略的推动和实施是一个巨大的系统性工程,特别是目前正处于全行业转型的关键时期,变化与不确定因素增加,使得信托公司面临一定的战略风险。
    
    百瑞信托面临的战略风险主要来自于两方面,一是对宏观经济、政策及行业发展趋势研判不足,未能根据环境变化适时调整公司业务及风控策略,导致公司整体业务或公司运营面临较大冲击;二是在战略规划实施过程中,因资源保障不到位、执行不力和执行评价不及时,可能导致战略规划无法有效落地实施或执行存在偏差。若百瑞信托战略转型不当,其经营业绩可能会受到不利影响。
    
    (2)信用风险
    
    信用风险是指由于信托公司各项金融业务的交易对手不能履行合同义务,或者信用状况的不利变动而造成损失的风险。主要表现为:在运用自有资金和信托财产开展贷款、担保、履约承诺等交易过程中,借款人、担保人、保管人等交易对手不能或不愿履行合约承诺而使自有资金或信托财产遭受潜在损失的可能性。
    
    根据中国信托业协会统计,截至2018年第四季度末,信托行业风险项目872个,规模为2,221.89亿元,信托资产风险率为0.979%,较2017年第四季度末上升0.478个百分点。风险资产中,集合类信托从2017年末的47.16%上升到2018年四季度的61.74%,成为信托风险资产规模中比重最大的部分。
    
    百瑞信托面临的信用风险主要为:受地方债务严控、棚改政策收紧及房地产市场下行等因素影响,交易对手还款能力下降,存量业务到期无法正常还款,从而使信托资产或固有资产遭受损失。
    
    (3)操作风险
    
    操作风险是由于内部控制程序、人员、系统的不完善或失误及外部事件给信托财产带来损失的风险。操作风险可以具体分为:1)执行风险,执行人员对有关条款、高管人员的意图理解不当或有意误操作等;2)流程风险,指由于业务运作过程的低效率而导致不可预见的损失;3)信息风险,指信息在公司内部或公司内外产生、接受、处理、存储、转移等环节出现故障;4)人员风险,指缺乏能力合格的员工、对员工业绩不恰当的评估、员工欺诈等;5)系统事件风险,如公司信息系统出现故障导致的风险等。上述信托业务操作风险导致百瑞信托经营业绩存在一定不确定性。
    
    (4)市场风险
    
    市场风险包括经济周期风险、通货膨胀风险、利率风险、汇率风险、商品风险和金融市场风险等,市场的波动导致信托业务资产存在遭受损失的可能性。这些市场波动主要包括:利率、证券价格、商品价格、汇率、其他金融产品价格的波动;市场发展方向、供求关系的变动;市场流动性的变动等。信托行业的市场风险主要来自于投资股票、债券等相关金融产品的价格随外部市场的不利变化,进而导致固有资产和信托资产遭受损失。同时,市场风险还具有很强的传导效应,某些信用风险的根源可能也来自于交易对手的市场风险。这些市场风险可能给百瑞信托的经营业绩带来不利影响。
    
    (5)未能按《资管新规》要求于2020年底前完成整改的风险
    
    《资管新规》规定意见发布之日起至2020年底前为过渡期,在过渡期内金融机构需对不符合《资管新规》要求的资产管理产品进行整改,过渡期结束后,不得再发行或存续违反规定的资产管理产品。截至2019年6月30日,百瑞信托需整改项目共计203个,实收信托规模1,223.20亿元。经测算,待整改项目收入与2017年、2018年和2019年1-6月百瑞信托营业收入的比例分别为4.92%、3.11%、2.98%,影响较为有限。百瑞信托已制定了完善的整改计划,并定期向监管部门汇报情况,预计能够在2020年底前完成整改。但如确因不可控因素导致未完成整改的,百瑞信托将根据监管要求,提前向金融监管部门报告,经其同意,采取适当安排妥善处理。如金融监管部门不同意的,百瑞信托也可能面临按照上述规定,被监管部门实行罚管挂钩,并将处罚结果运用于市场准入和监管评级中的风险。
    
    (6)合规经营风险
    
    1)日常经营方面的合规经营风险
    
    百瑞信托开展业务过程中主要受到《中华人民共和国信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《信托公司管理办法》、《信托公司净资本管理办法》的监管,《资管新规》和《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引》等监管规定对信托公司合规管理提出了更高要求,除此之外还受到行业监管部门的约束与管理。以上法律法规及监管规定,是经营过程中合法合规性的底线,百瑞信托日常经营过程存在违法违规的风险。另外,无论是开展信托业务还是固有业务,都将以合同为载体,但是在日常经营过程中,百瑞信托可能会遇到因合同部分条款约定不清、特殊事项未约定等问题而引发的(合同)违约风险。
    
    2)信息披露方面的合规经营风险
    
    信托公司日常经营过程中应根据银保监会相关规定履行相关信息披露义务,若开展业务范围涉及证券等领域,除了需要依照银保监会关于信息披露的相关规定之外,还应当认真贯彻落实其他监管部门关于信息披露的相关规定。若百瑞信托未能严格按照相关法律法规及监管部门的相关规定进行信息披露工作,可能会引发信息披露工作的违法违规风险。另外,若百瑞信托未能在开展业务所签订的合同中约定信息披露条款,或未能依据该条款及时向合同相对人履行信息披露义务,则将面临信息披露违约风险。
    
    3)风险处置方面的合规经营风险
    
    随着我国经济整体增长速度的放缓,信托行业在积极尝试各种可能的转型路径的同时,其本身的风险项目也在逐渐暴露。对于存在风险隐患,或者已出现风险事项的项目,百瑞信托在经营过程中可以按照相关法律法规及监管规范的规定和合同约定依照相应的程序,采取相应的方式进行风险事项的处置,如风险处置方式选择不当,或处置具体措施不当,百瑞信托可能会面临违规或违约风险。
    
    (四)期货公司的主要业务风险
    
    1、政策风险
    
    期货公司的业务经营与开展受到国家各种法律法规、行政法规、部门规章及自律规则的严格监管。在监管制度方面,我国期货行业已经形成了以国务院发布的《期货交易管理条例》等相关行政法规为核心,证监会发布的《期货交易所管理办法》等部门规章和规范性文件为主体,期货交易所、中国期货业协会制定的自律管理规则等为重要组成部分的制度规范体系。在监管机制方面,我国期货行业已经确立了中国证监会、中国证监会派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管工作机制。
    
    2017年7月,第五次全国金融工作会议强调做好金融工作要强化监管,提高防范化解金融风险能力。要以强化金融监管为重点,以防范系统性金融风险为底线,加快相关法律法规建设,完善金融机构法人治理结构,加强宏观审慎管理制度建设,加强功能监管,更加重视行为监管。
    
    中国期货行业已进入全新的发展阶段,防范风险和加强监管将成为未来一段时间发展的重要趋势。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策,如业务许可、业务收费标准及收费方式等发生变化,可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化。如果先融期货未能完全遵守相关法律、法规和政策的变化,可能导致先融期货被罚款、暂停或取消业务资格,从而对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
    
    2、市场风险
    
    市场风险指在因价格、利率、汇率等的变动而导致的价值未预料到的潜在损失的风险,包括权益风险、汇率风险、利率风险以及商品风险。经纪业务收入是期货公司的主要收入来源,对商品市场和金融市场行情的依赖性很强。期货公司各项业务与股票市场联动性强,股票市场的波动对期货市场影响显著。市场风险来自于公司外部,是先融期货无法回避的风险。先融期货可能因市场系统性风险冲击,造成收入和利润的较大波动。
    
    3、期货业务经营风险
    
    (1)期货经纪业务风险
    
    目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收入,包括代理结算手续费收入和期货交易所手续费返还(减收)收入,收入水平主要取决于客户交易规模、手续费率等因素。但随着市场竞争日趋激烈以及政策变动等影响,先融期货经纪业务收入存在下滑的风险。
    
    而且交易所返回(减收)手续费具有不确定性,各期货交易所尚未明确规定手续费的返还(减收)政策和标准。如果未来交易所降低了手续费返还(减收)金额或者取消该项政策,这将对公司利润造成一定的影响。
    
    (2)操作风险
    
    期货公司的风险管理需要制定完善的内部控制制度和合规管理制度,但任何控制制度都有其固有限制,尤其开展创新业务涉及主动管理时,可能因环境变化、执行人认知不够或未严格执行、操作人员主观故意等,使内控机制的作用受到限制或失去效用,从而造成操作风险。上述操作风险可能会给先融期货的经营业绩带来不利的影响。
    
    (3)合规风险
    
    合规经营是期货公司经营和发展的基石,也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律法规、规章和规范性文件,对期货公司的合规运营进行规范。如果先融期货及下属分支机构未能遵守相关法律法规或监管机构的规定和业务规则,将会承受不利的法律后果,从而可能对先融期货的经营产生不利影响。
    
    (4)流动性风险
    
    期货公司在业务经营中,若因净资本不足或客户权益增长过快,在开展重大业务之前未进行相关的压力测试,将会发生流动性风险,导致公司风险监管指标预警或不符合标准,从而受到监管部门的处罚。上述流动性风险可能会给先融期货带来一定的负面影响。
    
    (5)技术系统风险
    
    期货公司的客户交易、资金调拨及日常营运均依赖于信息技术的支持,信息技术风险可能来源于物理设施、软件程序、操作流程等多个方面,当信息系统运行出现故障时,会导致公司交易系统受限甚至瘫痪,影响公司的正常经营,甚至会给公司带来经济损失和法律纠纷。上述技术系统风险可能会对先融期货的经营业绩产生一定的不利影响。三、财务风险
    
    (一)经营业绩下降风险
    
    本次交易完成后,随着资本控股100%股权注入上市公司,上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。金融行业经营状况与国家宏观经济、世界经济环境密切相关,伴随着我国宏观经济的快速发展,我国金融业经历了多年的高速发展,资本金、经营规模以及盈利能力大幅提高,抗风险能力大幅增强,但同时也积累了较高的经营风险。
    
    目前,在宏观经济增速放缓、实体经济去杠杆化、经济发展方式转变和增长动力转换的背景下,金融领域风险隐患不容忽视,防风险、补短板仍是金融监管重点。严监管态势持续,实体经济下行压力传导至金融行业,中美贸易战带来不确定因素,金融开放加剧行业竞争。
    
    受上述因素的影响,资本控股100%股权注入后,上市公司未来可能出现营业收入下降,甚至不排除极端情况下出现本次重组完成当年资本控股营业利润大幅下滑的情况,提醒投资者注意相关风险。
    
    (二)净资本管理风险
    
    目前,监管机构对财务公司、信托和期货等行业实施以净资本为核心的风险控制指标管理,对资本规模提出了具体要求,并将其业务规模与净资本水平动态挂钩。如果由于资本市场剧烈波动,或某些不可预知的突发性事件导致资本控股下属金融企业的风险控制指标出现不利变化,而资本控股下属金融企业又不能及时调整资本结构补足资本,则可能导致其业务经营受到限制,从而给上市公司的经营造成负面影响。
    
    (三)流动性管理风险
    
    保持良好的流动性是金融类公司正常运行、寻找投资机会以及风险缓冲的重要基础。如果资本控股及其下属企业将来未能充分关注日常经营的现金流管理,大幅增加长期资产比重,个别业务投资规模过大,或者投资项目发生信用风险,导致资本控股及其下属企业无法按预期期限和收益标准实现资金与资产转换,而资本控股无法在短期内有效融资,可能导致资金出现无法正常周转的风险。
    
    四、其他风险
    
    (一)诉讼风险
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股及其控股子公司共有争议金额1,000万元以上的重大未决诉讼案件13起,其中12起作为原告,1起作为被告,同时,另有11起作为第三人的诉讼案件。诉讼内容主要为合同纠纷、信托项目诉讼等。
    
    虽然资本控股及其控股子公司已考虑上述风险事件的性质、保障措施及处置策略,但未来如果上述诉讼败诉,很可能会对标的公司的业绩产生不利影响,提醒投资者注意相关风险。
    
    (二)股票市场波动风险
    
    本次交易将对上市公司的生产经营和财务状况产生一定程度的影响,进而影响上市公司股票价格。另外,宏观经济形势变化、行业的景气度变化和投资者心理变化等因素,均将影响上市公司股票价格。因上市公司本次交易进程具有一定不确定性,在此期间上市公司股票市场价格可能出现波动,提醒投资者注意风险。
    
    (三)与行业运行整体情况、周期相关的风险
    
    1、国家电投财务
    
    财务公司作为大型企业集团的“内部银行”,对加强资金管控、促进集团发展、服务实体经济发挥了重要作用。目前,我国财务公司主要为大型国有企业集团成员企业,近年来资产规模保持平稳增长,风险控制情况良好,经营效益保持稳定。财务公司业务主要服务于企业集团内部,企业集团主营业务的周期性波动可能对财务公司经营产生影响,国家电投以电力生产和销售为主要业务,电力、能源价格等因素的周期性波动会影响国家电投经营发展,从而对国家电投财务经营产生影响。同时,财务公司受金融要素价格波动影响较大,债券收益率、同业拆借市场利率的周期性波动可能会对国家电投财务经营产生影响。
    
    2、国家电投保险经纪
    
    近年来我国保险行业整体规模不断扩大,行业资产规模和收入水平不断增长,企业和个人的保障需求得到很大提升。保险行业的快速发展推动保险中介行业逐步规范化、专业化。国家电投保险经纪作为国家电投保险业务管理平台和中介服务机构,自身发展受到保险行业保费收入、资产规模周期波动的影响,同时,国家电投主营业务的周期波动,也会对国家电投保险经纪的业务发展产生作用。
    
    3、百瑞信托
    
    近年来,随着中国经济快速发展和居民资产配置需求日益提高,信托业务逐渐成熟,信托资产规模逐渐增大。2018 年来,受经济环境和监管政策影响,信托行业整体业绩增速放缓,信托业务步入稳定发展和结构调整时期。同时,中小企业经营较为困难、房地产行业周期调整、资管行业竞争加剧等不利因素,使得信托行业面临一定程度的挑战。机遇和挑战并存的行业格局下,信托公司需向能力驱动、集约化经营、差异化竞争转变,以提升市场竞争力和风险抵抗力。百瑞信托受信托行业大环境影响,经营面临交易对方信用风险、市场风险、法律诉讼风险、合规经营风险等风险的挑战,如不能充分调整公司发展战略,合理管控各项风险因素,可能会对百瑞信托财务状况和业务发展带来不利影响。
    
    4、先融期货
    
    近年来,我国期货市场成交金额和成交量整体呈震荡增长态势,期货作为一种具备资产配置和风险对冲等功能的重要金融工具,投资者的重视和认可程度不断上升,我国期货产品的品种不断丰富,业务模式逐步多元化。同时,受期货行业特点影响,期货交易金额和市场行情受宏观经济波动、大宗商品价格等影响较大。先融期货主要的期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务等业务类型与金融市场联动性较强,先融期货可能因市场的系统性风险冲击,造成收入和利润的较大波动。
    
    第一节 本次交易概况
    
    一、本次交易方案概述
    
    东方能源拟以发行股份的方式购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100.00%股权(资本控股持有国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份),本次交易不涉及募集配套资金。
    
    本次交易完成以后,资本控股将成为上市公司的全资子公司。
    
    二、本次交易的背景和目的
    
    (一)本次交易的背景
    
    1、推动国有企业改革,提高资产证券化水平
    
    根据《关于深化国有企业改革的指导意见》、《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》、《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、党中央十九大报告等一系列涉及国企改革文件的指导精神,均鼓励国有企业积极实行改革、提高国有资本流动性。2015年6月,国务院国资委发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》,要求“央企要加大内部资源整合力度,推动相关子企业整合发展,并加大资本运作力度,推动资产证券化,用好市值管理手段,盘活上市公司资源,实现资产价值最大化”。2017年1月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于创新政府配置资源方式的指导意见》,同样要求“建立健全国有资本形态转换机制。坚持以管资本为主,以提高国有资本流动性为目标,积极推动经营性国有资产证券化。”因此,提高国有资产证券化率是国有企业改革的重要手段之一。
    
    国家电投本次交易完成后,资产证券化率将进一步提升,有利于进一步推进国有企业改革,通过中央企业内部国有资产资源整合,提升国有资产价值。
    
    2、贯彻落实金融供给侧改革精神,增强金融服务实体经济能力,防范化解金融风险
    
    2019年2月,习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习时强调,要深化金融供给侧结构性改革,强化金融服务功能,防范化解金融风险。2019年3月,证监会主席易会满在中国证监会新闻发布会上指出,防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的底线和根本性任务,更是监管工作的底线和根本性任务。
    
    本次重组有利于提升国家电投下属金融企业的抗风险能力,促进其为国家电投主业提供更高质量、更有效率的金融服务,是对中央金融供给侧改革精神的贯彻落实。
    
    3、响应国家电投“2035一流战略”精神,推进国家电投金融产业资本运作
    
    国家电投贯彻落实党的十九大精神和习近平新时代中国特色社会主义思想,深刻把握高质量发展要求和全球能源革命趋势,以先进能源技术创新为驱动,以清洁能源供应和能源生态系统集成为方向,以推进产业和区域协调发展、国际化发展和打造国际品牌为路径,以中国特色现代国有企业制度为保障,加快建设具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业。金融业务为国家电投的发展提供了巨大助力,为国家电投“ 2035一流战略”的实施提供重要支持,是国家电投内部不可或缺的重要组成部分。
    
    本次重组将切实增强国家电投金融板块资本实力和发展潜力,深化产融结合,提升金融产业服务国家电投主业的能力和水平,促进国家电投“2035 一流战略”目标的实现。
    
    (二)本次交易的目的
    
    1、强化产融结合、融融协同的资本运作平台
    
    国家电投“2035 年一流战略”实施需要强大的金融服务支持。资本控股作为国家电投的金融服务中心和价值创造中心,始终秉承“深化产融结合、服务集团发展”之使命,以“建设最具效率的清洁能源金融,建设最具价值的一流产业金融”为目标,紧紧围绕服务国家电投主业发展和转型升级这一重心,强化整体协同运作,为国家电投实现战略目标提供全方位金融服务。
    
    金融产业整体上市后,可以更加灵活的运用市场化机制,有效整合国家电投和社会资源,为产业和金融在相应特色生态圈内开展资本投资和资本运营提供更专业服务和强大的金融资源支持,为促进国家电投产业投资与资本运营的有机结合,提供强有力的金融服务保障。
    
    2、提升国家电投金融产业的市场竞争力和抗风险能力
    
    通过本次重组,国家电投金融产业将逐步实现与资本市场的充分对接,有利于通过规范的上市公司治理、透明的信息披露约束、市场化的考核激励机制等多种途径提升企业市场化经营水平。上市后,通过对重大事项履行规范的内部决策和信息披露义务,能够强化公司经营决策的约束力和科学性,提高公司经营的透明度,有利于提升公司整体经营水平。
    
    通过本次重组,国家电投金融产业能够利用资本市场平台建立持续资本补充机制,实现金融业务资本的自我补充和不断发展;有利于企业扩大业务规模、提升整体竞争力;有利于优化公司整体资本结构,提高财务抗风险能力,从而更好的服务于实体经济;上市公司能够更灵活的使用股份支付等方式进行并购,为实现进一步发展创造有利条件。
    
    3、增强上市公司的可持续发展能力,保护中小股东的利益
    
    本次交易完成后,随着资本控股100%股权注入上市公司,上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务,能够有效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力,为整体经营业绩提升提供保证,这有利于保护上市公司全体股东,尤其是中小股东的利益。
    
    三、本次交易决策过程和批准情况
    
    (一)本次交易方案已获得的授权和批准
    
    1、本次交易方案已获得国务院国资委的批准;
    
    2、本次交易方案已获得国家电投董事会执行委员会审议通过;
    
    3、本次交易方案已获得上市公司第六届董事会第十五次会议、第六届董事会第十七次会议审议通过;
    
    4、本次交易方案已获得上市公司2019年第二次临时股东大会审议通过;
    
    5、交易对方涉及的内部决策;
    
    6、本次交易涉及的标的资产评估报告经国务院国资委备案;
    
    7、本次交易已获得中国证监会的核准。
    
    (二)本次交易方案尚需获得的批准和核准
    
    本次交易已获得实施前全部必要的批准或核准,不存在尚需履行的决策或审批程序。
    
    (三)本次交易无需银保监会等标的资产行业主管部门审批
    
    根据本次交易方案,东方能源拟以发行股份的方式购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股 100%股权(资本控股持有国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份)。截至本独立财务顾问报告出具日,本次交易无需银保监会等标的资产行业主管部门审批,具体情况如下:
    
    1、国家电投财务24%股权
    
    根据原中国银行业监督管理委员会(以下简称“原银监会”)《企业集团财务公司管理办法》第27条的规定,财务公司变更股东或者调整股权结构的,应当经中国银行保险监督管理委员会(以下简称“银保监会”)批准。根据银保监会《非银行金融机构行政许可事项实施办法》(以下简称“《实施办法》”)第 112 条的规定,所有拟投资入股非银行金融机构的出资人的资格以及非银行金融机构变更股权或调整股权结构均应经过审批,但成员单位之间转让财务公司股权单次不超过财务公司注册资本5%的,以及关联方共同持有上市的非银行金融机构流通股份未达到公司总股份5%的除外。根据《实施办法》第 122条规定,非银行金融机构以公开募集和上市交易股份方式变更注册资本的,需要中国银保监会或其派出机构的批准。
    
    根据本次交易方案,本次交易完成后,虽然资本控股的控股股东由国家电投变更为东方能源,但资本控股仍为国家电投财务的股东,本次交易未导致国家电投财务股东变更或股权结构调整,也不属于国家电投财务以公开募集和上市交易股份方式变更注册资本的情形,不属于《企业集团财务公司管理办法》、《实施办法》规定的需要银行业监督管理部门批准的情形。
    
    2、国家电投保险经纪100%股权
    
    根据原中国保险监督管理委员会(以下简称“原保监会”)《保险经纪人监管规定》第18条规定,保险经纪人有下列情形之一的,应当自该情形发生之日起5日内,通过银保监会规定的监管信息系统报告,并按照规定进行公开披露:……(二)变更股东、注册资本或者组织形式;(三)股东变更姓名或者名称、出资额;……。
    
    根据本次交易方案,本次交易完成后,虽然资本控股的控股股东由国家电投变更为东方能源,但资本控股仍为国家电投保险经纪的股东,本次重组未导致国家电投保险经纪股东或注册资本发生变更,也未导致其股东变更名称或出资额,不属于《保险经纪机构监管规定》规定的需要书面报告银保监会的情形。
    
    3、百瑞信托50.24%股权
    
    根据原银监会《信托公司管理办法》第12条的规定,信托公司变更股东或者调整股权结构的,应当经中国银监会批准,但持有上市公司流通股份未达到公司总股份5%的除外。根据原银监会《信托公司行政许可事项实施办法》第22条的规定,信托公司由于实际控制人变更所引起的变更股权或调整股权结构,由所在地银监局受理并初步审查,中国银监会审查并决定,中国银监会自收到完整申请材料之日起3个月内作出批准或不批准的书面决定;信托公司由于其他原因引起变更股权或调整股权结构的,由银监分局或所在城市银监局受理并初步审查,银监局审查并决定。根据《信托公司行政许可事项实施办法》第25条的规定,信托公司公开募集股份和上市交易股份的,需向银保监会申请并获得批准。
    
    根据本次交易方案,本次交易完成后,虽然资本控股的控股股东由国家电投变更为东方能源,但资本控股仍为百瑞信托的股东,本次交易未导致百瑞信托股东变更或者股权结构调整,也未导致百瑞信托的实际控制人变更,也不属于百瑞信托公开募集股份和上市交易股份的情形,不属于《信托公司管理办法》、《信托公司行政许可事项实施办法》规定的需要银行业监督管理部门批准的情形。
    
    4、先融期货44.20%股份
    
    根据《期货交易管理条例》第19条的规定,期货公司变更注册资本且调整股权结构、新增持有5%以上股权的股东或者控股股东发生变化,应当经国务院期货监督管理机构批准。根据中国证监会《期货公司监督管理办法》第19条的规定,期货公司变更股权有下列情形之一的,应当经中国证监会批准:(一)变更控股股东、第一大股东;(二)单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上,且涉及境外股东的。除前款规定情形外,期货公司单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上,应当经期货公司住所地中国证监会派出机构批准。
    
    根据本次交易方案,本次交易完成后,虽然资本控股的控股股东由国家电投变更为东方能源,但资本控股仍为先融期货的股东,本次交易未导致先融期货股权结构调整、5%以上股权的股东或者控股股东变化,不属于《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》规定的需要期货监督管理部门批准的情形。
    
    5、永诚保险6.57%股份
    
    根据原保监会《保险公司管理规定》第26条的规定,保险机构变更出资额占有限责任公司资本总额5%以上的股东或者变更持有股份有限公司5%以上的股东,应当经银保监会批准。根据《保险公司管理规定》第27条的规定,非上市的保险机构变更出资额不超过有限责任公司资本总额5%的股东或者变更持有股份有限公司股份不超过
    
    5%的股东,应当自该情形发生之日起15日内向银保监会报告。根据原保监会《保险公
    
    司股权管理办法》第53条的规定,保险公司变更持有5%以上股权的股东,应当经银保
    
    监会批准;保险公司变更持有不足5%股权的股东,应当报银保监会备案,并在保险公
    
    司官方网站以及银保监会指定网站公开披露,上市保险公司除外;保险公司股东的实际
    
    控制人变更,保险公司股东持有的保险公司股权价值占该股东总资产二分之一以上的,
    
    实际控制人应当符合该办法关于股东资质的相关要求,并向保险公司及时提供相关材
    
    料,保险公司应当在变更前20个工作日内将相关情况报银保监会备案。根据《保险公
    
    司股权管理办法》第46条第二款的规定,保险公司股东的控股股东、实际控制人发生
    
    变化的,该股东应当及时将变更情况、变更后的关联方及关联关系情况、一致行动人情
    
    况书面通知保险公司。根据《保险公司股权管理办法》第56条的规定,保险公司的股
    
    东及其控股股东或者实际控制人发生该办法第46条第二款规定情形的,保险公司应当
    
    自知悉之日起10个工作日内,向银保监会书面报告。
    
    根据本次交易方案,本次交易完成后,虽然资本控股的控股股东由国家电投变更为东方能源,但资本控股仍为永诚保险的股东,本次交易未导致永诚保险5%以上股东或实际控制人变更,不属于《保险公司管理规定》和《保险公司股权管理办法》规定的需要保险监督管理部门批准的情形。
    
    综上,本次交易完成后,资本控股仍为下属金融企业的股东,本次交易未导致资本控股下属金融企业股东、实际控制人发生变更或股权结构调整,根据相关规定,本次交易不涉及需取得银保监会等标的资产行业主管部门审批,也不涉及国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险的股东资格管理及审批。
    
    四、本次交易的具体方案
    
    东方能源拟以发行股份方式购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100.00%股权,具体方案如下:
    
     序号         交易对方               标的资产                 交易作价(万元)
       1          国家电投          资本控股64.46%股权                974,191.19
       2          南网资本          资本控股15.00%股权                226,686.64
       3          云能资本          资本控股15.00%股权                226,686.64
       4          国改基金          资本控股3.08%股权                 46,488.78
       5          中豪置业          资本控股2.46%股权                 37,191.03
                            合计                                     1,511,244.29
    
    
    1、发行股份购买资产
    
    东方能源拟以发行股份方式分别购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业持有的资本控股64.46%、15.00%、15.00%、3.08%及2.46%股权。
    
    2、标的资产定价原则及支付方式
    
    (1)标的资产的定价原则
    
    根据中联资产评估集团有限公司出具的《国家电投集团东方新能源股份有限公司拟发行股份购买国家电投集团资本控股有限公司股东全部权益项目资产评估报告》(中联评报字[2019]第806号),以2018年12月31日为评估基准日,评估机构使用资产基础法对资本控股 100%股权进行了评估,标的资产母公司口径的净资产账面值为1,037,290.66万元,标的资产的评估值为1,511,244.29万元,增值额为473,953.63万元,评估增值率为45.69%。交易双方由此确定标的资产的交易价格为1,511,244.29万元。上述评估结果已经国务院国资委备案(备案编号:0017GZWB2019017)。双方同意并确认,标的资产的最终交易价格为具有证券业务从业资格的评估机构正式出具并经国务院国资委备案的评估结果。
    
    (2)标的资产的支付方式
    
    本次交易标的资产的对价由上市公司以发行股份的方式向交易对方支付。根据本次发行股份价格及标的资产评估值情况,本次交易的具体支付方式如下:
    
        重组交易对方          对应标的资产        交易对价(万元)     发行股份数(股)
        重组交易对方          对应标的资产        交易对价(万元)     发行股份数(股)
          国家电投         资本控股64.46%股权              974,191.19           2,759,748,416
          南网资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
          云能资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
          国改基金         资本控股3.08%股权               46,488.78            131,696,272
          中豪置业         资本控股2.46%股权               37,191.03            105,357,018
                         合计                            1,511,244.29           4,281,145,294
    
    
    3、发行股份的定价方式和价格
    
    (1)发行股份的种类、面值及上市地点
    
    本次交易中拟发行股份的种类为人民币A股普通股,每股面值为1.00元,上市地点为深交所。
    
    (2)发行对象
    
    本次重组发行股份的交易对方为国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业。
    
    (3)定价基准日
    
    本次交易中,发行股份购买资产涉及的发行股份定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的第六届董事会第十五次会议决议公告日。
    
    (4)发行价格
    
    根据《重组管理办法》的相关规定,上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%;市场参考价为定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价=定价基准日前若干个交易日公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股票交易总量。
    
    东方能源定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价具体情况如下表所示:
    
    单位:元/股
    
     股票交易均价计算区间      交易均价         交易均价的90%      不低于交易均价的90%
        前20个交易日             4.61                4.152                   4.16
        前60个交易日             4.20                3.782                   3.79
     股票交易均价计算区间      交易均价         交易均价的90%      不低于交易均价的90%
        前120个交易日            3.97                3.574                   3.58
    
    
    本次发行价格以定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价为市场参考价,本次发行价格确定为3.58元/股,不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的90%,符合《重组管理办法》的相关规定。
    
    自定价基准日至发行日期间,公司如有派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除权、除息行为的,将按照如下公式对发行价格进行相应调整。
    
    派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);
    
    配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);
    
    上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);
    
    派送现金股利:P1=P0-D;
    
    上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。
    
    其中,P0为调整前有效的发行价格,n为该次送股率或转增股本率,k为配股率,A为配股价,D为该次每股派送现金股利,P1为调整后有效的发行价格。
    
    东方能源于2019年4月23日召开2018年年度股东大会审议通过《关于2018年度利润分配的议案》,以目前的总股本1,102,273,226股为基数,向全体股东每10股现金分红0.5元(含税)。该利润分配方案已于2019年6月6日实施完毕。根据上述调整规则,本次发行价格调整为3.53元/股。
    
    4、发行数量
    
    东方能源向交易对方发行的股份数量根据以下公式计算:发行股份数量=交易对价÷发行价格。按上述公式计算的交易对方取得新增股份数量按照向下取整精确至股,不足一股的部分由上市公司以现金购买。据此计算,上市公司本次向重组交易对方发行股份数量为4,281,145,294股,具体情况如下:
    
        重组交易对方          对应标的资产        交易对价(万元)     发行股份数(股)
          国家电投         资本控股64.46%股权              974,191.19           2,759,748,416
          南网资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
          云能资本         资本控股15.00%股权              226,686.64            642,171,794
        重组交易对方          对应标的资产        交易对价(万元)     发行股份数(股)
          国改基金         资本控股3.08%股权               46,488.78            131,696,272
          中豪置业         资本控股2.46%股权               37,191.03            105,357,018
                         合计                            1,511,244.29           4,281,145,294
    
    
    自定价基准日至发行日期间,上市公司如有派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除权、除息事项,发行数量也将根据发行价格的调整情况进行相应调整。以上发行股份数最终以上市公司股东大会审议通过且经中国证监会核准的数量为准。
    
    5、锁定期安排
    
    国家电投通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。本次交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价,或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的,国家电投在本次交易中取得的上市公司股份将在上述锁定期基础上自动延长6个月。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业通过本次交易获得的东方能源发行的股份,自本次发行完成日起36个月内不得以任何方式交易或转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    国家电投、河北公司、东方热电集团在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份,自本次交易完成后12个月内将不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让、协议方式转让或其它方式直接或间接转让。如该等股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的,增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。
    
    若上述锁定股份的承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符,交易对方应当根据相关证券监管部门的监管意见对上述锁定承诺进行相应调整。
    
    上述锁定期届满后,将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
    
    6、过渡期间损益归属
    
    标的资产过渡期间的损益,由各方共同认可的具有证券、期货相关业务资格的审计机构在交割日后的60个工作日内进行审计,并由该审计机构出具专项审计报告予以确认,上述审计的基准日为交割日当月月末。过渡期间,增加或减少的标的资产股东权益均由交易对方按其目前所持标的公司股权比例享有或承担。
    
    过渡期间指自评估基准日(不包括当日)起至交割日止的期间。在计算上述有关损益时,系指自评估基准日(不包括当日)至交割日当月月末的期间。
    
    7、滚存利润安排
    
    东方能源本次发行完成前的滚存未分配利润(如有),将由本次发行完成后的新老股东自本次发行完成日起按照在中登深圳分公司登记的股份比例共同享有。
    
    五、标的资产评估情况
    
    根据中联资产评估集团有限公司出具的《国家电投集团东方新能源股份有限公司拟发行股份购买国家电投集团资本控股有限公司股东全部权益项目资产评估报告》(中联评报字[2019]第806号),以2018年12月31日为评估基准日,评估机构使用资产基础法对资本控股 100%股权进行了评估,标的资产母公司口径的净资产账面值为1,037,290.66万元,标的资产的评估值为1,511,244.29万元,增值额为473,953.63万元,评估增值率为45.69%。交易双方由此确定标的资产的交易价格为1,511,244.29万元。上述评估结果已经国务院国资委备案(备案编号:0017GZWB2019017)。双方同意并确认,标的资产的最终交易价格为具有证券业务从业资格的评估机构正式出具并经国务院国资委备案的评估结果。
    
    六、本次交易构成重大资产重组、关联交易,但不构成重组上市
    
    (一)本次交易构成重大资产重组
    
    本次交易标的资产的资产总额、资产净额、最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计的相关财务数据的比例均超过50%,且资产净额超过5,000万元,具体如下表所示:
    
                         东方能源                     资本控股                  标的资产财
           项目       2018年12月31   2018年12月31   本次交易评估                务指标占上
                       日/2018年度                                 两者金额孰高日/2018年度值金额                   市公司比重
      总资产(万元)      1,082,434.53    6,538,105.89                   6,538,105.89    604.02%
     归属于母公司股东      264,716.24    1,241,361.76    1,511,244.29    1,511,244.29    570.89%
       权益(万元)
                         东方能源                     资本控股                  标的资产财
           项目       2018年12月31   2018年12月31   本次交易评估                务指标占上
                       日/2018年度                                 两者金额孰高日/2018年度值金额                   市公司比重
     营业收入(万元)      295,882.57     702,239.15             -      702,239.15   237.34%
    
    
    根据《重组管理办法》第十二条、第十四条规定,本次交易构成上市公司重大资产重组。
    
    (二)本次交易构成关联交易
    
    本次重大资产重组涉及上市公司向控股股东国家电投发行股份购买资产,国家电投为上市公司关联方;本次交易完成后,南网资本、云能资本将持有公司 5%以上的股份,根据相关法律法规和《上市规则》的规定,南网资本、云能资本构成公司的关联方,故本次交易构成关联交易。
    
    本次交易方案及相关议案在提交董事会审议时,关联董事已回避表决,也未曾受其他董事委托代为行使表决权。独立董事已就该事项发表了独立意见。
    
    在本次交易正式方案提交股东大会审议时,关联股东已回避表决。
    
    (三)本次交易不构成重组上市
    
    1、本次交易不构成重组上市
    
    2013年5月9日,石家庄市国资委与河北公司签署了无偿划转协议,将其持有的石家庄东方热电集团有限公司100%股权无偿划转至河北公司。2013年10月28日,前述股权划转完成工商变更登记。因河北公司是中国电力投资集团公司全资子公司,石家庄东方热电集团有限公司为东方能源的控股股东,东方能源成为中电投集团间接控制的子公司,中电投集团为国务院国资委下属企业。因此,东方能源的实际控制人由石家庄市国资委变更为国务院国资委,东方能源控制权发生变更。
    
    2015年6月1日,经国务院批准,中国电力投资集团公司和国家核电技术有限公司重组成为国家电投。重组后中国电力投资集团公司更名为国家电力投资集团公司。中国电力投资集团公司享有的政策及相关资质、权限由国家电投承继。
    
    2015年3月31日、2015年6月29日,东方能源分别召开第五届董事会第九次会议、2015年第一次临时股东大会,审议通过非公开发行A股股票方案事项,该事项构成借壳上市。2015年11月24日,中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过该借壳上市事项,2016年1月14日完成新增股份上市。
    
    本次交易前,国家电投直接和通过全资子公司持有东方能源 39.66%的股权,为上市公司的控股股东,上市公司实际控制人为国务院国资委。本次交易后,国家电投仍为上市公司的控股股东,上市公司实际控制人仍为国务院国资委,上市公司控制权未发生变更。因此,本次重组不构成《重组管理办法》第十三条所规定的重组上市。
    
    2、关于未来六十个月上市公司维持或变更控制权、调整主营业务的相关安排、承诺、协议情况的说明
    
    本次交易完成后,国家电投仍为东方能源的控股股东,国务院国资委仍为东方能源的实际控制人,南网资本和云能资本将持有上市公司5%以上股份,未导致持有上市公司5%以上股份的股东或者实际控制人持股情况或者控制公司的情况发生重大变化。本次交易完成后,东方能源的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。
    
    除上述情形外,上市公司未来六十个月不存在维持或变更控制权、调整主营业务的相关安排、承诺、协议。
    
    七、本次重组对上市公司的影响
    
    (一)本次重组对上市公司股权结构的影响
    
    根据本次交易的发行价格及标的资产的评估值情况,本次交易完成前后,上市公司的股权结构变化情况如下:
    
    单位:股
    
            股东                      交易前                            交易后
                            持股数量           占比           持股数量           占比
          国家电投            367,816,000           33.37%     3,127,564,416           58.10%
          河北公司             66,311,196            6.02%        66,311,196            1.23%
        东方热电集团            3,000,000            0.27%         3,000,000            0.06%
          南网资本                     -                -       642,171,794           11.93%
          云能资本                     -                -       642,171,794           11.93%
          国改基金                     -                -       131,696,272            2.45%
          中豪置业                     -                -       105,357,018            1.96%
          其他股东            665,146,030           60.34%       665,146,030           12.36%
            股东                      交易前                            交易后
                            持股数量           占比           持股数量           占比
            总计            1,102,273,226          100.00%      5,383,418,520          100.00%
    
    
    (二)本次重组对主营业务的影响
    
    本次交易完成前,上市公司的主要业务是清洁能源发电及热电联产业务,主要产品为电力及热力,公司业务涵盖热电联产、风电、太阳能发电及分布式供能等领域。
    
    本次交易完成后,上市公司将持有资本控股100%股权,并通过资本控股持有国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等公司的相关股权。上市公司的业务范围除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。
    
    通过本次交易,上市公司将实现业务转型,能够有效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力,为整体经营业绩提升提供保证,符合上市公司全体股东的利益。
    
    (三)本次交易对上市公司盈利能力的影响
    
    根据上市公司审计报告以及备考审阅报告,上市公司本次重组前后财务数据如下:
    
             项目            2019年6月30日/2019年1-6月          2018年12月31日/2018年度
                              交易完成前      交易完成后      交易完成前      交易完成后
     归属于母公司的所有者        275,975.71      1,575,168.87       264,716.24      1,511,500.34
         权益(万元)
     归属母公司所有者的净         16,770.84        69,231.42        13,862.63        75,690.33
         利润(万元)
      每股净资产(元/股)              2.50             2.93             2.40             2.81
     基本每股收益(元/股)             0.15             0.13             0.13             0.14
    
    
    本次交易完成后公司的净资产、净利润规模显著增加,盈利能力进一步增强。本次交易有利于增强上市公司持续经营能力和抗风险能力,符合上市公司全体股东的利益。
    
    (四)本次交易在业务、资产、财务、人员、机构等方面的整合计划、整合风险以及相应的管理控制措施
    
    1、整合计划
    
    本次交易完成后,资本控股成为上市公司的全资子公司,并通过下属金融企业经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。上市公司将资本控股及下属金融企业纳入上市公司的整体管理体系,按照上市公司治理的要求对其进行管理,并在业务、资产、财务、人员和机构等方面对标的资产进行逐步整合,制订统一发展规划,促进业务有效融合,以优化资源配置,提高经营效率和效益,提升上市公司整体的盈利能力。
    
    (1)业务方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将保持金融业务和发电业务的合规运营,以充分发挥原有管理团队在不同业务领域的专业经营管理能力,提升各自业务板块的经营业绩,共同实现上市公司股东价值最大化的目标。在合规运营的同时,上市公司也将做好不同业务团队间的优势互补及资源共享,充分发挥上市公司业务管控平台的作用。
    
    (2)资产方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司除清洁能源发电及热电联产等业务外,还将资本控股及下属金融企业纳入自身内部整体资产管控体系内,并严格遵守《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关法律法规的要求,金融业务和发电业务将按照监管规则、内部控制规范行使正常生产经营的资产处置权及对外投资权,对超出正常生产经营以外的资产处置权及各种形式的对外投资权,履行相应的审批决策程序。
    
    (3)财务方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将资本控股及下属金融企业纳入整体的财务管理体系内,根据监管规定及金融行业财务核算的特殊性,完善上市公司及金融业务的财务制度体系、会计核算政策、内部控制制度等,更符合会计准则要求和金融行业主管部门的规定,提升上市公司财务内控的有效性,提高资金使用效率,增强整体管控能力和风险防范能力。
    
    (4)人员方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将保持金融业务和发电业务原有经营管理团队的相对独立和稳定,并在业务层面授予其较大程度的自主度和灵活性,以保证交易完成后各业务板块的稳定可持续发展;同时,上市公司也将进一步完善市场化激励机制,激发员工积极性;引入外部优秀人才,提升上市公司治理水平。
    
    (5)机构方面的整合
    
    本次交易完成后,上市公司将在原则上保持金融业务现有内部组织机构基本稳定的基础上,协助其不断优化机构设置,按照上市公司要求建立和完善公司治理结构和内部控制制度,上市公司与资本控股也将相互借鉴对方先进的管理模式和管理经验,建立符合上市公司整体经营需求的管理制度和内部控制制度,并根据各业务开展的需要进行动态优化和调整,为各项业务的协同发展奠定坚实的管理基础。
    
    2、整合风险及相应的管理控制措施
    
    本次交易完成后,上市公司将注入优质的金融资产,除清洁能源发电及热电联产等业务外,业务范围还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务,资产规模和业务规模将大幅增加,内部沟通和协调的难度也将加大。金融行业属于知识密集型行业,考虑到管理多项金融业务的特殊性及复杂性,上市公司能否在短期内完善现有的风险防范制度、内控制度以及信息披露相关制度,以使其与各业务板块和发展阶段相匹配,存在一定难度。上市公司将积极进行业务整合,但整合的深入需要一定的时间,且其过程较为复杂,存在一定的整合风险。
    
    为应对上述整合风险,上市公司将采取以下管理控制措施:
    
    第一,结合金融业务特点,完善并严格执行上市公司内部控制制度,尤其是对子公司的管理制度及子公司重大事项报告制度,加强上市公司对下属企业重大经营决策、财务决策、对外担保、重大资产处置等方面的管理与控制,建立预警机制和汇报机制,提升上市公司整体的掌控能力、决策水平和抗风险能力。
    
    第二,建立长效的人力资源制度,包括优秀人才选聘机制、薪酬奖励机制、晋升机制等,长效的人力资源制度有利于健全上市公司法人治理结构、提高员工积极性,有效提升整合的效率与效益;
    
    第三,着力构建全面风险管理体系,全面提升风险管控水平。上市公司将根据各业务板块特点,不断拓宽风险管控覆盖面,不断丰富风险管控手段,以风险分类、风险识别为基础,以风险报告和反馈机制为载体,尽快完善符合具体业务特点、满足业务发展要求的风险管控机制。
    
    第二节 上市公司基本情况
    
    一、基本信息
    
     中文名称:             国家电投集团东方新能源股份有限公司
                            石家庄东方热电股份有限公司
     曾用名:               石家庄东方能源股份有限公司
                            国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司
     英文名称               SPIC Dongfang Energy Corporation
     上市地点:             深圳证券交易所
     股票代码:             000958
     股票简称:             东方能源
     法定代表人:           李固旺
     董事会秘书:           王浩
     成立日期:             1998-09-14
     上市时间:             1999-12-23
     注册资本:             1,102,273,226元
     注册地址:             河北省石家庄市建华南大街161号
     统一社会信用代码:     91130100700714215X
                            风力发电(限分支机构经营);太阳能发电;热力供应;代收代缴热费;
                            自有房屋租赁;电力的生产(限分支机构经营);电力设施及供热设施的
     经营范围:             安装、调试、检修、运行维护;供热设备、电力设备及配件的销售;售电;
                            电能的输送与分配。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
                            经营活动)
    
    
    二、公司设立、上市及历次股本变动情况
    
    (一)公司设立
    
    国家电投集团东方新能源股份有限公司原名为石家庄东方热电股份有限公司,1998年9月11日经河北省人民政府股份制领导小组办公室以冀股办[1998]45号文批准,由石家庄东方热电燃气集团有限公司为主发起人,联合石家庄医药药材股份有限公司、石家庄天同拖拉机有限公司、河北鸣鹿服装集团有限公司、石家庄金刚内燃机零部件集团有限公司共同发起设立。于1998年9月14日在河北省工商行政管理局登记注册,股本为135,000,000股。
    
    (二)首次公开发行并上市
    
    经证监会证监发行字[1999]120号文批准,东方能源于1999年9月13日在深交所上网定价发行45,000,000股,每股面值1元,发行后公司股本为180,000,000 股。1999年12月23日,公司股票在深交所挂牌交易。
    
    (三)历次股本变动情况
    
    2002年5月28日,经证监会证监发行字[2002]17号文件批准,东方能源公开发行49,150,000股新股,发行完成后公司总股本为229,150,000股。
    
    2003年6月19日,东方能源以公司总股本229,150,000股为基数,向全体股东按每10股派发红股1股,每10股以资本公积转增4股,分配方案实施后公司总股本增加至343,725,000股。
    
    2006年10月20日,经国务院国资委《关于石家庄东方热电股份有限公司国有股定向转让有关问题的批复》(国资产权[2006]975 号)批准,证监会《关于同意石家庄东方热电股份有限公司注销以股抵债股份的批复》(证监公司字[2006]212 号)核准,东方能源定向回购石家庄东方热电集团有限公司持有的44,240,000股并注销,变更后公司股本为299,485,000股。
    
    2013年12月27日,经证监会《关于核准石家庄东方热电股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2013]1621号)核准,东方能源非公开发行183,908,000股,发行完成后,总股本增加至483,393,000股。
    
    2015年12月29日,经证监会《关于核准石家庄东方能源股份有限公司非公开发行股票及重大资产重组的批复》(证监许可[2015]2953号)核准,东方能源非公开发行67,743,613股购买相关资产,发行后公司总股本增加至551,136,613股。
    
    2017年5月16日,东方能源以公司总股本551,136,613股为基数,向全体股东每10股以资本公积金转增10股,分配方案实施后公司股本增加至1,102,273,226股。
    
    三、前十大股东持股情况
    
    截至2019年6月30日,东方能源前十大股东情况如下:排名 股东名称 股份数量(股) 占总股本比例(%)
    
      排名                  股东名称                    股份数量(股)    占总股本比例(%)
       1    国家电力投资集团有限公司                           367,816,000             33.37
       2    国家电投集团河北电力有限公司                        66,311,196              6.02
       3    李伙开                                               4,326,700              0.39
       4    石家庄东方热电集团有限公司                           3,000,000              0.27
       5    金军                                                 2,735,000              0.25
       6    肖佩                                                 2,612,440              0.24
       7    叶向东                                               2,540,000              0.23
       8    裘登尧                                               2,400,000              0.22
       9    沈永仁                                               2,391,100              0.22
       10   朱良                                                 1,587,100              0.14
                          合计                                 455,719,536             41.35
    
    
    四、主营业务发展情况
    
    公司主营业务是清洁能源发电及热电联产业务,主要产品为电力及热力。公司致力于能源高效利用、清洁能源等领域的发展。通过不断开拓、改革和创新,公司业务涵盖热电联产、风电、太阳能发电及分布式供能等领域。公司主营业务包括发电、供热、电力服务等。具体如下:
    
    1、发电业务
    
    发电业务是公司的核心业务。在加快煤电低碳高效发展的基础上,公司大力发展风电、太阳能发电等可再生新能源产业,大力提高可再生能源的发电比重。
    
    2、热力业务
    
    热力业务是公司的重要业务。公司售热业务集中于石家庄地区,占石家庄市供热市场的四分之一。热力收入主要来自公司所属国家电投集团东方新能源股份有限公司热力分公司、石家庄良村热电有限公司。主要服务对象为供热区域内重点工业企业以及所在地区居民。公司热电联供机组容量较大、效率较高。其供热量、供热参数等均在业内处于同类设备领先水平。
    
    五、主要财务数据
    
    上市公司2017年、2018年及2019年1-6月的主要财务数据如下:
    
    (一)资产负债表主要数据
    
    单位:万元
    
             项目             2019年6月30日        2018年12月31日        2017年12月31日
     资产总计                        1,268,801.18           1,082,434.53             842,830.56
     负债合计                         895,754.55             720,911.58             549,584.99
     所有者权益                       373,046.63             361,522.95             293,245.57
     归属母公司股东的权益             275,975.71             264,716.24             278,615.91
    
    
    注:2017-2018年数据经审计,2019年6月30日数据经审阅;2018年度上市公司合并范围调整,
    
    为保证数据可比性,此处2017年数据按上市公司2018年度报告中调整后期初数列示。
    
    (二)利润表主要数据
    
    单位:万元
    
               项目               2019年1-6月            2018年度             2017年度
     营业收入                           155,878.77            295,882.57            264,472.53
     营业利润                            26,145.76              9,679.34             11,536.96
     利润总额                            26,608.05             15,794.40             15,401.71
     净利润                              22,305.65             12,976.94             10,835.69
     归属母公司股东的净利润              16,770.84             13,862.63             10,714.88
    
    
    注:2017-2018年数据经审计,2019年1-6月数据经审阅;2018年度上市公司合并范围调整,为保
    
    证数据可比性,此处2017年数据按上市公司2018年度报告中调整后期初数列示。
    
    (三)现金流量表主要数据
    
    单位:万元
    
               项目               2019年1-6月            2018年度             2017年度
     经营活动现金净流量                    5,262.46             58,912.95             45,691.70
     投资活动现金净流量                  -88,949.18           -192,959.72           -201,392.85
     筹资活动现金净流量                  109,254.74            146,781.56            160,780.13
     现金净增加额                         25,568.01             12,734.79              5,078.98
    
    
    注:2017-2018年数据经审计,2019年1-6月数据未经审阅;2018年度上市公司合并范围调整,为
    
    保证数据可比性,此处2017年数据按上市公司2018年度报告中调整后期初数列示。
    
    (四)主要财务指标
    
           主要财务指标           2019年1-6月            2018年度             2017年度
           主要财务指标           2019年1-6月            2018年度             2017年度
     毛利率                                26.11%               13.49%                9.19%
     基本每股收益(元/股)                    0.15                  0.13                 0.08
     稀释每股收益(元/股)                    0.15                  0.13                 0.08
     加权平均净资产收益率                   6.13%                5.47%                2.58%
     每股经营活动产生的现金                   0.05                  0.53                 0.38
     流量净额(元/股)
           主要财务指标         2019年  6月30日      2018年12月31日       2017年12月31日
     资产负债率                            70.60%               66.60%               63.14%
     每股净资产(元/股)                      2.44                 2.39                 2.37
    
    
    六、控股股东及实际控制人情况
    
    (一)公司与控股股东、实际控制人之间的股权关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,公司的控股股东为国家电投,实际控制人为国务院国资委。公司与控股股东、实际控制人之间的控制关系如下:
    
    (二)控股股东情况
    
    国家电投基本情况如下:公司名称 国家电力投资集团有限公司
    
     统一社会信用代码        911100007109310534
     法定代表人              钱智民
     注册资本                3,500,000万元
     成立时间                2015-6-1
     住所                    北京市西城区金融大街28号院3号楼
                             项目投资;电源、电力、热力、铝土矿、氧化铝、电解铝的开发、建设、
                             经营、生产及管理(不在北京地区开展);电能设备的成套、配套、监
                             造、运行及检修;销售电能及配套设备、煤炭(不在北京地区开展实物
                             煤的交易、储运活动);铁路运输;施工总承包;专业承包;工程建设
     经营范围                与监理;招投标服务及代理;技术开发、技术咨询、技术服务;电力及
                             相关业务的咨询服务;物业管理;货物进出口;技术进出口;代理进出
                             口。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;铁路运输以及依法
                             须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得
                             从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
    
    
    (三)实际控制人情况
    
    上市公司的实际控制人为国务院国资委。国务院国资委为国务院直属特设机构,代表国家履行出资人职责。
    
    七、最近60个月内控制权变动情况
    
    最近60个月内,公司控制权未发生变化,控股股东为国家电投,实际控制人为国务院国资委。
    
    八、最近三年重大资产重组情况
    
    2015年3月11日,上市公司第五届董事会第七次会议审议通过了《非公开发行 A股股票预案》等相关议案,关联董事回避表决,公司独立董事发表了独立意见。
    
    2015年3月31日,上市公司第五届董事会第九次会议审议通过了《非公开发行 A股股票预案(修订稿)》等相关议案,关联董事回避表决,公司独立董事发表了独立意见。
    
    2015年6 月29日,上市公司2015 年第一次临时股东大会审议通过了重组暨非公开发行的相关议案。
    
    2015年12月21日,证监会《关于核准石家庄东方能源股份有限公司非公开发行股票及重大资产重组的批复》(证监许可【2015】2953 号),正式核准该交易。
    
    2015年12月29日,东方能源非公开发行67,743,613股,利用部分募集资金购买石家庄良村热电有限公司51%股权和中电投石家庄供热有限公司61%股权。2016年1月14日完成新增股份上市,2016年6月20日完成相关资产的过户。
    
    九、上市公司及其董事、监事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关
    
    立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况说明
    
    最近三年内,上市公司及其董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况。
    
    十、上市公司及其董事、监事、高级管理人员最近三年内受到行政处
    
    罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情
    
    况说明
    
    最近三年内,上市公司及其董事、监事、高级管理人员不存在受过行政处罚、刑事处罚或涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况。
    
    十一、上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内受到证券
    
    交易所公开谴责或者存在其他重大失信行为的情况说明
    
    最近十二个月内,上市公司及其控股股东、实际控制人不存在受到证券交易所公开谴责的情况,也不存在其他重大失信行为。
    
    第三节 交易对方基本情况
    
    本次重组的交易对方为国家电投、南网资本、云能资本、国改基金和中豪置业。
    
    一、国家电投
    
    (一)基本情况公司名称 国家电力投资集团有限公司
    
     企业性质                有限责任公司(国有独资)
     统一社会信用代码        911100007109310534
     法定代表人              钱智民
     注册资本                3,500,000万元
     成立时间                2015-06-01
     注册地址                北京市西城区金融大街28号院3号楼
     办公地址                北京市西城区金融大街28号院3号楼
                             项目投资;电源、电力、热力、铝土矿、氧化铝、电解铝的开发、建设、
                             经营、生产及管理(不在北京地区开展);电能设备的成套、配套、监
                             造、运行及检修;销售电能及配套设备、煤炭(不在北京地区开展实物
                             煤的交易、储运活动);铁路运输;施工总承包;专业承包;工程建设
     经营范围                与监理;招投标服务及代理;技术开发、技术咨询、技术服务;电力及
                             相关业务的咨询服务;物业管理;货物进出口;技术进出口;代理进出
                             口。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;铁路运输以及依法
                             须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得
                             从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
    
    
    (二)历史沿革
    
    国家电投前身为中国电力投资集团公司。中国电力投资集团公司是在国家电力体制改革过程中,系依据《国务院关于印发电力体制改革方案的通知》(国发[2002]5号文)精神和《国务院关于组建中国电力投资集团公司有关问题的批复》(国函[2003]17号文),在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业,是国务院同意进行授权投资的机构和国家控股公司的试点,为五家大型国有独资发电企业集团之一,于2002年12月 29 日正式组建,根据企业法人营业执照确定的集团公司最初设立日期为 2003 年 3月31日,成立时注册资金120亿元人民币。
    
    2015年5月12日,国务院国有资产监督管理委员会下发《关于中国电力投资集团公司与国家核电技术公司重组的通知》(国资发改[2015]49号),同意中国电力投资集团公司和国家核电技术有限公司按照平等原则实施联合重组,将国务院持有的国家核电技术有限公司66%的股权无偿划转给中国电力投资集团公司持有。重组后中国电力投资集团公司更为名国家电力投资集团公司,企业简称为国家电投,国家核电技术有限公司成为国家电投的控股子企业。
    
    2015年6月12日,中国电力投资集团公司正式更名为国家电力投资集团公司,注册资本变更为450亿元人民币,并办理工商登记。
    
    2017年10月24日,国务院国有资产监督管理委员会下发《关于国家电力投资集团公司改制有关事项的批复(国资改革[2017]1090号),将国家电力投资集团公司由全民所有制企业改制为国有独资公司,改制后公司名称为国家电力投资集团有限公司,由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责。批复同时要求改制基准日为2016年12月31日,以经审计的净资产出资,注册资本为350亿元,董事长为公司法定代表人。
    
    2017年12月29日,国家电力投资集团公司正式更名为国家电力投资集团有限公司,注册资本变更为350亿元人民币,并办理工商登记。
    
    (三)股权结构及控制关系
    
    国务院国资委持有国家电投100%股权,是国家电投的控股股东和实际控制人。国家电投的股权结构图如下:
    
    (四)主营业务发展情况及主要财务数据
    
    1、主营业务发展情况
    
    国家电投以电力生产和销售为主要业务,电力销售收入是公司主营业务收入的主要来源。通过调整产业布局,形成了以煤炭为基础、电力为核心、有色冶金为延伸的煤—电—铝 产业链,并向金融、电站服务等业务延伸,公司资产已覆盖全国31个省、市、自治区及日本、澳大利亚、马耳他、印度、土耳其、南非、巴基斯坦、巴西、缅甸等 36个国家和地区。
    
    2、主要财务数据(合并口径)
    
    单位:万元
    
                  项目                    2018年12月31日              2017年12月31日
     资产总计                                       108,030,146                   100,518,147
     负债合计                                        84,745,107                    81,804,597
     所有者权益合计                                  23,285,040                    18,713,550
     归属于母公司所有者权益合计                       7,414,362                     6,210,656
     营业收入                                        22,641,528                    20,101,514
     净利润                                             674,300                      510,269
     归属于母公司股东净利润                             112,914                       85,761
    
    
    注:国家电投 2017年、2018年财务数据未经审计。
    
    3、最近一年简要财务报表
    
    (1)简要合并资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
     流动资产                                                                     17,238,292
     非流动资产                                                                   90,791,854
     资产总计                                                                    108,030,146
     流动负债                                                                     36,907,720
     非流动负债                                                                   47,837,387
     负债总计                                                                     84,745,107
     所有者权益                                                                   23,285,040
    
    
    (2)简要合并利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业总收入                                                                   22,641,528
     营业利润                                                                      1,002,760
                    项目                                      2018年度
     利润总额                                                                      1,084,771
     净利润                                                                         674,300
    
    
    (3)简要合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                    4,060,661
     投资活动产生的现金流量净额                                                   -9,590,792
     筹资活动产生的现金流量净额                                                    5,233,167
     现金及现金等价物净增加额                                                       -296,274
     期末现金及现金等价物余额                                                      1,902,903
    
    
    (五)主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,国家电投主要下属企业情况如下:
    
    单位:万元,%
    
     序号                   企业名称                     实收资本   持股比例    业务性质
      1           国家电投集团东北电力有限公司           659,900.58    100.00   电热生产销售
      2           国家电投集团河北电力有限公司            89,596.87    100.00   电力生产销售
      3            上海长兴岛热电有限责任公司              7,904.00    100.00   电力生产销售
      4               盐城热电有限责任公司                 8,677.00     58.08   电力生产销售
      5              中电投河南电力有限公司              272,635.00     100.00  电力生产销售
      6           国家电投集团江西电力有限公司           207,003.07      56.82  电力生产销售
      7               中国电力国际有限公司               764,079.09     100.00  电力投资生产
                                                                                   销售
      8               上海电力股份有限公司               261,716.42      53.21  电热生产销售
      9         国家电投集团远达环保股份有限公司          78,081.69      43.74      环保
     10     国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司    1,098,753.54      94.17  电力生产销售
     11             中国电能成套设备有限公司              23,339.41     100.00  电力成套服务
     12          中电投蒙东能源集团有限责任公司          330,000.00      65.00  煤炭、电力、
                                                                                   铝业
     13            内蒙古大板发电有限责任公司            155,971.00      99.68  电力生产销售
     14         国家电投集团吉林能源投资有限公司         309,940.52     100.00  电力生产销售
     15           国家电投集团资本控股有限公司           476,969.87      64.46  集团内金融业
                                                                                    务
     16               国家核电技术有限公司              2,326,478.82      90.47  核电项目投资
     序号                   企业名称                     实收资本   持股比例    业务性质
     17       国家电投集团云南国际电力投资有限公司       335,293.00     100.00  电力生产销售
     18         国家电投集团贵州金元股份有限公司         420,000.00      68.05  电力生产销售
     19       国家电投集团新疆能源化工有限责任公司       410,076.63      67.94  化工产业投资
                                                                                  与管理
     20               中国电力投资有限公司                 8,600.00     100.00    项目投资
     21           国家电投集团铝电投资有限公司           447,713.16     100.00  投资境外矿业
     22           国家电投集团物流有限责任公司           590,031.92     100.00      物流
     23           国家电投集团四川电力有限公司           218,725.24     100.00  电力生产销售
     24            中电投(上海)铝业有限公司             10,000.00     100.00    铝业贸易
     25           国家电投集团信息技术有限公司            23,598.96      97.76  软件开发与信
                                                                                  息服务
     26      国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司      110,227.32      39.66  热力生产销售
     27         中电联合重型燃气轮机技术有限公司          40,600.00      64.00  技术开发与服
                                                                                    务
     28         国家电投集团黑龙江新能源有限公司           1,257.72     100.00  电力生产销售
     29         国家电力投资集团海外投资有限公司          22,850.00     100.00  海外核电开发
                                                                                   投资
     30           国家电投集团重庆电力有限公司           388,683.20     100.00  电源的开发管
                                                                                    理
     31          国家电投集团陕西新能源有限公司           41,027.19     100.00   太阳能发电
     32          国家电投集团甘肃新能源有限公司            4,134.40     100.00    电力生产
     33          国家电投集团福建新能源有限公司            7,134.12     100.00      发电
     34           国家电投集团平潭能源有限公司             4,000.00     100.00      发电
     35        国家电投集团科学技术研究院有限公司        120,000.00      96.00  工程和技术研
                                                                                    究
     36           国家电投集团西藏能源有限公司            46,589.50     100.00   新能源发电
     37    国家电投集团天津绿动未来新能源投资有限公司      9,283.40     100.00    对外投资
     38          国家电投集团内蒙古能源有限公司          221,876.91     100.00  煤炭开采、电
                                                                                  力生产
     39           国家电投集团北京电力有限公司           265,328.91     100.00    电力供应
     40   中电投黄河(嘉兴)能源投资合伙企业(有限合伙)1,001,000.00      20.04  能源领域投资
     41          嘉兴融能能源新技术投资合伙企业           17,000.00      83.38  能源领域投资
     42       国家电投集团黑龙江绿拓新能源有限公司           480.00      60.00  风电、太阳能
                                                                                   发电
     43         国家电投集团山西清洁能源有限公司             200.00     100.00  电力、热力生
                                                                                    产
     44               国核资本控股有限公司               115,630.27      64.86  股权投资、实
                                                                                  业投资
     序号                   企业名称                     实收资本   持股比例    业务性质
                                                                               股权投资、投
     45     北京长青电投氢能产业投资中心(有限合伙)         600.00      65.33  资管理、资产
                                                                                   管理
    
    
    (六)与上市公司的关联关系
    
    1、国家电投与上市公司的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投为上市公司的控股股东。
    
    2、国家电投向上市公司推荐董事或者高级管理人员情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,东方能源本届董事会成员李固旺、吴连成、黎圣波、张腾、朱仕祥为国家电投向上市公司董事会推荐的董事。
    
    上述董事的选票均履行法律法规、规范性文件及公司章程所规定的程序,经选举通过后由东方能源聘用。
    
    (七)与其他交易对方的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投与其他交易对方不存在关联关系。
    
    (八)国家电投及其主要管理人员最近5年受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁等情况的说明
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投及其主要管理人员最近5年内未受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
    
    (九)国家电投及其主要管理人员最近5年诚信情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投及其主要管理人员最近5年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
    
    二、南网资本
    
    (一)基本情况公司名称 南方电网资本控股有限公司
    
    企业性质              有限责任公司(法人独资)
    统一社会信用代码      91440000MA4WFMDQ0H
    法定代表人            周鹏举
    注册资本              300,000万元
    成立时间              2017-04-21
    注册地址              广东省广州市天河区珠江新城华穗路6号
    办公地址              广东省广州市天河区珠江新城华穗路6号
    经营范围              股权投资,实业投资,投资管理及咨询。(依法须经批准的项目,经相关
                          部门批准后方可开展经营活动)
    
    
    (二)历史沿革
    
    南网资本由中国南方电网有限责任公司于2017年4月21日发起成立,注册地为广东省广州市,注册资本30亿元人民币。南网资本是南方电网公司“一主两翼、国际拓展”的金融板块公司。
    
    (三)股权结构及控制关系
    
    南网资本为中国南方电网有限责任公司的全资子公司,实际控制人为国务院国资委,截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本的股权结构图如下:
    
    (四)主营业务发展情况及主要财务数据
    
    1、主营业务发展情况
    
    南网资本主营业务主要包括:股权投资、实业投资、投资管理及咨询等。目前的业务板块包括基金、融资租赁和保险经纪。过去两年,南网资本积极拓展产业金融业务,盈利水平显著提高,财务状况保持稳健,相关风险可控,实现公司投资业务和融资租赁业务的较快增长。
    
    2、主要财务数据
    
    单位:万元
    
                  项目                    2018年12月31日              2017年12月31日
     资产总计                                        645,320.92                    323,202.46
     负债合计                                        217,353.82                     16,220.17
     所有者权益合计                                  427,967.10                    306,982.29
     归属于母公司所有者权益合计                      418,907.65                    301,270.86
     营业收入                                         29,360.28                     12,248.80
     净利润                                           17,874.56                      6,907.98
     归属于母公司股东净利润                           14,526.54                      5,272.24
    
    
    注:南网资本2017年、2018年财务数据已经审计。
    
    3、最近一年简要财务报表
    
    (1)简要合并资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
     资产总计                                                                     645,320.92
     负债总计                                                                     217,353.82
     所有者权益                                                                   427,967.10
    
    
    (2)简要合并利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业总收入                                                                    29,360.28
     营业利润                                                                      22,198.00
     利润总额                                                                      22,518.00
     净利润                                                                        17,874.56
    
    
    (3)简要合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                  -168,217.81
     投资活动产生的现金流量净额                                                  -119,384.90
     筹资活动产生的现金流量净额                                                   271,216.35
     现金及现金等价物净增加额                                                     -16,386.35
     期末现金及现金等价物余额                                                      56,402.10
    
    
    (五)主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,南网资本主要下属企业情况如下:序号 企业名称 实收资本(万元) 持股比例(%) 业务性质
    
       1          南网融资租赁有限公司              100,000.00         100.00     融资租赁
       2        南网建鑫基金管理有限公司              3,000.00          51.00   资本市场服务
       3        瑞恒保险经纪有限责任公司              5,000.00          70.00     保险经纪
    
    
    (六)与上市公司的关联关系
    
    1、南网资本与上市公司的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本与上市公司不存在关联关系。
    
    2、南网资本向上市公司推荐董事或者高级管理人员情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本不存在向东方能源推荐董事或者高级管理人员的情况。
    
    (七)与其他交易对方的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本与其他交易对方不存在关联关系。
    
    (八)南网资本及其主要管理人员最近5年受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁等情况的说明
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本及其主要管理人员最近5年内未受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
    
    (九)南网资本及其主要管理人员最近5年诚信情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,南网资本及其主要管理人员最近5年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
    
    三、云能资本
    
    (一)基本情况公司名称 云南能投资本投资有限公司
    
    企业性质                有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
    统一社会信用代码        91530100072479647Y
    法定代表人              李湘
    注册资本                569,264万元
    成立时间                2013-07-16
    注册地址                云南省昆明市高新技术产业开发区孵化器管理中心二环西路220号云南
                            软件园(高新区产业研发基地)基地B座第5楼524-4-268号
    办公地址                昆明市西山区日新中路616号云南能投大楼16楼
                            利用符合监管要求的资金开展股权、债权投资及管理;受托非金融类资
                            产管理;商务信息咨询;电子商务技术咨询;供应链管理;网站建设;
    经营范围                供应链技术开发、技术服务;供应链数据处理;计算机信息系统集成及
                            综合服务;国内贸易、物资供销。(依法须经批准的项目,经相关部门
                            批准后方可开展经营活动)
    
    
    (二)历史沿革
    
    1、2013年7月,设立
    
    2013年7月,云南省能源投资集团有限公司签署《云南能源金融服务有限公司章程》,出资50,000万元设立云南能源金融服务有限公司,首期出资30,000万元,其余注册资本一年内缴足。
    
    2013年7月16日,中审亚太会计师事务所有限公司出具中审亚太验[2013]云-0048号《验资报告》,经审验,截至2013年7月16日,云南能源金融服务有限公司已收到云南省能源投资集团有限公司以货币资金缴纳的首期注册资本30,000万元。
    
    2013年7月16日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内设字[2013]第12860号《准予设立/开业登记通知书》,准予设立登记。
    
    2、2014年1月,实收资本增加至50,000万元
    
    2013年12月13日,天健会计师事务所(特殊普通合伙)云南分所出具天健云验[2013]46号《验资报告》,经审验,截至2013年12月13日,云南能源金融服务有限公司已收到云南省能源投资集团有限公司以货币资金缴纳的第二期注册资本 20,000 万元,累计实收资本变更为50,000万元。
    
    2014年1月7日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意修改《云南能源金融服务有限公司章程》中关于注册资本的有关条款。
    
    2014年1月9日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变字[2014]第419号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    3、2014年8月,注册资本增加至100,000万元
    
    2014年6月27日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融服务有限公司注册资本增加至100,000万元,新增出资50,000万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2014年8月28日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变字[2014]第19684号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    4、2014年11月,注册资本增加至200,000万元、变更公司名称
    
    2014年11月12日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融服务有限公司注册资本增加至200,000万元,新增出资100,000万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳;公司名称变更为“云南能源金融控股有限公司”,并同意《章程修正案》。
    
    2014年11月14日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变字[2014]第29268号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    5、2015年3月,注册资本增加至300,000万元
    
    2015年3月10日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融控股有限公司注册资本增加至300,000万元,新增出资100,000万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2015年3月27日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变核字[2015]第1717号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    6、2016年5月,注册资本增加至403,750万元
    
    2016年4月20日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融控股有限公司注册资本增加至403,750万元,新增出资103,750万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2016年5月26日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变核字[2016]第24929号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    7、2017年9月,注册资本增加至506,250万元
    
    2017年9月12日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融控股有限公司注册资本增加至506,250万元,新增出资102,500万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2017年9月27日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变核字[2017]第28478号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    8、2018年1月,注册资本增加至567,250万元
    
    2018年1月15日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融控股有限公司注册资本增加至567,250万元,新增出资61,000万元由云南省能源投资集团有限公司以货币方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2018年1月16日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变核字[2018]第1224号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    9、2019年4月,注册资本增加至569,264万元、变更公司名称
    
    2019年4月12日,云南省能源投资集团有限公司作出股东决定,同意云南能源金融控股有限公司名称变更为“云南能投资本投资有限公司”,经营范围变更为:利用符合监管要求的资金开展股权、债权投资及管理;受托非金融类资产管理;商务信息咨询、电子商务技术咨询;供应链管理;网站建设;供应链技术开发、技术服务;供应链数据处理;计算机信息系统集成及综合服务;国内贸易、物资供销。公司注册资本增加至569,264万元,新增出资2,014万元由云南省能源投资集团有限公司以股权方式缴纳,并同意《章程修正案》。
    
    2019年4月16日,云南省昆明市工商行政管理局下发(昆)登记内变核字[2019]第7494号《准予变更登记通知书》,准予上述变更登记。
    
    (三)股权结构及控制关系
    
    云能资本为云南省能源投资集团有限公司的全资子公司,实际控制人为云南省国资委,截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本的股权结构图如下:
    
    (四)主营业务发展情况及主要财务数据
    
    1、主营业务发展情况
    
    云能资本设立于2013年7月,是由云南省能源投资集团有限公司在成立的次年为了推动集团快速发展,以产业资本带动金融资本,发挥产融结合协同效应,助力集团战略发展目标的实现而全资设立的专业投资公司。
    
    主营业务包括利用符合监管要求的资金开展股权、债权投资及管理;受托非金融类资产管理;商务信息咨询;电子商务技术咨询;供应链管理;网站建设;供应链技术开发、技术服务;供应链数据处理;计算机信息系统集成及综合服务;国内贸易、物资供销。重点布局包括清洁能源、科技金融的投融资项目。
    
    2、主要财务数据
    
    单位:万元
    
                  项目                    2018年12月31日              2017年12月31日
                  项目                    2018年12月31日              2017年12月31日
     资产总计                                       1,613,999.24                  1,376,040.74
     负债合计                                        468,424.95                    278,137.71
     所有者权益合计                                 1,145,574.29                  1,097,903.03
     归属于母公司所有者权益合计                      793,343.97                    757,407.05
     营业收入                                         84,837.64                     42,575.49
     净利润                                           49,956.40                     22,771.67
     归属于母公司股东净利润                           31,756.47                     19,126.30
    
    
    注:云能资本2017年、2018年财务数据已经审计。
    
    3、最近一年简要财务报表
    
    (1)简要合并资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
     流动资产                                                                     239,535.72
     非流动资产                                                                 1,374,463.52
     资产总计                                                                   1,613,999.24
     流动负债                                                                     468,424.95
     非流动负债                                                                           -
     负债总计                                                                     468,424.95
     所有者权益                                                                 1,145,574.29
    
    
    (2)简要合并利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业总收入                                                                    84,837.64
     营业利润                                                                      54,674.59
     利润总额                                                                      54,923.09
     净利润                                                                        49,956.40
    
    
    (3)简要合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                    28,450.70
                    项目                                      2018年度
     投资活动产生的现金流量净额                                                  -237,825.76
     筹资活动产生的现金流量净额                                                   203,555.72
     现金及现金等价物净增加额                                                      -5,289.04
     期末现金及现金等价物余额                                                      34,867.25
    
    
    (五)主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,云能资本主要下属企业情况如下:序号 企业名称 实收资本(万元) 持股比例 业务性质
    
       1        云能融资租赁(上海)有限公司          200,000         75.00%       融资租赁
       2        云能商业保理(上海)有限公司           10,000          75.00%     租赁及商务服
                                                                                   务
       3      昆明云能资本管理有限责任公司          10,000         100.00%    其他金融服务
       4     昆明能金投资合伙企业(有限合伙)       367,500         19.99%       商务服务
       5     云融能投资产管理(上海)有限公司        3,000          100.00%      商务服务
    
    
    (六)与上市公司的关联关系
    
    1、云能资本与上市公司的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本与上市公司不存在关联关系。
    
    2、云能资本向上市公司推荐董事或者高级管理人员情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本不存在向东方能源推荐董事或者高级管理人员的情况。
    
    (七)与其他交易对方的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本与其他交易对方不存在关联关系。
    
    (八)云能资本及其主要管理人员最近5年受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁等情况的说明
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本及其主要管理人员最近5年内未受过行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,除下列诉讼案件外,没有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
    
     序  原告/申请  被告/被申请人  法院受理时间    案由     标的本金         进展情况
     号     人                                            (万元)
                                                                     2018 年已实现项目本金
                                                                     45,000万元的全部清收,
                                                                     2019年3月被执行人宝
                                                                     塔石化集团有限公司提
                   甘肃建新实业集                                    出管辖权异议,案件移送
      1  云能资本 团有限公司、宝   2016/3/1    合同纠纷    45,000    宁夏回族自治区银川市
                   塔石化集团有限                                    中级人民法院,进行剩余
                        公司                                         利息追偿。2019年9月,
                                                                     法院送达终结执行裁定,
                                                                     后续发现可供执行财产
                                                                     时,云能资本将申请恢复
                                                                     执行
                   昆明顺途经贸有                                    2017年1月云能资本向
                   限公司、云南玉                                    法院起诉各被告,要求其
                   加宝人造板有限                                    支付回购本金  6,000 万
      2  云能资本 公司、昆明长青   2016/8/8    合同纠纷    6,000    元,后与各被告达成调
                   融资担保有限公                                    解,现阶段云能资本向法
                         司                                          院申请对各被告进行强
                   周彪、赵红伟、                                    制执行
                    罗杨、王万林
                                                                     云能资本与神州天宇、中
                                                                     信银行的案件于 8 月 8
                   昆明神州天宇置                                    日收到了一审判决,判决
      3  云能资本 业有限公司、中   2017/1/3    合同纠纷    10,000    支持了对神州天宇的诉
                   信银行昆明分行                                    讼请求,驳回了对中信银
                                                                     行的诉讼请求。云能资本
                                                                     已上诉,目前案件处于移
                                                                     送阶段
                                                                     2018年12月,云能资本
                                                                     向四川省高级人民法院
      4  云能资本     阙文彬      2018/12/25   合同纠纷    25,360    提起诉讼,2019年7月,
                                                                     法院作出一审胜诉判决,
                                                                     现本案处于判决公告送
                                                                     达阶段
                   红河千山生物工
                   程有限公司、云
                   南企融融资担保                                    由于无可供执行的财产,
      5  云能资本 有限公司、云南   2016/2/14    合同纠纷    3,000    2018年7月2日法院依
                   云药园投资产业                                    职权裁定终结本次执行
                   集团有限公司、
                       杨建文
                                                                     2018年9月云能资本通
      6  云能资本 紫杉建筑设计股   2017/3/23    合同纠纷    7,000    过以物抵债方式完成项
                     份有限公司                                      目本金利息收回,案件已
                                                                     结案
     序  原告/申请  被告/被申请人  法院受理时间    案由     标的本金         进展情况
     号     人                                            (万元)
                                                                     该执行异议之诉现阶段
                                                                     一审云能资本胜诉,上诉
     7   云能资本     何云根       2018/4/23    执行异议    1,500    期内何云根提出了上诉
                                                                     申请,案件二审已由云南
                                                                     省高院受理,2019年10
                                                                     月16日开庭,尚未宣判
    
    
    (九)云能资本及其主要管理人员最近5年诚信情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,云能资本及其主要管理人员最近5年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
    
    四、国改基金
    
    (一)基本情况公司名称 上海国企改革发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)
    
    企业性质                 有限合伙企业
    统一社会信用代码         91310000MA1FL5U017
    认缴出资额               813000万元
    执行事务合伙人           上海国盛资本管理有限公司(委派代表:寿伟光)
    成立时间                 2018-09-05
    注册地址                 上海市长宁区镇宁路9号1号楼2A室
    办公地址                 上海市长宁区镇宁路9号1号楼2A室
    经营范围                 股权投资,股权投资管理,投资管理,资产管理。 【依法须经批准的
                             项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
    
    
    (二)历史沿革
    
    国改基金由上海国盛资本管理有限公司、上海盛浦企业管理合伙企业(有限合伙)、上海国盛(集团)公司、上海国际集团有限公司、上海城投(集团)有限公司、上海城建(集团)公司、上海电气(集团)总公司、宁波优科投资有限公司、上海益民食品一厂(集团)有限公司、长江联合资本管理有限公司于2018年9月5日发起设立,注册地为上海市,注册资本81.3亿元人民币。
    
    (三)股权结构及控制关系
    
    国改基金的执行事务合伙人为上海国盛资本管理有限公司,无实际控制人,截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金的股权结构图如下:
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金共有 10 名合伙人,其中上海盛浦企业管理合伙企业(有限合伙)、上海国盛资本管理有限公司为普通合伙人,其余均为有限合伙人,主要合伙人及出资情况如下:
    
     序号              姓名/名称             出资额(万元)出资比例 出资方式  合伙人类型
       1  上海盛浦企业管理合伙企业(有限合伙)       1,500    0.18%   现金    普通合伙人
       2       上海国盛资本管理有限公司              1,500    0.18%   现金    普通合伙人
       3       上海国盛(集团)有限公司            300,000   36.90%   现金    有限合伙人
       4         上海国际集团有限公司              100,000   12.30%   现金    有限合伙人
       5        上海电气(集团)总公司             100,000   12.30%   现金    有限合伙人
       6       上海城投(集团)有限公司            100,000   12.30%   现金    有限合伙人
       7         上海城建(集团)公司              100,000   12.30%   现金    有限合伙人
     序号              姓名/名称             出资额(万元)出资比例 出资方式  合伙人类型
       8         宁波优科投资有限公司               80,000    9.84%   现金    有限合伙人
       9   上海益民食品一厂(集团)有限公司         20,000    2.46%   现金    有限合伙人
      10       长江联合资本管理有限公司             10,000    1.23%   现金    有限合伙人
                      合计                         813,000  100.00%   现金         -
    
    
    (四)主营业务发展情况及主要财务数据
    
    1、主营业务发展情况
    
    国改基金于2018年成立,总规模500亿元,首期已确认出资规模近百亿元,合伙人包括国盛集团、国际集团、城投集团、城建集团、电气集团、光明集团、长发集团及宁波优科等大型国有企业集团和民营企业。国改基金立足上海,服务长三角,合作央企,放眼全国,坚持以市场化、专业化、国际化为导向,以服务国资国企改革为己任,深入实施国资国企改革价值链的全程运作。随着国企改革进入以管资本为主的新时代,国改基金重点面向竞争性国资国企,聚焦混合所有制改革,积极参与国资国企市场化、战略性重组,助推国企资本化进程,大力支持产业转型升级、战略新兴产业发展,致力成为推进国有资本运营的战略性操作平台和国资国企改革的推手。
    
    2、主要财务数据
    
    单位:万元
    
                  项目                                  2018年12月31日
     资产总计                                                                     210,400.18
     负债合计                                                                          1.00
     所有者权益合计                                                               210,399.18
     归属于母公司所有者权益合计                                                   210,399.18
     营业收入                                                                             -
     净利润                                                                          144.56
     归属于母公司股东净利润                                                          144.56
    
    
    注:国改基金成立于2018年9月5日,其2018年财务数据已经审计。
    
    3、最近一年简要财务报表
    
    (1)简要合并资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
                    项目                                  2018年12月31日
     流动资产                                                                      35,338.18
     非流动资产                                                                   175,062.00
     资产总计                                                                     210,400.18
     流动负债                                                                          1.00
     非流动负债                                                                           -
     负债总计                                                                          1.00
     所有者权益                                                                   210,399.18
    
    
    (2)简要合并利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业总收入                                                                           -
     营业利润                                                                        144.56
     利润总额                                                                        144.56
     净利润                                                                          144.56
    
    
    (3)简要合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                      -670.16
     投资活动产生的现金流量净额                                                  -209,269.56
     筹资活动产生的现金流量净额                                                   210,254.62
     现金及现金等价物净增加额                                                        314.90
     期末现金及现金等价物余额                                                        314.90
    
    
    (五)主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,国改基金无纳入合并范围的下属子公司。
    
    (六)国改基金及其合伙人、最终出资人与上市公司的关联关系
    
    1、国改基金及其合伙人、最终出资人与上市公司的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金及其合伙人、最终出资人与上市公司不存在关联关系。
    
    2、国改基金及其合伙人、最终出资人向上市公司推荐董事或者高级管理人员情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金及其合伙人、最终出资人不存在向东方能源推荐董事或者高级管理人员的情况。
    
    (七)国改基金及其合伙人、最终出资人与其他交易对方的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金及其合伙人、最终出资人与其他交易对方不存在关联关系。
    
    (八)国改基金及其主要管理人员、合伙人、最终出资人最近5年受到行政处罚和刑事处罚,涉及诉讼或者仲裁等情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金及其合伙人、最终出资人最近5年内未受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
    
    (九)国改基金及其主要管理人员、合伙人、最终出资人最近5年诚信情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金及其合伙人、最终出资人最近5年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
    
    (十)私募基金备案情况
    
    国改基金于2018年10月12日于中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案,基金编号为SEH006,基金管理人为上海国盛资本管理有限公司,基金托管人为上海浦东发展银行股份有限公司。
    
    (十一)国改基金执行事务合伙人情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国改基金成立不足一个完整会计年度,其执行事务合伙人为国盛资本,其相关信息如下:
    
    1、基本情况公司名称 上海国盛资本管理有限公司
    
    企业性质                有限责任公司
    统一社会信用代码        91310000MA1FL5983F
    认缴出资额              10,000万元人民币
    成立时间                2018-04-08
    注册地址                上海市长宁区愚园路1352弄11号1幢201室
    办公地址                上海市长宁区愚园路1352弄11号1幢201室
    经营范围                股权投资管理,股权投资,资产管理。【依法须经批准的项目,经相关部门
                            批准后方可开展经营活动】
    
    
    2、历史沿革
    
    国盛资本由上海国盛(集团)有限公司、上海国际集团有限公司、上海城投(集团)有限公司、上海城建(集团)有限公司、上海电气(集团)总公司、尚信资本管理有限公司、德力西集团有限公司、宁波优科投资有限公司及上海盛浦企业管理合伙企业(有限合伙)于2018年4月8日共同发起设立,注册地为上海市,注册资本10,000万元人民币。
    
    3、股权架构及控制关系
    
    国盛资本的第一大股东为上海国盛(集团)有限公司,无实际控制人,截至本独立财务顾问报告出具日,国盛资本的股权结构如下:
    
    4、主营业务发展情况及主要财务数据
    
    (1)主营业务发展情况
    
    国盛资本自组建以来,在上海市委市政府、国盛集团及各股东、合伙人的大力支持下,积极探索国企资本化改革和国有资本基金化运作,取得快速发展,初步形成拥有三只大型基金的集群发展架构。除国改基金外,根据上海市委、市政府战略部署,还投资设立100亿规模的长三角(上海)产业创新基金(简称“长三角基金”),并成功发起设立 100 亿规模的上海民营上市公司纾困基金——上海国盛海通股权投资基金(简称“纾困基金”)。目前,三支大型基金总规模达 700 亿元,已完成出资人缴付出资款60亿元,完成决策投资约50亿元,先后投资了老凤祥、中航资本、资本控股、申达股份、美年健康等一系列重大项目。
    
    (2)主要财务数据
    
    单位:万元
    
                  项目                                  2018年12月31日
     资产总计                                                                       1,920.83
     负债合计                                                                         48.44
     所有者权益合计                                                                 1,872.39
     归属于母公司所有者权益合计                                                     1,872.39
     营业收入                                                                        702.32
     净利润                                                                          -627.61
     归属于母公司股东净利润                                                          -627.61
    
    
    注:国盛资本成立于2018年4月8日,其2018年财务数据已经审计。
    
    (3)最近一年简要财务报表
    
    简要合并资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
     流动资产                                                                        707.63
     非流动资产                                                                     1,213.20
     资产总计                                                                       1,920.83
     流动负债                                                                         48.44
     非流动负债                                                                           0
     负债总计                                                                         48.44
     所有者权益                                                                     1,872.39
    
    
    简要合并利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业总收入                                                                      702.32
     营业利润                                                                        -628.93
     利润总额                                                                        -628.93
     净利润                                                                          -627.61
    
    
    简要合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                      -846.30
     投资活动产生的现金流量净额                                                    -1,483.15
     筹资活动产生的现金流量净额                                                        2500
     现金及现金等价物净增加额                                                        170.55
     期末现金及现金等价物余额                                                        170.55
    
    
    5、主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,国盛资本无纳入合并范围的下属子公司。
    
    五、中豪置业
    
    (一)基本情况公司名称 河南中豪置业有限公司
    
    企业性质             有限责任公司(自然人投资或控股)
    统一社会信用代码     9141010078917973XX
    法定代表人           李文珊
    注册资本             10,000万
    成立时间             2006-06-02
    注册地址             河南自贸试验区郑州片区(郑东)祥盛街59号院16号楼5层附38-5号
    办公地址             郑州市郑东新区金水东路49号1号楼7层127号
                         房地产开发与经营及新农村开发建设(凭有效资质证核定的范围和期限经
    经营范围             营);建材销售;房屋租赁。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方
                         可开展经营活动)
    
    
    (二)历史沿革
    
    1、2006年6月2日,设立
    
    2006年5月,顾明、尤新建、潘思友签署《河南中豪置业有限公司章程》,规定共同出资设立中豪置业,注册资本2,100万元,其中,顾明、尤新建、潘思友分别出资700万元。
    
    2006年6月2日,中豪置业完成设立登记。
    
    2、2007年,股权转让
    
    2007年11月27日,中豪置业股东会同意顾明将70万元出资转让给李钧,尤新建将630万元出资转让给尤志安、70万元出资转让给李钧,潘思友将70万元出资转让给李钧,其他股东放弃优先购买权。
    
    2007年11月26日,顾明与李钧,尤新建分别与尤志安、李钧,潘思友与李钧签署《股权转让协议》,就上述股权转让予以约定。
    
    同日,顾明、尤志安、李钧、潘思友签署修改后的《河南中豪置业有限公司章程》,股权结构为顾明出资630万元、出资比例30%;尤志安出资630万元、出资比例30%;潘思友出资630万元、出资比例30%;李钧出资210万元,出资比例10%。
    
    3、2011年6月,股权转让
    
    2011年6月13日,中豪置业股东会同意潘思友将630万元出资转让给汪有恒,其他股东放弃优先购买权,股权结构变更为顾明出资630万元、出资比例30%;尤志安出资630万元、出资比例30%;汪有恒出资630万元、出资比例30%;李钧出资210万元,出资比例10%。同日,中豪置业出具《章程修正案》。
    
    同日,潘思友与汪有恒签署《股权转让协议》,就上述股权转让予以约定。
    
    2011年6月13日,中豪置业就本次股权转让完成工商变更登记。
    
    4、2011年7月,注册资本增加至3,000万元
    
    2011年7月14日,中豪置业股东会同意注册资本及实收资本增加至3,000万元,增资部分由李钧出资90万元、汪有恒出资270万元、顾明出资270万元、尤志安出资270万元。
    
    同日,中豪置业股东签署修改后的《河南中豪置业有限公司章程》,股权结构为李钧出资300万元、出资比例10%,汪有恒出资900万元、出资比例30%,顾明出资900万元、出资比例30%,尤志安出资900万元、出资比例30%。
    
    2011年7月14日,河南明泰会计师事务所(普通合伙)出具豫明会验字(2011)第L069号《验资报告》,经审验,截至20111年7月14日,中豪置业已收到股东缴纳的新增注册资本合计900万元,变更后累计注册资本、实收资本为3,000万元。
    
    2011年7月21日,中豪置业就本次增资完成工商变更登记。
    
    5、2012年7月,股权转让
    
    2012年7月16日,中豪置业股东会同意李钧将300万元出资转让给李小伟,汪有恒将900万元出资转让给李文献,顾明将900万元出资转让给李磊,尤志安将900万元出资转让给史东凯,其他股东放弃优先购买权。
    
    2012年7月16日,李钧与李小伟,汪有恒与李文献,顾明与李磊,尤志安与史东凯签署《股权转让协议》,就上述股权转让予以约定。
    
    同日,中豪置业股东签署修改后的《河南中豪置业有限公司章程》,股权结构为李小伟出资300万元、出资比例10%,李文献出资900万元、出资比例30%,李磊出资900万元、出资比例30%,史东凯出资900万元、出资比例30%。
    
    2012年7月19日,中豪置业就本次股权转让完成工商变更登记。
    
    6、2013年1月,注册资本增加至10,000万元
    
    2013年1月5日,中豪置业股东会同意注册资本、实收资本增加至10,000万元,增资部分李磊出资3,100万元,李文献出资300万元,河南聚金商业运营服务有限公司出资3,600万元。
    
    同日,中豪置业股东签署修改后的《河南中豪置业有限公司章程》,股权结构为李磊出资4,000万元、出资比例40%,李文献出资1,200万元、出资比例12%,史东凯出资900万元、出资比例9%,李小伟出资300万元、出资比例3%,河南聚金商业运营服务有限公司出资3,600万元、出资比例36%。
    
    2013年1月6日,河南天明会计师事务所有限公司出具天明验字(2013)第T2号《验资报告》,经审验,截至2013年1月6日,中豪置业收到股东新增缴纳的注册资本7,000万元,变更后的累计注册资本、实收资本为10,000万元。
    
    2013年1月16日,中豪置业就本次增资完成工商变更登记。
    
    7、2014年1月,股权转让
    
    2014年1月27日,中豪置业股东会同意李小伟将300万元出资转让给程远胜,股权结构变更为李磊出资4,000万元、出资比例40%,李文献出资1,200万元、出资比例12%,史东凯出资900万元、出资比例9%,程远胜出资300万元、出资比例3%,河南聚金商业运营服务有限公司出资3,600万元、出资比例36%
    
    同日,李小伟与程远胜签署《股权转让协议》,就上述股权转让予以约定。
    
    2014年1月29日,中豪置业就本次股权转让完成工商变更登记。
    
    (三)股权结构及控制关系
    
    中豪置业的控股股东为李磊,实际控制人为李磊,截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业的股权结构如下:
    
    注:李磊、李文超、李文献为一致行动人。
    
    (四)主营业务发展情况及主要财务数据
    
    1、主营业务发展情况
    
    中豪置业成立于2006年6月,注册资本10,000万元,注册地址:郑州市郑东新区金水东路49号1号楼7层127号,经营范围:房地产开发与经营及新农村开发建设;建材销售。中豪置业成立以来,陆续开发了中豪汇景湾、瀚海领世馆和瀚海晴宇项目,总开发量近60万平方米的商品房,实现销售收入近65亿。
    
    2、主要财务数据
    
    单位:万元
    
                  项目                    2018年12月31日              2017年12月31日
     资产总计                                        192,614.40                    215,265.89
     负债合计                                         69,446.53                    108,945.02
     所有者权益合计                                  123,167.87                    106,320.87
     营业收入                                         76,430.00                     70,588.90
     净利润                                           16,754.16                      4,599.42
    
    
    注:中豪置业2017年、2018年财务数据已经审计。
    
    3、最近一年简要财务报表
    
    (1)简要资产负债表
    
    单位:万元
    
                    项目                                  2018年12月31日
     流动资产                                                                     162,340.51
     非流动资产                                                                    30,273.89
     资产总计                                                                     192,614.40
     流动负债                                                                      39,446.53
     非流动负债                                                                    30,000.00
     负债总计                                                                      69,446.53
     所有者权益                                                                   123,167.87
    
    
    (2)简要利润表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
     营业收入                                                                      76,430.00
     营业利润                                                                      18,276.85
     利润总额                                                                      18,215.90
     净利润                                                                        16,754.16
    
    
    (3)简要现金流量表
    
    单位:万元
    
                    项目                                      2018年度
                    项目                                      2018年度
     经营活动产生的现金流量净额                                                     5,044.61
     投资活动产生的现金流量净额                                                   -29,874.55
     筹资活动产生的现金流量净额                                                   -13,600.40
     现金及现金等价物净增加额                                                     -38,430.34
     期末现金及现金等价物余额                                                       2,190.81
    
    
    (五)主要下属企业情况
    
    截至2018年12月31日,中豪置业无纳入合并范围的下属子公司。
    
    (六)与上市公司的关联关系
    
    1、中豪置业与上市公司的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业与上市公司不存在关联关系。
    
    2、中豪置业向上市公司推荐董事及高级管理人员情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业不存在向东方能源推荐董事或者高级管理人员的情况。
    
    (七)与其他交易对方的关联关系
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业与其他交易对方不存在关联关系。
    
    (八)中豪置业及其主要管理人员最近5年受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁等情况的说明
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业及其主要管理人员最近5年内未受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)和刑事处罚,也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
    
    (九)中豪置业及其主要管理人员最近5年诚信情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,中豪置业及其主要管理人员最近5年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
    
    第四节 交易标的基本情况
    
    一、资本控股
    
    (一)基本情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股的基本情况如下表所示:公司名称 国家电投集团资本控股有限公司
    
     企业性质          有限责任公司(法人独资)
     统一社会信用代码  91110000717832162P
     法定代表人        王振京
     注册资本          739,914.31万元
     成立日期          2012-02-28
     注册地址          北京市西城区金融大街28号院3号楼
     办公地点          北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C1座
                       股权投资与资产管理;资产受托管理;投、融资业务的研发与创新;委托与受
                       托投资;为企业重组、并购、创业投资提供服务;投资顾问、投资咨询;有色
     营业范围          金属产品销售;组织展览、会议服务。(企业依法自主选择经营项目,开展经
                       营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;
                       不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
    
    
    (二)历史沿革
    
    1、2012年2月,设立中电投融和控股投资有限公司
    
    2011 年,中国电力投资集团公司作为唯一股东签署了《中电投融和控股投资有限公司章程》,出资金额12,000万元。
    
    2011年10月17日,国家工商行政管理总局下发《企业名称预先核准通知书》,预先核准公司名称为中电投融和控股投资有限公司,有效期至2012年4月17日。
    
    2012 年 2 月,北京中证天通会计师事务所有限公司出具的中证天通[2012]验字第31003号《验资报告》载明,截至2012年2月24日,中电投融和控股投资有限公司收到注册资本12,000万元。
    
    2012年2月28日,国家工商行政管理总局向中电投融和控股投资有限公司核发了注册号为100000000044173的《企业法人营业执照》,注册资本为12,000万元。
    
    中电投融和控股投资有限公司设立时为中国电力投资集团公司的全资子公司,中国电力投资集团公司持有中电投融和控股投资有限公司100%股权。
    
    2、2014年5月,第一次增资
    
    2013年7月29日,中联资产评估集团有限公司出具中联评报字[2013]第561号《资产评估报告》载明,截至评估基准日2012年12月31日,中国电力投资集团公司持有的永诚财产保险股份有限公司的14,300万股股权评估价值为17,633.33万元。该资产评估结果已经中国电力投资集团公司备案。
    
    2013 年,中国电力投资集团公司与中电投融和控股投资有限公司签署《股权增资协议》,约定中国电力投资集团公司以其持有的永诚保险6.57%股份(对应14,300万股股份)以评估值17,633.33万元对中电投融和控股投资有限公司增资。
    
    2014年5月12日,中国电力投资集团公司作出中电投股东决定[2014]18号《中国电力投资集团公司股东决定》,同意中电投融和控股投资有限公司增加注册资本金,由原120,000万元增加至137,633.33万元,并相应修改公司章程。
    
    同日,中电投融和控股投资有限公司出具《章程修订案》,相应修改了《公司章程》中关于注册资本的相关内容。
    
    2014年5月23日,中电投融和控股投资有限公司取得北京市工商行政管理局换发的注册号为100000000044173的《营业执照》,注册资本变更为137,633.33万元。
    
    本次增资后,中国电力投资集团公司仍持有中电投融和控股投资有限公司100%股权。
    
    3、2015年6月,第二次增资
    
    2015年1月21日,中国电力投资集团公司作出中电投股东决定[2015]9号《中国电力投资集团公司股东决定》,同意中电投融和控股投资有限公司注册资本由137,633.33万元增加至162,633.33万元,增资方式为货币出资;同意修改公司章程相应条款。中电投融和控股投资有限公司修改了《公司章程》,相应修改关于注册资本的内容,本次现金增资25,000万元,出资时间为2014年12月。
    
    2015年5月18日,中国电力投资集团公司作出中电投股东决定[2015]24号《中国电力投资集团公司股东决定》,同意中电投融和控股投资有限公司注册资本由162,633.33万元增加至232,133.33万元。中电投融和控股投资有限公司修改了《公司章程》,相应修改关于注册资本的内容,本次现金增资共69,500万元,出资时间为2015年3月。
    
    根据中电投融和控股投资有限公司提供的会计记账凭证、中国农业银行北京市分行出具的电子银行交易回单,中电投融和控股投资有限公司分别于2014年12月12日、2015年3月24日、2015年3月30日收到中国电力投资集团公司缴纳的25,000万元、65,000万元、4,500万元现金出资。
    
    2015年6月9日,中电投融和控股投资有限公司取得北京市工商行政管理局换发的注册号为100000000044173的《营业执照》,注册资本变更为232,133.33万元。
    
    本次增资后,中国电力投资集团公司仍持有中电投融和控股投资有限公司100%股权。
    
    4、2016年8月,变更公司名称
    
    2016年3月7日,北京市工商行政管理局核发201600158B《企业名称变更申请核准告知书》,同意中电投融和控股投资有限公司更名为国家电投集团资本控股有限公司。
    
    2016年8月5日,国家电力投资集团公司作出〔2016〕48号《国家电力投资集团公司股东决定》,同意中电投融和控股投资有限公司更名为国家电投集团资本控股有限公司;同意修改公司章程。资本控股修改了《公司章程》,相应修改公司名称。
    
    2016年8月5日,北京市工商行政管理局核发《名称变更通知》,核准中电投融和控股投资有限公司名称变更为国家电投集团资本控股有限公司。同日,资本控股就本次名称变更完成工商变更登记。
    
    5、2016年10月,第三次增资
    
    2015年11月9日,国家电力投资集团公司作出〔2015〕3号《国家电力投资集团公司股东决定》,同意将其持有的中电投财务有限公司28.8%股权(作价1,448,365,445.73元人民币)注入中电投融和控股投资有限公司,中电投融和控股投资有限公司注册资本由232,133.33万元增加至376,969.87万元;同意修改公司章程。中电投融和控股投资有限公司相应修改了《公司章程》关于注册资本的内容。
    
    2016年4月26日,国家电力投资集团公司与中电投融和控股投资有限公司签署《股权增资协议》,约定由国家电力投资集团公司将其持有的中电投财务有限公司28.8%的股权作为出资,增加中电投融和控股投资有限公司的注册资本金,股权价值按其对中电投财务有限公司长期股权投资的账面净值为基础,确认为1,448,365,445.73元人民币。
    
    2017年2月22日,中电投财务有限公司完成股东变更的工商变更登记,资本控股被登记为中电投财务有限公司的股东,由于中电投财务有限公司同时进行了增资,资本控股对中电投财务有限公司最终持股比例为24%。
    
    2016年10月20日,资本控股取得北京市工商行政管理局换发的统一社会信用代码为91110000717832162P的《营业执照》,注册资本变更为376,969.87万元。
    
    本次增资后,国家电力投资集团公司仍持有资本控股100%股权。
    
    本次国家电投以所持中电投财务股权对资本控股增资时,未对中电投财务股权进行评估,与《公司法》关于非货币出资应评估作价的规定不符。就本次增资,鉴于:(1)中电投财务股权已于2017年2月22日完成过户登记,转让至资本控股名下;(2)本次增资时,资本控股为国家电投全资子公司,上述出资瑕疵不存在损害资本控股其他股东利益的情形;(3)本次增资以中电投财务 2015 年末股权账面净值作价 144,836.54万元,根据国家电投财务2017年及2018年《审计报告》,该等股权对应的国家电投财务2016年至2018年末经审计净资产分别为228,965.34万元、233,935.77万元、244,283.53万元,均高于出资时的作价金额;(4)2018年10月15日,中发国际资产评估有限公司出具的《国家电投集团资本控股有限公司拟增资引进外部战略投资项目所涉及的国家电投集团资本控股有限公司股东全部权益价值资产评估报告》(中发评报字[2018]第150号)载明,于评估基准日2018年6月30日,资本控股所持有国家电投财务24%股权较账面值(即出资作价金额)评估增值9.6亿元;(5)2019年5月7日,中联评估出具《评估报告》载明,于评估基准日2018年12月31日,国家电投财务的24%股权对应的股东权益价值为273,253.72万元,较账面值(即出资作价金额)评估增值12.84亿元。因此,本次增资虽未对用于出资的中电投财务股权进行评估,但未对资本控股构成实质性不利影响,不存在出资不实的情形。此外,就上述出资瑕疵,国家电投已出具《关于标的资产权属的承诺函》,承诺资本控股如因本次增资未经评估事宜遭受经济损失,国家电投将予以全额补偿。
    
    基于上述,本次增资已按时、足额缴纳,上述出资程序瑕疵不会对本次交易造成实质性法律障碍。
    
    6、2016年11月,第四次增资
    
    2016年10月18日,国家电力投资集团公司作出〔2016〕62号《国家电力投资集团公司股东决定》,同意增资100,000万元,资本控股注册资本金由376,969.87万元增加至476,969.87万元,增资方式为货币出资;同意修改公司章程。资本控股相应修改了《公司章程》关于注册资本的内容。
    
    根据资本控股提供的会计记账凭证、中国农业银行北京市分行出具的电子银行交易回单,资本控股已于2016年4月29日收到国家电投缴纳的出资100,000万元。
    
    2016年11月2日,资本控股取得北京市工商行政管理局换发的统一社会信用代码为91110000717832162P的《营业执照》,注册资本变更为476,969.87万元。
    
    本次增资后,国家电投仍持有资本控股100%股权。
    
    7、2018年12月,第五次增资
    
    2018年7月6日,国家电投《关于资本控股资产预重组及股权多元化增资事项的批复》(国家电投财资〔2018〕299号)同意资本控股引入外部战略投资者3-5家,合计持股比例不超过 40%,其中单一外部战略投资者持股比例原则上不超过 15%,增资价格不低于经国家电投备案的评估结果。
    
    依据《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第32号)第三十九条的规定,本次增资采用在上海联合产权交易所公开挂牌的方式进行。公开挂牌期满后,根据上海联合产权交易所的相关交易规则确定本次增资的投资人分别为南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业。
    
    2018年12月21日,国家电投、资本控股与南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业签署《国家电投集团资本控股有限公司之增资协议》(以下简称“《增资协议》”),约定增资价格为1.8314元/注册资本,南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业需缴纳的增资款总额合计 481,556.43 万元,其中,262,944.43 万元计入注册资本、218,612万元计入资本公积。其中,南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业计入注册资本的出资金额分别为 1,109,871,459.53 元、 1,109,871,459.53 元、 227,611,888.19 元、182,089,510.55元,分别持有资本控股15.0000%、15.0000%、3.0762%、2.4609%的股权。本次增资的交割日为本次增资所有投资人各自的全部或部分增资款实际到账日所在月的最后一日,自交割日起,南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业即成为标的公司的股东,以其认缴出资额为限对标的公司承担责任,承担标的公司章程中规定的股东义务,并按照实缴情况享有表决权、利润分配权等股东权利。
    
    2018年12月25日,国家电投作出〔2018〕42号《国家电力投资集团有限公司股东决定》,决定:(1)增资价格以经备案的评估结果为依据协商确定为不低于1.8314元/注册资本;(2)资本控股引入4名新股东,分别为南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业;(3)资本控股注册资本由476,969.87万元增加至739,914.31万元。
    
    2018年12月28日,大信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的《验资报告》(大信验字[2018]第1-00151号)载明,经审验,截至2018年12月28日,资本控股收到南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业新增注册资本共计2,583,921,940.16元,实际出资情况如下表第1-4项所示。此外,根据资本控股提供的中国农业银行北京市分行出具的电子银行交易回单,资本控股于2019年1月29日收到中豪置业缴纳的剩余出资,其中45,522,377.64计入注册资本,具体如下表第5项所示。
    
    基于上述,本次增资的增资款总额481,556.43万元(其中,新增注册资本262,944.43万元)均已缴足,具体情况如下:
    
     序号     股东名称       缴纳金额(元)     计入注册资本(元)   计入资本公积(元)
       1      南网资本          2,032,618,590.98       1,109,871,459.53         922,747,131.45
       2      云能资本          2,032,618,590.98       1,109,871,459.53         922,747,131.45
       3      国改基金           416,848,412.03         227,611,888.19         189,236,523.84
       4      中豪置业           250,109,047.22         136,567,132.91         113,541,914.31
             小计               4,732,194,641.21       2,583,921,940.16       2,148,272,701.05
       5      中豪置业            83,369,682.41          45,522,377.64          37,847,304.77
             合计               4,815,564,323.62       2,629,444,317.80       2,186,120,005.82
    
    
    2018年12月28日,上海联合产权交易所出具《公开增资凭证(B1类)》(编号:0001175),载明资本控股增资后注册资本739,914.306353万元,各投融资主体实施本次增资行为符合程序性规定,增资后各股东出资额及持股比例如下表所示:
    
     序号     股东名称            出资额(万元)                     持股比例
     序号     股东名称            出资额(万元)                     持股比例
       1      国家电投                         476,969.87                          64.46%
       2      南网资本                         110,987.15                          15.00%
       3      云能资本                         110,987.15                          15.00%
       4      国改基金                          22,761.19                           3.08%
       5      中豪置业                          18,208.95                           2.46%
             合计                              739,914.31                        100.00%
    
    
    根据《增资协议》关于本次增资交割日的约定及上述《验资报告》,本次增资交割日为2018年12月31日,南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业成为资本控股的股东。资本控股已依据本次增资后的持股情况向各股东分别出具《出资证明书》(编号:001-005)。本次增资完成后,资本控股的股权结构变更为下表所示:
    
     序号     股东名称      认缴出资(万元)         持股比例         实缴出资(万元)
       1      国家电投               476,969.87               64.46%            476,969.87
       2      南网资本               110,987.15               15.00%            110,987.15
       3      云能资本               110,987.15               15.00%            110,987.15
       4      国改基金                22,761.19                3.08%             22,761.19
       5      中豪置业                18,208.95                2.46%             18,208.95
             合计                    739,914.31                100%            739,914.31
    
    
    2019年7月4日,资本控股取得北京市市场监督管理局换发的统一社会信用代码为91110000717832162P的《营业执照》,注册资本变更为739,914.31万元。
    
    (三)股权结构及控制关系情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投持有资本控股 64.46%的股权,南网资本持有资本控股 15%的股权,云能资本持有资本控股 15%的股权,国改基金持有资本控股3.08%的股权,中豪置业持有资本控股2.46%的股权。国家电投是资本控股的控股股东,国务院国资委是资本控股的实际控制人。资本控股的股权结构图如下:
    
    资本控股公司章程中不存在限制本次交易的内容。
    
    (四)主营业务发展情况
    
    1、主营业务概况
    
    (1)概况
    
    资本控股为投资控股型公司,通过国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等金融机构,分别经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等业务。
    
    (2)营业总收入情况
    
    根据致同会计师出具的《国家电投集团资本控股有限公司2017年度、2018年度及2019年1-6月模拟财务报表专项审计报告》(致同审字(2019)第110ZA9312号),最近两年一期资本控股合并报表口径各类收入构成情况如下:
    
    1)营业总收入构成
    
    单位:万元
    
             项目               2019年1-6月             2018年度              2017年度
     主营业务收入                      216,235.39             408,229.52             138,967.85
     其他业务收入                        1,245.87               2,539.74               2,604.94
     利息收入                           95,199.14             183,982.46             148,430.80
     手续费及佣金收入                   54,607.31             107,487.43             136,251.57
     营业总收入合计                    367,287.72             702,239.15             426,255.16
    
    
    2)营业总收入分类
    
    ①主营业务收入构成:
    
    单位:万元
    
                 项目                 2019年1-6月          2018年度           2017年度
     商品销售业务                           213,910.26          387,851.57          118,387.21
     保险经纪业务                             1,379.48           12,388.53           11,845.50
     产权经纪业务                              185.75            1,024.82            1,332.43
     其他                                      759.90            6,964.61            7,402.71
                合  计                      216,235.39          408,229.52          138,967.85
    
    
    ②其他业务收入构成:
    
    单位:万元
    
                   项目                 2019年1-6月         2018年度          2017年度
     咨询服务费                                    2.71              69.60              63.22
     租赁收入                                  1,243.16           2,470.14           2,541.72
                  合  计                        1,245.87           2,539.74           2,604.94
    
    
    ③利息收入构成:
    
    单位:万元
    
                   项目                   2019年1-6月         2018年度          2017年度
     存放同业                                    4,741.82          13,007.95          12,197.44
     存放中央银行                                1,265.67           3,275.63           2,726.04
     拆出资金                                       5.83             47.47             61.14
     发放贷款及垫款                             89,168.56         167,510.17         131,200.97
     其中:机构贷款和垫款                       88,578.17         165,772.55         129,315.53
     票据贴现                                     590.39           1,737.61           1,885.44
     买入返售金融资产                               1.32            101.50           2,130.62
     其他                                          15.93             39.74            114.59
                   项目                   2019年1-6月         2018年度          2017年度
                  合  计                       95,199.14         183,982.46         148,430.80
    
    
    ④手续费及佣金收入构成:
    
    单位:万元
    
                   项目                 2019年1-6月         2018年度          2017年度
     信托业务受托人报酬                       48,420.11          95,858.40         125,047.11
     代理业务手续费                            5,016.86           8,980.71           8,206.97
     交易手续费净收入                          1,170.34           2,623.04           2,928.73
     顾问和咨询费                                     -              22.17              33.37
     其他                                             -               3.11              35.38
                  合  计                       54,607.31         107,487.43         136,251.57
    
    
    2、主要业务流程
    
    资本控股为控股型公司。作为金融业务公司,资本控股经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等业务,各类业务通过资本控股下属的国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等金融机构分别开展。具体业务流程参见本节相应部分。
    
    3、主要客户和供应商
    
    资本控股本部系投资控股型公司,主要为投资管理职能,不存在固定的客户及供应商。
    
    4、资本控股与可比案例在持牌、股权结构、业务规模、公司治理、风险控制等方面的异同、竞争优势和主要风险
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,已完成的、较为典型的金融控股公司或平台上市案例主要包括中航资本控股股份有限公司(以下简称“中航资本”,证券代码:
    
    600705.SH)、中国石油集团资本股份有限公司(以下简称“中油资本”,证券代码:
    
    000617.SZ)、中粮资本控股股份有限公司(以下简称“中粮资本”,证券代码:002423.SZ)
    
    和五矿资本股份有限公司(以下简称“五矿资本”,证券代码:600390.SH)。结合上述
    
    四项案例及可比公司的基本情况,从持牌、股权结构、业务规模、公司治理和风险控制
    
    等方面,将资本控股与其对比分析如下:
    
    (1)持牌情况
    
    1)资本控股和可比公司持有金融业务牌照情况
    
    资本控股持牌情况和中航资本、中油资本、中粮资本、五矿资本的持牌情况对比如下:
    
        公司      财务    银行     租赁    信托    保险    保险    证券     基金    期货
                  公司                                      经纪
      中航资本     ●                ●       ●                        ●       ●       ●
      中油资本     ●       ●       ●       ●       ●       ●       ●
      中粮资本     ●       ●                ●       ●                                 ●
      五矿资本              ●       ●       ●                        ●       ●       ●
      资本控股     ●                        ●       ●       ●                        ●
    
    
    注:中航资本下属租赁牌照来自于中航国际租赁有限公司,属于内资试点融资租赁公司;中油资本下属租赁牌照来自于昆仑金融租赁有限责任公司,属于金融租赁公司;五矿资本下属租赁牌照来自于中国外贸金融租赁有限公司,属于金融租赁公司。
    
    2)持有金融业务牌照情况对比分析
    
    由上表可知,作为金融平台公司,中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本均持有一定数量的金融牌照。资本控股持有的主要金融牌照较为齐全,拥有财务公司、信托、保险、保险经纪、期货等牌照。资本控股拥有较为丰富的金融资源,可较好实现其金融与产业资源的有效对接,有助于拓宽业务合作渠道、丰富业务模式,从而通过整合平台内的资源、客户、技术和服务渠道,为客户提供更加优质、全面和高效的金融服务。同时,也意味着资本控股管理跨度、管理难度的加大,对资本控股的综合经营管理能力提出了挑战。
    
    通过多元化的平台金融服务,资本控股可以节约交易成本,分散金融风险。同时,也对平台金融资源的有效分配和整合、各类金融业务的协同机制以及风险控制等方面提出严格要求。资本控股将不断优化金融平台公司的管理模式,有效整合平台内金融资源,充分发挥优势,有效规避劣势,实现公司未来盈利能力的成长与可持续发展。
    
    (2)涉及金融持牌业务的股权结构
    
    1)资本控股和可比公司涉及金融持牌业务的股权结构
    
    ①资本控股涉及金融持牌业务的股权结构
    
    国务院国资委
    
    100%
    
    国家电力投资集团有限公司
    
    100%
    
    国家电投集团河北电力有限公司
    
    33.37% 100%
    
    石家庄东方热电集团有限公司 6.02%
    
    0.27%
    
    国家电投集团东方新能源股份有限公司
    
    公司100%
    
    资本控股
    
    24% 100% 50.24% 44.20% 6.57%
    
    国家电投集团 国家电投集团保 百瑞信托有 中电投先融期货 永诚财产保险股
    
    财务有限公司 险经纪有限公司 限责任公司 股份有限公司 份有限公司
    
    资料来源:根据上市公司公开披露信息、国家企业信用信息公示系统相关信息整理。
    
    ②中航资本涉及金融持牌业务的股权结构
    
    国务院国资委
    
    100%
    
    中国航空工业集团有限公司
    
    39.32%中航资本
    
    28.29% 49.07%
    
    73.56%
    
    中航投资控股有限公司
    
    71.71% 82.42% 82.73% 49.07% 44.50%
    
    中航证券 6.62% 中航期货 中航信托股 中航国际租 中航工业集团财
    
    有限公司 有限公司 份有限公司 赁有限公司 务有限责任公司
    
    100%
    
    中航基金管
    
    理有限公司
    
    资料来源:根据上市公司公开披露信息、国家企业信用信息公示系统相关信息整理。
    
    ③中油资本涉及金融持牌业务的股权结构
    
    国务院国资委
    
    100%
    
       中国石油天然气集团有限公司
                     77.35%
                中油资本
    
    
    100%
    
    中国石油集团资本有限责任公司
    
    28% 77.09% 60% 100% 40% 51% 51% 50% 16.5% 15.92%
    
    中 昆 昆 中 中 中 昆 中 中 中
    
    油 仑 仑 油 石 意 仑 意 债 银
    
    财 银 金 资 油 财 保 人 信 国
    
    务 行 融 产 专 产 险 寿 用 际
    
    有 股 租 管 属 保 经 保 增 证
    
    限 份 赁 理 财 险 纪 险 进 券
    
    责 有 有 有 产 有 股 有 投 股
    
    任 限 限 限 保 限 份 限 资 份
    
    公 公 责 公 险 公 有 公 股 有
    
    司 司 任 司 股 司 限 司 份 限
    
    公 份 公 有 公
    
    司 有 司 限 司
    
    限 公
    
    公 司
    
    司
    
    产
    
    保
    
    82.18% 18.75% 险
    
    股
    
    昆仑信托 山东省国份际
    
    有限责任 信托股份有
    
    公司 限公司限
    
    公
    
    司
    
    资料来源:根据上市公司公开披露信息、国家企业信用信息公示系统相关信息整理。
    
    ④中粮资本涉及金融持牌业务的股权结构
    
    国务院国资委
    
    100%
    
    中粮集团有限公司
    
    62.78%中粮资本
    
    100%
    
    中粮资本投资有限公司
    
    76.01% 65% 50% 3.26% 20.00%
    
    中粮信托有 中粮期货 中英人寿保 中粮财务有 龙江银行股份有
    
    限责任公司 有限公司 险有限公司 限责任公司 限公司
    
    资料来源:根据上市公司公开披露信息、国家企业信用信息公示系统相关信息整理。
    
    ⑤五矿资本涉及金融持牌业务的股权结构
    
    国务院国资委
    
    100%
    
    中国五矿集团有限公司
    
    87.54%
    
    中国五矿股份有限公司
    
    47.07%五矿资本
    
    100%
    
    五矿资本控股有限公司
    
    99.76% 99% 78.002% 93.21% 20% 39.84%
    
    五矿证券有 五矿经易期 五矿国际信 中国外贸金融 绵阳市商业银行 安信基金管理
    
    限公司 货有限公司 托有限公司 租赁有限公司 股份有限公司 有限责任公司
    
    资料来源:根据上市公司公开披露信息、国家企业信用信息公示系统相关信息整理。
    
    2)资本控股和可比公司股权结构对比分析
    
    从各公司涉及金融持牌业务的股权结构来看,中航资本、中油资本、中粮资本、五矿资本分别直接或间接持有一定数量的金融牌照公司股权。本次交易完成后,上市公司将通过全资子公司资本控股间接持有财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等金融牌照公司股权或股份;中航资本通过子公司中航投资控股有限公司持有证券、基金、期货、信托、租赁、财务公司等金融牌照公司股权或股份;中油资本通过全资子公司中国石油集团资本有限责任公司持有财务公司、银行、租赁、信托、保险、保险经纪、证券等金融牌照公司股权或股份;中粮资本通过全资子公司中粮资本投资有限公司持有信托、期货、保险、财务公司、银行等金融牌照公司股权或股份;五矿资本通过全资子公司五矿资本控股有限公司持有证券、期货、信托、租赁、银行、基金等金融牌照公司股权或股份。
    
    在持有多项金融业务牌照的情况下,本次交易完成后,资本控股与中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本内部股权结构较为相似,均为控股型公司架构,上市公司将直接或通过下属子公司集中持有管理各项金融企业股权,实现集中统一管理,有利于金融业务公司管理的集约化,充分发挥下属各金融企业之间的协同效应、提升管理的有效性;另外,与由上市公司直接持有部分金融企业股权的模式相比,本次交易完成后,上市公司将通过全资子公司资本控股持有下属金融企业股权,在实现集中管控的同时,能够更为有效地实现金融业务风险与上市公司母公司的隔离,提升上市公司的抗风险能力。
    
    类似于中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本的情况,资本控股的竞争优势在于对下属金融牌照子公司拥有集中统一的股权管理模式,这将使资本控股能够更有效地推进战略的实施、提高资源整合和分配的效率。但也同时存在一定的劣势,管理的横向幅度较大,下属子公司激励不足等问题。针对可能存在的问题,资本控股将不断完善日常经营管理、内部控制和风险管理体系,建立畅通的信息沟通机制和更灵活的工作机制,注重管理的方法性和有效性,提高管理效率和效果,成为盈利能力稳定可持续增长的全方位综合性金融业务集团。
    
    (3)业务规模
    
    合并口径下,资本控股与中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本2018年度主要财务指标对比如下:
    
    单位:亿元
    
                  资本控股           中航资本            中油资本           中粮资本           五矿资本
      项目     指标     同比      指标      同比      指标     同比     指标     同比      指标      同比
               金额      增长      金额      增长      金额     增长     金额     增长      金额      增长
     总资产    653.81   23.27%    3,003.03   28.09%    8,914.06  2.97%     610.37   8.53%     1,202.12   1.96%
     总负债    402.73   18.11%    2,588.28   25.40%    7,491.07  2.05%     397.91  11.75%      843.15   1.08%
     归母净    124.14   73.31%      277.09   19.11%      773.80   8.23%     165.62   3.09%      325.01   3.71%
      资产
     营业总     70.22   64.75%      138.67   26.63%      338.86   15.63      87.78   8.75%      128.90   -3.94%
      收入                                                       %
     利润总     25.04   1.81%       55.32   14.41%      171.43   6.19%      22.51  16.86%       35.06   2.32%
       额
     归母净      6.16   -5.61%       31.66   13.74%       72.38   5.78%      12.53  14.91%       22.49   -9.18%
      利润
    
    
    注:中粮资本未披露2018年度财务数据,资产负债表数据截至2018年6月30日,利润表数据为2018年1-6月乘以2模拟计算。
    
    数据来源:相关上市公司年度报告、重大资产重组报告书
    
    如上表所示,虽然目前资本控股的规模指标总体低于可比公司,但资本控股总资产、归母净资产、营业总收入等增长速度较快,增速总体来看高于同行业可比公司。
    
    综上所述,资本控股在在电力产业背景、持牌情况、核心牌照竞争力等方面拥有独特的竞争优势和较强的发展潜力。本次重组完成后,资本控股将充分对接资本市场,提升企业经营市场化水平,优化公司治理结构、规范公司经营行为,提升公司声誉、吸引更优秀的人才。借助上市平台拓宽融资渠道,实现业务规模的进一步扩张和盈利能力的进一步增强。
    
    (4)公司治理
    
    作为上市公司,中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本均按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和中国证监会、证券交易所等有关规定和要求建立了完善的公司治理结构。资本控股目前为国家电投控股子公司,已按照《公司法》等规定建立了健全的法人治理结构,制定了《风险管理办法》、《内控合规管理办法》等一系列风险防范制度和内控制度。董事、监事、高级管理人员遵纪守法,勤勉尽责。另外,资本控股下属各金融企业均按照《公司法》、行业主管部门的有关规定和要求建立了相应的公司治理结构,按照相关规定规范运作。
    
    (5)风险控制
    
    作为已上市金融平台公司,中航资本、中油资本、中粮资本和五矿资本均已制订了相应的风险管理政策及组织架构,建立健全了内部控制与风险管理体系,及有关内部控制系统,监控和防范各类风险。
    
    资本控股作为国家电投金融业务管理的专业化公司,是国家电投金融业务整合、金融股权投资、金融资产管理和监督、金融业务风险管控的金融平台公司。通过统筹金融业务发展规划,优化整合金融业务资源,统一风险管理体系,现已建立了一套较为健全的风险管理体系,实现金融业务的健康可持续发展。同时,资本控股对风险实行分层管理,资本控股本部层面突出对下属金融子公司的战略管控作用,承担风险管理的组织、指导、监督和评价职能,既保持所属各子公司的经营自主权,同时也通过规范完善的法人治理机构,强化对所属子公司的风险控制。目前,资本控股已建立《风险管理办法》、《资产风险分类指引》、《风险管理评价办法》、《风险报告制度》、《风险预警管理办法》、《不良资产责任认定管理办法》、《不良资产责任追究管理办法》、《内控合规管理办法》等一系列风险防范制度和内控制度。
    
    资本控股下属各金融企业在财务公司、保险经纪、信托、期货等业务领域,均已建立了与业务发展阶段相匹配的风险防范制度和内控制度。资本控股作为金融业务管理平台,本次重组完成后,资本控股将严格按照《上市公司治理准则》和中国证监会、深交所、银保监会等有关规定继续完善公司治理结构,优化健全风险管理体系,进一步规范公司运作和内控制度,提高公司整体治理水平和风险防范水平,建立健全相关风险防范制度与内控制度。
    
    5、资本控股投资情况
    
    (1)截至2018年末、2017年末,按证监会行业分类,资本控股投资前五名行业及其占投资账面价值的比例
    
    1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
    
    单位:万元
    
      序          行业              单位         2018年12月31日          2017年12月31日
      号                                         金额        占比        金额       占比
          金融业
      1
          金融业                百瑞信托        87,882.98      39.20%     42,524.18   36.46%
      序          行业              单位         2018年12月31日          2017年12月31日
      号                                         金额        占比        金额       占比
          金融业                先融期货        25,253.64      11.26%     14,637.66   12.55%
          金融业                国电投财务      98,467.44      43.92%     41,079.27   35.23%
          金融业                小计           211,604.06      94.38%     98,241.11   84.24%
      2   电力、热力生产和供应  国电投财务      12,552.28       5.60%     12,311.77   10.56%
          业
      3   建筑材料业            百瑞信托            31.50       0.01%            -        --
      4   信息设备制造业        百瑞信托             3.86           -            -        --
      5   有色金属业            百瑞信托             2.23           -            -        --
      6   租赁和商务服务业      国电投财务              -           -      5,144.80    4.41%
      7   医药制造业            国电投财务              -           -        920.94    0.79%
                    合    计                    224,193.93    100.00%    116,618.63    100%
    
    
    2)一年内到期的非流动资产
    
    单位:万元
    
     序          行业            单位         2018年12月31日            2017年12月31日
     号                                      金额         占比         金额         占比
          金融业
          金融业              先融期货       10,520.00      72.72%        100.00        0.04%
          金融业              百瑞信托              -            -    130,000.00      54.32%
      1   金融业             国电投财务            -           -     34,200.00      14.29%
          金融业              保险经纪              -            -      2,000.00       0.84%
          金融业              小计           10,520.00      72.72%    166,300.00      69.49%
      2   公共设施管理业     先融期货        3,000.00      20.74%             -            -
          电力、热力生产和供
      3   应业、制造业( 医  先融期货         946.00        6.54%             -            -
          药、生物制品)
      3   房地产业           百瑞信托              -            -     39,533.00      16.52%
      4   租赁和商务服务业   百瑞信托              -            -     33,490.00      13.99%
                  合    计                  14,466.00     100.00%     239,323.00     100.00%
    
    
    3)其他流动资产
    
    单位:万元
    
     序          行业            单位        2018年12月31日            2017年12月31日
     号                                      金额         占比         金额         占比
          金融业             先融期货       16,072.00      48.57%     115,331.00      66.21%
          金融业             国电投财务            --           --      50,000.00      28.71%
      1   金融业             保险经纪              --           --       7,047.04       4.05%
          金融业             百瑞信托              --           --       1,800.00       1.03%
          金融业             小计           16,072.00      48.57%     174,178.04     100.00%
      2   房地产业           先融期货       10,000.00      30.22%             --           --
          租赁和商务服务业
          租赁和商务服务业   国电投财务      4,021.68      12.15%             --           --
      3
          租赁和商务服务业   保险经纪        1,500.00       4.53%             --           --
          租赁和商务服务业   小计            5,521.68      16.68%             --           --
      4   综合能源企业集团   资本控股本      1,500.00       4.53%             --           --
                             部
                  合    计                  33,093.68     100.00%     174,178.04    100.00%
    
    
    4)可供出售金融资产
    
    单位:万元
    
      序       行业            单位           2018年12月31日           2017年12月31日
      号                                      金额        占比        金额         占比
          金融业
          金融业         百瑞信托            227,420.45     35.94%    136,148.53      35.77%
      1   金融业         先融期货             31,000.00      4.90%             -           --
          金融业         国电投财务            5,901.28      0.93%             -           --
          金融业         小计                264,321.73     41.77%    136,148.53      35.77%
          房地产业
          房地产业       百瑞信托            156,828.22     24.78%     67,378.22      17.70%
      2   房地产业       先融期货             2,000.00      0.32%            -          --
          房地产业       小计                158,828.22     25.10%     67,378.22      17.70%
      3   租赁和商业服   百瑞信托             70,000.00     11.06%             -           --
          务业
      4   货币金融服务   百瑞信托             61,059.75      9.65%     31,119.03       8.18%
      5   保险业
      序       行业            单位           2018年12月31日           2017年12月31日
      号                                      金额        占比        金额         占比
          保险业         资本控股本部         17,633.33      2.79%            --           --
          保险业         百瑞信托               841.50       0.13%            --           --
          保险业         小计                 18,474.83      2.92%            --           --
      6   土木工程建筑   百瑞信托                   --          --     30,000.00       7.88%
          业
      7   化学纤维制造   百瑞信托                   --          --     22,037.31       5.79%
          业
                   合    计                  572,684.54     90.50%    286,683.09      75.33%
    
    
    5)持有至到期投资
    
    单位:万元
    
      序           行业              单位        2018年12月31日         2017年12月31日
      号                                          金额       占比       金额        占比
      1    公用事业—环保工程     国电投财务     20,508.49    100.00%          --          --
    
    
    6)长期股权投资
    
    单位:万元
    
      序          行业            单位        2018年12月31日           2017年12月31日
      号                                       金额         占比        金额         占比
      1   基金业               百瑞信托        11,784.66    58.36%      12,015.06     48.65%
      2   租赁和商务服务业     百瑞信托         8,408.41    41.64%      12,682.90     51.35%
                   合    计                    20,193.07   100.00%      24,697.96   100.00%
    
    
    (2)截至2019年6月30日,按证监会行业分类,资本控股投资前五名行业及其占投资账面价值的比例
    
    1)交易性金融资产
    
    单位:万元
    
                                                                  2019年6月30日
      序号          行业                  单位
                                                                金额              占比
            金融业
            金融业                百瑞信托                         276,003.67          36.12%
       1
            金融业                国电投财务                       168,986.69          22.11%
            金融业                资本控股本部                      75,250.76           9.85%
                                                                  2019年6月30日
      序号          行业                  单位
                                                                金额              占比
            金融业                先融期货                          22,504.96           2.95%
            金融业                保险经纪                           4,602.17           0.60%
            金融业                小计                             547,348.25          71.63%
       2    房地产业             百瑞信托                         110,569.54          14.47%
       3    租赁和商务服务业     百瑞信托                          30,022.40           3.93%
       4    专用设备制造业       百瑞信托                          22,840.00           2.99%
       5    化学纤维制造业       百瑞信托                          11,058.00           1.45%
                          合    计                                 721,838.19         94.47%
    
    
    2)一年内到期的非流动资产
    
    单位:万元
    
                                                                   2019年6月30日
     序号            行业                    单位
                                                                 金额             占比
       1    房地产业                 资本控股本部                  46,082.58         53.95%
       2    金融业                   先融期货                      32,106.99         37.59%
       3    公共设施管理业           先融期货                       5,000.00          5.85%
       4    电力、热力生产和供应业、 先融期货                       2,234.72          2.61%
            制造业( 医药、生物制品)
                           合    计                                85,424.29        100.00%
    
    
    3)其他流动资产
    
    单位:万元
    
                                                                   2019年6月30日
      序号           行业                   单位
                                                                金额             占比
            房地产业
            房地产业               资本控股本部                 131,275.81           91.36%
       1
            房地产业               保险经纪                       8,010.90            5.58%
            房地产业               小计                         139,286.71           96.94%
       2    公用事业—环保工程     国电投财务                     4,102.86            2.86%
       3    金融业                 百瑞信托                         300.00             0.20%
                          合    计                              143,689.58          100.00%
    
    
    4)债权投资
    
    单位:万元
    
                                                                 2019年6月30日
      序号         行业                 单位
                                                             金额                占比
            房地产业
            房地产业            资本控股本部                   212,201.70             69.79%
       1    房地产业           百瑞信托                        26,080.20              8.58%
            房地产业            先融期货                         5,006.08              1.65%
            房地产业            小计                           243,287.98             80.02%
            租赁和商务服务业                                           -
            租赁和商务服务业    百瑞信托                        32,648.83             10.74%
       2
            租赁和商务服务业    国电投财务                      21,122.09              6.95%
            租赁和商务服务业    小计                            53,770.91             17.69%
       3    公共设施管理业     先融期货                         7,000.28              2.29%
                         合    计                              304,059.17            100.00%
    
    
    5)长期股权投资
    
    单位:万元
    
                                                                   2019年6月30日
      序号              行业                   单位
                                                                金额             占比
       1    基金业                       百瑞信托                12,141.24           42.49%
       2    租赁和商务服务业             百瑞信托                16,436.41           57.51%
                          合    计                               28,577.65          100.00%
    
    
    6)其他权益工具投资
    
    单位:万元
    
                                                                   2019年6月30日
      序号           行业                   单位
                                                                金额             占比
       1    货币金融服务           百瑞信托                      58,406.07           66.01%
       2    保险业                 资本控股本部                  22,442.45           25.36%
       3    金融业                 百瑞信托                       7,634.43            8.63%
                          合    计                               88,482.94          100.00%
    
    
    7)其他非流动金融资产
    
    单位:万元
    
                                                                  2019年6月30日
      序号            行业                   单位
                                                               金额              占比
            金融业
            金融业                   国电投财务                  65,733.17            64.92%
       1
            金融业                   先融期货                    22,060.64            21.79%
            金融业                   小计                        87,793.82            86.71%
       2    其他                     先融期货                     5,002.47             4.94%
       3    公用事业—电力           国电投财务                   6,450.38             6.37%
       4    房地产业                 先融期货                     2,005.10             1.98%
                          合    计                              101,251.76          100.00%
    
    
    (3)投资收益和波动情况
    
    2017年、2018年、和2019年1-6月,资本控股确认的投资收益分别为73,441.47万元、58,647.76万元和46,153.09万元。
    
    报告期内各期,资本控股投资收益占利润总额的比重如下:
    
    单位:万元
    
               项目               2019年1-6月            2018年度             2017年度
     投资收益                             46,153.09             58,647.76             73,441.47
     利润总额                            145,941.38            250,403.43            245,953.30
     占利润总额的比例                       31.62%              23.42%               29.86%
    
    
    资本控股投资收益按合并主体分类如下:
    
    单位:万元
    
                项目                2019年1-6月           2018年度            2017年度
     投资收益                              46,153.09            58,647.76            73,441.47
     其中:资本控股本部                    39,236.92            18,650.49            18,766.81
           百瑞信托                        24,530.73            47,465.13            50,576.46
           先融期货                         4,792.70             7,024.83             1,268.58
           国电投财务                       2,706.42             4,048.99            23,052.33
           保险经纪                           376.37               596.16              344.48
                项目                2019年1-6月           2018年度            2017年度
           合并抵消金额                   -25,490.05           -19,137.84           -20,567.20
    
    
    (4)投资收益逐年下降的原因及合理性及其对资本控股经营业绩的影响
    
    1)2018年度投资收益较2017年度下降,主要是国家电投财务两年投资与处置的金融资产规模、品种不同所致。国家电投财务自2017年起投资规模缩减,自2018年起证券投资业务类型转换、投资结构变化。国家电投财务于2017年到期处置了大部分的信托产品、资管产品和资管计划,导致年末投资余额下降而当年投资收益大幅增加;此外,由于投资产品类型转换,由大量投资于短期持有的理财产品、信托产品、资管计划转为长期持有的企业债和永续债,长期证券资产的收益率低于短期证券资产,所以2018年的投资收益明显降低。
    
    2)2019年1-6月投资收益与2018年度投资收益相比,未出现下降现象。
    
    3)从上述数据可知,投资收益对利润的贡献度较高。资本控股一直遵循价值投资的策略,虽然短期内投资结构的调整、市场的波动造成经营业绩的波动,但长期来看,对外投资作为资本控股业务的重要组成部分,对经营业绩的提升起到积极作用。
    
    (五)下属企业情况
    
    1、下属企业概况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股持有国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份。资本控股主要下属企业情况如下图所示:
    
    资本控股主要下属企业基本情况如下表所示:
    
     序号      公司名称                 住所               成立日期   注册资本   持股比例   是否并表
                                                                      (万元)
       1    国家电投集团财 北京市西城区西直门外大街18号   1992-09-02   600,000     24.00%       是
              务有限公司      楼金贸大厦3单元19-21层
       2    国家电投集团保 北京市西城区西直门外大街18号   2007-12-26    10,000     100.00%      是
            险经纪有限公司       楼10层3单元1101
       3    百瑞信托有限责 郑州市郑东新区商务外环路10号   2002-10-16   400,000     50.24%       是
                任公司           中原广发金融大厦
       4    中电投先融期货  重庆市渝中区邹容路邹容广场A   1995-08-23   101,000     44.20%       是
             股份有限公司             座14楼
       5    永诚财产保险股  中国(上海)自由贸易试验区世  2004-09-27   217,800     6.57%       否
              份有限公司           博馆路200号
    
    
    注:2019年3月,国家电投与资本控股签署《国家电力投资集团有限公司与国家电投集团资本控股有限公司之股权委托管理协议》(以下简称“股权委托协议”),国家电投将所持的国家电投财务42.5%股权委托资本控股管理,国家电投财务纳入资本控股合并报表范围。
    
    2、分支机构情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股无分支机构。
    
    (六)主要财务数据
    
    根据致同会计师出具的《国家电投集团资本控股有限公司2017年度、2018年度及2019年1-6月模拟财务报表专项审计报告》(致同审字(2019)第110ZA9312号),资本控股经审计的最近两年一期合并财务报表主要财务数据情况如下:
    
    1、合并资产负债表主要数据
    
    单位:万元
    
             项目           2019年6月30日         2018年12月31日        2017年12月31日
     资产总额                       6,053,857.27            6,538,105.89            5,303,910.97
     负债总额                       3,474,174.08            4,027,273.81            3,409,633.28
     所有者权益总额                 2,579,683.18           2,510,832.08            1,894,277.69
     归属于母公司所有者             1,293,087.44            1,241,361.76             716,252.96
     权益
    
    
    2、合并利润表主要数据
    
    单位:万元
    
                        项目                     2019年1-6月     2018年度      2017年度
     营业总收入                                      367,287.72     702,239.15     426,255.16
     利润总额                                        145,941.38     250,403.43     245,953.30
     净利润                                          112,203.94     183,004.52     183,027.21
     归属于母公司股东的净利润                         51,778.05      61,609.58      65,274.64
     扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润       50,652.22      58,680.46      64,775.04
    
    
    3、合并现金流量表
    
    单位:万元
    
                     项目                   2019年1-6月        2018年度         2017年度
     经营活动产生的现金流量净额                 -616,912.38        411,273.52         79,246.73
     投资活动产生的现金流量净额                 -171,733.01         26,296.76         98,634.19
     筹资活动产生的现金流量净额                 -147,894.40        372,484.72         87,379.96
     汇率变动对现金及现金等价物的影响                 2.79           600.39         -1,150.41
     现金及现金等价物净增加额                   -936,536.99        810,655.38        264,110.47
     加:期初现金及现金等价物余额              1,501,993.51        691,338.12        427,227.66
     期末现金及现金等价物余额                    565,456.51      1,501,993.51        691,338.12
    
    
    4、报告期公司主要财务指标
    
                 项目                 2019年1-6月          2018年度           2017年度
     加权平均净资产收益率                       4.09%              8.22%              9.08%
     加权平均净资产收益率(扣非后)             4.00%              7.83%              9.01%
     净利率                                    30.55%             26.06%             42.94%
                 项目               2019年6月30日      2018年12月31日     2017年12月31日
     资产负债率                                57.39%             61.60%             64.29%
    
    
    注:上述财务指标的计算公式为:
    
    加权平均净资产收益率=P0/(E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)
    
    其中: P0 归属公司普通股股东的净利润/扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润; NP 为归属于公司普通股股东的净利润; E0 为归属于公司普通股股东的期初净资产;Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产; Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产; M0 为报告期月份数; Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数; Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数; Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动; Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
    
    净利率=净利润/营业总收入
    
    资产负债率=负债总额/资产总额
    
    5、非经常性损益
    
    单位:万元
    
                            项目                        2019年1-6月    2018年度   2017年度
     非流动性资产处置损益                                       -14.48      -13.61      -18.00
     计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相
     关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享        525.26     590.50      449.59
     受的政府补助除外)
     除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有
     以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、金融       2,401.38    3,557.19      360.97
     负债产生的公允价值变动损益
     处置交易性金融资产、金融负债和债权投资取得的投资收        704.39          -           -
     益
     处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、             -    2,497.62      210.46
     金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
     单独进行减值测试的应收款项减值准备转回                         -     419.43           -
     除上述各项之外的其他营业外收入和支出                      -651.34     267.89     -101.33
                      非经常性损益总额                        2,965.21    7,319.02      901.69
     减:非经常性损益的所得税影响数                            513.39    1,330.61      183.15
                      非经常性损益净额                        2,451.82    5,988.41      718.54
     减:归属于少数股东的非经常性损益净影响数(税后)         1,325.99    3,059.30      218.94
             归属于公司普通股股东的非经常性损益               1,125.83    2,929.12      499.60
     归属于母公司股东的净利润                                51,778.05   61,609.58   65,274.64
                      非经常性损益占比                          2.17%      4.75%      0.77%
    
    
    2017、2018年度和2019年1-6月,资本控股确认的归属于公司普通股股东的非经常性损益净额分别为499.60万元、2,929.12万元和1,125.83万元,占同期归属于母公司股东净利润的比例分别为0.77%、4.75%和2.17%,对资本控股各期经营成果不存在重大影响。
    
    (七)交易标的合法合规性
    
    1、主要资产权属情况
    
    (1)自有物业情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部无自有物业。
    
    (2)租赁物业情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部无租赁物业。
    
    (3)商标权属和专利权属情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部无拥有和被许可使用的或尚在申请过程中的商标,无专利权。
    
    (4)计算机软件著作权情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部无拥有和被许可使用的或尚在申请过程中的计算机软件著作权。
    
    2、流动资产情况(合并口径)
    
    单位:万元
    
                        2019年6月30日           2018年12月31日          2017年12月31日
        项   目         金额        占比        金额        占比        金额        占比
     流动资产:
     货币资金          734,733.12     20.52%   1,754,538.03     46.67%    895,572.12    24.86%
     拆出资金                   -          -     60,000.00      1.60%             -         -
     交易性金融资      764,137.55     21.34%       不适用     不适用       不适用    不适用
     产
     以公允价值计
     量且其变动计         不适用     不适用    224,196.09      5.96%    116,618.63     3.24%
     入当期损益的
     金融资产
     应收票据                   -          -     12,390.15      0.33%          459     0.01%
     应收账款           39,659.94      1.11%     30,367.22      0.81%     27,058.48     0.75%
     应收款项融资       34,943.95      0.98%       不适用     不适用       不适用    不适用
        项   目         2019年6月30日           2018年12月31日          2017年12月31日
                         金额        占比        金额        占比        金额        占比
     预付款项           22,824.26      0.64%     18,260.12      0.49%      7,552.42     0.21%
     其他应收款          3,238.22      0.09%      8,657.90      0.23%      6,754.01     0.19%
     买入返售金融       10,390.02      0.29%      1,010.01      0.03%     33,739.70     0.94%
     资产
     存货               56,151.96      1.57%     15,221.94      0.40%     12,093.98     0.34%
     一年内到期的     1,717,917.03     47.97%   1,196,788.36     31.84%   1,919,985.73    53.30%
     非流动资产
     其他流动资产      197,203.18      5.51%    437,747.48     11.64%    582,454.25    16.17%
     流动资产合计     3,581,199.23   100.00%   3,759,177.31   100.00%   3,602,288.30   100.00%
    
    
    注:因资本控股自2019年1月1日起执行新金融工具准则,部分已取消的报表科目标注为不适用,
    
    下同。
    
    3、固定资产情况(合并口径)
    
    单位:万元
    
               项目              2019年6月30日       2018年12月31日      2017年12月31日
     房屋及建筑物                          49,108.05            50,058.73            52,184.54
     运输设备                                343.26               310.77               311.35
     电子设备及其他                         2,462.16             2,433.30             2,551.82
               合计                        51,913.47            52,802.80            55,047.71
    
    
    4、无形资产情况(合并口径)
    
    单位:万元
    
               项目              2019年6月30日       2018年12月31日      2017年12月31日
     软件                                   2,200.06             2,416.80             1,546.88
     交易席位费                              140.00               140.00               140.00
               合计                         2,340.06             2,556.80             1,686.88
    
    
    5、主要负债情况(合并口径)
    
    单位:万元
    
                项目              2019年6月30日       2018年12月31日      2017年12月31日
     短期借款                              29,526.28                   -                   -
     向中央银行借款                                -                   -             1,876.70
     拆入资金                             300,057.50                   -                   -
     应付票据                               2,500.00             6,250.00                   -
                项目              2019年6月30日       2018年12月31日      2017年12月31日
     应付账款                               8,699.31              218.94              732.96
     预收款项                               6,331.28             6,404.75             3,661.68
     吸收存款                            2,603,087.09          3,345,562.44         2,685,942.64
     应付职工薪酬                           9,070.51             3,788.36             4,964.16
     应交税费                              26,972.71            23,593.46            23,360.47
     其他应付款                            80,009.66            43,509.93            24,117.53
     一年内到期的非流动负债                13,899.05           101,500.00             1,500.00
     其他流动负债                         166,251.65           197,274.47           384,362.26
     流动负债合计                        3,246,405.02          3,728,102.33         3,130,518.41
     长期借款                             115,643.01           116,256.00           117,756.00
     预计负债                               4,730.48             2,943.11             6,433.23
     递延所得税负债                         7,359.39             5,720.72             1,052.47
     其他非流动负债                       100,036.18           174,251.65           153,873.17
     非流动负债合计                       227,769.06           299,171.47           279,114.87
     负债合计                            3,474,174.08          4,027,273.81         3,409,633.28
    
    
    6、或有事项
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部不存在或有事项。
    
    7、对外担保情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部不存在对外担保的情况。
    
    8、抵押、质押情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部不存在抵押、质押的情况。
    
    9、非经营性资金占用情况
    
    截至2019年6月30日,资本控股本部不存在关联方非经营性资金占用情况。
    
    10、涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股本部不存在涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议情况。
    
    11、资本控股公司治理情况
    
    资本控股为国家电投控股子公司,已按照《公司法》等规定建立了健全的法人治理结构。相关股东按照《公司法》等规定行使股东权利,由股东决定董事长人选和公司管理层人员,由管理层负责公司运营管理。董事、监事、高级管理人员遵纪守法,勤勉尽责。另外,资本控股下属各金融企业均按照《公司法》、行业主管部门的有关规定和要求建立了相应的公司治理结构,按照相关规定规范运作。
    
    12、资本控股建立风险防范制度和内控制度的情况
    
    资本控股自2015年重组以来,始终高度重视金融产业风险管理工作,突出强调培育全面风险管理文化,按照“小管理、大平台”的总体要求,持续完善全面风险管理制度,培育风险合规文化,着力推动建设具有产业金融特色的全面风险管理体系。资本控股本部层面突出对平台企业风险管理的组织、指导、监督和评价职能,所属平台企业层面突出其自主经营、自控风险职能,着力构建横向覆盖全员全业务,纵向覆盖经营活动全过程,系统科学、控制有效的风险防控机制。
    
    (1)国家电投的相关制度
    
    为建立、健全风险管理及内部控制体系,国家电投已经制定了《风险管理与内部控制办法》、《内控合规管理办法》、《内部控制审计办法》、《合规管理规定》等规定,该等规定均明确了适用于国家电投所属单位或二级单位。
    
    (2)资本控股的相关制度
    
    资本控股作为国家电投金融业务管理的专业化公司,是国家电投金融业务整合、金融股权投资、金融资产管理和监督、金融业务风险管控的平台。
    
    一方面,资本控股对下属控股金融企业实施战略管控,保持所属各子公司经营自主权,通过规范完善的法人治理机构,强化对所属子公司的风险控制。
    
    另一方面,本次交易前,资本控股本部已制定《风险管理办法》、《风险预警管理办法》、《风险报告制度》、《风险管理评价办法》、《资产风险分类指引(试行)》、《重大事项风险管理办法》、《不良资产责任认定管理办法》、《不良资产责任追究管理办法》、《内控合规管理办法》、《重大事项报告管理办法》等制度,该等制度亦明确了适用于所属金融企业或所属金融企业参照执行。
    
    (3)资本控股下属控股金融企业的相关制度
    
    根据《证券法》第六条,“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理,证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立”。目前,我国的金融平台公司以分业经营和分业监管为主要业态。资本控股下属各控股金融企业在财务公司、保险经纪、信托、期货等业务领域均已建立了与其发展阶段相匹配的风险防范制度和内控制度,具体情况如下:
    
    国家电投财务严格按照《企业集团财务公司管理办法》(2004年第 5号)、《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》(银监发[2006]96号)等相关规定,建立了各项风险管理和内部控制制度,包括《全面风险管理办法》、《内控合规管理办法》、《市场风险管理实施细则》、《流动性风险管理实施细则》、《操作风险管理实施细则》、《合规风险管理实施细则》、《结算业务管理办法》、《自营贷款业务管理办法》等。
    
    国家电投保险经纪制定了《内控合规管理办法》、《风险管理办法》、《内部控制评价管理办法》、《内部审计管理办法》、《稽核业务管理办法》等,提升了其内部控制水平和风险防范能力。
    
    百瑞信托结合其信托业务管理需求建立了相对完善的风险防范制度体系,主要包括《风险管理制度》、《风险控制标准制定及调整办法》、《公司风险项目处置管理办法》、《存续项目现场检查管理办法》、《信托项目事中风险分级暂行办法》、《流动性风险管理暂行办法》、《公司风险突发事件管理办法》、《业务风险信号处理流程》等。内部控制层面,百瑞信托制定了《内部控制管理制度》、《内控合规管理办法》、《合规风险管理办法》、《合规风险信息管理与处置工作流程》等,并制定了《内控合规手册》,对公司决策管理、合同管理、资金管理、信托业保障基金管理、项目后期管理、采购管理等方面的内控合规提出了要求。
    
    先融期货制定了《风险控制管理制度》、《重大决策事项风险管理办法》、《合规管理办法》、《合规稽核管理办法》、《法律事务处理办法》等风险管理及内控制度,建立了事前审查、事中监督、事后稽核的风险防范运行机制;此外,先融期货的控股子公司先融资管、先融风管亦分别基于其业务特点制定了相应的风险及内控制度,其中,先融资管制定了《投资业务风险控制办法(暂行)》、《合规管理规定(暂行)》、《风险管理制度(暂行)》、《案件风险防范工作管理办法》等,先融风管制定了《内部控制与风险管理制度》、《交易风险管理办法(暂行)》、《场外衍生品风险管理制度》、《业务隔离墙管理办法》等。
    
    基于上述,国家电投和资本控股及其下属控股金融企业已建立与其发展阶段相匹配的风险防范制度和内控制度,母子公司层面均已建立较为全面的风险管理体系。本次交易完成后,资本控股及其下属控股金融企业将充分借鉴和参考此前央企金融平台上市公司风控管理经验,严格按照《上市公司治理准则》和中国证监会、深圳证券交易所等有关规定继续完善公司治理结构,优化健全风险管理体系,进一步规范公司运作和内控制度,提高公司整体治理水平和风险防范能力。
    
    13、资本控股建立信息披露制度的情况
    
    资本控股在财务公司、保险经纪、信托、期货等业务领域均已依据《企业集团财务公司管理办法》、《信托投资公司信息披露管理暂行办法》、《期货公司信息公示管理规定》、《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》、《期货公司资产管理业务试点办法》等金融细分行业信息披露或报送要求制定了信息披露/报送制度,包括国家电投《信息报告管理办法》、百瑞信托《信息披露管理制度》、《信托项目信息披露管理办法》、《年报披露工作流程》、先融期货《信息公示制度》、先融资管《资产管理计划信息披露管理办法》、先融风管《信息报送工作制度》等,并根据相关监管机构的要求按期报送公司经营情况、风险排查、公司治理等情况。
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股已在财务公司、保险经纪、信托、期货等业务领域建立了与该等业务相适应的信息披露/报送制度。本次交易完成后,资本控股将严格遵守相关法律法规,充分借鉴和参考上市公司管理经验,进一步建立健全信息披露制度。
    
    14、因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况说明
    
    报告期内,资本控股本部不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被证监会立案调查的情形
    
    15、受到行政处罚或者刑事处罚的说明
    
    报告期内,资本控股本部不存在受到行政处罚或刑事处罚的情况。
    
    16、资本控股作为金融控股平台是否存在母子公司交叉持股、内部交易、内部担保、资本充足率重复计算的情形
    
    资本控股作为控股型公司,母公司与各子公司之间独立运营,不存在母子公司交叉持股、内部担保、资本充足率重复计算的情形。本次交易完成后,资本控股将根据风险管理等相关制度,加强内部管理,实施有针对性的风险防范手段,严格防范相关风险。
    
    报告期内,资本控股母公司与其下属子公司之间以及下属子公司相互之间存在部分内部交易情形,主要类型包括:
    
    资本控股母公司及其下属子公司将部分货币资金存放于国家电投财务。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年6月30日,存放的银行存款余额分别为7,075.27万元、12,891.48万元和37,785.49万元,占同期合并抵消前银行存款期末余额的比例分别为0.78%、0.73%和4.89%。国家电投财务2017年度、2018年度和2019年1-6月列支利息支出分别为34.13万元、34.17万元和25.13万元,占同期合并抵消前利息支出金额的比例分别为0.10%、0.09%和0.14%。
    
    为满足资本控股母公司日常经营周转需要,资本控股母公司与国家电投财务之间发生资金拆借业务。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年6月30日,国家电投财务向资本控股母公司发放贷款余额分别为22,000.00万元、15,000.00万元和15,000.00万元,占同期合并抵消前发放贷款及垫款期末余额的比例分别为0.76%、0.47%和0.43%。国家电投财务2017年度、2018年度和2019年1-6月确认利息收入和手续费收入分别为491.83万元、1,119.39万元和337.95万元,占同期合并抵消前利息收入和手续费收入金额的比例分别为0.17%、0.38%和0.35%。
    
    为满足先融风管扩大基差贸易等业务的资金需要,资本控股母公司与先融风管之间发生资金拆借业务。截至2019年6月30日资本控股母公司向先融风管拆出资金余额70,000.00万元。资本控股母公司2019年1-6月确认投资收益2,311.32万元。
    
    出于集中办公的考虑,国家电投财务作为出租人将金贸大厦的部分办公物业租赁给国家电投保险经纪、先融期货及百瑞信托。2017年度、2018年度和2019年1-6月,承租人列支租赁费总金额分别为1,115.20万元、927.65万元和467.36万元,占同期合并抵消前管理费用发生额的比例分别为2.66%、1.98%和1.88%。
    
    上述资本控股母公司与其下属子公司之间以及下属子公司相互之间的内部交易行为具有必要性和合理性,系遵循市场化定价原则,符合相关监管规定的要求。上述内部交易和往来余额,在编制合并报表时已经抵消。
    
    (八)会计政策及相关会计处理
    
    1、收入的确认原则和计量方法
    
    (1)一般原则
    
    ①销售商品
    
    在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方,既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售商品实施有效控制,收入的金额能够可靠地计量,相关的经济利益很可能流入企业,相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时,确认商品销售收入的实现。
    
    ②提供劳务
    
    对在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下,资本控股于资产负债表日按完工百分比法确认收入。
    
    劳务交易的完工进度按已经发生的劳务成本占估计总成本的比例确定。
    
    提供劳务交易的结果能够可靠估计是指同时满足:A、收入的金额能够可靠地计量;B、相关的经济利益很可能流入企业;C、交易的完工程度能够可靠地确定;D、交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量。
    
    如果提供劳务交易的结果不能够可靠估计,则按已经发生并预计能够得到补偿的劳务成本金额确认提供的劳务收入,并将已发生的劳务成本作为当期费用。已经发生的劳务成本如预计不能得到补偿的,则不确认收入。
    
    ③让渡资产使用权
    
    与资产使用权让渡相关的经济利益能够流入及收入的金额能够可靠地计量时,资本控股确认收入。
    
    (2)收入确认的具体方法
    
    资本控股收入确认的具体方法如下:
    
    ①销售商品收入
    
    销售商品收入确认需满足以下条件:已根据合同约定将商品交付给购货方并取得货权转移单据,且商品销售收入金额已确定,已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入,商品相关的成本能够可靠地计量。
    
    ②利息收入
    
    利息收入按他人使用资本控股金融资产的时间和实际利率法计算确认。实际利率法,是指按照金融资产或金融负债的实际利率计算其摊余成本及各期利息收入或利息支出的方法。实际利率,是指将金融资产或金融负债在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量,折现为该金融资产或金融负债当前账面价值所使用的利率。在确定实际利率时,资本控股在考虑金融资产或金融负债所有合同条款的基础上预计未来现金流量,但不考虑未来信用损失。资本控股支付或收取的、属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等,在确定实际利率时予以考虑。
    
    金融资产发生减值后,利息收入应当按照确定减值损失时对未来现金流量进行折现采用的折现率作为利率计算确认。
    
    ③手续费及佣金收入,按权责发生制原则在提供相关服务时确认。
    
    ④受托客户资产管理业务,在资产负债表日按合同约定的方法确认收入。
    
    ⑤期货经纪业务,在代理的客户交易完成时确认收入。
    
    ⑥风险管理费业务,风险管理费收入分为合作套保收入与仓单服务收入,分别根据合作套保协议、仓单服务协议约定的方法确认收入。
    
    2、会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响
    
    资本控股会计政策和会计估计与同行业或同类资产不存在重大差异。
    
    3、财务报表编制基础,确定合并报表时的重大判断、假设和编制基础
    
    (1)财务报表的编制基础
    
    为本次重大资产重组之目的,按拟重组标的资产的资产和业务架构编制模拟财务报表,包括2017年12月31日、2018年12月31日和2019年6月30日的模拟合并及模拟公司资产负债表,2017年度、2018年度和2019年1-6月的模拟合并及模拟公司利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及模拟财务报表附注。
    
    模拟财务报表参照财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定(统称“企业会计准则”)编制。此外,还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》(2014年修订)披露有关财务信息。
    
    (2)合并财务报表的编制范围
    
    纳入模拟合并财务报表合并范围的子公司包括:国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货等子公司以及该等公司控制的结构化主体。
    
    (3)合并财务报表的编制方法
    
    模拟财务报表系按假设标的资产的资产和业务架构已于报告期期初(即2017年1月1日)存在,并持续经营编制。主要编制假设包括:
    
    1)2018年度,资本控股将原子公司国核资本的100%股权无偿划拨给国家电投集团,将中电投融和资产管理有限公司、中电投融和融资租赁有限公司、国家电投集团产业基金管理有限公司、国核商业保理股份有限公司全部股权转让给国核资本,该等公司不再纳入资本控股2018年度财务报表合并范围。鉴于本次重组之目的,为编制模拟财务报表,假设该等公司在2017年初已处置,不再纳入资本控股合并范围。
    
    2)2019年4月,资本控股将持有的北京融和晟源售电有限公司30%股权转让给国核资本。鉴于本次重组之目的,为编制模拟财务报表,假设资本控股所持北京融和晟源售电有限公司股权在2017年初已转让。
    
    3)2019年3月,国家电投与资本控股签署《国家电力投资集团有限公司与国家电投集团资本控股有限公司之股权委托管理协议》,将所持国家电投财务 42.50%股权委托资本控股管理。资本控股直接持有国家电投财务 24.00%股权,拥有国家电投财务表决权比例合计 66.50%,实际控制国家电投财务。鉴于本次重组之目的,为编制模拟财务报表,假设国家电投财务在2017年初已纳入资本控股合并范围。
    
    4)2018年12月,资本控股拟增资262,944.43万元,每份出资额1.8314元,截至2018年12月31日,实际收到出资款473,219.46万元,实收资本增加258,392.19万元。2019年1月,收到剩余出资款8,336.97万元,实收资本变更为739,914.31万元。为编制模拟财务报表,假设资本控股已于2018年12月31日收到全部增资出资款,资本控股2018年12月31日的实收资本变更为739,914.31万元。
    
    合并财务报表以资本控股及其子公司、控制的结构化主体的财务报表为基础,根据有关资料,由资本控股按照《企业会计准则第33号——合并财务报表》编制。资本控股及子公司的会计政策和会计期间要求保持一致,相互之间的重大交易和往来余额于合并时抵销。
    
    (4)同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
    
    1)同一控制下的企业合并
    
    对于同一控制下的企业合并,合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债,除因会计政策不同而进行的调整以外,按合并日被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。合并对价的账面价值与合并中取得的净资产账面价值的差额调整资本公积(资本溢价),资本公积(资本溢价)不足冲减的,调整留存收益。
    
    通过多次交易分步实现同一控制下的企业合并:
    
    在个别财务报表中,以合并日持股比例计算的合并日应享有被合并方净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为该项投资的初始投资成本;初始投资成本与合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和的差额,调整资本公积(资本溢价),资本公积不足冲减的,调整留存收益。
    
    在合并财务报表中,合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债,除因会计政策不同而进行的调整以外,按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量;合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和,与合并中取得的净资产账面价值的差额,调整资本公积(资本溢价),资本公积不足冲减的,调整留存收益。合并方在取得被合并方控制权之前持有的长期股权投资,在取得原股权之日与合并方与被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益和其他所有者权益变动,应分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损益。
    
    2)非同一控制下的企业合并
    
    对于非同一控制下的企业合并,合并成本为购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。在购买日,取得的被购买方的资产、负债及或有负债按公允价值确认。
    
    对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额,确认为商誉,按成本扣除累计减值准备进行后续计量;对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额,经复核后计入当期损益。
    
    通过多次交易分步实现非同一控制下的企业合并:
    
    在个别财务报表中,以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和,作为该项投资的初始投资成本。购买日之前持有的股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益,购买日对这部分其他综合收益不作处理,在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理;因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益,在处置该项投资时转入处置期间的当期损益。购买日之前持有的股权投资采用公允价值计量的,原计入其他综合收益的累计公允价值变动在改按成本法核算时转入当期损益。
    
    在合并财务报表中,合并成本为购买日支付的对价与购买日之前已经持有的被购买方的股权在购买日的公允价值之和。对于购买日之前已经持有的被购买方的股权,按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量,公允价值与其账面价值之间的差额计入当期收益;购买日之前已经持有的被购买方的股权涉及其他综合收益、其他所有者权益变动转为购买日当期收益,由于被投资方重新计量设定收益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。
    
    3)企业合并中有关交易费用的处理
    
    为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用,于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用,计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。
    
    4、报告期内标的公司资产转移、剥离情况
    
    (1)报告期内标的公司转移、剥离的资产
    
    1)北京领瑞投资管理有限公司
    
    ①基本情况
    
         企业名称      北京领瑞投资管理有限公司
         企业类型      其他有限责任公司
         成立日期      2013年10月10日
         注册资本      3,000万元
         实收资本      3,000万元
        法定代表人     张波涛
      统一社会信用代   911102280805353119
            码
           住所        北京市密云区经济开发区西统路8号西田各庄镇政府办公楼508室-301
                       投资管理、资产管理、投资咨询。(“1、未经有关部门批准,不得以公开
                       方式募集资金;2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动;3、不
         经营范围      得发放贷款;4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保;5、不得向投
                       资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”;企业依法自主选择经营项
                       目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容
                       开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    北京领瑞投资管理有限公司30%股权
        剥离基准日     2017年10月31日
         剥离方式      国核资本将北京领瑞投资管理有限公司30%股权以公开挂牌转让方式转让
                       给北京领瑞金鼎投资管理有限公司
         剥离价格      13,935,000.00元
         剥离程序      北京产权交易所挂牌交易
       转让价款支付    现金交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   0元
      控股损益的影响
    
    
    2)国核资本控股有限公司
    
    ①基本情况
    
         企业名称      国核资本控股有限公司
         企业类型      有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
         成立日期      2013年12月10日
         注册资本      75,000万元
         实收资本      75,000万元
        法定代表人     王振京
      统一社会信用代   913100000861579568
            码
           住所        中国(上海)自由贸易试验区泰谷路18号1幢5层501室
         经营范围      股权投资,实业投资,资产管理,投资管理,投资咨询。(依法须经批准的
                       项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    国核资本控股有限公司100%股权
        剥离基准日     2017年12月31日
         剥离方式      资本控股将所持国核资本控股有限公司100%股权以非公开协议转让方式无
                       偿划转至国家电投
         剥离价格      0元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    无偿划转
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   0元
      控股损益的影响
    
    
    3)中电投融和融资租赁有限公司65%股权
    
    ①基本情况
    
         企业名称      中电投融和融资租赁有限公司
         企业类型      有限责任公司(台港澳与境内合资)
         成立日期      2014年03月13日
         注册资本      95,769万美元
        法定代表人     姚敏
      统一社会信用代   913100000885148225
            码
           住所        中国(上海)自由贸易试验区正定路530号A5库区集中辅助区三层318室
                       融资租赁业务;租赁业务;向国内外购买租赁资产;租赁财产的残值处理及
         经营范围      维修;租赁交易咨询和担保;从事与主营业务有关的商业保理业务。(依法
                       须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    中电投融和融资租赁有限公司65%股权
        剥离基准日     2018年5月31日
         剥离方式      资本控股将所持中电投融和融资租赁有限公司65%股权以非公开协议转让
                       方式转至国核资本
         剥离价格      3,149,362,227.09元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    现金交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   转让价格与账面值的差额为135,186,777.09元,根据模拟财务报表编制方法,
      控股损益的影响   假设该公司在2017年初已剥离,上述差额影响资本控股2017年初的留存收益
    
    
    4)中电投融和资产管理有限公司100%股权
    
    ①基本情况
    
         企业名称      中电投融和资产管理有限公司
         企业类型      有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
         成立日期      2012年06月20日
         注册资本      5,000万元
         实收资本      5,000万元
        法定代表人     姚敏
      统一社会信用代   91310115598174661N
            码
           住所        上海市浦东新区杨新东路26号301B室
                       投资管理、资产管理,项目投资,实业投资,创业投资,财务咨询,为企业
         经营范围      重组、并购提供服务,从事货物与技术的进出口业务,展览展示服务,会务
                       服务,金属产品、矿产品、机电设备、汽车、汽车零配件的销售,煤炭经营。
                       (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    中电投融和资产管理有限公司100%股权
        剥离基准日     2018年05月31日
         剥离方式      资本控股将所持中电投融和资产管理有限公司100%股权以非公开协议转让
                       方式转至国核资本
         剥离价格      57,715,975.71元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    现金交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   转让价格与账面值的差额为7,715,975.71元,根据模拟财务报表编制方法,
      控股损益的影响   假设该公司在2017年初已剥离,上述差额影响资本控股2017年初的留存收益
    
    
    5)国家电投集团产业基金管理有限公司45%股权
    
    ①基本情况
    
         企业名称      国家电投集团产业基金管理有限公司
         企业类型      有限责任公司
         成立日期      2015年2月13日
         注册资本      20,000万元
         实收资本      20,000万元
        法定代表人     汪恒海
      统一社会信用代   914403003265450512
            码
           住所        深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室(入驻深圳市前海商务秘书有
                       限公司)
                       一般经营项目是:受托管理股权投资基金(不得从事证券投资活动;不得以
         经营范围      公开方式募集资金开展投资活动;不得从事公开募集基金管理业务);资产
                       管理(不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务);股权投资;
                       投资管理、投资顾问、投资咨询(以上均不含限制项目)。
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    国家电投集团产业基金管理有限公司45%股权
        剥离基准日     2018年5月31日
         剥离方式      资本控股将所持国家电投集团产业基金管理有限公司45%股权以非公开协
                       议转让方式转至国核资本
         剥离价格      93,403,380.88元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    现金交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   转让价格与账面值的差额为3,403,380.88元,根据模拟财务报表编制方法,
      控股损益的影响   假设该公司在2017年初已剥离,上述差额影响资本控股2017年初的留存收益
    
    
    6)国核商业保理股份有限公司12.4%股权
    
    ①基本情况
    
         企业名称      国核商业保理股份有限公司
         企业类型      其他股份有限公司(非上市)
         成立日期      2013年12月27日
         注册资本      100,000万元
         实收资本      100,000万元
        法定代表人     杨竹策
      统一社会信用代   91310000090006018K
            码
           住所        中国(上海)自由贸易试验区泰谷路18号1幢5层501室
         经营范围      出口保理,国内保理,与商业保理相关的咨询服务,信用风险管理平台开发。
                       (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    国核商业保理股份有限公司12.4%股权
        剥离基准日     2018年5月31日
         剥离方式      资本控股将所持国核商业保理股份有限公司12.4%股权以非公开协议转让方
                       式转至国核资本
         剥离价格      166,942,051.62元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    现将交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   转让价格与账面值的差额为20,622,051.62元,根据模拟财务报表编制方法,
      控股损益的影响   假设该公司在2017年初已剥离,上述差额影响资本控股2017年初的留存收益
    
    
    7)北京融和晟源售电有限公司30%股权
    
    ①基本情况
    
         企业名称      北京融和晟源售电有限公司
         企业类型      其他有限责任公司
         成立日期      2016年3月14日
         注册资本      20,160万元
         实收资本      20,160万元
        法定代表人     张国华
      统一社会信用代   91110117MA0044917G
            码
           住所        北京市平谷区林荫北街13号信息大厦802室
                       电力供应;合同能源管理;综合节能技术服务;电力技术咨询。(企业依法
         经营范围      自主选择经营项目,开展经营活动;电力供应以及依法须经批准的项目,经
                       相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和
                       限制类项目的经营活动。)
    
    
    ②转移、剥离情况
    
       剥离资产名称    北京融和晟源售电有限公司30%股权
        剥离基准日     2018年12月31日
         剥离方式      资本控股将所持北京融和晟源售电有限公司30%股权以非公开协议转让方
                       式转至国核资本
         剥离价格      57,024,344.60元
         剥离程序      非公开协议转让方式
       转让价款支付    现金交易
       工商变更登记    已完成
      本次剥离对资本   转让价格与账面值的差额为112,108.38元,根据模拟财务报表编制方法,假
      控股损益的影响   设该公司在2017年初已剥离,上述差额影响资本控股2017年初的留存收益
    
    
    (2)转移、剥离上述资产的原则、方法
    
    根据《企业国有资产交易监督管理办法》(国资委、财政部令32号)等有关规定,严格履行国资审批、备案等程序。
    
    (3)转移、剥离上述资产对资本控股主营业务经营的影响
    
    转移、剥离上述资产是在资本控股整体资本运作战略安排下的操作行为,转移或剥离后,更加突出资本控股为持牌类金融资产管理平台的特点。
    
    5、重大会计政策或会计估计差异情况
    
    截至2019年6月30日,东方能源与资本控股不存在重大会计政策与会计估计的差异情况。
    
    6、重大会计政策变更
    
    财政部于2017年颁布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量(修订)》、《企业会计准则第23号——金融资产转移(修订)》、《企业会计准则第24号——套期会计(修订)》及《企业会计准则第37号——金融工具列报(修订)》(统称“新金融工具准则”),资本控股自2019年1月1日起执行新金融工具准则,对会计政策相关内容进行了调整。
    
    按照新金融工具准则的规定,除某些特定情形外,对金融工具的分类和计量(含减值)进行追溯调整,将金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日(即2019年1月1日)的新账面价值之间的差额计入2019年年初留存收益或其他综合收益。
    
    7、行业特殊会计处理政策
    
    资本控股不存在行业特殊会计处理政策。
    
    (九)业务资质
    
    资本控股主要作为控股公司管理下属金融企业,无特殊的业务资质。
    
    (十)交易标的为股权时的说明
    
    1、关于本次交易的交易标的是否为控股权的说明
    
    本次交易,东方能源拟购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100.00%股权。本次交易的交易标的为资本控股100%股权,为控股权。
    
    2、发行股份购买资产的交易对方合法拥有标的资产的完整权利
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股股权权属清晰、完整,不存在设置质押、权利担保或其他受限的情形,亦不存在涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况。
    
    3、不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况
    
    资本控股自成立以来,历次股权变更、增加注册资本均依法报工商管理部门并获得相应批准。截至本独立财务顾问报告出具日,资本控股股东不存在虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为。资本控股自成立之日起至今合法有效存续,不存在法律、法规及其他规范性文件和其公司章程规定的需要终止的情形,亦不存在因重大违法违规行为可能影响其合法存续的情形。
    
    (十一)最近三年交易、增资或改制涉及的评估或估值情况
    
    1、增资情况
    
    2016年10月,国家电投以其持有的中电投财务有限公司28.8%股权增资资本控股144,836.54万元,资本控股注册资本由232,133.33万元增至376,996.87万元。
    
    2016 年 11 月,国家电投以货币增资 100,000.00 万元,资本控股注册资本由376,996.87万元增至476,996.87万元。
    
    2018年12月,资本控股引入4名新股东,分别为南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业。增资价格以经备案的评估结果为依据,协商确定为不低于1.8314元/注册资本,资本控股注册资本由476,969.87万元增加至739,914.31万元。
    
    2、股权转让、改制情况
    
    最近三年,资本控股没有发生股权转让和改制情况。
    
    3、最近三年的评估情况
    
    除本次交易所涉及的资产评估外,资本控股最近三年进行过一次资产评估,前次评估与本次评估对比情况如下:
    
    单位:万元
    
         评估目的         评估基准日       评估方法     账面净资产      评估值      增值率
      引入战略投资者   2018年6月30日      资产基础法     646,936.78     873,523.11    35.02%
         本次交易     2018年12月31日     资产基础法    1,037,290.66    1,511,244.29    45.69%
    
    
    2018年10月,为资本控股引入战略投资者之目的,中发国际资产评估有限公司以2018年6月30日为评估基准日,出具《国家电投集团资本控股有限公司拟增资引进外部战略投资项目所涉及的国家电投集团资本控股有限公司股东全部权益价值资产评估报告》(中发评报字[2018]第150号)。前次评估资本控股采用的评估方法为资产基础法,在评估基准日,资本控股净资产账面价值为 646,936.78 万元,净资产评估价值为873,523.11万元,增值率为35.02%。
    
    本次评估与前次评估存在差异,主要是2018年12月,国家电投决定引入4名新股东,分别为南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业,以货币增资481,556.43万元。除上述情况对账面值的影响外,本次评估与前次评估的估值时点不同,相应市场条件、经济行为背景、下属金融企业经营情况及会计处理有一定差异。
    
    (十二)本次交易是否涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项
    
    本次重组,资本控股不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项。
    
    (十三)取得该公司其他股东的同意或者符合公司章程规定的转让前置条件情况
    
    本次交易,东方能源拟购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100.00%股权。本次交易已取得资本控股股东的同意,资本控股的《公司章程》不存在对本次交易可能产生重大影响的内容。
    
    (十四)本次交易涉及的债权债务转移及人员安置情况
    
    本次交易完成后,东方能源将持有资本控股100%股权,资本控股将继续作为独立存续的法人主体、其全部债权债务仍由其享有或承担,不涉及债权债务的转移。本次交易完成后,资本控股与员工已缔结的劳动合同关系继续有效,不涉及人员安置。
    
    二、国家电投财务
    
    (一)基本情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投财务的基本情况如下表所示:公司名称 国家电投集团财务有限公司
    
     企业性质          有限责任公司
     统一社会信用代码  911100001922079532
     法定代表人        徐立红
     注册资本          600,000万元
     成立日期          1992-09-02
     注册地址          北京市西城区西直门外大街18号楼金贸大厦3单元19-21层
     办公地点          北京市西城区西直门外大街18号楼金贸大厦3单元19-21层
                       经营集团成员单位的下列人民币金融业务及外汇金融业务;对成员单位办理财
                       和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务;协助成员单位实现交易款项
                       的收付;经批准的保险代理业务;对成员单位提供担保;办理成员单位之间的
                       委托贷款及委托投资;对成员单位办理票据承兑与贴现;办理成员单位之间的
     营业范围          内部转帐结算及相应的结算、清算方案设计;吸收成员单位的存款;对成员单
                       位办理贷款及融资租赁;从事同业拆借;经批准发行财务公司债券;承销成员
                       单位的企业债券;对金融机构的股权投资;有价证券投资;成员单位产品的消
                       费信贷、买方信贷及融资租赁。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;
                       依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从
                       事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
    
    
    (二)历史沿革
    
    1、1992年9月,设立
    
    1992年4月18日,中国人民银行向中国人民银行深圳特区分行下发《关于同意设立深圳赛格集团财务公司的批复》(银复〔1992〕122号),同意设立深圳赛格集团财务公司,并原则同意该公司章程。
    
    1992年5月28日,中国人民银行下发银金管字第08-0643号《许可证书》,载明:兹证明深圳赛格集团财务公司已于1992年4月18日被批准经营金融业务,为股份制非银行金融机构。经营范围:办理集团内部各企业的存、货款投资业务;金融租赁业务;经济担保、见证和咨询业务;代理发行有价证券、保管业务。经中国人民银行批准经营的其他业务。
    
    1992年8月20日,深圳市人民政府办公厅下发《关于成立深圳赛格集团财务公司的批复》(深府办复[1992]918 号),同意成立深圳赛格集团财务公司,该公司注册资本为人民币1亿元,独立核算,自负盈亏,经营范围按1992年5月28日中国人民银行银金管字第08-0643号许可证书办理。
    
    1992年9月5日,北京会计师事务所深圳分所出具(92)京深会字第162号《验资证明书》,截至1992年9月5日,深圳赛格集团财务公司已收到全体股东以货币方式实缴注册资本5,000万元。
    
    1992 年,深圳赛格集团公司、深圳市赛格达声股份有限公司、深圳市赛格电子工程发展公司、深圳赛格集团武汉分公司、深圳赛格计算机公司、深圳赛格器材配套公司、深圳宝华电子有限公司、深圳赛格进出口公司、深圳市赛格软件技术有限公司、深圳赛格研究开发院、深圳华电通讯有限公司、深圳康乐电子有限公司、深圳深华电子有限公司、深圳赛格劳动服务公司、深圳赛格通信有限公司,签署了对深圳赛格集团财务公司的《认股书》及《深圳赛格集团财务公司章程》,决定投资深圳赛格集团财务公司。
    
    1992年9月2日,深圳市工商行政管理局向深圳赛格集团财务公司核发注册号为19220795的《企业法人营业执照》,深圳赛格集团财务公司设立时的证载注册资金为5,000万元。
    
    深圳赛格集团财务公司设立时的股权结构如下:
    
      序号             股东名称             认缴金额(万元)   实缴金额(万元)  出资比例
        1     深圳赛格集团公司                        3,400.00          1,700.00      34.00%
        2     深圳赛格达声股份有限公司                2,000.00          1,000.00      20.00%
        3     深圳赛格电子工程发展公司                1,800.00            900.00      18.00%
        4     深圳赛格集团武汉分公司                    600.00            300.00       6.00%
        5     深圳赛格计算机公司                        400.00            200.00       4.00%
        6     深圳赛格器材配套公司                      400.00            200.00       4.00%
        7     深圳宝华电子有限公司                      400.00            200.00       4.00%
        8     深圳赛格进出口公司                        200.00            100.00       2.00%
        9     深圳赛格软件技术有限公司                  200.00            100.00       2.00%
       10     深圳赛格研究开发院                        100.00             50.00       1.00%
       11     深圳华电通讯有限公司                      100.00             50.00       1.00%
       12     深圳康乐电子有限公司                      100.00             50.00       1.00%
       13     深圳深华电子有限公司                      100.00             50.00       1.00%
       14     深圳赛格劳动服务公司                      100.00             50.00       1.00%
       15     深圳赛格通信有限公司                      100.00             50.00       1.00%
                     合计                            10,000.00          5,000.00     100.00%
    
    
    2、1995年12月,第一次增加注册资本(增至11,525万元)
    
    1994年3月31日,国家外汇管理局深圳分局下发深外管字(1994)第062号《批准筹备开办外汇业务通知书》,同意深圳赛格集团财务公司筹备开办外汇业务,筹备期内落实开办外汇业务所需的实收资本或运营资金。
    
    1994年6月8日,深圳赛格集团财务公司第一届董事会第三次会议作出决议,同意在原实缴注册资本人民币5,000万元基础上,再增加750万美元。
    
    1994年7月22日,深圳市公平会计师事务所出具深公会验字(1994)第088号《验资报告》,经审验,截至1994年7月21日,深圳赛格集团财务公司全体股东已同比例实缴新增美元750万注册资本,折合人民币6,525万元(汇率为1:8.7),深圳赛格集团财务公司累计实收资本折合人民币11,525万元。
    
    1994年9月19日,国家外汇管理局向深圳赛格集团财务公司下发汇管字第A185号《经营外汇业务许可证》。
    
    1995年12月27日,深圳赛格集团财务公司向深圳市工商行政管理局申请办理注册资金变更。其后,深圳市工商行政管理局向深圳赛格集团财务公司换发 10220795-3号的《企业法人营业执照》,深圳赛格集团财务公司注册资金变更为11,525万元。
    
    本次增资后,深圳赛格集团财务公司的股权结构如下:序号 股东名称 人民币出资(万元) 美元出资(万元) 出资比例
    
       1    深圳赛格集团公司                          1,700.00             255.00     34.00%
       2    深圳赛格达声股份有限公司                  1,000.00             150.00     20.00%
       3    深圳赛格电子工程发展公司                    900.00             135.00     18.00%
       4    深圳赛格集团武汉分公司                      300.00              45.00      6.00%
       5    深圳赛格计算机公司                          200.00              30.00      4.00%
       6    深圳赛格器材配套公司                        200.00              30.00      4.00%
       7    深圳宝华电子有限公司                        200.00              30.00      4.00%
       8    深圳赛格进出口公司                          100.00              15.00      2.00%
       9    深圳赛格软件技术有限公司                    100.00              15.00      2.00%
      10    深圳赛格研究开发院                           50.00               7.50      1.00%
      11    深圳华电通讯有限公司                         50.00               7.50      1.00%
      12    深圳康乐电子有限公司                         50.00               7.50      1.00%
      13    深圳深华电子有限公司                         50.00               7.50      1.00%
      14    深圳赛格劳动服务公司                         50.00               7.50      1.00%
      15    深圳赛格通信有限公司                         50.00               7.50      1.00%
                     合计                             5,000.00             750.00    100.00%
    
    
    3、1994年、1995年及1998年,第一次股权转让
    
    1994年12月,深圳华电通讯有限公司与深圳赛格集团公司签署《关于转让深圳赛格集团财务公司部分股权的协议书》,约定将其持有的深圳赛格集团财务公司1%股权转让给深圳赛格集团公司。
    
    1995年3月20日,深圳市赛格通信有限公司、深圳市赛格劳动服务公司、深圳深华电子有限公司、深圳赛格康乐电子有限公司、深圳赛格研究开发院、深圳赛格软件技术有限公司、深圳市赛格宝华电子股份有限公司、深圳赛格器材配套公司、深圳赛格工程实业股份有限公司、深圳赛格计算机公司与深圳赛格集团公司签署《股权转让协议书》,约定深圳市赛格通信有限公司将其持有的深圳赛格集团财务公司1%、1%、1%、1%、1%、2%、4%、4%、12%、4%股权转让给深圳赛格集团公司。
    
    1998年3月18日,深圳市赛格达声股份有限公司分别与深圳市赛格广场投资发展有限公司、深圳市赛格集团有限公司签署《股权转让协议书》,约定深圳市赛格达声股份有限公司将其持有的深圳赛格集团财务公司6%股权转让给深圳市赛格广场投资发展有限公司、8%股权转让给深圳市赛格集团有限公司。
    
    1998年6月7日,深圳市赛格集团武汉分公司与深圳市赛格集团有限公司签署《股权转让协议书》,约定深圳市赛格集团武汉分公司将其持有的深圳赛格集团财务公司6%股权转让给深圳市赛格集团有限公司。
    
    就上述股权转让,2004年9月14日,深圳市赛格集团有限公司下发《关于同意深圳赛格集团财务公司改制的决定》,载明:“财务公司1992年4月18日批准成立,注册资本为人民币11,525万元,由我集团公司及下属的14家企业发起设立。1994年至1995年和1998年的财务公司进行了两次产权转让,完成上述股权转让后,财务公司出资人变更为以下 5 家:深圳赛格集团公司持股 80%、深圳赛格达声股份有限公司持股6%、深圳赛格电子工程实业股份有限公司持股6%、深圳市赛格广场投资发展有限公司持股6%、深圳市赛格进出口有限公司持股2%。”
    
    上述股权转让后,深圳赛格集团财务公司的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     深圳市赛格集团有限公司                                  9,220.00        80.00%
        2     深圳市赛格达声股份有限公司                                691.50         6.00%
        3     深圳赛格电子工程实业股份有限公司                          691.50         6.00%
        4     深圳市赛格广场投资发展有限公司                            691.50         6.00%
      序号                      股东名称                     出资金额(万元)    出资比例
        5     深圳市赛格进出口有限公司                                  230.50         2.00%
                              合计                                   11,525.00       100.00%
    
    
    4、2005年2月,改制为有限责任公司、第二次增加注册资本(增至4亿元)、第二次股权转让、第一次变更公司名称
    
    2004年6月23日,深圳市投资管理公司下发《关于转让深圳赛格集团财务公司80%产权的批复》(深投〔2004〕227号),同意深圳市赛格集团有限公司转让其所持有的深圳赛格集团财务公司80%产权,并应按规定对被转让企业进行资产评估,转让价格不得低于经国资委确认后的净资产评估值,并通过产权交易所公开挂牌交易。同意深圳市赛格广场投资有限公司、深圳市赛格工程实业股份有限公司、深圳市赛格进出口有限公司转让其分别持有的深圳赛格集团财务公司6%、6%、2%股权。
    
    2004年7月1日,深圳市赛格集团有限公司下发《关于同意深圳赛格集团财务公司重组的批复》(深赛资[2004]69-71 号),同意深圳市赛格工程实业股份有限公司、深圳市赛格广场投资发展有限公司、深圳市赛格进出口有限公司对持有的深圳赛格集团财务公司产权予以转让。
    
    2004年9月14日,深圳市赛格集团有限公司下发《关于同意深圳赛格集团财务公司改制的决定》,同意将深圳赛格集团财务公司改制为有限责任公司。改制后新公司名称为“中电投财务有限公司”,注册资本金由11,252万元人民币(含750万美元)变更为40,000万元人民币(含750万美元)。
    
    2004 年,深圳市赛格集团有限公司、深圳市赛格工程实业股份有限公司、深圳市赛格广场投资发展有限公司、深圳市赛格进出口有限公司(在本段中合称为“转让方”)与中国电力投资集团公司、中国电力国际有限公司、湖南五凌水电开发有限责任公司、黄河上游水电开发有限责任公司、上海电力股份有限公司、重庆九龙电力股份有限公司、江西景德镇发电有限责任公司、阜新发电有限责任公司、平顶山鸿翔热电有限责任公司签订《出资转让协议》,约定经在深圳市产权交易中心挂牌,转让方将其持有的深圳赛格集团财务公司 94%股权以每注册资本 4 元的价格分别转让给中国电力投资集团公司50%、中国电力国际有限公司10%、湖南五凌水电开发有限责任公司8%、黄河上游水电开发有限责任公司8%、上海电力股份有限公司7%、重庆九龙电力股份有限公司5%、江西景德镇发电有限责任公司 2%、阜新发电有限责任公司 2%、平顶山鸿翔热电有限责任公司2%。就本次公开挂牌转让,深圳市产权交易中心于2004年9月29日出具深产权鉴字(2004)第97号《产权交易鉴证书》,载明上述交易行为符合法定程序,予以鉴证。
    
    除上述 94%股权外,深圳市赛格达声股份有限公司与中国电力投资集团公司已于2004年7月22日签署《出资转让协议》,深圳市赛格达声股份有限公司将其所持有深圳赛格集团财务公司6%的权益以150万对价转让给中国电力投资集团公司。
    
    2004年9月20日,原中国银行业监督管理委员会深圳监管局下发《关于中国电力投资集团公司重组深圳赛格集团财务公司有关问题的批复》(深银监复〔2004〕186号),同意(1)关于重组深圳赛格集团财务公司的方案;(2)重组后公司更名为中电投财务有限公司;(3)注册资本增加到人民币40,000万元(含750万美元);(4)核准9家股东资格,出资金额、持股比例分别为中国电力投资集团公司出资 22,400 万元、持股56%,中国电力国际有限公司出资4,000万元、持股10%,湖南五凌水电开发有限责任公司出资3,200万元、持股8%,黄河上游水电开发有限责任公司出资3,200万元、持股8%,上海电力股份有限公司出资2,800万元、持股7%,重庆九龙电力股份有限公司出资2,000万元、持股5%,阜新发电有限责任公司出资800万元、持股2%,江西景德镇发电有限责任公司出资800万元、持股2%,平顶山鸿翔热电有限责任公司出资800万元、持股2%。
    
    2004年11月25日,深圳赛格集团财务公司2004年第一次股东会做出决议,同意将深圳赛格集团财务公司名称变更为“中电投财务有限公司”,注册资本变更为人民币40,000万元(含750万美元)并相应修改公司章程。
    
    2005年2月6日,深圳中庆会计师事务所有限公司出具深庆[2005]验字第068号《验资报告》,经审验,截至2005年2月6日,中电投财务有限公司已收到全体股东缴纳的注册资本人民币40,000万元,股东均以货币出资。
    
    2005年2月23日,深圳市工商行政管理局向深圳赛格集团财务公司换发注册号为4403011059771的《企业法人营业执照》,公司名称变更为“中电投财务有限公司”,注册资本及实收资本变更为40,000万元。
    
    本次变更后,国家电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
      序号                      股东名称                     出资金额(万元)    出资比例
        1     中国电力投资集团公司                                   22,400.00        56.00%
        2     中国电力国际有限公司                                    4,000.00        10.00%
        3     黄河上游水电开发有限责任公司                            3,200.00         8.00%
        4     湖南五凌水电开发有限责任公司                            3,200.00         8.00%
        5     上海电力股份有限公司                                    2,800.00         7.00%
        6     重庆九龙电力股份有限公司                                2,000.00         5.00%
        7     江西景德镇发电有限责任公司                                800.00         2.00%
        8     阜新发电有限责任公司                                      800.00         2.00%
        9     平顶山鸿翔热电有限责任公司                                800.00         2.00%
                              合计                                   40,000.00       100.00%
    
    
    5、2006年5月,第三次股权转让
    
    2005年8月19日,中电投财务有限公司2005年第一次临时股东会决议同意股东中国电力投资集团公司将其持有中电投财务有限公司8%的出资转让给山西漳泽电力股份有限公司、8%的出资转让给内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司、1%的出资转让给上海电力股份有限公司。
    
    2004年12月15日、2005年8月28日、2005年9月23日,中国电力投资集团公司分别与山西漳泽电力股份有限公司、内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司、上海电力股份有限公司签订《股权转让协议》,约定中国电力投资集团公司将持有的中电投财务有限公司财务8%股权、8%股权、1%股权分别以人民币3,200万元、3,200万元、400万元对价转让给山西漳泽电力股份有限公司、内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司、上海电力股份有限公司。
    
    2006年1月11日,原中国银监会北京监管局作出《关于中电投财务有限公司股权变更的批复》(京银监复[2006]17号),批复同意中国电力投资集团公司将中电投财务有限公司 8%股权、8%股权、1%股权分别转让给山西漳泽电力股份有限公司、内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司、上海电力股份有限公司。
    
    2006 年 5 月 17 日,北京市工商行政管理局向国家电投财务换发注册号为1100001853802的《企业法人营业执照》。
    
    本次股权转让后,国家电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     中国电力投资集团公司                                   15,600.00        39.00%
        2     中国电力国际有限公司                                    4,000.00        10.00%
        3     黄河上游水电开发有限责任公司                            3,200.00         8.00%
        4     五凌电力有限公司                                        3,200.00         8.00%
        5     上海电力股份有限公司                                    3,200.00         8.00%
        6     山西漳泽电力股份有限公司                                3,200.00         8.00%
        7     中电投霍林河煤电集团有限责任公司                        3,200.00         8.00%
        8     重庆九龙电力股份有限公司                                2,000.00         5.00%
        9     阜新发电有限责任公司                                      800.00         2.00%
       10     江西景德镇发电有限责任公司                                800.00         2.00%
       11     平顶山鸿翔热电有限责任公司                                800.00         2.00%
                              合计                                   40,000.00       100.00%
    
    
    注:中电投霍林河煤电集团有限责任公司原名称为内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司;五凌电力有限公司原名称为湖南五凌水电开发有限责任公司。
    
    6、2007年6月,第三次增加注册资本(增至80,000万元)
    
    2007年3月2日,国家电投财务2007年第一次临时股东会决议审议通过《关于增加注册资本金的议案》并同意相应修改公司章程,注册资本由4亿增加到8亿元。其中,新增股东吉林电力股份有限公司出资5,200万元,中电投核电有限公司出资3,200万元,中国电能成套设备有限公司出资1,000万元。剩余部分老股东自愿认购,由国家电投认购剩余出资。同日,国家电投财务股东签署修改后的公司章程。
    
    2007年6月18日,原中国银监会北京监管局下发《关于中电投财务有限公司增资扩股的批复》(京银监复〔2007〕273号),核准吉林电力股份有限公司、中电投核电有限公司、中国电能成套设备有限公司的股东资格,批准国家电投财务注册资本从人民币40,000万元增至人民币80,000万元。
    
    2007年6月27日,同新会计师事务所有限公司出具同新验字[2007]第2003号《验资报告》,经审验,截至2007年6月27日,中电投财务有限公司已收到股东新增缴纳的注册资本人民币 40,000 万元,均为货币出资,变更后的累计注册资本、实收资本为人民币80,000万元。
    
    2007 年 6 月 28 日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发注册号为11000018538022的《企业法人营业执照》,注册资本变更为80,000万元。
    
    本次增资后,中电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     中国电力投资集团公司                                   34,000.00        42.50%
        2     黄河上游水电开发有限责任公司                            5,600.00         7.00%
        3     上海电力股份有限公司                                    5,600.00         7.00%
        4     山西漳泽电力股份有限公司                                5,600.00         7.00%
        5     中电投霍林河煤电集团有限责任公司                        5,600.00         7.00%
        6     吉林电力股份有限公司                                    5,600.00         7.00%
        7     重庆九龙电力股份有限公司                                4,400.00         5.50%
        8     中国电力国际有限公司                                    4,000.00         5.00%
        9     五凌电力有限公司                                        3,200.00         4.00%
       10     中电投核电有限公司                                      3,200.00         4.00%
       11     阜新发电有限责任公司                                      800.00         1.00%
       12     江西景德镇发电有限责任公司                                800.00         1.00%
       13     平顶山鸿翔热电有限责任公司                                800.00         1.00%
       14     中国电能成套设备有限公司                                  800.00         1.00%
                              合计                                   80,000.00       100.00%
    
    
    7、2009年3月,第四次增加注册资本(增至200,000万元)
    
    2009年2月24日,中电投财务有限公司股东会决议同意《关于增加注册资本的议案》,公司注册资本增加到200,000万元,同意修改后的公司章程。
    
    2009年3月6日,原中国银监会北京监管局下发《北京银监局关于中电投财务有限公司增加注册资本金及修改公司章程的批复》(京银监复〔2009〕134号),同意中电投财务有限公司注册资本金从人民币80,000万元增至人民币200,000万元,新增的120,000万元由原股东按原投资比例认购。
    
    2009年3月11日,同新会计师事务所有限公司出具同新验字[2009]第2001号《验资报告》,经审验,截至2009年3月11日,中电投财务有限公司已收到股东新增缴纳的注册资本人民币120,000万元,均为货币出资,变更后的累计注册资本、实收资本为人民币200,000万元。
    
    2009 年 3 月 12 日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发注册号为11000018538022的《企业法人营业执照》,注册资本变更为200,000万元。
    
    本次增资后,中电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     中国电力投资集团公司                                   85,000.00        42.50%
        2     黄河上游水电开发有限责任公司                           14,000.00         7.00%
        3     上海电力股份有限公司                                   14,000.00         7.00%
        4     山西漳泽电力股份有限公司                               14,000.00         7.00%
        5     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00         7.00%
        6     吉林电力股份有限公司                                   14,000.00         7.00%
        7     重庆九龙电力股份有限公司                               11,000.00         5.50%
        8     中国电力国际有限公司                                   10,000.00         5.00%
        9     五凌电力有限公司                                        8,000.00         4.00%
       10     中电投核电有限公司                                      8,000.00         4.00%
       11     阜新发电有限责任公司                                    2,000.00         1.00%
       12     江西景德镇发电有限责任公司                              2,000.00         1.00%
       13     平顶山鸿翔热电有限责任公司                              2,000.00         1.00%
       14     中国电能成套设备有限公司                                2,000.00         1.00%
                              合计                                  200,000.00       100.00%
    
    
    注:中电投蒙东能源集团有限责任公司原名称为中电投霍林河煤电集团有限责任公司。
    
    8、2009年7月,第五次增加注册资本(增至500,000万元)
    
    2009年6月30日,中电投财务有限公司2009年第一次临时股东会决议审议通过《关于修改公司章程的议案》、《关于增加注册资本金及调整股权结构的议案》,同意注册资本增加至500,000万元,新增注册资本全部由中国电力投资集团公司投入,并相应修改公司章程。
    
    2009年7月13日,原中国银监会北京监管局下发《北京银监局关于中电投财务有限公司变更注册资本、调整股权结构及修改公司章程的批复》(京银监复〔2009〕391号),批准中电投财务有限公司将注册资本从人民币200,000万元增至人民币500,000万元。新增300,000万元注册资本全部由中国电力投资集团公司投入。
    
    2009年7月14日,同新会计师事务所有限公司出具同新验字[2009]第2006号《验资报告》,经审验,截至2009年7月14日,中电投财务有限公司收到股东中国电力投资集团公司以货币缴纳的新增注册资本人民币300,000万元,累计注册资本及实收资本为人民币500,000万元。
    
    2009 年 7 月 14 日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发注册号为11000018538022的《企业法人营业执照》,注册资本变更为500,000万元
    
    本次增资后,中电投财务有限公司的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     中国电力投资集团公司                                  385,000.00        77.00%
        2     黄河上游水电开发有限责任公司                           14,000.00         2.80%
        3     上海电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        4     山西漳泽电力股份有限公司                               14,000.00         2.80%
        5     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00         2.80%
        6     吉林电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        7     重庆九龙电力股份有限公司                               11,000.00         2.20%
        8     中国电力国际有限公司                                   10,000.00         2.00%
        9     五凌电力有限公司                                        8,000.00         1.60%
       10     中电投核电公司                                          8,000.00         1.60%
       11     中国电能成套设备有限公司                                2,000.00         0.40%
       12     阜新发电有限责任公司                                    2,000.00         0.40%
       13     江西景德镇发电有限责任公司                              2,000.00         0.40%
       14     平顶山鸿翔热电有限责任公司                              2,000.00         0.40%
                              合计                                  500,000.00       100.00%
    
    
    9、2014年9月,第四次股权转让
    
    2013年12月,中国电力投资集团公司与山西漳泽电力股份有限公司签署《产权交易合同》,约定山西漳泽电力股份有限公司将所持有中电投财务有限公司 2.8%的股权以人民币17,114万元的对价转让给中国电力投资集团公司。2014年4月,山西省产权交易市场出具项目标号为SXGQ13013号《产权交易凭证》,认为各方交易主体行使本次产权交易的行为符合交易的程序性规定。
    
    2014年1月23日,中电投财务有限公司2014年第一次临时股东会决议同意中国电力投资集团公司收购山西漳泽电力股份有限公司所持有2.8%股权。
    
    2014年9月10日,中电投财务有限公司出具《中电投财务有限公司章程修正案》。
    
    2014 年 9 月 26 日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发注册号为11000018538022的《营业执照》。
    
    本次股权转让后,国家电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     中国电力投资集团公司                                  399,000.00        79.80%
        2     黄河上游水电开发有限责任公司                           14,000.00         2.80%
        3     上海电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        4     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00         2.80%
        5     吉林电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        6     中电投远达环保(集团)股份有限公司                     11,000.00         2.20%
        7     中国电力国际有限公司                                   10,000.00         2.00%
        8     五凌电力有限公司                                        8,000.00         1.60%
        9     中电投核电公司                                          8,000.00         1.60%
       10     阜新发电有限责任公司                                    2,000.00         0.40%
       11     江西景德镇发电有限责任公司                              2,000.00         0.40%
       12     平顶山鸿翔热电有限责任公司                              2,000.00         0.40%
       13     中国电能成套设备有限公司                                2,000.00         0.40%
                              合计                                  500,000.00       100.00%
    
    
    注:中电投远达环保(集团)股份有限公司原名称为重庆九龙电力股份有限公司。
    
    10、2015年9月,第五次股权转让
    
    2013 年,平顶山鸿翔热电有限责任公司与中电投河南电力有限公司签订《股权转让协议》,约定平顶山鸿翔热电有限责任公司将其所持有中电投财务有限公司 0.4%股权以23,841,204.84元转让给中电投河南电力有限公司。
    
    2014年6月7日,阜新发电有限责任公司与中电投东北电力有限公司签订《股权转让协议》,约定阜新发电有限责任公司将其所持有中电投财务有限公司 0.4%股权以2,445万元对价转让给中电投东北电力有限公司。
    
    2015 年,江西景德镇发电有限责任公司与中电投江西电力有限公司签订《股权转让协议》,约定江西景德镇发电有限责任公司将其所持有中电投财务有限公司 0.4%股权以2,868.06万元对价转让给中电投江西电力有限公司。
    
    2014年1月23日、2015年3月31日、2015年7月15日,中电投财务有限公司股东会分别决议同意平顶山鸿翔热电有限责任公司、阜新发电有限责任公司、江西景德镇发电有限责任公司分别将其持有的 0.4%股权转让给中电投河南电力有限公司、中电投东北电力有限公司、中电投江西电力有限公司。2015年9月10日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发注册号为11000018538022的《营业执照》。
    
    本次股权转让后,中电投财务有限公司的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     国家电力投资集团公司                                  399,000.00        79.80%
        2     黄河上游水电开发有限责任公司                           14,000.00         2.80%
        3     上海电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        4     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00         2.80%
        5     吉林电力股份有限公司                                   14,000.00         2.80%
        6     中电投远达环保(集团)股份有限公司                     11,000.00         2.20%
        7     中国电力国际有限公司                                   10,000.00         2.00%
        8     中电投核电公司                                          8,000.00         1.60%
        9     五凌电力有限公司                                        8,000.00         1.60%
       10     中电投东北电力有限公司                                  2,000.00         0.40%
       11     中电投江西电力有限公司                                  2,000.00         0.40%
       12     中电投河南电力有限公司                                  2,000.00         0.40%
       13     中国电能成套设备有限公司                                2,000.00         0.40%
                              合计                                  500,000.00       100.00%
    
    
    11、2017年2月,第六次增加注册资本(增至600,000万元)、第六次股权转让
    
    2015年11月18日,中电投财务有限公司2015年第四次临时股东会会议决议同意国家电力投资集团公司将其持有的中电投财务有限公司 28.8%股权转让给中电投融和控股投资有限公司。
    
    2016年9月13日,原中国银监会北京监管局下发《北京银监会关于中电投财务有限公司调整股权结构的批复》(京银监复〔2016〕502号),批准国家电力投资集团公司以其持有的中电投财务有限公司28.8%股权转让给中电投融和控股投资有限公司。
    
    2016年12月23日,原中国银监会北京监管局下发《北京银监局关于中电投财务有限公司增加注册资本及变更股权结构的批复》(京银监复〔2016〕736号),批准中电投财务有限公司将注册资本从50亿元人民币增至60亿元人民币。其新增股东国家核电技术有限公司出资 10 亿元人民币,占中电投财务有限公司增资后股权比例为16.667%。
    
    2016年3月31日,中电投财务有限公司2016年股东会第一次会议决议同意国家核电技术有限公司用现金方式增资10亿元人民币,同意修改后的公司章程。
    
    2016年4月26日,国家电力投资集团公司与中电投融和控股投资有限公司签订《股权增资协议》,约定国家电力投资集团公司将其所持有中电投财务有限公司28.8%股权作为出资注入其全资子公司中电投融和控股投资有限公司,双方同意以2015 年12月31日中电投财务有限公司股权账面净值为基础,确认中电投财务有限公司28.8%股权价值为1,448,365,445.73元人民币。
    
    2016年12月29日,大信会计师事务所(特殊普通合伙)出具大信验字[2016]第1-00275号《验资报告》,经审验,截至2016年12月29日,中电投财务有限公司已收到国家核电技术有限公司缴纳的出资1,618,944,795元,其中,注册资本10亿元,差额部分计入资本公积,均为货币出资,变更后累计注册资本、实收资本为60亿元。
    
    2017年2月22日,北京市工商行政管理局向中电投财务有限公司换发统一社会信用代码为911100001922079532的《营业执照》,注册资本变更为60亿元。
    
    本次增资及股权转让后,中电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     国家电力投资集团公司                                  255,000.00        42.50%
        2     资本控股                                              144,000.00        24.00%
        3     国家核电技术有限公司                                  100,000.00        16.67%
        4     国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司               14,000.00         2.33%
        5     上海电力股份有限公司                                   14,000.00         2.33%
        6     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00         2.33%
        7     吉林电力股份有限公司                                   14,000.00         2.33%
        8     国家电投集团远达环保股份有限公司                       11,000.00         1.83%
        9     中国电力国际有限公司                                   10,000.00         1.67%
       10     中电投核电有限公司                                      8,000.00         1.60%
       11     五凌电力有限公司                                        8,000.00         1.33%
       12     国家电投集团东北电力有限公司                            2,000.00         0.33%
       13     国家电投集团江西电力有限公司                            2,000.00         0.33%
       14     国家电投集团河南电力有限公司                            2,000.00         0.33%
      序号                      股东名称                     出资金额(万元)    出资比例
       15     中国电能成套设备有限公司                                2,000.00         0.33%
                              合计                                  600,000.00       100.00%
    
    
    注:资本控股原名称为中电投融和控股投资有限公司、国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司原名称为黄河上游水电开发有限责任公司、国家电投集团远达环保股份有限公司原名称为中电投远达环保(集团)股份有限公司、国家电投集团东北电力有限公司原名称为中电投东北电力有限公司、国家电投集团江西电力有限公司原名称为中电投江西电力有限公司、国家电投集团河南电力有限公司原名称为中电投河南电力有限公司。
    
    12、2017年7月,变更公司名称
    
    2017年3月23日,中电投财务有限公司2017年度股东会决议同意公司名称由“中电投财务有限公司”变更为“国家电投集团财务有限公司”,并同意相应修改公司章程。
    
    2017年7月3日,原中国银监会北京监管局下发《北京银监局关于中电投财务有限公司变更名称的批复》(京银监复〔2017〕310号),同意中电投财务有限公司名称变更为“国家电投集团财务有限公司”。
    
    2017年7月18日,北京市工商行政管理局向国家电投财务换发统一社会信用代码为11000018538022的《营业执照》,名称变更为“国家电投集团财务有限公司”。
    
    13、2018年12月,第七次股权转让
    
    2018年7月6日,国家电投下发《关于中电投核电有限公司引进战略投资者事项的批复》(国家电投财资〔2018〕300号),同意中电投核电有限公司将持有的国家电投财务1.3333%股权无偿划转至国家核电技术有限公司持有。
    
    2018年10月30日,国家电投下发《关于同意吉电股份转让参股公司股权的批复》(国家电投资本〔2018〕467号),同意吉林电力股份有限公司通过非公开协议转让方式将所持有国家电投财务2.3333%股权转让给中国电能成套设备有限公司。
    
    2018年11月5日,国家电投财务2018年第一次临时股东会会议决议审议通过《关于吉电股份、中电投核电转让所持公司股权及调整公司股权结构的议案》,同意吉林电力股份有限公司将其所持有2.3333%股权通过非公开协议转让方式,以经国家电投备案评估结果为准的价格转让给中国电能成套设备有限公司;同意中电投核电有限公司将其持有 1.3333%股权全部无偿划转给国家核电技术有限公司;同意通过修订后的公司章程。
    
    2018年11月5日,吉林电力股份有限公司与中国电能成套设备有限公司签订《关于国家电投集团财务有限公司股权转让的协议书》,约定吉林电力股份有限公司将其所持有国家电投财务 2.3333%股权转让给中国电能成套设备有限公司,交易价款为292,000,000元。
    
    2018年11月14日,国家核电技术有限公司与中电投核电有限公司签订《无偿划转协议》,约定以2017年12月31日为划转基准日,中电投核电有限公司将其所持有的国家电投财务1.3333%股权无偿转让给国家核电技术有限公司。
    
    2018年12月19日,北京市工商行政管理局向国家电投财务换发的统一社会信用代码为911100001922079532的《营业执照》。
    
    本次股权转让后,国家电投财务的股权结构如下:序号 股东名称 出资金额(万元) 出资比例
    
        1     国家电投                                              255,000.00      42.5000%
        2     资本控股                                              144,000.00      24.0000%
        3     国家核电技术有限公司                                  108,000.00      18.0003%
        4     中国电能成套设备有限公司                               16,000.00       2.6666%
        5     国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司               14,000.00       2.3333%
        6     上海电力股份有限公司                                   14,000.00       2.3333%
        7     中电投蒙东能源集团有限责任公司                         14,000.00       2.3333%
        8     国家电投集团远达环保股份有限公司                       11,000.00       1.8333%
        9     中国电力国际有限公司                                   10,000.00       1.6667%
       10     五凌电力有限公司                                        8,000.00       1.3333%
       11     国家电投集团东北电力有限公司                            2,000.00       0.3333%
       12     国家电投集团江西电力有限公司                            2,000.00       0.3333%
       13     国家电投集团河南电力有限公司                            2,000.00       0.3333%
                              合计                                  600,000.00       100.00%
    
    
    (三)股权结构及控制关系情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投财务的股权结构图如下所示:
    
    国家电投已与资本控股签署《股权委托协议》,将所持的国家电投财务42.5%股权委托资本控股管理,国家电投财务纳入资本控股合并报表范围,具体情况如下:
    
    1、上述表决权委托的委托期限及表决权委托终止的情形
    
    (1)上述表决权委托的委托期限
    
    根据《国家电力投资集团有限公司与国家电投集团资本控股有限公司之股权委托管理协议》(以下简称“股权委托协议”)的约定,托管股权的委托管理期间自股权委托协议生效之日起,至国家电投不再持有资本控股股权之日或双方协商终止本协议之日止。
    
    (2)是否存在表决权委托终止的风险
    
    根据股权委托协议的约定,协议的终止方式如下:
    
    ①协议双方协商终止协议(上市公司按照关联交易程序表决协议终止事项);
    
    ②因地震、台风、水灾、战争等不可抗力致使协议实际无法履行;
    
    ③根据法律、法规的规定,或有管辖权的法院或仲裁机构所做出的终止协议的判决、裁定或有权监管机构的决定而终止协议。
    
    除上述情形外,不存在其他表决权委托终止的风险。
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,未出现上述表决权委托协议中变更及终止的情形,股权委托协议是根据对所属资产进行专业化管理的发展战略而签订,基于国家电投和资本控股的长远发展考虑,预计将长期有效,目前协议双方均无终止协议的计划。
    
    2、未将持有的国家电投财务42.5%股权注入上市公司的原因
    
    根据原中国银行业监督管理委员会《企业集团财务公司管理办法》第27条的规定,财务公司变更股东或者调整股权结构的,应当经中国银行保险监督管理委员会批准。根据银保监会《非银行金融机构行政许可事项实施办法》第112条的规定,所有拟投资入股非银行金融机构的出资人的资格以及非银行金融机构变更股权或调整股权结构均应经过审批,但成员单位之间转让财务公司股权单次不超过财务公司注册资本5%的,以及关联方共同持有上市的非银行金融机构流通股份未达到公司总股份5%的除外。
    
    根据上述规定,转让国家电投财务股权需要行业主管部门批复,批复时间、结果均存在一定的不确定性。因此,根据本次交易整体时间安排,未将持有的国家电投财务42.5%股权注入上市公司。
    
    3、后续是否存在注入计划
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投财务股权暂无后续注入上市公司的计划。
    
    4、委托表决权股份对应的收益权是否归上市公司所有
    
    根据股权委托协议约定,资本控股有权根据《公司法》、国家电投财务章程及该协议的有关约定行使国家电投名下的除所有权、收益权及处置权之外的其他股东权利,包括但不限于:投票权、提名权、质询查阅权、股东会提案权等。因此,委托表决权股份对应的收益权归国家电投所有。
    
    5、关于国家电投财务是否符合纳入合并范围的条件
    
    国家电投与资本控股已签署股权委托协议,国家电投将其持有的国家电投财务42.5%的股权,除所有权、收益权及处置权之外的其他股东权利委托资本控股行使及管理,股权委托协议长期有效,主要约定如下:
    
    (1)根据对所属资产进行专业化管理的发展战略,国家电投将所持有国家电投财务(以下简称“目标公司”)的股权委托资本控股经营管理。
    
    (2)托管股权的委托管理期间自本协议生效之日起,至国家电投不再持有目标公司股权之日或双方协商终止本协议之日止(“托管期间”)。
    
    (3)资本控股有权根据《公司法》、目标公司的章程及协议约定行使除所有权、收益权及处置权之外的其他股东权利,包括但不限于:①出席目标公司股东会,就目标公司股东会审议事项行使投票权;②根据国家电投的持股比例行使提名权;③质询查阅权;④股东会提案权等。同时,就以下重大表决事项:①修订章程;②增加或者减少注册资本;③变更公司形式;④分立、合并或解散,资本控股应事先告知国家电投。
    
    (4)国家电投委派至目标公司的董事及监事应当由资本控股提名的人士担任。资本控股在提名目标公司的董事及监事之前应将董事及监事人选告知国家电投。
    
    资本控股直接持有国家电投财务24%股权,根据上述股权委托协议,能够控制国家电投财务 66.50%的表决权,并能行使相应股权比例的董事、监事提名权等。国家电投财务章程规定,除注册资本增减、公司合并分立或清算以及修改章程等事项以外的股东会普通决议,须经出席会议的股东所持表决权的过半数通过。资本控股持有 66.50%的表决权足以使其目前有能力主导国家电投财务的相关活动,对其拥有权力,且该权力不是暂时性的。能够通过参与国家电投财务的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用对国家电投财务的权力影响其回报金额,且可变回报的量级重大。鉴于此,资本控股控制国家电投财务,根据企业会计准则的规定,将其纳入合并范围。
    
    6、将国家电投财务纳入合并范围对资本控股合并财务报表的具体影响
    
    为准确反映国家电投财务对资本控股合并财务报表的具体影响,假设国家电投财务不纳入资本控股合并报表,产生的财务影响如下:
    
    单位:万元
    
                      2019年6月30日/            2018年12月31日/            2017年12月31日/
        项目            2019年1-6月                  2018年度                   2017年度
                    影响金额     影响占比      影响金额      影响占比     影响金额     影响占比
      资产总额     -3,702,596.93     -61.16%    -4,115,917.21     -62.95%    -3,416,258.17    -64.41%
      负债总额     -2,935,500.18     -84.49%    -3,342,200.59     -82.99%    -2,675,579.82    -78.47%
       净资产        -767,096.75     -29.73%      -773,716.62     -30.82%      -740,678.34    -39.10%
     归母净资产         -112.65      -0.01%         -112.50      -0.01%         -165.00     -0.02%
     营业总收入       -79,512.72     -21.65%      -164,153.49     -23.38%      -132,117.04    -30.99%
      利润总额        -42,815.23     -29.16%       -96,424.46     -38.54%       -85,763.54    -34.85%
       净利润         -29,784.13     -26.35%       -67,020.70     -36.65%       -59,616.55    -32.55%
     归母净利润            0.01       0.00%           52.50      0.09%          -45.00     -0.07%
    
    
    说明:归母净资产、归母净利润的影响金额系国家电投财务向资本控股发放贷款,相应计提的贷款减值准备并考虑递延所得税后的金额
    
    (四)主营业务发展情况
    
    1、主营业务概况
    
    国家电投财务具备《企业集团财务公司管理办法》规定的全部经营资质,是全国银行业同业拆借市场会员、银行间外汇市场会员、银行间交易商协会会员,中国财务公司协会第八届监事长单位。国家电投财务主要经营信贷业务、资金业务、中间业务、存款业务、结算业务和投资业务。
    
    2、营业收入构成
    
    报告期内,国家电投财务营业收入构成情况如下:
    
    单位:万元
    
           业务类型            2019年1-6月             2018年度              2017年度
           信贷业务                    68,773.97             140,370.42             111,726.00
           资金业务                     4,816.68              13,122.84              10,028.84
           中间业务                     5,016.86               9,309.48               8,440.82
           投资业务                     5,730.91               5,619.96              21,288.14
           房屋租赁                     1,710.51               3,397.80               3,528.41
             其他                        502.79                 261.14                -150.71
             合计                      86,551.72             172,081.64             154,861.50
    
    
    3、信贷业务
    
    (1)信贷业务发展概况
    
    国家电投财务的信贷业务主要包括在境内从事的贷款及贴现业务。国家电投财务贷款对象为企业集团内部成员单位。2018年度信贷收入14.04亿元,较上年同期增加2.86亿元,同比增长25.64%,其中贷款业务收入13.86亿元,较上年同期增加2.88亿元,同比增长26.21%,贴现业务收入0.17亿元,较上年同期减少0.01亿元,同比下降7.84%。
    
    单位:万元
    
               项 目                  2019年1-6月             2018年度          2017年度
     信贷收入                                  68,773.97         140,370.42         111,726.00
     贷款业务收入                              68,183.58         138,632.81         109,840.57
     贴现业务收入                                590.39           1,737.61           1,885.44
    
    
    (2)具体经营情况
    
    发放贷款及垫款由贷款和贴现构成。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年6月30日,国家电投财务贷款总额分别为266.65亿元、294.09亿元和306.05亿元,占发放贷款及垫款总额的比例分别为98.80%、99.69%和98.90%。贴现总额分别为3.24亿元、0.90亿元和3.40亿元,占发放贷款及垫款总额的比例分别为1.20%、0.31%和1.10%。具体情况如下:
    
    单位:万元
    
             项目             2019年6月30日        2018年12月31日        2017年12月31日
     贷款                            3,060,451.86           2,940,866.54           2,666,459.42
     贴现                              33,998.04               9,039.86              32,360.55
             合计                   3,094,449.90           2,949,906.40           2,698,819.97
    
    
    1)按贷款用途划分
    
    截至 2019 年 6 月 30 日,国家电投财务流动资金贷款规模为 247.14 亿元,占比79.87%;固定资产贷款规模为58.90亿元,占比19.03%;贴现规模为3.40亿元,占比1.10%。报告期各期末,国家电投财务贷款按用途的分布情况如下:
    
    单位:万元
    
             项目             2019年6月30日        2018年12月31日        2017年12月31日
     流动资金贷款规模                2,471,447.97           2,151,300.00           1,954,689.18
     固定资产贷款规模                 589,003.90             789,566.55             711,770.24
     贴现规模                          33,998.03               9,039.86              32,360.55
             合计                    3,094,449.90           2,949,906.40           2,698,819.97
    
    
    2)按贷款行业划分
    
    从贷款的行业分布看,国家电投财务的贷款行业投向相对较为集中。电力、热力、燃气及水生产和供应业,租赁和商务服务业占比较高,报告期各期末,国家电投财务贷款按行业分布情况如下:
    
    单位:万元
    
               贷款行业分布            2019年6月30日    2018年12月31日     2017年12月31日
     电力、热力、燃气及水生产和供应业      1,162,542.60         1,443,931.25        1,337,286.94
     租赁和商务服务业                      1,302,609.27          856,435.30         805,972.48
     科学研究和技术服务业                    286,700.00          323,454.74         224,924.44
     批发和零售业                            133,000.00          133,000.00         174,000.00
               贷款行业分布            2019年6月30日    2018年12月31日     2017年12月31日
     制造业                                  100,403.69          100,285.12          62,739.88
     交通运输、仓储和邮政业                   40,000.00           50,000.00          20,000.00
     采矿业                                   69,094.34           40,000.00          40,000.00
     建筑业                                                       2,800.00             896.22
     水利、环境和公共设施管理业                 100.00                             23,000.00
     金融业                                                                        10,000.00
                   总计                    3,094,449.90         2,949,906.40        2,698,819.97
    
    
    3)按地区分布情况
    
    国家电投财务贷款按地区来看,主要集中在华北地区、西南地区和华东地区,报告期各期末,三地区合计占比分别为78.11%、73.06%和73.46%。
    
    单位:万元
    
               地  区             2019年6月30日      2018年12月31日     2017年12月31日
    华北地区                             1,454,141.00         1,201,235.11         1,018,139.07
    西南地区                              538,046.37          503,036.37          617,176.37
    华东地区                              281,120.91          450,812.65          472,616.58
    东北地区                              278,267.77          298,393.77          246,304.72
    西北地区                              269,700.00          261,300.00          193,396.22
    华中地区                              220,112.55          184,993.20          148,635.00
    华南地区                               53,061.30           50,135.30            2,552.01
    贷款和垫款总额                       3,094,449.90         2,949,906.40         2,698,819.97
    
    
    4)按担保方式分布情况
    
    国家电投财务服务于国家电投内部,按担保方式分类来看,贷款占比最高为信用贷款,其次为附担保物贷款。
    
    单位:万元
    
             项  目            2019年6月30日        2018年12月31日       2017年12月31日
     信用贷款                         2,788,076.71           2,659,066.39           2,331,417.87
     保证贷款                            60,000.00             60,000.00             65,000.00
     附担保物贷款                       246,373.19            230,840.01            302,402.10
     其中:抵押贷款                             -                     -                     -
           质押贷款                     246,373.19            230,840.01            302,402.10
     贷款和垫款总额                   3,094,449.90           2,949,906.40           2,698,819.97
    
    
    (3)前五大贷款客户贷款占总贷款比重
    
    2019年6月30日前五大贷款客户情况如下:
    
    单位:万元
    
     序号            贷款客户名称            客户所在行业     贷款金额     占总贷款总额比例
       1       国家电力投资集团有限公司      租赁和商务服       456,747.97            14.86%
                                                 务业
       2    中电投蒙东能源集团有限责任公司   租赁和商务服       365,000.00            11.93%
                                                 务业
       3         国家核电技术有限公司        科学研究和技       240,000.00             7.84%
                                               术服务业
       4   国家电投集团贵州金元股份有限公司    电力行业         153,000.00             5.00%
       5   国家电投集团云南国际电力投资有限  租赁和商务服       145,000.00             4.74%
                         公司                    务业
                             合计                             1,359,747.97            44.37%
    
    
    2018年前五大贷款客户情况如下:
    
    单位:万元
    
     序号             贷款客户名称             客户所在行业    贷款金额    占总贷款总额比例
       1     中电投蒙东能源集团有限责任公司    租赁和商务服     285,000.00             9.69%
                                                   务业
       2          国家核电技术有限公司         科学研究和技     240,000.00             8.16%
                                                 术服务业
       3    国家电投集团贵州金元股份有限公司     电力行业       198,000.00             6.73%
       4        国家电力投资集团有限公司       租赁和商务服     169,000.00             5.75%
                                                   务业
       5          吉林电力股份有限公司           电力行业       150,950.94             5.13%
                              合计                            1,042,950.94            35.46%
    
    
    2017年前五大贷款客户情况如下:
    
    单位:万元
    
     序号             贷款客户名称             客户所在行业    贷款金额    占总贷款总额比例
       1     中电投蒙东能源集团有限责任公司    租赁和商务服     285,000.00            10.69%
                                                   务业
       2          国家电力投资集团公司         租赁和商务服     225,689.18             8.46%
                                                   务业
       3    国家电投集团贵州金元股份有限公司     电力行业       163,000.00             6.11%
       4          国家核电技术有限公司         科学研究和技     130,000.00             4.88%
                                                 术服务业
       5           中电投核电有限公司            电力行业       120,000.00             4.50%
                              合计                              923,689.18            34.64%
    
    
    4、资金业务
    
    (1)资金业务发展概况
    
    国家电投财务资金业务主要包括国家电投财务与金融机构开展的同业拆借、买入返售(含卖出回购)以及同业存款等同业资金融通业务。国家电投财务资金管理在确保安全支付的情况下,充分把握头寸资金出现暂时性充裕的机会,进行拆出资金及证券逆回购操作,增加效益。
    
    (2)具体经营情况
    
    报告期各期末,资金业务利息收入依照存放央行款项、存放同业款项、拆出资金、买入返售金融资产及转贴现的操作方法划分,具体情况如下:
    
    单位:万元
    
               项目              2019年6月30日       2018年12月31日      2017年12月31日
     存放央行款项                          1,265.67             3,275.63             2,726.04
     存放同业款项                          3,545.17             9,799.74             7,099.79
     拆出资金                                  5.83                47.47                61.14
     买入返售金融资产及转贴现                    -                    -               141.87
               合计                        4,816.67            13,122.84            10,028.84
    
    
    2017年资金业务利息收入1.00亿元,2018年资金业务利息收入1.31亿元,同比增长30.85%。
    
    5、中间业务
    
    (1)中间业务发展概况
    
    国家电投财务的中间业务主要是发生在境内的委托贷款业务、银团贷款业务、保函业务、代收代付业务、票据承兑业务、代开信用证业务、顾问和咨询业务。2018 年代理业务手续费收入为0.93亿元,同比增长10.29%,主要是由于2018年委托贷款业务、代收代付业务规模有所增加。
    
    (2)具体经营情况
    
    报告期内,国家电投财务中间业务占比较高的为委托贷款手续费收入和代收代付手续费收入,两者合计占比分别为87.65%、93.21%和97.56%。报告期内,国家电投财务中间业务收入按业务类型的划分如下:
    
    单位:万元
    
             项目             2019年6月30日        2018年12月31日        2017年12月31日
     委托贷款手续费收入                 1,938.44               4,524.96               4,050.23
     银团贷款手续费收入                        -                471.70                673.71
     保函手续费收入                        63.28                 61.93                110.22
     代收代付手续费收入                 2,955.99               4,152.70               3,347.79
     票据承兑手续费收入                    52.94                 76.03                190.12
     代开信用证手续费收入                   6.21                     -                     -
     其他                                      -                 22.17                 68.75
     合计                               5,016.86               9,309.48               8,440.82
    
    
    6、投资业务
    
    (1)投资业务发展概况
    
    国家电投财务的投资业务主要是证券投资。2019年6月末证券投资资产余额26.64亿元,同比增加88.35%。主要由于2019年新投资了货币基金、理财产品、永续债等金融产品。2018年国家电投财务投资业务实现收入0.56亿元,较上年同期减少1.57亿元,主要是由于2018年投资规模有所下降。
    
    国家电投财务的投资策略是,增加货币基金等中低风险配置规模,选择规模大的货币基金进行投资,密切监控市场流动性以及收益情况,同时结合公司流动性管理的需要,及时进行购买和赎回;同时少量投资于长期持有的企业债和永续债,投资债券时主要关注借款人的信用风险,主要选取优质的金融机构、集团成员单位以及信用等级较高的发行人,确保稳定的投资回报。
    
    (2)具体经营情况
    
    从产品投向看,国家电投财务主要投向理财产品、股票、企业债、货币基金、永续债等产品。截至2019年6月30日,证券投资资产余额为26.64亿元,其中理财类产品占比11.29%,股票类产品占比4.62%,企业债类产品占比9.48%,货币基金类产品占比51.72%,永续债类产品占比 22.90%。报告期各期末,国家电投财务证券投资资产按产品具体分布如下:
    
    单位:万元
    
          项目          2019年6月30日          2018年12月31日          2017年12月31日
     货币基金                     137,784.07                96,881.43                40,010.14
          项目          2019年6月30日          2018年12月31日          2017年12月31日
     股票                          12,306.11                 7,487.28                 1,990.08
     理财产品                      30,068.59                       -                       -
     债券                                 -                12,552.28                17,456.57
     企业债                        25,250.20                24,530.17                       -
     永续债                        61,011.48                       -                       -
     理财产品                             -                       -                74,345.45
     资管计划                             -                       -                10,310.85
          合 计                    266,420.45               141,451.16               144,113.09
        (3)国家电投财务证券投资比例逐年上升但投资业务收入下降的原因及合理性
        1)国家电投财务证券投资资产具体构成变化
        国家电投财务的证券投资资产主要包括货币基金、股票、理财产品、债券、企业债、
    永续债、信托产品、资管计划、资管产品。各年证券投资资产余额如下:
    
    
    单位:万元
    
                         2019.6.30               2018.12.31              2017.12.31
         项目          金额        比例        金额        比例        金额        比例
       货币基金        137,784.07    51.72%      96,881.43    68.49%      40,010.14    27.85%
         股票           12,306.11     4.62%       7,487.28     5.29%       1,990.08     1.39%
       理财产品         30,068.59    11.29%             -         -             -         -
         债券                             -      12,552.28     8.87%      17,456.57    12.15%
        企业债          25,250.20     9.48%      24,530.17    17.34%             -         -
        永续债          61,011.48    22.90%             -         -             -         -
       信托产品                           -             -         -      73,572.16    51.21%
       资管计划                           -             -         -      10,627.83     7.40%
       资管产品                           -             -         -             -         -
         合计          266,420.45   100.00%     141,451.16   100.00%     143,656.79  100.00%
        2017年,国家电投财务到期处置了大部分的信托产品、资管计划,导致当年末投
    资余额下降,同时2017年国家电投财务的投资收益出现大幅增加。
        2018年,国家电投财务对投资业务的资产配置进行了调整:由大量投资于信托产
    品、资管计划转为投资持有收益率更加稳定但相对较低的企业债以及货币基金等中低风
    险资产,同时增加了对股票的投资比重。由于上述低风险资产配置比例的明显提升,且
    权益投资收益需要在较长时期才能显现,导致2018年投资业务收益率有所下降。
        2019年,国家电投财务投资了6亿元的永续债以及3亿元的理财产品,预计投资
    回报率将有所上升,但目前持有期限尚短,暂未体现出投资收益的增长。
        2)国家电投财务主要经营策略未发生变化
        报告期内,国家电投财务主要经营策略未发生变化,始终坚持“资金归集、资金结
    算、资金监控和金融服务”功能定位,坚持“稳健经营、防控风险”的经营原则,坚持以
    信贷业务为主体的发展战略。2018年,投资业务结构的变化是国家电投财务根据当年
    市场情况,基于公司一贯的总体经营策略,对投资业务开展进行的适当调整。
        2018年,由于国内宏观经济进入调整周期,增速有所放缓,市场相对低迷,部分
    金融风险逐步暴露。《资管新规》的出台也对资管产品投资非标资产形成多方面限制。
    在此大背景下,国家电投财务出于一贯的稳健经营方略,将投资方向从信托产品、资管
    计划等转为收益较低但风险相对较小的企业债、货币基金等标准化产品。同时,由于当
    年市场下行,资本市场处于价值低位,在保证总体风险较低的情况下,国家电投财务适
    度增加了股票投资的比重,以兼顾投资业务的收益水平。由于国家电投财务投资业务较
    为注重资产的稳健性与安全性,投资选择的企业债券一般信用评级较高,收益率低于信
    托产品、资管计划等。国家电投财务增加股票投资的收益也需要在更长的时期内显现。
        总体而言,国家电投财务投资规模与投资结构安排是根据市场情况、公司实际情况
    的动态调整,投资收益波动主要是受市场收益率普遍下降以及投资结构变化影响,具有
    合理性。
        (4)相关投资收益波动对国家电投财务经营业绩的影响
                                                                                单位:万元
                        2019年1-6月               2018年度                2017年度
       业务类型        金额        比例        金额        比例        金额        比例
       信贷业务         68,773.97    79.46%     140,370.42    81.57%     111,726.00    72.15%
       资金业务          4,816.68     5.57%      13,122.84     7.63%      10,028.84     6.48%
       中间业务          5,016.86     5.80%       9,309.48     5.41%       8,440.82     5.45%
       投资业务          5,730.91     6.62%       5,619.96     3.27%      21,288.14    13.75%
       业务类型         2019年1-6月               2018年度                2017年度
                       金额        比例        金额        比例        金额        比例
       房屋租赁          1,710.51     1.98%       3,397.80     1.97%       3,528.41     2.28%
         其他             502.79     0.58%         261.14     0.15%        -150.71    -0.10%
         合计           86,551.72  100.00%     172,081.64  100.00%     154,861.50  100.00%
    
    
    由于近年来市场收益率整体下行,并且国家电投财务对证券投资业务投资策略以及投资结构进行了调整,投资收益对国家电投财务整体经营业绩的贡献率有所降低。但除2017 年因为处置大部分信托产品、资管计划导致投资收益大幅上升以外,国家电投财务的投资业务收入在整体收入占比中不高。国家电投财务主要的收入来源仍然是信贷业务,报告期内,信贷业务收入占比均超过70%。此外,资金业务、中间业务等其他业务每年的收入占比也超过12%。报告期内,国家电投财务的信贷业务、资金业务、中间业务收入均呈现稳定增长态势。因此,即使2018年投资收益较2017年出现大幅下降,国家电投财务的总体收入仍然实现了 11.12%的增长。总体而言,投资收益波动对国家电投财务经营业绩的影响较为有限。
    
    7、存款业务
    
    (1)存款业务发展概况
    
    国家电投财务存款业务主要是吸收成员单位存款。近年来,国家电投财务存款规模稳定增长。2018年客户家数达1,539家,平均存款规模达293.19亿元。
    
    (2)具体经营情况
    
    截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年6月30日,国家电投财务向成员单位吸收存款规模分别为269.30亿元、335.85亿元及264.09亿元。吸收存款具体情况如下:
    
    单位:万元
    
              项目             2019年6月30日        2018年12月31日       2017年12月31日
     活期存款                        2,184,533.58           3,078,769.83           2,367,172.75
     定期存款                          454,239.24            279,684.08             325,845.16
     其他                                2,099.75                    -                     -
     合  计                          2,640,872.57           3,358,453.91           2,693,017.91
    
    
    8、结算业务
    
    (1)业务发展概况
    
    国家电投财务的结算业务主要包括对成员单位的账户管理、代理支付、内部转账、委托收款,办理成员单位同城结算、异地结算及资金池资金管理业务,并汇聚形成庞大的内部资金池。同时,国家电投财务密切关注企业资金动向和结算需求,不断完善结算和存款业务品种,开展年金缴扣等结算业务。
    
    (2)具体经营情况
    
    2017年末,企业开户数50个,全年结算笔数45.35万笔,结算金额达4.24万亿元。2018年末,企业开户数60个,全年结算笔数50.03万笔,结算金额达5.07万亿元,同比增长19.58%。2019年6月末,企业开户数61个,结算笔数24.05万笔,结算金额达3.43万亿元,年化后同比增长35.31%。报告期各期末,国家电投财务结算业务情况如下(外币已按当期汇率折算为人民币):
    
               项目             2019年6月30日       2018年12月31日       2017年12月31日
     结算账户数量(个)                        61                   60                   50
     结算笔数(万笔)                        24.05                50.03                45.35
     结算规模(万亿元)                       3.43                 5.07                 4.24
    
    
    9、主营业务流程及业务模式
    
    (1)信贷业务
    
    信贷业务以收取息差为主要业务模式,具体流程如下:
    
    (2)投资业务
    
    投资业务以收取利息收入及投资收益回报为主要业务模式,业务具体流程如下:
    
    10、风险控制情况
    
    国家电投财务承担着加强集团资金集中管理和提升集团资金配置使用效率的职责,是集团资金风险管理的重要平台。国家电投财务重视风险合规文化和风险意识的培育,重视风险、防控风险。积极开展以健全防控机制为抓手,以考核落实责任为手段,以信息系统保障为技术支撑等工作。国家电投财务已建立良好的公司治理体系和行业特色内控体系,经营稳健,资产质量较好,主要指标符合监管要求,国家电投报告期内主要风险监管指标如下:
    
                         国家电投财务风险监管指标-监控指标(设有标准值)
             指标          监管标准     2019年6月30日     2018年12月31日    2017年12月31日
          资本充足率
      (资本净额与风险加     ≥10%               25.59%            27.04%            30.36%
      权资产加12.5倍的市
       场风险资本之比)
          不良资产率
      (不良信用风险资产     ≤4%                   0%                0%                0%
     与信用风险资产之比)
          不良贷款率
      (不良贷款与各项贷     ≤5%                   0%                0%                0%
           款之比)
      资产损失准备充足率
      (信用风险资产实际    ≥100%                100%              100%             100%
      计提准备与信用风险
      资产应提准备之比)
      贷款损失准备充足率
      (贷款实际计提准备    ≥100%                100%              100%             100%
     与贷款应提准备之比)
          流动性比例
      (流动性资产与流动     ≥25%               34.40%            40.31%            36.31%
         性负债之比)
       自有固定资产比例
      (自有固定资产与资     ≤20%                7.32%             7.39%             8.02%
         本总额之比)
         证券投资比例
      (证券投资与资本总     ≤70%               24.81%            13.34%            14.20%
           额之比)
         拆入资金比例
      (同业拆入与资本总    ≤100%               28.50%             0.00%             0.00%
           额之比)
           担保比例
      (担保风险敞口与资    ≤100%                8.93%             7.11%            17.17%
         本总额之比)
                         国家电投财务风险监管指标-监测指标(未设标准值)
             指标          监管标准     2019年6月30日     2018年12月31日    2017年12月31日
          存贷款比例
      (各项贷款与各项存      无               117.49%            87.88%           100.22%
           款之比)
      单一客户授信集中度      无       无(银保监会自             72.53%            50.22%
      (最大一家客户授信               2019年1月起不再
     总额与资本净额之比)             要求报送该指标)
          资本利润率
      (税后利润与所有者      无                 7.54%             8.82%             8.07%
      权益和少数股东权益
     之和的平均余额之比)
          资产利润率
      (税后利润与资产平      无                 1.82%             2.18%             2.26%
         均余额之比)
      人民币超额备付金率
      (在中国人民银行超
     额准备金存款、现金、     无                12.58%            25.56%            17.97%
      存放同业的总和与人
      民币各项存款之比)
    
    
    注:风险监管指标分为监控指标和监测指标,其中监控指标设有标准值,计算数据来源于当期向北京银保监局报送报表,年度数据均为未审计数据。指标严格按照监管指标承诺书规定公式计算。其中,2019年6月30日资本利润率与资产利润率已年化。
    
    (1)存贷比大幅上升国家电投财务贷款业务的具体影响
    
    风险监管指标中,存贷款比例由2018年末87.88%上升至2019年6月末117.49%,存贷比大幅上升国家电投财务贷款业务的具体影响如下:
    
    存贷比大幅上升意味着国家电投财务对资金的利用率提升,有利于提升经营效率与资产收益水平,但同时也意味着资产流动性下降,经营风险有所增加。国家电投财务在综合考虑权益资金、客户存款、外部融资等资金来源,以及信贷、投资、存放同业等资金运用情况的基础上,统筹安排资产负债的配置管理。存贷比发生波动时,国家电投财务可以通过减少或增加存放同业、增加或减少外部融资等头寸备付管理手段,支持资产负债的动态平衡,平滑相应的影响。因此,存贷比上升带来的经营风险可控,不会对国家电投财务贷款业务和公司经营产生重大影响。
    
    (2)面临的主要业务风险因素是否发生重大变化,风险控制措施及其有效性
    
    报告期内,由于宏观经济背景、整体市场环境以及国家电投财务总体经营策略大体上保持相对稳定,国家电投财务面临的主要业务风险因素也未发生重大变化。国家电投财务面临的最主要业务风险因素仍然是政策风险、宏观经济风险、金融要素价格波动风险以及业务经营风险。
    
    上述国家电投财务投资业务结构的变化降低了公司业务经营风险。截至2019年6月末,国家电投财务证券投资资产中,货币基金、银行理财等投资占比为 63.01%,金融机构债券及企业债券投资占比为32.38%,低风险资产占比超过95%。从资产配置结构上看,报告期内国家电投财务的低风险资产配置比例逐步上升,相应的证券投资风险也逐步降低。
    
    针对投资业务,国家电投财务制定了相应的有效风险防范措施:投资货币基金时按照流动性、收益性、分散投资等原则,投资标的选取主要为规模较大、投资较为成熟的货币基金;密切关注市场流动性以及收益情况,同时结合公司流动性管理的需要,及时对投资产品进行购买和赎回;投资债券时主要关注借款人的信用风险,主要选取优质的金融机构、集团成员单位以及信用等级较高的发行人,确保稳定的投资回报。国家电投财务在投资决策时充分考虑了风险收益平衡,投资策略稳健,实施了较为充分的风险控制措施,实现了未来持有期的累计投资回报与其投资风险相匹配。
    
    (五)下属企业情况
    
    1、重要子公司情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投财务无控股子公司。
    
    2、分支机构情况
    
    截至本独立财务顾问报告出具日,国家电投财务无分支机构。
    
    (六)主要财务数据
    
    1、资产负债表主要数据
    
    单位:万元
    
               项目             2019年6月30日        2018年12月31日       2017年12月31日
     资产总额                          4,006,721.78           4,388,211.68          3,679,303.90
     负债总额                          2,997,532.18           3,370,311.52          2,704,944.24
     所有者权益总额                    1,009,189.61          1,017,900.16            974,359.66
     归属于母公司所有者权益            1,009,189.61           1,017,900.16            974,359.66
    
    
    2、利润表主要数据
    
    单位:万元
    
                        项目                     2019年1-6月      2018年度       2017年度
     营业收入                                         86,551.73      172,081.64      154,861.50
     利润总额                                         52,220.77      117,675.47      104,515.61
                        项目                     2019年1-6月      2018年度       2017年度
     净利润                                           39,189.66      88,254.21       78,383.62
     归属于母公司股东的净利润                         39,189.66      88,254.21       78,383.62
     扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润       38,814.65       88,245.63       78,413.18
    
    
    3、报告期公司主要财务指标
    
                 项目                 2019年1-6月          2018年度           2017年度
     加权平均净资产收益率                       3.87%              8.76%              8.21%
     加权平均净资产收益率(扣非后)             3.83%              8.76%              8.22%
     净利率                                    45.28%             51.29%             50.62%
                 项目                2019年6月30日     2018年12月31日     2017年12月31日
     资产负债率                                74.81%             76.80%             73.52%
    
    
    注:上述财务指标的计算公式为:
    
    加权平均净资产收益率=P0/(E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)
    
    其中: P0 归属公司普通股股东的净利润/扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润; NP 为归属于公司普通股股东的净利润; E0 为归属于公司普通股股东的期初净资产;Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产; Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产; M0 为报告期月份数; Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数; Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数; Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动; Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
    
    净利率=净利润/营业收入
    
    资产负债率=负债总额/资产总额
    
    4、非经常性损益
    
    单位:万元
    
                         项  目                      2019年1-6月    2018年度     2017年度
     非流动性资产处置损益                                       -         1.61        -33.38
     计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切
     相关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量        500.01          9.84          6.48
     持续享受的政府补助除外)
     除上述各项之外的其他营业外收入和支出                       -            -        -12.52
     非经常性损益总额                                      500.01         11.44        -39.42
     减:非经常性损益的所得税影响数                        125.00          2.86         -9.85
     非经常性损益净额                                      375.01          8.58        -29.56
     减:归属于少数股东的非经常性损益净影响数(税后)           -            -            -
     归属于公司普通股股东的非经常性损益                    375.01          8.58        -29.56
    
    
    2017年、2018年和2019年1-6月,国家电投财务确认的归属于公司普通股股东的非经常性损益分别为-29.56万元、8.58万元和375.01万元,占同期归属于母公司股东的净利润的比例分别为-0.04%、0.01%和 0.96%,对国家电投财务各期经营成果不存在重大影响。
    
    (七)交易标的合法合规性
    
    1、主要资产权属情况
    
    (1)自有物业情况
    
    截至2019年6月30日,国家电投财务拥有236处自有物业。具体情况如下:序 房产证号 证载权利人 坐落位置 房产 建筑面积
    
      号                                                                   用途  (平方米)
      1   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼1     商业    173.49
          147649号            限公司          层3单元101
      2   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    129.05
          147653号            限公司          层3单元201
      3   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    148.53
          147657号            限公司          层3单元202
      4   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    184.56
          147639号            限公司          层3单元203
      5   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    239.54
          147670号            限公司          层3单元205
      6   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    108.88
          147668号            限公司          层3单元206
      7   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    108.88
          147398号            限公司          层3单元207
      8   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼2     办公    239.56
          147390号            限公司          层3单元208
      9   X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    129.05
          147387号            限公司          层3单元301
      10  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    148.53
          147383号            限公司          层3单元302
      11  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    184.56
          147384号            限公司          层3单元303
      12  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    239.54
          147424号            限公司          层3单元305
      13  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    108.88
          147415号            限公司          层3单元306
      14  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    108.88
          147412号            限公司          层3单元307
      15  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼3     办公    239.56
          147401号            限公司          层3单元308
      16  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    129.05
          147444号            限公司          层3单元501
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
      17  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    148.53
          147440号            限公司          层3单元502
      18  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    184.56
          147436号            限公司          层3单元503
      19  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    239.54
          147431号            限公司          层3单元505
      20  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    108.88
          147662号            限公司          层3单元506
      21  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    108.88
          147635号            限公司          层3单元507
      22  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼4     办公    239.56
          147632号            限公司          层3单元508
      23  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    129.05
          148755号            限公司          层3单元601
      24  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    148.53
          147652号            限公司          层3单元602
      25  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    184.56
          147654号            限公司          层3单元603
      26  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    239.54
          147643号            限公司          层3单元605
      27  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    108.88
          147640号            限公司          层3单元606
      28  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    108.88
          147629号            限公司          层3单元607
      29  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼5     办公    239.56
          147627号            限公司          层3单元608
      30  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    129.05
          147622号            限公司          层3单元701
      31  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    148.53
          148757号            限公司          层3单元702
      32  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    184.56
          148759号            限公司          层3单元703
      33  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    239.54
          148762号            限公司          层3单元705
      34  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    108.88
          148659号            限公司          层3单元706
      35  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    108.88
          148669号            限公司          层3单元707
      36  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼6     办公    239.56
          148381号            限公司          层3单元708
      37  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    129.05
          148792号            限公司          层3单元801
      38  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    223.54
          148787号            限公司          层3单元802
      39  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    223.54
          148662号            限公司          层3单元803
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
      40  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    129.05
          148416号            限公司          层3单元805
      41  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    239.54
          148418号            限公司          层3单元806
      42  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    108.88
          148419号            限公司          层3单元807
      43  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    108.88
          148353号            限公司          层3单元808
      44  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼7     办公    239.56
          148783号            限公司          层3单元809
      45  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    129.05
          148778号            限公司          层3单元901
      46  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    223.54
          148775号            限公司          层3单元902
      47  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    223.54
          148771号            限公司          层3单元903
      48  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    129.05
          148769号            限公司          层3单元905
      49  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    239.54
          148766号            限公司          层3单元906
      50  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    108.88
          148754号            限公司          层3单元907
      51  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    108.88
          148753号            限公司          层3单元908
      52  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼8     办公    239.56
          148302号            限公司          层3单元909
      53  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    129.05
          148786号            限公司          层3单元1001
      54  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    223.54
          148782号            限公司          层3单元1002
      55  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    223.54
          148667号            限公司          层3单元1003
      56  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    129.05
          148666号            限公司          层3单元1005
      57  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    239.54
          148665号            限公司          层3单元1006
      58  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    108.88
          148384号            限公司          层3单元1007
      59  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    108.88
          148404号            限公司          层3单元1008
      60  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼9     办公    239.56
          148406号            限公司          层3单元1009
      61  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    129.05
          148409号            限公司          层3单元1101
      62  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    223.54
          148235号            限公司          层3单元1102
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
      63  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    223.54
          148232号            限公司          层3单元1103
      64  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    129.05
          148229号            限公司          层3单元1105
      65  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    239.54
          148224号            限公司          层3单元1106
      66  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    108.88
          148220号            限公司          层3单元1107
      67  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    108.88
          148217号            限公司          层3单元1108
      68  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼10    办公    239.56
          148650号            限公司          层3单元1109
      69  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    129.05
          148644号            限公司          层3单元1201
      70  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    223.54
          148645号            限公司          层3单元1202
      71  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    223.54
          148632号            限公司          层3单元1203
      72  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    129.05
          148642号            限公司          层3单元1205
      73  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    239.54
          148614号            限公司          层3单元1206
      74  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    108.88
          148649号            限公司          层3单元1207
      75  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    108.88
          149593号            限公司          层3单元1208
      76  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼11    办公    239.56
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      77  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    129.05
          148705号            限公司          层3单元1501
      78  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    223.54
          148703号            限公司          层3单元1502
      79  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    223.54
          148700号            限公司          层3单元1503
      80  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    129.05
          148689号            限公司          层3单元1505
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          148668号            限公司          层3单元1506
      82  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    108.88
          148664号            限公司          层3单元1507
      83  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    108.88
          148629号            限公司          层3单元1508
      84  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼12    办公    239.56
          148249号            限公司          层3单元1509
      85  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    129.05
          148247号            限公司          层3单元1601
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
      86  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    223.54
          148243号            限公司          层3单元1602
      87  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    223.54
          148241号            限公司          层3单元1603
      88  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    129.05
          148237号            限公司          层3单元1605
      89  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    239.54
          148258号            限公司          层3单元1606
      90  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    108.88
          148256号            限公司          层3单元1607
      91  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    108.88
          148770号            限公司          层3单元1608
      92  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼13    办公    239.56
          148760号            限公司          层3单元1609
      93  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    129.05
          148758号            限公司          层3单元1701
      94  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    223.54
          148655号            限公司          层3单元1702
      95  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    223.54
          148652号            限公司          层3单元1703
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      97  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    239.54
          148251号            限公司          层3单元1706
      98  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    108.88
          148252号            限公司          层3单元1707
      99  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    108.88
          149580号            限公司          层3单元1708
     100  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼14    办公    239.56
          148484号            限公司          层3单元1709
     101  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    129.05
          148487号            限公司          层3单元1801
     102  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    223.54
          148489号            限公司          层3单元1802
     103  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    223.54
          148306号            限公司          层3单元1803
     104  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    129.05
          148476号            限公司          层3单元1805
     105  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    239.54
          148477号            限公司          层3单元1806
     106  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    108.88
          148479号            限公司          层3单元1807
     107  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    108.88
          148482号            限公司          层3单元1808
     108  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼15    办公    239.56
          148502号            限公司          层3单元1809
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
     109  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    129.05
          148562号            限公司          层3单元1901
     110  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    223.54
          148528号            限公司          层3单元1902
     111  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    223.54
          148526号            限公司          层3单元1903
     112  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    129.05
          148525号            限公司          层3单元1905
     113  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    239.54
          148530号            限公司          层3单元1906
     114  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    108.88
          148586号            限公司          层3单元1907
     115  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    108.88
          148552号            限公司          层3单元1908
     116  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼16    办公    239.56
          148558号            限公司          层3单元1909
     117  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    129.05
          148555号            限公司          层3单元2001
     118  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    223.54
          148550号            限公司          层3单元2002
     119  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    223.54
          148548号            限公司          层3单元2003
     120  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    129.05
          148541号            限公司          层3单元2005
     121  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    239.54
          148538号            限公司          层3单元2006
     122  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    108.88
          148536号            限公司          层3单元2007
     123  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    108.88
          148499号            限公司          层3单元2008
     124  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼17    办公    239.56
          148535号            限公司          层3单元2009
     125  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    129.05
          147631号            限公司          层3单元2101
     126  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    223.54
          147636号            限公司          层3单元2102
     127  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    223.54
          147665号            限公司          层3单元2103
     128  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    129.05
          147664号            限公司          层3单元2105
     129  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    239.54
          147624号            限公司          层3单元2106
     130  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    108.88
          147628号            限公司          层3单元2107
     131  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    108.88
          147630号            限公司          层3单元2108
      序       房产证号        证载权利人              坐落位置            房产   建筑面积
      号                                                                   用途  (平方米)
     132  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼18    办公    239.56
          147642号            限公司          层3单元2109
     133  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     68.09
          148069号            限公司          层-1122                       车库
     134  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     63.73
          147613号            限公司          层-1121                       车库
     135  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     61.94
          147616号            限公司          层-1120                       车库
     136  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147617号            限公司          层-1119                       车库
     137  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     61.47
          147621号            限公司          层-1118                       车库
     138  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147906号            限公司          层-1117                       车库
     139  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147823号            限公司          层-1116                       车库
     140  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     61.47
          147901号            限公司          层-1115                       车库
     141  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147899号            限公司          层-1114                       车库
     142  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147601号            限公司          层-1113                       车库
     143  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     61.47
          147603号            限公司          层-1112                       车库
     144  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.20
          147700号            限公司          层-1111                       车库
     145  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     63.73
          147618号            限公司          层-1110                       车库
     146  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     61.19
          147610号            限公司          层-1109                       车库
     147  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     64.95
          147902号            限公司          层-1108                       车库
     148  X京房权证西字第    中电投财务有    西城区西直门外大街18号楼-1    地下     62.98
          147903号            限公司          层-1107                      &e