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个股公告正文

传音控股:会计师传音控股科创板发行注册环节反馈意见落实函回复报告

日期:2019-09-03附件下载

    关于深圳传音控股股份有限公司
    
    科创板发行注册环节反馈意见落实函的回复
    
    天健函〔2019〕769号
    
    中国证券监督管理委员会、上海证券交易所:
    
    由中信证券股份有限公司转来的《发行注册环节反馈意见落实函》(以下简称意见落实函)奉悉。我们已对意见落实函所提及的深圳传音控股股份有限公司(以下简称传音控股公司或公司)财务事项进行了审慎核查,现汇报如下。
    
    一、关于经销商,发行人经销商数量从2016年初的306家增加至2019年6月末的2398家,请发行人:(1)补充披露经销商的合作年限分布及收入规模分布情况、报告期经销商数量大幅增长的原因、2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例、主要经销商销售金额变动的原因,结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因;(2)说明对主要经销商(如前二十大)销售毛利率与新增及退出经销商毛利率是否存在较大差异;(3)补充披露如 FASIK DISTRIBUTION SARL、SATINATEL CEL、TERANGA TECHNOLOGIES &SERVICES等经销商成立时间较短或与发行人合作时间较短,发行人对其大额销售的合理性及未来是否可持续;(4)说明涉及第三方回款的主要经销商的名称、所属国家、第三方回款的支付方的名称,请保荐机构及会计师对上述第三方回款的商业合理性发表意见;(5)请提供智能机报告期1个月及3个月平均激活率数据情况,并通过上述数据分析经销商最终实现销售的平均期限,请保荐机构及会计师结合历次实地走访了解到的经销商销售周期说明与激活率反映的销售期限是否一致,获取的经销商进销存数据是否为经销商提供、是否存在关于经销商销售情况的第三方数据来源。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。(意见落实函第4条)
    
    说明:
    
    (一)补充披露经销商的合作年限分布及收入规模分布情况、报告期经销商数量大幅增长的原因、2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例、主要经销商销售金额变动的原因,结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因
    
    1.经销商合作年限分布及收入规模分布情况
    
    截至2019年6月末,公司经销商合作年限分布及收入规模分布情况如下:
    
    经销商合作年限分布
    
           合作年限                             数量(个)         对应收入占比
     2016年以前签约合作                                     99             64.65%
     2016年开始签约合作                                     43             12.40%
     2017年开始签约合作                                     82             12.26%
                   非洲地区
     2018年开始签约合作                                     81              8.35%
     2019年1-6月开始签约合作                                55              2.35%
       小计                                                360            100.00%
     2016年以前签约合作                                      5              6.13%
     2016年开始签约合作                                    566             30.56%
                   印度及其他地    2017年开始签约合作                                    749             30.49%
                   区              2018年开始签约合作                                    429             24.14%
     2019年1-6月开始签约合作                               289              8.69%
       小计                                              2,038            100.00%
             合计                                        2,398
    
    
    经销商收入规模分布
    
           收入规模                             数量(个)         对应收入占比
     300万元以下                                           137              1.58%
     300-1,000万元                                          73              5.09%
     1,000-3,000万元                                        78             16.91%
                   非洲地区
     3,000-10,000万元                                       52             34.55%
     10,000万元以上                                         20             41.88%
       小计                                                360            100.00%
     50万元以下                                          1,196              7.96%
                   印度及其他地    50-100万元                                            354             12.83%
                   区              100-200万元                                           287             18.44%
     200-300万元                                           101             10.36%
     300万元以上                                           100             50.40%
       小计                                              2,038            100.00%
                 合计                                                              2,398
    
    
    注:经销商收入规模系公司2019年1-6月向截至2019年6月末经销商销售产品规模
    
    由上表可知,截至2019年6月底,公司非洲地区经销商主要为报告期以前即签约的长期合作客户,该部分经销商客户对应收入占非洲地区收入比例达64.65%,同时公司非洲地区经销商收入规模相对较大,收入规模3,000万以上经销商对应收入占非洲地区收入比例合计达76.43%。公司于2016年开始开拓印度地区市场,印度及其他地区经销商主要为报告期内开始签约合作客户,该部分经销商客户对应收入占印度及其他地区收入比例合计达93.87%,同时印度等地区经销商具有规模小、数量多特点,公司印度及其他地区经销商收入规模相对较小,收入规模 300 万元以下经销商对应收入占印度及其他地区收入比例合计达49.60%。
    
    2.报告期经销商数量大幅增长原因
    
    报告期内,公司2016年初经销商数量为306家,2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末经销商数量分别为1,113家、2,349家、2,737家和2,398家。公司2016年、2017年、2018年经销商数量大幅增长,主要原因系公司2016年开始逐步拓展以印度为代表的亚洲新兴市场国家,而印度等市场竞争激烈,经销渠道较为扁平化,经销商具有规模小、数量多的特点所致;2019年上半年,公司经销商数量有所减少,主要系印度市场优化渠道布局经销商退出较多所致。
    
    3. 2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入金额及比例
    
    公司2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例如下:
    
    单位:万元
    
         项目                 2019年1-6月       2018年度       2017年度       2016年度
             营业收入①                          1,050,416.88   2,264,588.12   2,004,362.63   1,163,675.75
            2016年    非洲地区②                  294,541.18     537,140.15     307,121.41     137,582.49
            以来增   印度及其他地区③            182,152.07     425,444.45     399,836.92     114,199.60
            加经销
            商收入     合计(②+③)             476,693.25     962,584.60     706,958.33     251,782.09
            增加经   非洲地区②/①                   28.04%         23.72%         15.32%         11.82%
            销商收
            入占比   印度及其他地区③/①             17.34%         18.79%         19.95%          9.81%
       合计(②+③)/①               45.38%         42.51%         35.27%         21.64%
    
    
    注:表中2016年度增加经销商收入金额,指2016年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2017年度增加经销商收入金额,指2017年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2018年度增加经销商收入金额,指2018年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2019年1-6月增加经销商收入金额,指2019年6月末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入
    
    由上表可知,公司2016年初以来增加的经销商收入报告期各期金额分别为251,782.09万元、706,958.33万元、962,584.60万元、476,693.25万元,占报告期各期收入的比例分别为21.64%、35.27%、42.51%、45.38%。随着公司报告期内非洲地区各国家业务的继续拓展,以及印度及其他地区的业务拓展,累计新增经销商数量有所增加,其占报告期各期收入的金额及比例呈逐期增长趋势,但从构成来看,公司报告期外即开始合作的老经销商收入金额及占比仍相对较高。
    
    4.主要经销商销售金额变动原因
    
    公司报告期内主要经销商客户销售金额如下:
    
    单位:万元
    
      序                                                         销售金额
      号             客户名称
                                         2019年1-6月       2018年度      2017年度      2016年度
          MICRO-STATION LIMITED           14,075.92    70,899.37    68,442.65    32,358.93
     1    MEGA STATION LIMITED            35,804.63    19,543.03
                  合计注                                                          49,880.55           90,442.40           68,442.65           32,358.93
     2    REDINGTON GULF FZE             32,745.82    71,114.38    75,595.68    34,651.13
     3    GUURE COMMUNICATION LIMITED      29,131.36    60,073.07    48,116.60    43,404.68
          FASIK DISTRIBUTION SARL         20,146.38    51,124.22
          IKNORBERT COMMUNICATIONS        15,877.33    36,098.23    30,840.90    20,888.20
     4    LIMITED
          IKNORBERT COMMUNICATIONS                                57,930.80    49,476.30
          SARL
                  合计注                                                          36,023.71           87,222.45           88,771.70           70,364.50
     5    SANNI PHIL COMPANY LIMITED       17,286.36    39,755.84    23,536.92    13,599.05
     6    TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS        18,852.26    34,773.14    20,759.24    28,481.01
          LIMITED
     7    M.A.S. EGYPT                   5,981.89    31,508.21    37,286.02    31,835.37
     8    SPECTRUM INNOVATION            18,019.68    31,655.45    30,101.67    16,290.87
          TECHNOLOGIES LIMITED
     9    ETABLISSEMENT SIDIBE &          15,264.31    30,497.25    35,161.77    23,214.92
          FRERES
     10   MOBILE ZONE LIMITED            14,816.21    28,729.57    24,745.44    13,067.31
     11   SOCIETE SATINA TELCEL-SARL        7,649.57    26,674.91    29,216.27    20,350.88
     12   TOP-CELL                     14,153.77    24,460.12    16,476.56    18,731.16
     13   3CHUB BRAND MANAGEMENT          10,477.89    22,741.73    19,561.56     8,508.61
          LIMITED
     14   TECNO INVESTMENT LIMITED        11,419.64    22,673.18    16,541.42     9,619.92
          HELLO PHONES COMPANY LIMITED      12,678.68    21,594.83    21,098.90    17,303.02
          CROSS RIVER INTERNATIONAL        8,312.07    13,940.84    13,593.35     4,513.98
     15   PHONE LIMITED
          CROSS RIVER INTERNATIONAL                      998.93     2,054.58       199.76
          PHONES
                  合计注                                                          20,990.75           36,534.60           36,746.83           22,016.76
     16   SATINATEL CEL                 14,655.60    22,325.73    11,339.09           -
     17   JUMAKE TECHNOTRADE             10,791.84    21,768.46    18,621.63     8,871.09
          &COMPUSERVE LIMITED
     18   Flipkart India Private          12,794.04    20,815.27
          Limited
     19   TERANGA TECHNOLOGIES &           9,739.45    20,958.40
          SERVICES
     20   HINEXCEL INTERNATIONAL           7,709.54    20,604.51    14,704.21     4,837.89
          COMPANY LTD
     21   ALSAFY IMPORT, EXPORT &          4,290.05    14,826.05    27,638.05    30,887.64
          COMMERCIAL AGENCY'S
     22   RAFISONS PRIVATE LIMITED         9,089.63    14,522.47    22,323.90    13,194.83
     23   ETS DJIGUIBA ET FRERES           6,171.84    13,881.67    20,053.17    21,800.23
     24   Naeem telecom                  5,832.44    13,410.58    19,664.94    12,950.98
     25   UNION TELECOM FOR TRADING &       5,848.08    19,755.56    18,865.42     7,366.16
          DISTRIBUTION
     26   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA       2,621.83     5,058.29    12,924.29    23,757.06
          LIMITED
     27   AMC TELECOM                    6,290.98    18,639.91    17,214.80    15,625.70
     28   TARGET GROUP LIMITED            6,749.14    12,321.32    11,572.39    14,324.06
     29   TECNO CAMEROUN SARL             8,867.65    18,717.40    18,549.50    13,054.09
     30   FALL DISTRIBUTION &            11,499.14    17,067.97     8,243.09     5,556.01
          SERVICES-SARL
     31   ETABLISSEMENTS DIALLO           11,518.71    18,880.29     8,122.17
          MAMADOU
     32   STE SAGIR SARL                 10,391.11    18,259.70    11,465.61     5,780.96
    
    
    注:公司对于受同一控制人控制客户按合计金额排名列示
    
    报告期内,公司与主要经销商客户合作关系整体保持稳定,同时由于一方面主要经销商客户所在非洲、印度等新兴手机市场需求保持持续增长,根据IDC统计非洲和印度市场出货量数据近三年年化增长率分别为2.41%、14.08%,另一方面随着从业年限的增长,主要经销商客户积累了丰富的手机销售及经营经验,经营积累也逐步增加,自身经营能力及资金实力的提升促进了其业务开拓。公司在非洲地区市场占有率稳步提升,特别是2017年市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至45.12%主要经销商客户收入报告期内整体呈增长趋势,与公司收入增长趋势整体保持一致。此外,部分经销商客户如ALSAFY IMPORT, EXPORT &COMMERCIAL AGENCY'S(序号21)、ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED(序号26)报告期内收入呈逐年下降,主要系公司加强不同区域间市场及经销商管理,以及其自身业务经营调整等所致。
    
    5.结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因
    
    报告期内,公司经销商构成情况及对收入增长影响如下:
    
    单位:万元/个
    
          项目                      2019年1-6月        2018年度       2017年度       2016年度
               营业收入①                                    1,050,416.88   2,264,588.12   2,004,362.63   1,163,675.75
               营业收入较上年增长②                                     -     260,225.49     840,686.88              -
               营业收入较上年增长率                                     -         12.98%         72.24%              -
                          非洲            21,153.71     138,516.76     129,461.64     152,535.58
     各期新增经销商当     印度             8,045.44      58,867.82     107,031.85      76,757.05
     期收入③
                          合计            29,199.15     197,384.57     236,493.49     229,292.63
                          非洲           795,390.29   1,564,338.51   1,367,403.43     781,145.43
     各期老经销商当期     印度           103,850.90     303,416.03     217,407.05              -
     收入④
               新老经销商                       合计           899,241.19   1,867,754.54   1,584,810.47     781,145.43
               对收入贡献
               情况                             非洲                2.01%          6.12%          6.46%         13.11%
     新增经销商对收入     印度                0.77%          2.60%          5.34%          6.60%
     贡献③/①
                          合计                2.78%          8.72%         11.80%         19.70%
                          非洲               75.72%         69.08%         68.22%         67.13%
     老经销商对收入贡     印度                9.89%         13.40%         10.85%              -
     献④/①
                          合计               85.61%         82.48%         79.07%         67.13%
                          非洲            21,153.71     138,516.76     129,461.64     152,535.58
     各期新增经销商当     印度             8,045.44      58,867.82     107,031.85      76,757.05
               新老经销商   期增加收入(同③)
               对收入增长                       合计            29,199.15     197,384.57     236,493.49     229,292.63
               贡献比例情                       非洲                    -      67,473.44     433,722.42              -
               况           各期老经销商较上
     年增加收入⑤         印度                    -     -21,022.87     140,650.00              -
                          合计                    -      46,450.57     574,372.41              -
     新增经销商增加收     非洲                    -         53.23%         15.40%              -
     入对收入增长贡献     印度                    -         22.62%         12.73%              -
     比例③/②            合计                    -         75.85%         28.13%              -
     老经销商增加收入     非洲                    -         25.93%         51.59%              -
     对收入增长贡献比     印度                    -         -8.08%         16.73%              -
     例⑤/②              合计                    -         17.85%         68.32%              -
    
    
    报告期各期,公司的营业收入分别为1,163,675.75万元、2,004,362.63万元、2,264,588.12万元和1,050,416.88万元,非洲及印度两个主要市场各期新增经销商合计对收入的贡献占比分别为19.70%、11.80%、8.72%、2.78%,原有老经销商合计对收入的贡献占比分别为67.13%、79.07%、82.48%、85.61%。公司报告期内与主要经销商客户合作关系保持稳定,各期新增经销商增加收入对当期收入贡献占比较低,各期收入主要由原有老经销商收入贡献。
    
    报告期内,公司2017年营业收入较2016年增加840,686.88万元,增长率为72.24%;2018年较2017年增加260,225.49万元,增长率为12.98%。公司报告期内收入整体呈增长趋势,其中2017年收入增速相对较高。各年收入增长原因具体分析如下:
    
    (1)公司2017年新增收入840,686.88万元中,非洲地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为15.40%,非洲地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为51.59%,非洲老经销商增加收入对新增收入贡献比例较高。印度地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为12.73%,印度地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为16.73%,印度新老经销商增加收入贡献均衡。公司2017年收入大幅增长一方面主要在于非洲地区收入增加,根据IDC统计数据非洲地区2017年市场容量增长6.83%(有关市场容量等数据详见下表,下同),且由于公司扎根非洲市场多年,对非洲市场及用户群体有着深刻的洞察与理解,研发了基于非洲本地化的深肤色拍照技术、硬件新材料、大数据用户行为分析和OS系统等移动互联产品服务,并一直与非洲经销商进行深度合作,形成了稳定、通畅的销售网络。公司当年部分智能机系列凭借良好的性能受到市场欢迎,产品出货量大幅增加,如公司2017年新推出Spark系列,Spark系列通过定制硬件及优化深肤色拍照算法,率先推出前摄快闪技术,大幅改善用户暗光环境下的视频与自拍的体验,2017年公司Spark系列手机出货量150.81万部,销售额83,432万元;HOT系列在原有X557型号基础上,新推出X559机型,X559机型在市场中率先推出超大屏、长待机、快速充电的高性价比手机产品,获得大众市场的广泛认可,HOT系列手机出货量由2016年的76万部上升至2017年的299万部,销售额由2016年的37,855万元上升至2017年的156,276万元。Spark系列及HOT系列手机在市场的良好口碑也带动了公司其他系列型号的手机销售增长,公司整体手机出货量从2016年的7,557.05万部增长至2017年12,732.18万部。同时,公司加大尼日利亚、埃及、摩洛哥等区域的市场开发力度,2017年度尼日利亚、埃及、摩洛哥地区的产品销售额同比分别增加58.11%、40.43%、536.74%,增加额分别为133,795.18万元、33,351.15万元、28,562.98万元。
    
    在非洲市场三星主要销售功能机和J系列、A系列智能机,华为主要销售Y系列智能机,与公司非洲市场销售的功能机及同等价位智能机形成竞争。公司凭借技术创新、销售网络、品牌影响力、用户规模及售后服务等方面积累优势,不断抢占三星等其他竞争对手市场份额。公司非洲地区市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至2017年的45.12%,同期三星、华为等竞争对手市场占有率有所下滑(有关公司及竞争对手市场占有率数据详见下表,下同);另一方面印度地区收入增加也带动2017年收入快速增长,印度地区2017年市场容量增长15.66%,且由于印度经济发展水平仍极不均衡,国内贫富差距较大,中低端手机依然在该国消费者中占主导地位,公司进入印度市场后凭借切合当地市场的营销策略,迅速打开印度市场,公司印度地区市场占有率也显著提升,由2016年的3.40%提升至2017年的9.03%。综上,非洲及印度市场容量的增长叠加公司市场占有率的提升,公司2017年收入实现大幅增长;
    
    (2)公司2018年新增收入260,225.49万元中,非洲地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为53.23%,非洲地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为25.93%,非洲新增经销商增加收入对新增收入贡献比例较高;印度地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为22.62%,印度地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为-8.08%,印度2018年持续开拓市场经销商数量增加较多,印度新增收入来源于新增经销商增加收入,但由于受reliance jio超低价功能机业务竞争影响,印度老经销商收入下降,因此在经销商数量增加较多的情况下印度收入增速下滑。对于非洲地区,根据IDC统计数据2018年市场容量小幅下滑,但公司凭借技术创新、销售网络等先发竞争优势加大市场开发力度,增加区域销售网点并引入新经销商,如塞内加尔地区新增经销商TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES,2018年销售金额为20,962.51万元;摩洛哥地区新增经销商CETELEC MAROC,2018年销售金额为10,976.54万元;多哥地区新增经销商SMART HOUSE ELECTRONIQUE,2018年销售金额为15,308万元,综合上述因素影响,2018年塞内加尔、摩洛哥、多哥地区的销售额同比分别增加22.24%、49.72%、24.89%。公司非洲市场占有率继续稳步提升至48.71%,非洲地区收入保持增长。
    
    对于印度地区,2018年市场容量增长12.50%,但由于印度市场竞争激烈,印度本地运营商reliance jio(旗下手机品牌Lyf)在功能机领域推出了绑定流量的超低价功能机业务,而公司在印度主要销售功能机及中低端智能机。公司功能机业务受影响较大,功能机市场占有率由2017年的13.65%下降至2018年的8.45%,导致整体市场占有率由2017年的9.03%下降至2018年的6.72%(公司2018年智能机市场占有率实际由2017年的2.93%提升至2018年的4.50%),同期reliance jio(手机品牌Lyf)市场占有率大幅提升至20.25%。印度市场小米主要销售红米系列的智能机,小米等竞争对手以智能机业务为主,因此受reliance jio超低价功能机业务影响较小,市场占有率保持增加,印度市场占有率下滑使得印度地区收入增速放缓。
    
    最近三年,有关非洲、印度手机市场容量及公司市场占有率数据如下:
    
     项目                       2018年度             2017年度          2016年度
            非洲                           2.15               2.19             2.05
                 市场容量(出        印度                           3.24               2.88             2.49
                 货量:亿部)
            合计                           5.39               5.08             4.53
            非洲                         -1.83%              6.83%                -
                 市场容量增          印度                         12.50%             15.66%                -
                 长率
            合计                          6.10%             12.14%                -
            公司                         48.71%             45.12%           33.73%
                 非洲市场占          三星                         10.27%             12.85%           16.29%
                 有率                 HMD                          6.78%              3.96%            0.00%
            华为                          4.05%              2.69%            4.02%
                 印度市场占          公司                          6.72%              9.03%            3.40%
                 有率                 Lyf                         20.25%              5.13%            3.12%
            三星                         17.29%             22.28%           23.89%
            小米                         12.71%              9.00%            2.90%
    
    
    注:市场容量数据来源于IDC市场统计数据
    
    (二)说明对主要经销商(如前二十大)销售毛利率与新增及退出经销商毛利率是否存在较大差异
    
    1.报告期内主要经销商销售毛利率与新增及退出经销商毛利率差异分析
    
    报告期内,公司主要经销商平均毛利率为25.79%,新增经销商平均毛利率为20.93%,退出经销商平均毛利率为21.05%。由于公司印度等地区经销商总体具有规模小、数量多特点,因此公司收入前二十等主要经销商基本都为非洲地区经销商,而公司自设立以来即专注于深耕非洲地区手机市场,在非洲手机市场竞争优势明显、市场份额领先,对非洲地区主要经销商销售毛利率相对较高。公司报告期内非洲经销商总体保持稳定,但由于开拓印度等新兴地区手机市场,新增及退出经销商数量较多,而由于印度等手机市场仍处于市场拓展期,且市场竞争激烈,该等地区经销商销售毛利率相对较低,相应公司新增及退出经销商毛利率相对较低。
    
    2.报告期内公司前二十大主要经销商毛利率情况
    
    报告期各期,公司前二十大主要经销商分智能机及功能机毛利率情况如下:
    
                                                                  毛利率
          年度    序号    客户名称
                                                   智能机         功能机          合计
           MEGA STATION LIMITED                 29.73%       36.71%       30.89%
     1      MICRO-STATION LIMITED                30.92%       35.94%       31.60%
             小计[注]                                 30.08%         36.52%         31.09%
           FASIK DISTRIBUTION SARL               29.61%       19.97%       26.03%
     2      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        29.28%       20.66%       26.21%
         2019         小计[注]                           29.46%       20.27%       27.77%
          年
         1-6    3      REDINGTON GULF FZE                   29.51%       38.54%       29.78%
          月
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            32.10%       30.38%       31.81%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           34.86%       37.70%       36.15%
     5      CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE       33.31%       28.74%       31.38%
           LIMITED
             小计[注]                                 34.23%         34.34%         34.28%
     6      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        29.72%       36.63%       30.19%
     7      SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       31.38%       36.46%       32.82%
           LIMITED
     8      SANNI PHIL COMPANY LIMITED            29.41%       35.64%       30.92%
     9      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          33.25%       30.38%       32.42%
     10     MOBILE ZONE LIMITED                  31.05%       35.78%       31.81%
     11     SATINATEL CEL                       31.64%       35.83%       32.32%
     12     TOP-CELL                           31.07%           -       31.07%
     13     Flipkart India Private Limited          8.98%           -        8.98%
     14     ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU          33.40%       33.74%       33.50%
     15     FALL DISTRIBUTION & SERVICES-SARL       30.10%       35.00%       30.83%
     16     TECNO INVESTMENT LIMITED              32.69%       33.06%       32.77%
     17     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       31.33%       36.64%       32.37%
           LIMITED
     18     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         23.80%       18.30%       23.50%
     19     STE SAGIR SARL                      33.48%       27.19%       31.96%
     20     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES        30.95%       24.95%       29.84%
     合计                                             30.03%         31.19%         30.25%
           MICRO-STATION LIMITED                30.83%       30.10%       30.67%
     1      MEGA STATION LIMITED                 28.42%       32.99%       28.97%
             小计[注]                                 30.25%         30.47%         30.29%
           FASIK DISTRIBUTION SARL               27.61%       20.46%       25.19%
     2      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        27.56%       22.27%       24.96%
             小计[注]                                 27.59%         21.38%         25.09%
     3      REDINGTON GULF FZE                   28.09%       29.21%       28.17%
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            32.21%       26.99%       31.18%
         2018   5      SANNI PHIL COMPANY LIMITED            32.10%       31.16%       31.81%
          年度            HELLO PHONES COMPANY LIMITED             32.30%         32.17%         32.23%
           CROSS  RIVER INTERNATIONAL PHONE       30.91%       23.78%       28.46%
     6      LIMITED
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES       30.54%       28.89%       30.24%
             小计[注]                                 31.61%         29.61%         30.74%
     7      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        30.25%       30.38%       30.26%
     8      SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       31.69%       30.74%       31.38%
           LIMITED
     9      M.A.S. EGYPT                        25.67%           -       25.67%
     10     ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          30.12%       25.19%       28.52%
     11     MOBILE ZONE LIMITED                  31.82%       30.27%       31.54%
     12     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            30.33%       26.06%       28.77%
     13     TOP-CELL                           28.30%           -       28.30%
     14     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         27.97%       21.69%       27.43%
     15     TECNO INVESTMENT LIMITED              32.02%       26.83%       30.97%
     16     SATINATEL CEL                       31.93%       28.65%       31.03%
     17     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       31.90%       30.82%       31.62%
           LIMITED
     18     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES        30.72%       29.09%       30.44%
     19     Flipkart India Private Limited         10.58%           -       10.58%
     20     HINEXCEL  INTERNATIONAL  COMPANY       31.40%       30.53%       31.14%
           LTD
     合计                                             29.23%         27.35%         28.82%
           IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL          17.81%       15.31%       16.79%
     1      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        17.98%       16.83%       17.42%
             小计[注]                                 17.86%         15.91%         17.01%
     2      REDINGTON GULF FZE                   21.03%       24.08%       21.24%
     3      MICRO-STATION LIMITED                22.21%       24.63%       22.92%
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            23.10%       20.83%       22.53%
     5      M.A.S. EGYPT                        19.78%           -       19.78%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           23.87%       26.18%       24.95%
           CROSS  RIVER INTERNATIONAL PHONE       24.49%       24.67%       24.54%
     6      LIMITED
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES        23.44%       26.51%       23.98%
             小计[注]                                 24.10%         25.77%         24.75%
         2017   7      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          20.97%       20.16%       20.69%
          年度            SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES
     8      LIMITED                            23.37%       26.20%       24.53%
     9      SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            21.48%       20.69%       21.15%
     10     ALSAFYIMPORT,EXPORT&COMMERCIAL       20.31%       25.07%       21.02%
           AGENCY'S
     11     MOBILE ZONE LIMITED                  22.87%       23.92%       23.07%
     12     SANNI PHIL COMPANY LIMITED            24.20%       25.74%       24.84%
     13     RAFISONS PRIVATE LIMITED              25.57%       28.79%       26.53%
     14     TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        20.77%       24.88%       21.32%
     15     ETS DJIGUIBA ET FRERES                21.31%       20.96%       21.22%
     16     Naeem telecom                       23.26%       25.33%       23.94%
     17     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         19.98%       24.06%       20.36%
     18     UNION  TELECOM  FOR  TRADING  &       21.23%           -       21.23%
           DISTRIBUTION
     19     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       24.74%       25.65%       25.04%
           LIMITED
     20     ALANJO NIG LTD                      24.04%       24.70%       24.37%
     合计                                             21.19%         21.93%         21.39%
           IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL          21.25%       18.18%       19.48%
     1      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        19.82%       20.05%       19.97%
             小计[注]                                 20.87%         18.84%         19.64%
     2      GUURE COMMUNICATION LIMITED            25.19%       16.70%       23.42%
     3      REDINGTON GULF FZE                   18.22%       15.39%       17.74%
     4      MICRO-STATION LIMITED                23.54%       19.57%       22.64%
     5      M.A.S. EGYPT                        18.09%           -       18.09%
     6      ALSAFYIMPORT,EXPORT&COMMERCIAL       17.78%       22.99%       18.67%
           AGENCY'S
     7      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        20.62%       26.30%       20.79%
     8      ITSALAT   INTERNATIONAL   GHANA       18.78%           -       18.78%
           LIMITED
     9      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          24.13%       22.87%       23.67%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           28.39%       25.52%       27.10%
         2016         CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE       26.96%           -       26.96%
     10      LIMITED年度
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES        22.18%       22.36%       22.34%
             小计[注]                                 27.85%         24.96%         26.70%
     11     ETS DJIGUIBA ET FRERES                24.02%       22.97%       23.76%
     12     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            24.51%       24.37%       24.44%
     13     TOP-CELL                           19.39%           -       19.39%
     14     SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       22.96%       20.49%       22.29%
           LIMITED
     15     AMC TELECOM                         23.52%       23.38%       23.49%
     16     TARGET GROUP LIMITED                 18.80%       22.02%       21.13%
     17     SANNI PHIL COMPANY LIMITED            23.31%       18.96%       22.13%
     18     RAFISONS PRIVATE LIMITED              27.69%       19.12%       26.63%
     19     TECNO CAMEROUN SARL                  23.67%       15.50%       22.00%
     20     MOBILE ZONE LIMITED                  26.29%       21.52%       25.45%
     合计                                             21.88%         21.26%         21.71%
    
    
    注:公司对于受同一控制人控制客户按合计金额排名和列示
    
    报告期各期,公司前二十大经销商平均毛利率分别为21.71%、21.39%、28.50%、30.30%,与公司整体毛利率变动趋势一致。公司前二十大经销商中 FlipkartIndia Private Limited为印度地区客户,毛利率水平相对较低,其他为非洲地区经销商客户,整体毛利率水平相对较高。对于非洲地区经销商客户,由于对不同客户所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等存在差异,故不同客户各期相互之间毛利率有所不同,具体分析如下:
    
    (1) 2019年1-6月,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为 30.10%和 31.19% ,其 中 FASIK DISTRIBUTION SARL 和 IKNORBERTCOMMUNICATIONS LIMITED功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;REDINGTON GULF FZE功能机毛利率相对较高,但其当期功能机销售收入规模占比很低,主要以智能机销售为主,功能机毛利率较高主要系当期销售产品以高毛利机型为主所致;3CHUB BRANDMANAGEMENT LIMITED智能机和功能机毛利率相对较低,主要系向其销售产品结构中低毛利产品占比较高所致;
    
    (2) 2018年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为29.23%和27.35%,其中FASIK DISTRIBUTION SARL功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;3CHUB BRANDMANAGEMENT LIMITED功能机毛利率相对较低,主要系向其销售产品结构中低毛利产品占比较高所致;
    
    (3) 2017年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为21.19%和21.93%,其中IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL和IKNORBERT COMMUNICATIONSLIMITED功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;RAFISONS PRIVATE LIMITED智能机毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致;
    
    (4) 2016年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为21.88%和21.26%,其中TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED功能机毛利率相对较高,但其当年功能机销售收入规模占比很低,主要以智能机销售为主,功能机毛利率较高主要系当年销售产品以高毛利机型为主所致;HELLO PHONES COMPANYLIMITED智能机毛利率相对较高,主要系其为TECNO品牌经销商,该品牌智能机产品毛利率较高所致;RAFISONS PRIVATE LIMITED智能机毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致。
    
    报告期内,公司对同一区域内经销商采用统一的定价策略,对不同经销商客户毛利率存在差异主要与所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等有关,受对其销售规模影响较小。报告期各期,公司前五位经销商平均毛利率分别为20.34%、20.45%、28.89%、30.28%,与前二十大经销商平均毛利率整体相当,其中2016年和2017年略低,2018年和2019年1-6月略高,主要原因与前五经销商构成有关(具体情况见下表)。报告期内,公司前五大经销商中有4家一直保持前五,4家经销商中2家因经销itel品牌手机、低毛利产品占比较高等原因各期毛利率均低于前二十大经销商平均水平外,其他2家经销商因主要经销TECNO品牌各期毛利率均高于前二十大经销商平均水平。2016年和2017年前五大经销商中除前述4家外,另一家均为北非埃及地区经销商M.A.S. EGYPT,因市场竞争激烈毛利率较低,因此2016年和2017年前五经销商中有3家低于前二十大经销商平均毛利率,故前五经销商平均毛利率相比前二十大经销商平均毛利率略低;2018年和2019年1-6月,为进一步开拓埃及市场,公司在埃及新增其他经销商,M.A.S. EGYPT因此收入有所下降从而退出前5大,2018年前5大新增SANNI PHIL COMPANY LIMITED(2017年排名第12)、2019年1-6月新增HELLOPHONES COMPANY LIMITED(2018年排名第6),前述2家新增经销商均为TECNO品牌经销商,报告期各期产品毛利率相对较高,因此2018年和2019年1-6月前五经销商中有3家高于前二十大经销商平均毛利率,故前五经销商平均毛利率相比前二十大经销商平均毛利率略高。
    
    毛利率
    
                                 客户名称
      2019年1-6月     2018年度     2017年度     2016年度
                                            MICRO-STATION LIMITED、MEGA STATION LIMITED            31.09%      30.29%      22.92%      22.64%
                                            IKNORBERT   COMMUNICATIONS   LIMITED  、  FASIK        27.77%      25.09%      17.01%      19.64%
                                            DISTRIBUTION SARL、IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL
                                            REDINGTON GULF FZE                                 29.78%      28.17%      21.24%      17.74%
                                            GUURE COMMUNICATION LIMITED                         31.81%      31.18%      22.53%      23.42%
                                            M.A.S. EGYPT                                          -          -      19.78%      18.09%
                                            HELLO  PHONES  COMPANY  LIMITED 、 CROSS  RIVER
                                            INTERNATIONAL PHONES CROSS、RIVER INTERNATIONAL        34.28%          -          -          -
                                            PHONE LIMITED
                                            SANNI PHIL COMPANY LIMITED                              -      31.81%          -          -
                                                     各期前五大经销商平均毛利率                                30.28%       28.89%       20.45%       20.34%
                                                     各期前二十大经销商平均毛利率                              30.25%       28.82%       21.39%       21.71%
    
    
    注:受同一控制人控制经销商客户做合并处理
    
    报告期各期,公司前二十大经销商总体保持稳定,部分新增及退出前二十大经销商毛利率及与其他主要经销商毛利率差异情况如下:
    
    项目 毛利率ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU 33.50%
    
     2019年1-6月       FALL DISTRIBUTION & SERVICES-SARL                      30.83%
                   STE SAGIR SARL                                  31.96%
                   TOP-CELL                                       28.30%
                   TECNO INVESTMENT LIMITED                          30.97%
                   SATINATEL CEL                                   31.03%
                 各期相比上   2018年           TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES                        30.44%
                 期新增经销
                 商                             Flipkart India Private Limited                         12.93%
                   HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY LTD                 31.14%
                   Naeem telecom                                   23.94%
                   3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED                     20.36%
     2017年            UNION TELECOM FOR TRADING & DISTRIBUTION               21.23%
                   JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE LIMITED             25.04%
                   ALANJO NIG LTD                                  24.37%
                   M.A.S. EGYPT                                   25.67%
     2019年1-6月       SOCIETE SATINA TELCEL-SARL                             28.77%
                   HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY LTD                 31.14%
                   ALSAFY IMPORT, EXPORT & COMMERCIAL AGENCY'S          21.02%
                   RAFISONS PRIVATE LIMITED                          26.53%
                   ETS DJIGUIBA ET FRERES                           21.22%
                 各期相比上   2018年           Naeem telecom                                          23.94%
                 期退出经销
                 商                             UNION TELECOM FOR TRADING & DISTRIBUTION               21.23%
                   ALANJO NIG LTD                                  24.37%
                   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED                 18.78%
                   TOP-CELL                                       19.39%
     2017年            AMC TELECOM                                            23.49%
                   TARGET GROUP LIMITED                             21.13%
                   TECNO CAMEROUN SARL                              22.00%
    
    
    注:公司各期相比上期退出经销商为当期与上期相比,当期不再交易经销商,因此列示毛利率为该经销商上期毛利率,与上期主要经销商平均毛利率水平进行比较。
    
    公司报告期各期新增前二十大经销商中:(1) 2019年1-6月相比2018年新增3家经销商,均为公司持续合作客户,2019年1-6月收入增长进入前二十大经销商。前述3家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(2) 2018年相比2017年新增6家经销商,其中TERANGA TECHNOLOGIES&SERVICES、Flipkart India Private Limited为当年新增客户,新增TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES主要系公司当年加大塞内加尔、冈比亚地区市场开拓力度,引入新的经销商所致。新增Flipkart India Private Limited主要系公司为大力开拓印度市场线上销售渠道,与当地最大零售电商平台合作所致;其他4家客户均为公司持续合作客户,2018年收入增长进入前二十大经销商。前述6家经销商中,Flipkart India Private Limited为印度地区客户,毛利率相对较低,其他5家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(3) 2017年相比2016年新增5家经销商,均为公司持续合作客户,2017年收入增长进入前二十大经销商。前述5家经销商中,JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVELIMITED毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致,其他4家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异。
    
    公司报告期各期退出前二十大经销商中:(1) 2019年1-6月相比2018年退出3家经销商,其中SOCIETE SATINA TELCEL-SARL为当期终止合作经销商,其他2家仍为公司持续合作客户,2019年1-6月收入下降退出前二十大经销商。前述3家经销商中,M.A.S. EGYPT毛利率相对较低,主要系其为北非埃及客户,北非地区市场竞争相对激烈导致产品毛利率较低所致,其他2家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(2) 2018年相比2017年退出6家经销商,均仍为公司持续合作客户,2018年收入下降退出前二十大经销商。前述6家经销商中,RAFISONS PRIVATE LIMITED毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致,其他5家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(3) 2017年相比2016年退出5家经销商,均仍为公司持续合作客户,2017年收入下降退出前二十大经销商。前述5家经销商中,ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED毛利率相对较低,主要系其为infinix品牌经销商,当年该品牌产品毛利率较低所致,其他4家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异。
    
    (三) 补充披露如 FASIK DISTRIBUTION SARL、SATINATEL CEL、TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES等经销商成立时间较短或与发行人合作时间较短,发行人对其大额销售的合理性及未来是否可持续
    
    公司报告期各期前二十大主要经销商客户简要情况及公司与其合作情况如下:
    
     序号                 客户名称                 设立时间         注册地                  实际控制人                     主营业务                合作历史
        1     MICRO-STATION LIMITED               2004年1月        尼日利亚     Controupis                               手机产品批发       2014年10月开始合作,
                                                                               Nestor\CoutroupisTinuola                                          仍持续合作
        2     MEGA STATION LIMITED                2017年8月        尼日利亚                                              手机产品批发       2018年8月开始合作,
        仍持续合作
        3     REDINGTON GULF FZE                  1997年8月          迪拜       Redington International Mauritius   电脑软件、设备、手机及  2014年10月开始合作,
                                                                               Ltd                                      通信产品贸易             仍持续合作
        4     GUURE COMMUNICATION LIMITED         2009年9月         肯尼亚      ABDINASIR HASSAN HUSSEIN AND MUKTAR      手机零售与仓储      2014年10月开始合作,
                                                                               HASSAN HUSSEIN                                                   仍持续合作
        5     FASIK DISTRIBUTION SARL             2017年7月        科特迪瓦     Nebeifeikechukwunobert                 电子通讯产品销售     2018年1月开始合作,
        仍持续合作
        6     IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED    2012年4月        尼日利亚                                              手机产品销售       2014年10月开始合作,
        仍持续合作
        7     IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL       2013年3月        科特迪瓦                                          手机及配件等产品销售   2015年6月开始合作,
        2017年12月终止合作
        8     SANNI PHIL COMPANY LIMITED         1996年12月       尼日利亚     ANIH PHILIP S.                           手机产品批发       2014年10月开始合作,
        仍持续合作
        9     TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED    1999年4月        尼日利亚     Leo Stan Ekeh                       手机、电脑、配件等产品  2015年4月开始合作,
        销售                 仍持续合作
       10     M.A.S. EGYPT                        2014年9月          埃及       Yasser F. Shanoudi                      产品进出口贸易      2015年7月开始合作,
        仍持续合作
       11     SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES    2004年7月        尼日利亚     Adesomoju Catherine                      手机产品批发       2014年10月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       12     ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES      2006年12月         马里       SIDIBE BOUREMA                           手机产品批发       2015年3月开始合作,
        仍持续合作
       13     MOBILE ZONE LIMITED                2009年10月         加纳       Maxwell Techie                      手机、电脑等产品批发与  2014年10月开始合作,
        零售                 仍持续合作
       14     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL         2013年11月        几内亚      DIALLO MOHAMED LAMINE/SOW MAMADOU     手机产品批发与零售    2015年3月开始合作,
                                                                               OURY                                                         2019年6月终止合作
       15     TOP-CELL                            2011年7月        科特迪瓦     ADEKOMI MORUF TOPE                     电子通讯产品销售     2015年6月开始合作,
        仍持续合作
       16     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED      2014年6月        尼日利亚     竺兆江、刘东海                      手机及配件、家电产品零  2014年10月开始合作,
        售                  仍持续合作
    
    
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       17     TECNO INVESTMENT LIMITED            2009年2月         乌干达      RUKUNDO SOLOMON                        手机产品批发零售     2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       18     HELLO PHONES COMPANY LIMITED        2006年8月         卢旺达      FRANK GAKARA                            手机等产品批发      2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       19     CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE     2015年6月         乌干达                                              手机等产品零售      2015年9月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       20     CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES    2016年5月         布隆迪                                              产品进出口贸易      2016年9月开始合作,
        2018年5月终止合作
       21     SATINATEL CEL                      2013年11月        几内亚      DIALLO MOHAMED LAMINE/SOW MAMADOU     手机产品批发与零售    2017年7月开始合作,
                                                                               OURY                                                              仍持续合作
       22     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE    2007年10月       尼日利亚     Emeka Jude Adigbara                      手机产品批发       2014年10月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
                                                                  FlipkartLimited,Singapore/Flipkart                     2018年7月开始合作,
       23     Flipkart India Private Limited      2011年9月          印度       Marketplace Private                        零售电商               仍持续合作
                                                                  Limited,Singapore
       24     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES    2017年11月       塞内加尔     AHMED TIDIANE DIALLO                  手机产品销售及服务    2018年2月开始合作,
        仍持续合作
       25     HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY      2013年7月        尼日利亚     Nnadike Henry                           手机及配件分销      2014年10月开始合作,
              LTD    仍持续合作
       26     ALSAFY IMPORT, EXPORT &             1999年9月          埃及       SAYED ELGAMIL                        进出口贸易及商业代理   2014年10月开始合作,
              COMMERCIAL AGENCY'S    仍持续合作
       27     WEIGUO YU                           2013年2月       埃塞俄比亚    俞卫国                                手机等产品加工销售    2014年10月开始合作,
        2017年10月终止合作
       28     RAFISONS PRIVATE LIMITED            1995年3月          迪拜       Mohan Consultants                     手机及电子产品销售    2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       29     ETS DJIGUIBA ET FRERES              2005年2月          马里       YoussoufDjiguiba                        手机及平板销售      2015年3月开始合作,
        仍持续合作
       30     Naeem telecom                       2006年6月        坦桑尼亚     Sikander Ibrahim Saleh                     手机销售         2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       31     UNION TELECOM FOR TRADING &           2001年           埃及       Mohamed Abdel                          进出口贸易及分销     2016年3月开始合作,
              DISTRIBUTION    仍持续合作
       32     ITSALAT INTERNATIONAL GHANA         2015年2月          加纳       Nabil Hussein Al Ahmad                  手机进口及销售      2015年12月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       33     AMC TELECOM                        1998年10月         马里       Oumar Kale Malian\Ibrahima Kale           进出口贸易        2015年3月开始合作,
    
    
    第20页 共47页
    
                                                                               Malian\MahamadouDoure                                             仍持续合作
                                                                  Malian\BakariDoucoureMalian
       34     TARGET GROUP LIMITED               2012年10月        肯尼亚      Mohamed Aden Hasson                        手机销售         2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       35     TECNO CAMEROUN SARL                 2009年3月         喀麦隆      Elvis Berlin                            手机及配件分销      2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       36     Ethio Telecom                      2010年11月      埃塞俄比亚    埃塞政府国有                               通信运营         2017年7月开始合作,
        仍持续合作
       37     FALL DISTRIBUTION &SERVICES-SARL    2003年12月       塞内加尔     Fall Abdoulaye                             手机销售         2014年11月开始合作,
        仍持续合作
       38     ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU       2015年9月         几内亚      Diallo Mamadou                           电子产品销售       2017年6月开始合作,
        仍持续合作
       39     STE SAGIR SARL                      2012年9月         刚果金      Raju  kalariya                            贸易进出口        2014年10月开始合作,
        仍继续合作
    
    
    第21页 共47页
    
    报告期内,公司与主要客户合作关系保持稳定,报告期内新增及退出情形较少。其中WEIGUO YU与公司于2017年10月终止合作,主要系为减少关联交易、增强业务独立性,公司在埃塞俄比亚独立设厂经营,WEIGUO YU停止生产经营活动,公司不再向其销售SKD手机材料,与其合作相应终止;序号1-2客户、5-7客户、18-20客户中存在新增及退出合作情况,但均属客户同一实际控制人调整其不同下属主体与公司合作所致,公司与对应实际控制人合作关系稳定。
    
    此外,公司报告期主要经销商客户中存在部分成立时间较短或与公司合作时间较短的经销商客户,主要原因为:(1)同一实际控制人采用下属多个经销主体与公司合作,合作过程中由于该实际控制人调整合作主体,新设部分经销主体与公司展开合作,导致该类经销商成立时间较短且与公司合作时间较短,如FASIKDISTRIBUTION SARL(序号5,与序号6、7客户受同一实际控制人控制,系该实际控制人新设主体于2018年1月开始与公司合作)、MEGA STATION LIMITED(序号2,与序号1客户受同一实际控制人控制,系该实际控制人新设主体于2018年8月开始与公司合作)等;(2)公司为加大非洲部分地区市场开拓力度,陆续引入并重点培育新的经销商,使得该类经销商与公司合作时间相对较短,如科特迪瓦市场引入SATINATEL CEL(序号21,2017年7月开始合作)、塞内加尔及冈比亚市场引入TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES(序号24,2018年2月开始合作)等;(3)公司为大力开拓印度市场线上销售渠道,2018年7月开始与当地最大零售电商平台Flipkart India Private Limited合作,与该经销商合作时间相对较短。公司与前述经销商客户合作时间较短,但与其均签订了销售框架合同,且双方自合作以来保持良好合作关系,对其大额销售具有合理性且未来将持续交易。
    
    (四)说明涉及第三方回款的主要经销商的名称、所属国家、第三方回款的支付方的名称,请保荐机构及会计师对上述第三方回款的商业合理性发表意见
    
    报告期内,公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,存在委托第三方代为支付货款情形,公司第三方回款情况与其自身经营模式相关,具有合理的商业理由并符合行业特
    
    点。
    
    公司报告期内第三方回款的主要情况如下:年度 序 经销商名称 所属国家 代付第三方 第三方回款金额
    
      号
                                                   MANCOMM LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),HELO BARRE ENTERPRISE(第三方换汇机
      1    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   构),REALTIMEBROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),SANMAKLIMITED(第三方换汇机构),SAHAL       29,211.09
                                                   BROTHERS LIMITED(第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构)
      2    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司)                           8,889.14
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    GREENING VENTURES(第三方换汇机构),GREENSAM ENTERPRISE(第三方换汇机构),WELLS RITZ          8,015.84
                                                   COMPANY LIMITED(第三方换汇机构)
      4    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   SAHAL BROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),SAHURLINK LIMITED(第三方换汇机构,TARGETPHONES         6,350.49
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
      5   TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS     尼日利亚  INFOTECH TRADE SERVICES LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)                          4,743.07
          LIMITED
                                                   CYNSSA TECHNOLOGIES INT'L LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),PRIME SANNIPHIL
          2019                                                 VENTURES(客户实际控制人控制的其他公司),YOKO TECHNOLOGIES LIMITED(客户实际控制人控
         年     6    SANNI PHIL COMPANY LIMITED    尼日利亚  制的其他公司),SANNI-PHILCONTINENTALCO.NIG(客户实际控制人控制的其他公司),INCELMEGA         4,306.20
         1-6                                                  RESOURCES NIG LIMITED(第三方换汇机构),PRUDENCE MULTYBEE UNIQUE RESOURCES(老板的亲
         月                                                  属开的公司),WISETOT VENTURES(第三方换汇机构)
      7    KAZIMONI MOBILE LIMITED        肯尼亚   E-MAN LINKS LIMITED(第三方换汇机构),JAMBO MILING LIMITED(第三方换汇机构),                4,065.91
      8    BRAVIA TECH LIMITED            肯尼亚   MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),SAHAL BROTHERS LIMITED(第三方换汇机         3,688.07
                                                   构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
           CROSS RIVER INTERNATIONAL               DAIMUI ELECTRONICS(第三方换汇机构),SHAFII ELECTRONICS(第三方换汇机构),SINAWESH
      9    PHONE LIMITED                  乌干达   ELECTRONICS(第三方换汇机构),TROYLIMITED(第三方换汇机构),TRUEWAYELECTRONIXLIMITED         3,637.34
                                                   (第三方换汇机构)
      10   ITEL ENTERPRISES LIMITED       乌干达   BIXTON INTERNATIONAL PHONE SMC LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)                        3,556.62
     合计    76,463.77
     占第三方回款总额比例    56.21%
          2018    1    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   MANCOMM LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),SANMAK LIMITED(第三方换汇机构)             59,241.28
          年度                                                 SPEED SERVICES TRADING FZCO(第三方换汇机构),TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇2M.A.S. EGYPT                    埃及                                                                                                 27,525.30
                                                   机构),ABDULAZIZ ALQASSEMI GENERAL TRADING(第三方换汇机构),GULF SUPPLY FOR GEN TRAD
    
    
    第23页 共47页
    
                                                   CONT EST(第三方换汇机构)
                                                   WELLS RITZ COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),QUARSI GLOBAL LIMITED(第三方换汇机
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    构),SAMLONGUS ENTERPRISE(第三方换汇机构),FRANKO TRADING ENTERPRISE(客户实际控制人        23,412.36
                                                   的亲属或朋友控制的公司),HIS MAJESTY PHONES(第三方换汇机构),JA INTERNATIONAL COMPANY
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      4   ALSAFY IMPORT, EXPORT &       埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司)                             12,357.72
          COMMERCIALAGENCY'S
                                                   TROYLIMITED(第三方换汇机构),E-MANLINKSLIMITED(第三方换汇机构),TARGETPHONES LIMITED
      5    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   (第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),SAHAL BROTHERS           11,751.30
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),EASTERN HORN INVESTMENTS LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   PRIMESERVE ENTERPRISES LIMITED(第三方换汇机构),YORKTOWN ELECTRONICS(第三方换汇机
      6    BRAVIA TECH LIMITED            肯尼亚   构),TROY LIMITED(第三方换汇机构),ASSADCOMM LIMITED(第三方换汇机构),PHONZO                8,906.99
                                                   COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),TRUEWAY ELECTRONIX LIMITED(第三方换汇机
                                                   构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED (第三方换汇机构)
      7    CROSS RIVER INTERNATIONAL      乌干达   BIXTON INTERNATIONAL PHONE SMC LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),JANTI COM              8,477.48
           PHONE LIMITED                           INTERNATIONAL LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)
      8    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),EGATEE DEVELOPMENT         8,424.09
                                                   HKUG LIMITED(第三方换汇机构),FORTRESS INTERNATIONAL LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   TROYLIMITED(第三方换汇机构),E-MANLINKSLIMITED(第三方换汇机构),SAHALBROTHERSLIMITED
      9    KAZIMONI MOBILE LIMITED        肯尼亚   (第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),TRANSCALL                 8,243.33
                                                   COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   CYNSSA TECHNOLOGIES INT'L LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),JOSWEET ENTERPRISES
                                                   COMPANY(第三方换汇机构),WISETOT VENTURES(第三方换汇机构),YOKO TECHNOLOGIES LIMITED
      10   SANNI PHIL COMPANY LIMITED    尼日利亚  (客户实际控制人控制的其他公司),ULIFLEX GLOBAL INVESTMENT LIMITED(第三方换汇机              8,074.24
                                                   构),ESCALE OIL AND GAS LIMITED(第三方换汇机构),SANNI-PHIL CONTINENTAL CO.NIG(客户
                                                   实际控制人控制的其他公司),CILT GLOBAL CONCEPTS LIMITED(第三方换汇机构)
     合计    176,414.09
    占第三方回款总额比例    60.02%
                                                   SPEED SERVICES TRADING FZCO(第三方换汇机构),TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇
          2017    1    M.A.S. EGYPT                    埃及    机构),BILGU TURIZM TASIMACILIK VE DIS(第三方换汇机构),NASMAT AL BAHAR GENERAL TRADING        37,112.46
          年度                                                 FZE(第三方换汇机构),AL FAWASEEL AL OWLLA TRADING FZE(第三方换汇机构),LUXOR
                                                   INTERNATIONAL GENERAL TRADI(第三方换汇机构)
    
    
    第24页 共47页
    
                                                   GUURECOMMUNICATIONLIMITED(第三方换汇机构),KAMWICKLIMITED(第三方换汇机构),MANCOMM
      2    GUURE GROUP LIMITED            肯尼亚   LIMITED(第三方换汇机构),SANMAK LIMITED(第三方换汇机构),                                  26,765.30
                                                   TRUCOM LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   WELLSRITZ COMPANYLIMITED(第三方换汇机构),SAMLONGUSENTERPRISE(第三方换汇机构),PATEL
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    SWIFT COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),J-SLOT VENTURES(第三方换汇机构),AL GARHOUD         21,682.45
                                                   GENERALTRADING(第三方换汇机构),PRIMECEDIPLUSTRADERSLIMITED(第三方换汇机构),DORBERN
                                                   LOGISTICS(第三方换汇机构)
      4   ALSAFY IMPORT, EXPORT &       埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司)                             20,278.58
          COMMERCIALAGENCY'S
      5    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   FZ TELECOM(第三方换汇机构),MANCOMM  LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),SANMAK         19,673.30
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      6   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA    加纳    TRIPPLE SIM FZCO(第三方换汇机构)                                                13,062.05
          LIMITED
                                                   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),EGATEE DEVELOPMENT
      7    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   HKUG LIMITED(第三方换汇机构),GLOBAL INFOTECH LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控         12,295.63
                                                   制的公司)
                                                   SAHALBROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),TROYLIMITED(第三方换汇机构),LACOSTETRADING
      8    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   (第三方换汇机构),FIIDOW TRADING COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),KARSHA ELECTRONICS         9,754.60
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED(第三方换汇机构)
      9    CROSS RIVER INTERNATIONAL      乌干达   JANTI COM INTERNATIONAL LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),                              9,389.40
           PHONE LIMITED                           NEWCOM IMPEX LIMITED (SINGLE)(第三方换汇机构)
                                                   ASSADCOMMLIMITED(第三方换汇机构),PRIMESERVEENTERPRISESLIMITED(第三方换汇机构),SAHAL
      10   TORNADO COMPLEX                肯尼亚   BROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),BRAVIATECHLIMITED(第三方换汇机构),ASADELECTRONICS         6,575.69
                                                   (第三方换汇机构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
     合计    176,589.46
                                                            占第三方回款总额比例                                                                   59.87%
      1    ALSAFY IMPORT, EXPORT &         埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司),ELSAFY FOR IMPORT(客户实际        31,518.92
           COMMERCIAL AGENCY'S                     控制人控制的其他公司)
          2016                                                 TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇机构),AMERICANA COMPUTER SYSTEMS(客户实际控
          年度    2    M.A.S. EGYPT                    埃及    制人控制的其他公司),AYSEN DIS TICARET LIMITED(第三方换汇机构),CITY LINES TRADING LLC        29,497.67
                                                   (第三方换汇机构),THE ARABIAN CO. FOR WOOD(第三方换汇机构),BERENICE GENERAL TRADING
                                                   L L C,KAMA(第三方换汇机构),GOKAY ITHALAT IHRACAT DIS TICARET(第三方换汇机构)
    
    
    第25页 共47页
    
      3    TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS      尼日利亚  INFOTECH TRADE SERVICES LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),TASK SYSTEMS LIMITED         27,081.62
           LIMITED                                 (客户实际控制人控制的其他公司)
      4   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA    加纳    TRIPPLE SIM FZCO(第三方换汇机构)                                                23,720.75
          LIMITED
                                                   NET POINT COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),BURCO MOBILE LIMITED(第三方换汇机
                                                   构),SAHAL BROTHERS LIMITED(第三方换汇机构),FIIDOW TRADING COMPANY LIMITED(第三方
      5    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   换汇机构),TARGET PHONES LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED        10,890.70
                                                   (第三方换汇机构),KARSHA ELECTRONICS LIMITED(第三方换汇机构),WANAAG COMMUNICATION
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      6    GUURE GROUP LIMITED            肯尼亚   GUURE COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),KAMWICK LIMITED(第三方换汇机构),TRUCOM        10,633.36
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   VANIR TRADING LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),ETS GLOBAL SERVICES(第
      7    TECNO CAMEROUN SARL            喀麦隆   三方换汇机构),ROYAL CONSTRUCTS INTERNATIONAL LIMITED(第三方换汇机构),TECNO CAMEROUN        10,556.16
                                                   MARCHE CONGODOUALA(客户实际控制人控制的其他公司),ETS AUTOCAR SERVICES(第三方换汇机
                                                   构),FOTSING (ETS)(第三方换汇机构),ETS ELECTROTECH SERVICES(第三方换汇机构)
                                                   WELLS-RITZ COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),CYBRO GROUP LIMITED(客户实际控制人的亲
      8    MOBILE ZONE LIMITED             加纳    属或朋友控制的公司),HALSGATELIMITED(第三方换汇机构),SAHARA AFRICA LIMITED(第三方         9,582.72
                                                   换汇机构),Z H VENTURES(第三方换汇机构),GOLDFORT LIMITED(第三方换汇机构),NEW WORLD
                                                   IMPEX GENERAL TRDG LLC(第三方换汇机构),BLUNT FIDELITY LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   ASADELECTRONICS(第三方换汇机构),PRIMESERVEENTERPRISESLIMITED(第三方换汇机构),BRAVIA
      9    TORNADO COMPLEX                肯尼亚   TECH LIMITED (第三方换汇机构),NET POINT COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机                 9,477.98
                                                   构),ASSADCOMM LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED(第三方
                                                   换汇机构),ROLLING CARGO LIMITED(第三方换汇机构)
      10    TECNO INVESTMENT LIMITED     乌干达   GLOBAL INFOTECH LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),R & J INTERNATIONAL           7,986.14
                                                   INVESTMENT AND TRADE  GROUP LIMITED(第三方换汇机构)
                                                                    合计                                                                       170,946.02
                                                            占第三方回款总额比例                                                                   73.74%
    
    
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    报告期内,公司涉及第三方回款的主要经销商客户主要位于肯尼亚、乌干达、尼日利亚等非洲地区,该等国家由于美元外汇紧缺,经销商客户存在委托第三方代为支付货款情形。代付第三方包括:第三方换汇机构,经销商客户出于美元外汇资金需求由该类机构代为支付货款;客户实际控制人控制的其他公司或其亲属、朋友等控制的公司,该等公司存在富余美元外汇资金,经销商客户出于便利或资
    
    金安排与由该等公司代为支付货款。
    
    我们针对第三方回款对公司销售及财务主管人员进行访谈,了解公司第三方回款总体情况及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;对公司非洲主要经销商客户进行实地走访,了解客户委托第三方代付款情况及原因;了解公司第三方回款相关内部控制,查阅公司第三方回款记录明细表及对应销售订单、出库凭证、收款凭证等相关业务凭证;查阅客户与代付第三方之间签订的代付款协议,了解客户与代付第三方之间关系,并将客户及代付款第三方名称与公司及其关联方名单进行比对分析,获取代付第三方与公司无关联关系声明。
    
    经核查,我们认为,公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,因此公司客户通常委托第三方换汇机构代为支付货款,第三方回款符合公司所在的行业特点和经营模式,具有必要性及商业合理性。同时,公司针对客户第三方回款制定了严格的内部控
    
    制制度,客户通过第三方付款需提供与第三方签订的代付款协议,并将第三方付
    
    款银行账号在公司处备案,公司收到代付款项后检查相关订单、付款凭证等资料,
    
    并与第三方代付款协议、备案银行账户信息等进行核对,核对无误后方安排向客
    
    户发货,公司第三方回款相关内部控制有效。
    
    (五)请提供智能机报告期1个月及3个月平均激活率数据情况,并通过上述数据分析经销商最终实现销售的平均期限,请保荐机构及会计师结合历次实地走访了解到的经销商销售周期说明与激活率反映的销售期限是否一致,获取的经销商进销存数据是否为经销商提供、是否存在关于经销商销售情况的第三方数据来源
    
    1.公司智能机报告期各期激活率情况
    
    公司智能机报告期各期出货后的平均激活率数据情况如下:
    
               项目           1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     2017年                  9.29%      45.47%      66.50%      86.52%      91.92%
               项目           1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     2018年                 10.40%      45.89%      67.08%      87.16%      92.47%
                     2019年1-6月             8.39%      41.92%      63.21%      86.05%           -
    
    
    [注]:(1)公司激活率的统计是通过在手机产品中植入激活APK来实现。2016年手机激活系统正处于研发状态,公司未对手机产品强制植入激活APK,因此无2016年手机激活率数据;(2) 2017年激活率为2017年1-12月各个月份对应激活率的算术平均; 2018年激活率为2018年1-12月各个月份对应激活率的算术平均;(3)截至到2019年7月31日,2019年1个月激活率为2019年1-6月各个月份出货的手机在1个月后激活率的算术平均;2个月激活率为2019年1-5月各个月份出货的手机在2个月后激活率的算术平均;3个月激活率为2019年1月-4月各个月份出货的手机在3个月后激活率的算术平均;6个月激活率为2019年1月份出货的手机在6个月后(即到2019年7月31日)激活率。
    
    公司各报告期手机激活率整体保持稳定。2019年1-6月份激活率有所下降主要由于公司在非洲的主要销售区域尼日利亚2019年2月份大选,总统大选造成当地政治经济活动发生波动,手机经销商的产品销售时间有所增加,因此2月、3月激活率有所下降。尼日利亚地区2019年2月份之后手机激活率数据情况如下:
    
               项目           1个月       2个月        3个月        6个月       12个月
                     2019年2月               0.02%       4.02%       62.92%           -            -
                     2019年3月               2.68%      61.44%       75.59%           -            -
                     2019年4月              13.95%      49.27%       65.72%           -            -
                     2019年5月              13.04%      52.43%            -           -            -
                     2019年6月              10.02%           -            -           -            -
    
    
    2.公司智能机平均激活率及销售期限情况
    
    公司智能机报告期出货后平均激活率数据情况如下:
    
                   项 目              1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     报告期平均激活率      9.55%       45.03%      66.28%      86.81%      94.61%
    
    
    注:报告期平均激活率为报告期各个月份对应激活率的算术平均
    
    根据上表激活率数据可知,公司智能机出货后,激活率达到60%-90%所需时间约为3-6个月,因此公司智能机最终实现销售所需时间大约为3-6个月。
    
    我们通过查阅发行人出库单、运单等业务凭证并访谈发行人主管销售人员,了解到公司对经销商销售智能手机产品,产品从公司发货到经销商收货一般需1到2周,经销商收货后通过下级经销商或自有终端门店将产品销售给终端用户。我们通过实地走访访谈公司当地销售人员、经销商,考察当地市场销售情况,了解到智能手机产品从经销商到终端用户时间一般约2到5个月,公司智能手机从发货到实现最终销售周期与激活率反映的销售期限基本一致。
    
    我们对报告期主要经销商客户实地走访过程中获取的经销商进销存数据均为经销商提供,不存在关于经销商销售情况的第三方数据来源,但获取了第三方统计机构IDC关于公司主要经销商所在国家的手机出货量的统计数据,公司在主要经销商所在国家地区销量数据与IDC统计出货数据不存在重大差异。
    
    (六)核查程序及结论
    
    1.主要核查程序
    
    (1)查阅公司经销商管理制度、访谈公司销售主管人员及财务主管人员等,了解公司经销商定价机制等情况,了解公司具体销售模式、第三方回款总体情况及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;
    
    (2)了解与销售相关的内部控制制度,评价其设计是否有效,并测试相关内部控制的运行有效性。选取报告期各期主要客户进行穿行测试,取得完整的穿行测试的原始资料,包括销售框架协议、订单合同、出入库凭证、报关凭证、运输凭证、销售发票及付款凭证等,并与销售收入明细账进行比对;
    
    (3)对公司非洲、印度主要经销商客户进行实地走访,获取了经销商的营业执照、最新公司章程、年度进销存数据、期末库存与访谈当日库存清单、访谈提纲及无关联关系声明等资料,对公司的销售明细与经销商的采购明细进行核对,对经销商的库存进行了盘点,确认与经销商之间交易真实,不存在库存积压的情况。报告期各期,对非洲经销商走访的覆盖比例分别占公司当期非洲地区收入的68.35%、62.92%、60.05%和63.99%,对经销商合计走访的覆盖比例分别占公司当期营业收入的56.76%、47.91%、47.41%和50.30%。
    
    此外,在经销商走访的过程中,根据经销商提供的二级客户名单,随机穿透走访二级经销商,获取其基本注册资料和财务数据等,并在走访地区随机选取终端销售门店进行实地走访,向门店销售人员了解手机产品实际销售情况等;
    
    (4)对公司报告期内主要经销商客户进行了函证,核实公司与经销商之间交易金额、期末往来款余额等。报告期各期,对经销商销售发函情况如下:
    
    单位:人民币万元
    
                 项目           2019年1-6月         2018年度          2017年度         2016年度
                        发函的收入金额             654,622.95      1,553,921.26     1,347,411.93     1,041,585.13
                        发函占收入比                   62.32%            68.62%           67.22%           89.51%
                        回函确认的收入金额         625,299.08      1,407,121.88     1,217,562.99       941,554.24
                        回函确认占收入比               59.53%            62.14%           60.75%           80.91%
    
    
    (5)获取公司报告期内的销售明细表,了解公司与主要客户的业务来往情况、公司客户的区域分布、销售规模、收款情况以及主要客户报告期内变动的原因及
    
    背景等,分析公司购销业务的形成和变动的合理性以及是否存在异常客户虚增收
    
    入的情形;
    
    (6)查阅公司报告期内与主要客户签订的销售合同、订单及销售明细表、与主要供应商签订的采购合同及成本明细表,计算分析主要客户销售毛利率情况及不同业务模式手机产品毛利率情况,访谈公司高管及财务主管人员,了解公司主要客户毛利率差异情况及原因,分析复核毛利率变动原因及合理性;
    
    (7)获取公司报告期内银行账户开户清单和银行对账单,抽取销售相关大额银行流水记录与银行日记账进行交叉核对,并抽取销售订单、出入库凭证、报关凭证、运输凭证等业务凭证资料进行测试;
    
    (8)获取公司报告期内主要产品产量、销量、单价等明细数据资料及第三方行业市场研究数据等,访谈公司高管人员,了解公司主要产品销量、单价及市场需求变动情况,分析复核公司报告期内收入增长变动合理性;
    
    (9)查阅公司报告期内第三方回款记录明细表,访谈公司销售及财务主管人员,了解公司具体销售模式及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;
    
    (10)对公司非洲主要经销商客户进行实地走访并了解客户委托第三方代付款情况及原因;
    
    (11)获取公司第三方回款记录明细表和银行账户对账单,抽查核对第三方回款明细和对应银行对账单回款记录,并抽取销售订单、出库凭证、运输凭证、收款凭证等相关业务合同、业务执行记录及资金流水凭证进行测试,同时获取客户与第三方之间签订的代付款协议,核实和确认委托付款的真实性、代付金额的准确性及付款方和委托方之间的关系;
    
    (12)将客户及代付款第三方名称与公司及其关联方名单进行比对分析,获取代付款第三方与公司无关联关系声明,核实代付款第三方与公司之间无关联关系;
    
    (13)获取公司手机终端的IMEI码激活情况,通过手机终端激活数据分析验证公司手机产品最终销售实现情况。
    
    2.核查结论
    
    通过实施上述主要核查程序,我们认为:
    
    (1)截至2019年6月底,公司非洲地区经销商主要为报告期以前即签约的长期合作客户,且非洲地区经销商收入规模相对较大;公司于2016年开始开拓印度地区市场,印度及其他地区经销商主要为报告期内开始签约合作客户,且具有收入规模小、数量多特点。公司报告期内经销商数量大幅增长,主要原因系公司2016年开始逐步拓展以印度为代表的亚洲新兴市场国家,而印度等市场竞争激烈,经销渠道较为扁平化,经销商具有规模小、数量多的特点所致。公司2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例呈逐期增长趋势,但公司报告期外即开始合作的老经销商收入金额及占比仍相对较高。报告期内,公司与主要经销商客户合作关系保持稳定,各期新增经销商增加收入对当期收入贡献占比较低,各期收入主要由原有老经销商收入贡献。报告期内,公司收入整体呈增长趋势,其中2017年收入增速相对较高。2017年新增收入840,686.88万元中,非洲老经销商增加收入对新增收入贡献比例较高,印度新老经销商增加收入贡献均衡。2017年收入大幅增长主要在于非洲地区收入增加,根据IDC统计数据非洲地区2017年市场容量增长6.83%,且公司非洲地区市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至2017年的45.12%,同期三星、华为等竞争对手市场占有率有所下滑。同时,印度地区收入增加也带动2017年收入快速增长,印度地区2017年市场容量增长15.66%,且公司印度地区市场占有率也显著提升,由2016年的3.40%提升至2017年的9.03%;
    
    (2)由于地区差异,公司报告期内新增及退出经销商毛利率较主要经销商毛利率水平相对较低,符合公司定价策略及实际情况。报告期内,公司前二十大经销商中Flipkart India Private Limited为印度地区客户,毛利率水平相对较低,其他为非洲地区经销商客户,整体毛利率水平相对较高。对于非洲地区经销商客户,由于对不同客户所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等存在差异,故不同客户各期相互之间毛利率有所不同,但不存在重大差异。公司前二十大经销商总体保持稳定,部分新增及退出前二十大经销商毛利率及与其他主要经销商毛利率受前述手机产品牌、型号及品种结构等因素影响有所不同,但不存在重大差异;
    
    (3) 公司对于 FASIK DISTRIBUTION SARL、 SATINATEL CEL、 TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES等经销商,公司与其合作时间较短,但与其均签订了销售框架合同,且双方自合作以来保持良好合作关系,对其大额销售具有合理性且未来将持续交易;
    
    (4)公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,存在委托第三方代为支付货款情形,公司第三方回款情况与其自身经营模式相关,具有合理的商业理由并符合行业特点。公司第三方回款均基于真实的交易背景,资金流、实物流与合同约定及商业实质
    
    一致,第三方回款所对应的收入真实、准确、完整;
    
    (5)公司各报告期手机激活率整体保持稳定。2019年1-6月份激活率有所下降主要由于公司在非洲的主要销售区域尼日利亚2019年2月份大选,总统大选造成当地政治经济活动发生波动,手机经销商的产品销售时间有所增加所致。公司经销商销售周期与激活率反映的销售期限基本一致,获取的经销商进销存数据均为经销商提供,不存在关于经销商销售情况的第三方数据来源,但获取了第三方统计机构IDC关于公司主要经销商所在国家的手机出货量的统计数据,公司在主要经销商所在国家地区销量数据与IDC统计出货数据不存在重大差异。
    
    二、目前发行人生产模式是自有工厂、外协工厂、ODM厂商协同完成客户订单任务,且大部分手机产品主要采用外协委托生产方式进行生产。请发行人补充披露报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现、占成本的比例、发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类),并分析相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因,以及同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因,说明外协加工费用定价依据是否公允;并结合自有工厂相关成本对比成本差异情况。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。(意见落实函第5条)
    
    说明:
    
    (一)报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现、占成本的比例、发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类)
    
    1.报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现
    
    报告期内,公司外协生产工序的主要内容为PCBA贴片、组装和包装环节。公司制造管理部负责外协工厂的资源开发及管理。公司依据产品的工艺要求、人力成本、执行的质量标准和其他特殊要求对外协厂商进行管理。公司与外协厂商签署委托生产协议,公司负责产品设计研发和原材料采购,外协厂商负责根据公司要求完成指定产品的加工生产。公司向外协厂商提供设计生产方案,指导监督其按要求完成加工,支付其委托加工费,公司验收合格入库后对外销售。
    
    公司核心技术和工艺在外协生产中的具体体现为公司确定外协工厂产品生产的工艺和标准,外协厂商在生产加工过程中需严格符合公司确立的工艺和标准,最终生产出应用了公司核心技术、满足公司工艺标准的产品。
    
    2.公司外协加工费占成本的比例
    
    报告期内,公司外协加工所形成的成本占营业成本的比例如下:
    
    单位:人民币万元
    
                 项目           2019年1-6月      2018年度      2017年度     2016年度
                           外协加工费所形成的成本       23,927.55      68,210.65    75,356.06     37,613.98
                           当期营业成本                718,232.38   1,672,779.20 1,548,028.09    855,526.62
                           外协加工费形成成本占比           3.33%          4.08%        4.87%         4.40%
    
    
    综上,报告期内公司外协加工成本占营业成本的比重均在5%以下,占比较小。
    
    报告期内各期占比波动的原因:2017年度,公司产品销售规模快速扩张,因此当年增加了外协生产比例,外协加工费占比相应有所上升;2018年度和2019年1-6月,随着公司泰衡诺工厂搬迁投产、重庆工厂投产和印度工厂扩产,公司自有工厂生产能力逐步提升,相应降低了外协加工比例,因此外协加工费占比相应下降。
    
    3.发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类)
    
    根据公司与主要外协工厂签订的《委外加工协议》约定,公司按照外协工厂实际出货产品数量支付加工费,加工费根据产品加工工艺复杂程度,每次按照报价单形式确定,报价单上加工费通常系按照加工工序来收取。其中加工工序主要包括PCBA贴片、组装和包装。
    
    经统计,报告期内公司向主要外协工厂采购价格的平均情况统计如下:
    
    单位:元/台
    
             年度                      智能机                                  功能机
         贴片      组装和包装      小计         贴片      组装和包装      小计
                 2019年1-6月          5.57         8.31        13.88         1.69         2.72         4.41
                 2018年度             5.61         8.74        14.35         1.65         2.89         4.54
                 2017年度             6.19         8.48        14.67         1.68         2.90         4.58
                 2016年度             6.03         7.63        13.66         1.81         2.97         4.78
    
    
    上表显示,公司报告期内智能机和功能机分工序统计的外协加工费总体上保持稳定。
    
    (二)分析相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因,以及同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因,说明外协加工费用定价依据是否公允
    
    基于扎根非洲市场的多年经验,公司针对不同的细分消费人群,采用多品牌的产品战略。公司主要产品分为Tecno、Itel和Infinix三大品牌,各大手机品牌又分为数个系列,因此整体来看公司的机型种类较多。同时由于各个机型的产品性能、硬件配置不同,各机型的成本之间存在差异。公司根据销售计划或订单情况、交期要求、质量管控需求等因素选择外协生产,外协加工费整体保持一致。
    
    在外协生产过程中,相似工序的部分厂商采购价格及部分厂家的不同年度采购价格存在差异,主要由于部分厂商外协生产的具体机型、具体环节(贴片、组装和包装)难易程度不同使得单位外协加工成本存在一定差异,但均处于合理水平。具体情况如下:
    
    1.相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因分析
    
    报告期内,选取公司主要的外协工厂统计单位加工费情况如下:
    
    (1) 2019年1-6月
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
    
    
    东莞市华欧泰电子科技有限公司
    
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司
                                    广州盛科电子有限公司
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.15         8.62     13.77                    2.50      2.50
                                    深圳联宇华电子有限公司               4.87         6.33     11.20       1.68          2.72      4.40
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           4.96         7.85     12.81       1.90          2.50      4.40
                                    深圳市溢旭电子有限公司               7.04        11.59      18.63       1.76                    1.76
    
    
    深圳联宇华电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏低主要系生产ITEL低端系列机型所致;深圳市溢旭电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏高主要系生产Tecno的高端系列机型所致。
    
    (2) 2018年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.68          2.65      4.33
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.65          2.86      4.51
                                    广州盛科电子有限公司                 5.47         8.62     14.09       1.72          3.45      5.17
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.50        10.07      15.57                    2.40      2.40
                                    深圳联宇华电子有限公司               4.64         6.37     11.01       1.62          2.96      4.58
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           5.80         7.46     13.26       1.87          3.00      4.87
                                    深圳市溢旭电子有限公司               5.97        11.93      17.90
    
    
    深圳联宇华电子有限公司智能机的组装和包装工序单位成本偏低主要系生产ITEL低端系列机型所致;深圳市溢旭电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏高主要原因系生产Tecno高端系列机型所致。
    
    (3) 2017年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.70          2.70      4.40
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.62          2.79      4.41
    
    
    广州盛科电子有限公司 6.44 7.62 14.06 1.79 3.45 5.24
    
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.80        10.29      16.09       1.63          3.08      4.71
                                    深圳联宇华电子有限公司                                                 1.63          2.88      4.51
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           5.76         7.34     13.10       1.92          2.99      4.91
                                    深圳市溢旭电子有限公司               8.21        11.34      19.55       2.20          3.03      5.23
    
    
    深圳市溢旭电子有限公司外协工序的单位成本偏高主要系生产Tecno高端机型为主所致。
    
    (4) 2016年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.79          2.75      4.54
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.60          2.75      4.35
                                    广州盛科电子有限公司                 5.71         6.25     11.96       1.76          3.28      5.04
                                    惠州海弘科技有限公司                 6.31         8.88     15.19       1.57          2.93      4.50
                                    深圳联宇华电子有限公司
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           6.20         7.75     13.95       2.14          3.28      5.42
                                    深圳市溢旭电子有限公司                                                 2.11          3.10      5.21
    
    
    广州盛科电子有限公司智能机的组装和包装工序单位成本偏低主要系生产Itel低端系列机型所致。
    
    综上,由于公司采用多品牌、多系列的产品策略,低中高端产品型号比较丰富。不同系列产品相同工序的加工难度不同,从而使得各外协工厂的单位加工费存在差异。
    
    2.同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因
    
    报告期内,公司主要的外协工厂不同年度单位加工费对比情况如下:
    
    (1)深圳市世鼎通信科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目           2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                    智能机                       12.81               13.26               13.10               13.95
                  贴片                        4.96                5.80                5.76                6.20
                  组装和包装                  7.85                7.46                7.34                7.75
                    功能机                        4.40                4.87                4.91                5.42
                  贴片                        1.90                1.87                1.92                2.14
                  组装和包装                  2.50                3.00                2.99                3.28
    
    
    对比分析如下:
    
    智能机和功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (2)惠州海弘科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      13.77               15.57               16.09               15.19
                贴片                       5.15                5.50                5.80                6.31
                组装和包装                 8.62               10.07               10.29                8.88
                  功能机                       2.50                2.40                4.71                4.50
                贴片                                                               1.63                1.57
                组装和包装                 2.50                2.40                3.08                2.93
    
    
    对比分析如下:
    
    1) 2018年度和2019年1-6月,该公司外协加工的功能机仅包含组装工序;
    
    2)智能机加工费中除2019年1-6月单位加工费偏低之外,其他各期较为稳定,主要原因系2019年1-6月主要加工Itel低端系列机型所致;
    
    3)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大。
    
    (3)广州盛科电子有限公司
    
    单位:元/台
    
               项目           2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                     智能机                                             14.09               14.06               11.96
                   贴片                                              5.47                6.44                5.71
                   组装和包装                                        8.62                7.62                6.25
                     功能机                                              5.17                5.24                5.04
                   贴片                                              1.72                1.79                1.76
                   组装和包装                                        3.45                3.45                3.28
    
    
    对比分析如下:
    
    1) 2019年1-6月,该公司因业务转型不再从事外协加工业务;
    
    2)智能机加工费中除2016年单位加工费偏低之外其他各期较为稳定,主要原因系2016年主要加工的Itel低端系列机型所致;
    
    3)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (4)深圳联宇华电子有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      11.20               11.01
                贴片                       4.87                4.64
                组装和包装                 6.33                6.37
                  功能机                       4.40                4.58                4.51
                贴片                       1.68                1.62                1.63
                组装和包装                 2.72                2.96                2.88
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司自2017年开始与该公司合作;
    
    2)智能机和功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (5)东莞市凯歌电子科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机
                贴片
                组装和包装
                  功能机                                           4.51                4.41                4.35
                贴片                                           1.65                1.62                1.60
                组装和包装                                     2.86                2.79                2.75
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司随着自有工厂产能上升,2019年与该公司不再合作;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (6)深圳市溢旭电子有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      18.63               17.90               19.55
                贴片                       7.04                5.97                8.21
                组装和包装                11.59               11.93               11.34
                  功能机                       1.76                                    5.23                5.21
                贴片                       1.76                                    2.20                2.11
                组装和包装                                                         3.03                3.10
    
    
    对比分析如下:
    
    1)智能机加工费中除2017年单位加工费偏高之外其他各期较为稳定,主要原因系2017年主要加工的Tecno高端系列机型所致;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (7)东莞市华欧泰电子科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机
                贴片
                组装和包装
                  功能机                                           4.33                4.40                4.54
                贴片                                           1.68                1.70                1.79
                组装和包装                                     2.65                2.70                2.75
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司随着自有工厂产能上升,2019年与该公司不再合作;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大。
    
    综上,通过对上述外协工厂不同年度采购价格进行对比分析,公司功能机单位加工费整体较为稳定,而智能机的加工费会因为机型加工难易程度不同而单位加工费用出现波动,但总体波动原因符合公司实际情况,外协加工费用定价依据公允。
    
    (三)结合自有工厂相关成本对比成本差异情况
    
    1.智能机产品
    
    (1)报告期内,公司主要外协工厂和自有工厂的智能机加工成本对比情况如下:
    
    单位:元/台
    
                     外协工厂                                   自有工厂
              年度
         贴片       组装和包装       小计          贴片       组装和包装       小计
                  2019年1-6月            5.57          8.31         13.88          3.30         11.61         14.91
                  2018年度               5.61          8.74         14.35          4.78         15.43         20.21
                  2017年度               6.19          8.48         14.67                       12.60         12.60
                  2016年度               6.03          7.63         13.66                        9.53          9.53
    
    
    2018年,公司主要生产子公司泰衡诺工厂搬迁,在新工厂建设了贴片生产线,于当年5月份开始量产。在此之前,公司自有工厂没有贴片工序,故2018年不存在搬迁因素对贴片成本产生影响。而相对2019年1-6月,由于2018年产能使用率偏低,导致单位贴片成本偏高,2019年1-6月随着产能利用率提升,单位贴片费用较2018年有所下降。但总体上,公司自有工厂单位贴片成本低于外协工厂的单位贴片成本。
    
    公司自有工厂的组装和包装成本总体较外协工厂偏高,主要原因系公司自有工厂生产的智能机多为Tecno和Infinix系列中高端机型所致。
    
    报告期内,公司外协工厂的组装和包装成本整体较为稳定,而自有工厂生产的组装和包装成本存在一定的波动,具体原因如下:
    
    1) 2017年较2016年有所增长主要系公司自有工厂生产的Infinix的高端系列机型占比较上年增长,相应的单位组装和包装成本有所上升;
    
    2) 2018年,公司主要生产子公司泰衡诺工厂搬迁,新工厂使得制造费用中的租赁费、折旧费和装修费合计较上年增加1,324.52万元(对单位生产成本影响金额约为2.16元/台),同时新工厂搬迁初期产能尚未饱和,上述因素导致2018年单位组装和包装成本有所上升;
    
    3) 2019年1-6月,公司新生产工厂稳定后,公司为进一步提高生产效率,生产线由之前的一班生产(白班生产)改由两班生产(白班和夜班结合)方式,相应使得2019年1-6月单位组装和包装成本较2018年下降。
    
    (2)针对具体机型及售价情况列示外协工厂和自有工厂的组装和包装成本并对比分析
    
    选取报告期内各期分别占外协生产和自有生产数量排名前十的机型进一步统计分析如下:
    
    单位:元/台
    
    1) 2019年1-6月序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Itel-A16          10.66%    243.76      6.62  Infinix-X624B   12.59%    595.96     10.32
      2   Tecno-KB7          9.39%    524.37      9.66  Infinix-X624    11.63%    529.01     10.21
      3   Itel-W5001P        9.12%    246.50      7.45  Tecno-CF7       9.54%    764.33     14.71
      4   Itel-W5504         7.16%    345.44      6.22  Infinix-X609     9.50%    438.85     14.40
      5   Itel-A14           5.89%    189.51      6.08  Tecno-B1p       8.16%    389.03     11.44
      6   Tecno-B1p          5.82%    389.03     12.93  Tecno-B1        5.10%    354.66     12.24
      7   Tecno-KB7j         5.67%    568.64     10.29  Tecno-B1f       4.52%    345.72      9.66
      8   Tecno-KA7          4.82%    577.19     11.80  Infinix-X627     3.88%    598.92     11.62
      9   Itel-P13           3.92%    313.01      6.41  Tecno-LC6       3.68%    441.23     11.39
       10  Tecno-LB6          3.04%    534.66     11.13  Infinix-X626     3.58%    797.99     17.09
     小 计               65.48%                                         72.18%
    
    
    2) 2018年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Tecno-KA7          8.94%    544.93     11.92  Infinix-X559C   13.69%    554.63     15.39
      2   Tecno-K7           6.54%    533.14     11.00  Infinix-X606D    9.32%    539.71     12.38
      3   Itel-it1508        6.20%    258.03      7.70  Infinix-X5515    8.47%    474.91     17.95
      4   Tecno-Y2           6.07%    234.91      5.94  Infinix-X606C    6.60%    586.98     15.05
      5   Itel-A11           5.68%    204.24      5.82  Tecno-F3        6.04%    388.36     11.14
      6   Itel-A32F          5.07%    350.70      6.22  Tecno-CA7       5.36%    868.58     18.92
      7   Itel-it1408        4.95%    218.05      5.98  Infinix-X572     4.37%    764.68     19.62
      8   Itel-A21           3.70%    308.23      6.30  Infinix-X606B    4.04%    541.20     19.42
      9   Itel-A16           3.49%    251.87      7.10  Infinix-X604     3.46%    849.16     20.96
       10  Itel-P32           3.14%    398.26      8.57  Tecno-B1        3.09%    401.80     16.06
     小 计               53.77%                                         64.43%
    
    
    3) 2017年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Itel-it1508        9.71%    254.04      7.91  Infinix-X557    23.08%    490.53     12.19
      2   Tecno-K7           7.02%    554.34     10.99  Infinix-X559    10.68%    466.72     11.93
      3   Tecno-WX3          5.84%    378.61      9.86  Infinix-X559C    9.12%    566.84     12.11
      4   Itel-it1409        5.61%    185.99      5.85  Infinix-X572     8.76%    777.26     14.12
      5   Tecno-W3           5.45%    353.76      8.50  Tecno-L9Plus     5.86%    758.69     11.80
      6   Itel-it1408        5.38%    200.72      5.98  Tecno-CX        4.67%    892.26     13.11
      7   Tecno-Y2           4.46%    229.12      5.50  Infinix-X601     4.43%    785.43     11.58
      8   Itel-A11           4.30%    202.59      5.73  Tecno-CXAir      3.68%    749.59     13.79
      9   Itel-S11           3.71%    367.45      8.24  Tecno-L8Lite     3.32%    447.59     10.14
       10  Itel-S31           3.02%    412.79      8.73  Infinix-X556     2.73%    575.12     11.91
     小 计               54.51%                                         76.33%
    
    
    4) 2016年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                          成本
      1   Tecno-W3          15.94%    328.44      8.50  Tecno-Y2       20.52%   224.10      8.82
      2   Itel-it1508       13.67%    271.77      8.23  Infinix-X557    11.44%   472.17      9.53
      3   Itel-it1407       12.44%    205.68      6.17  Infinix-X600     9.08%   689.17     14.06
      4   Itel-it1409       10.32%    207.30      5.71  Tecno-C8        9.07%   631.02      9.00
      5   Itel-it1408        9.63%    188.33      5.93  Tecno-C9        6.44%   782.93      8.77
      6   Itel-it1507        6.48%    301.16      8.52  Tecno-L8        5.85%   499.90      8.83
      7   Itel-it1503        4.76%    251.47      8.00  Infinix-X601     5.60%   765.70     10.51
      8   Itel-it1516Plus     3.41%    331.77      7.57  Tecno-J8        4.83%   695.80      8.77
      9   Itel-it1506        2.36%    270.38      7.60  Tecno-L8Plus     2.93%   558.25      9.11
       10  Tecno-W5           2.08%    591.93     10.98  Infinix-X551     2.90%   566.81      8.27
     小 计               81.07%                                         78.66%
    
    
    报告期内主要机型的对比分析如下:
    
    ①公司Tecno和Infinix系列产品会优先采用新技术和新工艺,而Itel系列产品一般沿用Tecno和Infinix已使用过的成熟工艺,因此Itel的工艺成本整体偏低;Itel的工艺环节和Tecno和Infinix有所区别,如:Itel采用背胶工艺而Tecno、Infinix采用加工成本更高的点胶工艺。因此,整体来看Itel品牌的手机加工成本偏低;
    
    ②从公司自有工厂和外协工厂生产的主要机型来看,自有工厂加工的手机品牌主要为Tecno和Infinix,外协工厂加工的手机品牌主要为Itel和Tecno。由于Tecno和Infinix的品牌定位中高端,Itel品牌定位相对低端,因此公司自有工厂的组装和包装成本总体较外协工厂偏高;
    
    ③公司组装和包装成本与销售价格并不完全成比例关系,因为售价可能还受材料成本、市场、定价策略等因素影响,但总体上售价高的中高端机型其组装和包装成本相对偏高。
    
    (3)对类似售价或同类机型的手机通过外协或自有工厂生产的组装及包装成本对比分析并说明原因
    
    从上述已选择的各年度前十生产机型的情况来看,公司自有工厂生产的机型与外协工厂生产的机型较少有重叠的情况,因此我们仅能按照售价区间(自有工厂仅2016年有一款300元以下的机型;外协工厂仅2017年有一款400-500元区间的机型;外协工厂没有生产600元以上机型。自有工厂、外协工厂所加工的手机主要在300-400元和500-600元两个区间有较大重合)进行对比分析:
    
    具体分年度分机型对比如下:
    
    1) 2019年1-6月
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Itel-P13             313.01            6.41  Tecno-B1f              345.72            9.66
     Itel-W5504         345.44         6.22  Tecno-B1p           389.03         11.44
     Tecno-B1p         389.03         12.93  Tecno-B1            354.66         12.24
               500-600元    Tecno-KB7            524.37            9.66  Infinix-X624           529.01           10.21
     Tecno-KB7j         568.64         10.29  Infinix-X624B        595.96         10.32
     Tecno-LB6         534.66         11.13  Infinix-X627         598.92         11.62
     Tecno-KA7         577.19         11.80
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂加工费Itel-P13和Itel-W5504的组装和包装成本明显低于Tecno-B1p,主要原因系公司Itel产品执行的生产工艺与Tecno不同所致,而Tecno-B1p型号外协工厂加工费与自有工厂加工费基本接近;
    
    ② 500-600元区间的产品,外协工厂生产的主要为Tecno品牌,自有工厂生产的主要为Infinix品牌,二者加工成本差异不大。
    
    2) 2018年度
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Itel-A32F            350.70            6.22  Tecno-F3               388.36           11.14
     Itel-A21          308.23         6.30
     Itel-P32          398.26         8.57
               500-600元    Tecno-KA7            544.93           11.92  Infinix-X559C          554.63           15.39
     Tecno-K7          533.14         11.00  Infinix-X606D        539.71         12.38
                                         Infinix-X606C        586.98         15.05
                                                  Infinix-X606B          541.20       [注]19.42
    
    
    [注]:Infinix-X606B机型主要在2018年3月份开始生产,当时泰衡诺工厂搬迁完成初期,产能未饱和,导致单位组装和包装成本偏高。
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂加工费明显低于自有工厂,主要原因包括:A.外协工厂生产的均为Itel品牌,执行的生产工艺与Tecno不同,成本相对偏低;B.自有工厂因受泰衡诺工厂搬迁,新老工厂切换过程中产生的制造费用偏大,且新工厂搬迁初期产能尚未饱和,导致自有工厂当期组装和包装成本总体偏高;
    
    ② 500-600元区间的产品,自有工厂生产的产品组装和包装成本偏高主要系泰衡诺工厂搬迁,新老工厂切换过程中产生的制造费用偏大,且新工厂搬迁初期产能尚未饱和,导致当期组装和包装成本总体偏高。
    
    3) 2017年度
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Tecno-WX3            378.61            9.86
     Tecno-W3           353.76         8.50
     Itel-S11           367.45         8.24
               500-600元    Tecno-K7             554.34           10.99  Infinix-X559C          566.84           12.11
                                          Infinix-X556         575.12         11.91
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂与自有工厂无可比机型;
    
    ② 500-600 元区间的产品外协工厂生产的Tecno-K7较自有工厂生产的Infinix-X559C和Infinix-X556加工成本,但相对其售价而言总体差异不大。
    
    4) 2016年度
    
                       外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                      组装和包装                                   组装和包装
        品牌及型号         售价           成本        品牌及型号        售价           成本
               300-400元   Tecno-W3                328.44           8.50
     Itel-it1507          301.16         8.52
     Itel-it1516Plus       331.77         7.57
               500-600元   Tecno-W5                591.93          10.98  Tecno-L8Plus          558.25           9.11
                                           Infinix-X551        566.81         8.27
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂与自有工厂无可比机型;
    
    ② 500-600元区间的产品外协工厂与自有工厂可比机型较少,外协工厂Tecno-W5加工费较自有工厂Tecno-L8Plus和Infinix-X551的加工成本略高,但相对其售价而言总体差异不大。
    
    综上,经对类似售价或同类机型的手机通过外协或自有工厂生产的组装及包装成本对比分析,Itel品牌的机型单位加工成本低于Tecno品牌的机型,主要原因系与生产工艺不同等因素所致;而Tecno和Infinix品牌中类似售价的产品,除2018年自有工厂因新厂搬迁因素导致单位加工成本偏高以外,其他报告期内外协工厂和自有工厂的单位生产成本相对售价而言总体差异不大。
    
    2.功能机产品
    
    单位:元/台
    
                     外协工厂                                   自有工厂
              年度
         贴片       组装和包装       小计          贴片       组装和包装       小计
                  2019年1-6月            1.69          2.72          4.41                        2.89          2.89
                  2018年度               1.65          2.89          4.54                        3.15          3.15
                  2017年度               1.68          2.90          4.58                        3.17          3.17
                  2016年度               1.81          2.97          4.78                        2.92          2.92
    
    
    公司自有工厂功能机没有贴片工序,仅包括组装和包装工序。剔除贴片工序,报告期内外协工厂组装和包装工序的加工费与自有工厂单位加工成本总体差异较小。
    
    (四)核查程序及结论
    
    1.主要核查程序
    
    (1)对公司采购、生产及技术等相关人员进行访谈,了解公司与外协厂商的业务模式、外协加工的主要产品及工序、外协加工相关加工费结算等;
    
    (2)对报告期内主要外协厂商进行实地走访并查询全国企业信用信息公示系统等网站公开信息,了解公司与外协厂商的合作起始时间、交易情况、定价及结算模式、关联关系等;
    
    (3)抽取外协采购进行细节测试,核查相关委托加工协议、报价单、委托加工确认书、付款凭证等,以确定账务处理是否准确;
    
    (4)对主要外协厂商的加工费及往来余额进行函证,检查外协采购的真实性及准确性;
    
    (5)获取报告期内公司编制的分外协工厂分工序以及分机型统计的加工费、加工数量,并计算单位加工成本,分析单位加工成本波动的原因;
    
    (6)对比分析外协工厂单位加工费与公司自有工厂的单位加工成本以及同类机型的外协工厂和自有工厂单位加工成本,分析差异原因。
    
    2.核查结论
    
    通过实施上述主要核查程序,我们认为:
    
    (1)通过对相似工序不同厂商采购价格以及同一厂家不同年度采购价格的对比分析,公司功能机外协单位加工成本总体差异不大,但智能机由于贴片、组装环节不同机型的加工难易程度不同使得单位加工成本存在差异,报告期内公司外协加工费用定价依据公允;
    
    (2)公司自有工厂生产的功能机单位加工成本与外协工厂单位加工成本总体差异较小,但智能机由于公司自有工厂生产的多为中高端机型,因此自有工厂生产的智能机单位加工成本偏高。
    
    专此说明,请予察核。天健会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师:
    
    中国·杭州 中国注册会计师:
    
    二〇一九年八月二十七日
    
    关于深圳传音控股股份有限公司
    
    科创板发行注册环节反馈意见落实函的回复
    
    天健函〔2019〕769号
    
    中国证券监督管理委员会、上海证券交易所:
    
    由中信证券股份有限公司转来的《发行注册环节反馈意见落实函》(以下简称意见落实函)奉悉。我们已对意见落实函所提及的深圳传音控股股份有限公司(以下简称传音控股公司或公司)财务事项进行了审慎核查,现汇报如下。
    
    一、关于经销商,发行人经销商数量从2016年初的306家增加至2019年6月末的2398家,请发行人:(1)补充披露经销商的合作年限分布及收入规模分布情况、报告期经销商数量大幅增长的原因、2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例、主要经销商销售金额变动的原因,结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因;(2)说明对主要经销商(如前二十大)销售毛利率与新增及退出经销商毛利率是否存在较大差异;(3)补充披露如 FASIK DISTRIBUTION SARL、SATINATEL CEL、TERANGA TECHNOLOGIES &SERVICES等经销商成立时间较短或与发行人合作时间较短,发行人对其大额销售的合理性及未来是否可持续;(4)说明涉及第三方回款的主要经销商的名称、所属国家、第三方回款的支付方的名称,请保荐机构及会计师对上述第三方回款的商业合理性发表意见;(5)请提供智能机报告期1个月及3个月平均激活率数据情况,并通过上述数据分析经销商最终实现销售的平均期限,请保荐机构及会计师结合历次实地走访了解到的经销商销售周期说明与激活率反映的销售期限是否一致,获取的经销商进销存数据是否为经销商提供、是否存在关于经销商销售情况的第三方数据来源。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。(意见落实函第4条)
    
    说明:
    
    (一)补充披露经销商的合作年限分布及收入规模分布情况、报告期经销商数量大幅增长的原因、2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例、主要经销商销售金额变动的原因,结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因
    
    1.经销商合作年限分布及收入规模分布情况
    
    截至2019年6月末,公司经销商合作年限分布及收入规模分布情况如下:
    
    经销商合作年限分布
    
           合作年限                             数量(个)         对应收入占比
     2016年以前签约合作                                     99             64.65%
     2016年开始签约合作                                     43             12.40%
     2017年开始签约合作                                     82             12.26%
                   非洲地区
     2018年开始签约合作                                     81              8.35%
     2019年1-6月开始签约合作                                55              2.35%
       小计                                                360            100.00%
     2016年以前签约合作                                      5              6.13%
     2016年开始签约合作                                    566             30.56%
                   印度及其他地    2017年开始签约合作                                    749             30.49%
                   区              2018年开始签约合作                                    429             24.14%
     2019年1-6月开始签约合作                               289              8.69%
       小计                                              2,038            100.00%
             合计                                        2,398
    
    
    经销商收入规模分布
    
           收入规模                             数量(个)         对应收入占比
     300万元以下                                           137              1.58%
     300-1,000万元                                          73              5.09%
     1,000-3,000万元                                        78             16.91%
                   非洲地区
     3,000-10,000万元                                       52             34.55%
     10,000万元以上                                         20             41.88%
       小计                                                360            100.00%
     50万元以下                                          1,196              7.96%
                   印度及其他地    50-100万元                                            354             12.83%
                   区              100-200万元                                           287             18.44%
     200-300万元                                           101             10.36%
     300万元以上                                           100             50.40%
       小计                                              2,038            100.00%
                 合计                                                              2,398
    
    
    注:经销商收入规模系公司2019年1-6月向截至2019年6月末经销商销售产品规模
    
    由上表可知,截至2019年6月底,公司非洲地区经销商主要为报告期以前即签约的长期合作客户,该部分经销商客户对应收入占非洲地区收入比例达64.65%,同时公司非洲地区经销商收入规模相对较大,收入规模3,000万以上经销商对应收入占非洲地区收入比例合计达76.43%。公司于2016年开始开拓印度地区市场,印度及其他地区经销商主要为报告期内开始签约合作客户,该部分经销商客户对应收入占印度及其他地区收入比例合计达93.87%,同时印度等地区经销商具有规模小、数量多特点,公司印度及其他地区经销商收入规模相对较小,收入规模 300 万元以下经销商对应收入占印度及其他地区收入比例合计达49.60%。
    
    2.报告期经销商数量大幅增长原因
    
    报告期内,公司2016年初经销商数量为306家,2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末经销商数量分别为1,113家、2,349家、2,737家和2,398家。公司2016年、2017年、2018年经销商数量大幅增长,主要原因系公司2016年开始逐步拓展以印度为代表的亚洲新兴市场国家,而印度等市场竞争激烈,经销渠道较为扁平化,经销商具有规模小、数量多的特点所致;2019年上半年,公司经销商数量有所减少,主要系印度市场优化渠道布局经销商退出较多所致。
    
    3. 2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入金额及比例
    
    公司2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例如下:
    
    单位:万元
    
         项目                 2019年1-6月       2018年度       2017年度       2016年度
             营业收入①                          1,050,416.88   2,264,588.12   2,004,362.63   1,163,675.75
            2016年    非洲地区②                  294,541.18     537,140.15     307,121.41     137,582.49
            以来增   印度及其他地区③            182,152.07     425,444.45     399,836.92     114,199.60
            加经销
            商收入     合计(②+③)             476,693.25     962,584.60     706,958.33     251,782.09
            增加经   非洲地区②/①                   28.04%         23.72%         15.32%         11.82%
            销商收
            入占比   印度及其他地区③/①             17.34%         18.79%         19.95%          9.81%
       合计(②+③)/①               45.38%         42.51%         35.27%         21.64%
    
    
    注:表中2016年度增加经销商收入金额,指2016年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2017年度增加经销商收入金额,指2017年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2018年度增加经销商收入金额,指2018年末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入;2019年1-6月增加经销商收入金额,指2019年6月末相较2016年初增加的经销商在当期产生的收入
    
    由上表可知,公司2016年初以来增加的经销商收入报告期各期金额分别为251,782.09万元、706,958.33万元、962,584.60万元、476,693.25万元,占报告期各期收入的比例分别为21.64%、35.27%、42.51%、45.38%。随着公司报告期内非洲地区各国家业务的继续拓展,以及印度及其他地区的业务拓展,累计新增经销商数量有所增加,其占报告期各期收入的金额及比例呈逐期增长趋势,但从构成来看,公司报告期外即开始合作的老经销商收入金额及占比仍相对较高。
    
    4.主要经销商销售金额变动原因
    
    公司报告期内主要经销商客户销售金额如下:
    
    单位:万元
    
      序                                                         销售金额
      号             客户名称
                                         2019年1-6月       2018年度      2017年度      2016年度
          MICRO-STATION LIMITED           14,075.92    70,899.37    68,442.65    32,358.93
     1    MEGA STATION LIMITED            35,804.63    19,543.03
                  合计注                                                          49,880.55           90,442.40           68,442.65           32,358.93
     2    REDINGTON GULF FZE             32,745.82    71,114.38    75,595.68    34,651.13
     3    GUURE COMMUNICATION LIMITED      29,131.36    60,073.07    48,116.60    43,404.68
          FASIK DISTRIBUTION SARL         20,146.38    51,124.22
          IKNORBERT COMMUNICATIONS        15,877.33    36,098.23    30,840.90    20,888.20
     4    LIMITED
          IKNORBERT COMMUNICATIONS                                57,930.80    49,476.30
          SARL
                  合计注                                                          36,023.71           87,222.45           88,771.70           70,364.50
     5    SANNI PHIL COMPANY LIMITED       17,286.36    39,755.84    23,536.92    13,599.05
     6    TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS        18,852.26    34,773.14    20,759.24    28,481.01
          LIMITED
     7    M.A.S. EGYPT                   5,981.89    31,508.21    37,286.02    31,835.37
     8    SPECTRUM INNOVATION            18,019.68    31,655.45    30,101.67    16,290.87
          TECHNOLOGIES LIMITED
     9    ETABLISSEMENT SIDIBE &          15,264.31    30,497.25    35,161.77    23,214.92
          FRERES
     10   MOBILE ZONE LIMITED            14,816.21    28,729.57    24,745.44    13,067.31
     11   SOCIETE SATINA TELCEL-SARL        7,649.57    26,674.91    29,216.27    20,350.88
     12   TOP-CELL                     14,153.77    24,460.12    16,476.56    18,731.16
     13   3CHUB BRAND MANAGEMENT          10,477.89    22,741.73    19,561.56     8,508.61
          LIMITED
     14   TECNO INVESTMENT LIMITED        11,419.64    22,673.18    16,541.42     9,619.92
          HELLO PHONES COMPANY LIMITED      12,678.68    21,594.83    21,098.90    17,303.02
          CROSS RIVER INTERNATIONAL        8,312.07    13,940.84    13,593.35     4,513.98
     15   PHONE LIMITED
          CROSS RIVER INTERNATIONAL                      998.93     2,054.58       199.76
          PHONES
                  合计注                                                          20,990.75           36,534.60           36,746.83           22,016.76
     16   SATINATEL CEL                 14,655.60    22,325.73    11,339.09           -
     17   JUMAKE TECHNOTRADE             10,791.84    21,768.46    18,621.63     8,871.09
          &COMPUSERVE LIMITED
     18   Flipkart India Private          12,794.04    20,815.27
          Limited
     19   TERANGA TECHNOLOGIES &           9,739.45    20,958.40
          SERVICES
     20   HINEXCEL INTERNATIONAL           7,709.54    20,604.51    14,704.21     4,837.89
          COMPANY LTD
     21   ALSAFY IMPORT, EXPORT &          4,290.05    14,826.05    27,638.05    30,887.64
          COMMERCIAL AGENCY'S
     22   RAFISONS PRIVATE LIMITED         9,089.63    14,522.47    22,323.90    13,194.83
     23   ETS DJIGUIBA ET FRERES           6,171.84    13,881.67    20,053.17    21,800.23
     24   Naeem telecom                  5,832.44    13,410.58    19,664.94    12,950.98
     25   UNION TELECOM FOR TRADING &       5,848.08    19,755.56    18,865.42     7,366.16
          DISTRIBUTION
     26   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA       2,621.83     5,058.29    12,924.29    23,757.06
          LIMITED
     27   AMC TELECOM                    6,290.98    18,639.91    17,214.80    15,625.70
     28   TARGET GROUP LIMITED            6,749.14    12,321.32    11,572.39    14,324.06
     29   TECNO CAMEROUN SARL             8,867.65    18,717.40    18,549.50    13,054.09
     30   FALL DISTRIBUTION &            11,499.14    17,067.97     8,243.09     5,556.01
          SERVICES-SARL
     31   ETABLISSEMENTS DIALLO           11,518.71    18,880.29     8,122.17
          MAMADOU
     32   STE SAGIR SARL                 10,391.11    18,259.70    11,465.61     5,780.96
    
    
    注:公司对于受同一控制人控制客户按合计金额排名列示
    
    报告期内,公司与主要经销商客户合作关系整体保持稳定,同时由于一方面主要经销商客户所在非洲、印度等新兴手机市场需求保持持续增长,根据IDC统计非洲和印度市场出货量数据近三年年化增长率分别为2.41%、14.08%,另一方面随着从业年限的增长,主要经销商客户积累了丰富的手机销售及经营经验,经营积累也逐步增加,自身经营能力及资金实力的提升促进了其业务开拓。公司在非洲地区市场占有率稳步提升,特别是2017年市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至45.12%主要经销商客户收入报告期内整体呈增长趋势,与公司收入增长趋势整体保持一致。此外,部分经销商客户如ALSAFY IMPORT, EXPORT &COMMERCIAL AGENCY'S(序号21)、ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED(序号26)报告期内收入呈逐年下降,主要系公司加强不同区域间市场及经销商管理,以及其自身业务经营调整等所致。
    
    5.结合经销商构成情况量化分析报告期收入增长的原因
    
    报告期内,公司经销商构成情况及对收入增长影响如下:
    
    单位:万元/个
    
          项目                      2019年1-6月        2018年度       2017年度       2016年度
               营业收入①                                    1,050,416.88   2,264,588.12   2,004,362.63   1,163,675.75
               营业收入较上年增长②                                     -     260,225.49     840,686.88              -
               营业收入较上年增长率                                     -         12.98%         72.24%              -
                          非洲            21,153.71     138,516.76     129,461.64     152,535.58
     各期新增经销商当     印度             8,045.44      58,867.82     107,031.85      76,757.05
     期收入③
                          合计            29,199.15     197,384.57     236,493.49     229,292.63
                          非洲           795,390.29   1,564,338.51   1,367,403.43     781,145.43
     各期老经销商当期     印度           103,850.90     303,416.03     217,407.05              -
     收入④
               新老经销商                       合计           899,241.19   1,867,754.54   1,584,810.47     781,145.43
               对收入贡献
               情况                             非洲                2.01%          6.12%          6.46%         13.11%
     新增经销商对收入     印度                0.77%          2.60%          5.34%          6.60%
     贡献③/①
                          合计                2.78%          8.72%         11.80%         19.70%
                          非洲               75.72%         69.08%         68.22%         67.13%
     老经销商对收入贡     印度                9.89%         13.40%         10.85%              -
     献④/①
                          合计               85.61%         82.48%         79.07%         67.13%
                          非洲            21,153.71     138,516.76     129,461.64     152,535.58
     各期新增经销商当     印度             8,045.44      58,867.82     107,031.85      76,757.05
               新老经销商   期增加收入(同③)
               对收入增长                       合计            29,199.15     197,384.57     236,493.49     229,292.63
               贡献比例情                       非洲                    -      67,473.44     433,722.42              -
               况           各期老经销商较上
     年增加收入⑤         印度                    -     -21,022.87     140,650.00              -
                          合计                    -      46,450.57     574,372.41              -
     新增经销商增加收     非洲                    -         53.23%         15.40%              -
     入对收入增长贡献     印度                    -         22.62%         12.73%              -
     比例③/②            合计                    -         75.85%         28.13%              -
     老经销商增加收入     非洲                    -         25.93%         51.59%              -
     对收入增长贡献比     印度                    -         -8.08%         16.73%              -
     例⑤/②              合计                    -         17.85%         68.32%              -
    
    
    报告期各期,公司的营业收入分别为1,163,675.75万元、2,004,362.63万元、2,264,588.12万元和1,050,416.88万元,非洲及印度两个主要市场各期新增经销商合计对收入的贡献占比分别为19.70%、11.80%、8.72%、2.78%,原有老经销商合计对收入的贡献占比分别为67.13%、79.07%、82.48%、85.61%。公司报告期内与主要经销商客户合作关系保持稳定,各期新增经销商增加收入对当期收入贡献占比较低,各期收入主要由原有老经销商收入贡献。
    
    报告期内,公司2017年营业收入较2016年增加840,686.88万元,增长率为72.24%;2018年较2017年增加260,225.49万元,增长率为12.98%。公司报告期内收入整体呈增长趋势,其中2017年收入增速相对较高。各年收入增长原因具体分析如下:
    
    (1)公司2017年新增收入840,686.88万元中,非洲地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为15.40%,非洲地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为51.59%,非洲老经销商增加收入对新增收入贡献比例较高。印度地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为12.73%,印度地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为16.73%,印度新老经销商增加收入贡献均衡。公司2017年收入大幅增长一方面主要在于非洲地区收入增加,根据IDC统计数据非洲地区2017年市场容量增长6.83%(有关市场容量等数据详见下表,下同),且由于公司扎根非洲市场多年,对非洲市场及用户群体有着深刻的洞察与理解,研发了基于非洲本地化的深肤色拍照技术、硬件新材料、大数据用户行为分析和OS系统等移动互联产品服务,并一直与非洲经销商进行深度合作,形成了稳定、通畅的销售网络。公司当年部分智能机系列凭借良好的性能受到市场欢迎,产品出货量大幅增加,如公司2017年新推出Spark系列,Spark系列通过定制硬件及优化深肤色拍照算法,率先推出前摄快闪技术,大幅改善用户暗光环境下的视频与自拍的体验,2017年公司Spark系列手机出货量150.81万部,销售额83,432万元;HOT系列在原有X557型号基础上,新推出X559机型,X559机型在市场中率先推出超大屏、长待机、快速充电的高性价比手机产品,获得大众市场的广泛认可,HOT系列手机出货量由2016年的76万部上升至2017年的299万部,销售额由2016年的37,855万元上升至2017年的156,276万元。Spark系列及HOT系列手机在市场的良好口碑也带动了公司其他系列型号的手机销售增长,公司整体手机出货量从2016年的7,557.05万部增长至2017年12,732.18万部。同时,公司加大尼日利亚、埃及、摩洛哥等区域的市场开发力度,2017年度尼日利亚、埃及、摩洛哥地区的产品销售额同比分别增加58.11%、40.43%、536.74%,增加额分别为133,795.18万元、33,351.15万元、28,562.98万元。
    
    在非洲市场三星主要销售功能机和J系列、A系列智能机,华为主要销售Y系列智能机,与公司非洲市场销售的功能机及同等价位智能机形成竞争。公司凭借技术创新、销售网络、品牌影响力、用户规模及售后服务等方面积累优势,不断抢占三星等其他竞争对手市场份额。公司非洲地区市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至2017年的45.12%,同期三星、华为等竞争对手市场占有率有所下滑(有关公司及竞争对手市场占有率数据详见下表,下同);另一方面印度地区收入增加也带动2017年收入快速增长,印度地区2017年市场容量增长15.66%,且由于印度经济发展水平仍极不均衡,国内贫富差距较大,中低端手机依然在该国消费者中占主导地位,公司进入印度市场后凭借切合当地市场的营销策略,迅速打开印度市场,公司印度地区市场占有率也显著提升,由2016年的3.40%提升至2017年的9.03%。综上,非洲及印度市场容量的增长叠加公司市场占有率的提升,公司2017年收入实现大幅增长;
    
    (2)公司2018年新增收入260,225.49万元中,非洲地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为53.23%,非洲地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为25.93%,非洲新增经销商增加收入对新增收入贡献比例较高;印度地区新增经销商增加收入对新增收入的贡献比例为22.62%,印度地区老经销商增加收入对新增收入的贡献比例为-8.08%,印度2018年持续开拓市场经销商数量增加较多,印度新增收入来源于新增经销商增加收入,但由于受reliance jio超低价功能机业务竞争影响,印度老经销商收入下降,因此在经销商数量增加较多的情况下印度收入增速下滑。对于非洲地区,根据IDC统计数据2018年市场容量小幅下滑,但公司凭借技术创新、销售网络等先发竞争优势加大市场开发力度,增加区域销售网点并引入新经销商,如塞内加尔地区新增经销商TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES,2018年销售金额为20,962.51万元;摩洛哥地区新增经销商CETELEC MAROC,2018年销售金额为10,976.54万元;多哥地区新增经销商SMART HOUSE ELECTRONIQUE,2018年销售金额为15,308万元,综合上述因素影响,2018年塞内加尔、摩洛哥、多哥地区的销售额同比分别增加22.24%、49.72%、24.89%。公司非洲市场占有率继续稳步提升至48.71%,非洲地区收入保持增长。
    
    对于印度地区,2018年市场容量增长12.50%,但由于印度市场竞争激烈,印度本地运营商reliance jio(旗下手机品牌Lyf)在功能机领域推出了绑定流量的超低价功能机业务,而公司在印度主要销售功能机及中低端智能机。公司功能机业务受影响较大,功能机市场占有率由2017年的13.65%下降至2018年的8.45%,导致整体市场占有率由2017年的9.03%下降至2018年的6.72%(公司2018年智能机市场占有率实际由2017年的2.93%提升至2018年的4.50%),同期reliance jio(手机品牌Lyf)市场占有率大幅提升至20.25%。印度市场小米主要销售红米系列的智能机,小米等竞争对手以智能机业务为主,因此受reliance jio超低价功能机业务影响较小,市场占有率保持增加,印度市场占有率下滑使得印度地区收入增速放缓。
    
    最近三年,有关非洲、印度手机市场容量及公司市场占有率数据如下:
    
     项目                       2018年度             2017年度          2016年度
            非洲                           2.15               2.19             2.05
                 市场容量(出        印度                           3.24               2.88             2.49
                 货量:亿部)
            合计                           5.39               5.08             4.53
            非洲                         -1.83%              6.83%                -
                 市场容量增          印度                         12.50%             15.66%                -
                 长率
            合计                          6.10%             12.14%                -
            公司                         48.71%             45.12%           33.73%
                 非洲市场占          三星                         10.27%             12.85%           16.29%
                 有率                 HMD                          6.78%              3.96%            0.00%
            华为                          4.05%              2.69%            4.02%
                 印度市场占          公司                          6.72%              9.03%            3.40%
                 有率                 Lyf                         20.25%              5.13%            3.12%
            三星                         17.29%             22.28%           23.89%
            小米                         12.71%              9.00%            2.90%
    
    
    注:市场容量数据来源于IDC市场统计数据
    
    (二)说明对主要经销商(如前二十大)销售毛利率与新增及退出经销商毛利率是否存在较大差异
    
    1.报告期内主要经销商销售毛利率与新增及退出经销商毛利率差异分析
    
    报告期内,公司主要经销商平均毛利率为25.79%,新增经销商平均毛利率为20.93%,退出经销商平均毛利率为21.05%。由于公司印度等地区经销商总体具有规模小、数量多特点,因此公司收入前二十等主要经销商基本都为非洲地区经销商,而公司自设立以来即专注于深耕非洲地区手机市场,在非洲手机市场竞争优势明显、市场份额领先,对非洲地区主要经销商销售毛利率相对较高。公司报告期内非洲经销商总体保持稳定,但由于开拓印度等新兴地区手机市场,新增及退出经销商数量较多,而由于印度等手机市场仍处于市场拓展期,且市场竞争激烈,该等地区经销商销售毛利率相对较低,相应公司新增及退出经销商毛利率相对较低。
    
    2.报告期内公司前二十大主要经销商毛利率情况
    
    报告期各期,公司前二十大主要经销商分智能机及功能机毛利率情况如下:
    
                                                                  毛利率
          年度    序号    客户名称
                                                   智能机         功能机          合计
           MEGA STATION LIMITED                 29.73%       36.71%       30.89%
     1      MICRO-STATION LIMITED                30.92%       35.94%       31.60%
             小计[注]                                 30.08%         36.52%         31.09%
           FASIK DISTRIBUTION SARL               29.61%       19.97%       26.03%
     2      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        29.28%       20.66%       26.21%
         2019         小计[注]                           29.46%       20.27%       27.77%
          年
         1-6    3      REDINGTON GULF FZE                   29.51%       38.54%       29.78%
          月
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            32.10%       30.38%       31.81%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           34.86%       37.70%       36.15%
     5      CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE       33.31%       28.74%       31.38%
           LIMITED
             小计[注]                                 34.23%         34.34%         34.28%
     6      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        29.72%       36.63%       30.19%
     7      SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       31.38%       36.46%       32.82%
           LIMITED
     8      SANNI PHIL COMPANY LIMITED            29.41%       35.64%       30.92%
     9      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          33.25%       30.38%       32.42%
     10     MOBILE ZONE LIMITED                  31.05%       35.78%       31.81%
     11     SATINATEL CEL                       31.64%       35.83%       32.32%
     12     TOP-CELL                           31.07%           -       31.07%
     13     Flipkart India Private Limited          8.98%           -        8.98%
     14     ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU          33.40%       33.74%       33.50%
     15     FALL DISTRIBUTION & SERVICES-SARL       30.10%       35.00%       30.83%
     16     TECNO INVESTMENT LIMITED              32.69%       33.06%       32.77%
     17     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       31.33%       36.64%       32.37%
           LIMITED
     18     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         23.80%       18.30%       23.50%
     19     STE SAGIR SARL                      33.48%       27.19%       31.96%
     20     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES        30.95%       24.95%       29.84%
     合计                                             30.03%         31.19%         30.25%
           MICRO-STATION LIMITED                30.83%       30.10%       30.67%
     1      MEGA STATION LIMITED                 28.42%       32.99%       28.97%
             小计[注]                                 30.25%         30.47%         30.29%
           FASIK DISTRIBUTION SARL               27.61%       20.46%       25.19%
     2      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        27.56%       22.27%       24.96%
             小计[注]                                 27.59%         21.38%         25.09%
     3      REDINGTON GULF FZE                   28.09%       29.21%       28.17%
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            32.21%       26.99%       31.18%
         2018   5      SANNI PHIL COMPANY LIMITED            32.10%       31.16%       31.81%
          年度            HELLO PHONES COMPANY LIMITED             32.30%         32.17%         32.23%
           CROSS  RIVER INTERNATIONAL PHONE       30.91%       23.78%       28.46%
     6      LIMITED
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES       30.54%       28.89%       30.24%
             小计[注]                                 31.61%         29.61%         30.74%
     7      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        30.25%       30.38%       30.26%
     8      SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       31.69%       30.74%       31.38%
           LIMITED
     9      M.A.S. EGYPT                        25.67%           -       25.67%
     10     ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          30.12%       25.19%       28.52%
     11     MOBILE ZONE LIMITED                  31.82%       30.27%       31.54%
     12     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            30.33%       26.06%       28.77%
     13     TOP-CELL                           28.30%           -       28.30%
     14     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         27.97%       21.69%       27.43%
     15     TECNO INVESTMENT LIMITED              32.02%       26.83%       30.97%
     16     SATINATEL CEL                       31.93%       28.65%       31.03%
     17     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       31.90%       30.82%       31.62%
           LIMITED
     18     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES        30.72%       29.09%       30.44%
     19     Flipkart India Private Limited         10.58%           -       10.58%
     20     HINEXCEL  INTERNATIONAL  COMPANY       31.40%       30.53%       31.14%
           LTD
     合计                                             29.23%         27.35%         28.82%
           IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL          17.81%       15.31%       16.79%
     1      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        17.98%       16.83%       17.42%
             小计[注]                                 17.86%         15.91%         17.01%
     2      REDINGTON GULF FZE                   21.03%       24.08%       21.24%
     3      MICRO-STATION LIMITED                22.21%       24.63%       22.92%
     4      GUURE COMMUNICATION LIMITED            23.10%       20.83%       22.53%
     5      M.A.S. EGYPT                        19.78%           -       19.78%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           23.87%       26.18%       24.95%
           CROSS  RIVER INTERNATIONAL PHONE       24.49%       24.67%       24.54%
     6      LIMITED
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES        23.44%       26.51%       23.98%
             小计[注]                                 24.10%         25.77%         24.75%
         2017   7      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          20.97%       20.16%       20.69%
          年度            SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES
     8      LIMITED                            23.37%       26.20%       24.53%
     9      SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            21.48%       20.69%       21.15%
     10     ALSAFYIMPORT,EXPORT&COMMERCIAL       20.31%       25.07%       21.02%
           AGENCY'S
     11     MOBILE ZONE LIMITED                  22.87%       23.92%       23.07%
     12     SANNI PHIL COMPANY LIMITED            24.20%       25.74%       24.84%
     13     RAFISONS PRIVATE LIMITED              25.57%       28.79%       26.53%
     14     TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        20.77%       24.88%       21.32%
     15     ETS DJIGUIBA ET FRERES                21.31%       20.96%       21.22%
     16     Naeem telecom                       23.26%       25.33%       23.94%
     17     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED         19.98%       24.06%       20.36%
     18     UNION  TELECOM  FOR  TRADING  &       21.23%           -       21.23%
           DISTRIBUTION
     19     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE       24.74%       25.65%       25.04%
           LIMITED
     20     ALANJO NIG LTD                      24.04%       24.70%       24.37%
     合计                                             21.19%         21.93%         21.39%
           IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL          21.25%       18.18%       19.48%
     1      IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED        19.82%       20.05%       19.97%
             小计[注]                                 20.87%         18.84%         19.64%
     2      GUURE COMMUNICATION LIMITED            25.19%       16.70%       23.42%
     3      REDINGTON GULF FZE                   18.22%       15.39%       17.74%
     4      MICRO-STATION LIMITED                23.54%       19.57%       22.64%
     5      M.A.S. EGYPT                        18.09%           -       18.09%
     6      ALSAFYIMPORT,EXPORT&COMMERCIAL       17.78%       22.99%       18.67%
           AGENCY'S
     7      TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED        20.62%       26.30%       20.79%
     8      ITSALAT   INTERNATIONAL   GHANA       18.78%           -       18.78%
           LIMITED
     9      ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES          24.13%       22.87%       23.67%
           HELLO PHONES COMPANY LIMITED           28.39%       25.52%       27.10%
         2016         CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE       26.96%           -       26.96%
     10      LIMITED年度
           CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES        22.18%       22.36%       22.34%
             小计[注]                                 27.85%         24.96%         26.70%
     11     ETS DJIGUIBA ET FRERES                24.02%       22.97%       23.76%
     12     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL            24.51%       24.37%       24.44%
     13     TOP-CELL                           19.39%           -       19.39%
     14     SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES       22.96%       20.49%       22.29%
           LIMITED
     15     AMC TELECOM                         23.52%       23.38%       23.49%
     16     TARGET GROUP LIMITED                 18.80%       22.02%       21.13%
     17     SANNI PHIL COMPANY LIMITED            23.31%       18.96%       22.13%
     18     RAFISONS PRIVATE LIMITED              27.69%       19.12%       26.63%
     19     TECNO CAMEROUN SARL                  23.67%       15.50%       22.00%
     20     MOBILE ZONE LIMITED                  26.29%       21.52%       25.45%
     合计                                             21.88%         21.26%         21.71%
    
    
    注:公司对于受同一控制人控制客户按合计金额排名和列示
    
    报告期各期,公司前二十大经销商平均毛利率分别为21.71%、21.39%、28.50%、30.30%,与公司整体毛利率变动趋势一致。公司前二十大经销商中 FlipkartIndia Private Limited为印度地区客户,毛利率水平相对较低,其他为非洲地区经销商客户,整体毛利率水平相对较高。对于非洲地区经销商客户,由于对不同客户所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等存在差异,故不同客户各期相互之间毛利率有所不同,具体分析如下:
    
    (1) 2019年1-6月,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为 30.10%和 31.19% ,其 中 FASIK DISTRIBUTION SARL 和 IKNORBERTCOMMUNICATIONS LIMITED功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;REDINGTON GULF FZE功能机毛利率相对较高,但其当期功能机销售收入规模占比很低,主要以智能机销售为主,功能机毛利率较高主要系当期销售产品以高毛利机型为主所致;3CHUB BRANDMANAGEMENT LIMITED智能机和功能机毛利率相对较低,主要系向其销售产品结构中低毛利产品占比较高所致;
    
    (2) 2018年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为29.23%和27.35%,其中FASIK DISTRIBUTION SARL功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;3CHUB BRANDMANAGEMENT LIMITED功能机毛利率相对较低,主要系向其销售产品结构中低毛利产品占比较高所致;
    
    (3) 2017年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为21.19%和21.93%,其中IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL和IKNORBERT COMMUNICATIONSLIMITED功能机毛利率相对较低,主要系其为公司itel品牌经销商,该品牌功能机产品毛利率较低所致;RAFISONS PRIVATE LIMITED智能机毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致;
    
    (4) 2016年,公司前二十大经销商智能机和功能机平均毛利率分别为21.88%和21.26%,其中TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED功能机毛利率相对较高,但其当年功能机销售收入规模占比很低,主要以智能机销售为主,功能机毛利率较高主要系当年销售产品以高毛利机型为主所致;HELLO PHONES COMPANYLIMITED智能机毛利率相对较高,主要系其为TECNO品牌经销商,该品牌智能机产品毛利率较高所致;RAFISONS PRIVATE LIMITED智能机毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致。
    
    报告期内,公司对同一区域内经销商采用统一的定价策略,对不同经销商客户毛利率存在差异主要与所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等有关,受对其销售规模影响较小。报告期各期,公司前五位经销商平均毛利率分别为20.34%、20.45%、28.89%、30.28%,与前二十大经销商平均毛利率整体相当,其中2016年和2017年略低,2018年和2019年1-6月略高,主要原因与前五经销商构成有关(具体情况见下表)。报告期内,公司前五大经销商中有4家一直保持前五,4家经销商中2家因经销itel品牌手机、低毛利产品占比较高等原因各期毛利率均低于前二十大经销商平均水平外,其他2家经销商因主要经销TECNO品牌各期毛利率均高于前二十大经销商平均水平。2016年和2017年前五大经销商中除前述4家外,另一家均为北非埃及地区经销商M.A.S. EGYPT,因市场竞争激烈毛利率较低,因此2016年和2017年前五经销商中有3家低于前二十大经销商平均毛利率,故前五经销商平均毛利率相比前二十大经销商平均毛利率略低;2018年和2019年1-6月,为进一步开拓埃及市场,公司在埃及新增其他经销商,M.A.S. EGYPT因此收入有所下降从而退出前5大,2018年前5大新增SANNI PHIL COMPANY LIMITED(2017年排名第12)、2019年1-6月新增HELLOPHONES COMPANY LIMITED(2018年排名第6),前述2家新增经销商均为TECNO品牌经销商,报告期各期产品毛利率相对较高,因此2018年和2019年1-6月前五经销商中有3家高于前二十大经销商平均毛利率,故前五经销商平均毛利率相比前二十大经销商平均毛利率略高。
    
    毛利率
    
                                 客户名称
      2019年1-6月     2018年度     2017年度     2016年度
                                            MICRO-STATION LIMITED、MEGA STATION LIMITED            31.09%      30.29%      22.92%      22.64%
                                            IKNORBERT   COMMUNICATIONS   LIMITED  、  FASIK        27.77%      25.09%      17.01%      19.64%
                                            DISTRIBUTION SARL、IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL
                                            REDINGTON GULF FZE                                 29.78%      28.17%      21.24%      17.74%
                                            GUURE COMMUNICATION LIMITED                         31.81%      31.18%      22.53%      23.42%
                                            M.A.S. EGYPT                                          -          -      19.78%      18.09%
                                            HELLO  PHONES  COMPANY  LIMITED 、 CROSS  RIVER
                                            INTERNATIONAL PHONES CROSS、RIVER INTERNATIONAL        34.28%          -          -          -
                                            PHONE LIMITED
                                            SANNI PHIL COMPANY LIMITED                              -      31.81%          -          -
                                                     各期前五大经销商平均毛利率                                30.28%       28.89%       20.45%       20.34%
                                                     各期前二十大经销商平均毛利率                              30.25%       28.82%       21.39%       21.71%
    
    
    注:受同一控制人控制经销商客户做合并处理
    
    报告期各期,公司前二十大经销商总体保持稳定,部分新增及退出前二十大经销商毛利率及与其他主要经销商毛利率差异情况如下:
    
    项目 毛利率ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU 33.50%
    
     2019年1-6月       FALL DISTRIBUTION & SERVICES-SARL                      30.83%
                   STE SAGIR SARL                                  31.96%
                   TOP-CELL                                       28.30%
                   TECNO INVESTMENT LIMITED                          30.97%
                   SATINATEL CEL                                   31.03%
                 各期相比上   2018年           TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES                        30.44%
                 期新增经销
                 商                             Flipkart India Private Limited                         12.93%
                   HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY LTD                 31.14%
                   Naeem telecom                                   23.94%
                   3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED                     20.36%
     2017年            UNION TELECOM FOR TRADING & DISTRIBUTION               21.23%
                   JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE LIMITED             25.04%
                   ALANJO NIG LTD                                  24.37%
                   M.A.S. EGYPT                                   25.67%
     2019年1-6月       SOCIETE SATINA TELCEL-SARL                             28.77%
                   HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY LTD                 31.14%
                   ALSAFY IMPORT, EXPORT & COMMERCIAL AGENCY'S          21.02%
                   RAFISONS PRIVATE LIMITED                          26.53%
                   ETS DJIGUIBA ET FRERES                           21.22%
                 各期相比上   2018年           Naeem telecom                                          23.94%
                 期退出经销
                 商                             UNION TELECOM FOR TRADING & DISTRIBUTION               21.23%
                   ALANJO NIG LTD                                  24.37%
                   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED                 18.78%
                   TOP-CELL                                       19.39%
     2017年            AMC TELECOM                                            23.49%
                   TARGET GROUP LIMITED                             21.13%
                   TECNO CAMEROUN SARL                              22.00%
    
    
    注:公司各期相比上期退出经销商为当期与上期相比,当期不再交易经销商,因此列示毛利率为该经销商上期毛利率,与上期主要经销商平均毛利率水平进行比较。
    
    公司报告期各期新增前二十大经销商中:(1) 2019年1-6月相比2018年新增3家经销商,均为公司持续合作客户,2019年1-6月收入增长进入前二十大经销商。前述3家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(2) 2018年相比2017年新增6家经销商,其中TERANGA TECHNOLOGIES&SERVICES、Flipkart India Private Limited为当年新增客户,新增TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES主要系公司当年加大塞内加尔、冈比亚地区市场开拓力度,引入新的经销商所致。新增Flipkart India Private Limited主要系公司为大力开拓印度市场线上销售渠道,与当地最大零售电商平台合作所致;其他4家客户均为公司持续合作客户,2018年收入增长进入前二十大经销商。前述6家经销商中,Flipkart India Private Limited为印度地区客户,毛利率相对较低,其他5家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(3) 2017年相比2016年新增5家经销商,均为公司持续合作客户,2017年收入增长进入前二十大经销商。前述5家经销商中,JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVELIMITED毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致,其他4家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异。
    
    公司报告期各期退出前二十大经销商中:(1) 2019年1-6月相比2018年退出3家经销商,其中SOCIETE SATINA TELCEL-SARL为当期终止合作经销商,其他2家仍为公司持续合作客户,2019年1-6月收入下降退出前二十大经销商。前述3家经销商中,M.A.S. EGYPT毛利率相对较低,主要系其为北非埃及客户,北非地区市场竞争相对激烈导致产品毛利率较低所致,其他2家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(2) 2018年相比2017年退出6家经销商,均仍为公司持续合作客户,2018年收入下降退出前二十大经销商。前述6家经销商中,RAFISONS PRIVATE LIMITED毛利率相对较高,主要系向其销售产品结构中高毛利产品占比较高所致,其他5家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异;(3) 2017年相比2016年退出5家经销商,均仍为公司持续合作客户,2017年收入下降退出前二十大经销商。前述5家经销商中,ITSALAT INTERNATIONAL GHANA LIMITED毛利率相对较低,主要系其为infinix品牌经销商,当年该品牌产品毛利率较低所致,其他4家经销商与公司前二十大经销商平均毛利率相当,不存在重大差异。
    
    (三) 补充披露如 FASIK DISTRIBUTION SARL、SATINATEL CEL、TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES等经销商成立时间较短或与发行人合作时间较短,发行人对其大额销售的合理性及未来是否可持续
    
    公司报告期各期前二十大主要经销商客户简要情况及公司与其合作情况如下:
    
     序号                 客户名称                 设立时间         注册地                  实际控制人                     主营业务                合作历史
        1     MICRO-STATION LIMITED               2004年1月        尼日利亚     Controupis                               手机产品批发       2014年10月开始合作,
                                                                               Nestor\CoutroupisTinuola                                          仍持续合作
        2     MEGA STATION LIMITED                2017年8月        尼日利亚                                              手机产品批发       2018年8月开始合作,
        仍持续合作
        3     REDINGTON GULF FZE                  1997年8月          迪拜       Redington International Mauritius   电脑软件、设备、手机及  2014年10月开始合作,
                                                                               Ltd                                      通信产品贸易             仍持续合作
        4     GUURE COMMUNICATION LIMITED         2009年9月         肯尼亚      ABDINASIR HASSAN HUSSEIN AND MUKTAR      手机零售与仓储      2014年10月开始合作,
                                                                               HASSAN HUSSEIN                                                   仍持续合作
        5     FASIK DISTRIBUTION SARL             2017年7月        科特迪瓦     Nebeifeikechukwunobert                 电子通讯产品销售     2018年1月开始合作,
        仍持续合作
        6     IKNORBERT COMMUNICATIONS LIMITED    2012年4月        尼日利亚                                              手机产品销售       2014年10月开始合作,
        仍持续合作
        7     IKNORBERT COMMUNICATIONS SARL       2013年3月        科特迪瓦                                          手机及配件等产品销售   2015年6月开始合作,
        2017年12月终止合作
        8     SANNI PHIL COMPANY LIMITED         1996年12月       尼日利亚     ANIH PHILIP S.                           手机产品批发       2014年10月开始合作,
        仍持续合作
        9     TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS LIMITED    1999年4月        尼日利亚     Leo Stan Ekeh                       手机、电脑、配件等产品  2015年4月开始合作,
        销售                 仍持续合作
       10     M.A.S. EGYPT                        2014年9月          埃及       Yasser F. Shanoudi                      产品进出口贸易      2015年7月开始合作,
        仍持续合作
       11     SPECTRUM INNOVATION TECHNOLOGIES    2004年7月        尼日利亚     Adesomoju Catherine                      手机产品批发       2014年10月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       12     ETABLISSEMENT SIDIBE & FRERES      2006年12月         马里       SIDIBE BOUREMA                           手机产品批发       2015年3月开始合作,
        仍持续合作
       13     MOBILE ZONE LIMITED                2009年10月         加纳       Maxwell Techie                      手机、电脑等产品批发与  2014年10月开始合作,
        零售                 仍持续合作
       14     SOCIETE SATINA TELCEL-SARL         2013年11月        几内亚      DIALLO MOHAMED LAMINE/SOW MAMADOU     手机产品批发与零售    2015年3月开始合作,
                                                                               OURY                                                         2019年6月终止合作
       15     TOP-CELL                            2011年7月        科特迪瓦     ADEKOMI MORUF TOPE                     电子通讯产品销售     2015年6月开始合作,
        仍持续合作
       16     3CHUB BRAND MANAGEMENT LIMITED      2014年6月        尼日利亚     竺兆江、刘东海                      手机及配件、家电产品零  2014年10月开始合作,
        售                  仍持续合作
    
    
    第19页 共47页
    
       17     TECNO INVESTMENT LIMITED            2009年2月         乌干达      RUKUNDO SOLOMON                        手机产品批发零售     2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       18     HELLO PHONES COMPANY LIMITED        2006年8月         卢旺达      FRANK GAKARA                            手机等产品批发      2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       19     CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONE     2015年6月         乌干达                                              手机等产品零售      2015年9月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       20     CROSS RIVER INTERNATIONAL PHONES    2016年5月         布隆迪                                              产品进出口贸易      2016年9月开始合作,
        2018年5月终止合作
       21     SATINATEL CEL                      2013年11月        几内亚      DIALLO MOHAMED LAMINE/SOW MAMADOU     手机产品批发与零售    2017年7月开始合作,
                                                                               OURY                                                              仍持续合作
       22     JUMAKE TECHNOTRADE & COMPUSERVE    2007年10月       尼日利亚     Emeka Jude Adigbara                      手机产品批发       2014年10月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
                                                                  FlipkartLimited,Singapore/Flipkart                     2018年7月开始合作,
       23     Flipkart India Private Limited      2011年9月          印度       Marketplace Private                        零售电商               仍持续合作
                                                                  Limited,Singapore
       24     TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES    2017年11月       塞内加尔     AHMED TIDIANE DIALLO                  手机产品销售及服务    2018年2月开始合作,
        仍持续合作
       25     HINEXCEL INTERNATIONAL COMPANY      2013年7月        尼日利亚     Nnadike Henry                           手机及配件分销      2014年10月开始合作,
              LTD    仍持续合作
       26     ALSAFY IMPORT, EXPORT &             1999年9月          埃及       SAYED ELGAMIL                        进出口贸易及商业代理   2014年10月开始合作,
              COMMERCIAL AGENCY'S    仍持续合作
       27     WEIGUO YU                           2013年2月       埃塞俄比亚    俞卫国                                手机等产品加工销售    2014年10月开始合作,
        2017年10月终止合作
       28     RAFISONS PRIVATE LIMITED            1995年3月          迪拜       Mohan Consultants                     手机及电子产品销售    2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       29     ETS DJIGUIBA ET FRERES              2005年2月          马里       YoussoufDjiguiba                        手机及平板销售      2015年3月开始合作,
        仍持续合作
       30     Naeem telecom                       2006年6月        坦桑尼亚     Sikander Ibrahim Saleh                     手机销售         2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       31     UNION TELECOM FOR TRADING &           2001年           埃及       Mohamed Abdel                          进出口贸易及分销     2016年3月开始合作,
              DISTRIBUTION    仍持续合作
       32     ITSALAT INTERNATIONAL GHANA         2015年2月          加纳       Nabil Hussein Al Ahmad                  手机进口及销售      2015年12月开始合作,
              LIMITED    仍持续合作
       33     AMC TELECOM                        1998年10月         马里       Oumar Kale Malian\Ibrahima Kale           进出口贸易        2015年3月开始合作,
    
    
    第20页 共47页
    
                                                                               Malian\MahamadouDoure                                             仍持续合作
                                                                  Malian\BakariDoucoureMalian
       34     TARGET GROUP LIMITED               2012年10月        肯尼亚      Mohamed Aden Hasson                        手机销售         2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       35     TECNO CAMEROUN SARL                 2009年3月         喀麦隆      Elvis Berlin                            手机及配件分销      2014年10月开始合作,
        仍持续合作
       36     Ethio Telecom                      2010年11月      埃塞俄比亚    埃塞政府国有                               通信运营         2017年7月开始合作,
        仍持续合作
       37     FALL DISTRIBUTION &SERVICES-SARL    2003年12月       塞内加尔     Fall Abdoulaye                             手机销售         2014年11月开始合作,
        仍持续合作
       38     ETABLISSEMENTS DIALLO MAMADOU       2015年9月         几内亚      Diallo Mamadou                           电子产品销售       2017年6月开始合作,
        仍持续合作
       39     STE SAGIR SARL                      2012年9月         刚果金      Raju  kalariya                            贸易进出口        2014年10月开始合作,
        仍继续合作
    
    
    第21页 共47页
    
    报告期内,公司与主要客户合作关系保持稳定,报告期内新增及退出情形较少。其中WEIGUO YU与公司于2017年10月终止合作,主要系为减少关联交易、增强业务独立性,公司在埃塞俄比亚独立设厂经营,WEIGUO YU停止生产经营活动,公司不再向其销售SKD手机材料,与其合作相应终止;序号1-2客户、5-7客户、18-20客户中存在新增及退出合作情况,但均属客户同一实际控制人调整其不同下属主体与公司合作所致,公司与对应实际控制人合作关系稳定。
    
    此外,公司报告期主要经销商客户中存在部分成立时间较短或与公司合作时间较短的经销商客户,主要原因为:(1)同一实际控制人采用下属多个经销主体与公司合作,合作过程中由于该实际控制人调整合作主体,新设部分经销主体与公司展开合作,导致该类经销商成立时间较短且与公司合作时间较短,如FASIKDISTRIBUTION SARL(序号5,与序号6、7客户受同一实际控制人控制,系该实际控制人新设主体于2018年1月开始与公司合作)、MEGA STATION LIMITED(序号2,与序号1客户受同一实际控制人控制,系该实际控制人新设主体于2018年8月开始与公司合作)等;(2)公司为加大非洲部分地区市场开拓力度,陆续引入并重点培育新的经销商,使得该类经销商与公司合作时间相对较短,如科特迪瓦市场引入SATINATEL CEL(序号21,2017年7月开始合作)、塞内加尔及冈比亚市场引入TERANGA TECHNOLOGIES & SERVICES(序号24,2018年2月开始合作)等;(3)公司为大力开拓印度市场线上销售渠道,2018年7月开始与当地最大零售电商平台Flipkart India Private Limited合作,与该经销商合作时间相对较短。公司与前述经销商客户合作时间较短,但与其均签订了销售框架合同,且双方自合作以来保持良好合作关系,对其大额销售具有合理性且未来将持续交易。
    
    (四)说明涉及第三方回款的主要经销商的名称、所属国家、第三方回款的支付方的名称,请保荐机构及会计师对上述第三方回款的商业合理性发表意见
    
    报告期内,公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,存在委托第三方代为支付货款情形,公司第三方回款情况与其自身经营模式相关,具有合理的商业理由并符合行业特
    
    点。
    
    公司报告期内第三方回款的主要情况如下:年度 序 经销商名称 所属国家 代付第三方 第三方回款金额
    
      号
                                                   MANCOMM LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),HELO BARRE ENTERPRISE(第三方换汇机
      1    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   构),REALTIMEBROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),SANMAKLIMITED(第三方换汇机构),SAHAL       29,211.09
                                                   BROTHERS LIMITED(第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构)
      2    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司)                           8,889.14
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    GREENING VENTURES(第三方换汇机构),GREENSAM ENTERPRISE(第三方换汇机构),WELLS RITZ          8,015.84
                                                   COMPANY LIMITED(第三方换汇机构)
      4    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   SAHAL BROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),SAHURLINK LIMITED(第三方换汇机构,TARGETPHONES         6,350.49
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
      5   TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS     尼日利亚  INFOTECH TRADE SERVICES LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)                          4,743.07
          LIMITED
                                                   CYNSSA TECHNOLOGIES INT'L LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),PRIME SANNIPHIL
          2019                                                 VENTURES(客户实际控制人控制的其他公司),YOKO TECHNOLOGIES LIMITED(客户实际控制人控
         年     6    SANNI PHIL COMPANY LIMITED    尼日利亚  制的其他公司),SANNI-PHILCONTINENTALCO.NIG(客户实际控制人控制的其他公司),INCELMEGA         4,306.20
         1-6                                                  RESOURCES NIG LIMITED(第三方换汇机构),PRUDENCE MULTYBEE UNIQUE RESOURCES(老板的亲
         月                                                  属开的公司),WISETOT VENTURES(第三方换汇机构)
      7    KAZIMONI MOBILE LIMITED        肯尼亚   E-MAN LINKS LIMITED(第三方换汇机构),JAMBO MILING LIMITED(第三方换汇机构),                4,065.91
      8    BRAVIA TECH LIMITED            肯尼亚   MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),SAHAL BROTHERS LIMITED(第三方换汇机         3,688.07
                                                   构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
           CROSS RIVER INTERNATIONAL               DAIMUI ELECTRONICS(第三方换汇机构),SHAFII ELECTRONICS(第三方换汇机构),SINAWESH
      9    PHONE LIMITED                  乌干达   ELECTRONICS(第三方换汇机构),TROYLIMITED(第三方换汇机构),TRUEWAYELECTRONIXLIMITED         3,637.34
                                                   (第三方换汇机构)
      10   ITEL ENTERPRISES LIMITED       乌干达   BIXTON INTERNATIONAL PHONE SMC LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)                        3,556.62
     合计    76,463.77
     占第三方回款总额比例    56.21%
          2018    1    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   MANCOMM LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),SANMAK LIMITED(第三方换汇机构)             59,241.28
          年度                                                 SPEED SERVICES TRADING FZCO(第三方换汇机构),TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇2M.A.S. EGYPT                    埃及                                                                                                 27,525.30
                                                   机构),ABDULAZIZ ALQASSEMI GENERAL TRADING(第三方换汇机构),GULF SUPPLY FOR GEN TRAD
    
    
    第23页 共47页
    
                                                   CONT EST(第三方换汇机构)
                                                   WELLS RITZ COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),QUARSI GLOBAL LIMITED(第三方换汇机
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    构),SAMLONGUS ENTERPRISE(第三方换汇机构),FRANKO TRADING ENTERPRISE(客户实际控制人        23,412.36
                                                   的亲属或朋友控制的公司),HIS MAJESTY PHONES(第三方换汇机构),JA INTERNATIONAL COMPANY
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      4   ALSAFY IMPORT, EXPORT &       埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司)                             12,357.72
          COMMERCIALAGENCY'S
                                                   TROYLIMITED(第三方换汇机构),E-MANLINKSLIMITED(第三方换汇机构),TARGETPHONES LIMITED
      5    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   (第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),SAHAL BROTHERS           11,751.30
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),EASTERN HORN INVESTMENTS LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   PRIMESERVE ENTERPRISES LIMITED(第三方换汇机构),YORKTOWN ELECTRONICS(第三方换汇机
      6    BRAVIA TECH LIMITED            肯尼亚   构),TROY LIMITED(第三方换汇机构),ASSADCOMM LIMITED(第三方换汇机构),PHONZO                8,906.99
                                                   COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),TRUEWAY ELECTRONIX LIMITED(第三方换汇机
                                                   构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED (第三方换汇机构)
      7    CROSS RIVER INTERNATIONAL      乌干达   BIXTON INTERNATIONAL PHONE SMC LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),JANTI COM              8,477.48
           PHONE LIMITED                           INTERNATIONAL LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司)
      8    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),EGATEE DEVELOPMENT         8,424.09
                                                   HKUG LIMITED(第三方换汇机构),FORTRESS INTERNATIONAL LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   TROYLIMITED(第三方换汇机构),E-MANLINKSLIMITED(第三方换汇机构),SAHALBROTHERSLIMITED
      9    KAZIMONI MOBILE LIMITED        肯尼亚   (第三方换汇机构),MILOTRON COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),TRANSCALL                 8,243.33
                                                   COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   CYNSSA TECHNOLOGIES INT'L LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),JOSWEET ENTERPRISES
                                                   COMPANY(第三方换汇机构),WISETOT VENTURES(第三方换汇机构),YOKO TECHNOLOGIES LIMITED
      10   SANNI PHIL COMPANY LIMITED    尼日利亚  (客户实际控制人控制的其他公司),ULIFLEX GLOBAL INVESTMENT LIMITED(第三方换汇机              8,074.24
                                                   构),ESCALE OIL AND GAS LIMITED(第三方换汇机构),SANNI-PHIL CONTINENTAL CO.NIG(客户
                                                   实际控制人控制的其他公司),CILT GLOBAL CONCEPTS LIMITED(第三方换汇机构)
     合计    176,414.09
    占第三方回款总额比例    60.02%
                                                   SPEED SERVICES TRADING FZCO(第三方换汇机构),TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇
          2017    1    M.A.S. EGYPT                    埃及    机构),BILGU TURIZM TASIMACILIK VE DIS(第三方换汇机构),NASMAT AL BAHAR GENERAL TRADING        37,112.46
          年度                                                 FZE(第三方换汇机构),AL FAWASEEL AL OWLLA TRADING FZE(第三方换汇机构),LUXOR
                                                   INTERNATIONAL GENERAL TRADI(第三方换汇机构)
    
    
    第24页 共47页
    
                                                   GUURECOMMUNICATIONLIMITED(第三方换汇机构),KAMWICKLIMITED(第三方换汇机构),MANCOMM
      2    GUURE GROUP LIMITED            肯尼亚   LIMITED(第三方换汇机构),SANMAK LIMITED(第三方换汇机构),                                  26,765.30
                                                   TRUCOM LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   WELLSRITZ COMPANYLIMITED(第三方换汇机构),SAMLONGUSENTERPRISE(第三方换汇机构),PATEL
      3    MOBILE ZONE  LIMITED            加纳    SWIFT COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),J-SLOT VENTURES(第三方换汇机构),AL GARHOUD         21,682.45
                                                   GENERALTRADING(第三方换汇机构),PRIMECEDIPLUSTRADERSLIMITED(第三方换汇机构),DORBERN
                                                   LOGISTICS(第三方换汇机构)
      4   ALSAFY IMPORT, EXPORT &       埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司)                             20,278.58
          COMMERCIALAGENCY'S
      5    GUURE COMMUNICATION LIMITED    肯尼亚   FZ TELECOM(第三方换汇机构),MANCOMM  LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),SANMAK         19,673.30
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      6   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA    加纳    TRIPPLE SIM FZCO(第三方换汇机构)                                                13,062.05
          LIMITED
                                                   CONNECT ELECTRONICS LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),EGATEE DEVELOPMENT
      7    TECNO INVESTMENT LIMITED       乌干达   HKUG LIMITED(第三方换汇机构),GLOBAL INFOTECH LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控         12,295.63
                                                   制的公司)
                                                   SAHALBROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),TROYLIMITED(第三方换汇机构),LACOSTETRADING
      8    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   (第三方换汇机构),FIIDOW TRADING COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),KARSHA ELECTRONICS         9,754.60
                                                   LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED(第三方换汇机构)
      9    CROSS RIVER INTERNATIONAL      乌干达   JANTI COM INTERNATIONAL LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),                              9,389.40
           PHONE LIMITED                           NEWCOM IMPEX LIMITED (SINGLE)(第三方换汇机构)
                                                   ASSADCOMMLIMITED(第三方换汇机构),PRIMESERVEENTERPRISESLIMITED(第三方换汇机构),SAHAL
      10   TORNADO COMPLEX                肯尼亚   BROTHERSLIMITED(第三方换汇机构),BRAVIATECHLIMITED(第三方换汇机构),ASADELECTRONICS         6,575.69
                                                   (第三方换汇机构),TROY LIMITED(第三方换汇机构)
     合计    176,589.46
                                                            占第三方回款总额比例                                                                   59.87%
      1    ALSAFY IMPORT, EXPORT &         埃及    ALSAFY CO FOR IMP AND EXP(客户实际控制人控制的其他公司),ELSAFY FOR IMPORT(客户实际        31,518.92
           COMMERCIAL AGENCY'S                     控制人控制的其他公司)
          2016                                                 TRESTAN GENERAL TRADING LLC(第三方换汇机构),AMERICANA COMPUTER SYSTEMS(客户实际控
          年度    2    M.A.S. EGYPT                    埃及    制人控制的其他公司),AYSEN DIS TICARET LIMITED(第三方换汇机构),CITY LINES TRADING LLC        29,497.67
                                                   (第三方换汇机构),THE ARABIAN CO. FOR WOOD(第三方换汇机构),BERENICE GENERAL TRADING
                                                   L L C,KAMA(第三方换汇机构),GOKAY ITHALAT IHRACAT DIS TICARET(第三方换汇机构)
    
    
    第25页 共47页
    
      3    TECHNOLOGY DISTRIBUTIONS      尼日利亚  INFOTECH TRADE SERVICES LIMITED(客户实际控制人控制的其他公司),TASK SYSTEMS LIMITED         27,081.62
           LIMITED                                 (客户实际控制人控制的其他公司)
      4   ITSALAT INTERNATIONAL GHANA    加纳    TRIPPLE SIM FZCO(第三方换汇机构)                                                23,720.75
          LIMITED
                                                   NET POINT COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),BURCO MOBILE LIMITED(第三方换汇机
                                                   构),SAHAL BROTHERS LIMITED(第三方换汇机构),FIIDOW TRADING COMPANY LIMITED(第三方
      5    TARGET GROUP LIMITED           肯尼亚   换汇机构),TARGET PHONES LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED        10,890.70
                                                   (第三方换汇机构),KARSHA ELECTRONICS LIMITED(第三方换汇机构),WANAAG COMMUNICATION
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
      6    GUURE GROUP LIMITED            肯尼亚   GUURE COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机构),KAMWICK LIMITED(第三方换汇机构),TRUCOM        10,633.36
                                                   LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   VANIR TRADING LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),ETS GLOBAL SERVICES(第
      7    TECNO CAMEROUN SARL            喀麦隆   三方换汇机构),ROYAL CONSTRUCTS INTERNATIONAL LIMITED(第三方换汇机构),TECNO CAMEROUN        10,556.16
                                                   MARCHE CONGODOUALA(客户实际控制人控制的其他公司),ETS AUTOCAR SERVICES(第三方换汇机
                                                   构),FOTSING (ETS)(第三方换汇机构),ETS ELECTROTECH SERVICES(第三方换汇机构)
                                                   WELLS-RITZ COMPANY LIMITED(第三方换汇机构),CYBRO GROUP LIMITED(客户实际控制人的亲
      8    MOBILE ZONE LIMITED             加纳    属或朋友控制的公司),HALSGATELIMITED(第三方换汇机构),SAHARA AFRICA LIMITED(第三方         9,582.72
                                                   换汇机构),Z H VENTURES(第三方换汇机构),GOLDFORT LIMITED(第三方换汇机构),NEW WORLD
                                                   IMPEX GENERAL TRDG LLC(第三方换汇机构),BLUNT FIDELITY LIMITED(第三方换汇机构)
                                                   ASADELECTRONICS(第三方换汇机构),PRIMESERVEENTERPRISESLIMITED(第三方换汇机构),BRAVIA
      9    TORNADO COMPLEX                肯尼亚   TECH LIMITED (第三方换汇机构),NET POINT COMMUNICATION LIMITED(第三方换汇机                 9,477.98
                                                   构),ASSADCOMM LIMITED(第三方换汇机构),CLASSIC BROTHER INVESTMENTS LIMITED(第三方
                                                   换汇机构),ROLLING CARGO LIMITED(第三方换汇机构)
      10    TECNO INVESTMENT LIMITED     乌干达   GLOBAL INFOTECH LIMITED(客户实际控制人的亲属或朋友控制的公司),R & J INTERNATIONAL           7,986.14
                                                   INVESTMENT AND TRADE  GROUP LIMITED(第三方换汇机构)
                                                                    合计                                                                       170,946.02
                                                            占第三方回款总额比例                                                                   73.74%
    
    
    第26页 共47页
    
    报告期内,公司涉及第三方回款的主要经销商客户主要位于肯尼亚、乌干达、尼日利亚等非洲地区,该等国家由于美元外汇紧缺,经销商客户存在委托第三方代为支付货款情形。代付第三方包括:第三方换汇机构,经销商客户出于美元外汇资金需求由该类机构代为支付货款;客户实际控制人控制的其他公司或其亲属、朋友等控制的公司,该等公司存在富余美元外汇资金,经销商客户出于便利或资
    
    金安排与由该等公司代为支付货款。
    
    我们针对第三方回款对公司销售及财务主管人员进行访谈,了解公司第三方回款总体情况及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;对公司非洲主要经销商客户进行实地走访,了解客户委托第三方代付款情况及原因;了解公司第三方回款相关内部控制,查阅公司第三方回款记录明细表及对应销售订单、出库凭证、收款凭证等相关业务凭证;查阅客户与代付第三方之间签订的代付款协议,了解客户与代付第三方之间关系,并将客户及代付款第三方名称与公司及其关联方名单进行比对分析,获取代付第三方与公司无关联关系声明。
    
    经核查,我们认为,公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,因此公司客户通常委托第三方换汇机构代为支付货款,第三方回款符合公司所在的行业特点和经营模式,具有必要性及商业合理性。同时,公司针对客户第三方回款制定了严格的内部控
    
    制制度,客户通过第三方付款需提供与第三方签订的代付款协议,并将第三方付
    
    款银行账号在公司处备案,公司收到代付款项后检查相关订单、付款凭证等资料,
    
    并与第三方代付款协议、备案银行账户信息等进行核对,核对无误后方安排向客
    
    户发货,公司第三方回款相关内部控制有效。
    
    (五)请提供智能机报告期1个月及3个月平均激活率数据情况,并通过上述数据分析经销商最终实现销售的平均期限,请保荐机构及会计师结合历次实地走访了解到的经销商销售周期说明与激活率反映的销售期限是否一致,获取的经销商进销存数据是否为经销商提供、是否存在关于经销商销售情况的第三方数据来源
    
    1.公司智能机报告期各期激活率情况
    
    公司智能机报告期各期出货后的平均激活率数据情况如下:
    
               项目           1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     2017年                  9.29%      45.47%      66.50%      86.52%      91.92%
               项目           1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     2018年                 10.40%      45.89%      67.08%      87.16%      92.47%
                     2019年1-6月             8.39%      41.92%      63.21%      86.05%           -
    
    
    [注]:(1)公司激活率的统计是通过在手机产品中植入激活APK来实现。2016年手机激活系统正处于研发状态,公司未对手机产品强制植入激活APK,因此无2016年手机激活率数据;(2) 2017年激活率为2017年1-12月各个月份对应激活率的算术平均; 2018年激活率为2018年1-12月各个月份对应激活率的算术平均;(3)截至到2019年7月31日,2019年1个月激活率为2019年1-6月各个月份出货的手机在1个月后激活率的算术平均;2个月激活率为2019年1-5月各个月份出货的手机在2个月后激活率的算术平均;3个月激活率为2019年1月-4月各个月份出货的手机在3个月后激活率的算术平均;6个月激活率为2019年1月份出货的手机在6个月后(即到2019年7月31日)激活率。
    
    公司各报告期手机激活率整体保持稳定。2019年1-6月份激活率有所下降主要由于公司在非洲的主要销售区域尼日利亚2019年2月份大选,总统大选造成当地政治经济活动发生波动,手机经销商的产品销售时间有所增加,因此2月、3月激活率有所下降。尼日利亚地区2019年2月份之后手机激活率数据情况如下:
    
               项目           1个月       2个月        3个月        6个月       12个月
                     2019年2月               0.02%       4.02%       62.92%           -            -
                     2019年3月               2.68%      61.44%       75.59%           -            -
                     2019年4月              13.95%      49.27%       65.72%           -            -
                     2019年5月              13.04%      52.43%            -           -            -
                     2019年6月              10.02%           -            -           -            -
    
    
    2.公司智能机平均激活率及销售期限情况
    
    公司智能机报告期出货后平均激活率数据情况如下:
    
                   项 目              1个月       2个月       3个月       6个月       12个月
                     报告期平均激活率      9.55%       45.03%      66.28%      86.81%      94.61%
    
    
    注:报告期平均激活率为报告期各个月份对应激活率的算术平均
    
    根据上表激活率数据可知,公司智能机出货后,激活率达到60%-90%所需时间约为3-6个月,因此公司智能机最终实现销售所需时间大约为3-6个月。
    
    我们通过查阅发行人出库单、运单等业务凭证并访谈发行人主管销售人员,了解到公司对经销商销售智能手机产品,产品从公司发货到经销商收货一般需1到2周,经销商收货后通过下级经销商或自有终端门店将产品销售给终端用户。我们通过实地走访访谈公司当地销售人员、经销商,考察当地市场销售情况,了解到智能手机产品从经销商到终端用户时间一般约2到5个月,公司智能手机从发货到实现最终销售周期与激活率反映的销售期限基本一致。
    
    我们对报告期主要经销商客户实地走访过程中获取的经销商进销存数据均为经销商提供,不存在关于经销商销售情况的第三方数据来源,但获取了第三方统计机构IDC关于公司主要经销商所在国家的手机出货量的统计数据,公司在主要经销商所在国家地区销量数据与IDC统计出货数据不存在重大差异。
    
    (六)核查程序及结论
    
    1.主要核查程序
    
    (1)查阅公司经销商管理制度、访谈公司销售主管人员及财务主管人员等,了解公司经销商定价机制等情况,了解公司具体销售模式、第三方回款总体情况及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;
    
    (2)了解与销售相关的内部控制制度,评价其设计是否有效,并测试相关内部控制的运行有效性。选取报告期各期主要客户进行穿行测试,取得完整的穿行测试的原始资料,包括销售框架协议、订单合同、出入库凭证、报关凭证、运输凭证、销售发票及付款凭证等,并与销售收入明细账进行比对;
    
    (3)对公司非洲、印度主要经销商客户进行实地走访,获取了经销商的营业执照、最新公司章程、年度进销存数据、期末库存与访谈当日库存清单、访谈提纲及无关联关系声明等资料,对公司的销售明细与经销商的采购明细进行核对,对经销商的库存进行了盘点,确认与经销商之间交易真实,不存在库存积压的情况。报告期各期,对非洲经销商走访的覆盖比例分别占公司当期非洲地区收入的68.35%、62.92%、60.05%和63.99%,对经销商合计走访的覆盖比例分别占公司当期营业收入的56.76%、47.91%、47.41%和50.30%。
    
    此外,在经销商走访的过程中,根据经销商提供的二级客户名单,随机穿透走访二级经销商,获取其基本注册资料和财务数据等,并在走访地区随机选取终端销售门店进行实地走访,向门店销售人员了解手机产品实际销售情况等;
    
    (4)对公司报告期内主要经销商客户进行了函证,核实公司与经销商之间交易金额、期末往来款余额等。报告期各期,对经销商销售发函情况如下:
    
    单位:人民币万元
    
                 项目           2019年1-6月         2018年度          2017年度         2016年度
                        发函的收入金额             654,622.95      1,553,921.26     1,347,411.93     1,041,585.13
                        发函占收入比                   62.32%            68.62%           67.22%           89.51%
                        回函确认的收入金额         625,299.08      1,407,121.88     1,217,562.99       941,554.24
                        回函确认占收入比               59.53%            62.14%           60.75%           80.91%
    
    
    (5)获取公司报告期内的销售明细表,了解公司与主要客户的业务来往情况、公司客户的区域分布、销售规模、收款情况以及主要客户报告期内变动的原因及
    
    背景等,分析公司购销业务的形成和变动的合理性以及是否存在异常客户虚增收
    
    入的情形;
    
    (6)查阅公司报告期内与主要客户签订的销售合同、订单及销售明细表、与主要供应商签订的采购合同及成本明细表,计算分析主要客户销售毛利率情况及不同业务模式手机产品毛利率情况,访谈公司高管及财务主管人员,了解公司主要客户毛利率差异情况及原因,分析复核毛利率变动原因及合理性;
    
    (7)获取公司报告期内银行账户开户清单和银行对账单,抽取销售相关大额银行流水记录与银行日记账进行交叉核对,并抽取销售订单、出入库凭证、报关凭证、运输凭证等业务凭证资料进行测试;
    
    (8)获取公司报告期内主要产品产量、销量、单价等明细数据资料及第三方行业市场研究数据等,访谈公司高管人员,了解公司主要产品销量、单价及市场需求变动情况,分析复核公司报告期内收入增长变动合理性;
    
    (9)查阅公司报告期内第三方回款记录明细表,访谈公司销售及财务主管人员,了解公司具体销售模式及第三方回款的原因、背景及商业合理性等;
    
    (10)对公司非洲主要经销商客户进行实地走访并了解客户委托第三方代付款情况及原因;
    
    (11)获取公司第三方回款记录明细表和银行账户对账单,抽查核对第三方回款明细和对应银行对账单回款记录,并抽取销售订单、出库凭证、运输凭证、收款凭证等相关业务合同、业务执行记录及资金流水凭证进行测试,同时获取客户与第三方之间签订的代付款协议,核实和确认委托付款的真实性、代付金额的准确性及付款方和委托方之间的关系;
    
    (12)将客户及代付款第三方名称与公司及其关联方名单进行比对分析,获取代付款第三方与公司无关联关系声明,核实代付款第三方与公司之间无关联关系;
    
    (13)获取公司手机终端的IMEI码激活情况,通过手机终端激活数据分析验证公司手机产品最终销售实现情况。
    
    2.核查结论
    
    通过实施上述主要核查程序,我们认为:
    
    (1)截至2019年6月底,公司非洲地区经销商主要为报告期以前即签约的长期合作客户,且非洲地区经销商收入规模相对较大;公司于2016年开始开拓印度地区市场,印度及其他地区经销商主要为报告期内开始签约合作客户,且具有收入规模小、数量多特点。公司报告期内经销商数量大幅增长,主要原因系公司2016年开始逐步拓展以印度为代表的亚洲新兴市场国家,而印度等市场竞争激烈,经销渠道较为扁平化,经销商具有规模小、数量多的特点所致。公司2016年初以来增加的经销商收入占报告期各期收入的金额及比例呈逐期增长趋势,但公司报告期外即开始合作的老经销商收入金额及占比仍相对较高。报告期内,公司与主要经销商客户合作关系保持稳定,各期新增经销商增加收入对当期收入贡献占比较低,各期收入主要由原有老经销商收入贡献。报告期内,公司收入整体呈增长趋势,其中2017年收入增速相对较高。2017年新增收入840,686.88万元中,非洲老经销商增加收入对新增收入贡献比例较高,印度新老经销商增加收入贡献均衡。2017年收入大幅增长主要在于非洲地区收入增加,根据IDC统计数据非洲地区2017年市场容量增长6.83%,且公司非洲地区市场占有率由2016年的33.73%大幅提升至2017年的45.12%,同期三星、华为等竞争对手市场占有率有所下滑。同时,印度地区收入增加也带动2017年收入快速增长,印度地区2017年市场容量增长15.66%,且公司印度地区市场占有率也显著提升,由2016年的3.40%提升至2017年的9.03%;
    
    (2)由于地区差异,公司报告期内新增及退出经销商毛利率较主要经销商毛利率水平相对较低,符合公司定价策略及实际情况。报告期内,公司前二十大经销商中Flipkart India Private Limited为印度地区客户,毛利率水平相对较低,其他为非洲地区经销商客户,整体毛利率水平相对较高。对于非洲地区经销商客户,由于对不同客户所销售的手机产品品牌、型号以及品种结构等存在差异,故不同客户各期相互之间毛利率有所不同,但不存在重大差异。公司前二十大经销商总体保持稳定,部分新增及退出前二十大经销商毛利率及与其他主要经销商毛利率受前述手机产品牌、型号及品种结构等因素影响有所不同,但不存在重大差异;
    
    (3) 公司对于 FASIK DISTRIBUTION SARL、 SATINATEL CEL、 TERANGATECHNOLOGIES & SERVICES等经销商,公司与其合作时间较短,但与其均签订了销售框架合同,且双方自合作以来保持良好合作关系,对其大额销售具有合理性且未来将持续交易;
    
    (4)公司对非洲等境外经销商客户销售时,主要向客户收取美元货款,而部分境外客户所在国家由于美元外汇紧缺,存在委托第三方代为支付货款情形,公司第三方回款情况与其自身经营模式相关,具有合理的商业理由并符合行业特点。公司第三方回款均基于真实的交易背景,资金流、实物流与合同约定及商业实质
    
    一致,第三方回款所对应的收入真实、准确、完整;
    
    (5)公司各报告期手机激活率整体保持稳定。2019年1-6月份激活率有所下降主要由于公司在非洲的主要销售区域尼日利亚2019年2月份大选,总统大选造成当地政治经济活动发生波动,手机经销商的产品销售时间有所增加所致。公司经销商销售周期与激活率反映的销售期限基本一致,获取的经销商进销存数据均为经销商提供,不存在关于经销商销售情况的第三方数据来源,但获取了第三方统计机构IDC关于公司主要经销商所在国家的手机出货量的统计数据,公司在主要经销商所在国家地区销量数据与IDC统计出货数据不存在重大差异。
    
    二、目前发行人生产模式是自有工厂、外协工厂、ODM厂商协同完成客户订单任务,且大部分手机产品主要采用外协委托生产方式进行生产。请发行人补充披露报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现、占成本的比例、发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类),并分析相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因,以及同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因,说明外协加工费用定价依据是否公允;并结合自有工厂相关成本对比成本差异情况。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。(意见落实函第5条)
    
    说明:
    
    (一)报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现、占成本的比例、发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类)
    
    1.报告期各期外协工序的名称、其核心技术和工艺在生产中的具体体现
    
    报告期内,公司外协生产工序的主要内容为PCBA贴片、组装和包装环节。公司制造管理部负责外协工厂的资源开发及管理。公司依据产品的工艺要求、人力成本、执行的质量标准和其他特殊要求对外协厂商进行管理。公司与外协厂商签署委托生产协议,公司负责产品设计研发和原材料采购,外协厂商负责根据公司要求完成指定产品的加工生产。公司向外协厂商提供设计生产方案,指导监督其按要求完成加工,支付其委托加工费,公司验收合格入库后对外销售。
    
    公司核心技术和工艺在外协生产中的具体体现为公司确定外协工厂产品生产的工艺和标准,外协厂商在生产加工过程中需严格符合公司确立的工艺和标准,最终生产出应用了公司核心技术、满足公司工艺标准的产品。
    
    2.公司外协加工费占成本的比例
    
    报告期内,公司外协加工所形成的成本占营业成本的比例如下:
    
    单位:人民币万元
    
                 项目           2019年1-6月      2018年度      2017年度     2016年度
                           外协加工费所形成的成本       23,927.55      68,210.65    75,356.06     37,613.98
                           当期营业成本                718,232.38   1,672,779.20 1,548,028.09    855,526.62
                           外协加工费形成成本占比           3.33%          4.08%        4.87%         4.40%
    
    
    综上,报告期内公司外协加工成本占营业成本的比重均在5%以下,占比较小。
    
    报告期内各期占比波动的原因:2017年度,公司产品销售规模快速扩张,因此当年增加了外协生产比例,外协加工费占比相应有所上升;2018年度和2019年1-6月,随着公司泰衡诺工厂搬迁投产、重庆工厂投产和印度工厂扩产,公司自有工厂生产能力逐步提升,相应降低了外协加工比例,因此外协加工费占比相应下降。
    
    3.发行人向外协工厂采购的平均单价(按工序分类)
    
    根据公司与主要外协工厂签订的《委外加工协议》约定,公司按照外协工厂实际出货产品数量支付加工费,加工费根据产品加工工艺复杂程度,每次按照报价单形式确定,报价单上加工费通常系按照加工工序来收取。其中加工工序主要包括PCBA贴片、组装和包装。
    
    经统计,报告期内公司向主要外协工厂采购价格的平均情况统计如下:
    
    单位:元/台
    
             年度                      智能机                                  功能机
         贴片      组装和包装      小计         贴片      组装和包装      小计
                 2019年1-6月          5.57         8.31        13.88         1.69         2.72         4.41
                 2018年度             5.61         8.74        14.35         1.65         2.89         4.54
                 2017年度             6.19         8.48        14.67         1.68         2.90         4.58
                 2016年度             6.03         7.63        13.66         1.81         2.97         4.78
    
    
    上表显示,公司报告期内智能机和功能机分工序统计的外协加工费总体上保持稳定。
    
    (二)分析相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因,以及同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因,说明外协加工费用定价依据是否公允
    
    基于扎根非洲市场的多年经验,公司针对不同的细分消费人群,采用多品牌的产品战略。公司主要产品分为Tecno、Itel和Infinix三大品牌,各大手机品牌又分为数个系列,因此整体来看公司的机型种类较多。同时由于各个机型的产品性能、硬件配置不同,各机型的成本之间存在差异。公司根据销售计划或订单情况、交期要求、质量管控需求等因素选择外协生产,外协加工费整体保持一致。
    
    在外协生产过程中,相似工序的部分厂商采购价格及部分厂家的不同年度采购价格存在差异,主要由于部分厂商外协生产的具体机型、具体环节(贴片、组装和包装)难易程度不同使得单位外协加工成本存在一定差异,但均处于合理水平。具体情况如下:
    
    1.相似工序不同厂商采购价格的差异情况及原因分析
    
    报告期内,选取公司主要的外协工厂统计单位加工费情况如下:
    
    (1) 2019年1-6月
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
    
    
    东莞市华欧泰电子科技有限公司
    
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司
                                    广州盛科电子有限公司
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.15         8.62     13.77                    2.50      2.50
                                    深圳联宇华电子有限公司               4.87         6.33     11.20       1.68          2.72      4.40
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           4.96         7.85     12.81       1.90          2.50      4.40
                                    深圳市溢旭电子有限公司               7.04        11.59      18.63       1.76                    1.76
    
    
    深圳联宇华电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏低主要系生产ITEL低端系列机型所致;深圳市溢旭电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏高主要系生产Tecno的高端系列机型所致。
    
    (2) 2018年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.68          2.65      4.33
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.65          2.86      4.51
                                    广州盛科电子有限公司                 5.47         8.62     14.09       1.72          3.45      5.17
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.50        10.07      15.57                    2.40      2.40
                                    深圳联宇华电子有限公司               4.64         6.37     11.01       1.62          2.96      4.58
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           5.80         7.46     13.26       1.87          3.00      4.87
                                    深圳市溢旭电子有限公司               5.97        11.93      17.90
    
    
    深圳联宇华电子有限公司智能机的组装和包装工序单位成本偏低主要系生产ITEL低端系列机型所致;深圳市溢旭电子有限公司智能机的贴片、组装和包装工序单位成本偏高主要原因系生产Tecno高端系列机型所致。
    
    (3) 2017年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.70          2.70      4.40
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.62          2.79      4.41
    
    
    广州盛科电子有限公司 6.44 7.62 14.06 1.79 3.45 5.24
    
                                    惠州海弘科技有限公司                 5.80        10.29      16.09       1.63          3.08      4.71
                                    深圳联宇华电子有限公司                                                 1.63          2.88      4.51
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           5.76         7.34     13.10       1.92          2.99      4.91
                                    深圳市溢旭电子有限公司               8.21        11.34      19.55       2.20          3.03      5.23
    
    
    深圳市溢旭电子有限公司外协工序的单位成本偏高主要系生产Tecno高端机型为主所致。
    
    (4) 2016年度
    
    单位:元/台
    
                  智能机                            功能机
                                  公司名称
       贴片     组装和包装     小计       贴片     组装和包装     小计
                                    东莞市华欧泰电子科技有限公司                                           1.79          2.75      4.54
                                    东莞市凯歌电子科技有限公司                                             1.60          2.75      4.35
                                    广州盛科电子有限公司                 5.71         6.25     11.96       1.76          3.28      5.04
                                    惠州海弘科技有限公司                 6.31         8.88     15.19       1.57          2.93      4.50
                                    深圳联宇华电子有限公司
                                    深圳市世鼎通信科技有限公司           6.20         7.75     13.95       2.14          3.28      5.42
                                    深圳市溢旭电子有限公司                                                 2.11          3.10      5.21
    
    
    广州盛科电子有限公司智能机的组装和包装工序单位成本偏低主要系生产Itel低端系列机型所致。
    
    综上,由于公司采用多品牌、多系列的产品策略,低中高端产品型号比较丰富。不同系列产品相同工序的加工难度不同,从而使得各外协工厂的单位加工费存在差异。
    
    2.同一厂家不同年度采购价格的差异情况及原因
    
    报告期内,公司主要的外协工厂不同年度单位加工费对比情况如下:
    
    (1)深圳市世鼎通信科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目           2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                    智能机                       12.81               13.26               13.10               13.95
                  贴片                        4.96                5.80                5.76                6.20
                  组装和包装                  7.85                7.46                7.34                7.75
                    功能机                        4.40                4.87                4.91                5.42
                  贴片                        1.90                1.87                1.92                2.14
                  组装和包装                  2.50                3.00                2.99                3.28
    
    
    对比分析如下:
    
    智能机和功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (2)惠州海弘科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      13.77               15.57               16.09               15.19
                贴片                       5.15                5.50                5.80                6.31
                组装和包装                 8.62               10.07               10.29                8.88
                  功能机                       2.50                2.40                4.71                4.50
                贴片                                                               1.63                1.57
                组装和包装                 2.50                2.40                3.08                2.93
    
    
    对比分析如下:
    
    1) 2018年度和2019年1-6月,该公司外协加工的功能机仅包含组装工序;
    
    2)智能机加工费中除2019年1-6月单位加工费偏低之外,其他各期较为稳定,主要原因系2019年1-6月主要加工Itel低端系列机型所致;
    
    3)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大。
    
    (3)广州盛科电子有限公司
    
    单位:元/台
    
               项目           2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                     智能机                                             14.09               14.06               11.96
                   贴片                                              5.47                6.44                5.71
                   组装和包装                                        8.62                7.62                6.25
                     功能机                                              5.17                5.24                5.04
                   贴片                                              1.72                1.79                1.76
                   组装和包装                                        3.45                3.45                3.28
    
    
    对比分析如下:
    
    1) 2019年1-6月,该公司因业务转型不再从事外协加工业务;
    
    2)智能机加工费中除2016年单位加工费偏低之外其他各期较为稳定,主要原因系2016年主要加工的Itel低端系列机型所致;
    
    3)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (4)深圳联宇华电子有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      11.20               11.01
                贴片                       4.87                4.64
                组装和包装                 6.33                6.37
                  功能机                       4.40                4.58                4.51
                贴片                       1.68                1.62                1.63
                组装和包装                 2.72                2.96                2.88
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司自2017年开始与该公司合作;
    
    2)智能机和功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (5)东莞市凯歌电子科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机
                贴片
                组装和包装
                  功能机                                           4.51                4.41                4.35
                贴片                                           1.65                1.62                1.60
                组装和包装                                     2.86                2.79                2.75
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司随着自有工厂产能上升,2019年与该公司不再合作;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (6)深圳市溢旭电子有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机                      18.63               17.90               19.55
                贴片                       7.04                5.97                8.21
                组装和包装                11.59               11.93               11.34
                  功能机                       1.76                                    5.23                5.21
                贴片                       1.76                                    2.20                2.11
                组装和包装                                                         3.03                3.10
    
    
    对比分析如下:
    
    1)智能机加工费中除2017年单位加工费偏高之外其他各期较为稳定,主要原因系2017年主要加工的Tecno高端系列机型所致;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大;
    
    (7)东莞市华欧泰电子科技有限公司
    
    单位:元/台
    
              项目         2019年1-6月           2018年度            2017年度            2016年度
                  智能机
                贴片
                组装和包装
                  功能机                                           4.33                4.40                4.54
                贴片                                           1.68                1.70                1.79
                组装和包装                                     2.65                2.70                2.75
    
    
    对比分析如下:
    
    1)公司随着自有工厂产能上升,2019年与该公司不再合作;
    
    2)功能机的单位加工费整体较为稳定,波动不大。
    
    综上,通过对上述外协工厂不同年度采购价格进行对比分析,公司功能机单位加工费整体较为稳定,而智能机的加工费会因为机型加工难易程度不同而单位加工费用出现波动,但总体波动原因符合公司实际情况,外协加工费用定价依据公允。
    
    (三)结合自有工厂相关成本对比成本差异情况
    
    1.智能机产品
    
    (1)报告期内,公司主要外协工厂和自有工厂的智能机加工成本对比情况如下:
    
    单位:元/台
    
                     外协工厂                                   自有工厂
              年度
         贴片       组装和包装       小计          贴片       组装和包装       小计
                  2019年1-6月            5.57          8.31         13.88          3.30         11.61         14.91
                  2018年度               5.61          8.74         14.35          4.78         15.43         20.21
                  2017年度               6.19          8.48         14.67                       12.60         12.60
                  2016年度               6.03          7.63         13.66                        9.53          9.53
    
    
    2018年,公司主要生产子公司泰衡诺工厂搬迁,在新工厂建设了贴片生产线,于当年5月份开始量产。在此之前,公司自有工厂没有贴片工序,故2018年不存在搬迁因素对贴片成本产生影响。而相对2019年1-6月,由于2018年产能使用率偏低,导致单位贴片成本偏高,2019年1-6月随着产能利用率提升,单位贴片费用较2018年有所下降。但总体上,公司自有工厂单位贴片成本低于外协工厂的单位贴片成本。
    
    公司自有工厂的组装和包装成本总体较外协工厂偏高,主要原因系公司自有工厂生产的智能机多为Tecno和Infinix系列中高端机型所致。
    
    报告期内,公司外协工厂的组装和包装成本整体较为稳定,而自有工厂生产的组装和包装成本存在一定的波动,具体原因如下:
    
    1) 2017年较2016年有所增长主要系公司自有工厂生产的Infinix的高端系列机型占比较上年增长,相应的单位组装和包装成本有所上升;
    
    2) 2018年,公司主要生产子公司泰衡诺工厂搬迁,新工厂使得制造费用中的租赁费、折旧费和装修费合计较上年增加1,324.52万元(对单位生产成本影响金额约为2.16元/台),同时新工厂搬迁初期产能尚未饱和,上述因素导致2018年单位组装和包装成本有所上升;
    
    3) 2019年1-6月,公司新生产工厂稳定后,公司为进一步提高生产效率,生产线由之前的一班生产(白班生产)改由两班生产(白班和夜班结合)方式,相应使得2019年1-6月单位组装和包装成本较2018年下降。
    
    (2)针对具体机型及售价情况列示外协工厂和自有工厂的组装和包装成本并对比分析
    
    选取报告期内各期分别占外协生产和自有生产数量排名前十的机型进一步统计分析如下:
    
    单位:元/台
    
    1) 2019年1-6月序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Itel-A16          10.66%    243.76      6.62  Infinix-X624B   12.59%    595.96     10.32
      2   Tecno-KB7          9.39%    524.37      9.66  Infinix-X624    11.63%    529.01     10.21
      3   Itel-W5001P        9.12%    246.50      7.45  Tecno-CF7       9.54%    764.33     14.71
      4   Itel-W5504         7.16%    345.44      6.22  Infinix-X609     9.50%    438.85     14.40
      5   Itel-A14           5.89%    189.51      6.08  Tecno-B1p       8.16%    389.03     11.44
      6   Tecno-B1p          5.82%    389.03     12.93  Tecno-B1        5.10%    354.66     12.24
      7   Tecno-KB7j         5.67%    568.64     10.29  Tecno-B1f       4.52%    345.72      9.66
      8   Tecno-KA7          4.82%    577.19     11.80  Infinix-X627     3.88%    598.92     11.62
      9   Itel-P13           3.92%    313.01      6.41  Tecno-LC6       3.68%    441.23     11.39
       10  Tecno-LB6          3.04%    534.66     11.13  Infinix-X626     3.58%    797.99     17.09
     小 计               65.48%                                         72.18%
    
    
    2) 2018年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Tecno-KA7          8.94%    544.93     11.92  Infinix-X559C   13.69%    554.63     15.39
      2   Tecno-K7           6.54%    533.14     11.00  Infinix-X606D    9.32%    539.71     12.38
      3   Itel-it1508        6.20%    258.03      7.70  Infinix-X5515    8.47%    474.91     17.95
      4   Tecno-Y2           6.07%    234.91      5.94  Infinix-X606C    6.60%    586.98     15.05
      5   Itel-A11           5.68%    204.24      5.82  Tecno-F3        6.04%    388.36     11.14
      6   Itel-A32F          5.07%    350.70      6.22  Tecno-CA7       5.36%    868.58     18.92
      7   Itel-it1408        4.95%    218.05      5.98  Infinix-X572     4.37%    764.68     19.62
      8   Itel-A21           3.70%    308.23      6.30  Infinix-X606B    4.04%    541.20     19.42
      9   Itel-A16           3.49%    251.87      7.10  Infinix-X604     3.46%    849.16     20.96
       10  Itel-P32           3.14%    398.26      8.57  Tecno-B1        3.09%    401.80     16.06
     小 计               53.77%                                         64.43%
    
    
    3) 2017年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                           成本
      1   Itel-it1508        9.71%    254.04      7.91  Infinix-X557    23.08%    490.53     12.19
      2   Tecno-K7           7.02%    554.34     10.99  Infinix-X559    10.68%    466.72     11.93
      3   Tecno-WX3          5.84%    378.61      9.86  Infinix-X559C    9.12%    566.84     12.11
      4   Itel-it1409        5.61%    185.99      5.85  Infinix-X572     8.76%    777.26     14.12
      5   Tecno-W3           5.45%    353.76      8.50  Tecno-L9Plus     5.86%    758.69     11.80
      6   Itel-it1408        5.38%    200.72      5.98  Tecno-CX        4.67%    892.26     13.11
      7   Tecno-Y2           4.46%    229.12      5.50  Infinix-X601     4.43%    785.43     11.58
      8   Itel-A11           4.30%    202.59      5.73  Tecno-CXAir      3.68%    749.59     13.79
      9   Itel-S11           3.71%    367.45      8.24  Tecno-L8Lite     3.32%    447.59     10.14
       10  Itel-S31           3.02%    412.79      8.73  Infinix-X556     2.73%    575.12     11.91
     小 计               54.51%                                         76.33%
    
    
    4) 2016年度序 外协工厂 自有工厂
    
       号     品牌及型号     产量占比     售价    组装和包装   品牌及型号    产量占比    售价    组装和包装
                                               成本                                          成本
      1   Tecno-W3          15.94%    328.44      8.50  Tecno-Y2       20.52%   224.10      8.82
      2   Itel-it1508       13.67%    271.77      8.23  Infinix-X557    11.44%   472.17      9.53
      3   Itel-it1407       12.44%    205.68      6.17  Infinix-X600     9.08%   689.17     14.06
      4   Itel-it1409       10.32%    207.30      5.71  Tecno-C8        9.07%   631.02      9.00
      5   Itel-it1408        9.63%    188.33      5.93  Tecno-C9        6.44%   782.93      8.77
      6   Itel-it1507        6.48%    301.16      8.52  Tecno-L8        5.85%   499.90      8.83
      7   Itel-it1503        4.76%    251.47      8.00  Infinix-X601     5.60%   765.70     10.51
      8   Itel-it1516Plus     3.41%    331.77      7.57  Tecno-J8        4.83%   695.80      8.77
      9   Itel-it1506        2.36%    270.38      7.60  Tecno-L8Plus     2.93%   558.25      9.11
       10  Tecno-W5           2.08%    591.93     10.98  Infinix-X551     2.90%   566.81      8.27
     小 计               81.07%                                         78.66%
    
    
    报告期内主要机型的对比分析如下:
    
    ①公司Tecno和Infinix系列产品会优先采用新技术和新工艺,而Itel系列产品一般沿用Tecno和Infinix已使用过的成熟工艺,因此Itel的工艺成本整体偏低;Itel的工艺环节和Tecno和Infinix有所区别,如:Itel采用背胶工艺而Tecno、Infinix采用加工成本更高的点胶工艺。因此,整体来看Itel品牌的手机加工成本偏低;
    
    ②从公司自有工厂和外协工厂生产的主要机型来看,自有工厂加工的手机品牌主要为Tecno和Infinix,外协工厂加工的手机品牌主要为Itel和Tecno。由于Tecno和Infinix的品牌定位中高端,Itel品牌定位相对低端,因此公司自有工厂的组装和包装成本总体较外协工厂偏高;
    
    ③公司组装和包装成本与销售价格并不完全成比例关系,因为售价可能还受材料成本、市场、定价策略等因素影响,但总体上售价高的中高端机型其组装和包装成本相对偏高。
    
    (3)对类似售价或同类机型的手机通过外协或自有工厂生产的组装及包装成本对比分析并说明原因
    
    从上述已选择的各年度前十生产机型的情况来看,公司自有工厂生产的机型与外协工厂生产的机型较少有重叠的情况,因此我们仅能按照售价区间(自有工厂仅2016年有一款300元以下的机型;外协工厂仅2017年有一款400-500元区间的机型;外协工厂没有生产600元以上机型。自有工厂、外协工厂所加工的手机主要在300-400元和500-600元两个区间有较大重合)进行对比分析:
    
    具体分年度分机型对比如下:
    
    1) 2019年1-6月
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Itel-P13             313.01            6.41  Tecno-B1f              345.72            9.66
     Itel-W5504         345.44         6.22  Tecno-B1p           389.03         11.44
     Tecno-B1p         389.03         12.93  Tecno-B1            354.66         12.24
               500-600元    Tecno-KB7            524.37            9.66  Infinix-X624           529.01           10.21
     Tecno-KB7j         568.64         10.29  Infinix-X624B        595.96         10.32
     Tecno-LB6         534.66         11.13  Infinix-X627         598.92         11.62
     Tecno-KA7         577.19         11.80
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂加工费Itel-P13和Itel-W5504的组装和包装成本明显低于Tecno-B1p,主要原因系公司Itel产品执行的生产工艺与Tecno不同所致,而Tecno-B1p型号外协工厂加工费与自有工厂加工费基本接近;
    
    ② 500-600元区间的产品,外协工厂生产的主要为Tecno品牌,自有工厂生产的主要为Infinix品牌,二者加工成本差异不大。
    
    2) 2018年度
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Itel-A32F            350.70            6.22  Tecno-F3               388.36           11.14
     Itel-A21          308.23         6.30
     Itel-P32          398.26         8.57
               500-600元    Tecno-KA7            544.93           11.92  Infinix-X559C          554.63           15.39
     Tecno-K7          533.14         11.00  Infinix-X606D        539.71         12.38
                                         Infinix-X606C        586.98         15.05
                                                  Infinix-X606B          541.20       [注]19.42
    
    
    [注]:Infinix-X606B机型主要在2018年3月份开始生产,当时泰衡诺工厂搬迁完成初期,产能未饱和,导致单位组装和包装成本偏高。
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂加工费明显低于自有工厂,主要原因包括:A.外协工厂生产的均为Itel品牌,执行的生产工艺与Tecno不同,成本相对偏低;B.自有工厂因受泰衡诺工厂搬迁,新老工厂切换过程中产生的制造费用偏大,且新工厂搬迁初期产能尚未饱和,导致自有工厂当期组装和包装成本总体偏高;
    
    ② 500-600元区间的产品,自有工厂生产的产品组装和包装成本偏高主要系泰衡诺工厂搬迁,新老工厂切换过程中产生的制造费用偏大,且新工厂搬迁初期产能尚未饱和,导致当期组装和包装成本总体偏高。
    
    3) 2017年度
    
                      外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                   组装和包装                                     组装和包装
      品牌及型号       售价            成本         品牌及型号         售价            成本
               300-400元    Tecno-WX3            378.61            9.86
     Tecno-W3           353.76         8.50
     Itel-S11           367.45         8.24
               500-600元    Tecno-K7             554.34           10.99  Infinix-X559C          566.84           12.11
                                          Infinix-X556         575.12         11.91
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂与自有工厂无可比机型;
    
    ② 500-600 元区间的产品外协工厂生产的Tecno-K7较自有工厂生产的Infinix-X559C和Infinix-X556加工成本,但相对其售价而言总体差异不大。
    
    4) 2016年度
    
                       外协工厂                                      自有工厂
               售价区间                                      组装和包装                                   组装和包装
        品牌及型号         售价           成本        品牌及型号        售价           成本
               300-400元   Tecno-W3                328.44           8.50
     Itel-it1507          301.16         8.52
     Itel-it1516Plus       331.77         7.57
               500-600元   Tecno-W5                591.93          10.98  Tecno-L8Plus          558.25           9.11
                                           Infinix-X551        566.81         8.27
    
    
    上表显示:
    
    ① 300-400元区间的产品外协工厂与自有工厂无可比机型;
    
    ② 500-600元区间的产品外协工厂与自有工厂可比机型较少,外协工厂Tecno-W5加工费较自有工厂Tecno-L8Plus和Infinix-X551的加工成本略高,但相对其售价而言总体差异不大。
    
    综上,经对类似售价或同类机型的手机通过外协或自有工厂生产的组装及包装成本对比分析,Itel品牌的机型单位加工成本低于Tecno品牌的机型,主要原因系与生产工艺不同等因素所致;而Tecno和Infinix品牌中类似售价的产品,除2018年自有工厂因新厂搬迁因素导致单位加工成本偏高以外,其他报告期内外协工厂和自有工厂的单位生产成本相对售价而言总体差异不大。
    
    2.功能机产品
    
    单位:元/台
    
                     外协工厂                                   自有工厂
              年度
         贴片       组装和包装       小计          贴片       组装和包装       小计
                  2019年1-6月            1.69          2.72          4.41                        2.89          2.89
                  2018年度               1.65          2.89          4.54                        3.15          3.15
                  2017年度               1.68          2.90          4.58                        3.17          3.17
                  2016年度               1.81          2.97          4.78                        2.92          2.92
    
    
    公司自有工厂功能机没有贴片工序,仅包括组装和包装工序。剔除贴片工序,报告期内外协工厂组装和包装工序的加工费与自有工厂单位加工成本总体差异较小。
    
    (四)核查程序及结论
    
    1.主要核查程序
    
    (1)对公司采购、生产及技术等相关人员进行访谈,了解公司与外协厂商的业务模式、外协加工的主要产品及工序、外协加工相关加工费结算等;
    
    (2)对报告期内主要外协厂商进行实地走访并查询全国企业信用信息公示系统等网站公开信息,了解公司与外协厂商的合作起始时间、交易情况、定价及结算模式、关联关系等;
    
    (3)抽取外协采购进行细节测试,核查相关委托加工协议、报价单、委托加工确认书、付款凭证等,以确定账务处理是否准确;
    
    (4)对主要外协厂商的加工费及往来余额进行函证,检查外协采购的真实性及准确性;
    
    (5)获取报告期内公司编制的分外协工厂分工序以及分机型统计的加工费、加工数量,并计算单位加工成本,分析单位加工成本波动的原因;
    
    (6)对比分析外协工厂单位加工费与公司自有工厂的单位加工成本以及同类机型的外协工厂和自有工厂单位加工成本,分析差异原因。
    
    2.核查结论
    
    通过实施上述主要核查程序,我们认为:
    
    (1)通过对相似工序不同厂商采购价格以及同一厂家不同年度采购价格的对比分析,公司功能机外协单位加工成本总体差异不大,但智能机由于贴片、组装环节不同机型的加工难易程度不同使得单位加工成本存在差异,报告期内公司外协加工费用定价依据公允;
    
    (2)公司自有工厂生产的功能机单位加工成本与外协工厂单位加工成本总体差异较小,但智能机由于公司自有工厂生产的多为中高端机型,因此自有工厂生产的智能机单位加工成本偏高。
    
    专此说明,请予察核。天健会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师:
    
    中国·杭州 中国注册会计师:
    
    二〇一九年八月二十七日

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