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个股公告正文

大富科技:向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)

日期:2017-08-09附件下载

                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


证券代码:300134               证券简称:大富科技              上市地点:深圳证券交易所




                   深圳市大富科技股份有限公司
         向特定对象发行股份及支付现金购买资产
                     暨关联交易报告书(草案)




收购东莞市湘将鑫精密科技有限公司 100%股权的发行股份及支付现金购买资产交易对方:

刘建中                                        新余湘匠咨询服务合伙企业(有限合伙)

唐蕊                                          新余弘新睿咨询服务合伙企业(有限合伙)

刘放中                                        -




                                   独立财务顾问




                                  二〇一七年八月
                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                               公司声明

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证:本报告书内容的真实、准确、
完整,对报告书的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担连带责任。

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺:如本次交易因涉嫌所提供或
披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者
被证监会立案调查的,在案件调查结论明确之前,不转让其在该上市公司拥有权
益的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票
账户提交上市公司董事会,由董事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁
定;未在两个交易日内提交锁定申请的,授权董事会核实后直接向证券交易所和
登记结算公司报送其的身份信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所
和登记结算公司报送其的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公
司直接锁定相关股份;如调查结论发现存在违法违规情节,其承诺锁定股份自愿
用于相关投资者赔偿安排。

    本公司法定代表人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本报告书
中财务会计资料真实、准确、完整。

    本次交易尚需取得有关审批机关的核准。审批机关对于本次交易相关事项所
做的任何决定或意见,均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质
性判断或保证。

    本次交易完成后,公司经营与收益的变化,由公司自行负责;因本次重大资
产重组引致的投资风险,由投资者自行负责。

    投资者在评价公司本次交易时,除本报告书内容以及与本报告书同时披露的
相关文件外,还应认真考虑本报告书披露的各项风险因素。投资者若对本报告书
存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。




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                           交易对方声明

    本次发行股份购买资产的交易对方已出具承诺:

    1、将及时向上市公司提供本次重大资产重组所需的相关信息,并承诺在本
次重大资产重组过程中提供的信息真实、准确和完整,保证不存在任何虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担法律
责任。

    2、保证所提供的资料均为真实、准确、完整的原始书面资料或副本资料,
资料副本或复印件与其原始资料或原件一致;所有文件的签名、印章均是真实的,
不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    3、如本次重大资产重组因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调
查的,在案件调查结论明确之前,承诺人将暂停转让在上市公司拥有权益的股份。




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                                   重大事项提示

     本部分所述的词语或简称与本报告书“释义”中所定义的词语或简称具有相
同的涵义。

     特别提醒投资者认真阅读本报告书全文,并特别注意下列事项:


一、本次交易方案概述

     本次交易中,本公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买刘建中、
唐蕊、刘放中、新余湘匠及新余弘新睿持有的湘将鑫100%股权。湘将鑫主要从
事智能手机、平板电脑等消费电子产品的精密金属结构件的研发、生产及销售。

(一)标的资产的评估值及作价情况

     本次交易拟购买的标的资产采用市场法和收益法评估,评估机构采用收益法
评估结果作为湘将鑫的股东全部权益价值的最终评估结论。以2017年6月30日为
评估基准日,湘将鑫的股东全部权益的评估值为254,100万元。根据交易各方签
署的《发行股份购买资产协议》约定,本次交易的价格以评估机构对标的资产截
至评估基准日的评估值为依据,由交易各方协商确定。经协商,交易各方同意标
的资产的交易价格合计为254,000万元。

     本次交易中,公司拟以发行股份及支付现金相结合方式收购湘将鑫100%股
权。具体情况如下:


序                        标的资产                                            支付方式
      交易对方                                  交易对价(元)
号                持股数量(股) 持股比例                           股份对价(股) 现金对价(元)

1     新余湘匠        45,000,000     45.00%      1,143,000,000.00       45,806,223   171,450,000.00

2    新余弘新睿       25,000,000     25.00%        635,000,000.00       22,454,031   158,750,000.00

3      刘建中         18,000,000     18.00%        457,200,000.00       18,322,489    68,580,000.00

4      刘放中          9,000,000     9.00%         228,600,000.00        9,161,244    34,290,000.00

5       唐蕊           3,000,000     3.00%          76,200,000.00        3,053,748    11,430,000.00

      合计            100,000,000 100.00%     2,540,000,000.00    98,797,735  444,500,000.00
注:向新余弘新睿支付的股份对价和现金对价的比例分别为75%和25%;向其他交易对方支付的股份对价
和现金对价的比例分别为85%和15%。



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    本次交易中,向交易对方支付的现金将来源于本公司自筹资金。

    本次交易完成前,本公司未持有湘将鑫股权;本次交易完成后,本公司将持
有湘将鑫100%股权。

(二)发行股份购买资产

       1、向交易对方发行股份的发行价格

    本次向交易对方发行股份的定价基准日为第三届董事会第十六次会议决议
公告日,即2017年8月9日。

       根据《重组管理办法》第四十五条规定,“上市公司发行股份的价格不得低
于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日
前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。交易均
价的计算公式为:董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易均价=决议公
告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公司股票交
易总量。”

       经协商,参考董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价23.57元/股,
本次交易向交易对方发行股份的价格确定为前20个交易日均价的90%,即21.21
元/股。

       向交易对方发行股份的定价基准日至发行日期间,本公司如有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项,将按照深交所的相关规则对上述发行价
格作相应调整。

       2、价格调整方案

    根据《重组管理办法》第四十五条规定:“本次发行股份购买资产的董事会
决议可以明确,在证监会核准前,上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格
发生重大变化的,董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调
整。

    前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作,详细说明是否相应
调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由,在首次董事会决议公告时充分


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披露,并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后,董事会按照已经设
定的方案调整发行价格的,上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向证监会
重新提出申请。”

    为应对因整体资本市场波动造成大富科技股价大幅下跌对本次交易可能产
生的不利影响,根据《重组管理办法》规定,拟引入发行价格调整方案如下:

    (1)价格调整方案对象

    价格调整方案对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格。交易标的价格
不进行调整。

    (2)价格调整方案生效条件

    大富科技股东大会审议通过本次价格调整方案。

    (3)可调价期间

    自大富科技审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核
准前。

    (4)触发条件

    可调价期间内,同时出现下述2项条件触发调价机制:

    A、创业板综合指数(399102.SZ)收盘点数在任一交易日前的连续30个交
易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日(2017
年2月8日)收盘点数(2,522.41)跌幅超过15%;

    B、大富科技股票(代码:300134.SZ)收盘股价在任一交易日前的连续30
个交易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日
(2017年2月8日)收盘股价(23.36元/股)跌幅超过20%。

    (5)调价基准日

    可调价期间内,满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在之后的5
个工作日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格
进行调整。


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     若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发
行价格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会
决议公告日为调价基准日。

       (6)发行价格调整机制

     当满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在5个工作日内召开董事
会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行调整,调整后的发
行价格应不低于审议调价事项的董事会决议公告日前20个交易日大富科技股票
交易均价的90%。

     公司董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。

       (7)发行股份数量调整

     标的资产价格不进行调整,发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调
整。

       3、购买资产发行股份的数量

     本次交易中,为购买湘将鑫100%股权而发行股份的数量为98,797,735股。向
交易对方发行股份的发行价格调整后,发行数量亦将作相应调整。


二、股份锁定期

       1、刘建中、刘放中、唐蕊及新余湘匠的股份锁定期

     交易对方中,刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠通过本次交易取得上市公
司发行的标的股份自上市之日起 12 个月不转让,上市满 12 个月后按照以下方
式解锁:

 批次           解锁期间                                    解锁股份数

         标的股份上市满 12 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第一期
         起至满 24 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 24 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第二期
         起至满 36 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 36 月次日   扣除全部应补偿股份后,且全部业绩补偿义务已履行完毕后,剩余
第三期
         起                         的股份数可解锁


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    本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。

    2、新余弘新睿的股份锁定期

    交易对方新余弘新睿承诺通过本次发行取得的标的股份上市之日起 12 个
月内不以任何方式转让。在标的股份上市之日起满 12 个月,且业绩补偿义务(如
有)履行完毕后,新余弘新睿可解锁股份=新余弘新睿本次认购的标的股份总数
-累计已补偿的股份(如有)。

    本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。


三、业绩承诺及补偿安排

(一)业绩承诺及补偿安排

    本次交易的交易对方共同承诺,2017 年、2018 年和 2019 年湘将鑫扣非后
净利润分别不低于 21,000 万元、27,000 万元和 35,000 万元。同时,新余弘新睿
全体合伙人对新余弘新睿于本次交易中承担的业绩承诺承担连带责任。

    上述补偿义务触发时,业绩承诺人首先以其各自所持本公司股份进行补偿,
若当年的累计应补偿股份数额大于其于本次交易所获得的股份数,不足部分以现
金方式进行补偿。

    业绩承诺人关于标的公司的业绩承诺及补偿安排的具体内容详见本报告书
“第一节 本次交易概况”之“三、本次交易的具体方案”之“(四)业绩承诺
及补偿安排”。

(二)超额利润奖励

    1、超额利润奖励的具体安排

    为激励标的公司在完成承诺业绩的基础上,标的公司管理层继续将标的公司
做大、做强,本次交易中约定了超额利润奖励。

    业绩承诺期满后,若业绩承诺期内实际完成的净利润超过累计承诺净利润,

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则实际净利润超过承诺净利润的30%且不高于本次交易对价20%的超额利润(以
二者孰低者为准)奖励给标的公司管理层。

    具体超额利润奖励方案,由上市公司董事会审议通过后执行。

    2、本次交易设置超额利润奖励的原因、奖励系数确定依据及合理性,相关
会计处理及对上市公司和中小股东权益的影响

    (1)本次交易设置超额利润奖励的原因

    为避免标的公司实现业绩承诺后,其管理层缺乏动力进一步发展业务,本次
交易方案中对标的公司管理层实施超额利润奖励,有利于激发标的公司管理层发
展标的公司业务的内发动力,进而有利于保障上市公司及其股东的利益。

    (2)超额利润奖励系数确定依据及合理性

    本次交易中的超额利润奖励以在标的公司经营管理层的努力下,标的公司实
现业绩承诺期内的全部承诺利润且存在超额业绩为前提,是交易双方在充分考虑
本次交易完成后上市公司与标的公司管理层对标的公司超额利润的贡献、上市公
司全体股东及中小投资者利益的保护、标的公司的经营状况、对标的公司管理层
的激励效果、资本市场存在类似重组案例的背景下,基于公平交易和市场化并购
的原则,经过多次市场化磋商后协商一致的结果,具有合理性。

    同时,本次超额利润奖励的系数设置符合证监会上市部《关于并购重组业绩
奖励有关问题与解答》关于“业绩奖励安排应基于标的资产实际盈利数大于预测
数的超额部分,奖励总额不应超过其超额业绩部分的100%,且不超过其交易作
价的20%。”的相关规定。

    (3)超额利润奖励的会计处理

    超额利润奖励的计提和发放需要同时满足以下条件:

    ①业绩承诺期前三年届满,标的公司累计实现净利润超过承诺净利润,实际
净利润超出承诺净利润的30%且不高于本次交易对价的20%用作对标的公司售
股股东的奖励对价;

    ②奖励的具体分配方案和分配时间由上市公司董事会审议决定;


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     上述超额利润奖励的性质为标的公司向其管理层发放的奖金,并非本次交易
的或有对价,由标的公司在代扣个人所得税后分别支付给届时尚在标的公司任职
的管理层。

     在满足上述超额利润奖励计提和发放条件的情况下,标的公司按应发放奖励
金额借记管理费用,贷记应付职工薪酬;待发放时,借记应付职工薪酬,贷记银
行存款。上述会计处理在标的公司进行体现,并计入上市公司的合并财务报表范
围。

       (4)超额利润奖励对上市公司和中小股东权益的影响

       超额利润奖励系在标的公司完成全部承诺净利润的基础上,激励标的公司管
理层进一步将标的公司做大、做强,有利于提高上市公司的合并财务报表净利润,
有利于提升上市公司中小股东权益。

四、本次交易不构成重大资产重组

       根据湘将鑫2016年度财务数据以及标的资产交易价格,相关财务比例计算如
下:


         公司名称        资产总额/交易对价(元) 资产净额/交易对价(元)   营业收入(元)

 湘将鑫 100%股权(a)           2,540,000,000.00        2,540,000,000.00      480,200,688.95

 大富科技(b)                  7,792,730,419.72        5,836,326,330.25     2,407,395,163.62

  财务指标占比(c=a/b)                 32.59%                  43.52%              19.95%
注:大富科技的资产总额、资产净额、营业收入取自其2016年年度报告;湘将鑫的资产总额和资产净额均
根据《重组管理办法》的相关规定取值本次购买标的资产的交易价格,营业收入取自湘将鑫2016年经审计
的财务报表。

     由上表可见,根据《重组管理办法》的规定,本次交易不构成重大资产重组,
但本次交易涉及发行股份购买资产,需经中国证监会并购重组委员会工作会议审
核,取得中国证监会核准后方可实施。

五、本次交易构成关联交易

       本次交易的交易对方与上市公司及其控股股东、董事、监事、高级管理人员
不存在关联关系。

     根据《创业板股票上市规则》的相关规定,因与上市公司或者其关联人签署

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协议或者作出安排,在协议或安排生效后,或者在未来十二个月内,具有与上市
规则所列举的关联方规定情形之一的,可被视为上市公司的关联人。本次交易完
成后,湘将鑫的售股股股东刘建中及其一致行动人(其配偶唐蕊、其兄弟刘放中
及其控制的合伙企业新余湘匠)合计持有及控制的上市公司股份比例将超过5%,
刘建中及其一致行动人应被视为上市公司关联方。因此,本次交易构成关联交易。

六、本次交易不构成借壳上市

    本次交易前,本公司实际控制人为孙尚传,孙尚传通过直接持股及配天投资
控制本公司52.96%的股份;本次交易后,孙尚传仍控制本公司46.92%的股份,
为本公司实际控制人。因此,本次交易不会导致上市公司控股股东、实际控制人
发生变更,本次交易不构成借壳上市。


七、本次交易对上市公司的影响

(一)本次交易对上市公司主营业务的影响

    本次交易前,大富科技主要从事移动通信基站射频产品、智能终端结构件、
汽车零配件的研发、生产和销售。公司在发展初期的基站射频产品的精密加工能
力基础之上,持续打造精密机电产品的共性制造平台,利用该平台的制造能力积
极发展上述三大业务方向,近年来三大业务的结构得到优化,2016年智能终端结
构件业务的占营业收入比重已达27.11%,同比2015年增加91.03%。

    随着产业的发展和下游品牌集中度的提高,智能终端上游零部件产业已经进
入整合期。大富科技基于现有已经形成的工艺、产品和市场平台,抓住当前的行
业整合机遇,引入工艺、产品、客户群体相对成熟的,已经在智能终端精密结构
件领域具备良好基础的合作伙伴,双方强强联合,将在工艺能力、产能、客户群
体等方面形成互补,形成双赢,迅速做大做强。本次交易的标的公司湘将鑫系专
业智能终端精密结构件的研发、生产及整体解决方案提供商,主要产品包括手机
后盖、手机中框、卡托和屏蔽件等小五金件,以及其他制程工艺类似的金属精密
结构件,符合上市公司对收购标的的要求。

(二)本次交易对上市公司股权结构的影响

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       本次交易前后,本公司的股本结构变化如下表所示:


                               本次交易前                             本次交易后
         股东名称
                       持股数量(股)           持股比例        持股数量(股)         持股比例
                                                                                       38.44%
配天投资                    333,008,170              43.39%        333,008,170
                                                                                        8.48%
孙尚传                       73,440,000              9.57%          73,440,000
                                                                    45,806,223          5.29%
新余湘匠                              -                   -
                                                                    22,454,031          2.59%
新余弘新睿                            -                   -
                                                                    18,322,489          2.12%
刘建中                                -                   -
                                                                     9,161,244          1.06%
刘放中                                -                   -
                                                                     3,053,748          0.35%
唐蕊                                  -                   -

其他公众股股东              361,049,836              47.04%        361,049,836         41.68%

           合计             767,498,006         100.00%            866,295,741       100.00%

       本次交易完成后,公司社会公众股持股比例超过10%,公司股权分布仍符合
《公司法》、《证券法》及《创业板股票上市规则》所规定的上市条件。

(三)本次交易对上市公司财务状况和盈利能力的影响

       本次交易完成后,标的公司将成为上市公司全资子公司,纳入合并报表范围。
鉴于标的公司具有良好的盈利能力,本次交易将对上市公司的净利润产生较大提
升,上市公司的盈利能力及抗风险能力将得到进一步增强。

       根据交易对方的业绩承诺,湘将鑫于2017年、2018年、2019年实现的扣非后
净利润将分别不低于21,000万元、27,000万元和35,000万元,累计不低于83,000
万元。如上述利润承诺按期实现,上市公司的收入规模和盈利能力均得以显著提
升,有利于增强本公司持续盈利能力和抗风险能力,从根本上符合公司股东的利
益。

(四)本次交易对上市公司同业竞争和关联交易的影响

       本次交易完成前,上市公司与实际控制人、控股股东及其控制的关联方之间
不存在同业竞争情况。本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的子公司,上市
公司控股股东、实际控制人未发生变化。本次交易不会导致上市公司与实际控制
人、控股股东及其控制的关联方之间产生同业竞争情况。


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                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


     本次交易完成前,湘将鑫与上市公司不存在关联关系。本次交易完成后,湘
将鑫将纳入上市公司合并范围,成为公司的全资子公司。


八、本次交易已履行的和尚需履行的程序

(一)已履行的程序

     2017年8月7日,上市公司召开第三届董事会第十六次会议,审议通过本次交
易方案。同日,上市公司与交易对方签署《发行股份购买资产协议》及《盈利预
测补偿协议》。

(二)尚需履行的程序

     截至本报告书签署日,本次交易尚需履行的程序包括但不限于:

     1、本公司召开股东大会审议通过本次交易方案;

     2、中国证监会审核通过本次交易;

     3、商务部对本次交易涉及的经营者集中的审查批准(不作为中国证监会并
购重组行政审批的前置条件)。

     本次重组方案的实施以取得上市公司股东大会批准及中国证监会、商务部核
准为前提,未取得前述批准或核准前不得实施。

     本次交易能否获得上述相关的批准或核准,以及获得相关批准或核准的时
间,均存在不确定性,提请广大投资者注意投资风险。


九、本次交易相关方作出的重要承诺

     本次交易相关各方作出的承诺如下:


     承诺方                                         承诺内容

1、关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺




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     承诺方                                            承诺内容

                   保证大富科技本次重大资产重组的信息披露和申请文件不存在虚假记载、误导性陈述
上市公司全体董事   或者重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别及连带的法律责任。
、监事及高级管理   如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机
人员               关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在形成调查结论以前,不转让在上市公司
                   拥有权益的股份。

湘将鑫售股股东     详见本报告书“交易对方声明”部分的相关内容。

                   承诺在本次重大资产重组过程中提供的信息真实、准确和完整,保证不存在任何虚假
标的公司湘将鑫     记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担法
                   律责任。

2、关于保持上市公司独立性的承诺

上市公司控股股东   详见本报告书“第十三节其他重要事项”之“九、保护投资者合法权益的相关安排”部分
、实际控制人       的相关内容。

3、关于合法拥有标的公司股份的承诺

                   详见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“八、关于交易标的的其他说明”之“(一)
交易对方
                   出资及合法存续情况”部分的相关内容。

4、关于本次交易取得的股份锁定期的承诺

交易对方           详见本报告书“重大事项提示”之“二、股份锁定期”部分的相关内容。

5、关于任职期限及竞业限制的承诺

刘建中、刘放中等   详见本报告书“第七节本次交易合同的主要内容”之“一、《发行股份及支付现金购买资
业绩承诺人         产协议》”之“(八)本次交易完成后标的公司的运作”部分的相关内容。

6、关于关联交易和同业竞争的承诺

上市公司控股股东
和实际控制人
                   详见本报告书“第十一节同业竞争和关联交易”部分的相关内容。
刘建中、刘放中等
业绩承诺人

7、关于不存在内幕交易的承诺

上市公司及其董事
                   本公司/本人不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次重大资产重组信息进行内幕
、监事、高级管理
                   交易的情形,不存在因涉及本次交易相关的内幕交易被中国证监会立案调查(或者被
人员;交易对方;
                   司法机关立案侦查)的情形,最近三年不存在被中国证监会作出行政处罚或者被司法
上市公司控股股东
                   机关依法追究刑事责任的情形。
配天投资

8、关于合法合规的承诺

上市公司控股股东   本人/本公司及主要管理人员最近五年内不存在受到行政处罚(与证券市场明显无关的
配天投资、实际控   除外)、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情况;不存
制人孙尚传;上市   在任何尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件,亦不存在因涉嫌犯罪
公司及其全体董事   正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形;不存在未按
、监事、高级管理   期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪
人员;交易对方     律处分的情况。

                   本公司不存在任何尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件,亦不存在
湘将鑫             因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形,
                   报告期内未受到行政处罚或者刑事处罚。




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十、保护投资者合法权益的安排

(一)严格履行上市公司信息披露义务

    上市公司及相关信息披露人严格按照《证券法》、《上市公司信息披露管理办
法》、《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》、《重组管理办法》、
《重组若干规定》等相关法律、法规的要求对本次重组方案采取严格的保密措施,
切实履行信息披露义务,公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格
产生较大影响的重大事件。本次重组交易方案披露后,公司将继续严格按照相关
法律法规的要求,及时、准确地披露公司本次重组的进展情况。

(二)股东大会通知公告程序及网络投票安排

    公司董事会将在召开审议本次交易的临时股东大会前发布提示性公告,提醒
全体股东参加临时股东大会。公司还将根据中国证监会《关于加强社会公众股股
东权益保护的若干规定》等有关规定,就本次交易的表决提供网络投票平台,充
分保护中小股东行使投票权的权益。

(三)分别披露股东投票结果

    上市公司将单独统计并予以披露公司单独或者合计持有上市公司5%以上股
份的股东以外的其他股东的投票情况。


十一、独立财务顾问的保荐机构资格

    本公司聘请长城证券担任本次交易的独立财务顾问,长城证券经中国证监会
批准依法设立,具备保荐人资格。


十二、关于本次交易前一会计年度上市公司经营状况

    2016年,大富科技分别实现营业收入和归属于母公司所有者的净利润
240,739.52万元和12,466.69万元,同比分别上升16.82%和29.81%,不涉及《关于
上市公司重大资产重组前发生业绩“变脸”或本次重组存在拟置出资产情形的相
关问题与解答》的规定的上市公司重大资产重组前发生业绩“变脸”的情况。

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                           重大风险提示

    投资者在评价本次交易时,除本报告书的其他内容和与本报告书同时披露的
相关文件外,还应特别认真地考虑下述各项风险因素。


一、与本次交易相关的风险

(一)本次交易中的审批风险

    本次交易为发行股份购买资产,根据《重组管理办法》以及交易对方与本公
司签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》,本次交易尚需履行的批准程序
包括但不限于:

    1、本次交易正式方案经本公司董事会审议通过后,须提交本公司股东大会
审议;

    2、本次交易经本公司股东大会审议通过后,须提交中国证监会并购重组委
审核并经中国证监会核准;

    3、根据《中华人民共和国反垄断法》、《国务院关于经营者集中申报标准的
规定》等相关规定,本次交易涉及经营者集中的相关申报程序,须事先向国务院
商务主管部门申报,商务部对本次交易出具审查意见批准后方可实施(不作为中
国证监会并购重组行政审批的前置条件)。

    上述批准或核准均为本次交易的前提条件,本次交易能否通过股东大会审议
与能否取得中国证监会、商务部的批准或核准存在不确定性,提请投资者注意本
次交易存在无法获得批准的风险。

(二)本次交易可能被终止或调整的风险

    自交易各方签署《发行股份及支付现金购买资产协议》到本次交易实施完毕
需要一定周期。在此过程中,本次交易可能因发生如下事项而被终止或调整:

    1、在交易推进周期中,市场可能会发生变化,从而影响本次交易的条件;

    2、本报告书公告后,标的公司业绩大幅下滑可能导致本次交易无法进行,

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或即使继续进行亦将重新定价并修改交易方案;

    3、在本次交易审核过程中,监管机构的审核要求也可能对交易方案产生影
响,交易各方可能需要根据市场变化以及监管机构的要求不断完善交易方案。

    假若发生上述情形且交易各方无法就修改或完善交易方案的措施达成一致,
则本次交易存在被终止或调整交易方案的风险。

    同时,根据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通
知》规定,如本次发行股份及支付现金购买资产事项停牌前本公司股票交易存在
明显异常,可能存在涉嫌内幕交易被立案调查,进而导致本次交易被暂停、被终
止的风险。

(三)标的公司增值率较高和商誉减值的风险

    本次交易的交易价格以中联评估出具的中联评报字【2017】第1283号《资产
评估报告》载明的评估结果为依据,标的资产在2017年6月30日的评估值为
254,100万元,较其净资产34,398.57万元增值219,701.43万元,增值率为638.69%,
增值率较高主要因为标的公司未来发展前景较好,业务规模和盈利将有较大增长
所致。

    本次评估采用基于对标的公司未来盈利能力预测的收益法进行评估,尽管在
评估过程中履行了勤勉尽责的职责,但未来如遇政策法规、市场环境等出现重大
不利变化,将可能导致标的公司的盈利达不到预测水平。请投资者注意未来标的
资产价值低于本次交易作价的风险。

    同时,本次交易完成后,公司合并资产负债表中将形成较大金额的商誉。根
据《企业会计准则》规定,本次交易形成的商誉不作摊销处理,但需在未来每年
年末进行减值测试。如果标的公司未来经营状况恶化,因本次交易完成所形成的
相应商誉将面临计提资产减值的风险,从而对公司的损益情况造成重大不利影
响,提请投资者注意。

(四)业务拓展及整合风险

    本次交易完成后,湘将鑫将成为本公司子公司,本公司将与湘将鑫在财务管


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理、客户管理、销售渠道管理、公司制度管理、业务拓展以及企业文化等方面进
行融合。本次交易前,本公司已通过下属子公司进入消费电子金属结构件领域。
但是本公司与湘将鑫的业务模式存在一定差异,本公司与湘将鑫及其子公司之间
能否顺利实现整合具有不确定性。若整合过程不顺利,将会影响本公司的经营与
发展,损害股东的利益。

(五)业绩承诺不能实现及补偿违约的风险

    本次重组业绩承诺期为2017年、2018年和2019年,交易对方承诺标的公司在
业绩承诺期内实现的净利润分别不低于21,000万元、27,000万元、35,000万元。
上述业绩承诺系交易对方基于金属精密结构件行业未来发展趋势、现阶段国家政
策、结合标的公司以往的经营业绩水平、现阶段订单情况、原材料价格水平等所
作出的综合判断。但在业绩承诺期内,如果金属精密结构件行业发生不利变化、
国家政策变更、原材料价格大幅波动、订单情况未达预期等,则存在业绩承诺无
法实现的风险。

    根据公司与交易对方签订的相关协议约定,若在承诺期内标的公司实际业绩
触发业绩补偿条款,则交易对方作为业绩承诺人,应向公司支付补偿。如果未来
触发业绩承诺补偿,而业绩承诺人以其在本次交易中获得的股份、现金对价及自
有资金不足以履行相关补偿时,则存在业绩补偿承诺可能无法执行和实施的违约
风险。


二、与标的公司相关的风险

(一)市场竞争风险

    湘将鑫通过增强快速响应能力、提高产品开发能力、不断改进工艺流程等措
施,与行业内知名客户建立长期稳定的合作关系,积累了丰富的大客户开发与服
务经验。但是在行业更新换代迅速、新的供应商不断进入的情况下,如果标的公
司不能满足新的市场需求对精密金属结构件供应商在产能、良品率、精密度等方
面的要求,则有可能失去原有客户或者订单份额下降,对湘将鑫的竞争优势和经
营业绩产生不利影响。此外,随着竞争对手实力的不断提高及其他各项条件的逐
渐成熟,将来可能面临产品价格下降、行业竞争加剧的市场风险。

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(二)下游行业变化风险

    湘将鑫主要产品精密金属结构件的应用领域为智能手机、智能穿戴设备等消
费类电子产品,下游行业及市场的发展变化对湘将鑫经营业绩具有间接的影响。
近年来消费类电子行业发展迅猛,对精密金属结构件的需求旺盛,使得行业内竞
争者数量增多,未来若下游消费类电子行业增速放缓则本行业竞争将更加激烈,
对标的公司经营业绩的实现产生不利影响。

    同时,虽然金属结构件在消费类电子中的渗透率逐年上升,但不排除未来行
业中出现新的技术,使得消费电子产品基础结构发生较大变化,从而导致金属结
构件需求下降,对标的公司经营业绩的实现产生不利影响。

(三)外协加工的风险

    湘将鑫所处精密结构件行业具有固定资产投资门槛较高、产品工艺流程复
杂、工序较多、终端产品季节性明显等特征。受限于自身融资渠道,出于集中资
源于产品研发设计、关键工艺技术开发以及平衡季节产能配置的综合考虑,标的
公司将部分环节加工工序委托外协厂商完成。

    虽然标的公司制定了相关制度,对外协加工厂的选择、外协采购管理、质量
控制等方面进行了严格规定,至今未出现因产品质量、订单响应速度不符合要求
等影响标的公司的正常生产经营进而导致标的公司利益、声誉受损之情形。但如
果上述管理措施在实际运行过程中未能得到切实有效执行或外协加工厂出现大
范围的生产经营停滞,可能会对湘将鑫产品的质量及履约的及时性、有效性等方
面造成一定风险。

(四)客户集中度较高的风险

    受消费电子行业终端产品市场份额较为集中的影响,2015年和2016年湘将鑫
对前五大客户的销售收入占其主营业务收入的比例90%以上。湘将鑫与主要客户
及终端品牌厂商或者闻泰等主要ODM厂商建立了相对稳定的合作关系,主要客
户的产品市场需求良好,随着标的公司规模及产能的扩大,以及本次交易的顺利
实施,标的公司的客户数量将会增加,但相对集中的客户结构仍可能给其经营带
来一定风险,如果主要客户生产经营环境发生重大不利变化,将会影响湘将鑫的

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                    大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


正常经营和盈利能力。

(五)标的公司的税收优惠政策变化的风险

    湘将鑫持有广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省
地方税务局于 2016 年 11 月 30 日联合下发的《高新技术企业证书》(编号:
GR201644000163),有效期三年。

    如果国家关于税收优惠的法规发生变化或湘将鑫的税收优惠政策到期后无
法通过复审,则无法继续享受税收优惠,从而将对标的公司的盈利水平造成一定
影响。

(六)标的公司期末应收账款余额较大的风险

    标的公司应收账款余额较大,截至 2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日
和 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫的应收账款余额分别为 10,847.32 万元、33,721.72
万元和 28,121.68 万元,占当期期末资产总额的比重分别为 38.21%、46.99%和
40.54%,湘将鑫按照会计准则已计提的坏账准备分别为 596.18 万元、1,710.54
万元和 1,076.50 万元。

    虽然湘将鑫主要客户为知名手机品牌厂商或 ODM 厂商,客户信誉较好,但
是如果不能及时回收应收账款,将对湘将鑫的经营产生不利影响。

(七)租赁房屋存在权属瑕疵的风险

    湘将鑫租赁的 6 项房屋中,除东莞市凤岗镇塘沥楼下村厂房已取得房地产权
证书外,其余 5 项房屋均未办理房地产权证书。虽然湘将鑫已与出租方签订了房
屋租赁合同,且相关集体经济组织已出具相关证明确认上述 5 项存在瑕疵的房产
暂未纳入拆迁计划,截至本报告出书签署日亦未发生影响标的公司继续使用相关
房产的情况,但上述租赁厂房在租赁期间仍存在拆迁风险。

    虽然交易对方业已出具承诺,如因上述原因导致湘将鑫需要搬迁,因此产生
的损失由承诺人承担。但若因上述租赁房产瑕疵导致生产经营场所搬迁,将会对
标的公司的生产经营产生不利影响。

    本公司提请投资者关注以上风险因素,并仔细阅读本报告书“第十二节 风

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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


险因素”等有关章节。




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公司声明........................................................................................................................................... 1
交易对方声明................................................................................................................................... 2
重大事项提示................................................................................................................................... 3

    一、本次交易方案概述 ........................................................................................................... 3
    二、股份锁定期....................................................................................................................... 6
    三、业绩承诺及补偿安排 ....................................................................................................... 7
    四、本次交易不构成重大资产重组 ....................................................................................... 9
    五、本次交易构成关联交易 ................................................................................................... 9
    六、本次交易不构成借壳上市 ............................................................................................. 10
    七、本次交易对上市公司的影响 ......................................................................................... 10
    八、本次交易已履行的和尚需履行的程序 ......................................................................... 12
    九、本次交易相关方作出的重要承诺 ................................................................................. 12
    十、保护投资者合法权益的安排 ......................................................................................... 14
    十一、独立财务顾问的保荐机构资格 ................................................................................. 14
    十二、关于本次交易前一会计年度上市公司经营状况 ..................................................... 14
重大风险提示................................................................................................................................. 15

    一、与本次交易相关的风险 ................................................................................................. 15
    二、与标的公司相关的风险 ................................................................................................. 17
目录 ................................................................................................................................................ 21
释义 ................................................................................................................................................ 24
第一节 本次交易概况 ................................................................................................................... 27

    一、本次交易的背景及目的 ................................................................................................. 27
    二、本次交易决策过程和批准情况 ..................................................................................... 30
    三、本次交易的具体方案 ..................................................................................................... 30
    四、本次交易不构成重大资产重组 ..................................................................................... 37
    五、本次交易构成关联交易 ................................................................................................. 38
    六、本次交易不构成借壳上市 ............................................................................................. 38
    七、本次交易对上市公司的影响 ......................................................................................... 38
第二节 上市公司基本情况 ........................................................................................................... 41

    一、上市公司基本信息 ......................................................................................................... 41
    二、上市公司历史沿革及股本变动情况 ............................................................................. 42
    三、上市公司最近三年的控股权变动及重大资产重组情况 ............................................. 44
    四、上市公司主营业务及财务数据 ..................................................................................... 45
    五、上市公司控股股东及实际控制人概况 ......................................................................... 47
    六、上市公司合法合规情况说明 ......................................................................................... 48
第三节 交易对方基本情况 ........................................................................................................... 49

       一、交易对方基本情况 ......................................................................................................... 49
       二、交易对方穿透核查情况 ................................................................................................. 55


                                                                     1-1-1-21
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第四节 交易标的基本情况 ........................................................................................................... 59

    一、交易标的基本信息 ......................................................................................................... 59
    二、历史沿革......................................................................................................................... 59
    三、标的公司产权控制关系 ................................................................................................. 61
    四、标的公司下属企业 ......................................................................................................... 62
    五、标的公司主要资产、对外担保及主要负债情况 ......................................................... 63
    六、交易标的主营业务发展情况 ......................................................................................... 68
    七、标的公司最近两年及一期的主要财务数据 ................................................................. 88
    八、关于交易标的的其他说明 ............................................................................................. 90
第五节 本次交易中的发行股份情况 ........................................................................................... 95

    一、发行股份的具体情况 ..................................................................................................... 95
    二、本次发行前后上市公司股本结构变化 ......................................................................... 98
    三、本次发行前后上市公司主要财务数据比较 ................................................................. 99
第六节 交易标的评估或估值 ..................................................................................................... 100

    一、标的资产评估或估值的基本情况 ............................................................................... 100
    二、标的资产的评估具体情况 ........................................................................................... 100
    三、评估增值的原因 ........................................................................................................... 116
    四、董事会对评估结果的合理性及评估定价的公允性的意见 ....................................... 117
    五、独立董事对评估机构独立性、评估假设前提的合理性和评估定价的公允性的意见121
    六、本次交易中预测收入、利润及承诺业绩的可实现性 ............................................... 122
第七节 本次交易合同的主要内容 ............................................................................................. 128

    一、《发行股份及支付现金购买资产协议》的主要内容 ................................................. 128
    二、《盈利预测补偿协议》的主要内容 ............................................................................. 135
第八节 本次交易的合规性分析 ................................................................................................. 140

    一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定 ................................................... 140
    二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定 ............................................... 143
    三、本次交易符合《重组管理办法》第十三条的规定 ................................................... 146
    四、独立财务顾问和律师对本次交易合规性的意见 ....................................................... 146
第九节 管理层讨论与分析 ......................................................................................................... 147

    一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果分析 ....................................................... 147
    二、交易标的的行业特点和经营情况分析 ....................................................................... 151
    三、本次交易后上市公司财务状况、盈利能力及未来趋势分析 ................................... 170
第十节 财务会计信息 ................................................................................................................. 181

    一、标的公司的财务报告 ................................................................................................... 181
    二、上市公司备考审阅报告 ............................................................................................... 184
第十一节 同业竞争和关联交易 ................................................................................................. 189

    一、同业竞争....................................................................................................................... 189
    二、关联交易....................................................................................................................... 191
第十二节 风险因素..................................................................................................................... 196

       一、与本次交易相关的风险 ............................................................................................... 196
       二、与标的公司相关的风险 ............................................................................................... 198
       三、股票市场波动风险 ....................................................................................................... 201

                                                               1-1-1-22
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第十三节 其他重要事项 ............................................................................................................. 202

    一、本次交易完成后不存在资金占用及关联担保的情况 ............................................... 202
    二、上市公司负债结构合理,不存在因本次交易大量增加负债(包括或有负债)的情
    况 .......................................................................................................................................... 202
    二、本公司最近十二个月内发生的重大资产交易 ........................................................... 202
    三、本次交易对上市公司治理机制的影响 ....................................................................... 202
    四、关于本次交易相关人员买卖上市公司股票的自查情况 ........................................... 203
    五、上市公司停牌前股价无异常波动的说明 ................................................................... 203
    六、利润分配政策及相应的安排 ....................................................................................... 204
    七、重组相关主体是否不得参与重大资产重组情形的说明 ........................................... 207
    九、保护投资者合法权益的相关安排 ............................................................................... 207
    十、中介机构关于本次交易的结论性意见 ....................................................................... 210
    十一、本次交易有关中介机构情况 ................................................................................... 211
第十四节 上市公司及中介机构声明 ......................................................................................... 213

    一、上市公司及全体董事声明 ........................................................................................... 213
    二、独立财务顾问声明 ....................................................................................................... 214
    三、律师事务所声明 ........................................................................................................... 215
    四、审计机构声明 ............................................................................................................... 216
    五、资产评估机构声明 ....................................................................................................... 217
第十五节 备查文件及备查地点 ................................................................................................. 218

       一、备查文件....................................................................................................................... 218
       二、备查地点....................................................................................................................... 218




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                                                释义

         除非另有说明,以下简称在本报告书中的含义如下:


一、一般词语

上市公司、公司、本公
                       指     深圳市大富科技股份有限公司
司、大富科技

配天投资               指     深圳市大富配天投资有限公司

华阳微电               指     深圳市华阳微电子股份有限公司

三卓韩一               指     天津三卓韩一橡塑科技股份有限公司

标的公司               指     东莞市湘将鑫精密科技有限公司

湘将鑫                 指     东莞市湘将鑫精密科技有限公司,曾用名东莞市湘将鑫五金制品有限公司

标的资产               指     湘将鑫 100%股权

新余湘匠               指     新余湘匠咨询服务合伙企业(有限合伙)

新余弘新睿             指     新余弘新睿咨询服务合伙企业(有限合伙)

新余鼎睿               指     新余鼎睿咨询服务有限公司

凤岗分公司             指     东莞市湘将鑫精密科技有限公司凤岗青塘路分公司

塘厦分公司             指     东莞市湘将鑫精密科技有限公司塘厦分公司

金湘旺                 指     东莞市金湘旺科技有限公司

交易对方、业绩承诺人、
                       指     刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠、新余弘新睿。
售股股东

交易各方               指     大富科技、湘将鑫售股股东股东的合称

金立                   指     深圳市金立通信设备有限公司及下属品牌

VIVO                   指     维沃通讯科技有限公司及其下属品牌

OPPO                   指     东莞市欧珀精密电子有限公司及其下属品牌

小米                   指     小米通讯技术有限公司及其下属品牌

魅族                   指     魅族科技有限公司及其下属品牌

传音                   指     深圳传音控股有限公司

Apple、苹果            指     苹果股份有限公司(Apple Inc.)及其下属企业

闻泰                   指     闻泰科技股份有限公司,中茵股份下属子公司,中国知名消费电子 ODM 厂商

华勤                   指     华勤通讯技术有限公司,中国知名消费电子 ODM 厂商

龙旗                   指     上海龙旗科技股份有限公司,中国知名消费电子 ODM 厂商

与德                   指     与德通讯技术有限公司,中国知名消费电子 ODM 厂商

本次发行、本次交易、
                              大富科技拟以发行股份及支付现金方式购买交易对方合计持有湘将鑫的 100%
本次重大资产重组、本   指
                              股权。
次发行股份购买资产



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                              《深圳市大富科技科技股份有限公司向特定对象发行股份及支付现金购买资
本报告书               指
                              产暨关联交易报告书》

《发行股份购买资产协
                       指     《深圳市大富科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产协议》
议》

《盈利预测补偿协议》   指     《深圳市大富科技股份有限公司发行股份及支付现金之盈利预测补偿协议》

扣非后净利润           指     标的公司归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润

                              标的公司实际实现的,并经具有证券从业资格会计师事务所审计的归属于母公
经审计扣非后净利润     指
                              司股东的扣除非经常性损益后的净利润

评估基准日             指     2017 年 6 月 30 日

长城证券、独立财务顾
                       指     长城证券股份有限公司


瑞华会计师、审计机构   指     瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)

锦天城、法律机构       指     上海市锦天城律师事务所

中联评估、评估机构     指     中联资产评估有限公司

证监会                 指     中国证券监督管理委员会

国家发改委             指     中华人民共和国国家发展和改革委员会

工信部                 指     中华人民共和国工业和信息化部

《公司法》             指     《中华人民共和国公司法》

《证券法》             指     《中华人民共和国证券法》

《证券发行管理暂行办
                       指     《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》
法》

《重组管理办法》       指     《上市公司重大资产重组管理办法》

《创业板股票上市规
                       指     《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
则》

《财务顾问业务指引》   指     《上市公司重大资产重组财务顾问业务指引(试行)》

《重组若干规定》       指     《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》

元、万元、亿元         指     人民币元、人民币万元、人民币亿元

最近两年及一期、报告
                       指     2015 年、2016 年和 2017 年 1-6 月


承诺期、业绩承诺期     指     2017 年、2018 年和 2019 年

二、专业术语

                              Computer numerical control(计算机数字控制机床)的缩写,是一种由程序控制
CNC                    指
                              的自动化机床。

                              Original design manufacturer(原始设计商)的缩写,是一家厂商根据另一家厂
ODM                    指     商的规格和要求,设计和生产产品,受委托方拥有设计能力和技术水平,基于
                              授权合同生产产品。

                              接受原生产厂商委托对产品生产过程中的某些或全部工序进行加工的生产厂
委外厂商               指
                              商。

3C                     指     通信(Communication)、计算机(Computer)和消费电子(Consumer)的简


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                             称。

                             一种表面处理工艺,铝及其合金在相应的电解液和特定的工艺条件下,由于外
阳极氧化              指
                             加电流的作用下,在铝制品(阳极)上形成一层氧化膜的过程。

                             一种金属表面处理工序,是纳米注塑的前工序,先碱洗去除金属表面油脂等杂
T 处理                指
                             质,然后酸洗中和形成纳米注塑所需要的纳米孔洞。

 注 1:本报告书所引用的财务数据和财务指标,如无特殊说明,指合并报表口径的财务数据和根据该类财
 务数据计算的财务指标。

 注 2:本报告书中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数的差异系由于四舍五入造成的。




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                    第一节 本次交易概况


一、本次交易的背景及目的

(一)本次交易的背景

    1、上市公司原有业务具有周期性

    本次交易前,大富科技主要从事移动通信基站射频产品、智能终端结构件、
汽车零配件的研发、生产和销售。公司借助发展初期基站射频产品的加工能力,
持续打造精密机电产品的共性制造平台,利用该平台的制造能力积极发展上述三
大业务方向。但受通信行业的周期性影响,2015年至2017年初,公司主营业务业
绩相比2014年出现了下滑。为了增强上市公司的盈利能力,培育新的利润增长点,
提升公司的竞争力,为公司股东创造更大的价值,大富科技积极在通信行业之外
的业务方向寻找突破点,为今后公司的可持续发展奠定基础。

    大富科技自2014年起在智能终端领域加速拓展,基于成熟的机电共性制造平
台,迅速切入世界顶级智能终端品牌的供应链,并在2015~2016年实现了该领域
销售收入和毛利率的大幅增长,并已成为Apple、联想等全球顶级智能终端品牌
供应商。2016年,大富科技智能终端结构件业务的占营业收入比重已达27.11%,
同比2015年增加91.03%。尽管公司已经在智能终端结构件领域形成了较为成熟的
工艺、产品、客户平台,但鉴于智能终端行业有其自身的特点,如要求快速响应
能力、工艺及管理经验的积累、良品率高度可控等,公司在该领域需要进一步引
入具有丰富经验积累、成熟工艺和产线管控能力、成熟客户群体的合作伙伴,以
期加快此业务方向的发展,迅速做大做强。

    收购湘将鑫后,公司可利用湘将鑫在智能终端精密金属结构件领域的生产管
理经验和快速反应能力,整合生产能力,完善生产环节、生产体系,对订单生产
进行统筹协调,有利于公司从优质客户获取更多大额订单。本次交易完成后,上
市公司盈利能力将有所提升,抗周期能力、可持续发展能力亦将增强。

    2、智能手机进入“颜值”时代,金属精密结构件需求持续增长



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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    根据Strategy Analytics的最新研究,全球智能手机出货量在2017年第二季度
增长了6%,达到3.6亿部,消费者对智能手机的需求依然旺盛。

    随着智能手机完成市场教育,硬件性能升级所带来的边际效应下降,品牌间
功能的同质化严重。在此背景下,智能手机品牌商试图通过各种方式提高产品辨
识度,实现差异化竞争。而外观设计的美化成为其中重要的手段,智能手机越来
越明显的普及、随身、长时间的消费特性增强了其“饰品”属性,智能手机已进
入“颜值”时代。智能手机外观件的金属化是这一潮流之下的必然结果,其具有
散热效果好、强度高、抗刮抗划伤等优点,相比塑料结构件,全金属结构件看起
来更时尚美观、机身更薄、质感更好,深受消费市场认可。金属结构件的普及始
于2012年发布iPhone5;并随着2014年iPhone 6三段式外壳结构有效解决了金属屏
蔽信号问题逐步向其它品牌渗透,近年来更是从高端手机向中端低端不断下沉,
普及率越来越高。根据OP Research数据,2016年智能手机金属机壳的渗透率为
37%,2017年有望提升至48%。另根据Gartner的预测,2017年金属外观件在智能
手机、超极本、平板电脑、可穿戴设备、移动电源等设备的渗透率将分别达到39%、
88%、80%、45%、29%,市场总容量达233.30亿美元,需求空间巨大。

    3、国家政策鼓励企业通过兼并重组做大做强

    近年来,国家先后出台一系列政策文件和措施鼓励企业兼并重组。2010年8
月,国务院发布了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》,支持企业利用资本
市场开展兼并重组,促进行业整合和产业升级等目的。2014年3月,国务院发布
《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》,明确兼并重组是企业
加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有效措施,是化解产能严重过剩矛
盾、调整优化产业结构、提高发展质量效益的重要途径,提出多项有力措施,大
力支持企业通过并购迅速做大做强。2014年5月,国务院发布《国务院关于进一
步促进资本市场健康发展的若干意见》,鼓励市场化并购重组,强化资本市场的
产权定价和交易功能,拓宽并购融资渠道,丰富并购支付方式。

    国家密集出台的一系列政策文件,旨在鼓励上市企业通过资本市场进行产业
并购及配套融资,有利于产业整合和资源优化,促进经济增长方式的转变和产业
结构的调整。在这一背景下,大富科技积极进行产业并购,符合资本市场的发展


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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


方向。

(二)本次交易的目的

    1、优化上市公司现有业务结构,加强智能终端业务

    大富科技目前主要从事移动通信基站射频产品、智能终端产品、汽车零部件
的研发、生产和销售,主营业务收入主要来源于移动通信基站射频产品的销售。

    大富科技自2014年起正式在智能终端领域大力拓展,迅速切入世界顶级智能
终端品牌的供应链,并在2015年和2016年实现了该领域销售收入和毛利率的大幅
增长,并已成为华为、三星等全球顶级智能终端品牌供应商。在2014年以来,上
市公司通过事业合伙人模式新设、控股或参股了安徽省大富光电科技有限公司、
深圳市大富精工有限公司、深圳市大富方圆成型技术有限公司、三卓韩一、广州
大凌实业股份有限公司等数家该领域企业,已有能力为客户提供丰富的产品线和
一站式服务。

    随着产业的发展和下游品牌集中度的提高,智能终端上游零部件产业已经进
入整合期,大富科技基于现有已经形成的工艺、产品和市场平台,抓住当前的行
业整合机遇,引入工艺、产品、客户群体相对成熟的,已经在智能终端精密零部
件领域具备良好基础的合作伙伴,双方强强联合,将在工艺能力、产能、客户群
体方面互补,迅速将上市公司做大做强。

    标的公司在金属外观件制造方面具备较强的竞争力,从产品制造工艺和产能
方面都将进一步强化上市公司发展势头良好的智能终端业务。此外,标的公司已
经拥有稳定的客户群且在客户占有较大份额,与上市公司在该领域的客户群将形
成良好的互补。

    2、提升业务规模、厚增经营业绩、提升抗风险能力

    本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司子公司,本次交易完成后,上市公
司能够扩大智能终端市场业务规模,并使得自身的智能制造产业链布局得以完
善。本次交易中,交易对方承诺,湘将鑫在2017年、2018年和2019年分别实现扣
非后净利润21,000万元、27,000万元和35,000万元。承诺利润如能按期实现,上
市公司的资产规模、营收规模和净利润都将得到提升。而标的公司借助上市公司

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在资本市场的平台,能提升自身的企业信用,有利于标的公司加速在手订单消化
能力,扩大市场份额,与上市公司协同增强核心竞争力。

    因此,上市公司将通过本次交易继续积极推动长期发展战略,进一步强化上
市公司的盈利能力,增强上市公司的抗风险能力和可持续发展的能力,有利于从
根本上保护公司及股东特别是中小股东的利益。


二、本次交易决策过程和批准情况

(一)已履行的程序

    2017年8月7日,上市公司召开第三届董事会第十六次会议,审议通过本次交
易方案。同日,上市公司与交易对方签署《发行股份购买资产协议》、与业绩承
诺人签署《盈利预测补偿协议》。

(二)尚需履行的程序

    截至本报告书签署日,本次交易尚需履行的程序包括但不限于:

    1、本公司召开股东大会审议通过本次交易方案;

    2、中国证监会审核通过本次交易;

    3、商务部对本次交易涉及的经营者集中的审查批准(不作为中国证监会并
购重组行政审批的前置条件);

    本次重组方案的实施以取得上市公司股东大会批准及中国证监会、商务部核
准为前提,未取得前述批准或核准前不得实施。

    本次交易能否获得证监会的核准,以及获得相关批准或核准的时间,均存在
不确定性,提请广大投资者注意投资风险。


三、本次交易的具体方案

(一)本次交易方案概要

    本次交易拟购买的标的资产采用市场法和收益法评估,评估机构采用收益法

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评估结果作为湘将鑫的股东全部权益价值的最终评估结论。以2017年6月30日为
评估基准日,湘将鑫的股东全部权益的评估值为254,100万元。根据交易各方签
署的《发行股份购买资产协议》约定,本次交易的价格以评估机构对标的资产截
至评估基准日的评估值为依据,由交易各方协商确定。经协商,交易各方同意标
的资产的交易价格合计为254,000万元。

       本次交易中,公司拟以发行股份及支付现金相结合方式收购湘将鑫100%股
权,具体情况如下:


                            标的资产                                          支付方式
序号    交易对方                                交易对价(元)
                    持股数量(股) 持股比例                        股份对价(股)   现金对价(元)

 1      新余湘匠       45,000,000      45.00%   1,143,000,000.00       45,806,223    171,450,000.00


 2     新余弘新睿      25,000,000      25.00%     635,000,000.00       22,454,031    158,750,000.00

 3       刘建中        18,000,000      18.00%     457,200,000.00       18,322,489     68,580,000.00

 4       刘放中         9,000,000      9.00%      228,600,000.00        9,161,244     34,290,000.00

 5        唐蕊          3,000,000      3.00%       76,200,000.00        3,053,748     11,430,000.00

      合计            100,000,000 100.00%     2,540,000,000.00    98,797,735  444,500,000.00
注:向新余弘新睿支付的股份对价和现金对价的比例分别为75%和25%;向其他交易对方支付的股份对价
和现金对价的比例分别为85%和15%。


       本次交易完成前,本公司未持有湘将鑫股权;本次交易完成后,本公司将持
有湘将鑫100%股权。

(二)本次交易中的现金对价

       1、现金对价金额

       本次交易中,本公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购湘将鑫
100%股权,其中现金对价合计为44,450万元。

       2、现金对价支付过程

       在本次重大资产重组实施完毕并完成验资后30个工作日内,在扣除本协议约
定的过渡期损益补偿、业绩承诺补偿、依法由本公司代扣代缴的税费后(如有,
且抵扣后现金对价仍有剩余的),向湘将鑫售股股东一次性支付全部现金对价。



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(三)本次交易中的股票发行方案

       1、股票发行种类和面值

       本次发行股票的种类为境内上市人民币普通股(A股),每股面值为1元。

       2、发行对象和发行方式

       本次发行采取非公开方式发行。发行股份购买资产的发行对象为5名湘将鑫
售股股东。

       3、发行价格及定价原则

       本次向交易对方发行股份的定价基准日为第三届董事会第十六次会议决议
公告日,即 2017 年 8 月 9 日。

    根据《重组管理办法》第四十五条规定,“上市公司发行股份的价格不得低
于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日
前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。交易均
价的计算公式为:董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易均价=决议公
告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公司股票交
易总量。”

       经协商,参考董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价23.57元/股,
本次交易向交易对方发行股份的价格确定为前20个交易日均价的90%,即21.21
元/股。

       向交易对方发行股份的定价基准日至发行日期间,本公司如有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项,将按照深交所的相关规则对上述发行价
格作相应调整。

       4、发行股票的价格调整方案

    根据《重组管理办法》第四十五条规定:“本次发行股份购买资产的董事会
决议可以明确,在证监会核准前,上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格
发生重大变化的,董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调
整。

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    前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作,详细说明是否相应
调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由,在首次董事会决议公告时充分
披露,并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后,董事会按照已经设
定的方案调整发行价格的,上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向证监会
重新提出申请。”

    为应对因整体资本市场波动造成大富科技股价大幅下跌对本次交易可能产
生的不利影响,根据《重组管理办法》规定,拟引入发行价格调整方案如下:

    (1)价格调整方案对象

    价格调整方案对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格。交易标的价格
不进行调整。

    (2)价格调整方案生效条件

    大富科技股东大会审议通过本次价格调整方案。

    (3)可调价期间

    自大富科技审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核
准前。

    (4)触发条件

    可调价期间内,同时出现下述2项条件触发调价机制:

    A、创业板综合指数(399102.SZ)收盘点数在任一交易日前的连续30个交
易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日(2017
年2月8日)收盘点数(2,522.41)跌幅超过15%;

    B、大富科技股票(代码:300134.SZ)收盘股价在任一交易日前的连续30
个交易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日
(2017年2月8日)收盘股价(23.36元/股)跌幅超过20%。

    (5)调价基准日

    可调价期间内,满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在之后的5


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个工作日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格
进行调整。

       若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发
行价格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会
决议公告日为调价基准日。

       (6)发行价格调整机制

    当满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在5个工作日内召开董事
会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行调整,发行价格调
整为不低于审议调价事项的董事会决议公告日前20个交易日大富科技股票交易
均价的90%。

    公司董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。

       (7)发行股份数量调整

    标的资产价格不进行调整,发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调
整。

       5、本次发行股份的数量

       本次交易涉及发行股份购买资产。收购湘将鑫的82.5%交易对价以股份方式
支付,本公司将因此向湘将鑫售股股东合计发行98,797,735股股份。

    如本次发行价格因本公司分红、实施送股、资本公积金转增股本等除权除息
事项做相应调整时,发行数量亦将作相应调整。

       6、上市地点

       本次拟向交易对方发行的股票将在深圳证券交易所上市。

       7、本次发行股份锁定期

       (1)刘建中、刘放中、唐蕊及新余湘匠的股份锁定期

       交易对方中,刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠通过本次交易取得上市公
司发行的标的股份自上市之日起 12 个月不转让,上市满 12 个月后按照以下方

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                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



式解锁:

 批次           解锁期间                                    解锁股份数

         标的股份上市满 12 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第一期
         起至满 24 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 24 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第二期
         起至满 36 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 36 月次日   扣除全部应补偿股份后,且全部业绩补偿义务已履行完毕后,剩余
第三期
         起                         的股份数可解锁


     本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。

     (2)新余弘新睿的股份锁定期

     交易对方新余弘新睿承诺通过本次发行取得的标的股份上市之日起 12 个
月内不以任何方式转让。在标的股份上市之日起满 12 个月,且业绩补偿义务(如
有)履行完毕后,新余弘新睿可解锁股份=新余弘新睿本次认购的标的股份总数
-累计已补偿的股份(如有)。

     本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。

(四)业绩承诺及补偿安排

     刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠及新余弘新睿作为本次交易的交易对方,
共同承诺,2017年、2018年和2019年湘将鑫扣非后净利润分别不低于21,000万元、
27,000万元和35,000万元。其中,新余弘新睿全体合伙人对新余弘新睿于本次交
易中的业绩承诺承担连带责任。

     如果标的公司在承诺期内任一年度实际经审计扣非后净利润低于前述承诺
业绩承诺人应分别按其各自在本次交易中所获对价占本次交易对价总额的比例
对本公司承担补偿义务。

     上述补偿义务触发时,业绩承诺人首先以其各自所持本公司股份进行补偿,
若当年的累计应补偿股份数额大于其于本次交易所获得的股份数,不足部分以现
金方式进行补偿。


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                    大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    业绩承诺人关于标的公司的业绩承诺及补偿安排的具体内容详见本报告书
第七节之“二、《盈利预测补偿协议》的主要内容”之“(三)盈利预测的补偿安排”。

(五)超额利润奖励

    1、超额利润奖励的具体安排

    为激励标的公司在完成承诺业绩的基础上,标的公司管理层继续将标的公司
做大、做强,本次交易中约定了超额利润奖励。

    业绩承诺期满后,若业绩承诺期内实际完成的净利润超过累计承诺净利润,
则实际净利润超过承诺净利润的30%且不高于本次交易对价20%的超额利润(以
二者孰低者为准)奖励给标的公司管理层。

    具体超额利润奖励方案,由上市公司董事会审议通过后执行。

    2、本次交易设置超额利润奖励的原因、奖励系数确定依据及合理性,相关
会计处理及对上市公司和中小股东权益的影响

    (1)本次交易设置超额利润奖励的原因

    为避免标的公司实现业绩承诺后,其管理层缺乏动力进一步发展业务,本次
交易方案中对标的公司管理层实施超额利润奖励,有利于激发标的公司管理层发
展标的公司业务的内发动力,进而有利于保障上市公司及其股东的利益。

    (2)超额利润奖励系数确定依据及合理性

    本次交易中的超额利润奖励以在标的公司经营管理层的努力下,标的公司实
现业绩承诺期内的全部承诺利润且存在超额业绩为前提,是交易双方在充分考虑
本次交易完成后上市公司与标的公司管理层对标的公司超额利润的贡献、上市公
司全体股东及中小投资者利益的保护、标的公司的经营状况、对标的公司管理层
的激励效果、资本市场存在类似重组案例的背景下,基于公平交易和市场化并购
的原则,经过多次市场化磋商后协商一致的结果,具有合理性。

    同时,本次超额利润奖励的系数设置符合证监会上市部《关于并购重组业绩
奖励有关问题与解答》关于“业绩奖励安排应基于标的资产实际盈利数大于预测
数的超额部分,奖励总额不应超过其超额业绩部分的100%,且不超过其交易作

                                     1-1-1-36
                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


价的20%。”的相关规定。

       (3)超额利润奖励的会计处理

     超额利润奖励的计提和发放需要同时满足以下条件:

       ①业绩承诺期前三年届满,标的公司累计实现净利润超过承诺净利润,实际
净利润超出承诺净利润的30%且不高于本次交易对价的20%用作对标的公司售
股股东的奖励对价;

     ②奖励的具体分配方案和分配时间由上市公司董事会审议决定;

     上述超额利润奖励的性质为标的公司向其管理层发放的奖金,并非本次交易
的或有对价,由标的公司在代扣个人所得税后分别支付给届时尚在标的公司任职
的管理层。

     在满足上述超额利润奖励计提和发放条件的情况下,标的公司按应发放奖励
金额借记管理费用,贷记应付职工薪酬;待发放时,借记应付职工薪酬,贷记银
行存款。上述会计处理在标的公司进行体现,并计入上市公司的合并财务报表范
围。

       (4)超额利润奖励对上市公司和中小股东权益的影响

       超额利润奖励系在标的公司完成全部承诺净利润的基础上,激励标的公司管
理层进一步将标的公司做大、做强,有利于提高上市公司的合并财务报表净利润,
有利于提升上市公司中小股东权益。

四、本次交易不构成重大资产重组

       根据湘将鑫2016年度财务数据以及标的资产交易价格,相关财务比例计算如
下:


        公司名称        资产总额/交易对价(元)      资产净额/交易对价(元)     营业收入(元)

湘将鑫 100%股权(a)              2,540,000,000.00            2,540,000,000.00     480,200,688.95

大富科技(b)                     7,792,730,419.72            5,836,326,330.25   2,407,395,163.62

财务指标占比(c=a/b)                     32.59%                    43.52%            19.95%
注:大富科技的资产总额、资产净额、营业收入取自其2016年年度报告;湘将鑫的资产总额和资产净额均
根据《重组管理办法》的相关规定取值本次购买标的资产的交易价格,营业收入取自湘将鑫2016年经审计


                                          1-1-1-37
                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


的财务报表。

     由上表可见,根据《重组管理办法》的规定,本次交易不构成重大资产重组,
但本次交易涉及发行股份购买资产,需经中国证监会并购重组委员会工作会议审
核,取得中国证监会核准后方可实施。

五、本次交易构成关联交易

     本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方与上市公司及其控股股东、董
事、监事、高级管理人员不存在关联关系。

     根据《创业板股票上市规则》的相关规定,因与上市公司或者其关联人签署
协议或者作出安排,在协议或安排生效后,或者在未来十二个月内,具有与上市
规则所列举的关联方规定情形之一的,可被视为上市公司的关联人。本次交易完
成后,湘将鑫的售股股股东刘建中及其一致行动人(其配偶唐蕊、其兄弟刘放中
及其控制的合伙企业新余湘匠)合计持有及控制的上市公司股份比例将超过5%,
刘建中及其一致行动人应被视为上市公司关联方。因此,本次交易构成关联交易。

六、本次交易不构成借壳上市

     本次交易前,本公司实际控制人为孙尚传,孙尚传通过直接持股及配天投资
控制本公司52.96%的股份;本次交易后,孙尚传仍控制本公司46.92%的股份,
为本公司实际控制人。因此,本次交易不会导致上市公司控股股东、实际控制人
发生变更,本次交易不构成借壳上市。


七、本次交易对上市公司的影响

(一)本次交易对上市公司主营业务的影响

     本次交易前,大富科技主要从事移动通信基站射频产品、智能终端结构件、
汽车零配件的研发、生产和销售。公司在发展初期的基站射频产品的精密加工能
力基础之上,持续打造精密机电产品的共性制造平台,利用该平台的制造能力积
极发展上述三大业务方向,近年来三大业务的结构得到优化,2016年智能终端结
构件业务的占营业收入比重已达27.11%,同比2015年增加91.03%。



                                    1-1-1-38
                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


       随着产业的发展和下游品牌集中度的提高,智能终端上游零部件产业已经进
入整合期。大富科技基于现有已经形成的工艺、产品和市场平台,抓住当前的行
业整合机遇,引入工艺、产品、客户群体相对成熟的,已经在智能终端精密结构
件领域具备良好基础的合作伙伴,双方强强联合,将在工艺能力、产能、客户群
体等方面形成互补,形成一加一大于二的双赢,迅速做大做强。本次交易的标的
公司湘将鑫系专业智能终端精密结构件的研发、生产及整体解决方案提供商,主
要产品包括手机后盖、手机中框、卡托和屏蔽件等小五金件,以及其他制程工艺
类似的金属精密结构件,满足上市公司对合作伙伴的上述要求。

(二)本次交易对上市公司股权结构的影响

       本次交易前后,本公司的股本结构变化如下表所示:


                           本次交易前                           本次交易后
       股东名称
                    持股数量(股)       持股比例        持股数量(股)           持股比例

配天投资               333,008,170        43.39%              333,008,170         38.44%

孙尚传                  73,440,000         9.57%                73,440,000         8.48%

新余湘匠                           -              -             45,806,223         5.29%

新余弘新睿                         -              -             22,454,031         2.59%

刘建中                             -              -             18,322,489         2.12%

刘放中                             -              -              9,161,244         1.06%

唐蕊                               -              -              3,053,748         0.35%

其他公众股股东         361,049,836        47.04%              361,049,836         41.68%

         合计          767,498,006       100.00%              866,295,741        100.00%

       本次交易完成后,公司社会公众股持股比例超过10%,公司股权分布仍符合
《公司法》、《证券法》及《创业板股票上市规则》所规定的上市条件。

(三)本次交易对上市公司财务状况和盈利能力的影响

       本次交易完成后,标的公司将成为上市公司全资子公司,纳入合并报表范围。
鉴于标的公司具有良好的盈利能力,本次交易将对上市公司的净利润产生较大提
升,上市公司的盈利能力及抗风险能力将得到进一步增强。

       根据业绩承诺人的业绩承诺,湘将鑫于2017年、2018年、2019年实现的扣非


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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


后净利润分别不低于21,000万元、27,000万元和35,000万元,累计不低于83,000
万元。如上述利润承诺按期实现,上市公司的收入规模和盈利能力均得以显著提
升,有利于增强本公司持续盈利能力和抗风险能力,从根本上符合公司股东的利
益。

(四)本次交易对上市公司同业竞争和关联交易的影响

    本次交易完成前,上市公司与实际控制人、控股股东及其控制的关联方之间
不存在同业竞争情况。本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的子公司,上市
公司控股股东、实际控制人未发生变化。本次交易不会导致上市公司与实际控制
人、控股股东及其控制的关联方之间产生同业竞争情况。

       本次交易完成前,湘将鑫与上市公司不存在关联关系。本次交易完成后,湘
将鑫将纳入上市公司合并范围,成为公司的全资子公司。




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                   第二节 上市公司基本情况


一、上市公司基本信息

     公司名称:深圳市大富科技股份有限公司

     公司英文名称:Shenzhen Tatfook Technology Co., Ltd.

     股票简称:大富科技

     股票代码:300134

     注册资本:76,749.8006万元

     注册地址:广东省深圳市宝安区沙井街道蚝乡路沙井工业公司第三工业区
A1、A2、A3的101、A4的第一、二、三层

     办公地址:广东省深圳市宝安区沙井街道蚝乡路沙井工业公司第三工业区
A2

     注册号/统一社会信用代码证:914403003499321508

     公司法定代表人:孙尚传

     公司董事会秘书:林晓媚

     联系电话:0755-29816308

     传真:0755-27356851

     经营范围:研制、生产、销售、维护移动通信设备及其配件、数据通信设备
及其配件、通信传输设备及其配件、电源产品及其配件、无线通信设备及其配件、
宽带多媒体设备、终端设备及其配件、安防设备及配件;承接系统集成工程(不
含限制项目);滤波器、合路器、分路器、隔离器、耦合器、微波元器件及金属
件表面喷粉的研发、生产与销售;从事计算机辅助设计、辅助测试、辅助制造、
辅助工程系统及其他计算机应用系统的研发(法律、行政法规、国务院决定禁止
及规定在登记前须批准的项目除外);国内贸易(不含专营、专控、专卖商品);
从事货物、技术进出口业务。从事产业发展战略规划和产业政策相关领域的研究;

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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


提供产业经济管理项目咨询服务;经济市场调研。


二、上市公司历史沿革及股本变动情况

(一)设立时的股权结构

       本公司前身大富(深圳)科技有限公司成立于2001年12月24日,2009年11
月4日变更为内资企业大富科技有限。大富科技有限于2009年12月10日召开股东
会,同意大富科技有限各股东作为发起人将大富科技有限整体变更为股份有限公
司。

       2009年12月25日,大富科技召开创立大会暨第一次股东大会,大富科技有限
以截至2009年11月30日经审计的母公司净资产283,459,105.80元中的120,000,000
元折合股本12,000万股,余额163,459,105.80元计入资本公积,折股比例为1:
0.4233,整体变更为股份有限公司。

       2009年12月28日,大富科技在深圳市市场监督管理局完成工商登记,并领取
了深圳市市场监督管理局核发的注册号为440306503320365的《企业法人营业执
照》,注册资本为12,000万元。

       股份公司设立时,股权结构具体如下:


序号                 股东                     持股数量(万股)            持股比例

 1                 配天投资                      80,796,000                67.33%

 2                  孙尚传                       18,000,000                15.00%

 3                 博信投资                       7,200,000                6.00%

 4                 富海银涛                       3,540,000                2.95%

 5                 龙城物业                       3,000,000                2.50%

 6                 大贵投资                       2,904,000                2.42%

 7                 大智投资                       2,148,000                1.79%

 8                 大勇投资                       2,148,000                1.79%

 9                  王冬青                         144,000                 0.12%

 10                 宋大莉                         120,000                 0.10%

  -                 合   计                      120,000,000              100.00%




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(二)设立后至首次公开发行并上市前的股权变更

    股份公司自设立之日至首次公开发行并上市期间,股权结构并未发生变化。

(三)首次公开发行并上市时的股本结构

    经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳市大富科技股份有限公司首次公
开发行股票并在创业板上市的批复》(证监许可[2010]1333号)的核准,大富科
技科技于2010年10月向社会公众公开发行人民币普通股4,000万股,发行价格为
49.50元/股,募集资金总额为198,000万元,扣除各项发行费用后的实际募集资金
净额为186,988.50万元。中审国际会计师事务所有限责任公司已于2010年10月15
日对大富科技首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验,并出具中审国际验
字【2010】第01020027号《验资报告》。

    大富科技于2010年11月2日取得深圳市市场监督管理局颁发的变更后《营业
执照》,注册号为“440306503320365”,注册资本变更为16,000万元。

(四)首次公开发行并上市后的股本变更

    1、2011年,资本公积金转增股本

    2011年8月25日,大富科技召开2011年第二次临时股东大会,审议通过了《关
于2011年半年度利润分配预案的议案》,同意以公司截至2011年6月30日的总股本
16,000万股为基数,以资本公积向全体股东每10股转增10股。

    2011年9月8日,中审国际会计师事务所有限公司出具《验资报告》(中审国
际验字【2011】01020277号)。根据该《验资报告》,截至2011年9月5日止,公司
已将资本公积人民币16,000万元转增股本。

    本次资本公积金转增股本后,大富科技的股本增加至32,000万股。

    2、2014年,资本公积金转增股本

    2014年8月12日,大富科技召开2014年第三次临时股东大会,审议通过了《关
于2014年半年度利润分配的议案》,同意以公司截至2014年6月30日的总股本
32,000万股为基数,以资本公积向全体股东每10股转增2股。


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    2014年8月22日,瑞华会计师事务所出具《验资报告》(瑞华验字【2014】
48270006号)。根据该《验资报告》,截至2014年8月21日止,公司已将资本公积
人民币6,400万元转增股本。

    本次资本公积金转增股本后,大富科技的股本增加至38,400万股。

    3、2015年,资本公积金转增股本

    2015年3月25日,大富科技召开2015年年度股东大会,审议通过了《关于2014
年度利润分配预案的议案》,同意以公司截至2014年12月31日的总股本38,400万
股为基数,以资本公积向全体股东每10股转增7股。

    2015年4月9日,瑞华会计师事务所出具《验资报告》(瑞华验字【2015】
48270009号)。根据该《验资报告》,截至2015年4月8日止,公司已将资本公积人
民币26,880万元转增实收资本。

    本次资本公积金转增股本后,大富科技的股本增加至65,280万股。

    4、2016年,非公开发行股票

    经大富科技2015年第三次临时股东大会决议及中国证券监督管理委员会《关
于 核 准深圳市大富科技股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许 可
[2016]871号)批准,大富科技于2016年9月采用网下配售方式向5名投资者非公
开发行114,698,006股,发行价格为30.63元/股,募集资金总额为3,513,199,923.78
元,扣除各项发行费用后的实际募集资金净额为3,450,000,000元。瑞华会计师事
务所(特殊普通合伙)已于2016年9月30日对大富科技首次公开发行股票的资金
到位情况进行了审验,并出具瑞华验字【2016】48270008号《验资报告》。

    本次非公开发行股票后,大富科技的股本增加至76,749.8006万股。


三、上市公司最近三年的控股权变动及重大资产重组情况

    公司的控股股东为大富配投投资,实际控制人为孙尚传,控股股东和实际控
制人最近三年未发生变动。

    2015年7月14日,公司发布了《关于筹划重大资产重组停牌的公告》,本次筹


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划的重大资产重组标的公司为天津三卓韩一精密塑胶科技有限公司。因预计该公
司在12月9日前无法完成其境外公司的股权架构调整,公司于2015年12月9日发布
《关于终止重大资产重组事项暨股票复牌公告》,并承诺在终止本次重大资产重
组事项之日起六个月内不再筹划重大资产重组事项。

    除上述情况外,最近三年,公司未进行其他重大资产重组。


四、上市公司主营业务及财务数据

(一)主营业务

    大富科技主要从事射频产品、智能终端结构件、汽车零配件等产品的研发、
生产和销售,产品广泛应用于通信、物联网、精密电子及汽车电子等领域。

    大富科技一直致力于成为全球领先的射频解决方案提供商,通过不断完善
横向通用技术的综合融通能力,强化自主创新的研究开发和纵向一体化精密制
造的能力,最终成为端到端网络工业技术提供商。凭借先进的管理体系、雄厚
的开发能力、优异的产品质量和完善的服务,公司以深圳为总部,在国内外大
中型城市设有十余处研发中心及生产基地,与华为、爱立信、阿尔卡特-朗讯、
博世、康普、波尔威等全球知名企业建立了稳定的合作关系。

    公司持续进行业务结构升级及战略调整,在主营业务方向上积极发展
“ERA”三大业务,即在巩固通信射频业务(Radio frequency 缩写为“R”)的基础
上,新增智能终端/消费类电子业务(Electronics 缩写为“E”)以及新能源汽车
零部件业务(Automotive 缩写为“A”)。随着新业务的不断发展,ERA 三大业务
的结构得到优化,通信业务的销售收入比重有所降低,消费类电子业务和新能
源汽车零部件业务的比重进一步提升。

    公司积极打造精密机电产品的共性制造平台,通过近年来积极的内生增长
和外延式的并购,在智能终端定制零部件领域积累了多项丰富的制造能力和先
进的定制化产品。2016 年 10 月,公司完成了上市以来的首次再融资项目,募
集资金 34.5 亿元已到位。围绕国家“十三五”战略性新兴产业规划,募集资金主
要投向柔性 OLED 显示模组产业化项目、USB3.1 Type-C 连接器扩产项目、精


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密金属结构件扩产项目等智能终端新业务领域。经过前期的持续研发和投入,
OLED 精密蒸镀掩膜板已经进入小批量验证阶段,USB 3.1 Type-C 连接器、精
密金属结构件已向数家智能终端企业稳定批量供货。新项目的投资建设扩大了
公司新业务规模,有助于增强核心客户粘性,全面提升公司的盈利能力和综合
竞争力,从而提升公司在新业务领域的竞争地位,获得更大的市场份额,保证
公司可持续发展。

       同时,公司通过积极与国际顶级智能终端厂商合作,提前布局下一代产品
线,公司有能力大批量提供一系列高品质定制化零部件。通过高品质定制化零
部件,公司可以帮助智能终端厂商打造良好用户体验的差异化产品,增强下游
客户的品牌竞争力,打造精品产品,在此轮消费升级过程中抢占和扩大市场份
额。

       2015年、2016年和2017年1-6月,公司营业收入情况如下:

                                                                                        单位:万元

           产品类别                2017 年 1-6 月           2016 年               2015 年度

射频产品                                   61,757.68            162,655.86             160,389.32

智能终端结构件                             22,060.03              65,275.26             34,169.90

其他                                        6,657.38              12,808.40             11,516.82

合计                                       90,475.09            240,739.52             206,076.04


(二)主要财务指标

       本公司2015年、2016年财务报表业经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审
计,并出具了标准无保留意见的审计报告。2017年1-6月财务报表未经审计。2015
年、2016年和2017年1-6月,本公司简要财务数据如下:

       (1)合并资产负债表主要数据


             项目                2017 年 6 月 30 日    2016 年 12 月 31 日    2015 年 12 月 31 日

资产总额(元)                      7,440,256,273.59      7,792,730,419.72       4,349,268,402.13

负债总额(元)                      1,657,939,176.34      1,918,085,483.70       1,797,729,199.15

归属于母公司所有者权益(元)        5,747,200,074.31      5,836,326,330.25       2,519,355,707.14

       (2)合并利润表主要数据


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                  项目                    2017 年 1-6 月            2016 年度              2015 年度

营业收入(元)                             904,750,889.24         2,407,395,163.62       2,060,760,425.03

营业利润(元)                             -113,961,293.69           28,488,756.91          86,421,943.64

利润总额(元)                              -95,941,030.48          153,202,109.18         103,624,190.09

归属于母公司所有者的净利润(元)            -88,486,344.54          124,666,938.26          96,035,192.68

     (3)合并现金流量表主要数据


                 项目                  2017 年 1-6 月             2016 年度                2015 年度

经营活动产生的现金流量净额(元)           99,362,261.85           338,357,459.61          140,999,698.32

投资活动产生的现金流量净额(元)         419,548,315.93         -2,666,313,642.97        -1,082,860,971.74

筹资活动产生的现金流量净额(元)         -191,122,515.78         3,187,064,910.02          636,335,058.17

现金及现金等价物净增加额(元)           325,436,510.84            865,231,727.71         -295,491,840.20

     (4)主要财务指标


                                       2017 年 6 月 30 日      2016 年 12 月 31 日     2015 年 12 月 31 日
                 项目
                                         /201 年 1-6 月             /2016 年                /2015 年

归属于上市公司股东的每股净资产(元)                    7.49                    7.60                   3.86

资产负债率(合并)                                22.28%                   24.61%                  41.33%

基本每股收益(元)                                  -0.12                       0.18                   0.15

加权平均净资产收益率                              -1.53%                    3.72%                   3.81%

每股经营活动产生的现金流量净额(元)                    0.13                    0.44                   0.22



五、上市公司控股股东及实际控制人概况

     截至本报告书签署日,公司控股股东为配天投资,持有公司43.39%股份;实
际控制人为孙尚传,直接持有公司9.57%股份,并通过配天投资控制公司43.39%
股份的表决权,合计控制公司52.96%表决权。

     孙尚传先生,中国国籍,无境外居留权,出生于1963年,硕士学位。曾任职
于深圳市通讯工业股份有限公司及深圳市奥康德集团公司;1997年创建深圳市升
万泰实业发展有限公司(后更名为深圳市大富配天投资有限公司),任执行董事;
2001年创建大富(深圳)科技有限公司,任公司董事长、总经理;2006年与2007
年连续两度获得深圳市产业发展与创新人才奖; 2009年获得深圳市宝安区
2007-2008年度科技创新奖区长奖、深圳市地方级领军人物称号;2009年被深圳


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市人事局认定为深圳市高层次专业人才;2011年获得安徽省蚌埠市2010年度工业
发展贡献奖、蚌埠市十佳科技工作者称号、2011安徽年度经济人物称号;2009
年12月起任中国人民大学中国市场营销研究中心兼职教授;2009年12月起至2013
年6月任本公司董事长、总经理;自2013年6月起任本公司董事长。

    公司与实际控制人之间的产权及控制关系如下图所示:


                                     孙尚传

                                              98.33%
                 9.57%          大富配天投资

                                              43.39%

                     深圳市大富科技股份有限公司


六、上市公司合法合规情况说明

    截至本报告书签署日,上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌
犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查的情形;上市公
司及其现任董事、高级管理人员最近三十六个月未受到行政处罚或者刑事处罚。




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                    第三节 交易对方基本情况


一、交易对方基本情况

(一)交易对方基本信息

    1、交易对方

    本次交易的交易对方为刘建中、刘放中、唐蕊3名自然人以及新余湘匠、新
余弘新睿2家企业。

    2、交易对方与上市公司的关联关系以及向上市公司推荐董事及高级管理人
员的情况

    截至本报告书签署日,湘将鑫售股股东与上市公司不存在关联关系,也不存
在湘将鑫售股股东向上市公司推荐董事或高级管理人员的情形。

    3、交易对方之间是否存在关联关系的说明

    本次交易交易对方中,刘放中系刘建中之弟,唐蕊系刘建中之妻,刘建中系
新余湘匠执行事务合伙人,持有新余湘匠65%出资额,刘放中系新余湘匠有限合
伙人,持有新余湘匠35%出资额。

    除上述关系之外,各交易对方之间不存在其他关联关系。

    4、交易相关方最近五年受到行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有
关的重大民事诉讼或者仲裁情况

    根据交易对方出具的承诺函,本次交易涉及的各交易对方及其主要管理人员
最近五年内不存在受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚、或
者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况。

    5、交易相关方最近五年诚信情况

    根据各交易对方出具的承诺函,最近五年内,各交易对方不存在未按期偿还
大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或收到证券交易所纪律
处分的情形。

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(二)交易对方详细信息

       1、新余湘匠

       (1)新余湘匠的基本信息


公司名称           新余湘匠咨询服务合伙企业(有限合伙)

企业性质           有限合伙企业

住所               江西省新余市仙女湖区仰天岗国际生态城

普通合伙人         刘建中

出资额             1,000万元

成立日期           2016年7月12日

统一社会信用代码   91360503MA35JMAJXG

经营范围           技术咨询,财务信息咨询,企业管理咨询。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
                   方可开展经营活动)

       (2)新余湘匠的历史沿革

       2016年7月1日,刘建中与刘放中共同签署《新余湘匠咨询服务合伙企业(有
限合伙)合伙协议》,共同出资1,000万元设立新余湘匠。其中,刘建中担任普通
合伙人,以货币认缴出资650万元,出资缴付期限为办理好营业执照后3年内缴付,
占总出资额的65%;刘放中担任有限合伙人,以货币认缴出资350万元,出资缴
付期限为办理好营业执照后3年内缴付,占总出资额的35%。

       根据湘将鑫提供的银行回单,刘建中已于2016年8月10日向新余湘匠出资650
万元,刘放中已于2016年8月11日向新余湘匠出资350万元。

       2016年7月12日,新余市仙女湖区市场和质量监督管理局对新余湘匠的设立
予以核准。新余湘匠设立时的股权结构如下:


   合伙人               出资金额(万元)                  出资比例           合伙人类别

   刘建中                         650                       65%              普通合伙人

   刘放中                         350                       35%              有限合伙人

   合    计                    1,000                       100%                  --

       自新余湘匠成立至本报告书签署日,新余湘匠的权益结构并未发生变化。

       (3)新余湘匠的产权控制关系及下属企业


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                         大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


       ①产权控制关系




       ②下属企业

       截至本报告书签署日,新余湘匠除投资湘将鑫外,无其他下属企业。

       (4)新余湘匠的主要业务发展情况和最近一年一期的简要财务报表

       新余湘匠经营范围为“技术咨询,财务信息咨询,企业管理咨询”。新余湘
匠最近一年及一期的主要财务数据如下:

                                                                                    单位:万元

         项目                   2017.6.30/2017 年 1-6 月              2016.12.31/2016 年

资产总额                                                   4,500.06                    4,500.00

负债总额                                                   3,500.24                    3,500.14

所有者权益                                                  999.82                         999.86

营业收入                                                          -                             -

营业利润                                                      -0.04                         -0.14

利润总额                                                      -0.04                         -0.14

净利润                                                        -0.04                         -0.14

审计情况                                                   未经审计

       2、新余弘新睿

       (1)新余弘新睿的基本信息


公司名称            新余弘新睿咨询服务合伙企业(有限合伙)

企业性质            有限合伙企业

住所                江西省新余市仙女湖区仰天岗国际生态城

普通合伙人          新余鼎睿咨询服务有限公司(委派代表:熊嘉中)

出资额              8,000万元

成立日期            2016年7月18日



                                             1-1-1-51
                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



统一社会信用代码   91360503MA35JPXF11

经营范围           技术咨询、财务信息咨询、企业管理咨询。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
                   方可开展经营活动)

      (2)新余弘新睿的历史沿革

      ①2016年6月设立

      2016年7月1日,黄晓嵘与新余鼎睿共同签署《新余弘新睿咨询服务合伙企业
(有限合伙)合伙协议》,共同出资8,000万元设立新余弘新睿。其中,新余鼎睿
担任普通合伙人,以货币认缴出资50万元,出资缴付期限为办理好营业执照后3
年内缴付,占总出资额的0.625%;黄晓嵘担任有限合伙人,以货币认缴出资7,950
万元,出资缴付期限为办理好营业执照后3年内缴付,占总出资额的99.375%。

      2016年7月18日,新余市仙女湖区市场和质量监督管理局对新余弘新睿的设
立予以核准。新余弘新睿成立时,其合伙人及出资情况如下:


      合伙人              出资金额(万元)               出资比例            合伙人类别

新余鼎睿                        50.00                          0.625%        普通合伙人

黄晓嵘                         7,950.00                         99.375       有限合伙人

合   计                        8,000.00                       100.00%             --

      ②2016年11月合伙人变更

      2016年10月18日,黄晓嵘、新余鼎睿与李爱国等13名自然人签订《合伙企业
入伙协议》,约定李爱国等13名自然人入伙新余弘新睿。

      同日,新余弘新睿全体合伙人签署变更决议与新的合伙协议,同意黄晓嵘的
出资额由7,950万元减少至3,550万元;李爱国出资1,850万元以有限合伙人形式入
伙,李志军出资900万元以有限合伙人形式入伙,王秀丽出资400万元以有限合伙
人形式入伙,宋雪芳出资300万元以有限合伙人形式入伙,胡庶出资248万元以有
限合伙人形式入伙,张文杰出资100万元以有限合伙人形式入伙,刘龙涛出资100
万元以有限合伙人形式入伙,王颖娜出资100万元以有限合伙人形式入伙,魏俊
立出资100万元以有限合伙人形式入伙,陈财兴出资100万元以有限合伙人形式入
伙,周玲出资100万元以有限合伙人形式入伙,邹中丽出资51万元以有限合伙人
形式入伙,赵灵出资51万元以有限合伙人形式入伙。


                                          1-1-1-52
                           大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


        根据湘将鑫提供的银行回单,截至本报告书签署日,新余弘新睿出资额8,000
万元已全部实缴完成。

        2016年11月1日,新余市仙女湖区市场和质量监督管理局对新余弘新睿该次
合伙人变更予以核准。本次变更后,新余弘新睿的股权结构如下:


              合伙人                       出资金额(万元)        出资比例       合伙人类别

新余鼎睿咨询服务有限公司                          50                0.625%        普通合伙人

黄晓嵘                                           3,550             44.375%        有限合伙人

李爱国                                           1,850             23.125%        有限合伙人

李志军                                           900                11.25%        有限合伙人

王秀丽                                           400                5.00%         有限合伙人

宋雪芳                                           300                3.75%         有限合伙人

胡庶                                             248                3.10%         有限合伙人

刘龙涛                                           100                1.25%         有限合伙人

周玲                                             100                1.25%         有限合伙人

张文杰                                           100                1.25%         有限合伙人

王颖娜                                           100                1.25%         有限合伙人

陈财兴                                           100                1.25%         有限合伙人

魏俊立                                           100                1.25%         有限合伙人

赵灵                                              51               0.6375%        有限合伙人

邹中丽                                            51               0.6375%        有限合伙人

合     计                                        8,000              100%              --

        此次变更后至本报告书签署日,新余弘新睿的权益结构并未发生变化。

        (3)新余弘新睿的产权控制关系及下属企业

        ①产权控制关系




                                            1-1-1-53
                             大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)




       李志军                黄晓嵘                  胡庶
                                                                             赵灵、邹中丽、王秀丽、宋雪芳、李爱
           30%                   55%               15%
                                                                             国、刘龙涛、周玲、张文杰、王颖娜、
                                                                                       陈财兴、魏俊立

                    新余鼎睿咨询服务有限公司

           11.25%                0.625%                  3.1%          44.375%           40.65%



                                                               新余弘新睿




        ②下属企业

        截至本报告书签署日,新余弘新睿除投资湘将鑫外,无其他下属企业。

        (4)新余弘新睿的主要业务发展情况和最近一年一期的简要财务报表

        新余弘新睿经营范围为“技术咨询,财务信息咨询,企业管理咨询”。新余
弘新睿最近一年及一期的主要财务数据如下:

                                                                                                    单位:万元

          项目                   2017.6.30/2017 年 1-6 月                          2016.12.31/2016 年

资产总额                                                    8,000.18                                    8,000.19

负债总额                                                        0.20                                        0.20

所有者权益                                                  7,999.98                                    7,999.99

营业收入                                                           -                                           -

营业利润                                                       -0.01                                       -0.01

利润总额                                                       -0.01                                       -0.01

净利润                                                         -0.01                                       -0.01

审计情况                                                        未经审计

        3、刘建中


姓名                                      刘建中                            性别        男

国籍                                      中国                              身份证号    430111197902******

住所/通讯地址                             湖南省桃江县桃花江镇桃花中路弄溪巷 16 号

是否取得其他国家或者地区的居留权          否

                                          2014 年 1 月至今,刘建中任湘将鑫总经理。截至本报告书签署日,
最近三年的职业和职务
                                          刘建中无其他任职。


                                                   1-1-1-54
                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



控制的其他企业以及关联企业         东莞市金湘旺五金科技有限公司(持股 20%)。

       东莞市金湘旺五金科技有限公司成立于 2014 年 12 月 18 日,注册资本 300
万元(其中,张伟兵认缴出资 135 万元,占注册资本 45%;刘建中认缴出资 60
万元,占注册资本 20%;崔庆平认缴出资 60 万元,占注册资本 20%;李卫平认
缴出资 45 万元,占注册资本 15%),经营范围为“研发、生产、销售:五金制品、
模具、电子产品;货物进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可
开展经营活动)”。东莞市金湘旺五金科技有限公司目前已不开展实际经营业务。

       4、刘放中


姓名                               刘放中                      性别       男

国籍                               中国                        身份证号   430922198109******

住所/通讯地址                      湖南省桃江县灰山港镇东泉湾村樟树湾村民组

是否取得其他国家或者地区的居留权   否

最近三年的职业和职务               2014 年 1 月至今,刘放中任湘将鑫副总经理。

控制的其他企业以及关联企业         无

       5、唐蕊


姓名                               唐蕊                        性别       女

国籍                               中国                        身份证号   431102198503******

住所/通讯地址                      湖南省永州市零陵区石岩头镇大屋村

是否取得其他国家或者地区的居留权   否

                                   2014 年 1 月至今,唐蕊任湘将鑫监事。截至本报告书签署日,唐蕊
最近三年的职业和职务
                                   未在其他企业任职。

控制的其他企业以及关联企业         无


二、交易对方穿透核查情况

       本次交易中,3名交易对方为自然人,其余2名交易对方为有限合伙企业。新
余湘匠及新余弘新睿系以持有标的资产股权为目的的合伙企业。

(一)本次交易中,交易对方逐层核查情况

       1、新余湘匠

       新余湘匠的合伙人出资情况及资金来源情况如下:

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序号            出资人           出资形式      出资金额(万元)        出资比例       资金来源

 1              刘建中             货币              650                 65%          自有资金

 2              刘放中             货币              350                 35%          自有资金

             合计                    --              1,000              100%             --

          新余湘匠对湘将鑫合计投资 4,500 万元,除上述 1,000 万元出资额外,其他
3,500 万元由刘建中、刘放中按照上述出资比例以借款方式借给新余湘匠。

          2、新余弘新睿

          新余弘新睿的合伙人出资情况及资金来源情况如下:


 序号               出资人         出资形式       出资金额(万元)     出资比例      资金来源

              新余鼎睿咨询
     1                               货币                  50           0.625%       自有资金
              服务有限公司

     2        黄晓嵘                 货币                 3,550        44.375%       自有资金

     3        李爱国                 货币                 1,850        23.125%     向黄晓嵘借款

                                                                                  300 万元系自有
     4        李志军                 货币                  900          11.25%    资金,600 万元系
                                                                                    向黄晓嵘借款

     5        王秀丽                 货币                  400          5.00%        自有资金

     6        宋雪芳                 货币                  300          3.75%        自有资金

     7        胡庶                   货币                  248          3.10%        自有资金

     8        刘龙涛                 货币                  100          1.25%        自有资金

     9        周玲                   货币                  100          1.25%        自有资金

     10       张文杰                 货币                  100          1.25%        自有资金

     11       王颖娜                 货币                  100          1.25%      向黄晓嵘借款

     12       陈财兴                 货币                  100          1.25%        自有资金

     13       魏俊立                 货币                  100          1.25%        自有资金

     14       赵灵                   货币                  51          0.6375%       自有资金

     15       邹中丽                 货币                  51          0.6375%       自有资金

             合计                         --              8,000         100%             --

          根据新余鼎睿现行有效的《公司章程》及工商公示信息、新余鼎睿的全体股
东出具的承诺函,新余鼎睿的股东及其出资情况、以及资金来源如下:


  序号               股东    认缴出资额(万元)   实缴出资额(万元)      比例       资金来源

      1             黄晓嵘           550                  27.50           55%        自有资金


                                               1-1-1-56
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  序号           股东         认缴出资额(万元)    实缴出资额(万元)        比例    资金来源

   2             李志军              300                   15.00              30%    向黄晓嵘借款

   3              胡庶               150                    7.50              15%    向黄晓嵘借款

          合计                      1,000                   50                100%        --


(二)交易对方全部穿透至自然人的最终投资方情况

    将 5 名交易对方全部穿透至最终自然人后,本次交易对方的情况如下:


   交易对方                                        穿透至自然人的最终投资方

   新余湘匠          刘建中、刘放中

                     黄晓嵘、李志军、胡庶、赵灵、邹中丽、王秀丽、宋雪芳、李爱国、刘龙涛、周玲、
  新余弘新睿
                     张文杰、王颖娜、陈财兴、魏俊立

    刘建中           刘建中

    刘放中           刘放中

       唐蕊          唐蕊

    5 名交易对方全部穿透至最终自然人后的人数为 17 人,未超过 200 人。因
此,本次发行不属于《证券法》第十条关于“向特定对象发行证券累计超过二百
人的”的公开发行,而系非公开发行。

(三)私募基金备案情况

    根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》第二条规定,私
募基金系指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金。

    本次交易中的交易对方新余湘匠及新余弘新睿两家合伙企业均为持股平台。
新余湘匠系湘将鑫实际控制人刘建中及其弟刘放中的持股平台,刘建中及刘放中
在合伙企业的出资系来源于其各自自有及家庭积累,不存在向其他投资者募集资
金的情形;新余弘新睿系拟投资湘将鑫的各自然人投资者共同成立的持股平台,
各自然人投资者均系根据其自身对湘将鑫未来发展判断而做出的投资决策,各合
伙人在新余弘新睿的出资系来源于其自有及家庭积累,或其个人借款,不存在向
其他投资者募集资金的情形。新余湘匠及新余弘新睿自成立至今,除投资湘将鑫
之外,未曾有其他任何对外投资;新余湘匠及新余弘新睿确认,在自合伙企业成
立至今,其合伙企业不存在以公开或非公开方式向其他合格投资者募集资金的情


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形。

   综上所述,新余湘匠及新余弘新睿均不属于《私募投资基金监督管理暂行办
法》第二条规定的私募投资基金,无需按照相关规定办理备案登记。




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                      第四节 交易标的基本情况


一、交易标的基本信息

     本次交易标的为湘将鑫100%股权,湘将鑫基本信息如下:


公司名称           东莞市湘将鑫精密科技有限公司

公司类型           其他有限责任公司

设立日期           2011 年 6 月 3 日

注册资本           10,000 万元

法定代表人         刘建中

注册地             东莞市凤岗镇塘沥楼下村厂房

主要办公地点       东莞市塘厦镇林村西湖工业区西荣路 98 号

统一社会信用代码   91441900576432797W

                   研发、产销:五金配件。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活
经营范围
                   动。)


二、历史沿革

(一)2011 年 6 月,湘将鑫成立

     2011年4月23日,湘将鑫的全体股东刘谷秀、唐蕊签署了湘将鑫设立时的章
程。

     2011年5月5日,东莞市大华天健会计师事务所出具了《东莞市湘将鑫五金制
品有限公司2011年度验资报告》(莞大华天健所验字(2011)第78号),验证截至
2011年5月4日,湘将鑫已收到股东刘谷秀、唐蕊缴纳的注册资本人民币100万元,
均以货币出资。其中,刘谷秀以货币出资人民币95万元;唐蕊以货币出资人民币
5万元。

     2011年6月3日,湘将鑫取得了东莞市工商行政管理局核发的《企业法人营业
执照》,湘将鑫成立时,其股权结构如下:


       股东名称              出资额(万元)                 出资比例           出资方式

         刘谷秀                        95                     95%                货币


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    股东名称          出资额(万元)                出资比例            出资方式

     唐蕊                    5                        5%                  货币

     合计                   100                      100%                     —


(二)2015 年 3 月,湘将鑫第一次股权转让、第一次增资

    2015年2月28日,湘将鑫召开股东会,全体股东一致同意,刘谷秀将其持有
湘将鑫95%的股权以95万元转让给刘建中;同时,公司注册资本由100万增加至
3,000万元,其中,唐蕊增加出资295万元,新股东刘建中增加出资1,705万元,新
股东刘放中增加出资900万元。

    同日,刘谷秀与刘建中签订了《股东转让出资协议》,约定刘谷秀将其持有
湘将鑫95%的股权以95万元转让给刘建中。刘谷秀与刘建中系母子关系。

    根据湘将鑫提供的银行业务回单,唐蕊已向湘将鑫支付了295万元;刘放中
已向湘将鑫支付了900万元;刘建中已向湘将鑫支付了1,705万元。

    2015年3月5日,湘将鑫在东莞市工商行政管理局办理完毕变更登记。变更后,
湘将鑫的股权结构如下:


      股东名称                    出资额(万元)                      出资比例

       刘建中                          1,800                            60%

        唐蕊                           300                              10%

       刘放中                          900                              30%

        合计                           3,000                           100%


(三)2016 年 8 月,湘将鑫第二次增资

    2016年7月23日,湘将鑫召开股东会,全体股东一致同意,公司注册资本增
加至7,500万元,新增注册资本4,500万元由新股东新余湘匠认缴。

    根据湘将鑫提供的银行业务回单,新余湘匠已向湘将鑫支付4,500万元。

    2016年8月1日,湘将鑫在东莞市工商行政管理局办理完毕变更登记。变更后,
湘将鑫的股权结构如下:


      股东名称                    出资额(万元)                      出资比例



                                    1-1-1-60
                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



      股东名称                    出资额(万元)                       出资比例

       刘建中                         1,800                              24%

       唐蕊                            300                               4%

       刘放中                          900                               12%

      新余湘匠                        4,500                              60%

       合计                           7,500                             100%


(四)2016 年 9 月,湘将鑫第三次增资

    2016年8月16日,湘将鑫召开股东会,全体股东一致同意,公司注册资本增
加至10,000万元,认缴注册资本2,500万元由新股东新余弘新睿认缴。

    根据银行支付凭证及记账凭证,新余弘新睿实际向湘将鑫支付8,000万元,
其中,2,500万元列入注册资本,剩余5,500万元列入资本公积。

    2016年9月1日,湘将鑫在东莞市工商行政管理局办理完毕变更登记。变更后,
湘将鑫的股权结构如下:


       股东名称                     出资额(万元)                     出资比例

        刘建中                           1,800                           18%

         唐蕊                            300                              3%

        刘放中                           900                              9%

       新余湘匠                          4,500                           45%

      新余弘新睿                         2,500                           25%

         合计                           10,000                           100%


三、标的公司产权控制关系

    截至本报告书签署日,湘将鑫股权结构为:




                                    1-1-1-61
                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


                                    35%               65%
       唐蕊            刘放中              新余湘匠           刘建中           新余弘新睿

           3%                9%                45%                 18%               25%



                                            湘将鑫




                   凤岗分公司                                  塘厦分公司



       刘建中直接持有湘将鑫18%股权,其控制的的新余湘匠持有湘将鑫45%的股
权,因此,刘建中为湘将鑫的实际控制人。湘将鑫其他股东中的唐蕊系刘建中之
配偶,刘放中系刘建中之弟。刘放中、唐蕊、新余湘匠与刘建中为一致行动人。

       控股股东、实际控制人刘建中及其一致行动人唐蕊、刘放中、新余湘匠的具
体情况详见本报告书“第三节交易对方基本情况”。

       根据本次交易合同,本次交易完成后,湘将鑫的高级管理人员仍然担任原来
职务,不会发生变化。

       截至本报告书签署日,湘将鑫公司章程中不存在可能对本次交易产生影响的
内容;相关主体之间,不存在影响湘将鑫独立性的协议或其他安排。


四、标的公司下属企业

       截至本报告书签署日,湘将鑫无控股子公司,其下属2家分公司的情况如下:

(一)凤岗分公司

名称                东莞市湘将鑫精密科技有限公司凤岗青塘路分公司

统一社会信用代码    91441900345463318C

类型                有限责任公司分公司(自然人投资或控股)

经营场所            东莞市凤岗镇油甘埔青塘路88号2栋厂房

负责人              刘建中

经营范围            研发、产销:五金配件

成立日期            2015年6月16日


(二)塘厦分公司


                                           1-1-1-62
                         大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



名称                 东莞市湘将鑫精密科技有限公司塘厦分公司

统一社会信用代码     91441900MA4UWADT3A

类型                 其他有限责任公司分公司

经营场所             东莞市塘厦镇林村西湖工业区西荣路98号

负责人               刘建中

经营范围             研发、产销:五金配件

成立日期             2016年10月10日


五、标的公司主要资产、对外担保及主要负债情况

(一)主要资产情况

       截至2017年6月30日,湘将鑫的资产构成具体如下:

                                                                                     单位:元

                   项   目                                          金额

货币资金                                                                          3,452,806.67

应收票据                                                                         69,508,931.82

应收账款                                                                        270,451,772.33

预付款项                                                                          1,085,366.22

其他应收款                                                                        6,582,171.81

存货                                                                             68,613,284.87

流动资产合计                                                                    419,694,333.72

固定资产                                                                        259,341,631.29

在建工程                                                                          2,899,430.70

无形资产                                                                           327,316.89

长期待摊费用                                                                      4,562,559.93

递延所得税资产                                                                    2,734,838.91

其他非流动资产                                                                    4,116,587.40

非流动资产合计                                                                  273,982,365.12

资产总计                                                                        693,676,698.84

       1、固定资产

       截至截至2017年6月30日,湘将鑫的固定资产构成情况如下:

                                                                                  单位:万元



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        固定资产类别                  固定资产原值                 固定资产净值               成新率

机器设备                                       29,293.73                       25,859.51         88.28%

运输设备                                              4.00                          1.60         40.00%

电子设备                                             49.18                        37.41          76.07%

办公设备及其他                                       45.47                        35.65          78.40%

           合    计                            29,392.37                       25,934.16         88.23%

       2、无形资产

       湘将鑫的无形资产主要为专利,无土地使用权、商标。

       截至本报告书签署日,湘将鑫拥有的专利为发明专利和实用新型专利,发明
专利权的期限为二十年,实用新型专利权的期限为十年,专利权期限自申请日起
计算,除“一种复合锡铝合金金属的配方”(专利号:ZL201310136672.0)、一
种 PCB 板的屏蔽罩(ZL201320483478.5)系受让方式取得外,湘将鑫的其它专
利均为原始取得。具体情况如下:


序号                       专利名称                               专利号           专利类型    申请日期

 1      一种复合锡铝合金金属的配方                           ZL201310136672.0        发明      2013.4.19

 2      一种 PCB 板的屏蔽罩                                  ZL201320483478.5      实用新型    2013.8.8

 3      一种手机框架内侧打孔用立式钻孔机                     ZL201520428846.X      实用新型    2015.6.18

 4      压铸式铝合金手机框架                                 ZL201520425818.8      实用新型    2015.6.18

 5      铝塑铝式手机框架                                     ZL201520425819.2      实用新型    2015.6.18

 6      手机框架的压合式内螺纹结构                           ZL201520425820.5      实用新型    2015.6.18

 7      一种切削液自动调配供液系统                           ZL201520425847.4      使用新型    2015.6.18

 8      一种手机金属外壳的边框挤压模具                       ZL201520779667.6      实用新型    2015.10.8

 9      多功能自动打磨机                                      ZL2016205427084      实用新型    2016.6.4

 10     同时适用于平面和弧面打磨的多功能打磨装置              ZL2016205426880      实用新型    2016.6.4

 11     自动打磨机的自动更换植绒砂纸片装置                   ZL2016205427012       实用新型    2016.6.4

 12     多工位双磨头高效数控侧磨机                            ZL2016211119220      实用新型    2016.10.9

 13     翻转式多工位高效数控抛光机                            ZL2016211117028      实用新型    2016.10.9

 14     真空吸附式多工位抛光治具                             ZL201621111924X       实用新型    2016.10.9

       截至本报告书签署日,湘将鑫所持有的专利不存在抵押、质押等权利限制,
不涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况。

       3、租赁房产


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     截至本报告书签署日,湘将鑫无自有房产,其租赁房产如下:



       用途            出租人                   座落              面积           租赁期间

     公司注册   东莞市贤泰贸易有限   东莞市凤岗镇塘沥楼下村厂
1                                                                5,925.66    2017.4.1-2020.3.31
      地厂房    公司                 房
     塘厦分公   东莞市顺源盛物业管   东莞市塘厦镇林村西湖工业
2                                                                64,140     2016.7.20-2022.6.30
      司厂房    理有限公司           区西荣路 98 号
     凤岗分公   东莞市捷贤实业投资   东莞市凤岗镇油甘埔青塘路
3                                                                5,675.28   2014.11.1-2019.3.31
     司的厂房   有限公司             88 号铁皮厂房
                                     东莞市凤岗镇油甘埔青塘路
                东莞市捷贤实业投资
4                                    88 号厂房新建宿舍一楼、三    2,680     2014.11.1-2017.10.31
                有限公司
                                     楼、四楼、五楼
     凤岗分公
                东莞市捷贤实业投资   东莞市凤岗镇油甘埔青塘路
5     司宿舍                                                       670      2014.12.1-2017.10.31
                有限公司             88 号厂房新建宿舍六楼
                东莞市捷贤实业投资   东莞市凤岗镇油甘埔青塘路
6                                                                  670      2014.12.1-2017.10.31
                有限公司             88 号厂房新建宿舍二楼


     (1)部分租赁房产无产权证书

     除1号租赁房屋已取得广东省人民政府核发的《房地产权证书》外,其他租
赁房屋尚未取得《房地产权证书》。其中,2号租赁房屋的权属人为煜达(东莞)
皮具有限公司,3号至6号租赁房屋的权属人为东莞市捷贤实业投资有限公司。

     东莞市塘厦镇林村社区居民委员会出具的《证明》,2号租赁房屋在近五年
内未列入政府拆迁范围,无拆迁计划,同意该房屋作为工业经营场地使用。煜达
(东莞)皮具有限公司出具确认函,在五年内,煜达(东莞)皮具有限公司没有
改变2号租赁房屋规划用途或者拆除的计划。东莞市凤岗镇油甘埔村村民委员会
出具的《证明》,3号至6号租赁房屋所在地块没有列入到东莞市城市更新计划,
并且八年内不会拆迁。

     (2)1号、2号租赁房屋的出租人与权属人存在不一致的情形

     ①上述1号租赁房屋的权属人与租赁合同中载明的出租人东莞市贤泰贸易有
限公司存在不一致的情形。登记的权属人东莞市凤岗镇塘沥楼下经济合作社业已
出具确认函:“1992年,东莞市凤岗镇塘沥管理区楼下村与李锐记制品厂签订《有
偿使用土地协议书》,约定东莞市凤岗镇塘沥管理区楼下村将该出租房屋所在土
地出租给李锐记制品厂用作工业厂房用途。1995年,李锐记制品厂在该出租房屋


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所在土地上修建了该出租房屋。由于当时的政策限制,东莞市凤岗镇塘沥楼下经
济合作社在协助李锐记制品厂办理该出租房屋的产权证时,将东莞市凤岗镇塘沥
楼下经济合作社登记为了权属人。2004年,东莞市凤岗镇塘沥楼下经济合作社与
李锐记五金制品厂、东莞市贤泰贸易有限公司三方就1992年东莞市凤岗镇塘沥管
理区楼下村与李锐记制品厂签订的《有偿使用土地协议书》签订了《补充协议》,
约定李锐记五金制品厂在该《有偿使用土地协议书》中的权利义务由东莞市贤泰
贸易有限公司承继。因此,东莞市贤泰贸易有限公司有权将该出租房屋出租给湘
将鑫用作工业用途。”

    ②上述2号租赁房屋的权属人与租赁合同中载明的出租人东莞市顺源盛物业
管理有限公司存在不一致的情形。登记的权属人煜达(东莞)皮具有限公司出具
确认函,煜达(东莞)皮具有限公司于2016年7月与东莞市顺源盛物业管理有限
公司签订《非住宅房屋租赁合同》,煜达(东莞)皮具有限公司将2号租赁房屋
出租给东莞市顺源盛物业管理有限公司,煜达(东莞)皮具有限公司同意东莞市
顺源盛物业管理有限公司将2号租赁房屋转租给湘将鑫,因此,东莞市顺源盛物
业管理有限公司有权向湘将鑫出租2号租赁房屋。

    (3)湘将鑫股东的相关承诺

    湘将鑫的全体股东刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠、新余弘新睿分别出具《承
诺函》进行承诺:“1.湘将鑫及其分支机构的租赁房产目前不存在任何权属争议或
潜在纠纷。目前湘将鑫及其分支机构运营良好,不存在因房产租赁而无法持续经营
的情况。湘将鑫及其分支机构生产线的机械设备安装程序较为简单,易于搬迁。但
如因租赁房产的权属瑕疵、未办理租赁备案手续或在租赁合同的有效期内被强制拆
迁,导致湘将鑫及其分支机构无法继续租赁上述房产,承诺人将尽一切最大努力寻
找相同或类似的可替代性经营房产,确保不影响湘将鑫及其分支机构的正常生产经
营;如因租赁房产的权属瑕疵、未办理租赁备案手续或在租赁合同的有效期内被强
制拆迁,导致湘将鑫及其分支机构受到任何处罚或承担任何责任,承诺人将对此承
担全额连带赔偿责任。2.对于湘将鑫及其分支机构即将到期的租赁房产,承诺人保
证将在其到期之前与原出租方协商进行续租;若因各种原因而无法续租的,承诺人
将尽一切最大努力寻找相同或类似的可替代性经营房产,并保证不会对湘将鑫及其
分支机构的经营稳定性造成重大影响。如果因相关租赁房产无法续租而给湘将鑫及

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其分支机构造成损失的,承诺人将对此承担赔偿责任。”

     综上,湘将鑫承租的上述房屋租赁虽然存在一定权属瑕疵,但根据各方出具的
确认函、承诺函及相关计提经济组织出具的证明,上述瑕疵对本次交易不构成重大
不利影响;同时,相关风险已在本报告书之“重大事项提示”及“第十二节 风险
因素”披露。

     4、融资租赁设备

     2017 年 1 月 19 日,湘将鑫与深圳市朗华融资租赁有限公司签订 ZLH201701003
号《融资租赁合同》,约定湘将鑫以售后回租方式承租 80 台钻孔攻牙机,转让价
格为 1,720 万元,融资金额为 1,376 万元,租赁期限为自 2017 年 1 月 25 日起 23 个
月,租金为 1,817.11 万元。

(二)主要负债情况

     截至 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫的负债情况如下:

                                                                                      单位:元

                          项目                                            金额

应付帐款                                                                         276,807,948.82

应付职工薪酬                                                                      11,323,539.63

应交税费                                                                          45,423,762.90

其他应付款                                                                         3,062,596.61

一年内到期的非流动负债                                                             9,483,569.45

流动负债合计                                                                     346,101,417.41

长期应付款                                                                         3,589,565.21

非流动负债合计                                                                     3,589,565.21

负债合计                                                                         349,690,982.62

     2015 年 3 月 12 日,星展银行(中国)有限公司深圳分行(以下简称“星展银
行”)向湘将鑫签发了编号为 P/2761/15 号授信函,机器设备贷款额度为 700 万元,
信用额度的债务履行期间自 2015 年 4 月 20 日至 2018 年 4 月 19 日。2015 年 4 月
20 日,湘将鑫与星展银行签订了《机器设备抵押合同》(编号:P/2761/15-MTG001),
湘将鑫以其拥有的 37 台钻铣攻牙机为星展银行提供的不超过 700 万元贷款、融资
业务提供抵押担保。

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    截至本报告书签署日,湘将鑫尚未清偿完毕前述贷款。

(三)对外担保情况

    截至本报告书签署日,湘将鑫不存在对外担保情况。


六、交易标的主营业务发展情况

(一)主营业务概况

    湘将鑫主要从事消费类电子产品精密金属结构件的研发、生产和销售。凭借
自身研发和技术创新实力,湘将鑫率先在手机外壳等精密金属结构件加工过程中
实现“冲锻压+CNC”工艺,在成本控制、生产效率等方面均处于行业领先地位。
目前,湘将鑫已成为金立、魅族、小米、努比亚、传音等知名品牌手机的金属结
构件供应商。

    报告期内,湘将鑫主营业务未发生重大变化。

(二)所处行业基本情况

    1、所属行业

    湘将鑫主要从事消费电子产品精密金属结构件的生产和销售,依据中国证监会
发布的《上市公司行业分类指引(2012 年修订)》,湘将鑫所处行业为计算机、通
信和其他电子设备制造业(C39);依据《国民经济行业分类标准(GB/T4754-2011)》,
湘将鑫所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)中的电子元器件及组
件制造(C3971)。

    湘将鑫所属细分行业为精密结构件制造业。

    2、行业简介

    精密结构件是指高尺寸精度、高表面质量、高性能要求的各类材质结构件。

    目前,精密结构件主要应用于消费电子、通讯设备、汽车零部件、航空器材、
办公自动化设备等领域。在消费类电子产品生产领域,精密结构件包括按键、装饰
件、边框、机壳等,主要为消费电子产品提供支撑、保护、屏蔽、装饰等作用。精

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密结构件是消费电子产品生产制造的关键环节,其设计和制造约占消费电子产品开
发周期的二分之一。消费电子产品的 60%-80%由精密结构件组成,先进的精密结构
件生产工艺水平是消费电子产品制造的重要支撑。

    精密结构件所使用的材质包括金属、塑料、陶瓷等。其中,金属类材质由于保
护功能较强、加工工艺成熟等特点而被广泛应用。金属精密结构件的生产需经过产
品开发设计制造、模具设计制造、冲锻压、注塑成型、CNC 加工、表面处理等环
节,涉及高速加工和超精加工、快速成型、自动化控制等技术领域,且生产技术更
新换代速度较快,这也决定了金属精密结构件专业化生产的特点。

    由于精密结构件必须契合不同消费类电子产品的内部排版、外观设计要求,一
般来说,不同厂商、不同型号的终端产品所采用的结构件设计方案也存在差异,新
的设计理念也层出不穷。因此,精密结构件大多为定制化产品,且具有较强的生命
周期特征。

    3、行业管理体制和产业政策

    (1)行业主管部门与监管体制

    湘将鑫所处行业主要由政府部门和行业协会进行宏观管理和行业自律管理。行
业的行政主管部门为国家发展和改革委员会和工业和信息化部。国家发展和改革委
员会和工业和信息化部主要负责进行产业宏观政策和发展规划的制定。

    中国电子元器件协会、中国模具工业协会为本行业的自律性行业组织,主要负
责:提供国内外技术和市场信息;承担政府有关部门下达的各项任务;研究行业发
展方向、协助编制行业发展规划和经济技术政策;协调行业内外关系、参与行业重
大项目决策;组织科技成果鉴定和推广应用;组织技术交流和培训、开展技术咨询
服务;参与产品质量监督和管理及标准的制定等。

    目前,行政管理部门和行业协会仅对本行业进行宏观管理,具体的业务管理和
生产经营完全基于市场化原则进行。

    (2)行业的主要法律法规及产业政策

    精密金属结构件行业系国家产业政策重点鼓励和支持发展的产业,相关政策具
体如下:

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 时间             政策名称                  发文单位                      相关内容

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                                                            的高技术产业化重点领域
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          《电子信息制造业“十二五”
2012                                   工业和信息化部       网、云计算等领域自主技术为基础,推动
          发展规划》
                                                            计算机、通信设备及视听产品升级换代。

                                                            信息基础设施累计投资规模超过 2 万亿
2012      《通信业“十二五”发展规划》 工业和信息化部       元,带动通信设备制造企业进一步发展,
                                                            实现智能终端产业全面升级。

                                                            修正的《产业结构调整指导目录》(2011
                                                            年本)(修正),将“二十八、信息产业
2013      《产业结构调整指导目录》     国家发改委
                                                            33、数字多功能电话机制造”列为鼓励类
                                                            产业。

                                                            支持核心基础零部件(元器件)、先进基
                                                            础工艺、关键基础材料的首批次或跨领域
2015      《中国制造 2025》            国务院
                                                            应用,突破关键基础材料、核心基础零部
                                                            件的工程化、产业化瓶颈。

                                                            加快高性能安全服务器、存储设备和工控
                                                            产品、新型智能手机、下一代网络设备和
                                                            数据中心成套装备、先进智能电视和智能
          《“十三五”国家战略性新兴                        家居系统、信息安全产品的创新与应用,
2016                                   国务院
          产业发展规划》                                    发展面向金融、交通、医疗等行业应用的
                                                            专业终端、设备和融合创新系统。大力提
                                                            升产品品质,培育一批具有国际影响力的
                                                            品牌。

                                                            新一代移动终端设备:包括智能手机,指
                                                            配备操作系统、支持多核技术、支持多点
          《战略性新兴产业重点产品
                                                            触控、支持应用商店及 Web 应用等多种
2017      和服务指导目录》(2016 年    国家发改委
                                                            模式、支持多传感器和增强现实等功能的
          版)
                                                            智能手机……其它移动智能终端,包括车
                                                            载智能终端等。

       4、市场规模

       (1)全球智能手机出货量持续增长

       消费电子精密结构件行业的市场容量取决于下游终端消费电子产品的产量。近
年来,智能手机全球出货量保持较快增长,市场空间巨大。

       根据 IDC 研究报告显示,2016 年全球智能手机出货量达到 14.7 亿部,同时 IDC
预测,到 2020 年全球智能手机出货量将达到 17.58 亿部。




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    数据来源:IDC


    (2)金属材质外观成为市场趋势,金属化渗透率不断提高

    智能手机大屏化、轻薄化、窄边框化的发展趋势对手机机身的材质强度、刚度、
厚度提出了更苛刻的要求,传统的以聚碳酸酯为主的塑料材质机身材料已经不能满
足消费电子产品更新换代的需求。金属材质因具有良好的质感触感、强度高、散热
好、外观时尚等特性,越来越多的被应用于中高端智能手机,并逐步向中低端智能
手机渗透。

    2016 年采用金属机壳的主流手机:




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    Gartner 数据显示,智能手机中金属结构件的渗透率自 2013 年以来迅速提高,
从 2013 年的 15%提高至 2015 年的 33%,预计 2016 年达到 35%,2017 年达到 39%。
假设 2017 年全球智能手机出货量 15.3 亿部(IDC 数据),则金属机身手机出货量
将达 5.97 亿部,按每部手机金属结构件成本 150 元计算,单是智能手机领域带来的
金属结构件市场规模就达到 895 亿元。




    除智能手机以外,其他消费电子产品的金属外观趋势也十分显著。据 Gartner
数据显示,2013 年全球消费电子设备总出货量之和为 23.2 亿台,其中金属机身材


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                    大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


质在智能手机、超级本、平板电脑、可穿戴设备等设备的渗透率分别为 15%、65%、
65%、20%,这个比例预计在 2017 年将分别提高至 39%、88%、80%、45%,金属
结构件渗透率不断提升。




    5、进入本行业的壁垒

    (1)技术壁垒

    从产品特性来看,消费电子精密结构件体积微小、精密度极高、工艺流程复杂、
生产过程精细;另一方面,消费电子产品设计理念、工艺方案更新换代速度不断提
高,对产品质量和技术水平也提出了更高要求。

    从具体的产品生产过程来看,行业内企业需要具有从事消费电子金属精密结构
件制造生产的各种技术和工艺能力,如:冲压、锻造、CNC 加工、纳米注塑、金
属喷砂、阳极氧化、平面研磨、产品点胶组装等。由于产品的精细度较高,生产过
程中任何缺陷都将导致产品出现不良,从而增加成本,减少效益。

    因此,新进入本行业的企业若不具有较强的技术与研发能力,在行业竞争中将
处于不利地位。这也形成了进入本行业的技术壁垒。

    (2)客户和认证壁垒

    消费电子金属精密结构件行业的客户主要为消费电子终端品牌厂商或其大型


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                       大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


代工、组装厂商等。精密结构件的精度、质量直接影响最终电子产品的电子性能、
通信稳定性和外观的美观程度,因此,下游客户对精密结构件的质量极为重视,对
供应商有严格的资格认证。这些大型客户往往对供应商的管理系统有复杂的认定过
程,一般要求供应商有健全的研发机构、高效的信息化管理系统、丰富的行业经验
和良好的品牌声誉,并经过一段时间的考察和试生产后,才最终确定精密结构件供
应商,认证过程复杂且周期较长。因此,新进入本行业的企业,往往难以迅速获得
下游厂商的认证。而对于已获得下游厂商稳定订单的企业而言,合作关系一旦确立
不会轻易改变,这也进一步导致潜在的进入者难以挤进下游厂商现有的供应链体
系。

       (3)资金壁垒

    金属结构件行业属于资本密集型产业。金属结构件产品生产涉及多道精密制
程,均需通过专业化设备进行加工。例如,目前市场上金属精密结构件大部分都有
CNC(数控机床)机台加工环节,而 CNC 机台价格较高,为实现一定的生产规模
需要的 CNC 机台数量较大,因此需要的设备投资金额较大。此外,企业还需建设
相应的标准化厂房、建立专业的管理团队并招聘大批熟练工人。因此,企业在进入
该行业时需要大量前期投入资金,这也构成了进入本行业的资金壁垒。

       (4)人才壁垒

    精密金属结构件行业中,从研发到生产都需要有较高的专业知识和技术水平以
及丰富的专业实践经验,对于设计师、技工队伍、生产管理人员的培养均需要较长
的周期。新进入本行业的企业,由于自身积累不足,未拥有相关人才,规模较小也
不利于招聘外部专业人士,往往出现工艺设计缺陷、生产良率过低等情况,进一步
削弱了自身竞争力。因此,本行业存在一定的人才壁垒。

       6、行业的周期性、区域性和季节性特征

       (1)周期性

    消费电子金属精密结构件行业主要受下游消费电子产品的周期性影响。对周期
性的影响因素主要有三方面:一是,受宏观经济周期和居民消费水平的波动而波动,
宏观经济上行时居民消费水平提高,对消费电子产品的需求和购买意愿较强,宏观


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经济下行时居民购买意愿减弱对消费电子产品的需求产生负面影响;二是,受消费
电子产品自身的生命周期影响,一款具体型号的消费电子产品的生命周期一般在八
到十二个月,在生命周期的形成和成长期往往定价和利润率较高,在成熟期定价和
利润率降低、产销量增长,在衰退期定价逐渐降至最低、产销量降低直到完全退出
市场,而为其配套的金属精密结构件的利润率、产销量也随下游具体消费电子产品
生命周期的变化而变化;三是,随着一些消费电子产品龙头企业的技术进步,采用
新技术后设计和研发出的新产品,创造出消费者的新需求,拉动了金属精密结构件
行业的发展。

    (2)区域性

    我国消费电子产品生产企业主要集中在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海地
区。作为消费电子产品的配套产业,为降低运输成本和快速响应客户的需求,精密
结构件生产企业也主要分布于上述区域。

    (3)季节性

    本行业存在一定的季节性。一般来说,受国庆、圣诞、元旦、春节等节假日的
影响,第一、第四季度为消费电子产品的销售旺季。生产商往往提前采购上游金属
精密结构件,提前进行生产和铺货,为销售旺季的到来做准备,因此,下半年通常
为精密结构件行业的销售旺季。

    7、行业技术水平、技术特点

    消费电子金属精密结构件企业生产的基本都是客户定制的非标准化产品。随着
消费电子产品的竞争日趋激烈,金属精密结构件的设计感、质感、精度、耐用程度
直接影响消费者对消费电子产品的使用体验。因此,消费电子终端厂商也将金属精
密结构件作为重要的差异化竞争手段,不同厂商对金属精密结构件的要求也具有较
大差异,从而对精密结构件制造企业的技术水平提出了的较高的要求。

    目前,我国精密结构件行业尚处在技术快速发展的阶段,企业技术水平也差异
较大。部分本土上市公司如长盈精密、立讯精密、通达集团等,在生产规模、技术
水平、创新能力方面都已初步达到国际水准,具备较强的综合竞争力。而部分规模
较小的企业,其所面向的客户群体对结构件的精度、美观程度等要求较低,自身技


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术能力也较为薄弱。

    8、行业发展的有利和不利因素

    (1)行业发展的有利因素

    A、市场空间广阔

    受 4G 网络全面布局、移动互联网、物联网、云计算等新兴技术高速发展,以
及技术革新、产品更新换代加快等因素的影响,近年来,以智能手机为代表的全球
消费电子市场持续增长,出货量屡创新高。而金属材质因具有良好的质感触感、强
度高、散热好、外观时尚等特性,越来越多的被应用于消费类电子产品中,市场空
间巨大。根据 IDC 研究报告显示,2016 年全球智能手机出货量达到 14.7 亿部,预
计到 2020 年全球智能手机出货量将达到 17.58 亿部。智能手机市场规模的扩大将为
精密结构件行业带来广阔的市场需求。

    B、技术升级换代日益加快

    随着智能手机产品向大尺寸、精细化、复杂化发展,精密金属结构件在设计理
念、材料选择、外观精细度等方面也不断改进。由于智能手机生命周期缩短,下游
厂商对供应商的快速响应能力、工艺控制水平要求也越来越高。具备技术优势的生
产厂商通过前期介入品牌厂商的新产品生产开发过程,快速响应客户的定制化需
求,推出满足客户需求的产品,获得较高前期利润,保持优势地位,避免了陷入价
格战的困境,进而构筑起良好的行业生态圈。技术水平要求的提升构筑起了一定人
才和技术壁垒,从而提高行业进入门槛,避免行业内低水平的价格竞争,保障了行
业健康快速发展。

    C、我国已成为全球电子制造基地

    中国电子信息产业持续快速的增长,以及发达国家电子制造业向中国的转移,
使得中国已经成为全球电子产品制造基地,不仅扩大了我国精密结构件的市场规
模,同时提升了制造工艺水平,加速产业的快速发展,我国电子产品制造商所采用
的国产精密结构件替代化程度也不断提高,带动了精密结构件行业的发展壮大。

    (2)行业发展的不利因素



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    精密结构件生产及管理过程中涉及多种技术的综合应用,对技术、管理的复合
型人才需求较高。虽然近年来我国精密结构件行业发展迅速,但与精密结构件行业
定制化生产经营特点的要求相比,高级人才的缺乏仍成为制约行业发展的瓶颈。

(三)主要产品及用途

    目前,湘将鑫所提供的消费类电子产品精密金属结构件主要分为大件产品及小
件产品,主要应用于智能手机,具体如下:


产品分类     产品                       产品图片示例                         定义和功能

                                                                           用于覆盖手机背
                                                                           面,并嵌入注塑
                                                                           线,起到保护手
           一体化手                                                        机电池及内部电
           机后盖                                                          子元器件、美化
                                                                           手机外观、保持
                                                                           通信信号强度等
                                                                           作用
手机后盖                                                                   用于覆盖手机背
                                                                           面,并起到保护
                                                                           手机电池及内部
                                                                           电子元器件的作
           手机电池
                                                                           用,与一体化手
           后盖
                                                                           机后盖的主要区
                                                                           别在于未嵌入注
                                                                           塑线,覆盖面积
                                                                           也较小




                                                                           用于支撑手机的
手机中框          -                                                        显示模组及主
                                                                           板、电池等




                                                                           用于固定手机
           卡托
                                                                           SIM/SD 卡


 小五金
                                                                           用于 SMT 贴片的
                                                                           电子物料,屏蔽
           屏蔽件                                                          手机上元器件的
                                                                           信号相互干扰




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产品分类     产品                       产品图片示例                         定义和功能

                                                                           包括摄像头装饰
                                                                           件、小五金件、
                                                                           中框装饰件等,
           其他小件
                                                                           在手机中起到美
                                                                           观、装饰和结构
                                                                           件作用


(四)主要产品的生产工艺流程图

    1、手机后盖




    2、手机中框




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    3、卡托




    4、屏蔽件




(五)主要经营模式

    1、采购模式

    湘将鑫生产过程中所使用的原材料主要包括铝板、夹具、粉钢本体等。湘将鑫
的采购部门、生产计划部门根据在手订单情况、客户销售预测、库存情况等,提前
制定总体采购需求规划,并与供应商进行沟通,确定供应商的备货能力。在实际采

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购时,生产计划部门会预估未来一个月的产品生产需求,根据预估结果制定采购计
划,并由采购部门向合格供应商下达订单,逐步供货。

    在供应商管理方面,湘将鑫主要从三个方面对供应商进行考量:

    首先,对于意向供应商组织品质、技术及采购部门进行现场评审,主要关
注供应商的生产环境、设备及产品质量,评审通过后的供应商将进入合格供应
商名录,一般一种材料或者工序会有三家以上合格供应商。此外有部分原材料
供应商系由下游客户指定。

    其次,在实际下达采购订单时,湘将鑫会结合排产计划,要求供应商进行
报价、打样及试制,符合要求后正式下达采购订单。

    再次,在日常管理中,湘将鑫对供应商实行定期及不定期的的考核。其中
定期考核按季度进行,主要是对供应商的工厂现场进行考核;不定期考核主要
是按日考核供应商的计划达成率,并根据计划达成率每半月或者每月调整对供
应商的采购量。

    湘将鑫的采购流程图如下:




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       2、生产模式

    湘将鑫采用根据订单进行生产的以销定产的生产模式,根据不同客户的具
体需求生产定制化的产品,并结合客户的订单、销售预测和当前的生产、存货
状况来组织生产。

    湘将鑫生产过程可分为以下四个主要步骤:

    (1)结构评估:深度参与客户各类手机金属结构件的开发及评估。湘将鑫
的工程研发人员会和客户一同根据产品图纸对产品的结构和设计进行讨论,和
客户共同完善并完成产品的最终设计。

    (2)开模:根据客户的开模申请单制作模具。湘将鑫根据与客户确定的最
终方案制作模具,开模完成后湘将鑫对模具进行试模打样,验证模具是否能在
外观、尺寸及性能上满足客户的具体需求。

    (3)试产:产品开模完成后到量产前需经过客户小批量试产。湘将鑫会根
据客户在试产后提供的反馈不断进行模具的再调整,以确定最终量产的模具样
式。

    (4)量产:湘将鑫按要求协助客户完成对产品的试产后,一旦湘将鑫产品
满足客户需求,湘将鑫会收到客户采购部门针对具体产品的预计量产数量及时
间的通知。湘将鑫按照客户最终的设计图纸向客户提供承认书(包括外观效果,
结构,性能等方面),经客户的开发和工业设计工程师共同签字确认以示完成对
湘将鑫产品的量产验收。之后客户采购部会正式向湘将鑫发订单,湘将鑫在系
统内接收订单并按照之前确认的报价将产品销售给客户。

    湘将鑫专注于产品设计、冲锻压、精加工等核心生产工序,对于 T 处理、
喷砂、阳极氧化以及部分粗加工工序,湘将鑫通过外协方式组织生产。

       3、销售模式

       目前,湘将鑫主要有以下三种销售模式:

    (1)直接销售:消费电子产品品牌厂商直接向湘将鑫进行采购,如金立、
传音、朵唯均采取此类方式;


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    (2)消费电子产品品牌厂商指定湘将鑫为其零组件供应商,由 ODM 厂商
下单采购,比如小米即采取此类方式;

    (3)ODM 厂商自主采购,比如魅族等终端品牌厂商均将其某款机型零组
件的采购完全交给 ODM 厂商自行组织供应,不特别指定零组件供应商。在此
种情况下,ODM 厂商对于上游供应商具有自主选择权。

    湘将鑫的客户拓展主要通过公司的销售团队进行,经过与潜在客户的前期
洽谈后参与客户的竞标。中标后,客户根据实际生产所需,向湘将鑫分批下订
单,湘将鑫生产部门根据客户下达的订单生产完毕后由市场部负责安排交货,
并由专门的跟单员进行跟单及催收货款。

    湘将鑫的销售流程如下:




(六)主要产品产销情况

    1、主要消费群体
   湘将鑫主要客户包括:

    (1)手机厂商,如金立、朵唯、努比亚等;

    (2)知名消费电子产品 ODM 厂商,如闻泰、龙旗、华勤等。

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      2、主要产品产销情况
      报告期内,湘将鑫各类产品的销售情况如下:


                         2017 年 1-6 月                           2016 年                       2015 年
      项目
                 收入(万元)             占比        收入(万元)           占比     收入(万元)         占比

手机后盖                 30,133.27        90.14%           40,193.39         83.70%        4,359.20        19.28%

手机中框                     16.48         0.05%               1,110.30       2.31%       12,509.39        55.33%

小五金                    1,618.63         4.84%               6,202.92      12.92%        5,488.19        24.27%

模具等其他产品            1,662.33         4.97%                513.46        1.07%            252.40       1.12%

合   计                  33,430.71    100.00%              48,020.07        100.00%       22,609.18       100.00%

      3、主要客户
      报告期内,湘将鑫向前五名客户销售收入情况如下:



                   客户名称                          销售金额(万元)         占营业收入比例         终端客户


                                                 2017 年 1-6 月

 1    东莞金卓通信科技有限公司及其关联方                       13,293.09               39.52%            金立

 2    闻泰通讯股份有限公司及其关联方                           12,576.96               37.39%      魅族、联想

 3    深圳市泰衡诺科技有限公司                                  3,261.49                9.70%            传音

 4    努比亚技术有限公司                                        1,880.89                5.59%           努比亚

 5    东明兴业科技股份有限公司                                    975.87                2.90%            小米

                  合计                                         31,988.29               95.10%

                                                   2016 年度

 1    东莞金卓通信科技有限公司及其关联方                       32,314.70               67.29%            金立

 2    闻泰通讯股份有限公司及其关联方                            8,065.13               21.45%      魅族、联想

 3    深圳市朵唯志远科技有限公司                                1,797.13                9.97%            朵唯

 4    惠州青葱通讯有限公司                                      1,450.35                3.86%            青葱

 5    深圳市东方亮彩精密技术有限公司                            1,282.91                2.67%            小米

                  合计                                         44,375.76               92.41%

                                                   2015 年度

 1    东莞金卓通信科技有限公司及其关联方                       18,739.92               82.89%            金立

 2    东莞市誉鑫塑胶模具有限公司                                1,718.94                7.60%      金立、传音

 3    深圳市东方亮彩精密技术有限公司                              929.56                4.11%            小米

 4    惠州市璇瑰精密技术工业有限公司                              399.27                1.77%             —

      惠州卡美欧通讯有限公司                                      211.50                0.94%           卡美欧
 5


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                          大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



  序
                    客户名称                 销售金额(万元)         占营业收入比例         终端客户
  号

                   合计                                21,999.19                97.30%


       2015 年、2016 年度,湘将鑫向东莞金卓通信科技有限公司及其关联方(金
 立下属公司)的销售收入占营业收入比例超过 50%,相关风险提示详见本报告
 书之“重大事项提示”及“第十二节 风险因素”。

       上市公司、湘将鑫的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员、主要关
 联方或持有上市公司、湘将鑫 5%以上股份的股东在上述客户中未占有权益。

 (七)采购情况

       1、主要原材料

       报告期内,湘将鑫所采购的主要原材料包括铝板、粉钢本体、洋白铜等。
 铝板是湘将鑫最主要的金属原料。

       湘将鑫外协委托加工内容主要是 T 处理、喷砂、阳极氧化和部分 CNC 粗
 加工工序。其中:T 处理、喷砂、阳极氧化工序因涉及环保监管,湘将鑫无相
 关生产资质及设施,是必要的委外加工工序,CNC 粗加工工序为根据湘将鑫产
 订单的季节性变化对产能的补充。

       2、主要供应商

       报告期内,湘将鑫向前五名供应商采购情况如下:


序号                  供应商名称                    采购金额(万元)          占营业成本比例       内容

                                         2017 年 1-6 月

 1     博罗县合航实业有限公司                                      1,299.95              5.91%   委外加工

 2     东莞市中鑫五金科技有限公司                                  1,255.06              5.71%   委外加工

 3     深圳市知诚实业有限公司知诚塑胶五金制品厂                    1,073.64              4.88%   委外加工

 4     深圳市隆顺金属材料有限公司                                  1,013.02              4.61%   原材料

 5     东莞市鑫鑫五金科技有限公司                                   679.52               3.09%   委外加工

                      合计                                         5,321.18            24.21%

                                           2016 年度

 1     深圳市创世纪机械有限公司                                    8,857.92            28.01%    设备



                                           1-1-1-84
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序号                   供应商名称                   采购金额(万元)    占营业成本比例     内容

 2      东莞市灿煜金属制品有限公司                           2,160.79            6.83%   原材料

 3      东莞市中鑫五金科技有限公司                           1,876.82            5.93%   委外加工

 4      东莞市巨冈机械工业有限公司                           1,646.12            5.20%   设备

 5      东莞市鑫鑫五金科技有限公司                           1,132.63            3.58%   委外加工

                       合计                                 15,674.27          49.56%

                                            2015 年度

 1      深圳市创世纪机械有限公司                             2,935.73           15.68%   设备

 2      兴科电子科技有限公司                                 1,159.14            6.19%   委外加工

 3      佛山市三水正域铝型材制品有限公司                     1,099.98            5.88%   原材料

 4      深圳市知诚实业有限公司知诚塑胶五金制品厂             1,072.07            5.73%   委外加工

 5      东莞成铭电子有限公司                                 1,002.54            5.36%   委外加工

                       合计                                  7,269.46          38.83%

        报告期内,湘将鑫不存在向单个供应商的采购比例超过总额的 50%或严重依
 赖于少数供应商的情况。

        上市公司、湘将鑫的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员、主要关联
 方或持有上市公司、湘将鑫 5%以上股份的股东在上述供应商中未占有权益。

 (八)主要经营资质

        截至本报告书签署日湘将鑫主营业务无需获得相关许可资质,所有产品均根
 据客户定制化要求制造。

        湘将鑫持有广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省
 地方税务局于 2016 年 11 月 30 日联合下发的《高新技术企业证书》(编号:
 GR201644000163),有效期三年。

 (九)质量控制情况

        湘将鑫现持有编号为 151420 的《质量管理体系认证证书》,证明湘将鑫的质
 量管理体系符合 ISO9001:2015 标准,认证范围为“手机五金配件(含中框、B
 壳、屏蔽件、电池盖及各类装饰件)的生产和销售”,有效期至 2018 年 8 月 23
 日。



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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    湘将鑫制定了详尽、完整的质量管理体系文件,包括质量手册、程序文件、
作业指导书及质量记录四部分。湘将鑫的品质中心负责质量/体系的建立、运行
和监控及报告工作,并成立专门的品质管理部进行生产全过程的质量检验、监控
和管理。

    湘将鑫的质量控制标准严格,质量控制措施得当,最近三年不存在重大质量
纠纷的情况。

(十)安全生产和环境保护情况

    湘将鑫主要从事消费类电子精密金属结构件的研发、生产与销售,不涉及安
全生产许可,不属于重污染行业企业。湘将鑫历年建设项目均取得了环保主管部
门的环境评价审批表,并通过了主管部门的环境保护验收,具体如下:


    地点            部门                    立项                         验收

   注册地                       东环建(凤)【2015】55 号    东环建(凤)【2015】81 号
               东莞市环境保护
 塘厦分公司                     东环建【2016】15576 号       东环建【2017】1890 号
               局
 凤岗分公司                     东环建(凤)【2015】389 号   东环建【2016】1730 号

    上述塘厦分公司为湘将鑫的主要生产经营地。根据上述相关批文,湘将鑫各
生产场所的生产经营活动均不涉及重污染工序,打磨、注塑、熔接等工序产生的
少量废气按照《大气污染物排放限制》(DB44/27-2001)的相关限值要求排放。

    湘将鑫与东莞市盛利环保科技有限公司续签了《零星废水转移合同》及其附
件,约定湘将鑫向东莞市盛利环保科技有限公司转移废水 50 吨/年,废水处理费
为 17,550 元/年,若湘将鑫年转移污水量超过 50 吨,则超出的部分按 350 元/吨
交费。

(十一)主要生产技术和研发情况

    1、研发概况

    本公司的研发分为三类:(1)前期概念研发,即按客户要求结合公司工艺优
势研发非传统的新产品;(2)新产品配套结构件研发,即配合研发客户最新机型
所配套的精密结构件;(3)工艺改进,即对现有产品的生产工艺进行改进,包括
新材料验证,和供应商合作研发新设备等方式。

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                           大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



     2、研发支出

     报告期内,湘将鑫研发支出如下表所示:

                项目                      2017 年 1-6 月           2016 年                2015 年

研发支出金额(元)                            10,623,734.18        16,918,874.47          8,368,306.95

研发投入占营业收入的比例                             3.18%                   3.52%              3.70%


     3、在研项目

     目前,湘将鑫主要在研项目如下:


                                                                                                所处
  项目名称                                 内容/拟达到的目标
                                                                                                阶段

notebook 用金   针对目前笔记本电脑金属化趋势,以镁铝合金为主要材质,达到轻薄,散热性、 产品设
属外观件        耐磨性能良好之目的。                                                   计阶段

pad 冲锻压工    结合较强的智能终端外观件冲锻压工艺,并利用低成本优势从手机类产品扩大到         样品测
艺金属外观件    PAD 类产品上,有效提高产品信号的稳定性。                                       试

                用金属边框配合压铸铝中板实现手机 A 壳的工艺,采用铝或不锈钢型材+CNC 方         产品设
压铸工艺中框
                式制作中框,用压铸铝制做中板。                                                 计阶段

冲锻压工艺金    在传统 CNC、高光等工艺基础上增加冲压、注塑等制程,制做智能终端用按键、 小批量
属装饰件        卡托、摄像头或指纹装饰件,具有强度、硬度高优良效果且能有效降低成本。   试生产

无人机用五金    采用型材冲压+CNC 或车铣等方式以较低的成本生产无人机用转轴等五金件,比          产品设
件              传统 CNC 工艺成本大幅降低。                                                    计

航空航天通信    采用型材冲压+CNC 或车铣等方式以较低的成本生产等航空航天通信连接器五            产品设
连接器五金件    金件,比传统 CNC 工艺成本大幅降低。                                            计

光通信连接器    采用型材冲压+CNC 或车铣等方式以较低的成本生产等光通信连接器连接器五            产品设
五金件          金件,比传统 CNC 工艺成本大幅降低。                                            计


     4、核心技术人员及变动情况

 姓名                                 主要业务经历及职务                                    现任职务

          男,1979 年 2 月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2001 年 6 月至 2003 年 6 月,
          于鸿达五金厂担任模具部工程师;2003 年 6 月至 2004 年 6 月,于东莞市东家五金
          制品有限公司模具部担任工程部主管;2004 年 6 月至 2005 年 12 月,于京兆五金厂
刘建中    担任模具部设计工程师;2007 年 4 月至 2009 年 7 月担任深圳市湘将鑫五金制品有 执行董事
          限公司董事长;2009 年 8 月至 2011 年 6 月,担任深圳市湘将鑫五金制品有限公司
          董事长;2011 年 6 月至于 2017 年 1 月担任湘將鑫总经理;2011 年 6 月至今,担任
          湘将鑫执行董事。

          男,1975 年 10 月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。1998 年至 2016
陈正华                                                                                总经理
          年,于富士康科技集团担任 FIH 部门经理;2017 年 2 月至今,担任湘将鑫总经理。

          男,1983 年 11 月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2006 年 6 月至 2007 年 7
          月,于钱江摩托 14 分厂担任设计部经理;2008 年 3 月至 2013 年 6 月,于天合兴五
张守田                                                                                      副总经理
          金一部担任生产经理;2013 年 6 月至 2015 年 2 月,于晟铭五金工程部担任专案负
          责人;2015 年 5 月至今,于湘将鑫担任副总经理。



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    报告期内,湘将鑫核心技术人员保持稳定。


七、标的公司最近两年及一期的主要财务数据

(一)主要会计政策及相关会计处理

    1、收入确认的具体方法

    湘将鑫的主营业务为消费类电子产品精密金属结构件的销售,以按照合同条
款将产品交付给客户,经客户核对无误验收后作为收入确认时点。

    2、会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对拟购买资产利
润的影响

    经查阅同行业可比上市公司年报,湘将鑫收入确认原则和计量方法、固定资
产折旧年限及残值率等主要会计政策和会计估计与同行业可比上市公司不存在
重大差异。

    3、财务报表编制基础,确定合并报表时的重大判断和假设,合并财务报表
范围、变化情况及变化原因

    湘将鑫财务报表以持续经营为编制基础,根据实际发生的交易和事项,按照
财政部颁布的《企业会计准则-基本准则》、具体会计准则和其后颁布的企业会
计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定(以下简称“企业会计准则”)
以及证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报告的一
般规定》(2014 年修订)的披露规定,并基于相关重要会计政策、会计估计进行编
制。湘将鑫自报告期末至少 12 个月内具备持续经营能力,无影响持续经营能力
的重大事项。

    湘将鑫无下属子公司,不涉及合并报表编制。

    4、报告期内资产转移剥离调整情况

    报告期内,湘将鑫不存在资产剥离调整的情况。

    5、重大会计政策或会计估计与上市公司的差异及影响



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     湘将鑫重大会计政策或会计估计与上市公司不存在差异。

     6、行业特殊的会计处理政策

     湘将鑫所处行业不涉及行业特殊的会计处理政策。

(二)最近两年及一期的主要财务数据

     湘将鑫最近两年及一期财务报表的主要财务数据如下表所示:

     1、资产负债表主要数据

                                                                                   单位:万元

         项   目    2017 年 6 月 30 日         2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日

流动资产                        41,969.43                  44,438.49                 17,908.76

非流动资产                      27,398.24                  27,332.52                 10,477.27

资产合计                        69,367.67                  71,771.01                 28,386.03

流动负债                        34,610.14                  44,709.79                 23,677.68

非流动负债                         358.96                       107.52                   437.52

负债合计                        34,969.10                  44,817.31                 24,115.20

所有者权益合计                  34,398.57                  26,953.70                   4,270.83

     2、利润表主要数据

                                                                                   单位:万元

         项   目     2017 年 1-6 月                 2016 年度                2015 年度

营业收入                        33,430.71                  48,020.07                 22,609.18

营业成本                        21,980.30                  31,629.46                 18,720.01

营业利润                         8,770.12                  11,953.47                   1,697.07

利润总额                         8,684.37                  11,920.81                   1,697.87

净利润                           7,444.87                  10,182.86                   1,273.61

     湘将鑫 2016 年主营业务收入较 2015 年增长 112.39%,主要因为 2016 年智
能手机的金属结构件渗透率较大幅度提高,因而,湘将鑫对金立等原有客户销售
较大幅度上涨,同时湘将鑫 2016 年新开发的重要客户闻泰带来新增收入。

     湘将鑫 2016 年净利润较 2015 年增长 699.53%,主要因为 2016 年收入较 2015
年较大增长,同时 2016 年产品结构发生变化、良率提升及“冲锻压+CNC”工
艺的量产化应用等因素,导致毛利率较大提升。

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     3、主要财务指标


               项   目              2017 年 1-6 月           2016 年度                 2015 年度

资产负债率(%)                               50.41%                 62.44%                       84.95%

毛利率(%)                                   34.25%                 34.13%                       17.20%

净利润率(%)                                 22.27%                 21.21%                        5.63%

流动比率                                         1.21                    0.99                        0.76

速动比率                                         1.01                    0.84                        0.58

应收账款周转率                                   1.13                    2.27                        3.18

存货周转率                                       3.17                    5.63                        5.39

     4、非经常性损益明细表

                                                                                              单位:万元

                          项目                                 2017 年 1-6 月       2016 年       2015 年

非流动资产处置损益                                                              -     -34.00            -

计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关,符合国
家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外)                      -             -         -

计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费                                      -             -         -

单独进行减值测试的应收款项减值准备转回                                          -             -         -

委托他人投资或管理资产的损益                                                    -      28.55            -

除上述各项之外的其他营业外收入和支出                                     -85.74         1.34         0.80

                          小计                                           -85.74        -4.11         0.80

少数股东权益影响额                                                              -             -         -

所得税影响额                                                              -4.12        -0.62         0.20

                         合    计                                        -81.62        -3.49         0.60


八、关于交易标的的其他说明

(一)关于标的资产是否为控股权的说明

     本次交易中,大富科技拟购买的标的资产为湘将鑫100%股权,为控股权。

(二)出资及合法存续情况

     湘将鑫售股股东业已出具《关于合法拥有标的公司股权的承诺》,承诺主要
内容为:


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                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    “1、承诺人就标的股权已履行了全额出资义务,且出资来源合法 ,不存在
出资不实以及其他影响湘将鑫合法存续的情况。

    2、承诺人持有的标的股权权属清晰,承诺人不存在以信托、委托他人或接
受他人委托等方式持有湘将鑫股权的情形。

    3、承诺人持有的标的股权不存在质押、担保或第三方权利等限制性情形,
也不存在被法院或其他有权机关冻结、查封、拍卖的情形;承诺人持有的标的股
权不存在任何纠纷或潜在纠纷。

    4、承诺人依法拥有标的股权的占有、使用、收益及处分权,标的股权的过
户或者转移不存在任何法律障碍。”

    根据湘将鑫售股股东提供的资料及相关承诺,湘将鑫及其董事、监事和高级
管理人员最近五年内未受过行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重
大民事诉讼或者仲裁。

(三)本次交易是否取得其他股东的同意或符合公司章程规定的
条件

    本次交易系大富科技购买标的公司全体股东持有的湘将鑫100%股权,符合
湘将鑫公司章程的规定。

(四)交易标的未决诉讼、非经营性资金占用及为关联方提供担
保情况

    1、未决诉讼情况

    2016年1月20日,因湘将鑫与金湘旺的货款纠纷,金湘旺向东莞市第三人民
法院提交《民事起诉状》,请求法院判令:( 1)湘将鑫向金湘旺支付货款
1,365,263.09元及利息(从起诉之日起至还清款日止以实际欠款本金按银行同期
同类贷款利率计算);(2)诉讼费用由湘将鑫承担。

    2016年1月21日,东莞市第三人民法院向湘将鑫发出《应诉通知书》((2016)
粤1973民初2165号)。


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                           大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


     截至本报告书签署日,该买卖合同纠纷尚未一审判决。

     2、非经营性资金占用及为关联方提供担保情况

     截至报告期末,湘将鑫不存在关联方非经营性资金占用及为关联方提供担保
情况。

(五)本次交易涉及的债权债务转移情况

     本次交易不涉及标的公司债权债务转移问题,标的公司对其现有的债权债务
在本次交易完成后依然以其自身的名义享有或承担。

(六)最近三年交易、增资或改制涉及的评估或估值情况

     1、最近三年资产评估情况

     湘将鑫最近三年未进行资产评估。

     2、最近三年股权转让情况


 转让日期        转让方            受让方             转让价格                    定价说明

                                                                      刘谷秀与刘建中系母子关系,双方
  2015.3       刘谷秀         刘建中          1 元/注册资本
                                                                      协商一致按注册资本定价。

     3、最近三年增资情况


增资日期          增资方               增资价格                           定价说明

                                                       刘建中与唐蕊系夫妻关系,刘建中与刘放中系兄弟
 2015.3     刘建中、唐蕊、刘放中    1 元/注册资本
                                                       关系,各方协商按注册资本定价。

                                                       新余湘匠由刘建中与刘放中两兄弟共同出资设立,
 2016.7     新余湘匠                1 元/注册资本      本次增资前,刘建中、刘放中均为湘将鑫股东,因
                                                       此,经协商按注册资本定价。

                                                       参考 2015 年业绩,按湘将鑫投后 3.2 亿元进行估值,
 2016.9     新余弘新睿              3.2 元/注册资本
                                                       新余弘新睿投入 8,000 万元。

     4、最近三年股权转让或增资价格与本次交易定价的差异说明

     2016 年 9 月以前,湘将鑫为刘建中及其近亲属共同持股的家族企业,无外
部股东,其中刘谷秀为刘建中母亲、唐蕊为刘建中配偶、刘放中为刘建中的弟弟,
新余湘匠为刘建中与刘放中共同投资设立的合伙企业,因此,2015 年 3 月增资
及股权转让、2016 年 7 月的增资,均按照 1 元/股平价转让、增资。

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                         大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


      2016 年 9 月,新余弘新睿入股时按照投后 3.2 亿元估值,合计投入 8,000 万
元,取得湘将鑫 2,500 万元新增注册资本。2016 年 9 月,湘将鑫引入新股东新余
弘新睿的市盈率,与本次交易的市盈率比较情况如下:


              项   目               增资/股权转让价格(元/股)     静态市盈率      动态市盈率

2016 年 9 月增资                                            3.20          25.14                 -

本次交易                                                   25.40         24.94           12.10
注 1:静态市盈率=增资/股权转让价格÷(增资/股权转让事项发生最近一个会计年度湘将鑫扣非后净利润÷
增资/股权转让完成后湘将鑫的总股本)

注 2:动态市盈率=增资/股权转让价格÷(增资/股权转让事项发生当年湘将鑫预测扣非后净利润÷增资/股权
转让完成后湘将鑫的总股本)

      由上表可知,本次交易虽然本次交易估值与 2016 年 9 月增资估值差异较大,
但静态市盈率低于 2016 年 9 月增资时的静态市盈率。估值差异较大的原因如下:

      (1)标的公司所处的发展阶段不同

      湘将鑫的主营业务为消费电子精密结构件,属于资金密集型产业,随着业务
发展需要投入大量资金用于购买设备和原材料等经营需要。根据行业惯例,供应
商的经营规模、生产能力获得客户认可后,方可以获得客户的订单,其中 CNC
机台数是客户考核的最重要指标之一。

      湘将鑫 2015 年的经营规模较小,2015 年末 CNC 机台数约 400 台,2016 年
6 月末,CNC 机台数约 450 台,资金能力有限,产能扩展、客户开拓均受限。

      新余弘新睿于 2016 年初开始与湘将鑫的实际控制人协商投资相关事宜,主
要参考湘将鑫 2015 年度的经营业绩,于 2016 年 6 月确定投资合作关系,并于
2016 年 9 月完成增资手续。湘将鑫在取得本轮 8,000 万元增资资金后,从 2016
年 10 月起新建了塘厦分公司,并整合了原有生产能力,截至 2016 年末 CNC 机
台数约 1,100 台,生产场地由原来的 1 万平方米增加至约 8 万平方米,规模迅速
提升。同时,伴随着规模提升及资金实力的增加,湘将鑫的新客户开发也陆续完
成,截至 2016 年新增了闻泰等 ODM 客户以及魅族、传音、朵唯等终端品牌客
户,客户分布呈现多样化趋势,一定程度上降低了湘将鑫第一大客户金立业务占
比较高的风险。

      (2)交易定价依据不同


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                      大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


       新余弘新睿于 2016 年初开始与湘将鑫的实际控制人协商投资相关事宜,主
要参考湘将鑫 2015 年度的经营业绩,增资价格系各方参照湘将鑫截至 2015 年
12 月 31 日的经营状况,协商确定新余弘新睿 3.2 亿整体估值吸收投资 8,000 万
元。

       本次交易中,交易价格系以湘将鑫截至评估基准日 2017 年 6 月 30 日的评估
结果作为定价依据。评估机构根据湘将鑫截至评估基准日的经营状况,并结合其
未来发展趋势,对湘将鑫采用收益法评估方法。根据湘将鑫的收益法评估结果,
交易各方确定交易价格为 254,000 万元。

       (3)本次交易的售股股东承担业绩承诺和补偿义务

    湘将鑫最近三年股权转让或增资时,新的投资者均未对湘将鑫或者其股东提
出业绩承诺的要求。

       本次交易中,湘将鑫全体售股股东作为业绩承诺人和补偿义务人,承诺 2017
年、2018 年和 2019 年,湘将鑫扣除非经常性损益后的净利润分别不低于 21,000
万元、27,000 万元和 35,000 万元。

       综上所述,湘将鑫本次交易定价较其最近三年的增资定价及股权转让定价的
增长系交易标的所处的发展阶段、定价依据不同,且本次交易已约定承担业绩承
诺和补偿义务,因此差异交易较大存在合理原因。




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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



             第五节 本次交易中的发行股份情况

    本次交易涉及发行股份购买资产。本次交易对价的82.5%以股份方式支付,
本公司将因此向湘将鑫售股股东合计发行98,797,735股股份。


一、发行股份的具体情况

(一)股票发行种类和面值

    本次发行股票的种类为境内上市人民币普通股(A股),每股面值为1元。

(二)发行对象和发行方式

    本次发行采取非公开方式发行。发行股份购买资产的发行对象为5名湘将鑫
售股股东。

(三)发行价格及定价原则

    本次向交易对方发行股份的定价基准日为第三届董事会第十六次会议决议
公告日,即2017年8月9日。

    根据《重组管理办法》第四十五条规定,“上市公司发行股份的价格不得低
于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日
前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。交易均
价的计算公式为:董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易均价=决议公
告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公司股票交
易总量。”

    经协商,参考董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价23.57元/股,
本次交易向交易对方发行股份的价格确定为前20个交易日均价的90%,即21.21
元/股。

    向交易对方发行股份的定价基准日至发行日期间,本公司如有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项,将按照深交所的相关规则对上述发行价
格作相应调整。

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(四)发行股票的价格调整方案

    根据《重组管理办法》第四十五条规定:“本次发行股份购买资产的董事会
决议可以明确,在证监会核准前,上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格
发生重大变化的,董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调
整。

    前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作,详细说明是否相应
调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由,在首次董事会决议公告时充分
披露,并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后,董事会按照已经设
定的方案调整发行价格的,上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向证监会
重新提出申请。”

    为应对因整体资本市场波动造成大富科技股价大幅下跌对本次交易可能产
生的不利影响,根据《重组管理办法》规定,拟引入发行价格调整方案如下:

       1、价格调整方案对象

    价格调整方案对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格。交易标的价格
不进行调整。

       2、价格调整方案生效条件

    大富科技股东大会审议通过本次价格调整方案。

       3、可调价期间

    自大富科技审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核
准前。

       4、触发条件

    可调价期间内,同时出现下述2项条件触发调价机制:

       (1)创业板综合指数(399102.SZ)收盘点数在任一交易日前的连续30个交
易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日(2017
年2月8日)收盘点数(2,522.41)跌幅超过15%;


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       (2)大富科技股票(代码:300134.SZ)收盘股价在任一交易日前的连续30
个交易日中有至少20个交易日较大富科技因本次交易首次停牌日前一交易日
(2017年2月8日)收盘股价(23.36元/股)跌幅超过20%。

       5、调价基准日

    可调价期间内,满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在之后的5
个工作日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格
进行调整。

       若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发
行价格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会
决议公告日为调价基准日。

       6、发行价格调整机制

    当满足“触发条件”的首个交易日出现后,公司可在5个工作日内召开董事
会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行调整,发行价格调
整为不低于审议调价事项的董事会决议公告日前20个交易日大富科技股票交易
均价的90%。

    公司董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。

       7、发行股份数量调整

    标的资产价格不进行调整,发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调
整。

(五)本次发行股份的数量

    本次交易涉及发行股份购买资产。收购湘将鑫的82.5%交易对价以股份方式
支付,本公司将因此向湘将鑫售股股东合计发行98,797,735股股票。

    如本次发行价格因本公司分红、实施送股、资本公积金转增股本等除权除息
事项做相应调整时,发行数量亦将作相应调整。

(六)上市地点

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     本次拟向交易对方发行的股票将在深圳证券交易所上市。

(七)本次发行股份锁定期

     1、刘建中、刘放中、唐蕊及新余湘匠的股份锁定期

     交易对方中,刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠通过本次交易取得上市公
司发行的标的股份自上市之日起 12 个月不转让,上市满 12 个月后按照以下方
式解锁:

 批次               解锁期间                                  解锁股份数

           标的股份上市满 12 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第一期
           起至满 24 个月之日         股份(如有)

           标的股份上市满 24 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第二期
           起至满 36 个月之日         股份(如有)

           标的股份上市满 36 月次日   扣除全部应补偿股份后,且全部业绩补偿义务已履行完毕后,剩余
第三期
           起                         的股份数可解锁


     本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。

     2、新余弘新睿的股份锁定期

     交易对方新余弘新睿承诺通过本次发行取得的标的股份上市之日起 12 个
月内不以任何方式转让。在标的股份上市之日起满 12 个月,且业绩补偿义务(如
有)履行完毕后,新余弘新睿可解锁股份=新余弘新睿本次认购的标的股份总数
-累计已补偿的股份(如有)。

     本次发行结束后,因本公司送红股、转增股本等原因而致交易对方增加的
上市公司股份,亦应遵守上述约定。


二、本次发行前后上市公司股本结构变化

     本次交易前本公司总股本为767,498,006股,按照本次交易方案,交易对价的
82.5%以股份方式支付,本公司将因此发行98,797,735股股份。本次交易前后,本
公司的股本结构变化如下表所示:


         股东名称                     本次交易前                           本次交易后

                                             1-1-1-98
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                          持股数量(股)               持股比例          持股数量(股)        持股比例

配天投资                       333,008,170                  43.39%         333,008,170            38.44%

孙尚传                          73,440,000                   9.57%          73,440,000             8.48%

新余湘匠                                     -                     -        45,806,223             5.29%

新余弘新睿                                   -                     -        22,454,031             2.59%

刘建中                                       -                     -        18,322,489             2.12%

刘放中                                       -                     -         9,161,244             1.06%

唐蕊                                         -                     -         3,053,748             0.35%

其他公众股股东                 361,049,836                  47.04%         361,049,836            41.68%

           合计                767,498,006              100.00%            866,295,741          100.00%

       本次交易完成后,公司社会公众股持股比例超过10%,公司股权分布仍符合
《公司法》、《证券法》及《创业板股票上市规则》所规定的上市条件。


三、本次发行前后上市公司主要财务数据比较

       根据瑞华会计师审阅的按本次交易完成后的架构编制的大富科技备考财务
报表,本次交易前后上市公司最近一年及一期合并报表主要财务数据情况如下:


                           2017 年 1-6 月/2017.6.30                       2016 年/2016.12.31
           项目
                            实际数                 备考数              实际数              备考数

总资产(万元)                744,025.63          1,051,187.63             779,273.04      1,089,915.92

归属于上市公司股东的
                              574,720.01           802,661.71               58,363.26          805,365.53
所有者权益(万元)

营业收入(万元)               90,475.09           123,905.80              240,739.52          288,759.59

利润总额(万元)               -9,594.10             -1,987.27              15,320.21           25,085.94

归属于上市公司股东的
                               -8,848.63             -2,643.18              12,466.69           21,224.27
净利润(万元)

基本每股收益(元/股)                -0.12               -0.03                   0.18                0.24

归属于上市公司股东的
                                     7.49                   9.27                 7.60                9.30
每股净资产(元/股)

       由上表可知,本次交易完成后,上市公司资产、盈利质量将进一步优化,上
市公司的备考总资产规模、归属于上市公司股东的所有者权益规模、营业收入、
利润总额及归属于上市公司股东的净利润规模均有明显增加,不存在因并购重组
交易而导致即期每股收益被摊薄的情况。


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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                    第六节 交易标的评估或估值


一、标的资产评估或估值的基本情况

    本次交易中,评估机构采用收益法和市场法对标的资产进行了评估,以 2017
年 6 月 30 日作为评估基准日,并最终选用收益法的评估结果。

    根据中联评估出具的中联评报字【2017】第 1283 号《资产评估报告》:截至
2017 年 6 月 30 日,用收益法评估的湘将鑫股东全部权益价值为 254,100 万元,
相较其账面净资产 34,398.57 万元评估增值 219,701.43 万元,增值率 638.69%;
用市场法评估的湘将鑫股东全部权益价值为 266,400.00 万元,相较其账面净资产
34,398.57 万元评估增值 232,001.43 万元,增值率 674.45%。

    交易各方根据收益法评估结果,协商确定湘将鑫 100%股权的交易对价为
254,000.00 万元。


二、标的资产的评估具体情况

(一)本次评估的评估范围

    本次评估对象系湘将鑫截至评估基准日所涉及的股东全部权益;评估范围是
湘将鑫在评估基准日的全部资产和负债。

(二)评估方法的选择

    依据资产评估准则的规定,企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基
础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化,强调的是
企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的现
行公平市场价值,它具有估值数据直接取材于市场,估值结果说服力强的特点。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值的思路。

    本次评估目的是反映湘将鑫全部资产和负债于评估基准日的市场价值,为大
富科技购买其全部股权提供价值参考依据。纳入本次评估范围的资产为湘将鑫截

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至 2017 年 6 月 30 日的账面资产及负债,评估的目的是确定资产在持续使用和公
开市场原则前提下的价值。在本次评估假设前提下,依据本次评估目的,确定本
次评估的价值类型为市场价值。因此,本报告采用收益法、市场法对湘将鑫全部
资产和负债进行整体评估,并选用收益法评估结果作为最终评估结论。

(三)本次评估采用的重要假设

    1、一般假设

    (1)交易假设

    交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中,评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。

    (2)公开市场假设

    公开市场假设,是假定在市场上交易的资产,或拟在市场上交易的资产,资
产交易双方彼此地位平等,彼此都有获取足够市场信息的机会和时间,以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场
上可以公开买卖为基础。

    (3)资产持续经营假设

    资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方
式、规模、频度、环境等情况继续使用,或者在有所改变的基础上使用,相应确
定评估方法、参数和依据。

    2、特殊假设

    (1)国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。

    (2)被评估企业在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的税赋、
税率等政策无重大变化。

    (3)被评估企业在未来经营期内的管理层尽职,不会出现影响公司发展和
收益实现的重大违规事项,并继续保持基准日现有的经营管理模式和竞争优势持


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续经营。

    (4)被评估企业生产、经营场所的取得及利用方式与评估基准日保持一致
而不发生变化,所租赁的场所在合同期满时可以正常续租,保证企业的正常经营;

    (5)被评估企业于 2016 年 11 月 30 日获得广东省科学技术厅、广东省财政
厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局颁发的编号为 GR201644000163 的高
新技术企业证书,有效期三年,期限内享受按照 15%税率征收企业所得税。本次
评估假设该税收优惠政策未来年度可以延续。

    (6)被评估企业在未来经营期内的主营业务、收入与成本的构成以及经营
策略等按照其未来战略定位及规划变动。不考虑未来可能由于管理层、经营策略
以及商业环境等变化导致的主营业务状况的变化所带来的损益。

    (7)在未来的经营期内,被评估企业的各项期间费用不会在现有基础上发
生大幅的变化,仍将保持其最近几年的变化趋势持续。鉴于企业的货币资金或其
银行存款等在经营过程中频繁变化或变化较大,本报告的财务费用评估时不考虑
其存款产生的利息收入,也不考虑汇兑损益等不确定性损益。

    (8)本次评估假设未来资本性支出中的机器设备均为年初购置到厂并投入
使用。

    (9)本次评估假设委托方及被评估企业提供的基础资料和财务资料真实、
准确、完整。

    (10)评估范围仅以委托方及被评估单位提供的评估申报表为准,未考虑委
托方及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债。

    (11)本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。

    当上述条件发生变化时,评估结果一般会失效。

(四)市场法评估情况

    本次评估过程中,由于标的企业所处行业发展较为成熟,股票交易比较活跃,
同类型的交易案例较多并且类似交易活动是近期在公开市场上已经发生过了,因
此本次市场法评估选取市盈率(P/E)为价值比率。本次市场法评估的基本模型

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为:

       评估值(P)=市盈率(P/E)×净利润+溢余或非经营性资产价值,其中:
P 为标的公司归属于母公司所有者权益价值。

       根据上述评估模型,标的公司在评估基准日,市场法评估结果为 266,400.00
万元,具体评估过程如下:

       1、市盈率的选取

       (1)可比公司的选择

     标的公司主要从事消费电子产品精密金属结构件的研发、生产、销售,其主
要生产经营地位于中国大陆。因此,本次评估选取中国 A 股上市公司收购的同
业务类型公司作为可比公司,具体为:


 上市公司     标的公司                                 标的公司主营业务

                            CNC 金属精密结构件的研发、生产和销售,主要产品为智能手机等消费电子
银禧科技     兴科电子
                            产品的金属外观件。

                            精密连接器以及精密结构件的研发、生产、销售以及相关配套加工服务。公
永贵电器     翊腾电子
                            司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、医疗器械等领域。

                            消费电子产品精密结构件,其中,2015 年前全部为精密塑胶结构件,2015
江粉磁材     东方亮彩
                            年后开始生产精密金属结构件。

                            智能消费电子高精密结构件的研发设计、制造生产及销售,主要产品包括智
星星科技     深圳联懋
                            能手机、平板电脑、智能硬件等的高精密外观件、结构中框件等。

汇冠股份     旺鑫精密       智能手机精密结构件和平板电脑结构件的研发、设计、生产和销售。

                            消费电子金属精密结构件的研发、生产和销售,主要产品为智能手机、平板
安洁科技     威博精密
                            电脑、智能可穿戴设备等消费电子产品的金属精密外观结构件。

                            手机通讯等消费电子类精密金属结构件的研发、生产和销售,已获得了
奋达科技     富诚达         Apple、华为、Intel、AVC、FLEXTRONICS、富士康、和硕科技等多家国内
                            外知名客户的供应商资质认证。

       本次评估主要从盈利能力状况、偿债能力状况、营运能力、经营能力等方面
对标的公司与同行业可比公司间的差异进行量化,具体量化对比思路如下:

       (2)盈利能力指标的选择

     截至评估基准日,标的公司与可比公司在财务效益、资产质量、偿债能力和
发展能力四个方面的财务指标对比情况如下:


公司名称         财务效益                 资产质量             偿债能力         发展能力


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                  净资产收     总资产报酬         总资产      流动资产       资产负     获利倍       营业收入       资本扩
                    益率           率             周转率      周转率         债率         数         增长率           张率

    威博精密          0.70               0.34          0.48          0.84       0.57      54.90             0.97          1.09
    富诚达            0.49               0.25          0.36          0.44       0.66      46.40         -0.04          -0.28
    兴科电子          0.86               0.19          0.63          0.37       0.49      84.41             1.88          0.47
    深圳联懋          0.32               0.13          0.27          0.38       0.49          2.05          0.79          1.07
    东方亮彩          0.52               0.11          0.26          0.22       0.72      51.36             0.14          0.38
    翊腾电子          0.47               0.08          0.12          0.19       0.35      44.12             0.11          0.61
    湘将鑫            0.67               0.35          0.45          0.74       0.50     287.41             1.06          0.28

              对上述财务指标进行权重分配,结果如下:


         序号         指标分类                           指标名称                                    比例

                                               净资产收益率                                                         23.53%
          1     财务效益能力指标
                                               总资产报酬率                                                         17.65%

                                               总资产周转率                                                         11.76%
          2     资产质量情况指标
                                               流动资产周转率                                                        5.88%

                                               资产负债率                                                           11.76%
          3     偿债能力指标
                                               已获利息倍数                                                          5.88%

                                               营业收入增长率                                                       11.76%
          4     营运能力指标
                                               资本扩张率                                                           11.76%

                                        合计                                                                       100.00%

              将各财务指标得分汇总后可得出可比公司及标的公司各项指标得分及总得
    分,结果如下:


                      财务效益                    资产质量                  偿债能力                 发展能力
  公司名称         净资产      总资产     总资产        流动资产      资产负     获利倍         营业收入      资本扩        总得分
                   收益率      报酬率     周转率        周转率          债率       数           增长率        张率

威博精密              7.29       6.77           6.97          7.49       7.09      20.00             7.68          7.84      71.13
富诚达                6.98       6.64           6.80          6.92       7.23      20.00             6.22          5.89      66.68
兴科电子              7.52       6.56           7.19          6.82       6.98      20.00             8.47          6.95      70.48
深圳联懋              6.74       6.47           6.67          6.83       6.99          8.59          7.42          7.81      57.51
东方亮彩              7.03       6.44           6.65          6.60       7.31      20.00             6.48          6.82      67.34
翊腾电子              6.95       6.40           6.46          6.56       6.78      20.00             6.45          7.15      66.76
湘将鑫                7.24       6.79           6.93          7.34       7.01      20.00             7.80          6.68      69.78

              (3)比准市盈率的计算

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       假设股票市场价值与业绩评价分值正相关,在此基础上进行比较量化,将标
的公司的得分与可比公司得分进行比较,可得各比准市盈率(PE):


  序号        企业简称                  可比案例动态市盈率                比准动态市盈率

   1          威博精密                         10.60                           10.40
   2              富诚达                       15.05                           15.75
   3          兴科电子                         8.25                            8.17
   4          深圳联懋                         17.50                           21.23
   5          东方亮彩                         13.97                           14.48
   6          翊腾电子                         11.76                           12.29
           平均                               12.86                            13.72

       采用可比公司修正后的平均市盈率作为标的公司于市场法评估中的市盈率,
即本次评估中,标的公司的 P/E=13.72。

       2、评估结果

       根据上述各过程所得到的评估参数,按照标的公司收益法预测的 2017 年净
利润和评估基准日的溢余资产价值,得出标的公司股东全部权益评估结果:评
估 值 ( P ) = 市 盈 率 ( P/E ) × 净 利 润 + 溢 余 性 资 产 价 值 =13.72×20,433.24
-13,969.65=266,400.00 万元(取整)。

(五)收益法评估情况

       截至评估基准日,湘将鑫无下属子公司。本次评估中,对湘将鑫的收益法评
估情况如下:

       1、收益法评估方法简介

       本次评估同时按照收益途径、采用现金流折现方法(DCF)估算标的公司的
权益资本价值。

       (1)基本评估思路

       ①对纳入报表范围的资产和主营业务,按照最近几年的历史经营状况的变化
趋势和业务类型等分别估算预期收益(净现金流量),并折现得到经营性资产的
价值;


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    ②对纳入报表范围,但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑的诸如基
准日存在货币资金,应收、应付股利等流动资产(负债);呆滞或闲置设备、房
产以及未计及收益的在建工程等非流动资产(负债),定义其为基准日存在的溢
余或非经营性资产(负债),单独测算其价值;

    ③由上述各项资产和负债价值的加和,得出标的公司的企业价值,经扣减付
息债务价值后,得出标的公司的所有者权益价值。

    (2)评估模型

    ①基本模型

    本次评估的基本模型为:

    E=B-D                                                                (1)

    式中:

    E:被评估企业的所有者权益价值;

    D:被评估企业付息债务价值;

    B:被评估企业的企业价值;

    B=P+C                                                             (2)

    P:被评估企业的经营性资产价值;

         n
                 Ri      Rn 1
     P                                                                (3)
        i 1   (1  r ) r (1  r ) n
                     i




    式中:

    Ri:被评估企业未来第 i 年的预期收益(自由现金流量);

    r:折现率;

    n:被评估企业的预测收益期;

    C:被评估企业基准日存在的溢余或非经营性资产(负债)的价值;

     C  C1  C2                                                                (4)

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    式中:

    C1:基准日流动类溢余或非经营性资产(负债)价值;

    C2:基准日非流动类溢余或非经营性资产(负债)价值。

    ②收益指标

    本次评估,使用企业的自由现金流量作为被评估企业经营性资产的收益指
标,其基本定义为:

    R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本                           (5)

    根据被评估企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现
金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和,测算得到企业的
经营性资产价值。

    (3)折现率

    本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率 r:

     r  rd  wd  re  we
                                                                            (6)

    式中:

    Wd:被评估企业的长期债务比率;

               D
     wd 
           ( E  D)                                                          (7)

    We:被评估企业的权益资本比率;

               E
     we 
           ( E  D)                                                          (8)

    rd:所得税后的付息债务利率;

    re:权益资本成本,按资本资产定价模型(CAPM)确定权益资本成本 re;

     re  r f   e  (rm  r f )  
                                                                            (9)



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    式中:

    rf:无风险报酬率;

    rm:市场预期报酬率;

    ε :被评估企业的特性风险调整系数;

    β e:被评估企业权益资本的预期市场风险系数;

                             D
      e   u  (1  (1  t )       )                                              (10)
                             E

    β u:可比公司的预期无杠杆市场风险系数;

               t
     u 
                      Di
          1  (1  t)
                      Ei                                                      (11)

    β t:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数;

      t  34%K  66% x                                                          (12)

    式中:

    K:一定时期股票市场的平均风险值,通常假设 K=1;

    β x:可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数;

    Di、Ei:分别为可比公司的付息债务与权益资本。

    2、收益法评估具体情况

    (1)营业收入及营业成本预测

    标的公司的主营业务为消费电子产品精密金属结构件的研发、生产、销售,
具体包括智能手机金属机壳外观件(包括手机后盖、手机中框、电池盖等)及小
五金件(包括卡托、卡帽、屏蔽件、摄像头装饰件等)等精密金属结构件。

    标的公司主营业务收入、主营业务成本及毛利率的历史数据如下:

                                                                                 单位:万元



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                 2017 年 1-6 月                       2016 年                      2015 年
   项目
               收入            成本            收入             成本        收入              成本

 手机后壳       30,133.27      19,742.26       40,193.39        25,701.35    4,359.20           3,614.87

 手机中框             16.48         11.99       1,110.30          839.12    12,509.39          10,596.29

 小五金          1,618.63         1,199.69      6,202.92         4,769.78    5,488.19           4,394.05
  模具等
                 1,662.33         1,026.36       513.46           319.21       252.40            114.80
 其他产品

   合计         33,430.71      21,980.30       48,020.07        31,629.46   22,609.18          18,720.01


    从上表可以看出,标的公司近年来主营业务收入呈快速增长态势,本次评
估系在对湘将鑫实际运营情况的复核及其统计分析基础上,并结合整个消费电
子行业的发展趋势及企业自身的规模及规划,预测湘将鑫的未来主营业务收入。
对于 2017 年下半年的收入预测,结合湘将鑫与客户商定的产品项目进度、在手
订单情况,同时对比历史期上一代或同类产品的交付量和价格等情况进行核查
分析;对于未来年度的收入预测,主要通过湘将鑫的客户情况、项目储备情况、
未来发展规划,并结合未来行业政策、发展前景、生命周期和竞争力等方面进
行核查分析。

    标的公司的主营业务成本主要包括为生产产品而发生的材料成本、人工成
本、租赁费、委外加工费、制造费用等直接归集到产品中的费用。材料成本主
要为外购的铝板、夹具、注塑料等,本次评估根据参考历史年度的成本构成情
况以及材料成本的价格变动趋势,按照其占主营业务收入的一定比例进行预测。
对于人工成本的预测,本次评估参照湘将鑫历史年度生产人员数量和单位人工
产值预测未来生产人员数量,并按照历史年度工资水平考虑一定的增长进行估
算;对于折旧费用,本次评估参照湘将鑫历史年度折旧率及生产成本中折旧占
总折旧比例,结合固定资产的预测情况进行估算;对于租赁费,本次评估按照
已签订的房屋租赁合同相关条款,同时考虑因产能扩张的需要,通过租赁方式
增加厂房面积而产生的新增厂房租赁费进行估算;对于委外加工费等制造成本,
本次评估参照历史期其占营业收入的比率,并结合湘将鑫收入预测情况进行估
算。

    经预测,湘将鑫的主营业务收入、成本及毛利率情况如下:

                                                                                             单位:万元


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               2017 年                                                             2022 年及以
   项目/年度                2018 年         2019 年      2020 年      2021 年
               7-12 月                                                                  后

营业收入        65,589.11   132,603.88      174,073.58   205,041.51   205,434.15     205,434.15

营业成本        45,152.05    90,300.91      119,560.43   142,393.94   142,656.38     142,656.38

毛利率            31.16%       31.90%          31.32%       30.56%       30.56%         30.56%


     由上表可以看出,预测期内湘将鑫的毛利率低于 2016 年和 2017 年 1-6 月
的整体毛利率,并呈现整体稳定但略有下滑的趋势。

     (2)税金及附加预测

     湘将鑫经营过程中缴纳的税金及附加主要为城市维护建设税、教育费附加
等,其中,城市维护建设税税率为 5%,教育费附加税率为 3%,地方教育费附
加税率为 2%。本次评估参照历史年度经营模式、业务构成及其与流转税的对应
关系确定其未来各年度各项税费的计税基础,并结合各项税率估算其未来各年度
税金及附加发生额。

     (3)期间费用预测

     期间费用包括营业费用、管理费用和财务费用。

     营业费用主要为工资薪金、业务招待费、运输费等。对于工资薪金,本次评
估参照标的公司历史年度销售人员数量及薪酬福利水平,结合评估企业人力资源
规划并按照历史年度工资水平考虑一定的增长进行估算;对于折旧费等固定费
用,本次评估参照标的公司历史年度折旧率及营业费用中折旧占总折旧比例,结
合标的公司固定资产规模及结构的预测情况进行估算;对于运输费、差旅费等变
动费用,本次评估参照历史年度该等变动费用构成及其与营业收入的比率,并考
虑未来可能变化趋势通过结合标的公司营业收入预测情况进行估算。

     管理费用主要为职工薪酬及福利、办公费、业务招待费等。对于职工薪酬及
福利,本次评估参照标的公司历史年度管理人员数量及薪酬福利水平,结合当地
社会平均劳动力成本变化趋势及标的公司人力资源规划进行估算;对于折旧、无
形资产摊销等固定费用,本次评估参照标的公司历史年度折旧率、摊销率及管理
费用中折旧、摊销占总折旧、总摊销比例,结合标的公司固定资产、无形资产规
模及结构的预测情况进行估算;对于招聘费、低值易耗品等与人员数量存在强相


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  关性的变动费用,本次评估结合未来员工人数的预测情况进行估算。对于研发费、
  办公费、业务招待费等变动费用,本次评估参照标的公司历史年度该等变动费用
  构成及其与营业收入的比率,并结合标的公司营业收入预测情况进行估算。

         报告期内,标的公司不存在银行贷款,其财务费用系由设备融资租赁而产生,
  该项设备融资租赁将于 2017 年底之前到期,到期后,标的公司将不再新增融资
  租赁设备。因此,本次评估在对该付息债务核实无误的基础上,按照付息债务的
  合同约定估算其利息支出。鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程
  中频繁变化或变化较大,在预测财务费用时不考虑其存款产生的利息收入,也不
  考虑付息债务之外的其他不确定性收支损益。

         通过以上分析,未来年度各项期间费用的具体预测数据如下:

                                                                                      单位:万元

     项目        2017 年 7-12 月   2018 年       2019 年     2020 年     2021 年      2022 年及以后

营业费用                  431.20     897.96       1,138.54    1,328.37     1,330.36         1,330.36

管理费用                3,550.52   7,475.14       9,454.76   10,916.36    10,932.01       10,932.01

财务费用                  461.25     920.79       1,146.50    1,350.47     1,353.05         1,353.05

    合     计           4,442.97   9,293.89      11,739.80   13,595.20    13,615.42       13,615.42

营业费用占预测            0.66%      0.68%          0.65%       0.65%        0.65%            0.65%
收入比重

管理费用占预测            5.41%      5.64%          5.43%       5.32%        5.32%            5.32%
收入比重

财务费用占预测            0.70%      0.69%          0.66%       0.66%        0.66%            0.66%
收入比重

期间费用合计占            6.77%      7.01%          6.74%       6.63%       6.63%            6.63%
预测收入比重

         (4)所得税预测

         经核查,标的公司于 2016 年 11 月 30 日获得广东省科学技术厅、广东省财
  政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局颁发的编号为 GR201644000163 的
  高新技术企业证书,有效期三年,期限内享受按照 15%税率征收企业所得税。本
  次评估假设该税收优惠政策未来年度可以延续。

         (5)折旧与摊销预测

         标的公司的固定资产主要包括机器设备、运输工具、办公设备等。固定资产


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按取得时的实际成本计价。本次评估中,按照企业执行的固定资产折旧政策,以
基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、加权折旧率等估算未来经营期
的折旧额。

    截至评估基准日,标的公司经审计的无形资产账面余额为 32.73 万元,为三
项软件的账面余额;长期待摊费用账面余额为 456.39 万元,主要为厂房装修等
项目的账面余额。本次评估假定,企业基准日后无形资产及长期待摊费用在经营
期内维持稳定规模,按照企业的无形资产及长期待摊费用摊销政策估算未来各年
度的摊销额。

    (6)追加资本预测

    追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下,为保持持续经营所需增加
的营运资金和超过一年的长期资本性投入,如经营规模扩大所需的资本性投资
(购置固定资产或其他非流动资产)和新增营运资金及持续经营所必须的资产更
新等。追加资本公式为:

    追加资本=资产更新+营运资金增加额+资本性支出

    ①资产更新投资估算

    按照收益预测的前提和基础,在维持现有资产规模和资产状况的前提下,结
合企业历史年度资产更新和折旧回收情况,预计未来资产更新改造支出,预测结
果见净现金流量预测表。

    ②营运资金增加额估算

    本次评估中,营运资金根据经营规模的扩大,结合以往营运资金占营业收入
的比重进行了预测。

    ③资本性支出

    资本性支出是企业为实现市场开拓、产能扩张、业绩增长等战略目标而需要
对其现有资产规模进行补充、扩增的支出项目。本次评估结合企业未来收入规模
的扩张等因素,对预测期仍需投入的设备等进行估算,预计未来资本性支出

    (7)折现率的确定


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    ①无风险报酬率 Rf

    无风险报酬率参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水平,按照十年
期以上国债利率平均水平确定无风险收益率 Rf 的近似,即 Rf=3.93%。

    ②市场期望报酬率 Rm

    一般认为,股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况,指数的长期平均
收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自 1992 年 5 月 21
日全面放开股价、实行自由竞价交易后至 2017 年 6 月 30 日期间的指数平均收益
率进行测算,得出市场期望报酬率的近似,即:rm =10.47%。

    ③权益系统风险系数β e

    取沪深同类可比上市公司股票,以 2012 年 7 月至 2017 年 6 月 250 周的市场
价格测算估计,得到可比公司股票的历史市场平均风险系数 βx,按式(12)计算
得到标的公司预期市场平均风险系数 βt,并由式(11)得到标的公司预期无财务
杠杆风险系数的估计值 βu,最后由式(10)得到标的公司权益资本预期风险系数
的估计值 βe。

    ④权益资本成本 re

    本次评估考虑到标的公司在公司的融资条件、资本流动性以及公司的治理
结构等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险,设公司特性
风险调整系数 ε=0.03;本次评估根据式(9)得到标的公司的权益资本成本 re。

    ⑤所得税率

    经核实,标的公司执行 15%的企业所得税税率。

    ⑥扣税后付息债务利率 rd

    根据标的公司付息债务本金及利率结构,结合其所得税率情况计算扣税后付
息债务利率 rd。

    ⑦债务比率 Wd 和权益比率 We

    由式(7)和式(8)得到债务比率 Wd 和权益比率 We。


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        ⑧折现率 r(WACC)

        将上述各值分别代入式(6)即得到折现率 r,标的公司预测期折现率为:


   项目/年度     2017 年 7-12 月      2018 年        2019 年     2020 年       2021 年       2022 年及以后

折现率(WACC)           0.1206         0.1207         0.1208      0.1208       0.1208              0.1208

        (8)溢余资产负债

        经核实,标的公司基准日账面存在部分资产(负债)的价值在本次估算的净
 现金流量中未予考虑,属本次评估所估算现金流之外的溢余或非经营性资产(负
 债)。本次评估对该等资产(负债)价值进行单独估算,得到标的公司基准日的
 溢余或非经营性资产(负债)评估价值为-13,969.65 万元。

        (9)收益法评估结果

        用经营性资产价值,并加回溢余资产负债,得到收益法评估的湘将鑫的企业
 股东全部权益价值。具体情况如下:

                                                                                              单位:万元
                   2017 年                                                                     2022 年
    项目/年度                      2018 年         2019 年       2020 年       2021 年
                    7-12 月                                                                     及以后

 营业收入          65,589.11       132,603.88      174,073.58    205,041.51    205,434.15      205,434.15

 营业成本          45,152.05        90,300.91      119,560.43    142,393.94    142,656.38      142,656.38

 税金及附加           696.50         1,538.68        1,900.16      2,310.16      2,438.52        2,438.52

 营业费用             431.20          897.96         1,138.54      1,328.37      1,330.36        1,330.36

 管理费用           3,550.52         7,475.14        9,454.76     10,916.36     10,932.01       10,932.01

 财务费用             461.25          920.79         1,146.50      1,350.47      1,353.05        1,353.05

 营业利润          15,297.59        31,470.40       40,873.19     46,742.22     46,723.83       46,723.83

 利润总额          15,297.59        31,470.40       40,873.19     46,742.22     46,723.83       46,723.83

 所得税             2,309.23         4,748.15        6,167.20      7,054.00      7,051.32        7,051.32

 净利润            12,988.36        26,722.25       34,705.99     39,688.22     39,672.51       39,672.51

 折旧               1,458.62         3,057.91        3,719.07      4,211.42      4,211.42        4,211.42

 摊销                  68.78          171.09          171.09        171.09         171.09          171.09

 扣税后利息            24.84            40.27                -             -             -               -


                                                1-1-1-114
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资产更新         1,527.40    3,228.99        3,890.15    4,382.51    4,382.51    4,382.51

营运资本增加额    431.15     7,687.31        9,222.81    6,647.00     101.79            -

资本性支出       6,572.25    2,078.99        9,771.27    7,276.48           -           -

净现金流量       6,009.81   16,996.21       15,711.91   25,764.74   39,570.72   39,672.51

     根据上述表格预期净现金量,得出截至评估基准日标的公司经营性资产价值
P 为 269,335.57 万元;截至评估基准日,标的公司的溢余或非经营性资产价值 C
为-13,969.65 万元,付息债务的价值 D 为 1,307.31 万元。因此,截至评估基准日,
标的公司全部股权权益评估值为 254,100.00 万元(取整)。

(六)评估结果的差异分析及最终结果的选取

     1、评估结果的差异分析

     本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为 254,100.00 万元,比市场法
测算得出的股东全部权益价值 266,400.00 万元,低 12,300.00 万元,低 4.62%。
两种评估方法差异的原因主要是:

     一般而言,市场法是从整体市场的表现和未来的预期来评定企业的价值,而
收益法是立足于企业本身的获利能力来预测企业的价值,两者是相辅相成的,市
场法的结果是收益法结果的市场表现,收益法结果是市场法结果的坚实基础,是
企业的内在价值。市场法结果与收益法结果差异的主要原因在于市场法是企业在
某时点所反映的外部市场价格,其结果会受到市场投资环境、投机程度、以及收
购方信心等一些因素影响而波动相对剧烈,因此市场法结果高于收益法结果是符
合实际情况的,两者结果是基本匹配的。

     2、评估结果的选取

     采用收益法评估出的价值是企业整体资产获利能力的量化和现值化,因此运
用收益法评估能够真实地反映企业整体资产的价值,更能为市场所接受,相比市
场法波动相对较小,体现了企业的内在价值。

     因此,选择收益法评估结果为本次标的公司截至评估基准日的股东全部权益
的参考依据。在评估基准日 2017 年 6 月 30 日,以收益法评估结果,在标的公司
能够按照于评估基准日制定的经营管理计划持续经营,并实现相应收益预测的前

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提下,得出其股东全部权益价值为 254,100 万元。

(七)引用其他评估机构评估报告的情况

    本次交易未引用其他评估机构的评估报告。

(八)是否存在评估或估值特殊处理、对评估或估值结论有重大
影响的事项

    本次交易评估不存在评估或估值特殊处理,也未有对评估或估值结论有重大
影响的其他事项。

(九)评估或估值基准日至重组报告书签署日的重要变化事项及
其对评估或估值结果的影响

    在本次评估基准日至重组报告书签署日之间,未发生对评估结果产生影响的
重要变化或重大事项。


三、评估增值的原因

    标的公司在评估基准日2017年6月30日的净资产账面值为34,398.57万元,采
用收益法评估,评估后的股东全部权益资本价值(净资产价值)为254,100.00万
元,评估增值219,701.43万元,增值率638.69%。

    标的公司的收益法评估结果较其净资产账面值增值的主要原因是标的公司
预测收益的稳定增长,而推动其收益持续增长的动力既来自外部也来自内部,主
要体现在以下几个方面:

    1、消费电子金属精密结构件市场需求旺盛,前景广阔

    标的公司的下游行业移动消费电子产品发展迅速。根据IDC预测,2017年全
球智能手机出货量将较2016年持续增长,出货量将达到15.2亿,同比增长3%。且
随着经济条件的不断改善、新兴市场的增长等原因,2018年全球智能手机增长趋
势将继续,增长率有望达到4.5%。而2016年国内智能手机出货量达到了4.65亿部,
同比增长8.14%,明显高于全球增速。而2016年国内智能手机出货量达到了4.65


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亿部,同比增长8.14%,明显高于全球增速。在2017第一季度,中国的智能手机
市场增长9.3%。

     在中国智能手机市场存量市场上,金属机身渗透率提升较快,2014年仅为
4%,2015年快速增长到12%,2016年达到32%,2017年预计将达到40%,在2019
年预计我国金属机身渗透率可接近全球金属渗透率水平,达到55%。根据研究显
示,2016年6月至2017年5月中国智能手机畅销TOP20中,一体化金属机身比例已
经超过80%。未来随着金属机身渗透率上升,市场对手机全金属结构件需求将持
续增加。消费电子金属精密结构件市场旺盛的市场需求,为标的公司提供了良好
的发展机遇。

     2、终端客户数量持续增加,客户结构不断优化

     标的公司自2016年开始从单制程向多制程转型后,凭借其自身丰富的产品研
发、运营管理经验及市场开拓,客户的结构在不断优化。除原有金立等直接终端
品牌客户外,标的公司已与多个著名的原始设计制造商(ODM厂商)开展业务,
其中包括2016年全球手机出货量第一的ODM厂商闻泰等。根据行业特有的经营
模式,精密结构件公司的产品在形成最终销售之前不论是向终端品牌商直接销售
还是向ODM厂商销售,都必须经过终端客户考核,测评合格后方能被纳入客户
供应商名录。而一旦产品最终通过客户检测,定制化开发的产品就不容易被其他
竞争对手轻易取代,客户关系稳固。目前,标的公司已成功进入包括金立、魅族、
小米等在内的多个知名厂商的供应链。但与客户的需求量相比,其所占业务份额
还有较大的提升空间。未来,随着标的公司经营规模的扩大和产能的不断提高,
一方面通过巩固和扩大原有客户的业务份额,另一方面进入其他优质消费电子厂
商的供应链体系,标的公司的客户结构将进一步优化,为未来业绩增长提供长期
稳定的客户基础。


四、董事会对评估结果的合理性及评估定价的公允性的意


(一)董事会对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评
估方法与评估目的的相关性的意见
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     本次交易中,上市公司聘请的评估机构中联评估具有证券期货从业资格。评
估机构及其经办人员与本公司、标的资产、交易对方之间不存在关联关系,不存
在除专业收费外的现实的和预期的利害关系,具有独立性。

     评估机构及其经办人员对标的资产进行评估所设定的评估假设前提和限制
条件按照国家有关法律、法规和规范性文件的规定执行,遵循了市场通用的惯例
或准则,其假设符合评估对象的实际情况,评估假设前提具有合理性。

     本次评估的目的是确定本次资产购买的标的资产于评估基准日的市场价值,
为本次资产购买提供价值参考依据。评估机构采用了市场法和收益法两种评估方
法分别对湘将鑫的股东全部权益进行了评估,并最终选择了收益法的评估值作为
本次评估结果。本次资产评估工作按照国家有关法规与行业规范的要求,遵循独
立、客观、公正、科学的原则,按照公认的资产评估方法,实施了必要的评估程
序,对标的资产于评估基准日的市场价值进行了评估,所选用的评估方法选择恰
当、合理,与评估目的具有相关性。

(二)董事会对本次交易定价合理性和公允性的分析

     本次交易中,湘将鑫的股东全部权益评估值为 254,100 万元,经交易各方协
商确定本次交易作价为 254,000 万元。

     1、结合同行业并购案例的市盈率水平分析本次交易定价的合理性和公允性

     本次交易中,业绩承诺人对标的公司未来 3 年(2017 年-2019 年)的业绩进
行了承诺。以标的公司承诺净利润计算的交易市盈率能够合理的反映标的资产的
估值水平。

     按交易对方所做出的业绩承诺测算,本次交易的市盈率、市净率水平如下:


             项目                      2017 年度            2018 年度            2019 年度

100%股权交易价格                                           254,000 万元

交易市盈率                               12.10                 9.41                7.26

平均承诺净利润                                            27,666.67 万元

平均承诺净利润对应市盈率                                       9.18

交易市净率                                                     7.38



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           同行业上市公司并购案例的估值水平如下:


上市公司   收购标的             标的业务         100%股权对价(万元) 第一年承诺业绩(万元) 市盈率(倍)

                       精密连接器以及精密结
永贵电器   翊腾电子                                            104,300.00                 8,750.00       11.92
                       构件

江粉磁材   东方亮彩    消费电子精密结构件                      175,000.00                11,500.00       15.22

星星科技   深圳联懋    消费电子精密结构件                      140,000.00                 8,000.00       17.50

汇冠股份   旺鑫精密    智能手机精密结构件                      107,000.00                 9,500.00       11.26

安洁科技   威博精密    消费电子精密结构件                      340,000.00                33,000.00       10.30

奋达科技   富诚达      消费电子精密结构件                      289,500.00                20,000.00       14.48

                      平均                                     192,633.33                15,125.00       13.45

                    本次交易                                   25,4000.00                21,000.00       12.10

           如上表所示,已实施的市场可比交易的标的资产动态市盈率区间为 10.30 至
      17.50,均值为 13.45。本次交易中,按照第一年承诺净利润计算,湘将鑫的动态
      市盈率 12.10 处于可比交易的区间范围内。

             2、结合同行业上市公司的市盈率分析本次交易定价的公允性

             湘将鑫主要从事消费电子产品精密金属结构件的生产和销售,所处行业为
      “计算机、通信和其他电子设备制造业”,细分行业为消费电子产品精密结构件
      行业。安洁科技、长盈精密、胜利精密和立讯精密为 A 股同行业可比公司,上
      述几家上市主营业务、产品与标的资产相似,具有一定的可比性,其具体信息如
      下:


                             上市公司                                   静态市盈率(2016 年)

                             安洁科技                                           36.22

                             长盈精密                                           38.11

                             胜利精密                                           43.30

                             立讯精密                                           39.75

                               平均                                             39.35

                         标的公司                                               24.94
      注:上述数据来源于 wind。

           本次交易中,标的资产作价对应的静态市盈率低于同行业上市公司的平均值
      39.35 倍。



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    3、结合大富科技的市盈率水平分析本次交易定价的公允性

    大富科技 2016 年度的基本每股收益为 0.18 元。根据本次发行股份价格 21.21
元/股计算,上市公司本次发行市盈率为 117.83 倍。本次交易中,以湘将鑫 2016
年实现的净利润金额及 254,000 万元的交易价格计算,湘将鑫的市盈率 24.94 倍,
低于大富科技的市盈率。

    综上所述,本次交易估值系根据截至评估基准日交易标的的收益法评估值而
由交易各方协商确定,本次交易的市盈率低于可比上市公司平均水平、低于大富
科技市盈率,并处于市场可比交易的市盈率区间;本次交易价格合理、公允,充
分保护了上市公司全体股东的合法权益。

    4、从本次发行对上市公司盈利能力、持续发展能力的影响角度分析本次定
价合理性

    标的公司在金属外观件制造方面具备较强的竞争力,从产品制造工艺和产能
方面都将进一步强化上市公司发展势头良好的智能终端业务。此外,标的公司已
经拥有稳定的客户群且在客户占有较大份额,与上市公司在该领域的客户群将形
成良好的互补。

    本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司子公司,本次交易完成后,上市公
司能够扩大智能终端市场业务规模,并使得自身的智能制造产业链布局得以完
善。本次交易中,湘将鑫的业绩承诺人承诺,湘将鑫在 2017 年、2018 年和 2019
年分别实现扣非后净利润 21,000 万元、27,000 万元和 35,000 万元。承诺利润如
能按期实现,上市公司的总资产规模、归属于母公司股东权益规模及归属于母公
司股东的净利润水平都将得到提升。而标的公司借助上市公司的资本市场,能提
升自身的企业信用,有利于标的公司加速在手订单消化能力,扩大市场份额,与
上市公司协同增强核心竞争力。

    综上所述,上市公司与标的公司在技术整合上具有良好的协同性和互补性,
同时,本次交易亦会为上市公司带来新的盈利增长点,从标的公司对本公司财务
状况、盈利能力、持续发展能力和协同能力的影响角度来看,标的公司定价是合
理的。



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(三)交易标的后续经营过程中行业、政策及重大合作协议等方
面的变化趋势对本次交易估值影响的分析

    湘将鑫主要从事消费电子产品精密金属结构件的研发、生产和销售,所处行
业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”,细分行业为消费电子产品精密结
构件行业属于国家重点鼓励发展的行业。截至本报告书签署日,湘将鑫在经营中
所需遵循的国家和地方的现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策、行业和
技术预计不会发生重大不利变化。

    同时,本报告书第十二节“风险因素”已披露了湘将鑫税收优惠政策变化、
租赁房产权属瑕疵等相关风险,相关事项可能对本次交易估值产生不利影响,敬
请留意相关风险。


五、独立董事对评估机构独立性、评估假设前提的合理性
和评估定价的公允性的意见

    根据中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《深圳证
券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引
(2015 年修订)》和公司章程的有关规定,公司独立董事对本公司发行股份购买
湘将鑫 100%股权的评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和评估定价的公
允性进行了认真审核,并经讨论后发表独立意见如下:

(一)评估机构的独立性

    本次交易聘请的评估机构中联评估具有证券期货从业资格。评估机构及其经
办人员与本公司、标的资产、交易对方之间不存在关联关系,不存在除专业收费
外的现实的和预期的利害关系,具有独立性。

(二)评估假设前提的合理性

    评估机构及其经办人员对标的资产进行评估所设定的评估假设前提和限制
条件按照国家有关法律、法规和规范性文件的规定执行,遵循了市场通用的惯例
或准则,其假设符合评估对象的实际情况,评估假设前提具有合理性。


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(三)评估定价的公允性

    评估机构在评估方法选取方面,综合考虑了评估对象行业特点和资产的实际
状况,评估方法选择恰当、合理。评估价值分析原理、采用的模型、选取的折现
率等重要评估参数符合公司本次交易的实际情况,预期各年度收益评估依据及评
估结论合理。本次购买的标的资产的评估结果公允地反映了标的资产的市场价
值,评估结论具有公允性。本次交易的交易价格按照标的资产的评估值确定,定
价公允、合理,不会损害公司及公司中小股东利益。


六、本次交易中预测收入、利润及承诺业绩的可实现性

    以下从行业发展情况、标的公司竞争水平、在手订单及执行情况、产品价格
及毛利率变化、市场可比交易的业绩预测情况五方面说明湘将鑫预测收入、利润
及承诺业绩的可实现性:

(一)行业发展情况

    1、消费电子金属精密结构件市场需求旺盛,前景广阔

    随着移动互联网、物联网和信息技术的不断发展,智能手机、笔记本、平板
电脑、可穿戴设备等消费电子类产品的普及程度越来越高,在产品形态与功能逐
渐健全和丰富的同时,产品性能和外观的快速更新换代进一步促进了消费者需求
的增长。金属材质凭借着其强度高、韧性好、散热快、重量轻、质感好等优势在
消费电子产品中应用广泛。以智能手机为例,手机外壳作为智能手机的外观构件,
具有较大的设计主观性和产品差异性,是消费者对智能手机最直接感观,尤其是
在现今手机性能趋同的情况下,手机外壳在手机产品竞争中起到尤其重要作用。
在苹果推出全铝镁合金金属外壳后,众多国内外品牌的智能手机也先后推出金属
外壳的机型。同时,与金属机壳相配套的侧面按键、摄像头装饰圈、手机后盖、
卡托等消费电子精密结构件也须配套采用金属材质,智能手机的金属化渗透率不
断提高。

    除智能手机以外,其他消费电子产品的金属外观趋势也十分显著。据 Gartner
数据显示,2013 年全球消费电子设备总出货量之和为 23.2 亿台,其中金属外观


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件在智能手机、超级本、平板电脑、可穿戴设备、移动电源等设备的渗透率分别
为 15%、65%、65%、20%、6%,总体市场空间约为 37.60 亿美元,这个比例预
计在 2017 年将分别提高至 39%、88%、80%、45%、29%,市场总容量约为 233.30
亿美元,年均复合增长率接近 50%,消费电子金属精密结构件需求空间巨大。

    2、全球智能手机出货量稳步增长,国产品牌智能手机崛起

    根据 IDC 数据显示,最新的手机季度追踪报告中预测 2017 年全球智能手
机出货量将较 2016 年持续增长,出货量将达到 15.2 亿,同比增长 3%。且随着
经济条件的不断改善、新兴市场的增长,IDC 预计 2018 年全球智能手机增长趋
势将继续,增长率有望达到 4.5%。

    而 2016 年国内智能手机出货量则达到 4.65 亿部,增长 8.14%,明显高于全
球增速。高速增长的动力主要来自于国内智能手机品牌的自主创新以及营销渠
道,且成功抢占国内以及东南亚市场份额。




    3、智能手机金属化加速,渗透率持续高增长

    从 iPhone 4 采用金属机壳开始至今,智能手机外观金属化渗透率一直保持高
增长态势。就国产手机而言,2016 年国产智能手机金属化率达 33%,较 2015 年
提高 13%,金属机壳手机出货量提高近 65%。依靠优秀的质感,散热效果佳,

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抗压抗弯能力强、抗刮抗划伤等优势,金属机壳外观成为了近年潮流,深受消费
市场认可。全金属机壳较此前塑胶机壳而言,能够做到更薄且更具质感。从消费
者角度而言,全金属机壳手机颜值更高,更符合现代人的审美观;从技术上来看,
全金属机壳在 EMC、EMI 等方面的性能要优于塑胶机壳。




    根据第一手机界的统计数据显示,2015 年下半年,中国市场畅销手机排行
榜中,金属机身的机型占比 42%;而在 2016 年全年,中国智能手机市场上每月
的畅销手机 Top20 中,全金属机身比例已经超过 80%。在中国智能手机市场存
量市场上,金属机身渗透率逐年提高,2014 年仅为 4%,2015 年快速增长到 12%,
2016 年达到 32%,2017 年预计达到 40%,在 2019 年预计我国金属机身渗透率
可接近全球金属渗透率水平,达到 55%。未来随着金属机身渗透率上升,市场对
手机全金属结构件需求将持续增加。

(二)湘将鑫在行业内的竞争优势

    1、人才及管理优势

    湘将鑫的管理团队为技术型团队,具有丰富的模具、冲压、注塑、机加工行
业经验,对于精密金属结构件的整个加工流程理解深刻。领高管层直接参与企业
经营管理,领导团队专注企业发展;中高层领导均对智能消费电子终端市场有着
深刻的理解,对未来市场发展趋势有着准确的定位;一线基层管理团队基础稳定。
优秀的管理团队及构建的高效管理体系能有效提升生产管理效率,快速响应客户
需求,形成核心竞争优势。

    2、研发和技术创新优势



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    自从苹果 iPhone 4 掀起智能手机金属外观件热潮之后,智能终端精密金属结
构件经过数年的发展,制造技术已经进入换代期,由初期的单一 CNC 加工向各
类成型技术配合 CNC 过渡。目前可以满足外观件各方面指标需求的主流工艺为
冲锻压+CNC。然而冲锻压+CNC 作为一种新兴工艺,目前被业界掌握的程度良
莠不齐,由于锻压工艺控制对后续氧化、表面处理之后的效果影响极大,多数厂
商无法实现与单一 CNC 加工相比拟的效果。

    经过管理团队多年的研究与实践,湘将鑫在国内率先成功开发出以“冲锻压
+CNC”工艺为基础的成套精密金属结构件制造的生产工艺,在保证良率的前提
下,大幅度减少了原材料的耗用及缩短了 CNC 机加工时间,并通过积极导入机
器人来提升生产效率,为湘将鑫的持续盈利能力提供了有效保证。

    3、快速响应订单优势

    消费电子产品终端用户需求变化日新月异,产品更新换代频率也不断加快。
为顺应下游市场的变化,精密结构件厂商必须敏锐把握市场发展趋势,提前布局,
在下游客户提出新的设计需求时,能够快速响应客户要求。

    湘将鑫高度重视精密结构件的设计研发,在客户方案设计阶段即与客户深入
沟通交流,最终与客户共同完成整套金属结构件的方案设计。在此基础上,湘将
鑫能够在极短时间内完成新型号手机的模具和产品的设计、开发和生产工作,同
时不断强化弹性制造,合理布建产能,寻求资源平衡,满足下游客户快速开发新
产品的要求,并配合客户弹性量产,极大地缩短了交货周期,为下游客户迅速推
出新产品、打开市场提供了强有力的支持。

(三)标的公司经营情况

    2017 年 1-6 月,湘将鑫营业收入为 33,430.71 万元,扣非后净利润为 7,526.49
万元,分别占 2016 年全年营业收入和扣非后净利润的 69.62%和 73.89%,湘将
鑫的营业收入和盈利能力相较以往年度有了较大提升。

    湘将鑫凭借其稳定的供货能力和与客户同步设计、开发的能力,已与一批国
内领先的智能手机终端品牌厂商和 ODM 厂商建立了稳固的客户关系,签订了长
期的销售框架协议,拥有稳定的核心客户群。截至本报告书签署日,湘将鑫已与


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金立、闻泰、努比亚、东明、魅族、华为、MOTO、传音、小米等客户建立了稳
定的合作关系。

    金立是湘将鑫的核心客户之一,湘将鑫连续两年荣获其颁发“优秀合作伙伴”
奖项。科技类市场调研机构 Counterpoint 针对全球手机市场的最新调研显示,中
国品牌手机在 2016 年的出货量达到了历史新高,总体环比上升高达 9%,其中金
立出货量为 4,000 万台,相对 2015 年增长 21%。根据市场研究公司 Canalys 发布
的 2017 年第一季度中国市场智能手机出货量统计显示,金立在过去的 2016 年里
凭借着 S 系列与 M 系列等品质产品的市场开拓,一季度的销售量同比增速达到
了 133.9%。且从 2016 年 Q4 到 2017 年 Q1 在国内手机市场份额中也取得最大的
增幅。

    2016 年开始,湘将鑫与包括闻泰、与德在内的中国多家知名 ODM 厂商展开
了密切的合作。根据研究报道,2016 年 ODM 厂商出货量为 5.2 亿,约占全球出
货量的 36%。随着 2017 年全球供应链价格上涨,预计 ODM 行业出货将突破 5.6
亿。闻泰是目前全球最大的手机 ODM 厂商,其终端客户包括小米、华为、联想、
魅族等。

    湘将鑫合作客户市场份额占比较高,预期增长势头良好。随着其下游客户业
务增长,客户对精密金属结构件的需求亦将有所增长,这将为湘将鑫提供持续和
稳定的客户订单。

(四)产品价格及毛利率变化

    湘将鑫主营业务毛利率(合并口径)在历史年度的构成情况如下:


         项目                  2017 年 1-6 月                 2016 年                     2015 年

   主营业务毛利率                          34.25%                       34.13%                      17.20%

    湘将鑫主营业务毛利率在未来五年的预测情况如下:


    项目            2017 年 7-12 月       2018 年           2019 年        2020 年            2021 年

主营业务毛利率              31.16%              31.90%        31.32%             30.56%             30.56%

    报告期内,湘将鑫的主营业务毛利率水平处于上升趋势。未来预测期的主营
业务毛利率整体低于历史年度水平,且处于逐年下降趋势。

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(五)市场可比交易的业绩预测情况

     近两年,消费电子精密结构件行业与本次交易具有可比性的的交易情况如
下:


                                                     扣非后净利润(万元)
 收购方        标的资产
                           历史期最近一年         承诺期第一年       承诺期第二年    承诺期第三年

安洁科技      威博精密               20,609                 33,000          42,000          53,000

          增长率                                            60.12%          27.27%          26.19%

奋达科技      富诚达                 14,479                 20,000          26,000          35,000

          增长率                                            38.13%          30.00%          34.62%

汇冠股份      旺鑫精密                6,661                  9,500          11,500          14,000

          增长率                                            42.62%          21.05%          21.74%

江粉磁材      东方亮彩                9,880                 11,500          14,250          18,000

          增长率                                            16.40%          23.91%          26.32%

永贵电器      翊腾电子                7,251                  8,750          10,938

          增长率                                            20.67%          25.00%

星星科技      深圳联懋                1,723                  8,000          15,000          18,000

增长率                                                     364.34%          87.50%          20.00%

          湘将鑫                   10,186.36                21,000          27,000          35,000

          增长率                                           106.16%          28.57%         29.63%

       湘将鑫2016年度扣非后净利润为10,186.36万元,本次交易中,业绩承诺人承
诺2017年、2018年、2019年,湘将鑫扣非后净利润分别不低于21,000万元、27,000
万元和35,000万元,增长率分别为106.16%、28.57%和29.63%。从以上可比交易
的业绩承诺来看,湘将鑫的业绩承诺具有合理性和可实现性。




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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



               第七节 本次交易合同的主要内容

    本公司与湘将鑫售股股东签署了《发行股份及支付现金购买资产的协议》,
并与业绩承诺人签署了《盈利预测补偿协议》,对本次交易的定价方式、资产评
估安排、交易对方业绩承诺及补偿安排、交易对价支付方式以及交割安排等事项
做出了约定。该等协议的主要内容如下:


一、《发行股份及支付现金购买资产协议》的主要内容

(一)交易价格及定价依据

    交易各方同意,标的资产的交易对价由各方在具有相关证券业务资格的评估
机构所确认标的资产截至评估基准日(即 2017 年 6 月 30 日)的评估价值作为本
次交易的定价依据。

    依据中联评估为湘将鑫出具的中联评报字【2017】第 1283 号《资产评估报
告》,以 2017 年 6 月 30 日为基准日,湘将鑫整体价值(股东全部权益价值)为
254,100 万元。

    参考上述评估值,经交易各方友好协商,湘将鑫 100%股权的交易对价确定
为 254,000 万元。

(二)支付方式

    本次交易中,大富科技拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购湘将鑫
100%股权,其中交易对价的 82.5%以发行股份支付、交易对价的 17.5%以现金支
付。

       1、现金对价的支付

    现金对价以大富科技自有资金支付。大富科技在本次重大资产重组实施完毕
并完成验资后 30 个工作日内,在扣除过渡期损益补偿、业绩承诺补偿、依法由
大富科技代扣代缴的税费后(如有,且抵扣后现金对价仍有剩余的),按照各湘
将鑫售股股东的当前持股比例以现金形式向湘将鑫售股股东一次性支付。


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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    2、股份对价的支付

    具体内容详见本报告书“第一节本次交易概况”之“三、本次交易的具体方
案”之“(三)本次交易中的股票发行方案”。

(三)标的资产与标的股份的交割安排

    1、标的资产的交割安排

    交易各方同意,应在本次交易取得中国证监会核准(以证书书面批复为准)
后,且在协议生效日起90个工作日内完成标的资产的交割。

    就完成标的资产交割手续,湘将鑫的售股股东应当向标的资产所在地工商行
政管理机关提交股权转让及章程变更登记所需的全部材料,并办理相应的工商变
更及股东名册的变更登记手续,大富科技应为办理上述变更登记提供必要的协助
及配合。上述工商变更登记手续办理完毕后,即视为湘将鑫的售股股东履行完毕
本协议项下标的资产的交割义务。

    2、标的股份的交割安排

    大富科技应于标的资产交割日后且不晚于中国证监会核准本次交易之日起
120 个工作日内向湘将鑫的售股股东在中登公司开立的证券账户交付本次发行
的标的股份。湘将鑫的售股股东应当于标的资产交割日前在大富科技指定的具有
相关证券业务资格的证券机构完成开户手续。

    自标的股份登记于中登公司之日起,湘将鑫的售股股东就因本次发行取得的
大富科技股份享有股东权利并承担相应的股东义务。

    大富科技有权聘请具备相关资质的会计师事务所对本次发行进行验资,并由
其出具验资报告。大富科技聘请的具备相关资质的会计师事务所出具的验资报
告,不作为标的资产交割完成的前提性依据。

(四)与资产相关的人员安排

    本次交易为收购标的公司的股权,不涉及职工安置问题。原由湘将鑫聘任的
员工在标的资产交割日后与标的公司的劳动关系保持不变。



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                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


(五)过渡期间的损益归属和相关安排

    1、损益归属

    各方同意,由大富科技聘请的具有相关证券业务资格的审计机构,在标的资
产交割日后的三十个工作日内,以标的资产交割日上一个月的最后一天作为审计
基准日,对标的资产过渡期内的损益情况进行审计确认。过渡期内标的资产实现
的收益由大富科技按其交割后享有的标的公司股权比例享有,过渡期内标的公司
出现的亏损则由湘将鑫的售股股东按拟转让标的公司的股权比例承担,湘将鑫的
售股股东应在审计机构确认亏损之日起 10 个工作日内以现金方式向大富科技全
额补足该等亏损。

    2、经营安排

    评估基准日至标的资产交割日期间,除各方另有约定外,湘将鑫的售股股东
承诺履行并促使标的公司履行以下义务:

    (1)以惯常方式经营、管理、运作和维护标的资产,保持标的资产完整并
处于良好运行状态,且在标的资产交割后不受到重大实质性不利影响;

    (2)保证现有合同、协议或其他文件的及时履行,保证其现有结构、人员
基本不变,保证继续维持与客户、供应商及与标的公司及其子公司存在主要业务
往来的第三方的关系,保证标的公司业务在标的资产交割后的经营不受到重大实
质性不利影响;

    (3)遵守适用标的资产、标的公司业务的法律、法规及规范性文件;

    (4)未经大富科技事先书面同意,不得在标的资产上设置任何抵押、质押、
留置等权利负担;

    (5)未经大富科技事先书面同意,不得进行任何资产处置、对外担保、对
外投资、增加债务或放弃债权等导致标的资产对应净资产价值减损的行为;

    (6)未经大富科技事先书面同意,不作出任何同意分配标的资产所生利润
的决议,也不得以任何形式分配标的资产的利润;

    (7)未经大富科技事先书面同意,不得将所持有的标的资产转让给上市公

                                    1-1-1-130
                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


司以外的第三方,也不得以增资或其他方式引入大富科技以外的第三方作为股
东;

       (8)未经大富科技书面通知终止本次交易,不与除大富科技以外的任何第
三方磋商收购事宜;

       (9)及时将对标的资产造成或可能造成重大不利变化或导致不利于本次交
易的任何事件、事实、条件、情势变化或其他情况书面通知大富科技;

       (10)保证依法行使股东权利,促使标的公司符合以上全部要求。

(六)限售期

       1、刘建中、刘放中、唐蕊及新余湘匠作出的限售期约定

     交易对方中,刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠通过本次交易取得上市公
司发行的标的股份自上市之日起 12 个月不转让,上市满 12 个月后按照以下方
式解锁:

 批次           解锁期间                                    解锁股份数

         标的股份上市满 12 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第一期
         起至满 24 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 24 月次日   本次认购股份总数×当年度承诺业绩÷业绩承诺总额-当年应补偿的
第二期
         起至满 36 个月之日         股份(如有)

         标的股份上市满 36 月次日   扣除全部应补偿股份后,且全部业绩补偿义务已履行完毕后,剩余
第三期
         起                         的股份数可解锁


       本次发行结束后,由于上市公司送红股、转增股本等原因而致增加的上市
公司股份,遵守上述条款的约定。

       2、新余弘新睿作出的限售期约定

       新余弘新睿承诺通过本次发行取得的标的股份上市之日起 12 个月内不以
任何方式转让。在标的股份上市之日起满 12 个月,且业绩补偿义务(如有)履
行完毕后,新余弘新睿可解锁股份=新余弘新睿本次认购的标的股份总数-累计
已补偿的股份(如有)。

       前述解锁约定,以新余弘新睿全体直接及间接自然人合伙人/权益人均已签


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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



订书面文件承诺对本次交易中新余弘新睿的相关业绩承诺承担无限连带补偿责
任为生效前提,否则新余弘新睿通过本次发行取得的标的股份的锁定期按照其
他交易对方的标的股份执行。截止本报告书签署日,新余弘新睿全体直接及间
接自然人合伙人/权益人均已签订《盈利预测补偿协议》。

    本次发行结束后,由于上市公司送红股、转增股本等原因而致增加的上市
公司股份,遵守上述条款的约定。

(七)协议生效

    《发行股份及支付现金购买资产协议》经自各方法定代表人或授权代表签署
并加盖各自公章、自然人签字之日起成立,交易各方约定自下列先决条件全部满
足之日本协议生效:

    (1)大富科技及标的公司董事会审议通过本次交易的相关议案;

    (2)大富科技及标的公司股东大会(股东会)审议通过本次交易的相关议
案;

    (3)本次交易获得商务部同意经营者集中的批准;

       (4)中国证监会核准本次交易。

    上述任一条件未能得到满足,本协议不生效,各方各自承担因签署及准备履
行本协议所支付之费用,除根据本协议的约定支付相关税费外,各方互不承担法
律责任。

(八)本次交易完成后标的公司的运作

       1、公司治理

    (1)本次资产交割日起30日内,标的公司董事会构成应当进行相应调整以
符合如下安排:湘将鑫的董事会由3名董事组成,其中,由大富科技提名2名董事,
刘建中提名1名董事。

    (2)本次交易完成后,标的公司内部管理结构应符合如下安排并在进行董
事调整的同时进行相应调整(如需):


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                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    ①董事长由大富科技提名的董事提名并由标的公司董事会选举产生;②总经
理由刘建中提名的董事提名并由标的公司董事会聘任;③副总经理由总经理提名
并由标的公司董事会聘任;④财务总监由大富科技委派并由标的公司董事会聘
任;⑤在遵守国家法律、法规及标的公司章程及其它各项规章制度的前提下,总
经理享有充分的管理授权;⑥大富科技承诺在业绩承诺期内不通过其向标的公司
提名的董事单方面更换标的公司总经理以保持标的公司管理层的稳定性。

    (3)本次交易完成后,大富科技有权向标的公司的财务、人事、业务等关
键岗位派驻人员,同时有权要求标的公司遵守上市公司相关流程或使用相关系
统,从而保证各项管理指标的达成。

    2、财务管理

    标的公司基本财务核算原则应符合大富科技的要求,包括:合同管理、项目
预算、收入确认、现金流管理、坏账准备、采购管理、发票管理、现金管理、子
公司间内部结算、固定资产折旧、审计费用摊销等规定。

    3、任职承诺

    刘建中、刘放中承诺:在标的资产交割日起 5 年内,应当继续在标的公司或
其子公司任职,劳动合同如已到期的应根据该等任职期限相应续签。

    如刘建中、刘放中违反其任职期限承诺提前离职(包括但不限于因其触犯刑
事法律,因违反劳动合同、标的公司或其子公司的规章制度或违反作为员工应当
履行的保密、忠实、诚信或勤勉义务而被标的公司或其子公司终止劳动关系,或
单方离职,但因死亡、宣告失踪、完全或部分丧失民事行为能力导致的除外)的,
刘建中、刘放中将给予大富科技相应的赔偿。

    赔偿金额计算公式为:赔偿金额=其任职未满 60 个月的差额月度数量×其离
职前三年从标的公司取得的平均税前年收入(包括工资和奖金)÷12。

    4、竞业禁止

    刘建中、刘放中、唐蕊均同意,在其任职期限内及离职后 2 年内或标的资产
交割日起 60 个月内(以两者孰晚为准,以下简称“竞业禁止期限”):(1)不得
在中国境内或境外自营、与他人合作经营或以任何其他方式经营与大富科技、标

                                    1-1-1-133
                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


的公司及其子公司相竞争的业务,包括但不限于从事研制、生产、销售、维护移
动通信设备及其配件、数据通信设备及其配件、通信传输设备及其配件、电源产
品及其配件、无线通信设备及其配件、宽带多媒体设备、终端设备及其配件、安
防设备及配件;承接系统集成工程;滤波器、合路器、分路器、隔离器、耦合器、
微波元器件及金属件表面喷粉的研发、生产与销售;从事计算机辅助设计、辅助
测试、辅助制造、辅助工程系统及其他计算机应用系统的研发或研发、产销五金
配件;(2)除在大富科技、标的公司及其子公司任职以外,不得在中国境内或境
外其他从事研制、生产、销售、维护移动通信设备及其配件、数据通信设备及其
配件、通信传输设备及其配件、电源产品及其配件、无线通信设备及其配件、宽
带多媒体设备、终端设备及其配件、安防设备及配件;承接系统集成工程;滤波
器、合路器、分路器、隔离器、耦合器、微波元器件及金属件表面喷粉的研发、
生产与销售;从事计算机辅助设计、辅助测试、辅助制造、辅助工程系统及其他
计算机应用系统的研发或研发、产销五金配件的实体任职、兼职或担任任何形式
的顾问,从而避免与标的公司及其子公司的同业竞争。否则前述人员在竞业禁止
期限从事竞业禁止行为所获得的收益(包括已经取得或约定取得的收益)归标的
公司享有,并且如任何前述人员违反上述约定而给大富科技、标的公司或其子公
司造成任何损失,则该等人员将给予大富科技相应的赔偿。

(九)违约责任

    任何一方未能履行其在本协议项下之义务、责任、承诺或所作出的陈述、保
证失实或严重有误,则该方应被视作违反本协议。违约方应依本协议约定和适用
法律的规定向守约方承担违约责任。违约方应当赔偿和承担守约方因该违约而产
生的或者遭受的直接及间接损失、损害、费用和责任,在相关违约行为构成实质
性违约而导致本协议项下合同目的不能实现的,守约方有权以书面形式通知违约
方终止本协议并主张赔偿责任。如果各方均违约,各方应各自承担其违约引起的
相应责任。

    在本次交易获得中国证监会批准后,如大富科技未按照本协议的约定将本次
交易标的股份有效足额支付和登记至湘将鑫售股股东名下的,则每迟延一日,大
富科技应按应付未支付部分交易对价的千分之一向湘将鑫售股股东支付逾期违


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                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


约金,迟延期超过九十日的,大富科技应当将交易对价(即 254,000 万元)的 10%
作为违约金支付给湘将鑫售股股东,并根据上一条约定赔偿湘将鑫售股股东的相
应损失。在本次交易获得中国证监会批准后,如湘将鑫售股股东未按照本协议约
定将标的资产登记至大富科技名下,则每迟延一日,湘将鑫售股股东应按未交割
的标的资产对应的交易对价的千分之一向大富科技支付逾期违约金,迟延期超过
九十日的,湘将鑫售股股东应当将交易对价(即 254,000 万元)的 10%作为违约
金支付给大富科技,并根据上一条约定赔偿大富科技的相应损失。

    本次交易中,各方应积极履行尽职调查过程中的材料交付义务。


二、《盈利预测补偿协议》的主要内容

(一) 交易对方承诺的业绩目标

    本次交易之承诺年度为 2017 年度、2018 年度及 2019 年度。

    刘建中、刘放中、唐蕊、新余湘匠及新余弘新睿(以下简称“业绩承诺人”)
作为本次交易的交易对方,共同承诺,2017 年、2018 年和 2019 年湘将鑫扣非
后净利润分别不低于 21,000 万元、27,000 万元和 35,000 万元,为免疑义,该等
承诺利润均以标的公司合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税
后净利润计算。

    新余弘新睿的各合伙人承诺,对新余弘新睿在本协议项下的补偿义务不分
份额地承担无限连带补偿责任,直至新余弘新睿履行完毕全部补偿义务。

(二)超额利润奖励

    业绩承诺期满后,若业绩承诺期三年累计实际完成的扣除非经常性损益后的
税后净利润超过三年累计的承诺净利润之和,则大富科技同意实际净利润超过承
诺净利润的30%且不高于本次交易对价20%的超额利润(以二者孰低者为准)奖
励给标的公司管理层(以下简称“奖励对象”)。奖励支付方式为:

    (1)奖励金额的50%自业绩承诺期最后一年度的专项审核报告出具之日起
半年内支付完毕,剩余50%自业绩承诺期最后一年度的专项审核报告出具之日起
一年内支付完毕;

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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    (2)在标的公司满足前述业绩奖励条件的情况下,标的公司董事会中刘建
中提名的董事有权向标的公司董事会提交关于业绩奖励安排方案的议案,并要求
召开董事会审议该议案,大富科技同意并承诺将促成其向标的公司提名的董事召
开及参加董事会,审议并同意该等业绩奖励安排方案。

(二)业绩承诺指标达标情况的确定

    本次交易完成后,大富科技应当于业绩承诺期内的每个会计年度结束后,
聘请具有证券业务资格的会计师事务所对本协议约定的承诺业绩指标的实现情
况进行审计并出具专项审核报告,以核实标的公司在业绩承诺期内相关承诺业
绩指标的实现情况。

(三)盈利预测的补偿安排

       1、补偿安排原则

   业绩承诺人承诺,若标的公司实现的净利润低于承诺净利润的,将对实现
净利润与承诺净利润之间的差额按照交易双方的约定进行补偿。盈利预测补偿
方式为股份补偿及现金补偿。补偿义务发生时,业绩承诺人按各自所获交易对
价比例优先以其通过在本次发行股份及支付现金购买资产中认购的新增上市公
司股份进行补偿,股份方式不足以补偿的部分由业绩承诺人以现金方式进行补
偿。

    标的公司业绩承诺期任何年度实现的实际净利润超过规定的当年承诺净利
润,则超过部分可抵补业绩承诺期后续年度的部分承诺净利润;为免疑义,在任
何情况下,业绩承诺期内任一会计年度实现的实际利润如有超过当年承诺利润,
该等超过部分均不得抵补前一会计年度的承诺利润,业绩承诺人需就前一会计年
度未能满足的承诺利润数额进行补偿。例如,标的公司业绩承诺期第二年实现的
实际净利润超过规定的当年承诺净利润,则超过部分可抵补业绩承诺期第三年的
部分承诺净利润,业绩承诺人无需就该等会计年度已按本条约定予以抵补的部分
承诺净利润进行补偿,但不能抵补第一年的承诺净利润,如此类推。

    业绩承诺人按照本协议对大富科技进行的补偿应为逐年补偿,但业绩承诺人
中任一方为履行本协议补偿义务所累计用于补偿的现金数额以及用于补偿的股

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份价值(股份数量×本次发行的发行价格)总和不得超过其按照《发行股份及支
付现金购买资产协议》约定获得的交易对价总额。自本协议签署之日起至本协议
约定的补偿实施日,如业绩承诺人持有的本次交易所发行的股份数量因发生送
股、资本公积金转增股本事项导致调整变化,则本条约定的业绩承诺人累计补偿
金额的上限将根据实际情况随之进行调整。

    2、补偿的计算

   (1)补偿股份数量

    在补偿期间内任一会计年度,如湘将鑫截至当期期末累积实现的净利润小于
截至当期期末累积承诺净利润,则业绩承诺人应按下列公式对大富科技进行股份
补偿:

    每年补偿的股份数量及现金金额的计算方式为:

    当期应补偿总金额=(截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实现
净利润)÷补偿期间各年的承诺净利润总和×标的资产作价-已补偿股份数×本
次发行股份价格-已补偿现金

    当期应补偿股份数量=当期应补偿总金额÷本次发行股份价格

    当期应补偿现金金额=当期应补偿总金额-当期已补偿股份数量×本次发
行股份价格

    业绩补偿人补偿金额以业绩补偿人在本次交易所获得的交易对价为限(包
括转增或送股的股份),且在逐年补偿的情况下,各年计算的补偿金额小于 0 时,
按 0 取值,即已经补偿的金额不冲回,已经补偿的股份和现金不退回;若目标
公司当年实现的净利润超过当年承诺净利润,则超出部分可累计计入下一年度
承诺净利润考核。

    每位业绩承诺人应向大富科技补偿的股份数=每位业绩承诺人因本次交易
取得的交易对价÷业绩承诺人因本次交易取得的交易对价之和×当期应补偿股
份数。

   (2)补偿股份数量调整


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   自协议签署日起至回购注销/无偿转让实施日,如业绩承诺人持有的上市公
司股份数量因发生送股、资本公积金转增股本等事项导致调整变化,则当期应
补偿股份数量相应调整为:当期补偿股份数量(调整后)=当期应补偿股份数(调
整前)×(1+转增或送股比例)。

    (3)股份补偿方式

    业绩承诺人补偿义务触发后,大富科技在书面通知业绩承诺人后,有权在
关于标的公司的专项审计报告披露后的 10 日内选择①召开董事会,确定以人民
币 1.00 元总价回购并注销股份业绩承诺人当期应补偿的股份数量;或②书面通
知业绩承诺人,将其当期应补偿的股份数量无偿划转给专项审计报告披露日登
记在册的除业绩承诺人以外的大富科技其他股东,其他股东按其持有的股份数
量占专项审计报告披露日扣除业绩承诺人持有的股份数后的总股本的比例获赠
股份。

    无论任何原因(包括但不限于:大富科技董事会否决回购议案、股东大会
否决回购议案、债权人原因)导致无法和/或难以回购注销的,大富科技有权终
止回购注销方案,书面通知业绩承诺人,要求其履行无偿划转义务。

    自《盈利预测补偿协议》签署日起至回购注销/无偿转让实施日,如股份业
绩承诺人持有的上市公司股份数量因发生送股、资本公积金转增股本等事项导
致调整变化,则当期应补偿股份数量相应调整为:当期补偿股份数量(调整后)
=当期应补偿股份数×(1+转增或送股比例)。

   大富科技就当期补偿股份数已分配的现金股利应由股份业绩承诺人作相应
返还,计算公式为:返还金额=截至补偿前每股已分配的现金股利×当期应补偿
股份数量。

    3、减值测试及补偿

   在业绩承诺期届满时,上市公司有权聘请具有相关证券业务资格的会计师
事务所对标的资产进行减值测试,并在公告前一会计年度之年度报告后 30 个工
作日内出具减值测试结果。如标的资产期末减值额-补偿期限内已补偿股份总
数×本次发行价格-现金补偿总额>0,则就该等差额部分,上市公司有权按照


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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



上市公司在标的公司持股比例享受业绩承诺人的另行补偿。另行补偿时应由业
绩承诺人按照各自所获交易对价比例优先以其在本次交易中获得的标的股份进
行补偿,不足部分以现金补偿。

    计算公式如下:

    业绩承诺人就减值部分应向上市公司补偿的股份数=【标的资产期末减值额
-(补偿期限内已补偿股份总数×发行价格+补偿期限内已补偿现金金额)】×业
绩承诺人交易对价比例×上市公司在标的公司持股比例÷本次发行价格。

    任一业绩承诺方所持股份不足补偿的部分,由该承诺人以现金补偿。

    业绩承诺人应在减值测试结果均正式出具后 30 个工作日内履行相应的补偿
义务,但其按照本协议用于承担减值补偿义务与其按照本协议用于承担业绩补偿
义务所累计补偿的现金数额以及补偿的股份价值(股份数量×本次发行的发行价
格)总和不得超过其按照《购买资产协议》约定获得的交易对价总额。

    自协议签署日起至回购注销/无偿转让实施日,如业绩承诺人持有的上市公
司股份数量因发生送股、资本公积金转增股本等事项导致调整变化,则业绩承诺
人应就减值部分补偿的股份数量相应调整为:补偿股份数量(调整后)=应补偿
股份数×(1+转增或送股比例)。




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               第八节 本次交易的合规性分析


一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定

(一)符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等
法律和行政法规的规定

    1、本次交易符合国家产业政策

    本次交易的标的资产为湘将鑫100%股权。

    湘将鑫主要从事消费类电子产品精密金属结构件的研发、生产和销售。本公
司与湘将鑫行业同属于计算机、通信和其他电子设备制造业,公司所处细分行业
为通信设备制造业,湘将鑫所处细分行业为精密结构件制造业。国家产业政策对
计算机、通信和其他电子设备制造业的大力支持为本公司收购湘将鑫以及湘将鑫
的未来发展提供了强有力的政策依据和保障。

    2011年,国家发改委、科学技术部、工信部、商务部、知识产权联合发布了
《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011)年度》,将“新型消费类
电子产品”列入优先发展的高技术产业化重点领域。2013年,国家发改委发布的
《产业结构调整指导目录》,将“二十八、信息产业33、数字多功能电话机制造”
列为鼓励类产业。2016年,国务院发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,
提出加快高性能安全服务器、存储设备和工控产品、新型智能手机、下一代网络
设备和数据中心成套装备、先进智能电视和智能家居系统、信息安全产品的创新
与应用,发展面向金融、交通、医疗等行业应用的专业终端、设备和融合创新系
统,大力提升产品品质,培育一批具有国际影响力的品牌。2017年,国家发改委
发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》(2016年版),明确指出新一
代移动终端设备包括智能手机。

    因此,本次交易拟购买的标的资产属于国家大力鼓励发展的行业,符合国家
产业政策。

    2、本次交易符合有关环境保护的法律和行政法规的规定


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    大富科技、湘将鑫均不属于高能耗、高污染的行业,均不存在违反国家环境
保护相关法规的情形。

       3、本次交易符合土地方面的有关法律和行政法规的规定

    湘将鑫未拥有土地使用权。截至本报告书签署日,本次交易不存在违反国家
土地方面有关法律和行政法规的规定的情形。

       4、本次交易不存在违反有关反垄断法律和行政法规的规定

    根据《中华人民共和国反垄断法》和《国务院关于经营者集中申报标准的规
定》,经营者集中是指经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的
控制权;需要进行经营者集中审查时标准包括“参与集中的所有经营者上一会计
年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币,并且其中至少两个经营者上一
会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。”本次交易符合上述标准,构
成经营者集中,需通过国家商务部的反垄断审查。

       大富科技2016年度的营业收入为24.07亿元,标的公司湘将鑫2016年度的营
业收入为4.80亿元。大富科技与湘将鑫均从事精密金属结构件的生产和销售,但
大富科技营业收入主要来源于通讯射频器件。消费电子行业市场规模巨大,本次
交易涉及企业营业额较高,但市场份额并不大,并不具备市场控制力,同时,本
次交易的目的不是达成市场垄断地位,并不具有排除、限制竞争效果。大富科技
计划于本次交易的股东大会召开后,启动向国家商务部门申报经营者集中审查的
程序。

    综上,本次交易符合国家相关产业政策,符合环境保护、土地管理、反垄断
等法律和行政法规的相关规定,符合《重组管理办法》第十一条第(一)项的规
定。

(二)本次交易完成后,公司仍具备股票上市条件

    本次交易完成后,本公司的股本总额将增加至866,295,741股,社会公众股东
合计持股比例为41.68%,不低于本次交易完成后上市公司总股本的10%。

       本次交易完成后,本公司仍满足《公司法》、《证券法》及《创业板股票上市
规则》等法律法规规定的股票上市条件,符合《重组管理办法》第十一条第(二)

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项的规定。

(三)本次交易所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和
股东合法权益的情形

    根据《发行股份购买资产协议》的约定,各方同意由具有证券业务资格的资
产评估机构对标的资产进行整体评估并出具资产评估报告,各方参考资产评估报
告载明的标的资产估值,协商确定标的资产交易价格。

    综上,本次交易所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权
益的情形,符合《重组管理办法》第十一条第(三)项的规定。

(四)本次交易所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存
在法律障碍

    本次交易的标的资产为湘将鑫100%股权。

    根据湘将鑫售股股东提供的资料及相关承诺,湘将鑫售股股东合法持有交易
标的湘将鑫 100%股权,并合法拥有前述股权完整的所有权,依法拥有标的公司
股权有效的占有、使用、收益及处分权;前述股权权属清晰,未设置抵押、质押、
留置等任何担保权益,也不存在任何可能导致上述股权被有关司法机关或行政机
关查封、冻结、征用或限制转让的未决或潜在的诉讼、仲裁以及任何其他行政或
司法程序,股权过户或则转移不存在法律障碍。

    综上,本次交易所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,
相关债权债务处理合法,符合《重组管理办法》第十一条第(四)项的规定。

(五)有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市
公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形

    通过收购湘将鑫100%股权,本公司将在原有射频产品、智能终端结构件以
及汽车零配件的业务基础上,进一步深化在智能终端结构件领域产业布局,增强
公司智能终端结构件业务板块的市场竞争力及公司整体盈利能力。

    通过本次交易,本公司整体产品、业务体系和市场布局将得到优化,协同效


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应将逐步显现。本次交易将进一步提升上市公司的资产规模、业务规模以及抵御
风险的能力。

    综上,本次交易有利于本公司增强持续经营能力,不存在可能导致本公司重
组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形,符合《重组管理办法》第十一
条第(五)项的规定。

(六)有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面
与实际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公
司独立性的相关规定

    本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方为独立于本公司控股股东及
实际控制人的第三方,在本次交易前与本公司实际控制人及其控制的除上市公司
以外的其他企业之间不存在关联关系,且本次交易未构成本公司控制权变更。

    本次交易完成前,本公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控
制人孙尚传及其关联人保持独立。本次交易完成后,本公司资产质量和经营能力
得到提高,在业务、资产、财务、人员、机构等方面与本公司实际控制人孙尚传
及其关联人继续保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。

(七)有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构

    上市公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律、法规
及中国证监会、深交所的相关规定,在《公司章程》的框架下,设立了股东大会、
董事会、监事会等组织机构并制定相应的议事规则,并建立了比较完善的内部控
制制度,从制度上保证股东大会、董事会和监事会的规范运作和依法行使职权。


二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定

(一)有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强
持续盈利能力

    本次交易完成后,标的公司优质资产及业务进入上市公司,上市公司智能终
端结构件业务板块将得以增强,业务布局均衡性、市场占有率以及抵御客户行业

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风险的能力都将有较大提升。

     湘将鑫具备较强的盈利能力,资产质量良好。本次交易中,湘将鑫的业绩承
诺人承诺湘将鑫2017年、2018年和2019年扣非后的净利润不低于21,000万元、
27,000万元和35,000万元。若本次交易完成后湘将鑫盈利承诺顺利实现,本公司
的盈利能力将大幅提升。同时,随着业务协同效应的逐步显现,未来上市公司的
发展前景良好。

     综上,本次交易可以提高上市公司资产质量,改善公司财务状况和增强持续
盈利能力。

(二)有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争,增强独立


     本次交易完成后,不会导致公司控股股东及实际控制人变更,控股股东及实
际控制人未控制除大富科技以外的其他从事与大富科技科技相同或类似业务的
企业,本次交易不会导致大富科技与实际控制人及其控制的其他关联企业出现同
业竞争。交易对方除标的公司外,不拥有与上市公司产生同业竞争的资产或业务。

     本次交易完成前,上市公司与实际控制人、控股股东及其控制的关联方之间
不存在同业竞争情况。本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的子公司,上市
公司控股股东、实际控制人未发生变化。本次交易不会导致上市公司与实际控制
人、控股股东及其控制的关联方之间产生同业竞争情况。

     本次交易完成前,湘将鑫与上市公司不存在关联关系,且与上市公司关联方
不存在交易。本次交易完成后,湘将鑫将纳入上市公司合并范围,成为公司的全
资子公司,上市公司不会因收购湘将鑫而新增持续性关联交易。

     综上,本次交易有利于本公司减少关联交易和避免同业竞争,有利于本公司
继续保持独立性。

(三)上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具标准无
保留意见审计报告。

     公司2016年财务报告业经具有证券业务资格的瑞华审计,并出具了标准无保

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留意见的《审计报告》(瑞华审字[2017]48300004号)。

(四)上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪
正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调
查的情形。

    公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查
或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。

(五)上市公司发行股份所购买的资产,应当为权属清晰的经营
性资产,并能在约定期限内办理完毕权属转移手续。

    本次发行股份及支付现金所购买的资产为湘将鑫售股股东合法持有的湘将
鑫100%股权,该等股权权属清晰,其转让不存在法律障碍,并能在约定期内办
理完毕权属转移手续。

(六)上市公司为促进行业的整合、转型升级,在其控制权不发
生变更的情况下,可以向控股股东、实际控制人或者其控制的关
联人之外的特定对象发行股份购买资产。所购买资产与现有主营
业务没有显著协同效应的,应当充分说明并披露本次交易后的经
营发展战略和业务管理模式,以及业务转型升级可能面临的风险
和应对措施

    本次交易中,本公司收购标的资产相应股权后,符合公司的战略发展方向,
将进一步增强公司的盈利能力。

    本次交易系上市公司为增强现有主营业务而采取的重要举措。通过本次交
易,上市公司将增强智能终端结构件业务板块的竞争力,双方在业务方面具备协
同性,依托标的公司在精密金属结构制造领域的技术优势,结合上市公司机电共
性制造平台优势,可以为上市公司带来智能终端领域的优质客户,提升上市公司
智能终端结构件生产产能,为上市公司实现可持续发展提供产业保障。



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    本次交易中,上市公司系向与控股股东、实际控制人无关联关系的特定对象
发行股份购买资产。本次交易完成后,上市公司的控制权不会发生变更。


三、本次交易符合《重组管理办法》第十三条的规定

    本次交易前,孙尚传控制本公司52.96%的股份,为本公司实际控制人。本次
交易完成后,孙尚传控制本公司46.92%的股份,仍为上司公司实际控制人。本次
交易未导致上市公司控制权发生变化,本次交易未构成《重组管理办法》第十三
条规定的借壳上市。


四、独立财务顾问和律师对本次交易合规性的意见

(一)独立财务顾问意见

    长城证券参照《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组若干规定》等
法律、法规和相关规定,通过尽职调查和对《深圳市大富科技股份有限公司向特
定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)》等信息披露文
件的审慎核查后,认为本次交易符合《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、
《重组若干规定》等法律、法规和规范性文件的相关规定。

(二)律师意见

    本次交易的方案内容符合《重组管理办法》等相关法律法规的规定;本次交
易各方具备相应的主体资格;在取得本法律意见书之“五、本次交易的批准和授
权”之“(二)本次交易尚需获得的批准和授权”所述的全部批准和授权后,本
次交易的实施将不存在实质性法律障碍。




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                             第九节 管理层讨论与分析


一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果分析

       根据瑞华会计师出具的瑞华审字(2016)第 48270010 号《审计报告》、瑞华
审字(2017)第 48300004 号《审计报告》以及本公司披露的 2017 年半年度报告,
报告期内,本公司主要财务数据如下:

(一)本次交易前,上市公司财务状况分析

       1、资产结构分析

       本次交易前,上市公司最近两年及一期的资产状况如下:

                                                                                             单位:万元

                         2017.6.30                      2016.12.31                   2015.12.31
       项目
                    金额             占比         金额               占比        金额             占比

货币资金           325,934.09        43.81%     342,477.21           43.95%      30,466.27         7.00%

应收票据             6,665.09         0.90%       9,825.86            1.26%       3,295.57         0.76%

应收账款            53,657.24         7.21%      67,641.16            8.68%      57,350.83        13.19%

预付款项              719.30          0.10%         447.92            0.06%        792.44          0.18%

应收利息             3,118.49         0.42%         827.26            0.11%          62.13         0.01%

应收股利                 78.64        0.01%                -                -            -               -

其他应收款           2,531.69         0.34%       3,288.69            0.42%       3,925.35         0.90%

存货                39,945.86         5.37%      40,718.86            5.23%      42,046.74         9.67%

其他流动资产         2,183.78         0.29%       1,461.61            0.19%       1,935.67         0.45%

流动资产合计       434,834.17        58.44%     466,688.57           59.89%     139,875.00        32.16%

长期股权投资       100,528.48        13.51%     103,389.96           13.27%     108,379.71        24.92%

投资性房地产         9,842.99         1.32%      11,075.30            1.42%        562.95          0.13%

固定资产           140,022.16        18.82%     138,981.04           17.83%     111,141.08        25.55%

在建工程             3,238.98         0.44%       4,165.23            0.53%      36,033.46         8.28%

无形资产            40,816.46         5.49%      40,365.24            5.18%      19,874.98         4.57%

开发支出                 86.60        0.01%       1,110.52            0.14%       1,687.99         0.39%

商誉                 3,189.18         0.43%       3,189.18            0.41%       3,189.18         0.73%

长期待摊费用         1,870.94         0.25%       2,197.67            0.28%       2,945.08         0.68%



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                             2017.6.30                         2016.12.31                          2015.12.31
       项目
                         金额            占比              金额             占比               金额             占比

递延所得税资产            6,816.34        0.92%            5,747.82             0.74%           5,141.41         1.18%

其他非流动资产            2,779.32        0.37%            2,362.52             0.30%           6,096.00         1.40%

非流动资产合计          309,191.45       41.56%        312,584.48           40.11%            295,051.84        67.84%

资产总计                744,025.63      100.00%        779,273.04         100.00%             434,926.84     100.00%


       2016 年末和 2017 年 6 月末,本公司流动资产占资产总额的比例相较 2015
年末有所提升的原因系为 2016 年本公司非公开发行募集资金到账,货币资金增
加较大所致,2016 年末和 2017 年 6 月末期末应收利息亦因此增加。除前述因
素外,本公司主要资产科目的 2017 年 6 末余额较 2016 年末余额的变化主要系
公司经营所致;2016 年末,本公司主要资产科目相较 2015 年末的重大变化如
下:

                                                    2016 年末较 2015 年末变化
       项目
                      增长额(万元)                                            原因

                                         对深圳市华阳微电子股份有限公司及乌兰察布市大盛石墨新材料
长期股权投资                -4,989.75
                                         股份有限公司的长期股权投资合计计提减值准备 5,200 万元所致

投资性房地产                10,512.35    自有房产对外出租,重分类至投资性房地产所致

无形资产                    20,490.26    购买土地使用权增加所致

其他非流动资产              -3,733.48    预付的长期资产购置款减少所致

       2、负债结构分析

       本次交易前,上市公司最近两年及一期的负债情况如下:

                                                                                                           单位:万元

                                     2017 年 6 月 30 日           2016 年 12 月 31 日            2015 年 12 月 31 日
               项目
                                       金额         占比           金额            占比           金额          占比

短期借款                             87,377.20     52.70%      100,484.40          52.39%        97,716.88      54.36%

以公允价值计量且其变动计入当
                                              -            -                -             -           4.65             -
期损益的金融负债

应付票据                              9,303.12      5.61%          8,565.84        4.47%          7,469.48       4.15%

应付账款                             39,606.90     23.89%         48,182.66        25.12%        46,586.27      25.91%

预收款项                                295.34      0.18%           288.19         0.15%           115.72        0.06%

应付职工薪酬                          3,447.78      2.08%          4,179.40        2.18%          3,520.72       1.96%

应交税费                              1,911.69      1.15%          3,448.69        1.80%          1,519.73       0.85%


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                                          2017 年 6 月 30 日       2016 年 12 月 31 日         2015 年 12 月 31 日
               项目
                                          金额         占比          金额         占比            金额           占比

应付利息                                    257.99     0.16%           523.4          0.27%        655.85        0.36%

其他应付款                                1,332.71     0.80%        1,403.75          0.73%       1,754.86       0.98%

一年内到期的非流动负债                    6,680.64     4.03%        6,680.64          3.48%              -              -

流动负债合计                         150,213.36       90.60%      173,756.97      90.59%      159,344.15        88.64%

长期应付款                            11,102.24        6.70%       13,718.62          7.15%    15,578.97         8.67%

专项应付款                                   22.10     0.01%            18.5          0.01%           19.5       0.01%

递延收益                                  1,450.55     0.87%        1,234.67          0.64%       1,602.28       0.89%

递延所得税负债                            3,005.66     1.81%        3,079.78          1.61%       3,228.02       1.80%

非流动负债合计                        15,580.56        9.40%       18,051.58          9.41%    20,428.77        11.36%

负债合计                             165,793.92      100.00%      191,808.55     100.00%      179,772.92       100.00%

     2017 年 6 月末,本公司负债结构相较 2016 年末的变化主要系公司经营所致。
2016 年末,本公司负债结构相较 2015 年末的重大变化情况如下:


                                                       2016 年末较 2015 年末变化
      项目
                      增长额(万元)                                           原因

一年内到期的非流                            2016 年新增较多的设备售后租回融资租赁,截至 2016 年年末,一
                               6,680.64
动负债                                      年内需要支付的融资租赁款项重分类为一年内到期的非流动负债。

                                            一方面是因为 2016 年支付了部分融资租赁款,另一方面是因为截
长期应付款                 -1,860.35        至 2016 年末,将未来一年内到期的长期应付款重分类至一年内到
                                            期的非流动负债。

     3、现金流状况分析

     本次交易前,上市公司最近两年及一期的现金流量状况如下:

                                                                                                             单位:万元

                        项目                                   2017 年 1-6 月           2016 年              2015 年

销售商品、提供劳务收到的现金                                        117,060.94          263,398.64           250,742.12

收到的税费返还                                                        1,703.47            2,729.69             2,096.11

收到的其他与经营活动有关的现金                                        2,211.17           12,307.27             2,429.08

经营活动现金流入                                                    120,975.58          278,435.61           255,267.31

购买商品、接受劳务支付的现金                                         67,224.76          155,028.18           147,114.87

支付给职工以及为职工支付的现金                                       27,844.55           56,966.64            55,131.83

支付的各项税费                                                        5,960.05           11,367.80            12,300.77



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                    项目                            2017 年 1-6 月            2016 年         2015 年

支付其他与经营活动有关的现金                               10,010.00           21,237.23       26,619.87

经营活动现金流出                                          111,039.36          244,599.86      241,167.34

经营活动产生的现金流量净额                                  9,936.23           33,835.75       14,099.97

投资活动现金流入                                           49,951.15             1,290.92        6,719.01

投资活动现金流出                                            7,996.32          267,922.29       115,005.11

投资活动产生的现金流量净额                                 41,954.83          -266,631.36     -108,286.10

筹资活动现金流入                                           72,210.53          474,951.21      132,467.54

筹资活动现金流出                                           91,322.79          156,244.72       68,834.04

筹资活动产生的现金流量净额                                -19,112.25          318,706.49       63,633.51

现金及现金等价物净增加额                                   32,543.65           86,523.17       -29,549.18

销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入                       129.38%             109.41%         121.67%

     2017 年 1-6 月,投资活动产生的现金流量净额相较 2016 年增加,主要系 2016
年定向增发股票所募集的资金转定期存款,部分于今年到期收回。

     2016 年,公司经营活动现金流量净额较 2015 年增长 139.97%,主要系 2016
年度收入增加,收回的货款相应增加,及当期收到的政府补助增加所致;投资活
动现金流量净额较 2015 年下降 146.23%,主要系 2016 年定向增发股票所募集的
资金转定期存款所致;筹资活动现金现金流量净额较 2015 年增长 400.85%,主
要系 2016 年定向增发股票,募集资金增加所致。

     4、偿债能力分析

     本次交易前,上市公司最近两年及一期的偿债能力指标如下:


     项目           2017 年 6 月 30 日           2016 年 12 月 31 日              2015 年 12 月 31 日

资产负债率                          22.28%                       24.61%                           41.33%

流动比率                              2.89                             2.69                             0.88

速动比率                              2.63                             2.45                             0.61

     2016 年末,公司资产负债率较 2015 年末下降 16.72%,流动比率及速动比率
较 2015 年末明显上升,主要系 2016 年 9 月份公司完成非公开增发股票,募集资
金 345,000 万元所致。

     5、营运能力分析


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                           大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


     本次交易前,上市公司最近两年及一期的营运能力指标如下:


                项目                      2017 年度 1-6 月               2016 年度        2015 年度

存货周转率(次)                                             1.90                 4.53               4.40

应收账款周转率(次)                                         1.49                 3.85               3.64

     上市公司 2017 年 1-6 月的存货周转率、应收账款周转率较 2015 年度和 2016
年度有所下降主要原因系本期上市公司营业收入有所下降所致。

(二)本次交易前,上市公司的经营成果分析

     本次交易前,上市公司最近两年及一期的经营成果如下:

                                                                                            单位:万元

             项目                 2017 年 1-6 月               2016 年                   2015 年

营业收入                                   90,475.09                240,739.52               206,076.04

营业成本                                   76,727.16                187,601.98               161,944.95

营业利润                                  -11,396.13                  2,848.88                 8,642.19

利润总额                                   -9,594.10                 15,320.21                10,362.42

净利润                                     -9,172.15                 12,873.22                 9,783.39

归属于母公司所有者净利润                   -8,848.63                 12,466.69                 9,603.52

毛利率                                       15.20%                      22.07%                    21.41%

营业利润率                                  -12.60%                       1.18%                    4.19%

净利润率                                    -10.14%                       5.35%                    4.75%

基本每股收益(元/股)                          -0.12                       0.18                      0.15

     相较 2015 年,本公司 2016 年和 2017 年 1-6 月的营业利润均有所下降,主
要原因为系受行业周期性特点及运营商网络建设放缓的影响所致。


二、交易标的的行业特点和经营情况分析

     本次交易的标的资产为湘将鑫 100%股权。湘将鑫主营业务为消费电子产品
精密金属结构件的研发、生产和销售。自设立以来,湘将鑫主营业务突出,且未
发生重大变化。

(一)行业特点


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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    1、所处行业简介

    湘将鑫主要从事消费电子产品精密金属结构件的生产和销售,依据中国证
监会发布的《上市公司行业分类指引(2012 年修订)》,湘将鑫所处行业为计算
机、通信和其他电子设备制造业 (C39);依据《国民经济行业分类标准
(GB/T4754-2011)》,湘将鑫所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业
(C39)中的电子元器件及组件制造(C3971)。湘将鑫所属细分行业为精密结
构件制造业。

    消费电子金属精密结构件企业主要生产销售客户定制的非标准化产品。随
着消费电子产品的竞争日趋激烈,金属精密结构件的设计感、质感、精度、耐
用程度直接影响消费者对消费电子产品的使用体验。因此,消费电子终端厂商
也将金属精密结构件作为重要的差异化竞争手段,不同厂商对金属精密结构件
的要求也具有较大差异,从而对精密结构件制造企业的技术水平提出了的较高
的要求。

    目前,我国精密结构件行业尚处在技术快速发展的阶段,企业技术水平也
差异较大。部分本土上市公司如长盈精密、立讯精密、通达集团等,在生产规
模、技术水平、创新能力方面都已初步达到国际水准,具备较强的综合竞争力。
而部分规模较小的企业,其所面向的客户群体对结构件的精度、美观程度等要
求较低,自身技术能力也较为薄弱。

    关于行业的详细情况,详见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“六、
交易标的主营业务发展情况”。

(二)行业地位及核心竞争力

    1、湘将鑫在行业内的地位

    湘将鑫系国内领先的消费类电子金属精密结构件供应商。在智能手机领域,
湘将鑫创造性地以“冲锻压+CNC”工艺为基础进行手机后盖加工,降低了生产
成本和生产耗时。目前,湘将鑫已成为金立、魅族、小米、努比亚等知名手机品
牌的金属结构件供应商。

    结合全球智能手机出货量的统计数据,按照金属机壳在智能手机的渗透率

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                          大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


2016 年达到 35%计算,金属结构件市场的具体情况如下:


                   项目                                        2016 年度

全球智能手机出货量(万台)                                      147,060

金属外观件渗透率                                                 35%

使用金属外观件的智能手机(万台)                                51,457

湘将鑫金属手机后盖销售数量(万件)                              639.42

湘将鑫金属手机后盖市场占有率                                    1.24%


     可见,湘将鑫 2016 年在全球智能手机金属后盖市场中所占有的市场份额约
为 1.24%。湘将鑫已经具有了一定的客户资源优势、研发和技术优势、人员和管
理优势等,未来也将把握行业的发展契机,迅速占领市场、不断扩大市场份额。

     2、主要竞争对手

     (1)长盈精密

     长盈精密(交易代码:300115.SZ),2010年深圳证券交易所创业板上市,
是国内领先的精密电子零组件制造商,主要从事手机机构配套件、LED精密支架、
精密模具等的开发、设计、制造、销售,如手机系列连接器、屏蔽件、滑轨、转
轴、金属外观件等。其主要客户包括三星、华为、VIVO、OPPO、联想、小米等。
其2016年营业收入为61.19亿元。

     (2)领益科技(深圳)有限公司

     领益科技(深圳)有限公司是领胜集团下属公司,是一家消费电子产品精密
功能器件整体解决方案提供商,主营业务为消费电子功能器件的研发、生产和销
售,主要产品为模切产品、冲压产品、CNC产品、紧固件产品和组装产品等应用
于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子产品的精密功能器件。其终
端品牌客户主要为苹果、华为、OPPO、VIVO等,2016年度收入为52.74亿元。

     (3)华茂电子

     华茂电子成立于2001年,注册资本5,000 万元,为消费电子产品提供金属精
密外观件,主要客户有OPPO、VIVO 等。

     (4)通达集团控股有限公司


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    通达集团控股有限公司(交易代码:0698.HK),为香港上市公司,为消费
类电子产品外壳一站式服务供应商,主要为设计及生产消费类电子电器,包括手
机、手提电脑及电器用品外壳及相关产品,是“中国电子组件百强企业”,2016
年实现营业收入78.25亿港元。

    (5)劲胜精密

    劲胜精密(交易代码:300083.SZ),2010年在深圳证券交易所创业板上市,
是国内消费电子精密结构件产品和服务的领先供应商,主要为消费电子产品中的
手机、平板电脑、智能穿戴设备、虚拟现实VR等提供精密结构件,2016年实现
营业收入51.36亿元。

    3、核心竞争优势

    (1)人才及管理优势

    湘将鑫的管理团队为技术型团队,具有丰富的模具、冲压、注塑、机加工行
业经验,对于精密金属结构件的整个加工流程理解深刻。领高管层直接参与企业
经营管理,领导团队专注企业发展;中高层领导均对智能消费电子终端市场有着
深刻的理解,对未来市场发展趋势有着准确的定位;一线基层管理团队基础稳定。
优秀的管理团队及构建的高效管理体系能有效提升生产管理效率,快速响应客户
需求,形成核心竞争优势。

    (2)研发和技术创新优势

    自从苹果 iPhone 4 掀起智能手机金属外观件热潮之后,智能终端精密金属结
构件经过数年的发展,制造技术已经进入换代期,由初期的单一 CNC 加工向各
类成型技术配合 CNC 过渡。目前可以满足外观件各方面指标需求的主流工艺为
冲锻压+CNC。然而冲锻压+CNC 作为一种新兴工艺,目前被业界掌握的程度良
莠不齐,由于锻压工艺控制对后续氧化、表面处理之后的效果影响极大,多数厂
商无法实现与单一 CNC 加工相比拟的效果。

    经过管理团队多年的研究与实践,湘将鑫在国内率先成功开发出以“冲锻压
+CNC”工艺为基础的成套精密金属结构件制造的生产工艺,在保证良率的前提
下,大幅度减少了原材料的耗用及缩短了 CNC 机加工时间,并通过积极导入机

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              器人来提升生产效率,为湘将鑫的持续盈利能力提供了有效保证。

                  (3)快速响应订单优势

                  消费电子产品终端用户需求变化日新月异,产品更新换代频率也不断加快。
              为顺应下游市场的变化,精密结构件厂商必须敏锐把握市场发展趋势,提前布局,
              在下游客户提出新的设计需求时,能够快速响应客户要求。

                  湘将鑫高度重视精密结构件的设计研发,在客户方案设计阶段即与客户深
              入沟通交流,最终与客户共同完成整套金属结构件的方案设计。在此基础上,
              湘将鑫能够在极短时间内完成新型号手机的模具和产品的设计、开发和生产工
              作,同时不断强化弹性制造,合理布建产能,寻求资源平衡,满足下游客户快
              速开发新产品的要求,并配合客户弹性量产,极大地缩短了交货周期,为下游
              客户迅速推出新产品、打开市场提供了强有力的支持。

              (三)财务状况分析

                  1、资产主要构成及变化分析

                  报告期内,湘将鑫资产构成情况如下:

                                                                                                       单位:万元

                     2017 年 6 月 30 日       2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日
       项目                                                                                                  说明
                     金额         占比        金额           占比       金额          占比

                                                                                                  2016 年,货币资金余额较
货币资金              345.28        0.50%     1,554.72         2.17%     524.82         1.85%     大,系增资股东缴纳增资
                                                                                                  款所致

应收账款            27,045.18      38.99%    32,011.19        44.60%   10,251.14       36.11%     详见下述“(1)应收账款”。

应收票据             6,950.89      10.02%     2,280.00         3.18%    2,653.42        9.35%     详见下述“(2)应收票据”。

预付款项              108.54        0.16%       100.37         0.14%           -              -   预付的供应商采购款。

                                                                                                  各期末其他应收款主要
                                                                                                  包括押金保证金、员工业
                                                                                                  务备用款及往来款。2016
                                                                                                  年末其他应收款金额较
其他应收款            658.22        0.95%     1,501.68         2.09%     243.09         0.86%
                                                                                                  大,主要是应收刘建中往
                                                                                                  来款 1,112.68 万元,截至
                                                                                                  2017 年 6 月 30 日,该等
                                                                                                  款项业已全部收回。

存货                 6,861.33       9.89%     6,990.52         9.74%    4,236.29      14.92%      详见下述“(3)存货”。

流动资产合计        41,969.43      60.50%    44,438.49        61.92%   17,908.76      63.09%      --


                                                         1-1-1-155
                                        大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                        2017 年 6 月 30 日       2016 年 12 月 31 日             2015 年 12 月 31 日
     项目                                                                                                                说明
                        金额          占比       金额           占比             金额            占比

固定资产               25,934.16       37.39%   16,373.77        22.81%         10,308.79         36.32%     详见下述“(4)固定资产”。

                                                                                                             2016 年末在建工程账面
                                                                                                             价值较高,主要是因为湘
                                                                                                             将鑫在 2016 年 10 月份新
                                                                                                             设塘厦分公司,并将主要
在建工程                 289.94         0.42%   10,605.57        14.78%                 -                -   的生产设备搬迁至塘厦
                                                                                                             分公司,在 2016 年末形
                                                                                                             成了较大金额的厂房装
                                                                                                             修工程及设备安装工程
                                                                                                             余额。

无形资产                   32.73        0.05%       33.80         0.05%              9.66           0.03%    外购软件。

                                                                                                             报告期各期末,递延所得
                                                                                                             税资产主要是由于各项
递延所得税资产           273.48         0.39%      319.37         0.44%            158.82           0.56%
                                                                                                             资产减值准备形成可抵
                                                                                                             扣暂时性差异导致。

                                                                                                             截至 2017 年 6 月 30 日,
                                                                                                             湘将鑫长期待摊费用的
长期待摊费用             456.26         0.66%           -                 -             -                -   账面价值为 456.26 万元,
                                                                                                             主要为塘厦分公司的装
                                                                                                             修装饰工程。

                                                                                                             预付的建造期超过一年
其他非流动资产           411.66         0.59%           -                 -                              -
                                                                                                             的工程及设备款

非流动资产合计         27,398.24      39.50%    27,332.52        38.08%         10,477.27         36.91%     --

资产总计               69,367.67      100.00%   71,771.01       100.00%         28,386.03        100.00%     --

                 (1)应收账款

                 ①应收账款余额及周转情况

                 报告期内,湘将鑫应收账款余额及周转情况如下:

                                                                                                                  单位:万元

                               项目                2017 年 6 月 30 日         2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日

            应收账款账面余额                                  28,121.68                 33,721.72                   10,847.32

            减:坏账准备                                       1,076.50                     1,710.54                  596.18

            应收账款账面净值                                  27,045.18                 32,011.19                   10,251.14

            应收账款账面余额占营业收入比例                      84.12%                      70.22%                    47.98%

                               项目                  2017 年 1-6 月               2016 年度                  2015 年度

            营业收入                                          33,430.71                 48,020.07                   22,609.18

            应收账款周转率                                   1.13                               2.27                     3.18
            注:应收账款周转率=营业收入÷[(期末应收账款+期初应收账款)÷2]



                                                            1-1-1-156
                       大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    报告期内,湘将鑫收入主要来源于智能终端等消费类电子产品精密金属结构
件的销售。湘将鑫主要终端客户为金立、魅族、传音等知名消费类电子厂商,受
行业集中度高、市场波动等因素的影响,同行业普遍存在客户回款周期长的特点。
报告期内湘将鑫给予客户的主要账期为 150 天左右。

       2016 年度开始,随着湘将鑫销售规模的逐步扩大,期末应收账款余额逐步
增加。2016 年末应收账款余额占当期营业收入比重较高,主要是因为 2016 年度
的销售收入集中在下半年所致;2017 年 6 月末应收账款余额占当期营业收入比
重较高,主要是因为上半年销售规模较大,大部分货款尚在信用期,客户尚未回
款所致。

       与湘将鑫经营业务相似的同行业公司应收账款周转率情况对比如下:


                                                              应收账款周转率
                 项   目
                                                    2016 年                    2015 年

                 安洁科技                                       3.35                     3.85

                 长盈精密                                       5.50                     4.52

                 胜利精密                                       6.03                     3.95

                 立讯精密                                       3.61                     4.09

                  富诚达                                        2.43                     2.52

              同行业公司平均                                    4.18                     3.79

                  湘将鑫                                        2.27                     3.18

       由上表可知,2015 年度湘将鑫应收账款周转率与同行业可比公司接近;2016
年度湘将鑫应收账款周转率低于同行业可比公司,主要是由于 2016 年下半年,
湘将鑫营业收入相较 2015 年下半年增长较快,2016 年下半年向客户销售的回款
主要集中在次年上半年,因而使得 2016 年度应收账款周转率较 2015 年度有所下
降。

       ②应收账款坏账准备的计提情况

       A、湘将鑫应收账款坏账准备计提政策

       a.对单项金额超过 500.00 万元(含 500 万元)的应收款项,根据其账面价值
与预计未来现金流量现值之间差额单独计提坏账准备;



                                        1-1-1-157
                          大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


     b.对单项金额重大但不用单项计提坏账准备的款项及单项金额不重大且风
险不大的款项,按照账龄分析法计提坏账准备;对合并范围内存在控制或同受控
制的关联关系款项采用单项测试的方法计提坏账准备,并预计不存在无法收回及
减值情况,因此对于关联方组合未发生减值的应收款项不计提坏账准备;

     c.对单项金额不重大,但因债务人逾期未履行偿债义务,并且有客观证据表
明其发生了减值的应收账款,根据其账面价值与预计未来现金流量现值之间差额
单独计提坏账准备。

     B、报告期内,湘将鑫应收账款坏账准备计提情况

     报告期内,湘将鑫不存在单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款以及
按关联方组合计提坏账准备的应收账款,应收账款坏账准备计提情况如下:

                                                                                                 单位:万元

                                                              账面余额                    坏账准备
                      分类
                                                        金额          比例            金额        计提比例

                                       2017 年 6 月 30 日

按帐龄组合计提坏账准备的应收账款
                                                       28,121.68     100.00%         1,076.50        3.81%

单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款                     -             -             -            -

                     合   计
                                                       28,121.68     100.00%         1,076.50        3.81%

                                       2016 年 12 月 31 日

按帐龄组合计提坏账准备的应收账款                       33,268.17      98.66%         1,256.98        3.78%

单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款                453.55         1.34%       453.55      100.00%

                     合   计                           33,721.72     100.00%         1,710.54        5.07%

                                       2015 年 12 月 31 日

按帐龄组合计提坏账准备的应收账款                       10,847.32     100.00%           596.18        5.50%

单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款                     -             -             -            -

                     合   计                           10,847.32     100.00%           596.18        5.50%

     报告期各期末,湘将鑫应收账款账龄情况如下:

                                                                                                 单位:万元

    账龄          2017 年 6 月 30 日           2016 年 12 月 31 日                 2015 年 12 月 31 日

  1-3 个月                     22,981.96                       22,170.45                           6,965.34



                                           1-1-1-158
                                大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



    账龄                2017 年 6 月 30 日                    2016 年 12 月 31 日           2015 年 12 月 31 日

   4-6 个月                                  2,538.64                       10,358.05                       1,833.87

  7-12 个月                                  2,601.08                          739.66                       1,594.56

    1-2 年                                          -                                                         453.55

    2-3 年                                          -                                                                 -

  3 年以上                                          -                          453.55                                 -

   合    计                                 28,121.68                       33,721.72                      10,847.32


     湘将鑫与可比公司账龄分析法下应收账款坏账准备计提比例对比如下:

        账    龄              湘将鑫            富诚达          安洁科技     长盈精密      胜利精密        立讯精密

1 年以内                               --

其中:3 个月以内                   3%
                                                        3%            5%             5%           2%          1-20%
        4 至 6 个月                5%

        7 至 12 个月              10%

1至2年                            30%                   10%           20%           10%          10%              50%

2至3年                            50%                   30%           50%           30%          30%           100%

3至4年                           100%               100%             100%           50%          50%           100%

4至5年                           100%               100%             100%           100%        100%           100%

5 年以上                         100%               100%             100%           100%        100%           100%

     由上表可知,报告期内,湘将鑫账龄法下应收账款坏账计提比例与同行业可
比公司相近。

     综上,报告期内,公司结合自身业务特点,制定了完善的应收账款坏账计提
会计政策,符合会计准则的要求,足额计提了坏账准备。

     ③应收账款客户分析

     截至 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫应收账款前五名情况如下:

                                                                                                        单位:万元

                   单位名称                                   金额                    占应收账款总额比例

东莞市金铭电子有限公司                                           9,206.18                                    32.74%

闻泰通讯股份有限公司                                             5,996.74                                    21.32%

东莞金卓通信科技有限公司                                         5,725.50                                    20.36%

南昌闻泰电子科技有限公司                                         2,173.49                                     7.73%

深圳市泰衡诺科技有限公司                                         1,492.34                                     5.31%

                                                          1-1-1-159
                          大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



               单位名称                        金额                      占应收账款总额比例

合   计                                            24,594.25                                    87.46%

     应收账款前五名客户中,东莞市金铭电子有限公司及东莞金卓通信科技有限
公司均为金立下属企业,其应收账款余额占比为 53.10%。闻泰通讯股份有限公
司及南昌闻泰电子科技有限公司合计应收账款余额占比为 29.05%。深圳市泰衡
诺科技有限公司为传音下属企业。

     ④应收账款的期后回款情况

     截至 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫应收账款账面余额为 28,121.68 万元,截至
2017 年 7 月 31 日,湘将鑫已收回该等应收账款 3,878.96 万元。

     (2)应收票据

     报告期各期末,湘将鑫应收票据情况如下:
                                                                                            单位:万元

          种类                2017 年 6 月 30 日         2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日

银行承兑汇票账面余额                         50.00                    2,280.00                  2,653.42

减:减值准备                                       -                           -                         -

银行承兑汇票账面净值                         50.00                    2,280.00                  2,653.42

商业承兑汇票账面余额                      7,264.10                             -                         -

减:减值准备                                363.20                             -                         -

商业承兑汇票账面净值                      6,900.89                             -                         -

          合计                            6,950.89                    2,280.00                  2,653.42

     2017 年末湘将鑫应收票据余额为 6,950.89 万元,较 2016 年末增加 4,670.89
万元,主要系 2017 年上半年营业收入较 2016 年同期增加,同时客户以票据结算
的货款增加所致。截至 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫无已质押的应收票据,也不存
在因出票人无力履约而将票据转为应收账款的情况。

     对于期末应收商业承兑汇票,湘将鑫按照应收账款坏账准备计提政策计提了
坏账准备。

     (3)存货

     报告期各期末,湘将鑫的存货构成及跌价准备情况如下:

                                                                                            单位:万元

                                             1-1-1-160
                                      大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                         2017 年 6 月 30 日                     2016 年 12 月 31 日                        2015 年 12 月 31 日
     项目
                账面余额      跌价准备     账面价值      账面余额    跌价准备       账面价值     账面余额       跌价准备       账面价值

原材料           1,138.73          14.99    1,123.75        643.75          23.63     620.12           314.19           -        314.19

在产品               988.20            -      988.20      1,815.11              -    1,815.11          221.27           -        221.27

半成品           2,094.87          85.84    2,009.02      1,531.38      100.16       1,431.22          258.31           -              -

库存商品         1,970.25       185.35      1,784.90      1,235.52      103.30       1,132.22      3,442.52             -       3,442.52

委托加工物资         955.46            -      955.46      1,991.85              -    1,991.85               -           -              -

合   计           7,147.51      286.18      6,861.33      7,217.61      227.09       6,990.52      4,236.29             -       4,236.29

               2016 年末及 2017 年 6 月末,存货余额较高主要是由于随着销售规模的扩大,
          增加备货所致。

               2016 年末和 2017 年 6 月末,原材料、半成品及库存商品计提跌价准备的原
          因主要系 2016 年、2017 年有少量客户临时取消订单,导致少量呆滞库存所致。

               (4)固定资产

               报告期各期末,湘将鑫固定资产构成及明细如下:

                                                                                                                 单位:万元

                        固定资产                       2017 年 6 月 30 日      2016 年 12 月 30 日       2015 年 12 月 30 日

                         机器设备                               29,293.73                18,523.29                 11,166.50

                         运输设备                                     4.00                      4.00                    4.00

          账面原值       电子设备                                    49.18                     14.92                    7.86

                         办公及其他设备                              45.47                     38.62                   42.66

                         合计                                   29,392.37                18,580.83                 11,221.03

                         机器设备                                3,434.22                 2,195.58                    904.13

                         运输设备                                     2.40                      1.95                    1.05

          累计折旧       电子设备                                    11.77                      2.61                    1.25

                         办公及其他设备                               9.82                      6.92                    5.81

                         合计                                    3,458.21                 2,207.06                    912.24

                         机器设备                               25,859.51                16,327.71                 10,262.37

                         运输设备                                     1.60                      2.05                    2.95

          账面价值       电子设备                                    37.41                     12.31                    6.62

                         办公及其他设备                              35.65                     31.70                   36.85

                         合计                                   25,934.16                16,373.77                 10,308.79

               报告期各期末,湘将鑫固定资产账面价值分别为 10,308.79 万元、16,373.77

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                                   大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


      及 25,934.16 万元,占总资产的比例分别为 36.32%、22.81%及 37.39%。报告期
      各期,固定资产账面价值呈增长趋势,主要是随着湘将鑫的业务规模不断扩大,
      为了满足持续增长的订单需求,增加了机器设备的采购,同时通过融资租赁购入
      了部分设备。湘将鑫设备融资租赁的具体情况详见本报告书之“第四节 交易标
      的基本情况”之“五(一)4、融资租赁设备”。

             2、负债主要构成及变化分析

             报告期各期末,湘将鑫负债构成及占比情况如下:

                                                                                              单位:万元

                2017 年 6 月 30 日         2016 年 12 月 31 日   2015 年 12 月 31 日
   项目                                                                                          说明
                金额         占比          金额         占比       金额       占比

应付账款      27,680.79     79.16%       33,861.57     75.55%    16,237.36   67.33%    详见下述“(1)应付账款”。

                                                                                       预收款项主要为预收的货
预收款项          -            -             -            -       96.98       0.40%
                                                                                       款

                                                                                       随着标的公司销售规模的
                                                                                       扩大,人员规模也随之扩
                                                                                       大,使得报告期各期末应付
应付职工薪                                                                             职工薪酬也随之增加。2016
              1,132.35      3.24%         1,942.60      4.33%     867.62      3.60%
酬                                                                                     年 12 月 31 日应付职工薪酬
                                                                                       金额较大主要是因为尚未
                                                                                       结算应付劳务派遣费用所
                                                                                       致

应交税费      4,542.38      12.99%        4,672.75     10.43%     973.14      4.04%    详见下述“(2)应交税费”。

                                                                                       详见下述“(3)其他应付
其他应付款     306.26       0.88%         3,902.87      8.71%    4,428.69    18.36%
                                                                                       款”。

一年内到期
                                                                                       详见下述“(4)一年内到期
的非流动负     948.36       2.71%         330.00        0.74%    1,073.90     4.45%
                                                                                       非流动负债”。


流动负债合
              34,610.14     98.97%       44,709.79     99.76%    23,677.68   98.19%    --


                                                                                       报告期各期末,长期借款为
长期借款          -            -          107.52        0.24%     437.52      1.81%    向银行借入的用以购置设
                                                                                       备的抵押贷款。

                                                                                       报告期各期末,标的公司长
长期应付款     358.96       1.03%            -            -          -          -      期应付款为应付融资租赁
                                                                                       设备款。

非流动负债
               358.96       1.03%         107.52        0.24%     437.52      1.81%    --
合计

                                                                              100.00
负债总计      34,969.10    100.00%       44,817.31    100.00%    24,115.20             --
                                                                                %

             (1)应付账款


                                                     1-1-1-162
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      报告期各期末,湘将鑫应付账款账龄结构如下:

                                                                                                               单位:万元

              项    目                 2017 年 6 月 30 日               2016 年 12 月 31 日          2015 年 12 月 31 日

1 年以内                                           27,632.96                         33,059.37                   14,422.58

1-2 年                                                    43.57                            798.41                 1,814.78

2-3 年                                                        4.26                           3.79                          -

                         合   计                   27,680.79                         33,861.57                   16,237.36

      湘将鑫的应付账款主要为应付供应商的原材料及设备采购款,账龄多在一年
以内。报告期各期末, 年以内的应付账款占应付账款总额的比例分别为 88.82%、
97.63%和 99.83%。

      截至 2017 年 6 月 30 日,湘将鑫应付账款前五名情况如下:

                    单位名称                            款项性质            金额(万元)            占应付账款总额比例

深圳市创世纪机械有限公司                         工程及设备款                      8,629.51                        31.18%

广东巨高智能装备有限公司                         工程及设备款                      1,121.66                         4.05%

深圳市隆顺金属材料有限公司                       材料款                            1,105.95                         4.00%

东莞市中鑫五金科技有限公司                       委托加工费                        1,084.96                         3.92%

深圳市永福顺机械设备有限公司                     材料款                              967.05                         3.49%

合   计                                                                           12,909.13                        46.64%

      (2)应交税费

      报告期各期末,湘将鑫应交税费明细如下:

                                                                                                               单位:万元

         项    目                  2017 年 6 月 30 日                2016 年 12 月 31 日            2015 年 12 月 31 日

增值税                                          3,353.14                           2,506.82                        467.19

企业所得税                                      1,119.18                           2,148.00                        493.20

城市维护建设税                                     33.62                               7.76                           3.47

教育费附加                                         33.62                               7.76                           3.47

个人所得税                                                -                                  -                        3.23

印花税                                              2.80                               2.40                           0.66

堤围防护费                                                -                                  -                        1.91

合   计                                         4,542.38                           4,672.75                        973.14

      2016 年末和 2017 年 6 月末,应交税费金额较大,主要原因系随着销售收入


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的增长,应交增值税及企业所得税的较大增长。

     (3)其他应付款

     报告期各期末,湘将鑫其他应付款分别为 4,428.69 万元、3,902.87 万元和
306.26 万元。2015 年末和 2016 年末其他应付款金额较大,主要是其他应付刘建
中、唐蕊、唐忠海、刘谷秀、刘寿山等关联方往来款。截至 2017 年 6 月 30 日,
湘将鑫其他应付关联方往来款皆已结清。

     (4)一年内到期的非流动负债

     报告期各期末,湘将鑫一年内到期的非流动负债情况如下:

                                                                                          单位:万元

             项 目             2017 年 6 月 30 日      2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日

一年内到期的长期借款                         230.44                 330.00                     437.52

一年内到期的长期应付款                       717.91                          -                 600.41

           合   计                           948.36                 330.00                   1,073.90

     报告期各期末,湘将鑫长期借款为向银行借入的用以购置设备的抵押贷款。
报告期各期末,湘将鑫长期应付款为应付融资租赁贷款。随着业务规模的不断扩
大,湘将鑫对设备的需求不断增长,为了充分利用财务杠杆,提高自有资金的投
资回报率,湘将鑫以融资租赁的方式购入了部分设备。

     3、财务指标状况分析

     (1)偿债能力

     报告期各期末,湘将鑫主要偿债能力指标及其变动情况如下:

                项目              2017.6.30/2017 年     2016.12.31/2016 年        2015.12.31/2015 年

资产负债率                                   50.41%                  62.44%                   84.95%

流动比率                                        1.21                    0.99                     0.76

速动比率                                        1.01                    0.84                     0.58

息税折旧摊销前利润(万元)                  9,969.97               13,317.24                 2,554.73

利息保障倍数                                  287.41                 129.02                     12.26

     整体上看,报告期内湘将鑫偿债能力不断增强,一方面是因为报告期获得股
东的增资,另一方面是由于销售规模扩大,盈利能力提升所致。

     (2)营运能力

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                   项    目                            2017 年 1-6 月                  2016 年               2015 年

 应收账款周转率                                                            1.13                   2.27                  3.18

 存货周转率                                           3.17              5.63             5.39
 注:应收账款周转率=营业收入÷[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)÷2];存货周转率=营业成本
 ÷[(期初存货余额+期末存货余额)÷2]

            报告期内湘将鑫资产周转能力与同行业可比公司对比如下:


                                            应收账款周转率                                      存货周转率
            项    目
                                      2016 年                  2015 年                2016 年                2015 年

            安洁科技                            3.35                     3.85                    4.75                   4.88

            长盈精密                            5.50                     4.52                    2.98                   3.26

            胜利精密                            6.03                     3.95                    9.29                   6.44

            立讯精密                            3.61                     4.09                    5.95                   5.86

            富诚达                              2.43                     2.52                    6.91                   7.50

             平均                               4.18                     3.79                    5.98                   5.59

            湘将鑫                              2.27                     3.18                    5.63                   5.39

            2015 年度和 2016 年度,湘将鑫存货周转率分别为 5.39 和 5.63,与同行业可
 比公司的 5.59 和 5.98 相近。2016 年度湘将鑫应收账款周转率明显低于同行业公
 司的原因分析详见本节之“二(三)1、资产主要构成及变化分析”。

 (四)盈利能力分析

            1、营业收入及构成分析

            报告期内,湘将鑫主营业务收入、主营业务成本及销售毛利率情况如下:


                         2017 年 1-6 月                            2016 年                               2015 年
     项目
                  收入         成本       毛利率        收入        成本          毛利率    收入          成本      毛利率

手机后盖      30,133.27 19,742.26         34.48% 40,193.39 25,701.35              36.06%   4,359.20      3,614.87      17.07%

手机中框            16.48       11.99     27.22%       1,110.30     839.12        24.42% 12,509.39 10,596.29           15.29%

小五金           1,618.63     1,199.69    25.88%       6,202.92    4,769.78       23.10%   5,488.19      4,394.05      19.94%

模具等其         1,662.33     1,026.36    38.26%        513.46      319.21        37.83%        252.40    114.80       54.52%
他产品

合    计      33,430.71 21,980.30         34.25% 48,020.07 31,629.46              34.13% 22,609.18 18,720.01           17.20%

            由上表各产品收入及毛利率情况可以看出,2016 年以后湘将鑫主营业务毛
 利率的提升系产品结构调整、良率提升以及新工艺运用的综合作用。具体分析如

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下:

       (1)产品结构调整

     2015 年,湘将鑫的主要销售产品为手机中框,而 2016 年以后,手机中框的
销售占比大幅下降,湘将鑫的主要销售产品为手机后盖。手机后盖的毛利率普遍
高于手机中框,随着相对较高毛利率产品销售占比的提升,2016 年以后,湘将
鑫的整体毛利率亦随之提升。


                             2016 年                                  2015 年
   项目
              收入(万元)        占比       毛利率    收入(万元)        占比     毛利率

手机后盖            40,193.39     83.70%      36.06%          4,359.20     19.28%    17.07%

手机中框             1,110.30      2.31%      24.42%         12,509.39     55.33%    15.29%

       (2)新工艺运用导致手机后盖的 CNC 加工时间及单位料耗减少

     2015 年度,湘将鑫主要的金属机壳外观件产品之一的手机后盖主要采用全
CNC 的方法进行加工,少量采用“冲锻压+CNC”。从 2016 年度开始,随着湘将
鑫将独立研发的“冲锻压+CNC”工艺日渐成熟并获得客户认可,湘将鑫实现了
运用“冲锻压+CNC”规模化生产手机后盖。该工艺较全 CNC 工艺减少了 CNC
加工时间,每套平均加工时间较全 CNC 工艺节约 1/3;同时,采用“冲锻压+CNC”
工艺后,原材料损耗亦大为降低,单位产品消耗铝材重量较 2015 年度减少约 2/3。
随着“冲锻压+CNC”工艺在手机后盖生产的普遍运用,2016 年以后,手机后盖
的毛利率提升较大,而手机后盖占整体产品销售比重在 80%以上,因此带来整体
毛利率的提升。

       (3)良率提升进而提升了产品毛利率

     标的公司的主要产品具有生产工序多的特点,包括冲压、锻压、CNC 加工、
抛光、喷砂等十几道工序,其中任何一道工序产出不良品数量的多寡都会影响最
终产品良品率,进而影响产品生产成本。标的公司从生产流程、工艺,乃至原材
料和模具的选择,进行了长期的研发和实践,使得报告期内产品良率得到了逐步
的提升。2015 年标的公司处于产品工艺改进和产品结构转型初期,相较 2016 年
和 2017 年 1-6 月,产品良率处于一个较低水平;2016 年度以后,随着标的公司
生产流程的不断优化以及工艺的成熟运用,产品良率得到了较大的提高,进而带

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动产品毛利率的提升。

    2、利润来源、可能影响盈利能力的主要因素

    湘将鑫的主营业务为智能终端等消费类电子产品精密金属结构件产品的研
发、生产和销售。

    报告期内,湘将鑫的收入和利润主要来自于智能手机精密金属结构件产品的
销售。湘将鑫各年度获得的智能手机精密金属结构件产品的订单金额及产品毛利
率水平将影响其盈利能力。

    从内部影响因素看,湘将鑫在智能手机领域创造性地以“冲锻压+CNC”工艺
对手机后盖进行加工,有效降低了生产成本和生产耗时,为客户带来成本降低,
有效提升了产品的盈利能力。目前,湘将鑫已向金立、魅族、传音、小米、努比
亚等知名手机品牌提供金属机壳的解决方案。对于行业的深刻理解和不断提升的
技术改进能力和研发能力,构成了湘将鑫盈利能力内在的重要驱动因素。

    从外部影响因素看,消费电子精密结构件行业的市场容量取决于下游终端消
费电子产品的产量。近年来,智能手机全球出货量保持较快增长,市场空间巨大。
同时金属材质因具有良好的质感触感、强度高、散热好、外观时尚等特性,越来
越多的被应用于中高端智能手机,并逐步向中低端智能手机渗透。湘将鑫凭借自
身在产品开发和工艺优化方面的优势,通过持续开拓品牌客户,产品销售及市场
份额将不断增加。上述因素构成湘将鑫利润来源及盈利的外在驱动因素。

    湘将鑫行业及竞争情况具体请见本节之“二、标的公司行业特点和经营情况
分析”之“(一)标的公司行业特点”。

    3、利润表项目变动分析

    (1)营业收入、成本及毛利率变动分析

    湘将鑫的营业收入、成本及毛利率变动分析详见本节之“二、标的公司行业
特点和经营情况分析”之“(四)湘将鑫盈利能力分析”之“1、营业收入及构成
分析”。

    (2)期间费用变动分析


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                 报告期内,湘将鑫的期间费用情况如下:

                                                                                                                 单位:万元

                               2017 年 1-6 月                             2016 年                               2015 年
     项目
                        金额         占营业收入比例          金额           占营业收入比例           金额         占营业收入比例

销售费用                  249.42                0.75%            287.38                  0.60%         64.85                      0.29%

管理费用                 1,867.35               5.59%        2,539.29                    5.29%       1,410.16                     6.24%

财务费用                  247.93                0.74%             38.88                  0.08%        260.59                      1.15%

合   计                  2,364.70               7.07%        2,865.55                    5.97%       1,735.61                     7.68%

                 报告期内,湘将鑫期间费用主要系管理费用。整体来看,管理费用占营业收
          入的比重较为稳定。报告期各期湘将鑫的销售费用和管理费用的具体情况如下:

                 ①销售费用

                 报告期内,湘将鑫销售费用的具体构成如下:

                                                                                                                 单位:万元

                     项目                   2017 年 1-6 月                     2016 年                      2015 年

          工资薪金                                         79.95                           72.20                          41.61

          运费                                             55.17                           51.06                           3.64

          招待费                                           97.13                          149.09                          12.48

          差旅费                                             7.94                          12.69                           6.84

          其他                                               9.24                           2.34                           0.29

                   合    计                               249.42                          287.38                          64.85

                 报告期内,随着湘将鑫不断加大市场开拓力度,职工薪酬、业务接待费、运
          费和差旅费增加导致销售费用增加。

                 ②管理费用

                 报告期内,湘将鑫管理费用的具体构成如下:

                                                                                                                 单位:万元

                        项目                    2017 年 1-6 月                  2016 年                     2015 年

          研发支出                                        1,062.37                        1,691.89                    836.83

          工资薪金                                           408.36                        502.40                     352.42

          中介费用                                            74.33                         45.46                         42.75

          办公费用                                            30.42                         41.09                         15.83

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             项目                2017 年 1-6 月                   2016 年                    2015 年

 水电费用                                     45.76                           35.02                      21.75

 折旧摊销费                                   32.18                             4.88                       1.63

 保安服务费                                   57.61                           71.30                      44.61

 低值易耗品                                   49.45                           18.80                        4.67

 租赁费                                       27.25                           29.81                      15.20

 其他                                         79.62                           98.64                      74.47

            合     计                      1,867.35                         2,539.29                   1,410.16

        报告期各期湘将鑫管理费用逐年增加,主要原因是为了满足市场对产品类
型、工艺和质量不断变化的要求,湘将鑫加大了研发力度使得研发支出增加。同
时随着湘将鑫销售规模的扩大,管理人员人数的增加也使得职工薪酬增加。

        (3)资产减值损失变动分析

        报告期内,湘将鑫的资产减值损失构成情况如下:

                                                                                                 单位:万元

                 项目                   2017 年 1-6 月                      2016 年             2015 年

 坏账损失                                                 50.90                  1,266.76               409.42

 存货跌价损失                                             82.05                    227.09                     -

              合    计                                   132.95                  1,493.85               409.42

        报告期各期的坏账损失主要为根据账龄分析法对应收账款计提的坏账损失。
应收账款的坏账计提情况详见本节之“二、标的公司行业特点和经营情况分析”
之“(三)财务状况分析”之“1、资产状况分析”之“(1)应收账款”。

        (4)非经常性损益变动分析

        报告期内,湘将鑫的非经常性损益明细情况如下:

                                                                                                 单位:万元

                               项目                                     2017 年 1-6 月      2016 年     2015 年

非流动资产处置损益                                                                      -    -34.00               -

计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关,符合国家
                                                                                        -         -               -
政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外)

委托他人投资或管理资产的损益                                                            -     28.55               -

除上述各项之外的其他营业外收入和支出                                               -85.74      1.34         0.80



                                              1-1-1-169
                            大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                               项目                                    2017 年 1-6 月    2016 年    2015 年

所得税影响额                                                                    -4.12       -0.62      0.20

                              合    计                                         -81.62       -3.49      0.60


三、本次交易后上市公司财务状况、盈利能力及未来趋势
分析

      本次交易完成后,本公司将持有湘将鑫的 100%股权,湘将鑫将纳入上市公
司合并财务报表的编制范围。以下分析是基于本公司通过发行股份实现对湘将鑫
的企业合并的公司架构于 2016 年 1 月 1 日业已存在的假设,本公司按照此架构
持续经营,自 2016 年 1 月 1 日起将湘将鑫纳入财务报表的编制范围。本公司据
此编制了 2016 年和 2017 年 1-6 月的备考合并财务报表,瑞华会计师对备考合并
财务报表出具了瑞华阅字【2017】第 48320003 号《备考审阅报告》。

(一)本次交易完成后上市公司的财务状况情况分析

      1、本次交易完成后资产负债结构分析

      根据备考合并财务报表,本次交易前后,本公司截至 2017 年 6 月 30 日的资
产负债情况如下:

                                                                                               单位:万元

                      交易前                        交易后                          变动情况
    项目
               金额(a)           占比     金额(b)         占比       金额(c=b-a)       变动率(c/a)

流动资产       434,834.17          58.44%    477,701.94       45.43%           42,867.77            9.86%

非流动资产     309,191.45          41.56%    573,794.55       54.57%          264,603.10            85.58%

资产合计       744,025.62      100.00%      1,051,496.49     100.00%          307,470.87            41.33%

流动负债       150,213.36          90.60%    229,273.50       92.25%           79,060.14            52.63%

非流动负债      15,580.56           9.40%     19,253.31        7.75%             3,672.75           23.57%

负债合计       165,793.92      100.00%       248,526.81      100.00%           82,732.89            49.90%

      (1)对资产规模及结构的影响

      本次交易完成后,流动资产的增加主要系应收票据、应收账款及存货分别增
加 7,314.10 万元、27,049.99 万元及 6,861.33 万元;非流动资产的增加主要系固
定资产及商誉分别增加 25,934.16 万元及 215,702.48 万元。

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                    大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


     本次交易完成后,本公司非流动资产占资产总额的比重有所提升,主要系为
非同一控制下合并湘将鑫的交易对价与湘将鑫可辨认净资产公允价值之间的差
异导致产生 215,702.48 万元商誉所致。

     (2)对负债规模及结构的影响

     根据备考财务报表,交易前后上市公司及标的公司负债均主要为流动负债,
本次交易对上市公司负债结构不会产生重大影响;本次交易完成后,本公司截至
2017 年 6 月 30 日的负债规模由本次交易前的 165,793.92 万元增加至 248,526.81
万元,主要系应付账款和其他应付款分别增加 27,680.79 万元和 44,756.26 万元所
致,其中增加的其他应付款主要为本次交易中的现金对价。

     2、本次交易完成后偿债能力分析

     根据备考合并财务报表,本次交易前后本公司偿债能力财务指标如下:


                               2017 年 6 月 30 日                2016 年 12 月 31 日
             项目
                           实际数             备考数          实际数            备考数

资产负债率                     22.28%               23.64%        24.61%               26.11%

流动比率                            2.89               2.08            2.69              1.95

速动比率                            2.63               1.88            2.45              1.76

     本次交易完成后,流动比率和速动比率略有下降,该等变化主要系湘将鑫经
营所需资金主要依靠其自身积累和股东投入,除融资租赁设备外,未有银行借款,
其流动负债金额较小,因此导致交易完成后,上市公司的整体流动比率和速动比
率有所下降。

     从大富科技历史经营记录来看,上述指标一直保持稳定,财务管理和资金运
用恰当,并未发生影响持续经营的偿债风险事项。同时,报告期内大富科技无任
何债务到期延期偿还的记录。截至本报告书签署日,标的公司不存在对外担保或
因或有事项形成或有负债的情形。因此,本次收购不存在影响上市公司持续经营
能力和持续盈利能力的偿债风险。

     3、本次交易完成后营运能力分析

     根据备考合并财务报表,本次交易前后本公司偿债能力财务指标如下:


                                       1-1-1-171
                         大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                                            2017 年 6 月 30 日              2016 年 12 月 31 日
                 项目
                                          实际数         备考数           实际数             备考数

应收账款周转率(次)                            1.49              2.75          3.85               2.90

存货周转率(次)                               1.90           4.13            4.53           4.60
注:应收账款周转率=营业收入÷(期末应收账款净额+期初应收账款净额)÷2];存货周转率=营业成本÷(期
末存货净额+期初存货净额)÷2]

     本次交易完成后,上市公司资产周转能力相比交易前总体略微有所上升。

(二)本次交易完成后上市公司的盈利能力分析

     1、本次交易完成后营业收入及利润情况

     根据备考合并财务报表,本次交易前后,本公司的收入利润构成情况见下表:


                                              2017 年 1-6 月                       2016 年
                 项目
                                          实际数         备考数           实际数             备考数

营业收入(万元)                           90,475.09     123,905.80       240,739.52         288,759.59

营业利润(万元)                          -11,396.13       -3,340.65        2,848.88          12,646.66

利润总额(万元)                           -9,594.10       -1,624.37       15,320.21          25,085.34

净利润(万元)                             -9,172.15       -2,334.71       12,873.22          21,223.75

归属于母公司所有者的净利润(万元)         -8,848.63       -2,011.20       12,466.69          20,817.22

     由上表可知,收购湘将鑫将促使本公司营业收入增长的同时,提升了本公司
的盈利能力。

     2、本次交易完成后盈利能力指标分析

     根据备考合并财务报表,本次交易前后本公司盈利能力指标如下:


                                               2017 年 1-6 月                      2016 年
                 项目
                                          实际数          备考数          实际数             备考数

销售毛利率                                   15.20%             20.34%       22.07%             24.08%

销售净利率                                   -10.14%             -1.88%       5.35%              7.35%

基本每股收益(元/股)                           -0.12             -0.02         0.18               0.24

     总体来说,收购湘将鑫将使本公司销售毛利率、销售净利率和基本每股收益
有所提升。

(三)本次交易对上市公司的持续经营能力影响的分析
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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    1、本次交易对上市公司盈利能力驱动因素及持续经营能力的影响

    大富科技主要从事移动通信基站射频产品、智能终端产品、汽车零部件的研
发、生产和销售。

    在通讯领域,大富科技一直是全球领先的通信设备制造商。自公司成立以来,
随着移动通信技术自 2G 向 3G、4G、5G 持续更新换代,整体上公司通信业务保
持平稳增长态势。但受通信行业固有的周期性影响,近期公司通信业务业绩出现
了一定程度的下滑。

    在智能终端及新能源汽车零部件等新业务领域,大富科技与客户共同提前开
发了未来 2-3 年的新产品和关键工艺。随着客户新产品上市,公司新产品产能将
逐步释放,客户订单陆续交付,新产品将成为大富科技公司新的利润增长点。以
智能终端为例,2016 年较 2015 年同比增长 91.03%,为大富科技多元化业务的均
衡发展奠定良好的基础。

    在国家鼓励上市公司通过资本市场进行产业并购的政策支持下,为寻求新的
利润增长点,大富科技拟抓住智能制造和新能源行业快速发展的战略机遇,促进
原有产业的转型升级,增加新的利润增长点,改善业务结构和盈利能力,推进公
司跨越式发展。

    (1)通过本次交易,强化公司盈利能力驱动因素

    湘将鑫为专业从事智能手机、平板电脑等消费电子产品的精密结构件的研
发、生产及整体解决方案提供商,主要产品包括手机后盖、手机中框、卡托和屏
蔽件等小五金件以及其他制程工艺类似的金属精密结构件。

    本次交易完成后,湘将鑫成为上市公司的子公司,上市公司将进一步拓展收
入来源,分散经营风险。本次交易中,业绩承诺人承诺,湘将鑫在 2017 年、2018
年和 2019 年分别实现扣非后净利润 21,000 万元、28,000 万元和 36,000 万元。承
诺利润如能按期实现,上市公司的总资产规模、归属于母公司股东权益规模及归
属于母公司股东的净利润水平都将得到提升。

    (2)通过产业融合,形成协同效应,增强持续经营能力

    本次交易完成后,上市公司与湘将鑫有望在战略、工艺、产品、产能、客户

                                      1-1-1-173
                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


等方面形成协同效应,进一步提升上市公司的整体价值。

    ①战略协同

    完成对湘将鑫的收购之后,公司在智能终端精密结构件领域的业务规模将得
到进一步扩大。公司利用机电共性制造平台优势,由单一通信业务领域向三大业
务领域发展的速度得以加快,为公司实现战略目标奠定坚实的基础。

    湘将鑫在经过过去几年的高速发展之后,进一步做大做强需要资金、平台、
管理体系的支撑。本次收购完成后,湘将鑫将成为上市公司的全资子公司,实现
由非公众公司向公众公司子公司的转变,可在融资、品牌、管理体系等方面得到
上市公司平台的有力支持,有助于湘将鑫实现跨越式发展。

    综上,本次收购符合交易双方的发展战略,双方在战略层面存在互补性和一
致性,能够实现有效协同。

    ②工艺协同

    大富科技长期从事精密金属结构件的全产业链设计加工,在加工工艺方面具
备深厚的积累,已经形成了较为完善的精密机电产品的共性制造平台。

    湘将鑫长期从事手机精密金属结构件加工业务,得益于十年以上冲压、锻压
能力的积累,在锻压+CNC 工艺领域具备独特的竞争优势,符合当前智能终端金
属结构件的发展趋势。

    收购完成后,公司的整体技术实力得到进一步加强,机电共性制造平台得以
补充和加强,且借助湘将鑫在智能终端领域的多年经验,将更加适应智能终端、
消费电子领域的生产管理特点和快速反应需求。

    ③产品协同

    2014 年以来,围绕智能终端业务进行了多项重要并购,通过“事业合伙人”
模式引入了数家在智能终端零部件领域各有所长的公司,可以向客户提供包括金
属结构件、连接器、高分子材料结构件、摄像头、柔性可传导材料等丰富的产品。
此次引入湘将鑫将在手机后盖、中框、卡托等精密金属结构件方面进一步加强大
富科技向客户提供产品的能力,使得公司向智能终端品牌客户提供更加完善的一


                                   1-1-1-174
                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


站式服务。

    ④产能协同

    大富科技与湘将鑫均具备精密金属结构件关键制造环节的产能,如冲锻压、
CNC 等。而由于双方面向的行业、客户存在差异,相关产能利用率存在一定的
波动,例如大富科技的通信相关产品需求随着下游无线通信网络的建设周期而变
动。双方合作后,公司可以在一定程度上整合生产能力,对订单生产进行统筹协
调,充分利用富余产能,提升产能的综合利用率。此外,总体产能合并后也对承
接下游客户更大规模的订单提供了可能,有利于公司从优质客户获取更多大额订
单。

    ⑤供应链协同

    大富科技和湘将鑫的主要产品均和精密金属结构件相关,双方采购的主要原
材料均为铝合金、不锈钢、铜材等,本次收购完成后,可以在同一平台上整合双
方的采购需求,实现核心供应商共享,在议价、品控、交期等采购环节形成协同
效应。

    ⑥客户协同

    公司和湘将鑫均拥有一批全球知名客户,双方具有良好的客户协同基础。公
司目前拥有 Apple、华为、努比亚等核心客户,湘将鑫目前拥有金立、闻泰、传
音、魅族、小米等核心客户,双方客户互补性强,存在较强的客户协同效应,未
来存在较大的相互渗透空间。

       2、本次交易完成后上市公司主营业务构成、经营发展战略和业务管理模式

       (1)上市公司主营业务构成情况

    本次交易完成后,上市公司主营业务仍然将基于精密机电产品的共性制造
平台,面向移动通信基站射频产品、智能终端结构件、汽车零配件三大业务方
向。但智能终端结构件业务在上市公司主营业务中的比例将进一步增大,成为
更加重要的组成部分。

       (2)经营发展战略


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                     大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    大富科技将继续夯实精密机电共性制造平台,推进移动通信基站射频产品、
智能终端结构件、汽车零配件 ERA 三大业务。在通信领域,公司一直是全球领
先的通信设备制造商,未来将加大新产品尤其是 5G 产品的技术开发力度,继续
保持领先优势。在智能终端结构件领域,公司将借助此次收购的契机,加快智能
终端新业务的市场拓展,推动新一代技术成果转化。通过充分利用大富科技已经
建立起的工艺、产品、客户平台,以及湘将鑫在该领域独特的自主技术优势地位、
工序整合方面丰富经验以及快速反应优势,保持在该领域的高速发展。

    (3)业务管理模式

    本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的全资子公司。上市公司将在保持
湘将鑫独立运营的基础上,与其在智能终端结构件领域实现充分合作。湘将鑫将
保持管理和业务的连贯性,在运营管理上延续其自主性,组织架构和人员不作重
大调整,现有管理层将保持稳定。在此基础上,上市公司将在智能终端结构件的
业务、技术、财务、人员、体系等方面根据发展需要与其进行整合。

    3、本次交易完成后上市公司未来经营中的优势和劣势

    (1)本次交易后,上市公司未来的经营优势

    ①风险抵御优势

    本次交易前,上市公司的 ERA 三大业务方向中,通信业务方向占有较高的
比例,2014~2016 年收入比重分别达到 96.06%、77.83%、67.57%。尽管所占比
重持续下降,但仍然占有较高的比例。由于通信设备行业固有的周期性,通信业
务占比过高为上市公司的稳定发展带来了一定的风险。本次交易完成后,智能终
端结构件业务所占比例有望进一步提高,各业务板块的产业属性、客户类型、客
户分布、资产结构、盈利模式等存在不同特性,各业务的有机组合能够有效分散
上市公司单一行业的经营风险,通信业务之外的收入比例提高将可以增强上市公
司未来经营的风险抵御能力。

    ②产品研发优势

    公司集成并融合射频、电子、机械、化学、材料等多学科技术,自主创新地
开发了射频器件的研发、设计方法,将射频器件作为精密机电一体化的产品进行


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                    大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


研发和设计,并将其应用至其它业务领域,这使得公司可以在产品研发、设计阶
段对每一个细节进行优化,对产品的材料成本工艺成本、质量成本进行充分考虑,
做到产品研发设计上的低成本、高可靠性。公司结合纵向一体化的精密制造能力,
在满足客户需求的同时,大幅降低了产品制造成本、提高了生产效率、节约了资
源和能源。截至 2016 年底,公司已拥有 465 项授权专利。

    湘将鑫在智能终端精密金属结构件领域具有强大的技术研发及工艺改进能
力。截至目前,湘将鑫拥有 14 项专利技术,同时在长期的生产中积累了对精密
金属结构件加工的丰富经验,其用于手机后盖生产的冲锻压一体化工艺目前在国
内居于领先地位。本次交易完成后双方的产品研发优势将进行充分整合、互补。

    (2)本次交易后,上市公司未来的经营劣势

    本次交易完成后,湘将鑫将成为大富科技的子公司,上市公司的资产规模和
业务范围都将得到扩大,公司的整体运营能力需相应提升。同时,由于上市公司
与湘将鑫在企业文化、管理风格等方面都存在一定差异,未来公司整合面临挑战。

    4、本次交易完成后上市公司的财务安全性分析

    截至本报告书签署日,本公司不存在对外提供担保的情形,不存在因或有事
项导致公司形成或有负债的情形。

    截至本报告书签署日,除将 37 台合计价值 1,017.50 万的设备抵押给星展银
行(具体详见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“五、标的公司主要资产、
对外担保及主要负债情况”)外,湘将鑫不存在资产抵押、质押或对外担保的情
形,亦不存在因或有事项导致公司形成或有负债的情形。

    综上所述,本次收购未对本公司的财务安全性产生重大不利影响。

(四)本次交易对上市公司未来发展前景影响的分析

    1、上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面的整合计划

    (1)资产整合

    本次交易完成后,湘将鑫仍将保持资产、业务的独立性,拥有独立完整的法
人财产。同时,上市公司将统筹规划整体的资金使用和外部融资,合理组织和筹

                                     1-1-1-177
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措资金,利用上市公司的资本、资金运作平台给予湘将鑫融资支持,提高湘将鑫
的运营效率,防范财务风险。

    (2)财务整合

    本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的子公司,上市公司将按照自身的
内部控制制度、资金管理制度、预算制度、审计制度等相关财务制度对湘将鑫的
财务管理进行进一步规范;本次交易完成后,上市公司在财务上对湘将鑫实行统
一管理,湘将鑫应遵守上市公司统一的财务管理制度,与上市公司实行统一的会
计政策。

    (3)人员整合

    本次交易完成后,湘将鑫将作为上市公司的子公司保持独立运作,在业务层
面将被授予较高程度的自主权和灵活性,同时保持其管理层团队、业务及技术人
员的稳定。

    (4)机构整合

    本次交易完成后,湘将鑫仍作为独立的法人主体存在,现有内部组织机构保
持稳定。在上市公司层面对湘将鑫未来的发展战略、投资计划、经营计划等进行
统筹安排。

    通过上述措施,有利于降低本次交易的整合风险,促进上市公司的未来发展。

    2、整合风险以及相应的管理控制措施

    本次交易完成后,湘将鑫将成为上市公司的子公司,上市公司的资产规模和
业务范围都将得到扩大。虽然在本次交易完成之前,湘将鑫与上市公司,在企业
文化、内部管理制度等方面存在差异,且随着上市公司规模及业务管理体系的进
一步扩大,公司与各子公司之间、各子公司之间的沟通协调难度亦随之上升,公
司与湘将鑫能否在业务、财务及人员方面实现深度整合,达到本次交易之协同效
应目的,尚存在一定的不确定性。

    为了防范整合风险,尽早现业务融合目标,公司将采取以下措施加强对湘将
鑫的管理控制:


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     (1)明确战略发展规划

     针对湘将鑫,公司制定了明确的战略发展规划,以达到与公司自身发展战略
相互协同,相互促进,增强上市公司盈利能力和持续经营能力的目标。

     (2)建立有效的管控及监督机制

     本次交易完成后,在保持湘将鑫独立经营的基础上,公司将严格按照上市公
司的标准,在业务、财务、对外投资等各方面对湘将鑫进行规范。同时将湘将鑫
纳入上市公司的管理体系,加强对其销售、采购等各个业务环节的监督,提高经
营管理水平并保证公司对其日常经营的知情权及充分的信息披露,维护广大投资
者的权益。

     3、上市公司交易当年和未来两年的发展计划

     交易完成后两年内,公司将按照既定的发展规划,在巩固通信业务优势地位
的同时,重点发展智能终端结构件、汽车零配件业务。随着标的公司业务纳入上
市公司,上市公司智能终端结构件业务领域的竞争力将得到进一步增强,该业务
在三大业务中的比例将进一步提升,成为公司新的增长点,降低单一行业带来的
周期性风险。同时,公司将充分发挥上市公司的平台优势,利用资本市场,提高
上市公司整体的研发与生产能力,不断丰富共性制造平台内的产品种类,增强协
同作用,培育新的利润增长点,为公司实现可持续发展提供全产业链的保障。

(五)本次交易对上市公司当期每股收益等财务指标和非财务指
标影响的分析

     1、本次交易前后上市公司每股收益分析

     根据备考合并财务报表,本次交易前后本公司每股收益情况如下:


                                     2017 年 1-6 月                       2016 年
          项目
                               实际数             备考数         实际数             备考数

基本每股收益(元/股)                 -0.12           -0.02             0.18            0.24
注:交易后备考数据的股本增加了向交易对方发行的股份,且不考虑发行时间权重进行简单模拟测算每股
收益。

     根据备考合并财务报表,本次交易完成后,本公司基本每股收益有所改善。


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                  大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)


    2、本次交易对上市公司未来资本性支出的影响及融资计划

    根据《发行股份购买资产协议》约定,本次交易的现金对价为 4.445 亿元,
公司将以自筹资金支付。。

    3、本次交易中的职工安置方案及执行情况

    本次交易的标的资产为湘将鑫 100%股权,湘将鑫员工的劳动关系将不会因
本次交易而发生变化,本次交易不涉及职工安置问题。

    4、本次交易成本对上市公司的影响

    不考虑现金对价的情况下,本次交易成本(包括但不限于交易税费、中介机
构费用及相关人员差旅费等)预计不超过 3,500 万元。因此,本次交易成本对公
司现金流及盈利情况影响较小,不会大幅增加上市公司的负债。




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                      大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                         第十节 财务会计信息


一、标的公司的财务报告

       瑞华会计师对湘将鑫 2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017 年 6
月 30 日的财务状况以及 2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-6 月的经营成果和现
金流量及财务报表附注进行了审计,出具了标准无保留意见的瑞华专审字
【2017】48320001《审计报告》。

(一)合并资产负债表

                                                                                         单位:万元

             项目            2017 年 6 月 30 日       2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日

流动资产:

货币资金                                  345.28                  1,554.72                    524.82

应收票据                                6,950.89                  2,280.00                  2,653.42

应收账款                               27,045.18                 32,011.19                 10,251.14

预付款项                                  108.54                    100.37                            -

其他应收款                                658.22                  1,501.68                    243.09

存货                                    6,861.33                  6,990.52                  4,236.29

流动资产合计                           41,969.43                 44,438.49                 17,908.76

非流动资产:

固定资产                               25,934.16                 16,373.77                 10,308.79

在建工程                                  289.94                 10,605.57                            -

无形资产                                   32.73                     33.80                      9.66

长期待摊费用                              456.26                            -                         -

递延所得税资产                            273.48                    319.37                    158.82

其他非流动资产                            411.66                            -                         -

非流动资产合计                         27,398.24                 27,332.52                 10,477.27

资产总计                               69,367.67                 71,771.01                 28,386.03

流动负债:

应付帐款                               27,680.79                 33,861.57                 16,237.36

预收款项                                          -                         -                  96.98

应付职工薪酬                            1,132.35                  1,942.60                    867.62


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                             大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



              项目                  2017 年 6 月 30 日       2016 年 12 月 31 日          2015 年 12 月 31 日

应交税费                                       4,542.38                     4,672.75                    973.14

其他应付款                                       306.26                     3,902.87                  4,428.69

一年内到期非流动负债                             948.36                      330.00                   1,073.90

流动负债合计                                  34,610.14                    44,709.79                 23,677.68

非流动负债:

长期借款                                                 -                   107.52                     437.52

长期应付款                                       358.96                            -                            -

非流动负债合计                                   358.96                      107.52                     437.52

负债合计                                      34,969.10                    44,817.31                 24,115.20

股东权益:

股本                                          10,000.00                    10,000.00                  3,000.00

资本公积                                       5,500.00                     5,500.00                            -

盈余公积                                       1,145.37                     1,145.37                    127.08

未分配利润                                    17,753.20                    10,308.33                  1,143.75

归属于母公司股东权益合计                      34,398.57                    26,953.70                  4,270.83

少数股东权益                                             -                         -                            -

股东权益合计                                  34,398.57                    26,953.70                  4,270.83

负债及股东权益总计                            69,367.67                    71,771.01                 28,386.03


(二)合并利润表

                                                                                                   单位:万元

                      项目                           2017 年 1-6 月             2016 年            2015 年

一、营业收入                                                  33,430.71           48,020.07          22,609.18

减:营业成本                                                  21,980.30           31,629.46          18,720.01

       税金及附加                                                182.65                106.29            47.07

       销售费用                                                  249.42                287.38            64.85

       管理费用                                                1,867.35             2,539.29          1,410.16

       财务费用                                                  247.93                 38.88           260.59

       资产减值损失                                              132.95             1,493.85            409.42

加:投资收益                                                           -                28.55                   -

二、营业利润                                                   8,770.12            11,953.47          1,697.07

加:营业外收入                                                      2.80                15.17             1.52

       其中:非流动资产处置利得                                        -                    -                   -



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                            大富科技向特定对象发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)



                     项目                         2017 年 1-6 月            2016 年                 2015 年

减:营业外支出                                                88.55                47.82                   0.72

    其中:非流动资产处置损失                                       -               34.00                        -

三、利润总额                                               8,684.37           11,920.81                1,697.87

减:所得税费用                                             1,239.50            1,737.95                 424.26

四、净利润                                                 7,444.87          10,182.86                 1,273.61

归属于母公司所有者的净利润                                 7,444.87          10,182.86                 1,273.61


(三)合并现金流量表

                                                                                                    单位:万元

                            项目                              2017 年 1-6 月          2016 年         2015 年

一、经营活动产生的现金流量:

1.销售商品、提供劳务收到的现金                                         29,446.40    20,315.61          9,681.42

2.收到的税费返还                                                               -                -               -

3.收到的其他与经营活动有关的现金                                        3,543.42      6,158.19         3,670.14

现金流入小计                                                           32,989.82    26,473.80         13,351.56

1.购买商品、接受劳务支付的现金                                         13,141.38    12,782.46          5,471.92

2.支付给职工以及为职工支付的现金                                        7,414.27      9,690.91         4,122.80

3.支付的各项税费                                                        3,546.45      1,285.82          554.19

4.支付的其他与经营活动有关的现金                                        6,762.60      8,470.48         2,960.22

现金流出小计                                                           30,864.71    32,229.68         13,109.14

经营活动产生的现金流量净额                                              2,125.11    -5,755.88           242.43

二、投资活动产生的现金流量:

1.收回投资所收到的现金                                                         -      4,000.00                  -

2.取得投资收益所收到的现金                                                     -         28.55                  -

3.处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金净额                         -                -               -

4.处置子公司及其他营业单位收到的现金净额                                       -                -               -

5.收到的其他与投资活动有关的现金                                               -                -               -

投资活动现金流入小计                                                           -      4,028.55                  -

1.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金                      2,798.03      4,559.55         1,976.39

2.投资所支付的现金                                                             -      4,000.00                  -

3.取得子公司及其他营业单位支付的现金净额                                       -                -               -

4.支付的其他与投资活动有关的现金                                               -                -               -

投资活动现金流出小计                                                    2,798.03      8,559.55         1,976.39



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                         项目                             2017 年 1-6 月       2016 年       2015 年

投资活动产生的现金流量净额                                      -2,798.03      -4,531.00     -1,976.39

三、筹资活动产生的现金流量

1.吸收投资所收到的现金                                                     -   12,500.00     2,900.00

其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金                                     -             -             -

2.借款所收到的现金                                                         -             -     700.00

3.收到的其他与筹资活动有关的现金                                           -             -             -

筹资活动现金流入小计                                                       -   12,500.00     3,600.00

1.偿还债务所支付的现金                                            525.14        1,116.56     1,342.85

2.分配股利、利润和偿付利息所支付的现金                              11.38         66.66         68.55