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凯撒文化:公司与浙商证券股份有限公司非公开发行股票申请文件一次反馈意见回复报告

日期:2019-11-22附件下载

    证券代码:002425 证券简称:凯撒文化
    
    凯撒(中国)文化股份有限公司
    
    与
    
    浙商证券股份有限公司
    
    非公开发行股票申请文件
    
    一次反馈意见回复报告
    
    保荐机构(主承销商)
    
    二零一九年十一月
    
    凯撒(中国)文化股份有限公司
    
    非公开发行股票申请文件一次反馈意见的回复
    
    中国证券监督管理委员会:
    
    根据贵会于2019年11月12日下发《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(第191829号)(以下简称“《反馈意见》”)的要求,凯撒(中国)文化股份有限公司(以下简称“凯撒文化”、“发行人”或“公司”)会同浙商证券股份有限公司(以下简称“浙商证券”、“保荐机构”)、北京市康达律师事务所(以下简称“发行人律师”、“康达律所”)、瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“瑞华会计师”、“瑞华”)等有关中介机构,对《反馈意见》进行了认真讨论研究,对《反馈意见》提出的问题进行了逐项核查落实,现对相关问题答复如下,请予审核。
    
    注:
    
    一、如无特别说明,本回复报告中的简称或名词释义与《浙商证券股份有限公司关于凯撒(中国)文化股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告》中的相同;
    
    二、本回复报告中的字体代表以下含义:反馈意见所列问题 黑体加粗
    
    对反馈意见所列问题的回复                              宋体
    中介机构发表的意见                                    宋体加粗
    
    
    凯撒文化及浙商证券现将申请人本次非公开发行股票申请文件反馈意见落实情况向贵会回复如下:
    
    目录
    
    一、重点问题....................................................................................................... 4
    
    问题1.................................................................................................................... 4
    
    问题2.................................................................................................................... 6
    
    问题3...................................................................................................................52
    
    问题4...................................................................................................................64
    
    问题5...................................................................................................................76
    
    问题6...................................................................................................................80
    
    问题7...................................................................................................................82
    
    问题8...................................................................................................................84
    
    问题9...................................................................................................................88
    
    二、一般问题.....................................................................................................99
    
    问题1...................................................................................................................99
    
    问题2.................................................................................................................106
    
    问题3.................................................................................................................111
    
    一、重点问题
    
    问题1、请申请人补充说明并披露,上市公司及其子公司最近36个月内受到行
    
    政处罚的情况,是否符合《上市公司证券发行管理办法》相关规定。请保荐机
    
    构及申请人律师发表核查意见。
    
    【回复】:
    
    一、上市公司及其子公司最近36个月内受到行政处罚的情况
    
    2017年11月21日,深圳市南山区国家税务局向深圳凯撒网络科技有限公司出具《税务行政处罚决定书(简易)》(深国税南简罚[2017]12856号),深圳凯撒网络科技有限公司因丢失已开具增值税专用发票,被处以100元罚款。
    
    二、是否符合《上市公司证券发行管理办法》相关规定
    
    《发票管理办法》第三十六条规定:“跨规定的使用区域携带、邮寄、运输空白发票,以及携带、邮寄或者运输空白发票出入境的,由税务机关责令改正,可以处1万元以下的罚款;情节严重的,处1万元以上3万元以下的罚款;有违法所得的予以没收。丢失发票或者擅自损毁发票的,依照前款规定处罚。”
    
    《深圳市税务行政处罚裁量基准》(2016年10月1日起施行)中对于丢失已开具增值税专用发票的违法行为,裁量基准是责令改正,并按每份100元,累计不超过1万元的标准没收违法所得。
    
    根据上述规定,对于发票丢失,罚款100元属于较低幅度的处罚,深圳凯撒网络科技有限公司的行为依法不属于重大违法违规情形,深圳凯撒网络科技有限公司已按处罚决定书的要求及时缴纳罚款,未对深圳凯撒网络科技有限公司造成重大损失。
    
    2019年6月5日,国家税务总局深圳市南山区税务局出具《税务违法记录证明》,证明深圳凯撒网络科技有限公司(于2016年5月27日成立)在2016年6月1日至证明出具之日不存在重大税务违法记录。
    
    2019年11月18日,国家税务总局深圳市南山区税务局出具《税务违法记录证明》,深圳凯撒网络科技有限公司在2019年6月6日至证明出具之日不存在重大税务违法记录。
    
    除上述披露的情况外,上市公司及其境内子公司最近36个月内不存在其他行政处罚案件,已披露的行政处罚行为不属于重大违法违规行为,不会对上市公司及子公司的正常生产经营造成重大不利影响,亦不会对发行人本次非公开发行股票构成实质性法律障碍,符合《上市公司证券发行管理办法》中对于上市公司非公开发行股票的相关规定。
    
    三、保荐机构核查意见
    
    保荐机构核查了发行人及其境内子公司报告期内所收到的《行政处罚决定书》《税务违法记录证明》等资料,并检索了上市公司及其境内子公司所在地主管部门官方网站行政处罚公示信息,审阅了《审计报告》,取得了公司出具的相关说明。
    
    经核查,保荐机构认为:除上述披露的情况外,发行人及其境内子公司最近36 个月内不存在其他行政处罚案件,已披露的行政处罚行为不属于重大违法违规行为,不会对发行人的正常生产经营造成重大不利影响,亦不会构成本次非公开发行股票的实质性法律障碍,发行人符合《上市公司证券发行管理办法》中对于上市公司非公开发行股票的相关规定。
    
    四、律师核查意见
    
    发行人律师补充核查了发行人及其境内子公司报告期内所收到的《行政处罚决定书》《税务违法记录证明》等资料,并检索了上市公司及其境内子公司所在地主管部门官方网站行政处罚公示信息,审阅了《审计报告》,取得了公司出具的相关说明。
    
    经核查,发行人律师认为:截至《补充法律意见书(二)》出具之日,除上述披露的情况外,发行人及其境内子公司最近36个月内不存在其他行政处罚案件,已披露的行政处罚行为不属于重大违法违规行为,不会对发行人的正常生产经营造成重大不利影响,亦不会构成本次非公开发行股票的实质性法律障碍,发行人符合《上市公司证券发行管理办法》中对于上市公司非公开发行股票的相关规定。
    
    问题2、2018年3月,原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》,暂停游戏版号审批;2018年8月,教育部等8部委发布《综合防控儿童青少年近视实施方案》,方案中要求国家新闻出版署实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量。本次非公开发行股票拟募集资金9.06亿元,投向游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行项目及补充流动资金。请申请人补充说明并披露: (1)公司新游戏以及研发中游戏的版号取得情况和目前主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段等,并结合上述情况量化分析说明行业政策变动对公司生产经营的影响; (2)募投项目的具体内容、盈利模式,是否履行境内外有权机关审批、备案等程序,是否在有效期限内,批准内容与募投项目是否一致; (3)募投项目所涉及的相关游戏目前所处阶段,是否取得游戏版号,上述行业政策变动是否对募投项目实施产生重大不利影响,是否采取应对措施,相关风险是否充分披露; (4)募投项目是否新增同业竞争或关联交易,是否影响申请人生产经营的独立性; (5)募投项目的具体建设内容,募投项目具体投资数额安排明细,投资数额的测算依据和测算过程,各项投资是否为资本性支出,是否以募集资金投入; (6)募投项目当前建设进展、募集资金使用进度安排,并请说明本次募集资金是否会用于置换董事会决议日前已投资金额; (7)相关游戏项目的获取方式,是否存在开发失败的风险及相应防范措施; (8)相关游戏的确定依据,结合现有相关游戏开发运营情况,说明本次购置、开发多款游戏的必要性、合理性,是否存在无法达到运营预期的风险,如何防范;(9)游戏运营的盈利模式,募投项目的效益测算情况,效益测算的谨慎性、合理性,未来效益实现是否存在较大不确定性,如何保障募投项目实施的效益及效果。请保荐机构发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、公司新游戏以及研发中游戏的版号取得情况和目前主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段等,并结合上述情况量化分析说明行业政策变动对公司生产经营的影响
    
    (一)新游戏版号取得情况
    
    公司于2018年初至今上线运营的游戏版号取得情况具体如下:发行区域 序号 游戏产品 上线时间 审批文号
    
                      1          锦绣未央        2018年4季度    新广出审[2016]4778号
          境内        2            龙珠          2019年2季度    新广出审[2017]6990号
                      3         九州缥缈录       2019年3季度    国新出审[2019]2230号
                      1    《三国志2017》韩文版  2018年2季度         无需申请
          境外        2    《三国志2017》日文版  2018年3季度         无需申请
                      3    《三国志2017》英文版  2018年4季度         无需申请
    
    
    (二)研发中游戏版号取得情况
    
           项目             游戏类型            研发阶段           版号申请情况
        妖精的尾巴           MMO           产品测试调优            已取得
         火影忍者            MMO           产品测试调优            申请中
         幽游白书        横版格斗MMO          游戏研发              申请中
      从前有座灵剑山         MMO           产品测试调优            已取得
        新三国荣耀            SLG              游戏研发              申请中
          航海王              卡牌              游戏研发              申请中
     《银之守墓人:对         卡牌            产品测试调优            已取得
           决》
        《游戏1》        竖版放置类卡牌       产品测试调优            已取得
        《游戏2》           SLG手游          产品测试调优            已取得
        《游戏3》           SLG手游          产品测试调优            已取得
        《游戏4》             SLG            产品测试调优            已取得
        《游戏5》          MMORPG         产品测试调优            已取得
        《游戏6》             卡牌            产品测试调优            已取得
        《游戏7》          MMORPG         产品测试调优            申请中
        《游戏8》            ARPG           产品测试调优            申请中
        《游戏9》             卡牌            产品测试调优            申请中
       《游戏10》             卡牌              游戏研发              申请中
       《游戏11》             卡牌              游戏研发           尚未提交申请
    
    
    (三)目前主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段等
    
    1、游戏分成收入及利润情况概述
    
    报告期初至 2018 年12月游戏版号审批恢复时,公司游戏分成收入情况如下:
    
    单位:万元
    
       项目           2018年度                2017年度           2016年度
                   金额        增速       金额        增速         金额
     游戏分成      41,610.04     2.02%     40,786.17    118.00%       18,708.85
    
    
    报告期初至 2018年12 月游戏版号审批恢复时,公司游戏分成业务毛利情况如下:
    
    单位:万元
    
       项目           2018年度                2017年度           2016年度
                   金额        增速       金额        增速         金额
     游戏分成      22,056.41   -24.12%    29,066.30     72.34%        16,865.79
    
    
    2、目前主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段
    
    2018年度,公司主要游戏有2款,合计收入占公司游戏分成收入的比例为83.54%,合计毛利占公司游戏分成毛利的比例为97.92%;2019年1-6 月,公司主要游戏有3款,合计收入占公司游戏分成收入的比例为84.43%,合计毛利占公司游戏分成毛利的比例为 87.00%,各主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段情况如下:
    
                                                      游戏名称
          项目          《三国志      《三国志    《圣斗士星矢: 《圣斗士星矢: 《龙珠》-境内
                      2017》-境内    2017》-境外    重生》-境内    重生》-境外
             2018.1     752,965        254,828        162,120         78,403
             2018.2     604,601        193,806        146,791         64,549
             2018.3     682,122        229,687        141,821         64,689
             2018.4     706,614        188,086        146,428         54,559
             2018.5     726,992        374,465        138,389         50,975
     月活用  2018.6     666,253        335,747        133,179         46,484
     户数量  2018.7     701,839        293,765        161,435         46,331
     (人)  2018.8     805,596        473,139        225,059         49,469
             2018.9     762,950        567,766        166,410         56,461
             2018.10     677,805        461,319        136,116         48,347
             2018.11     702,695        470,254        126,158         45,350
             2018.12     600,881        455,045        143,411         49,018
             2019.1     650,028        433,580        128,921         40,900
             2019.2     522,752        391,052        111,405         37,196         962,752
             2019.3     585,570        368,386        137,776         40,575        3,082,499
             2019.4     555,135        342,461        127,547         37,663         959,532
             2019.5     578,446        329,621        125,934        272,190        927,307
             2019.6     487,219        313,229        151,891        157,288        691,840
     2019年6月末所       稳定期        稳定期         稳定期         稳定期         稳定期
       处生命周期
     2019年1-6月收      11,634.65       8,210.08         699.24          485.31         1,741.70
       入(万元)
     2019年1-6月毛       6,519.85       8,210.08         699.24          485.31         1,741.70
       利(万元)
      2018年度收入      26,583.14       5,325.99        1,758.13        1,092.97
        (万元)
      2018年度毛利      13,421.49       5,325.99        1,758.13        1,092.97
        (万元)
    
    
    注:《三国志2017》境内分成收入基本上直接与渠道商结算,在获取游戏分成款后,需继续向IP版权方、联合运营方进行分成;《三国志2017》境外版本、《圣斗士星矢:重生》、《龙珠》在游戏上线后公司主要是提供运营维护、版本更新,相关的人工支出已结转至费用,收入和毛利一致。
    
    游戏产品的生命周期分为成长期、稳定期及衰退期。《三国志2017》、《圣斗士星矢:重生》呈现长生命周期效应,处于稳定期,积累了较多忠实玩家,目前月活用户数仍处于较高水平。《龙珠》处于稳定期,目前月活用户数处于较高水平,后续公司计划在境外推出《龙珠》,深度挖掘《龙珠》IP的市场潜力。
    
    (四)行业政策变动对公司生产经营的影响
    
    2018年3月,原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》(以下简称“通知”),指出“由于机构改革,原国家新闻出版广电总局各种印章已停止使用,新的印章还未启用。鉴于目前情况,非第三条范围的受理通知书无法印制、游戏批文无法印制、游戏版号无法核发。第三条范围游戏受理及审批将暂缓。”其中,“第三条范围游戏”是指不涉及政治、军事、民族、宗教等题材内容,且无故事情节或者情节简单的消除类、跑酷类、飞行类、棋牌类、解谜类、体育类、音乐舞蹈类等休闲益智国产移动游戏。
    
    2018年8月,教育部等八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》(以下简称“《实施方案》”),提出“实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量,探索符合国情的适龄提示制度,采取措施限制未成年人使用时间”。
    
    上述行业政策对公司的影响主要表现在:一方面,由于版号审批暂停、总量控制,审批时间增长,造成如《妖精的尾巴》、《九州缥缈录》等精品游戏版号获得时间大幅推迟,上线运营计划受到一定影响;另一方面,受到去年行业政策收紧、政策预期不明朗、整体行业增速放缓、投资意愿降低的影响,公司在 IP版权交易、开发计划、上线运营计划等方面都进行了一定的调整。
    
    行业政策的变动,对公司的2018年收入、利润造成了一定的影响,但上述影响是阶段性、暂时性的,随着政策的明朗,公司经营策略的调整,上述政策的影响已逐步消除,对公司的未来发展无重大不利影响。
    
    1、政策已明朗,审批已常态化
    
    2018年12月29日,原国家新闻出版广电总局公布2018年12月份国产网络游戏审批信息,游戏版号审批开闸。目前游戏版号在审批机构、审批内容、审批程序等方面的政策已明朗,版号的审批已常态化。公司法务、商务、研发等相关部门,及时跟踪游戏行业监管机构和监管政策的变化,按照监管政策的要求及时对公司各项业务进行调整适应,以持续符合监管要求,公司在研游戏已有9款获得版号,未来取得版号预计不存在实质性障碍。
    
    2、适时调整公司运营策略以适合新常态下政策要求
    
    公司适时调整了运营策略以适应新常态下的行业监管要求,主要表现在:(1)从 IP源头采购入手,优先采购符合国家政策导向,且适应境内境外同时运营的精品IP;(2)对项目的立项、DEMO 评审、游戏研发、产品测试调优、正式上线、版本迭代的全流程进行优化,以适应新常态下的版号审批要求。例如,在游戏版号审批期间,公司将通过延长在研游戏测试时间、优化游戏玩法等方式,为后续商业运营积累目标客户;(3)随着5G的商业化,公司积极布局云游戏市场,与合作方携手成立云游戏公司暨云游戏战略合作联盟,推动云游戏产业的普及和发展;与高校深度合作,依托其科技、人才、国际化等相关资源和优势,开展基于大数据和深度学习的人工智能创新设计平台的合作。通过加快公司转型升级,打造思想健康、制作精良的精品力作,以适合新常态下的行业监管要求。
    
    3、积极布局境外市场
    
    公司近年来,在境外市场的发行运营方面取得了良好的市场表现,从境外游戏研发、境外游戏发行、境外版权交易方面积累了丰富的经验,《三国志2017》的境外流水保持较高的水平,《火影忍者》、《妖精的尾巴》、《三国志威力无双》等游戏境外授权业务收入持续增加。公司将继续积极部署自研游戏的境外发行业务,同时积极拓展外部优质游戏的海外代理发行业务,减轻境内版号发放控制对公司经营所造成的影响。
    
    4、延长在运营游戏的生命周期
    
    公司拥有丰富的游戏产品线,游戏用户基数较大,抗风险能力较强。其中,以往开发的《新仙剑奇侠传3D》、《三国志2017》、《圣斗士星矢:重生》等产品都具有长生命周期效应,在对优化游戏提升生命周期的运营方面积累了丰富经验。公司将通过版本更新和内容优化等方式延续在运营产品的生命周期,提升用户留存率和付费率,加强营销力度,积极开拓新用户,以保障公司的持续稳定经营。
    
    二、募投项目的具体内容、盈利模式,是否履行境内外有权机关审批、备案等程序,是否在有效期限内,批准内容与募投项目是否一致
    
    (一)游戏研发及运营建设项目
    
    1、具体内容
    
    游戏研发及运营建设项目旨在通过研发新的游戏并进行优化运营,扩大公司的产品内容和覆盖范围,为用户提供更优质的游戏体验,聚拢核心玩家,拓展二次元细分市场,通过精品IP实现一体化泛娱乐战略的持续发展。
    
    游戏研发及运营建设项目包含16款移动端游戏的开发和联合运营。
    
    游戏研发及运营建设项目预计投资总额为 81,184.00 万元,其中拟使用募集资金投入金额为59,878.00万元。
    
    2、盈利模式
    
    在境内,公司与发行商、渠道商等联合运营方对游戏进行联合运营。联合运营方通过多种游戏推广方式来吸引游戏玩家,游戏玩家在联合运营方的游戏平台下载游戏软件;联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理,公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护;游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值,取得虚拟货币;联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    在境外,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    3、境内外审批情况
    
    游戏研发及运营建设项目已取得《深南山发改备案(2019)0377号》备案,不涉及其他审批情况。目前该投资备案证自发证之日起有效期两年,公司于2019年6月20日取得批复,目前尚在有效期内。该投资备案内容为移动端游戏的开发和联合运营,与募投项目一致。
    
    (二)代理游戏海外发行项目
    
    1、具体内容
    
    公司计划通过代理精品移动端游戏并进行海外市场的发行运营,借助精品IP 和精品游戏资源的品牌效力,丰富公司的游戏品种和游戏题材,扩大公司游戏的影响力,增强公司的竞争优势。
    
    代理游戏海外发行项目包含 5 款精品游戏的海外代理及运营。其中MMORPG类型2款,卡牌类型3款。
    
    代理游戏海外发行项目预计投资总额为7,672.00万元,其中拟使用募集资金投入金额为6,697.00万元。
    
    2、盈利模式
    
    在境外,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    3、境内外审批情况
    
    代理游戏海外发行项目已取得《深南山发改备案(2019)0372号》备案,不涉及其他审批情况。目前该投资备案证自发证之日起有效期两年,公司于2019年6月18日取得批复,目前尚在有效期内。
    
    该投资备案内容为代理精品移动端游戏并进行海外市场的发行运营,与募投项目一致。
    
    (三)补充流动资金项目
    
    该项目为补充流动资金,不涉及盈利模式和境内外审批、备案程序。
    
    三、募投项目所涉及的相关游戏目前所处阶段,是否取得游戏版号,上述行业
    
    政策变动是否对募投项目实施产生重大不利影响,是否采取应对措施,相关风
    
    险是否充分披露
    
    (一)募投项目所涉及的相关游戏目前所处阶段,是否取得游戏版号
    
    1、游戏研发及运营建设项目所处阶段如下表所示:
    
      项目名称    游戏级别     研发类型     IP采购情况   定制合同签署    研发情况
                                                              情况
       游戏1         S级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏2         S级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏3         S级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏4         S级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏5         A级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏6         A级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏7         A级          自研      已签订正式协     不适用        研发中
                                                 议
       游戏8         A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏9         A级          自研      已签订正式协     不适用        研发中
                                                 议
       游戏10        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏11        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏12        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏13        A级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏14        A级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏15        A级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏16        A级          自研       商务洽谈中      不适用
    
    
    目前上述研发中的游戏,处在立项或 DEMO 评审阶段,尚未达到提交版号申请的阶段。
    
    2、代理游戏海外发行项目所处阶段如下表所示:
    
            项目名称                   游戏类型                  协议签署情况
             游戏A                    MMORPG                 已签订正式协议
             游戏B                    MMORPG                 已签订正式协议
             游戏C                      卡牌                   已签订正式协议
             游戏D                      卡牌                      商务谈判
             游戏E                      卡牌                      商务谈判
    
    
    上述游戏均在境外地区上线运营,均无需在国内取得版号。
    
    (二)募投项目实施已充分考虑行业政策的影响
    
    1、公司在游戏IP选择上充分考虑《游戏申报审批重要事项通知》等政策的影响,募投项目涉及的游戏均不属于暂缓版号审批的“第三条范围游戏”;公司在募投项目的游戏类型选择上充分考虑了过往成熟的研发运营、版号获取的经验。募投项目的游戏类型聚焦于“SLG手游”、“MMORPG”、“卡牌”“MMO”。
    
    2、公司借鉴了目前申请版号过程中的经验,对募投项目从立项、DEMO 评审、游戏研发,到产品测试调优、正式上线等流程进行了评估与优化,考虑了目前行业政策的影响,以适应新常态下的版号审批要求。
    
    3、如公司拟于境内上线运营的部分游戏未能按计划取得版号,公司将及时调整运营策略,优先推出境外游戏版本,待境内游戏版号取得后,尽快完成境内游戏版本的上线运营工作。
    
    公司目前游戏版号申请不存在障碍,募投项目也充分考虑了目前行业政策的监管,制定了充分的应对措施,行业政策变动不会对募投项目实施产生重大不利影响。
    
    公司已对相关风险在非公开发行股票预案“第三节董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析/六、本次发行相关的风险说明/(二)网络游戏行业的政策风险”中进行了披露。
    
    四、募投项目是否新增同业竞争或关联交易,是否影响申请人生产经营的独立
    
    性
    
    (一)募投项目是否新增同业竞争
    
    截至反馈意见回复签署日,发行人实际控制人郑合明、陈玉琴夫妇除在发行人拥有相应股份外,还拥有其他公司部分股权,具体情况如下表:
    
        序号                   企业名称                           主营业务
         1                 凯汇集团有限公司                       控股投资
         2               广东凯汇商业有限公司                批发和零售日用百货
         3                 凯撒置业有限公司                       物业投资
         4             凯撒集团(香港)有限公司              对外投资及物业管理
         5                   志凯有限公司                         控股投资
         6                 集华置业有限公司                       物业投资
    
    
    公司控股股东和实际控制人及其控制的企业主要从事物业投资、控股投资等活动,与公司主营业务差异较大,控股股东及其控制企业从事业务和公司不构成同业竞争。本次募集资金到位后,本次募投项目的实施不会新增同业竞争。
    
    (二)募投项目是否新增关联交易
    
    1、游戏研发及运营建设项目IP交易对方情况如下
    
    本次募投项目,游戏研发及运营建设项目涉及 16 款游戏,其中6款游戏IP已与IP出售方签署正式协议,另外10款游戏涉及的IP已与IP版权方进行正式的商务洽谈,8款外包定制开发的游戏,其中4款已签订正式开发协议,剩余4款已圈定意向合作方;代理游戏海外发行项目涉及 5款游戏,其中3款游戏已与游戏出售方签署正式协议,2款游戏正在进行商务洽谈。
    
    上述已经签署正式协议的交易对方的不存在关联关系,正在商务洽谈的公司也不存在关联关系,预计不会新增关联交易。
    
    五、募投项目的具体建设内容,募投项目具体投资数额安排明细,投资数额的
    
    测算依据和测算过程,各项投资是否为资本性支出,是否以募集资金投入
    
    (一)募投项目的具体内容及资本性金额
    
    单位:万元
    
     序                                         募集资金拟               资本化金额
     号           项目名称           投资总额      投入额     资本化金额  占募集资金
                                                                            的比例
     1    游戏研发及运营建设项目     81,184.00      59,878.00
          IP采购                     30,036.00      30,036.00    30,036.00      33.15%
          定制开发支出               26,000.00      26,000.00    26,000.00      28.70%
     序                                         募集资金拟               资本化金额
     号           项目名称           投资总额      投入额     资本化金额  占募集资金
                                                                            的比例
          软件及办公设备              2,242.00       2,242.00     2,242.00       2.47%
          人工成本                   16,906.00             -
          宣发费用                    6,000.00       1,600.00
     2    代理游戏海外发行项目        7,672.00       6,697.00
          游戏版权金采购              6,100.00       6,100.00     6,100.00       6.73%
          软件及办公设备               597.00        597.00       597.00       0.66%
          人工成本                     975.00             -
     3    补充流动资金               24,025.00      24,025.00
                 合计               112,881.00     90,600.00    64,975.00      71.71%
    
    
    IP采购系采购无形资产,属于资本性支出;定制开发支出系公司将部分游戏委托给外包开发商进行定制开发,属于一种采购行为,外包开发商最终需向公司交付游戏软件产品,形成无形资产,属于资本性支出;公司游戏研发及运营建设项目和代理游戏海外发行项目的各项投资中软件及办公设备属于无形资产和固定资产采购,属于资本性支出;游戏版权金采购系直接采购游戏版权,形成无形资产,属于资本性支出。
    
    公司游戏研发及运营建设项目和代理游戏海外发行项目各项投资中软件及办公设备2,839.00万元,IP采购30,036.00万元,定制开发支出26,000.00万元,游戏版权金采购6,100.00万元,合计64,975.00万元属于资本性支出,占总体募集资金拟投入额的比例为 71.72%,非资本性支出未超过本次募集资金总额的30%,募集资金投资结构具有合理性。
    
    (二)募投项目的投资数额安排明细,投资数额的测算依据和测算过程
    
    1、游戏研发及运营建设项目
    
    (1)IP采购
    
    针对自主研发和外包定制开发游戏所采购的游戏 IP 版权,公司拟投入30,036.00万采购4款S级游戏IP版权和12款A级游戏IP版权,S级游戏平均单款 IP版权采购投入约3,000.00万元,A级游戏平均单款 IP版权采购投入约1,500.00万元。公司参考了以往的IP采购价格,以及与IP版权方的前期商务洽谈情况预计IP采购金额。
    
    (2)定制开发
    
    在公司的游戏研发过程中,为平衡公司的开发能力和开发效率,会将部分
    
    研发需求外包给有丰富游戏研发运营经验的外部研发商完成。外包开发商根据公
    
    司的需求进行游戏的开发、制作,公司对游戏的策划、监修等主要过程进行监督
    
    把控。
    
    定制开发费用仅用于需外部合作伙伴定制开发的项目。公司拟对2款S级游戏和6款A级游戏进行定制开发,外包定制开发投入金额合计26,000.00万元,公司根据以往公司跟定制开发商的历史合同采购价格,以及与定制开发商的前期采购意向预计定制开发支出投入的水平,定制开发支出与公司实际情况相符。
    
    (3)软件及办公设备投入
    
    软件成本包括公司研发、测试和运营期间所需要购置的软件。其中软件购置明细如下表所示:
    
    单位:万元
    
             软件名称            软件类型      单价      计费单位      数量      总价
        AxureRP (团队版)      应用软件      0.6        万元/人       150        90
             photoshop           应用软件      0.3        万元/个       130        39
          Autodesk3DMax         应用软件      2.2      万元/个/3年      100       264
             PHPStorm           应用软件      0.1      万元/个/3年      100        6
         Visual Studio2019        应用软件      7.5      万元/个/3年      150       1125
          Navicat Premium         应用软件      1.0        万元/个       150       150
     CoremailV2.0 (1000用户)   应用软件      48.2       万元/个        1         48
             Oracle12C          服务器软件     3.8        万元/个        20        76
      VMwarevSphereEssentials   服务器软件     3.6        万元/个       20        72
             Plus Kit
         AdobeDreamweaver       应用软件      0.3        万元/个       100        30
          Adobe Illusteator         应用软件      0.3        万元/个       100        30
             PyCharm            应用软件      0.1      万元/个/3年      100        10
                                                                       总额      1,940
    
    
    办公设备包括所需要的办公电脑、移动工作站型电脑以及打印机、投影仪等。其中,移动工作站电脑、测试用手机、测试用PAD属于研发、测试、本地化阶段使用的开发设备。移动工作站电脑根据项目实际新增需求进行配置,不存在闲置设备。测试用手机、测试用PAD等测试设备及其他办公电脑、打印机、投影仪属于开发、测试、本地化和运营阶段通用的办公设备,根据公司实际新增需求进行配置,不存在闲置设备。
    
    其中,办公设备购置明细详见下表:
    
    单位:万元
    
          办公设备          品牌型号        单价      计费单位     数量      总价
          办公电脑        DellOptiplex       1.1        万元/个      80        88
       移动工作站电脑      Dellpresion        2.6        万元/个      60        156
           打印机          佳能C3020        1.2        万元/个      10        12
           投影仪        爱普生CB-U42       1.0        万元/个       7         7
     测试用手机(IOS)       Iphone          0.7        万元/个      30        21
     测试用手机(安卓)       华为           0.4        万元/个      30        12
         测试用PAD           ipad           0.3        万元/个      20         6
                                                                   总额       302
    
    
    公司“游戏研发及运营建设项目”拟研发16款游戏,其中8款游戏委外研发,另外8款自研游戏。公司计划在项目建设及运营期内分季度安排游戏研发及上线,配置共计325人的研发、测试及运营团队,满足游戏分阶段实施的人员需求。募投项目中软件及办公设备投入按照公司新增实际需求配置。
    
    (4)自研游戏研发投入-人力成本
    
    自研游戏人工成本包括公司在研发和运营阶段(含研发、测试、本地化、运营阶段)所雇佣员工的人力成本,包括员工工资和相应的五险一金和福利金成本。人工成本拟投入合计16,906.00万元,不使用募集资金。
    
    人工成本投入中,单个游戏项目单月所需投入的岗位人员和单位成本如下表所示:
    
      阶段        岗位      人员成本(万元/月)人员需求(人/项目)人工成本(万元/月)
                 制作人            8.40                 1                 8.40
      开发      项目经理           4.20                 1                 4.20
                项目助理           2.20                 1                 2.20
      阶段        岗位      人员成本(万元/月)人员需求(人/项目)人工成本(万元/月)
                 主策划            5.60                 1                 5.60
              资深战斗策划         4.20                 1                 4.20
              资深数值策划         4.20                 1                 4.20
              资深系统策划         4.20                 1                 4.20
              资深文案策划         2.80                 1                 2.80
              资深关卡策划         2.80                 1                 2.80
                战斗策划           2.10                 3                 6.30
                数值策划           2.10                 1                 2.10
                系统策划           2.10                 1                 2.10
                文案策划           2.10                 1                 2.10
                关卡策划           2.10                 1                 2.10
                执行策划           0.84                 4                 3.36
                技术总监           7.00                 1                 7.00
                引擎主管           4.20                 1                 4.20
                图形主管           4.20                 1                 4.20
                资深前端           2.52                 3                 7.56
                资深后端           2.52                 3                 7.56
                普通前端           1.68                 3                 5.04
                普通后端           1.68                 3                 5.04
                美术总监           5.60                 1                 5.60
              3D场景主管          3.50                 1                 3.50
              3D角色主管          3.50                 1                 3.50
                动作主管           3.50                 1                 3.50
                2D主管            3.50                 1                 3.50
                资深场景           2.80                 3                 8.40
                资深角色           2.80                 1                 2.80
                资深动作           2.80                 1                 2.80
                资深特效           2.80                 1                 2.80
      阶段        岗位      人员成本(万元/月)人员需求(人/项目)人工成本(万元/月)
                资深UI            2.80                 2                 5.60
                3D场景            1.40                 2                 2.80
                2D角色            2.00                 2                 4.00
                3D角色            1.40                 2                 2.80
                  动作             0.88                 2                 1.76
                  特效             0.85                 2                 1.70
                  技美             1.20                 2                 2.40
                资深原画           2.80                 2                 5.60
                测试主管           2.24                 1                 2.24
      测试      资深测试           1.40                 3                 4.20
                普通测试           0.84                 3                 2.52
                运营经理           2.80                 1                 2.80
                版本专员           1.68                 1                 1.68
                活动专员           1.40                 1                 1.40
                内宣专员           1.12                 1                 1.12
      运营
                数据专员           1.12                 1                 1.12
                保障专员           1.12                 1                 1.12
                市场专员           1.12                 1                 1.12
                运维专员           1.12                 2                 2.24
     本地化      本地化            5.60                 10                56.00
     海外运     海外运营           2.80                 10                28.00
       营
    
    
    对人力成本投入合理性分析如下:
    
    ①人员数量方面分析
    
    游戏研发及运营建设项目拟研发16款游戏,其中8款游戏外包定制开发,对于外包定制开发的游戏,公司需增加运营人员。另外8款自研游戏,公司需增加研发人员、测试人员、本地化人员和运营人员。公司计划在项目建设及运营期内分季度安排游戏研发及上线,配置共计325人的研发、测试及运营团队,满足游戏分阶段研发和运营的人员需求。
    
    ②单位人工成本方面分析
    
    募投项目中各岗位单位人工成本系综合考虑了公司目前的薪酬水平、招聘网站公开披露的薪资信息及未来的人力成本上升趋势等因素,单位人力成本取值具有合理性。
    
    (5)宣发费用
    
    公司的宣发成本分为效果广告和品牌广告两种,其中效果广告包括搜索引擎营销、在社交网络、需求平台和互联网的广告。效果广告合作渠道商包括百度、新浪、腾讯、网易以及境外知名公司如Google、facebook等。品牌广告旨在宣传和曝光公司和公司产品,提升公司和产品口碑,投放于运营期前期,具体包括明星代言、电影和电视广告、公共交通工具海报宣传等。本次项目效益测算中预估的宣发费用合计投入10,560.00万元,其中6,000.00万元计入项目投资,覆盖各游戏运营期首季度需投入的宣发费用,首季度后宣发费用未列入项目投资,在测算投资效益时在销售费用中列支。在项目投资中拟安排1,600.00万元使用募集资金投入。
    
    本次项目效益测算中预估的宣发费用合计投入10,560.00万元,明细如下:
    
    单位:万元
    
       游戏类型         项目                  推广方式              运营期拟投入金额
                                       搜索引擎关键字广告投放                460.80
                                          游戏APP市场投放                    345.60
                    移动端市场宣         互联网广告平台投放                 4,032.00
                      传及推广
                                           自媒体广告投放                    460.80
     12款A级自运                            游戏品牌曝光                     288.00
      营手机游戏
                                            户外媒体广告                          -
                    线下市场宣传              电视广告                            -
                       及推广
                                   异业合作(衍生品、品牌资源互换等)        172.80
                                         小计                               5,760.00
                                       搜索引擎关键字广告投放                384.00
       款  级自运   移动端市场宣          游戏APP市场投放                    240.004S
      营手机游戏      传及推广           互联网广告平台投放                 3,360.00
                                           自媒体广告投放                    384.00
       游戏类型         项目                  推广方式              运营期拟投入金额
                                            游戏品牌曝光                     288.00
                                            户外媒体广告                          -
                    线下市场宣传              电视广告                            -
                       及推广
                                  异业合作(衍生品、品牌资源互换等)         144.00
                                         小计                               4,800.00
                                 总计                                      10,560.00
    
    
    2、代理游戏海外发行项目本项目投资测算中的各类主要投入,具体投资计划及测算依据详细情况如下:
    
    (1)游戏版权金采购
    
    本项目版权金是指针对代理游戏海外发行项目需获取代理权所支付的代理权和版权费用。公司拟使用6,100.00万元采购5款精品游戏的代理权,平均单款游戏版权金采购投入约1,220.00万元。
    
    (2)软件及办公设备投入
    
    软件成本包括公司本地化研发、测试和运营期间所需要购置的软件。
    
    其中软件购置明细如下表所示:
    
    单位:万元
    
          软件名称        软件类型      单价      计费单位     数量         总价
     AxureRP (团队版)  应用软件      0.60        元/人       50.00        30.00
          photoshop        应用软件      0.30        元/个       40.00        12.00
          PHPStorm       应用软件      0.10      元/个/3年     30.00         3.00
      Visual Studio2019    应用软件      7.50      元/个/3年     40.00        300.00
       NavicatPremium     应用软件      1.00        元/个       10.00        10.00
         Oracle 12C       服务器软      3.80        元/个       10.00        38.00
                             件
       VMwarevSphere     服务器软      3.60        元/个       10.00        36.00
      Essentials PlusKit        件
     Adobe Dreamweaver   应用软件      0.30        元/个       10.00         3.00
       AdobeIllusteator     应用软件      0.30        元/个       20.00         6.00
          PyCharm        应用软件      0.10      元/个/3年     30.00         3.00
                                                               总额        441.00
    
    
    办公设备成本包括新增人员所需要的办公电脑、移动工作站型电脑以及打印机、投影仪等。其中,移动工作站电脑、测试用手机、测试用PAD属于研发、测试、本地化阶段使用的开发设备。移动工作站电脑根据实际新增需求进行配置,不存在闲置设备。测试用手机、测试用PAD等测试设备根据公司实际新增需求进行配置,不存在闲置设备。
    
    办公设备购置明细详见下表:
    
    单位:万元
    
          软件名称          软件类型       单价      计费单位     数量       总价
          办公电脑         DellOptiplex      1.10        元/个       50.00      55.00
       移动工作站电脑      Dellpresion       2.60        元/个       30.00      78.00
           打印机          佳能C3020       1.20        元/个       5.00       6.00
           投影仪        爱普生CB-U42     1.00        元/个       4.00       4.00
     测试用手机(IOS)       Iphone         0.70        元/个       10.00       7.00
     测试用手机(安卓)       华为         0.40        元/个       10.00       4.00
         测试用PAD           Ipad          0.30        元/个       6.00       2.00
                                                                  总额      156.00
    
    
    公司代理游戏海外发行项目拟采购5款精品游戏进行海外代理发行和运营,公司计划在项目建设期内配置共计57人的本地化研发、测试及运营团队,满足游戏分阶段实施的人员需求。募投项目中软件及办公设备投入按照公司新增实际需求配置。
    
    (3)人力成本
    
    代理游戏海外发行项目的人力成本,包含游戏本地化阶段的研发、测试和运营阶段的人力成本,包括员工工资和相应的五险一金和福利金成本。人工成本拟投入975.00万元,不使用募集资金。
    
    人工成本投入中,单款游戏单月所需投入的岗位人员和单位成本如下表:
    
       阶段      岗位    人员成本(万元/月)  人员需求(人/项目)  人工成本(万元/月)
                测试主                 2.24                   1                 2.24
                  管
       测试     资试深测               1.40                   3                 4.20
                普通测                 0.84                   3                 2.52
                  试
      本地化    本地化                 5.60                  10                56.00
      海外运    海外运                 2.80                  10                28.00
        营        营
    
    
    对人力成本投入合理性分析如下:
    
    ①人员数量方面分析
    
    代理游戏海外发行项目拟采购5款精品游戏进行海外代理发行和运营,公司需配置本地化研发、测试和运营人员。公司计划在项目建设期,分季度安排游戏进行研发和上线,总计需配置57人的研发、测试及运营团队,满足游戏分阶段研发和运营的人员需求。
    
    ②单位人工成本方面分析
    
    募投项目中各岗位单位人工成本系综合考虑了公司目前的薪酬水平、招聘网站公开披露的薪资信息及未来的人力成本上升趋势等因素,单位人力成本取值具有合理性。
    
    3、补充流动资金项目
    
    本次募集24,025.00万元用于补充流动资金,此次补充流动资金系根据公司的业务发展目标、财务状况和经营情况的背景下实施的,可有效缓解公司资金周转压力,提高自身核心竞争力,并保持市场领先地位。
    
    六、募投项目当前建设进展、募集资金使用进度安排,并请说明本次募集资金
    
    是否会用于置换董事会决议日前已投资金额
    
    (一)募投项目当前建设进展
    
    1、游戏研发及运营建设项目
    
      项目名称    游戏级别     研发类型     IP采购情况   定制合同签署    研发情况
                                                              情况
       游戏1         S级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏2         S级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏3         S级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏4         S级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏5         A级          自研       商务洽谈中      不适用
      项目名称    游戏级别     研发类型     IP采购情况   定制合同签署    研发情况
                                                              情况
       游戏6         A级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏7         A级          自研      已签订正式协     不适用        研发中
                                                 议
       游戏8         A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏9         A级          自研      已签订正式协     不适用        研发中
                                                 议
       游戏10        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏11        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏12        A级          外发      已签订正式协  已签订正式协     研发中
                                                 议            议
       游戏13        A级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏14        A级          外发       商务洽谈中   意向合作方已
                                                           提交策划案
       游戏15        A级          自研       商务洽谈中      不适用
       游戏16        A级          自研       商务洽谈中      不适用
    
    
    2、代理游戏海外发行项目
    
            项目名称                   游戏类型                  协议签署情况
             游戏A                    MMORPG                 已签订正式协议
             游戏B                    MMORPG                 已签订正式协议
             游戏C                      卡牌                   已签订正式协议
             游戏D                      卡牌                      商务谈判
             游戏E                      卡牌                      商务谈判
    
    
    (二)募集资金使用进度安排
    
    1、游戏研发及运营建设项目的资金使用进度安排
    
    (1)项目资金投资进度
    
    单位:万元
    
     序号    项目名称     投资      T1      T2       T3       T4      T5     T5
                          金额
       1       IP       30,036.0   15,230    8,656     6,150        -       -       -
       2     定制研发    26,000.0   14,300     8,600     3,100         -       -       -
       3    软件及设备    2,242.0     673      673      896         -       -       -
       4       人工      16,906.0    3,848     5,853     4,719     2,486       -       -
       5       宣发       6,000.0             2,100     2,400     1,200     300       -
            合计           81,184   34,051    25,882    17,265     3,686     300       -
    
    
    注:“T1”表示第1年,“T2、T3、T4、T5、T6”依次类推。
    
    在募集资金到位前,公司将根据项目的时间进度,通过自筹资金方式支付项目款项,实施本项目的各阶段计划。募集资金到位后,将用于支付项目剩余款项及置换先期已支付款项。若募集资金投资本项目不足,不足部分由本公司自筹解决。
    
    本次募投项目不存在董事会前投入,因此不存在本次募集资金用于置换董事会决议日前已投资金额的情况。
    
    (2)项目建设及实施进度
    
    按照游戏产品分级,S级游戏研发5个季度、测试1个季度、运营12个季度;A级游戏研发4个季度、测试1个季度、运营12个季度。产品按照研发安排陆续上线,第一年为研发期,第二年部分游戏产品陆续上线。整个项目运营期(含建设期)暂定为6年,具体建设及实施进度见下图:
    
                      T1                    T2                   T3                   T4                 T5               T6
       境内                                                                                                   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q
              Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   2   3   4   1   2   3   4
     游戏1     开                          测    运
               发                          试    营
     游戏2                开                          测    运
                          发                          试    营
     游戏3     开                          测    运
               发                          试    营
     游戏4                                 开                          测    运
                                           发                          试    营
     游戏5     开                    测    运
               发                    试    营
     游戏6           开                    测    运
                     发                    试    营
     游戏7                开                    测    运
                          发                     试    营
     游戏8                      开                     测    运
                                发                    试    营
     游戏9                           开                    测    运
                                     发                     试    营
     游戏10                                开                    测    运
                                           发                    试    营
     游戏11                                      开                    测    运
                                                 发                    试    营
     游戏12                                           开                    测    运
                                                      发                     试    营
     游戏13                                                 开                    测    运
                                                            发                    试    营
    
    
    1-1-27
    
                      T1                    T2                   T3                   T4                 T5               T6
       境内                                                                                                   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q
              Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   2   3   4   1   2   3   4
     游戏14                                                      开                    测    运
                                                                 发                     试    营
     游戏15                                                            开                    测    运
                                                                       发                     试    营
     游戏16                                                                  开                    测    运
                                                                             发                    试    营
    
    
    1-1-28
    
                    T1                   T2                      T3                    T4                T5               T6
      境外        Q         Q   Q                                                       Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q
            Q1   2   Q3   4   1   Q2   Q3     Q4   Q1     Q2   Q3   Q4     Q1   2   3   4   1   2   3   4   1   2   3   4
     游戏1  开                       测    本地    运
            发                       试    化      营
     游戏2             开                          测    本地    运
                       发                          试    化      营
     游戏3  开                       测    本地    运
            发                       试    化      营
     游戏4                           开                               测    本地    运
                                     发                                试    化      营
    
    
    注:项目建设进度会依据实际情况有所调整
    
    1-1-29
    
    1-1-30
    
    2、代理游戏海外发行项目的资金使用进度安排
    
    (1)项目资金投资进度
    
    单位:万元
    
      序号           项目名称              投资金额           T1             T2
       1              版权金                    6,100           4,950          1,150
       2          软件及办公设备                  597             299           298
       3               人工                       975             780           195
                    合计                         7,672           6,029          1,643
    
    
    注:“T1”、“T2”表示第1年、第2年。
    
    在募集资金到位前,公司将根据项目的时间进度,通过自筹资金方式支付项目款项,实施本项目的各阶段计划。募集资金到位后,将用于支付项目剩余款项及置换先期已支付款项。若募集资金投资本项目不足,不足部分由本公司自筹解决。
    
    (2)项目建设及实施进度
    
    代理游戏海外发行项目拟采购5款精品游戏进行海外代理发行和运营。本地化和测试1个季度,运营期12个季度。产品按照研发安排陆续上线,第一年上线3款游戏,第二年上线2款游戏。整个项目运营期(含建设期)暂定为5年,具体建设及实施进度见下图:
    
      代理游                         T1                                  T2                   T3               T4               T5
      戏海外                                                                    Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q   Q
       发行    Q1         Q2         Q3         Q4         Q1         Q2   3   4   1   2   3   4   1   2   3   4   1   2   3   4
     游戏A    本地化+测   运营
               试
     游戏B                本地化+测   运营
                           试
     游戏C                            本地化+测   运营
                                       试
     游戏D                                        本地化+测   运营
                                                   试
     游戏E                                                    本地化+测   运
                                                               试          营
    
    
    注:项目建设进度会依据实际情况有所调整
    
    1-1-32
    
    1-1-33
    
    3、补充流动资金项目的资金使用进度安排
    
    本次募集24,025.00万元用于补充流动资金,未来将在募集资金到位后,根据公司经营情况陆续投入,无明确的资金使用进度安排。
    
    七、第(7)相关游戏项目的获取方式,是否存在开发失败的风险及相应防范措施;
    
    第(8)相关游戏的确定依据,结合现有相关游戏开发运营情况,说明本次购置、
    
    开发多款游戏的必要性、合理性,是否存在无法达到运营预期的风险,如何防
    
    范;第(9)游戏运营的盈利模式,募投项目的效益测算情况,效益测算的谨慎性、
    
    合理性,未来效益实现是否存在较大不确定性,如何保障募投项目实施的效益
    
    及效果。因上述问题具有相关性,以下做合并回答。
    
    (一)相关游戏项目的获取方式
    
    1、游戏研发及运营建设项目涉及游戏项目的获取方式
    
    下述 16 款游戏均由公司自主策划, IP 均为公司自行采购,在公司的游戏研发过程中,为平衡公司的开发能力和开发效率,将8款游戏交由有丰富游戏研发运营经验的研发商定制开发。定制开发商根据公司的需求进行游戏的开发、制作,公司对游戏的策划、监修等主要过程进行监督把控。游戏研发项目基本情况如下表所示:
    
         项目名称           游戏级别             游戏类型              研发类型
          游戏1               S级               MMORPG               外发
          游戏2               S级               MMORPG               自研
          游戏3               S级                 卡牌                  外发
          游戏4               S级                 卡牌                  自研
          游戏5               A级                 卡牌                  自研
          游戏6               A级                 卡牌                  外发
          游戏7               A级                 卡牌                  自研
          游戏8               A级                 SLG                  外发
          游戏9               A级               MMORPG               自研
          游戏10              A级               MMORPG               外发
          游戏11              A级               MMORPG               外发
         项目名称           游戏级别             游戏类型              研发类型
          游戏12              A级               MMORPG               外发
          游戏13              A级                 卡牌                  自研
          游戏14              A级                 卡牌                  外发
          游戏15              A级               MMORPG               自研
          游戏16              A级               MMORPG               自研
    
    
    2、代理游戏海外发行项目涉及游戏项目的获取方式
    
    下述5款游戏版权均为自行采购,然后由公司进行本地化开发,经测试后在境外上线运营,基本情况如下:
    
            项目名称                   游戏类型                    取得方式
             游戏A                    MMORPG                  采购后本地化
             游戏B                    MMORPG                  采购后本地化
             游戏C                      卡牌                    采购后本地化
             游戏D                      卡牌                    采购后本地化
             游戏E                      卡牌                    采购后本地化
    
    
    (二)相关游戏的确定依据,结合现有相关游戏开发运营情况,说明本次购置、开发多款游戏的必要性、合理性
    
    1、游戏研发及运营建设项目
    
    募投项目相关的游戏主要是依据公司现有的研发产能、研发进度、运营周期以及相关的开发运营经验而确定。
    
    公司储备有大量的游戏研发人员,截止2019年9月30日,公司具有研发人员571人,占到全部人员的73.77%,公司具备同时研发多款S级游戏和A级游戏的研发实力。同时,公司会将部分游戏的研发交由有丰富游戏研发运营经验的外部研发商定制开发。自研和定制开发相结合的模式,能够平衡公司的开发能力和开发效率,同时也能利用到合作方过往的优秀游戏开发实力,提高本次游戏研发项目实施的成功率,能够满足16款游戏所需要的研发产能。
    
    公司先后研发了《新仙剑奇侠传3D》、《轩辕剑3手游版》、《圣斗士星矢:重生》、《三国志2017》、《火影忍者》等多款精品游戏,建立了强大的技术实力,积累了丰富的开发经验,其中《圣斗士星矢:重生》、《三国志2017》等游戏最高季度流水均达到1亿元以上,达到了S级游戏的标准,《新仙剑奇侠传3D》、《轩辕剑3手游版》、《净化》等游戏最高季度流水均达到了4000万元-1亿元,达到了A级游戏的标准。
    
    公司目前在研项目18款,预计将在2年内陆续上线。目前,公司S级游戏的开发周期约为6个季度,A级游戏的开发周期约为5个季度,募投项目中游戏的开发周期能够衔接上在研项目的上线计划安排,形成对目前在研游戏项目的梯次储备,从而保障公司经营的可持续发展,形成研发、运营、储备的良性循环。
    
    综上,本次游戏研发及运营建设项目的实施具有合理性和必要性
    
    2、代理游戏海外发行项目
    
    《三国志2017》2018年在韩国和日本上线运营,《三国志2017》境外市场表现优异,2019年1-6月份《三国志2017》境外市场游戏收入8,210.08万元,《火影忍者》、《妖精的尾巴》、《三国志威力无双》等游戏境外授权业务收入11,703.55万元,境外收入同比增长254.30%。上述游戏的研发以及运营表明公司已拥有开发精品IP游戏的实力以及精品游戏出海的实力。
    
    本次安排5款代理游戏海外发行,一方面与公司过往海外游戏发行能力相适应,另一方面在国家鼓励优秀游戏海外传播,提高中国游戏的国际影响力,打造出对外文化交流的响亮品牌的政策支持下,通过拓展海外游戏市场能够有效提升公司业务规模,提升盈利能力。因此代理游戏海外发行项目的实施具有合理性和必要性。
    
    (三)游戏运营的盈利模式,募投项目的效益测算情况,效益测算的谨慎性、合理性
    
    1、游戏运营的盈利模式
    
    在境内,公司与发行商、渠道商等合作对游戏进行联合运营。联合运营方通过多种游戏推广方式来吸引游戏玩家,游戏玩家在联合运营方的游戏平台下载游戏软件;联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理,公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护;游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值,取得虚拟货币;联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    在港澳台及其他境外地区,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    2、募投项目的效益测算情况,效益测算的谨慎性、合理性。
    
    (1)游戏研发及运营建设项目效益测算情况,效益测算的谨慎性、合理性
    
    在效益测算过程中,公司选取的研发周期、测试周期、运营生命周期,充值流水、营业成本、期间费用等参考了公司过往运营游戏的实际经营情况。
    
    ①财务评价基础数据与参数选择
    
    本项目按游戏排期S级游戏研发期为5个季度(15个月),测试1个季度(3个月),运营期3年;A级游戏研发期为4个季度(12个月),测试1个季度(3个月),运营期2年。按游戏开发排期表,项目计算期为6年。
    
    本经济评价表的时间序列采用日历年,以实现与会计年度计算的一致性。
    
    ②销售收入估算
    
    经管理层预测以及公司过往游戏运营数据测算游戏产品流水,各游戏产生的流水去除渠道费用和联合运营费用,即为公司渠道后收入。
    
    收入预测如下表:
    
    单位:万元
    
       项目      T1        T2          T3           T4          T5         T6
       S级           -   18,950.00     49,108.00     38,386.00    14,510.00     2,535.00
       A级          -   11,040.00     32,979.00     40,027.00    28,987.00     7,048.00
     合计收入        -   29,991.00     82,088.00     78,413.00    43,497.00     9,582.00
     税后收入        -   28,373.00     77,864.00     74,451.00    41,289.00     9,105.00
       合计
    
    
    ③成本费用估算
    
    A.主营业务成本
    
    主营业务成本包含服务器成本、IP 版权摊销成本、IP 流水分成、外包定制开发支出摊销、合作开发方的流水分成。
    
    其中,公司服务器成本包含游戏运营所需互联网带宽及云服务、云数据的成本,根据游戏上线后充值流水乘以1%计算;
    
    IP版权摊销成本按照24个月进行摊销。
    
    IP流水分成,系游戏上线后,需按照一定比例(8%)支付给IP版权方的充值流水分成;
    
    外包定制开发支出摊销按照24个月进行摊销;
    
    外包定制开发方的流水分成,系公司按(游戏分成渠道后收入-IP 方流水分成)*外包定制开发方分成比例(S 级游戏外包定制开发方分成比例为 30%,A级游戏外包定制开发方分成比例为15%)支付给外包定制开发方。
    
    B.管理费用
    
    a.人工费用
    
    人工成本包括公司在研发、测试、本地化和运营期间内所雇佣的员工成本,包括员工工资和相应的五险一金和福利金成本。
    
    b.折旧和摊销
    
    软件采购成本包括公司研发、测试、本地化和运营期间所需要购置的软件。
    
    办公设备采购成本包括新增人员所需要的办公电脑、移动工作站型电脑以及打印机、投影仪等。
    
    软件计入公司无形资产,在预计使用寿命内采用直线法摊销,办公设备为电子设备,在预计使用寿命内采用直线法计提折旧。
    
    C.销售费用
    
    销售费用主要为宣发费用。公司的宣发成本分为效果广告和品牌广告两种,其中效果广告包括搜索引擎营销、在社交网络、需求平台和互联网的广告。效果广告合作渠道商包括百度、新浪、腾讯、网易以及境外知名公司如 Google、facebook等。品牌广告旨在宣传和曝光公司和公司产品,提升公司和产品口碑,投放于运营期前期,具体包括明星代言、电影和电视广告、公共交通工具海报宣传等。
    
    D.财务费用
    
    本项目资金不通过银行借款。
    
    E.总成本
    
    成本明细如下表:
    
    单位:万元
    
            项目            T1       T2        T3        T4        T5        T6
     主营业务成本             -     15,555     39,639     38,410     19,624      4,264
      服务器成本(去税)      -       538      1,460      1,392        774        171
                 IP摊销        -      2,511      8,768     10,152      5,741      1,846
         IP分成(去税)        -      4,301     11,684     11,128      6,177      1,357
                定制摊销      -      2,547      7,736      8,986      4,528        731
        定制分成(去税)      -      5,658      9,991      6,752      2,404        159
     管理费用              4,057      6,818      7,668      6,140      2,898      4,946
                    人工   3,848      6,401      6,973      5,654      2,620      4,946
                设备折旧    209       417       695       486        278          -
     销售费用                        2,811      4,075      2,377        698          -
                宣发费用             2,811      4,075      2,377        698          -
     税金及附加                         -       232       319        192         45
     总成本                4,057     25,184     51,614     47,246     23,412      9,255
     付现成本                 -     11,875     27,432     24,004     12,582      6,678
    
    
    ④财务评价报表
    
    A.项目投资现金流量表
    
    项目投资现金流量表是基准收益率 14.90%时的财务现金流量表,反映项目在整个计算期(包括建设期和经营期)内现金的流入和流出,计算项目财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等指标。
    
    项目投资现金流量表如下:
    
    单位:万元
    
          项目          T1         T2         T3         T4        T5        T6
     现金流入                     28,373      77,864      74,451     41,289      9,105
     销售收入                     28,373      77,864      74,451     41,289      9,105
     现金流出           34,051     38,554      51,260      34,491     17,351      6,678
     建设投资           34,051     25,882      17,265       3,686       300
     付现成本               -     11,875      27,432      24,004     12,582      6,678
     支付所得税             -        797       6,563       6,801      4,469          -
     净现金流量(税    -34,051     -10,181      26,604      39,960     23,938      2,427
     后)
     累计净现金流量    -34,051     -44,232     -17,628      22,332     46,270     48,697
     (税后)
     税前净现金流量    -34,051      -9,384      33,167      46,761     28,407      2,427
     税前累计净现金    -34,051     -43,435     -10,268      36,493     64,900     67,327
     流量
    
    
    B.利润表
    
    项目利润与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润情况,可用以计算项目投资利润率等指标。
    
    单位:万元
    
         项目          T1         T2         T3         T4         T5        T6
     一、营业收入       0.00    28,373.00    77,864.00   74,451.00   41,289.00   9,105.00
     主营业务成本       0.00    15,555.00    39,639.00   38,410.00   19,624.00   4,264.00
     二、毛利           0.00    12,818.00    38,225.00   36,041.00   21,665.00   4,841.00
     管理费用       4,057.00     6,818.00     7,668.00    6,140.00    2,898.00   4,946.00
     销售费用           0.00     2,811.00     4,075.00    2,377.00      698.00      0.00
     税金及附加         0.00        0.00      232.00      319.00      192.00      45.00
     三、利润总额   -4,057.00     3,189.00    26,250.00   27,205.00   17,877.00    -150.00
     所得税             0.00      797.00     6,563.00    6,801.00    4,469.00      0.00
     四、净利润     -4,057.00     2,392.00    19,687.00   20,404.00   13,408.00    -150.00
    
    
    ⑤财务评价指标
    
    A.项目财务内部收益率
    
    财务内部收益率是指项目在计算期各年差额净现金流量现值累计等于零时的折现率。计算公式为:
    
    n (CI ?CO)
    
    FIRR ?? t ? 0
    
    t?1 (1? FIRR)t
    
    财务内部收益率计算结果如下:
    
    项目财务内部收益率(税后)= 31.25%
    
    B.投资回收期
    
    根据项目投资现金流量表,静态回收期按下式计算:
    
    Pt =(累计净现金流量开始出现正值年份数-1)+上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量
    
    投资回收期计算结果如下:
    
    项目投资回收期= 3.44年(含建设期)(税后)
    
    综上,游戏研发及运营建设项目项目财务内部收益率(税后)为 31.25%,项目投资回收期为3.44年。
    
    该项目经济效益良好,在财务上合理可行。
    
    ⑥效益测算的谨慎性及合理性
    
    本项目财务内部收益率(所得税后)为 31.25%,投资回收期(静态、所得税后)为3.44年,与同行业募投项目水平相比,本募投项目的财务内部收益率、投资回收期较为谨慎、合理,具体如下:
    
                                                       财务内部收      投资回收期
     证券简称                 项目名称                    益率      (静态、所得税后)
                                                      (所得税后)
      吉比特    网络游戏系列产品升级及开发建设项目         54.53%               3.08
     星辉娱乐   游戏研发项目                               33.75%            未披露
     掌趣科技   移动终端游戏产品开发项目                   24.61%            未披露
     掌趣科技   移动终端游戏产品项目                      130.55%               2.32
     游族网络   游戏开发及运营建设项目                     20.14%               4.30
                          平均                            52.72%               3.23
     凯撒文化   游戏研发及运营建设项目                     31.25%               3.44
    
    
    本募投项目财务内部收益率低于行业平均水平,主要是因为公司考虑到行业政策调整、游戏行业竞争加剧,预计研发费用、IP 采购支出等会有所提升,所以采用了更为谨慎的假设条件进行预计效益测算所致。
    
    本募投项目投资回收期略高于行业平均水平,主要是根据公司经营情况和募投项目的规划安排,对游戏进行分阶段投入和上线排期不同所致。
    
    综上,在效益测算过程中,公司选取的游戏充值流水参考了公司过往运营游戏的实际经营情况;营业成本考虑了公司的历史成本项目构成、核算方法、会计政策、成本金额水平以及募投项目新增成本情况;期间费用考虑了公司历史期间费用项目构成、核算方法、会计政策、期间费用成本金额水平以及募投项目新增费用情况。此外,财务内部收益率(静态、所得税后)、投资回收期(静态、所得税后)和同行业募投项目相比处于合理水平。结合公司业务发展模式和未来发展目标,本募投项目相关效益测算方法、测算过程及测算依据合理、谨慎。
    
    (2)代理游戏海外发行项目效益测算情况,效益测算的谨慎性、合理性
    
    在效益测算过程中,公司选取的研发周期、测试周期、运营生命周期,充值流水、营业成本、期间费用等参考了公司过往运营游戏的实际经营情况。
    
    ①财务评价基础数据与参数选择
    
    本项目中共五款游戏,其中本地化及测试1个季度、运营12个季度;产品按照本地化安排陆续上线,整个项目运营期(含建设期)暂定为5年。
    
    本经济评价表的时间序列采用日历年,以实现与会计年度计算的一致性。
    
    ②销售收入估算
    
    经管理层预测以及公司过往游戏运营数据测算游戏产品流水,各游戏产生的流水去除渠道费用和联合运营费用,即为公司渠道后收入。
    
    收入预测如下表:
    
    单位:万元
    
       项目          T1             T2            T3            T4           T5
      游戏A         2,161.00         2,205.00      1,235.00         132.00           -
      游戏B         1,499.00         2,381.00      1,499.00         353.00           -
      游戏C           706.00         2,646.00      1,720.00         662.00           -
      游戏D                -         2,778.00      1,940.00        1,014.00           -
       游戏E               -         2,161.00      2,205.00        1,235.00      132.00
       合计          4,366.00        12,171.00      8,599.00        3,396.00      132.00
    
    
    ③成本费用估算
    
    A.主营业务成本
    
    主营业务成本包含服务器成本、游戏版权金摊销成本、游戏版权方流水分成。
    
    其中,公司服务器成本,根据游戏上线后充值流水乘以1%计算;
    
    游戏版权金摊销成本按照24个月进行摊销。
    
    游戏版权方流水分成,系游戏上线后,需按照一定比例(30%)支付给游戏版权方的充值流水分成;
    
    B.管理费用
    
    a.人工费用
    
    人工成本包括公司在研发本地化、测试和运营期间内所雇佣的员工成本,包括员工工资和相应的五险一金和福利金成本。
    
    b.折旧和摊销
    
    软件采购成本包括公司研发、测试、本地化和运营期间所需要购置的软件。
    
    办公设备采购成本包括新增人员所需要的办公电脑、移动工作站型电脑以及打印机、投影仪等。
    
    软件计入公司无形资产,在预计使用寿命内采用直线法摊销,办公设备为电子设备,在预计使用寿命内采用直线法计提折旧。
    
    C.销售费用
    
    销售费用主要为宣发费用。公司的宣发成本分为效果广告和品牌广告两种,其中效果广告包括搜索引擎营销、在社交网络、需求平台和互联网的广告。效果广告合作渠道商包括境外知名公司如Google、facebook等。品牌广告旨在宣传和曝光公司和公司产品,提升公司和产品口碑,投放于运营期前期,具体包括明星代言、电影和电视广告、公共交通工具海报宣传等。
    
    单位:万元
    
             项目                        推广方式                 运营期拟投入金额
                           搜索引擎关键字广告投放                            384.00
                           游戏APP市场投放                                   240.00
     移动端市场宣传及推广  互联网广告平台投放                               3,360.00
                           自媒体广告投放                                    384.00
                           游戏品牌曝光                                      288.00
     线下市场宣传及推广    异业合作(衍生品、品牌资源互换等)                144.00
     合计                                                                   4,800.00
    
    
    D.财务费用
    
    本项目资金不通过银行借款。
    
    E.总成本
    
    成本明细如下表:
    
    单位:万元
    
            项目               T1            T2          T3         T4        T5
     主营业务成本              2,168.00      6,369.00    4,574.00   1,148.00      39.00
             服务器费用          65.00       182.00      129.00      51.00       2.00
             版权金摊销         867.00      2,742.00     2,011.00     136.00          -
             版权金分成        1,236.00      3,445.00    2,434.00     961.00      37.00
     销售费用
               宣发费用         755.00      1,132.00
     管理费用                  1,375.00      1,974.00    1,863.00   1,267.00      84.00
                   人工        1,284.00      1,791.00    1,680.00   1,176.00      84.00
     软件摊销和设备折旧          91.00       183.00      183.00      91.00          -
     总成本                    4,298.00      9,475.00    6,437.00   2,415.00     123.00
     付现成本                  3,340.00      6,550.00    4,243.00   2,188.00     123.00
    
    
    ④财务评价报表
    
    A.项目投资现金流量表
    
    项目投资现金流量表是基准收益率 14.90%时的财务现金流量表,反映项目在整个计算期(包括建设期和经营期)内现金的流入和流出,计算项目财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等指标。
    
    项目投资现金流量表如下:
    
    单位:万元
    
              项目                T1           T2         T3        T4        T5
     现金流入                    4,366.00     12,171.00   8,599.00   3,396.00    132.00
     销售收入                    4,366.00     12,171.00   8,599.00   3,396.00    132.00
     现金流出                    9,386.00      8,867.00   4,784.00   2,433.00    125.00
     建设投资                    6,029.00      1,643.00          -         -         -
     付现成本                    3,340.00      6,550.00   4,243.00   2,188.00    123.00
     支付所得税                    17.00       674.00     541.00     245.00      2.00
     净现金流量(税后)         -5,020.00      3,304.00   3,815.00     963.00      7.00
     累计净现金流量(税后)     -5,020.00     -1,716.00   2,099.00   3,062.00   3,069.00
     税前净现金流量             -5,003.00      3,978.00   4,356.00   1,208.00      9.00
     税前累计净现金流量         -5,003.00     -1,025.00   3,331.00   4,539.00   4,548.00
    
    
    B.利润表
    
    项目利润表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润情况,可用以计算项目投资利润率等指标。
    
    单位:万元
    
            项目              T1          T2          T3          T4         T5
     一、营业收入           4,366.00    12,171.00      8,599.00     3,396.00     132.00
     主营业务成本           2,168.38     6,369.26      4,573.77     1,147.85      38.98
     二、毛利               2,197.62     5,801.74      4,025.23     2,248.15      93.02
     管理费用               1,375.00     1,974.00      1,863.00     1,267.00      84.00
     销售费用                754.72     1,132.08
     三、利润总额             67.91     2,695.66      2,162.23       981.15       9.02
     所得税                   17.00       674.00       541.00       245.00       2.00
     四、净利润               50.91     2,021.66      1,621.23       736.15       7.02
    
    
    ⑤财务评价指标
    
    A.项目财务内部收益率
    
    财务内部收益率是指项目在计算期各年差额净现金流量现值累计等于零时的折现率。计算公式为:
    
    n (CI ?CO)
    
    FIRR ?? t ? 0
    
    t?1 (1? FIRR)t
    
    财务内部收益率计算结果如下:
    
    项目财务内部收益率(税后)= 33.54%
    
    B.投资回收期
    
    根据项目投资现金流量表,静态回收期按下式计算:
    
    Pt =(累计净现金流量开始出现正值年份数-1)+上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量
    
    投资回收期计算结果如下:
    
    项目投资回收期= 2.45年(含建设期)(税后)
    
    综上,代理游戏海外发行项目财务内部收益率(税后)为33.54 %,项目投资回收期为2.45年。
    
    该项目经济效益良好,在财务上合理可行。
    
    ⑥效益测算的谨慎性及合理性
    
    目前同行业尚未披露代理游戏海外发行项目近似的募投项目效益测算数据。本项目财务内部收益率(所得税后)为33.54%,投资回收期(静态、所得税后)为 2.45 年。在效益测算过程中,公司选取的游戏营业流水参考了公司的实际经营情况,营业成本充分考虑了公司的历史水平和本募投项目新增成本情况,期间费用充分考虑了公司历史费用水平和本募投项目新增费用情况。结合公司经营模式和未来业务发展目标,项目收益测算方法、测算过程及测算依据谨慎合理。
    
    (四)募投项目相关风险及防范措施
    
    1、公司对募投项目开发风险的防范措施
    
    (1)建设优秀的研发和运营团队
    
    公司拥有优秀的研发和运营团队,拥有丰富的游戏研发和运营经验。在研发方面,公司储备有大量的游戏研发人员,保证从游戏策划到美术各个部分的精良制作。公司的针对不同的游戏种类和开发要求组建多个研发团队,并组织安排学习,保证研发技术保持在业界前列。测试方面,公司已经组建专门的测试团队,能够对产品进行全面深入的测试和本地化技术处理。运营方面,通过对于不同产品类型游戏的实际运营经验,鼓励运营不断学习和总结运营知识,提升业务水平,目前已组建多支成熟的运营团队和后备运营团队,通过精细化运营的标准制定发行工作体系的完善,保障了游戏运营的稳定和高效。
    
    在管理能力上,目前实现了各项流程手册化,各项制度体系化,有效的保证了产品的综合质量。随着公司精品游戏的不断推广,公司实现了对游戏的精细化版本设计,使得研发团队能够精准、迅速的进行内容策划和版本迭代。在产品创新中,通过配备成熟的研发团队有效控制产品研发风险,保障游戏的综合质量。
    
    (2)通过“研运一体化”运作模式有效提高项目效率
    
    公司通过集成研发和运营功能大幅提升研发、测试和运营团队之间的沟通效率,精准地对产品内容和版本进行调整。同时,运营中心采集的市场反馈和用户意见可以迅速传递到研发部门进行修改,修改后的产品可以立即进行测试并再次投放市场。这种研运一体化的运作模式可以提高游戏产品对市场需求的反应灵敏度,提升玩家游戏体验,增强公司对市场的把握,提升团队工作效率,降低研发风险。
    
    此外,随着中小型游戏研发团队数量增多和市场竞争加剧,普通游戏研发公司的产品进入游戏平台,尤其是大型游戏平台的成本越来越高。公司与大型游戏平台(如腾讯、硬核联盟、360 等)保持有较好的合作关系,利用合作方的平台和品牌效应,降低了公司在游戏发行过程中所需要的宣发成本和运维成本,提高了公司的盈利能力。同时公司可以利用大型公司的议价能力,公司在与其他游戏平台以及渠道的议价过程中,相对单一的中小型游戏研发团队具有一定的议价优势。因此,研发运营一体化有助于公司提高项目效率,降低运营成本,提升盈利水平。
    
    (3)丰富的精品IP游戏开发经验
    
    公司进入移动网络游戏市场以来,先后研发了《新仙剑奇侠传3D》、《轩辕剑3手游版》、《圣斗士星矢:重生》、《三国志2017》、《火影忍者》等多款精品游戏,建立了强大的技术实力,积累了丰富的开发经验。
    
    公司在多年游戏研发过程中,通过实战经验积累以及技术储备,形成了自有的核心游戏技术引擎,创造出了一系列深受用户好评的游戏精品,这保障了公司在后续游戏开发的效率和质量。公司将通过本项目深入研究市场热点和用户需求,对手游产品进行技术和内容创新,全面提升游戏产品的品质。在游戏题材上,本项目的产品定位于二次元、养成、冒险、魔幻等多种题材;在游戏品类上,精细化角色扮演类、策略类游戏、回合制类型游戏、卡牌类、多人在线游戏;在游戏内容上,扩充“电影+游戏”、“电视剧+游戏”、“小说+游戏”、“动漫+游戏”等游戏内容。公司在游戏领域的技术积累和研发创新将为本项目的实施提供有力的技术支持。公司过往成功的游戏研发经验为游戏产品开发提供了保障。
    
    (4)自研与外包合作开发模式相结合
    
    公司通过与其他具有优秀的游戏开发经验的外部合作方进行游戏的外包合作开发,外包开发商根据公司的需求进行游戏的开发、制作,公司对游戏开发进行监督。通过自主研发和外包定制开发的合理搭配,能够平衡公司的开发能力和开发效率,同时也能利用到合作方过往的优秀游戏开发实力,提高本次游戏研发项目实施的成功率。
    
    综上,研发和运营团队、“研运一体化”运作模式、成熟的开发经验以及自研与外包合作开发模式的相结合,可以有效的防范开发风险。
    
    公司已在非公开发行股票预案“第三节董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析/六、本次发行相关的风险说明/(四)产品风险”进行了披露。
    
    2、公司对募投项目运营风险的防范措施
    
    (1)丰富的数据挖掘分析能力和用户基础
    
    凭借数年来多款成功产品的数据积累,公司积累了大量的用户群体并聚拢了可观的核心玩家数量。大量的用户资源使得公司能够更全面地掌握玩家从进入到留存、再到消费的全过程,通过大数据的精准定位,可以更准确地把握游戏的运营节奏,更有针对性地开展游戏改善与设计,并为新产品研发立项提供精准的决策依据,提高市场推广的针对性,让游戏用户获得越来越好的游戏体验。
    
    此外,公司通过基于用户数据累积和大数据挖掘的分析和判断可以有效提升公司对市场的把握和反应能力,使公司的营销和投放更加精准。同时,通过挖掘和分析数据与公司积累的游戏数据相结合,公司的数据挖掘分析能力可以与优秀制作人和团队的经验互相补充,实现更加精确的用户画像和产品定位,并对游戏产品的研发和市场推广加以优化。丰富的数据挖掘分析能力和用户基础提升了公司的竞争力,大量数据的积累为公司游戏产品的顺利研发和运营提供了有效的信息支持,确保本次项目的顺利实施
    
    (2)持续获取顶尖IP并运营的能力
    
    较强的研发运营能力以及监修能力,使得公司陆续取得了《火影忍者》、《妖精的尾巴》、《幽游白书》、《航海王》等知名日本动漫IP的游戏改编权,这些知名日本动漫IP的游戏研发工作目前正在稳步推进当中。同时,公司与日本集英社、日本东映动画、日本光荣库特摩等境外专业IP运营公司及IP源头公司建立深度合作关系,为后续持续获得日本动漫 IP及其他精品IP打下坚实的基础。
    
    (3)与大型平台建立了良好的合作关系
    
    公司参与了知名日本动漫《猎人X猎人》IP改编游戏《猎人》的研发,该款游戏目前已经获得了腾讯独家代理发行,预计2019年12月初上线,除参与腾讯独家代理发行的动漫IP《猎人X猎人》改编游戏《猎人》的研发外,后续公司还将陆续推出多款精品IP游戏与大型游戏平台进行合作。如公司自研的精品游戏《新三国荣耀》将由腾讯独家代理发行,目前该游戏正在研发过程中。此外,公司研发的游戏《银之守墓人:对决》也将由腾讯独家代理发行。目前腾讯是国内最大的游戏发行商,同腾讯之间的合作,为后续游戏的成功运营奠定了坚实有利基础。
    
    公司与其他大型游戏平台也保持有较好的合作关系,主要游戏《三国志2017》境内与360合作运营,境外与天戏互娱、英雄互娱及阿里游戏合作运营;《龙珠》、《新仙剑奇侠传3D》则与中手游合作运营。
    
    (4)成功的境外市场运营能力
    
    公司具有较强的本地化能力,公司研发的手游《圣斗士星矢:重生》,于2016年在中国境内发行,2016年同时在日本发行,游戏连续数周位列苹果App Store畅销总榜前列,最高获TOP3。《三国志2017》由《三国志11》授权改编,2017年全平台上线,从诞生开始就做了全球化的战略布局,产品覆盖港澳台、日韩等多个国家和地区。2018年《三国志2017》的境外市场流水已经超过中国境内。2018 年《三国志 2017》登陆港澳台地区,最好成绩Applestore下载榜第3位、畅销榜第2位,GooglePlay下载榜第3位、畅销榜第4位;同年《三国志2017》登陆韩国市场,最好成绩为Applestore下载榜第7位、畅销榜第9位,GooglePlay下载榜第7位、畅销榜第12位;登陆日本市场,最好成绩为Applestore下载榜第5位、畅销榜第21位,GooglePlay下载榜第5位、畅销榜第20位。
    
    丰富的数据挖掘分析能力和用户基础、持续获取顶尖IP和运营能力、与大型平台建立了良好的合作关系以及成功的境外市场运营能力,可以有效防范公司无法达到运营预期的风险。
    
    公司已在非公开发行股票预案“第三节董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析/六、本次发行相关的风险说明/(四)产品风险”进行了披露。
    
    3、公司为保障募投项目未来效益实现的措施
    
    (1)募投项目的IP选择、类型选择充分考虑了以往的团队经验
    
    募投项目涉及的游戏,充分考虑了过往的团队的研发经验以及获取顶尖IP的能力。如子公司酷牛互动擅长卡牌与MMORPG手游研发、子公司天上友嘉擅长3D卡牌RPG手游研发和SLG策略类手游研发,本次募投项目研发的游戏类型为卡牌、MMORPG、SLG。特别是4款S级游戏,在IP选择、游戏类型上参考了子公司天上友嘉精品 IP 改编的手游《圣斗士星矢:重生》、《三国志2017》,公司与日本集英社、日本东映动画、日本光荣库特摩等境外专业IP运营公司及IP源头公司建立深度合作关系,是国内少数具有获得顶尖日本IP能力的公司。
    
    (2)募投项目数量和开发进度安排与公司的开发和运营能力高度相关
    
    公司募投项目计划是充分考虑了目前的经营现状与公司现有的研发产能、研发进度、运营周期等因素相匹配。
    
    募投项目的研发产能充分考虑了现有研发能力和定制开发能力,募投项目的研发进度与运营周期与现有项目开发周期相衔接,形成对目前在研游戏项目的梯次储备,从而保障公司经营的可持续发展,形成研发、运营、储备的良性循环。
    
    (3)现有的测算谨慎
    
    游戏研发及运营建设项目在效益测算过程中,公司选取的游戏充值流水参考了公司过往运营游戏的实际经营情况;营业成本考虑了公司的历史成本项目构成、核算方法、会计政策、成本金额水平以及募投项目新增成本情况;期间费用考虑了公司历史期间费用项目构成、核算方法、会计政策、期间费用成本金额水平以及募投项目新增费用情况。此外,财务内部收益率(静态、所得税后)、投资回收期(静态、所得税后)和同行业募投项目相比处于合理水平。结合公司业务发展模式和未来发展目标,本募投项目相关效益测算方法、测算过程及测算依据合理、谨慎。
    
    代理游戏海外发行项目在效益测算过程中,公司选取的游戏营业流水参考了公司的实际经营情况,营业成本充分考虑了公司的历史水平和本募投项目新增成本情况,期间费用充分考虑了公司历史费用水平和本募投项目新增费用情况。结合公司经营模式和未来业务发展目标,项目收益测算方法、测算过程及测算依据谨慎、合理。
    
    八、保荐机构核查意见
    
    1、查阅了《游戏申报审批重要事项通知》、《综合防控儿童青少年近视实施方案》等相关政策;与发行人的高级管理人员进行了访谈,了解了行业政策变动对公司生产经营的影响及公司的应对措施;取得了发行人目前主要游戏的收入、利润、月活用户变动情况、游戏生命周期阶段的相关资料;
    
    2、取得了深圳市南山区发展和改革局出具的深圳市社会投资项目备案证;
    
    3、查阅了发行人本次非公开发行股票的募集资金使用可行性分析报告、第三方机构编制的募投项目可行性研究报告、董事会及股东大会等会议文件;与发行人的高级管理人员进行了访谈,了解了募投项目涉及的相关游戏获取方式、所处的阶段、版号情况、政策变化对项目的影响情况,了解本次募投项目的募集资金预计使用进度、项目建设的预计进度安排、经营和盈利模式、产品类型、项目实施主体;
    
    4、查阅了发行人募投项目的IP采购合同、版权采购协议、定制开发合同、商业往来信函、备忘录等文件;查询了募投项目的IP采购合同、版权采购协议、定制开发合同交易对手的股权结构并进行了关联方核查;
    
    5、复核了本次募投项目各项投资具体构成、假设条件及测算依据;查阅并对比了同行业公司资料。
    
        经核查,保荐机构认为:
        1、《游戏申报审批重要事项通知》、《综合防控儿童青少年近视实施方案》等
    政策不会对公司的正常经营和本次募投项目的实施产生重大不利影响,发行人
    针对该等政策已采取切实可行的应对措施;
        2、募投项目已履行境内外有权机关审批、备案等程序,且在有效期限内,
    批准内容与募投项目一致;
        3、募投项目中,“游戏研发及运营建设项目”涉及 16款游戏,其中6款游
    戏在研发中,尚未有游戏获得版号,相关游戏将按项目实施进度适时提出版号
    申请;“代理游戏海外发行项目” 包含采购5款游戏在境外代理发行,在境外游
    戏发行无需在境内取得版号。上述行业政策变动不会对募投项目实施产生重大
    不利影响,发行人针对该等政策已采取切实可行的应对措施,相关风险已充分
    披露;
        4、募投项目未新增同业竞争、关联交易,未影响申请人生产经营的独立性;
        5、本次募投项目募集资金的预计使用进度、项目建设的预计进度安排、具
    体投资构成合理,各项投资是否属于资本性支出已充分说明,以募集资金投入
    的情况已作出充分说明;
        6、公司正按计划推进募投项目的建设进度,已对募集资金使用安排作出说
    明,本次募集资金不存在用于置换董事会决议日前已投资金额;
        7、本次募投项目,游戏研发及运营建设项目涉及16款游戏所需IP均对外
    采购,代理游戏海外发行项目涉及的5款精品游戏通过采购游戏版权的形式获得
    游戏的海外发行和运营权,发行人已采取切实可行的应对措施,以防范研发失
    败风险;
        8、募投项目所涉及的游戏主要是依据公司现有的研发能力、人员配置以及
    相关的开发运营经验而确定,本次购置、开发多款游戏具有必要性、合理性,
    发行人已采取切实可行的应对措施,以防范无法达到运营预期的风险;
        9、本次募投项目的盈利模式具有可行性,项目收益测算方法、测算过程及
    测算依据谨慎合理,发行人已采取切实可行的应对措施,以保障募投项目未来
    效益的实现。
    
    
    问题3、申请人于2018年对公司投资性房地产后续计量模式进行会计政策变更,投资性房地产由成本计量模式变更为公允价值计量模式;对应收账款计提比例进行会计估计变更,降低一年以内的应收账款减值准备计提比例。请申请人补充说明:(1)结合会计政策变更前后的公司及市场环境变化情况,说明投资性房地产会计政策进行变更的合理性,与可比公司采用的会计政策是否一致;投资性房地产公允价值的确认依据,是否公允、可信,相关房地产所处市场环境是否符合以公允价值计量的会计政策条件;(2)会计政策变更履行程序及信息披露情况,变更对公司财务状况的影响,是否对投资者决策构成重大不利影响;(3)应收账款金额较高且逐年大幅增长的原因及合理性,是否与公司规模、收入变动趋势及同行业可比公司一致;(4)结合应收账款变更前后公司情况说明应收账款减值计提会计估计变更的原因及合理性,变更履行程序及信息披露情况,对公司财务状况的影响;(5)应收账款减值计提依据及计提的充分合理性;结合应收账款实际回款情况,进一步说明会计估计变更前后减值计提的充分合理性。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、结合会计政策变更前后的公司及市场环境变化情况,说明投资性房地产会计政策进行变更的合理性,与可比公司采用的会计政策是否一致;投资性房地产公允价值的确认依据,是否公允、可信,相关房地产所处市场环境是否符合以公允价值计量的会计政策条件
    
    (一)投资性房地产会计政策的变更与公司的经营变化、市场环境变化一致,具有合理性
    
    公司原主业为服装、服饰行业的设计、制造及销售,公司从2015年开始转型泛娱乐业务,以泛娱乐业务作为战略发展方向,原服装行业收入占比逐年递减,公司将原用于服装行业的工厂、专卖店商铺、办公设施对外出租,将对外出租及与服装业务相关的自有房产物业计入投资性房地产核算。公司持有的投资性房地产大多位于省会或经济发达城市的核心区域,近年来区域内房产物业交易较为活跃,较易获得同类房产的市场价格,市场价格的波动能够及时予以确认,为了更加准确反映公司的资产状况,公司自2018年1月1日起对投资性房地产的后续计量模式进行变更,由成本计量模式变更为公允价值计量模式。
    
    公司投资性房地产会计政策的变更与公司经营转型情况相符,与公司转型后面临的市场环境变化相符,具有合理性。
    
    (二)可比公司采用的会计政策
    
             可比公司             是否存在投资性房地产             计量模式
             浙数文化                      否                       不适用
             星辉娱乐                      是                       成本法
             三七互娱                      否                       不适用
             恺英网络                      否                       不适用
             掌趣科技                      是                       成本法
             艾格拉斯                      否                       不适用
             游族网络                      是                       成本法
             博瑞传播                      是                    公允价值计量
             卧龙地产                      是                    公允价值计量
    
    
    注:上述表格资料来源于可比上市公司已公开披露的2019年半年度报告
    
    (三)投资性房地产公允价值的确认依据,是否公允、可信,相关房地产所处市场环境是否符合以公允价值计量的会计政策条件
    
    公司2017年12月31日投资性房地产公允价值根据国众联资产出具的《国众联评报字【2018】第2-0062号》评估报告确认,公司2018年12月31日投资性房地产公允价值根据鹏信资产出具的鹏信房估字[2019]第 009 号评估报告确认。投资性房地产的估值情况如下:
    
                                              房屋   占有房屋份   2018年12月    2017年12月31   公允价值
     序号     房地产权证号       房屋坐落      用途   额/建筑面积  31日公允价值   日 公允价值   变化金额
                                                       (㎡)       (万元)       (万元)     (万元)
            豫(2018)郑州市  郑州金水区金水
       1       不动产权第     路305号裙房2    商业        201.89         403.78          605.67    -201.89
               0166434号       层B1015-1号
            豫(2018)郑州市  郑州金水区金水
       2       不动产权第     路305号裙房1    商业        208.86         939.87        1,044.30    -104.43
               0166769号       层B1015号
            豫(2018)郑州市  郑州金水区金水
       3       不动产权第     路305号裙房2    商业        200.82         401.64          602.46    -200.82
               0166459号       层B1016-1号
            豫(2018)郑州市  郑州金水区金水
       4       不动产权第     路305号裙房1    商业        178.21         801.95          891.05     -89.10
               0166766号       层B1016号
            苏(2018)无锡市   无锡市长江路
       5       不动产权第          1-102       商业        189.11         843.43          843.43          -
               0082018号
            粤(2018)东莞不  东莞市东城区东
       6    动产权第0116749    城中心A2区     商业        420.25       1,075.84         1197.71    -121.87
                  号         A-12商铺一层、
                                   二层
            渝(2018)永川区  重庆市永川区人
       7       不动产权第     民南路68号1-1    商业        441.03         895.29          776.21     119.08
              001182257号           号
            渝(2018)永川区  重庆市永川区人
       8       不动产权第     民南路68号2-1    商业        325.81         267.16          257.39       9.77
              001182331号           号
            苏(2018)宁建不  南京市建邺区福
       9    动产权第0031010    园街141-10号    商业        179.92         935.58          809.64     125.94
                  号
            苏(2018)宁建不  南京市建邺区福
      10    动产权第0031014    园街141-11号    商业         186.5          969.8          839.25     130.55
                  号
            苏(2018)宁建不  南京市建邺区福
      11    动产权第0031013    园街141-12号    商业        179.87         935.32          809.42     125.90
                  号
            云(2018)西山区  昆明市西山区南
      12       不动产权第     亚风情第壹城南   商业        359.36       2,210.06         2066.32     143.74
               0298154号      亚星河苑C4幢
                               1-2层1-2室
            鲁(2018)济南市  济南市历下区泉
      13       不动产权第     城路264号1326    商业        130.76         219.68          219.68          -
               0164044号
            鲁(2018)济南市  济南市历下区泉
      14       不动产权第     城路264号1327    商业        104.59         175.71          172.57       3.14
               0164045号
            鲁(2018)济南市  济南市历下区泉
      15       不动产权第     城路264号1328    商业         44.28          74.39           71.73       2.66
               0164046号
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      16       不动产权第     府前街西侧商业   商业         42.16         274.04          327.58     -53.54
               0164185号      广场红尚坊15
                                 号楼108
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      17       不动产权第     府前街西侧商业   商业          46.6          302.9          362.08     -59.18
               0164186号      广场红尚坊15
                                 号楼109
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      18       不动产权第     府前街西侧商业   商业         64.91         227.19           252.5     -25.31
               0164187号      广场红尚坊15
                                 号楼205
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      19       不动产权第     府前街西侧商业   商业         33.39         116.87          129.89     -13.02
               0164188号      广场红尚坊15
                                 号楼206
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      20       不动产权第     府前街西侧商业   商业         83.22         476.02          485.17      -9.15
               0164070号      广场红尚坊16
                                 号楼101
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      21       不动产权第     府前街西侧商业   商业         83.22         476.02          485.17      -9.15
               0164071号      广场红尚坊16
                                 号楼102
            鲁(2018)济南市  济南市历下区省
      22       不动产权第     府前街西侧商业   商业         83.22         476.02          485.17      -9.15
               0164072号      广场红尚坊16
                                 号楼103
            黔(2018)南明区  贵阳市南明区富
      23       不动产权第     水南路251号恒    商业        919.26       4,596.30          4596.3          -
               0029826号      丰·一品1层1E
                                    号
            川(2018)成都市  成都武侯区人民
      24       不动产权第      南路四段48号    商业        172.33         456.67          498.03     -41.36
               0435553号       附221号2楼
            川(2018)成都市  成都武侯区人民
      25       不动产权第      南路四段48号    商业         67.14         177.92          200.08     -22.16
               0435562号       附222号2楼
            川(2018)成都市  成都武侯区人民
      26       不动产权第      南路四段48号    商业         80.43         390.09          398.93      -8.84
               0435511号       附27号1楼
            川(2018)成都市  成都武侯区人民
      27       不动产权第      南路四段48号    商业         91.19         442.27           452.3     -10.03
               0435535号       附28号1楼
            川(2018)成都市  成都武侯区人民
      28       不动产权第      南路四段48号    商业         67.84         329.02          336.49      -7.47
               0435550号       附29号1楼
            粤(2018)惠州市  惠州市演达大道
      29       不动产权第     14号云天华庭1    商业        397.19       1,370.31         1271.01      99.30
               0089099号         层04号
            粤(2018)惠州市  惠州市演达大道
      30       不动产权第     14号云天华庭1    商业        232.63         802.57          744.42      58.15
               0089102号         层02号
            粤(2017)汕头市  珠津工业区珠津
      31       不动产权第     一街3号凯撒工    工业     57,716.56      14,650.23        13103.74    1,546.49
               0067097号      业城(共4幢建
                                  筑物)
            新(2019)乌鲁木  乌鲁木齐天山区
      32     齐市不动产权第    光明路39号时    商业        290.14       2,741.82         2741.82          -
               0122498号      代广场小区1栋
                              1层商业2号房
                          合计                          63,822.69      39,455.76       38,077.51    1,378.25
    
    
    估价过程中采用比较法和收益法对投资性房地产市场价值进行评估。其中工业物业采用房地合估的方式进行评估;商业物业市场上有较多同类房地产交易案例,且交易案例情况较易收集,可选用比较法进行估价,估价对象和可比同类房地产均有对外出租,可选用收益法进行估价。评估过程中能够取得可比交易价格或租赁价格,与2018年初相比,根据评估对象当地实际情况,2018年末评估价值既存在调增,也存在调减的情形,公司根据聘请的独立第三方出具的以财务报告为目的的房地产评估报告评估的房地产价值进行计量,其公允价值公允、可信。
    
    根据《企业会计准则第 3 号—投资性房地产》规定,企业应当在资产负债表日采用成本模式对投资性房地产进行后续计量,有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的,可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。对于“有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的”判断,需要同时满足“投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场”、“企业能够从房地产交易市场取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息,从而对投资性房地产的公允价值作出合理的估计”这两个条件,而公司持有的投资性房地产均位于省会或经济发达城市的核心区域,有活跃的房地产交易市场且能够从房地产交易市场取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息,因此,公司对投资性房地产采用公允价值计量符合会计准则的规定。
    
    二、会计政策变更履行程序及信息披露情况,变更对公司财务状况的影响,是否对投资者决策构成重大不利影响
    
    公司于2018年5月16日召开第六届董事会第七次会议、第六届监事会第七次会议决议,审议通过对投资性房地产后续计量模式进行变更的议案,独立董事发表了独立意见,并于2018年5月17日披露于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《关于投资性房地产会计政策变更的公告》等相关公告。
    
    本次会计政策变更自2018年1月1日起执行,根据《企业会计准则第 3 号—投资性房地产》、《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更正》规定,本次会计政策变更需要对2018年度年初留存收益进行追溯调整,追溯调整对公司财务报表具体影响如下:
    
                                                影响金额(增加“+”,减少
           项目           调整前余额(万元)                                 调整后余额(万元)
                                                       “-”,万元)
     投资性房地产                    26,840.68                11,236.83                38,077.51
                                                影响金额(增加“+”,减少
           项目           调整前余额(万元)                                 调整后余额(万元)
                                                       “-”,万元)
     固定资产                           814.26                  -175.31                   638.95
     无形资产                        27,043.66                  -846.26                26,197.40
     长期待摊费用                     1,394.20                -1,278.34                   115.86
     递延所得税负债                     184.04                 2,234.23                 2,418.27
     盈余公积                         6,050.02                   670.27                 6,720.29
     未分配利润                      63,421.92                 6,032.42                69,454.34
    
    
    公司于2018年12月31日根据深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司出具的鹏信房估字[2019]第009号评估报告确认公允价值变动损益1,378.25万元、递延所得税费用344.56万元,增加净利润1,033.69万元,占2018年度合并利润表净利润的3.72%,对投资者决策不构成重大不利影响。
    
    三、应收账款金额较高且逐年大幅增长的原因及合理性,是否与公司规模、收入变动趋势及同行业可比公司一致
    
    公司2016年至2018年营业收入和应收账款情况:
    
           项目         2018年12月31日     2017年12月31日     2016年12月31日
                         /2018年1-12月       /2017年1-12月       /2016年1-12月
     应收账款(万元)            52,360.39           43,246.14           20,449.08
     营业收入(万元)            74,465.83           70,387.17           51,993.06
    
    
    (一)2017年末应收账款较2016年上升的原因
    
    2017 年末应收账款较 2016 年上升主要受到公司业务转型和收入结构的影响。2016年6月公司完成对天上友嘉的收购,公司主营业务全面转型为泛娱乐业务。2016年至2017年公司营业收入中泛娱乐业务收入占比由69.55%上升至86.14%,泛娱乐业务收入占比大幅上升。泛娱乐业务结算周期长于传统服装行业,经营活动回款周期较长,因此应收账款规模上升。
    
    (二)2018年末应收账款较2017年上升的原因
    
    1、经济环境、产业政策的影响
    
    2018年度受到中美贸易摩擦和去杠杆的影响,全国经济都出现了一定的冲击,加之网络游戏行业实行游戏总量控制和版号暂停发放,影视行业整治天价片酬、阴阳合同等乱象,游戏行业及影视行业普遍出现了资金紧张的情况,资金延迟支付的情况普遍存在,导致公司在游戏和版权运营方面的应收账款收款延迟和余额增加。
    
    2、游戏上线时间及境外收入占比增加的影响
    
    公司于2018年下半年上线了《三国志》日文版,上线以后游戏运营良好,一方面2018年四季度分成款尚未到结算期,另一方面《三国志》港澳台、韩文版本由上海天戏互娱科技股份有限公司(简称“上海天戏”)联合发行运营,由于受到游戏上线时间、对账周期、结算周期和汇率等因素的影响,境外游戏回款时间长于较境内游戏的回款时间。
    
    可比上市公司中,浙数文化、星辉娱乐、游族网络2018年度营业收入与应收账款同步增加,恺英网络、艾格拉斯2018年营业收入减少,应收账款增加,掌趣科技2018年营业收入增加、应收账款减少。公司营业收入、应收账款同步增加,与同行业可比上市公司趋势基本保持一致。
    
    四、结合应收账款变更前后公司情况说明应收账款减值计提会计估计变更的原因及合理性,变更履行程序及信息披露情况,对公司财务状况的影响
    
    本次变更前应收账款减值计提的会计估计是公司依据原服装行业经营特征,结合服装行业的信用政策、客户特征、经营特点以及公司历史上的坏账损失情况制定的,与转型前服装行业情况相匹配。公司自2015年向泛娱乐行业转型以来,客户群体发生了根本性的变化,目前客户群以经营规模和资金实力较大的主流网络运营公司为主,客户信用状况良好,实际每年发生的坏账损失金额也较小,公司认为原有应收账款减值计提的会计估计已不能准确反映公司经营现状,为了更加客观、公允地反映公司的财务状况以及经营成果,匹配公司业务发展规模及业务特性,公司通过对近年应收款项的回收情况、客户信用状况等信息进行分析,对应收款项减值计提的会计估计进行了变更。
    
    公司于2018年5月16日召开第六届董事会第七次会议、第六届监事会第七次会议决议,审议通过对于应收款项会计估计变更进行变更的议案,独立董事发表了独立意见,并于2018年5月17日披露于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《关于应收款项会计估计变更的公告》等相关公告。
    
    变更前后应收款项的坏账准备计提比例明细情况如下:
    
                     变更前                                   变更后
                         应收账坏   其他应收                      应收账款  其他应收
            账龄         账准备计  款坏账准         账龄         坏账准备  款坏账准
                          提比例    备计提比                      计提比例  备计提比
                                       例                                     例
                                              6个月内(含6个月)    0%        0%
     1年以内                5%        5%     6-12个月(含12个       3%        3%
                                              月)
     1年-2年                20%       20%    1年-2年               20%       20%
     2年-3年                50%       50%    2年-3年               50%       50%
     3年以上                80%       80%    3年以上              100%      100%
    
    
    根据《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定,本次会计估计变更采用未来适用法进行会计处理,不追溯调整,对公司2018年度财务状况的影响如下:
    
         项目                                    影响金额(增加“+”,减少“-”,元)
         资产负债表项目:
         应收票据及应收账款                                             19,888,150.02
         其他应收款                                                      2,297,014.83
         递延所得税资产                                                  -1,944,362.54
         盈余公积                                                          139,873.20
         未分配利润                                                     20,100,929.11
         利润表项目:
         资产减值损失                                                   -22,185,164.85
         所得税费用                                                      1,944,362.54
         净利润                                                         20,240,802.31
    
    
    五、应收账款减值计提依据及计提的充分合理性;结合应收账款实际回款情况,进一步说明会计估计变更前后减值计提的充分合理性
    
    (一)应收账款减值计提依据及计提的充分合理性
    
    公司按照应收账款坏账准备计提政策,分别按单项金额重大并单项计提坏账准备、按组合计提坏账准备、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备。应收账款减值计提的会计估计是公司依据行业特征,结合历年的应收款项回收情况、客户信用状况等信息以及公司历史上的坏账损失情况制定的,符合公司的客观情况。公司按照既定政策计提应收账款减值准备能够合理反映应收账款的账面价值。经与同行业上市公司对比,公司应收账款坏账计提比例与同行业平均水平基本一致。具体如下:
    
    2016年末、 2017 年末和 2018 年末,公司与同行业可比上市公司应收账款坏账准备的计提情况:
    
    单位:万元
    
                         2018-12-31                    2017-12-31                   2016-12-31
       公司名称    应收账款   坏账准备   计提比例    应收账款    坏账准备   计提比例   应收账款   坏账准备   计提比
        例
     浙数文化       21,452.47    1,237.63      5.77%    16,093.31     863.75      5.37%   34,406.36    4,679.83   13.60%
     星辉娱乐       55,188.16    3,303.27      5.99%    50,551.04    2,926.61      5.79%   41,072.90    2,302.48    5.61%
     三七互娱     136,712.0   6,856.60     5.02%    93,453.31   4,962.41     5.31%  86,098.38   4,533.81   5.27%
                       4
     恺英网络     106,736.5   4,284.74     4.01%   101,794.65   1,266.39     1.24%  53,494.34    764.81   1.43%
                       2
     掌趣科技       20,048.46    1,802.02      8.99%    29,018.79    1,473.99      5.08%   31,698.10     499.51    1.58%
     艾格拉斯       65,460.77    4,776.79      7.30%    40,584.00    2078.89      5.12%   51,126.57    5,453.66   10.67%
     游族网络       93,642.71    5,038.01      5.38%    53,279.71    5,860.04     11.00%   70,651.56    4,825.03    6.83%
     可比上市公
     司应收账款                             6.06%                             5.56%                          6.43%
     坏账计提比
     例平均值
     凯撒文化       52,360.39    2,694.87      5.15%    43,246.14    3,219.73      7.45%   20,449.08    1,587.01    7.76%
    
    
    (二)应收账款期后回款情况
    
            账龄         2018年末余额(元)截止2019年11月15           回款率
                                               日回款额(元)
    6个月内(含6个月)          389,002,237.83       214,802,394.52             55.22%
    6-12个月(含12个月)         47,279,870.93        24,755,042.60             52.36%
    1年-2年                      74,906,067.62        48,401,094.95             64.62%
    2年-3年                       5,233,330.98         1,584,645.15             30.28%
            账龄         2018年末余额(元)截止2019年11月15           回款率
                                               日回款额(元)
    3年以上                       7,182,396.65                   -                   -
            合计                523,603,904.01       289,543,177.22             55.30%
    
    
    应收账款的回款率为55.30%,2018年以来,由于受境外结算、版号发放进度影响,部分客户回款出现滞后。
    
    六、保荐机构核查意见
    
        针对发行人投资性房地产相关事项,保荐机构获取了相关房产的产权证书;
    查阅了发行人聘请的独立第三方机构针对投资性房地产出具的资产评估报告;查
    阅了发行人的定期报告和临时公告;查阅并对比了同行业公司资料。
        针对发行人应收账款涉及事项,保荐机构查阅了重要客户的合同、查询重要
    客户的工商登记资料情况,并对重要客户供应商进行独立函证和现场访谈,同时
    针对重要客户进行期后回款统计;查阅了发行人的定期报告和临时公告;查阅并
    对比了同行业公司资料。
        经核查,保荐机构认为:
        1、公司投资性房地产会计政策变更具有合理性,会计政策变更的处理符合
    企业会计准则的规定,投资性房地产公允价值的确认公允、可信,相关房地产
    所处市场环境符合以公允价值计量的会计政策条件;
        2、会计政策变更已履行必要的程序和信息披露,会计政策变更未对公司财
    务状况造成重大不利影响,对投资者决策不构成重大不利影响;
        3、应收账款金额较高且逐年大幅增长具有合理性,与公司规模、收入变动
    趋势,与同行业可比公司营业收入规模和应收账款余额变化趋势基本一致;
        4、应收账款减值计提会计估计变更具有合理性,变更已履行必要的程序和
    信息披露义务,对公司财务状况未造成重大不利影响;
        5、应收账款减值计提依据符合公司客观情况,减值计提充分合理。
        七、会计师核查意见
        针对发行人投资性房地产相关事项,瑞华会计师获取了相关房产的产权证
    书;核查了发行人聘请的独立第三方机构针对投资性房地产出具的资产评估报
    告,对评估师进行了访谈,并由所内专家复核评估报告;查阅并对比了同行业公
    司资料,复核了本次会计政策变更的处理过程。
        针对发行人应收账款涉及事项,瑞华会计师检查了重要客户的合同、查询重
    要客户的工商登记资料情况,并对重要客户进行独立函证和现场访谈,同时针对
    重要客户进行期后回款统计;获取凯撒文化公司坏账准备计提表,检查计提方法
    是否按照坏账政策执行;重新计算坏账计提金额是否准确;分析凯撒文化公司应
    收账款坏账准备会计估计的合理性,包括确定应收账款组合的依据、金额重大的
    判断、单独计提坏账准备的判断等;;查阅并对比了同行业公司资料,复核了本
    次会计估计变更的处理过程。
        经核查,瑞华会计师认为:
        1、公司投资性房地产会计政策变更具有合理性,会计政策变更的处理符合
    企业会计准则的规定,投资性房地产公允价值的确认公允、可信,相关房地产
    所处市场环境符合以公允价值计量的会计政策条件;
        2、会计政策变更已履行必要的程序和信息披露,会计政策变更未对公司财
    务状况造成重大不利影响,对投资者决策不构成重大不利影响;
        3、应收账款金额较高且逐年大幅增长具有合理性,与公司规模、收入变动
    趋势,与同行业可比公司营业收入规模和应收账款余额变化趋势基本一致;
        4、应收账款减值计提会计估计变更具有合理性,变更已履行必要的程序和
    信息披露义务,对公司财务状况未造成重大不利影响;
        5、应收账款减值计提依据符合公司客观情况,减值计提充分合理。
    
    
    问题4、公司报告期期末商誉金额22.4亿元,占总资产比重约45%,金额和占比均较大。请申请人补充说明:(1)与商誉相关的收购定价及评估情况,业绩承诺实现情况,业绩承诺方较为精准实现业绩承诺,说明业绩承诺的预测依据及精准承诺的合理性;(2)结合被收购资产经营状况、收购时评估情况、历年减值测试预测业绩及实现情况、评估测试主要参数假设差异等,说明差异原因及其合理性,商誉减值计提是否充分、谨慎,是否符合《会计监管风险提示第8号一商誉减值》的相关要求。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、与商誉相关的收购定价及评估情况,业绩承诺实现情况,业绩承诺方较为精准实现业绩承诺,说明业绩承诺的预测依据及精准承诺的合理性
    
    (一)深圳市酷牛互动科技有限公司(以下简称“酷牛互动”),与商誉相关的收购定价及评估情况
    
    根据具备证券期货相关业务评估资格的评估机构银信资产评估有限公司(以下简称“银信”)出具的银信评报字(2014)沪第0207号《凯撒(中国)文化股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的深圳市酷牛互动科技有限公司股东全部权益价值评估报告》,银信采用资产基础法和收益法对标的资产进行了评估,最终决定采用收益法评估结果作为最终评估结果。以 2014年3月 31日为基准日,酷牛互动的净资产账面价值为2,692.34万元,酷牛互动100%股权评估值为75,580.00万元,增值率为2,707.22%。经交易各方协商,酷牛互动100%股权作价为75,000.00万元。
    
    酷牛互动经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润实现数与承诺数的对比情况如下所示:
    
    单位:万元
    
               项目            2017年度   2016年度   2015年度   2014年度    累计数
     1、承诺扣除非经常性损益
     后的归属于母公司净利润     11,575.00    9,375.00    7,500.00    6,000.00   34,450.00
     金额
     2、实现归属于母公司净利    11,976.43    9,522.69    7,672.49    6,092.83   35,264.44
     润金额
     其中:非经常性损益金额        140.66      84.93      90.68       20.43      336.70
     3、扣除非经常性损益后的    11,835.77    9,437.76    7,581.81    6,072.40   34,927.74
     归属于母公司净利润金额
     4、超额完成金额               260.77      62.76      81.81       72.40      477.74
    
    
    (二)杭州幻文科技有限公司(以下简称“幻文科技”),与商誉相关的收购定价及评估情况
    
    根据具备证券期货相关业务评估资格的评估机构北京中企华资产评估有限责任公司(以下简称“中企华”)出具的中企华评报字(2015)第3291号《凯撒(中国)文化股份有限公司拟收购杭州幻文科技有限公司股权项目评估报告》,中企华采用资产基础法和收益法对标的资产进行了评估,最终决定采用收益法评估结果作为最终评估结果。以 2015年3月 31 日为基准日,幻文科技的净资产账面价值为2,798.98万元,幻文科技100%股权评估值为54,158.46万元,增值率为1,834.93%。经交易各方协商,幻文科技 100%股权作价为54,000.00万元。
    
    幻文科技经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润实现数与承诺数的对比情况如下所示:
    
    单位:万元
    
                      项目                    2017年   2016年度   2015年    累计数
                                                度                  度
     1、承诺扣除非经常性损益后的归属于母公司  6,250.00    5,000.00  4,000.00   15,250.00
     净利润金额
     2、实现归属于母公司净利润金额            7,421.87    5,340.00  5,005.49   17,767.36
     其中:非经常性损益金额                   1,159.77     130.89     38.45    1,329.11
     3、扣除非经常性损益后的归属于母公司净利  6,262.10    5,209.11  4,967.04   16,438.25
     润金额
     4、超额完成金额                            12.10     209.11    967.04    1,188.25
    
    
    (三)四川天上友嘉网络科技有限公司(以下简称“天上友嘉”),与商誉相
    
    关的收购定价及评估情况。
    
    根据具备证券期货相关业务评估资格的评估机构北京中企华资产评估有限责任公司(以下简称“中企华”)出具的中企华评报字(2015)第1229号《凯撒(中国)文化股份有限公司拟收购四川天上友嘉网络科技有限公司股权项目所涉及的四川天上友嘉网络科技有限公司股东全部权益价值评估报告》,中企华采用资产基础法和收益法对标的资产进行了评估,最终决定采用收益法评估结果作为最终评估结果。以 2015年4月 30日为基准日,天上友嘉的净资产账面价值为2,812.61 万元,天上友嘉 100%股权评估值为 121,532.25 万元,增值率为4,220.98%。经交易各方协商,天上友嘉 100%股权作价为121,500.00万元。
    
    天上友嘉经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润实现数与承诺数的对比情况如下所示:
    
    单位:万元
    
                      项目                   2017年度  2016年度  2015年度   累计数
     1、承诺扣除非经常性损益后的归属于母公司 14,330.00   11,460.00   8,550.00  34,340.00
     净利润金额
     2、实现归属于母公司净利润金额           14,439.88   11,703.90  10,259.48  36,403.26
     其中:非经常性损益金额                     63.56      65.30     49.49    178.35
     3、扣除非经常性损益后的归属于母公司净利 14,376.32   11,638.60  10,209.99  36,224.91
     润金额
     4、超额完成金额                            46.32     178.60   1,659.99   1,884.91
    
    
    (四)业绩承诺的预测情况
    
    业绩承诺的预测依据,天上友嘉主要根据在研的游戏,对游戏运营收入进行预测,幻文科技主要根据持有的IP,对IP运营收入进行预测,酷牛互动主要是根据持有的IP和在研的游戏预测,对游戏收入和IP运营收入进行预测。
    
    酷牛互动、天上友嘉及幻文科技主要从事游戏的研发及联合运营、版权运营业务,相关业务的收入确认原则符合《企业会计准则》要求,报告期内以及报告期后的收入确认政策未发生重大变化。管理费用中的固定费用未有大幅变动,分成成本与分成收入波动一致。收入、成本、费用的确认真实反映了公司的实际经营情况。对标的公司的预测情况如下:
    
    1、天上友嘉
    
    (1)销售模式,擅长3D卡牌RPG手游研发和SLG策略类手游研发,专注于精品 IP游戏研发,能联合运营精品游戏产品,开展游戏版权运营及提供游戏相关技术开发服务。
    
    (2)收入确认的原则
    
    在境内,公司与发行商、渠道商等联合运营方对游戏进行联合运营。联合运营方通过多种游戏推广方式来吸引游戏玩家,游戏玩家在联合运营方的游戏平台下载游戏软件;联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理,公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护;游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值,取得虚拟货币;联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    在港澳台及其他境外地区,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    2、幻文科技
    
    (1)销售模式,主要是精品IP的运营。
    
    (2)收入确认的原则
    
    技术服务收入(技术开发收入、美术制作收入):根据与客户签订的合同,在提供有关产品后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。
    
    版权收入:根据与客户签订的合同,在提供有关产品后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。
    
    3、酷牛互动
    
    (1)销售模式, MMORPG手游研发,专注于精品IP游戏研发能力,能联合运营精品游戏产品,开展游戏版权运营及提供游戏相关技术开发服务。
    
    (2)收入确认的原则
    
    在境内,公司与发行商、渠道商等联合运营方对游戏进行联合运营。联合运营方通过多种游戏推广方式来吸引游戏玩家,游戏玩家在联合运营方的游戏平台下载游戏软件;联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理,公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护;游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值,取得虚拟货币;联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    在港澳台及其他境外地区,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    技术服务收入(技术开发收入、美术制作收入):根据与客户签订的合同,在提供有关产品及验收后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。
    
    版权收入:根据与客户签订的合同,在提供有关产品后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。
    
    综上,业绩承诺的预测依据具有合理性,业绩承诺的实现符合被收购资产的实际经营情况。
    
    二、结合被收购资产经营状况、收购时评估情况、历年减值测试预测业绩及实现情况、评估测试主要参数假设差异等,说明差异原因及其合理性,商誉减值计提是否充分、谨慎,是否符合《会计监管风险提示第 8 号一商誉减值》的相关要求
    
    (一)结合被收购资产经营状况、收购时评估情况、历年减值测试预测业绩及实现情况、评估测试主要参数假设差异等,说明差异原因及其合理性
    
    1、幻文科技
    
    (1)幻文科技资产负债及所有权账面价值变化情况
    
    单位:万元
    
     公司名称     项目      2018年12月    2017年12月   2016年12月31   2015年12月31
                                31日          31日           日             日
               资产总额         35,750.62     26,232.85       18,380.98       10,835.04
     幻文科技  负债总额         27,033.04     11,092.50        8,118.13        3,916.68
               所有者权益        8,717.57     15,140.34       10,262.86        6,918.35
    
    
    (2)幻文科技生产经营及效益贡献情况
    
    单位:万元
    
     公司名称             项目             2018年度   2017年度   2016年度   2015年度
               营业收入                     19,810.62   12,086.72    8,738.77    7,593.21
               营业成本                     13,259.67    4,405.18    1,608.68     935.56
               营业利润                      4,711.87    6,268.52    5,245.89    5,004.36
     幻文科技  利润总额                      4,992.09    7,603.96    5,399.88    4,996.39
               归属于母公司的净利润          4,224.23    7,421.87    5,340.00    5,005.49
               扣除非经常性损益后归属于母    3,986.08    6,262.45    5,209.11    4,967.04
               公司股东的净利润
    
    
    (3)收购杭州幻文科技有限公司的评估情况、历年减值测试预测业绩及实现情况
    
    单位:万元
    
             收购时预测  2015年减值  2016年减值  2017年减值  2018年减值  扣非后净利
      年度       数      测试时预测  测试时预测  测试时预测  测试时预测   润实现数
                             数           数          数         数注1
      2015       3,969.35                                                   4,963.58
      2016       4,986.42     5,001.40                                        5,202.44
      2017       6,212.78     6,228.38     5,632.63                            6,224.52
      2018       7,425.74     7,441.95     6,740.61     7,489.70                 3,961.03
      2019       8,355.18     8,371.83     8,054.93     8,378.25     6,288.16
      2020       8,664.65     8,681.53     7,390.30     7,856.20     6,756.74
      2021                              7,734.99     8,812.34     7,214.79
      2022                                          9,885.77     7,574.67
      2023                                                     7,757.33
    
    
    注1:2015-2017年预测数为税后利润,2018年预测数为税前利润,对应2015-2017年折现率为税后折现率,2018年折现率为税前折现率(下同)。
    
    (4)评估测试主要参数假设情况
    
    ①折现率
    
            被投资单位名称                              折现率
                                    2015年度     2016年度     2017年度    2018年度
    杭州幻文科技有限公司             10%        14.14%      13.66%、       16.82%
                                                            13.76%
    
    
    ②预测期收入增长率
    
            被投资单位名称                        预测期收入增长率
                                   2015年度      2016年度    2017年度    2018年度
    杭州幻文科技有限公司         5.76%~30.45% 8.01%~12.81%  0~14.21%  1.18%~5.28%
    
    
    各年末预测时,各子公司、孙公司取用不同的增长率,因此收入增长为区间数(下同)。
    
    幻文科技2018年业绩下滑主要是幻文科技所处的版权运营业务受到游戏行业、影视行业的政策和运营环境双重影响所致。
    
    2、酷牛互动
    
    (1)酷牛互动资产负债及所有权账面价值变化情况
    
    单位:万元
    
      公司名    项目    2018年12月   2017年12月    2016年12月    2015年12月    2014年12月
        称                31日          31日          31日          31日          31日
              资产总      32,975.17      25,876.85      18,085.22      12,902.50       7,791.96
              额
     酷 牛 互  负债总      17,464.43       1,031.76        529.06       1,119.04        680.99
     动       额
              所有者      15,510.74      24,845.09      17,556.16      11,783.46       7,110.97
              权益
    
    
    (2)酷牛互动生产经营及效益贡献情况
    
    单位:万元
    
     公司名称       项目        2018年度    2017年度   2016年度   2015年度   2014年度
               营业收入          15,838.20   15,203.52   12,227.74   10,735.50   12,525.58
               营业成本           4,748.20     809.65    1,054.62    1,547.04    5,493.09
     酷牛互动  营业利润           9,051.84   11,878.97    9,537.07    7,554.99    6,065.28
               利润总额           9,058.03   11,976.43    9,573.33    7,658.62    6,085.70
               归属于母公司       8,942.08   11,976.43    9,522.69    7,672.50    6,092.83
               的净利润
               扣除非经常性
               损益后归属于       8,935.89   11,835.77    9,437.76    7,581.82    6,072.40
               母公司股东的
               净利润
    
    
    (3)收购深圳市酷牛互动科技有限公司的评估情况、历年减值测试预测业绩及实现情况
    
    单位:万元
    
    年度  收购时预2015年减值测2016年减值测2017年减值测     2018年减值测  扣非后净利
              测数   试时预测数   试时预测数   试时预测数 试时预测数注1    润实现数
    2015   7,466.26                                                        7,581.82
    2016   9,371.43      8,876.22                                           9,437.76
    2017  11,573.28      9,649.22      9,854.23                              11,703.45
    2018  11,099.71     10,195.71     10,252.85      9,909.85                  8,935.89
    2019  11,099.71     10,416.08     11,201.63     10,627.84       8,958.24
    2020               10,060.77     10,810.62     11,280.36       9,724.37
    2021                           10,498.26     11,850.31      10,939.34
    2022                                        11,866.51      12,277.99
    2023                                                     13,726.77
    
    
    注1:2015-2017年预测数为税后利润,2018年预测数为税前利润,对应2015-2017
    
    年折现率为税后折现率,2018年折现率为税前折现率(下同)
    
    (4)评估测试主要参数假设情况
    
    ①折现率
    
                                                        折现率
            被投资单位名称                                              2018年度(注
                                    2015年度     2016年度     2017年度
                                                                         1)
    深圳市酷牛互动科技有限公司        10%        14.21%       14.27%        14.34%
    
    
    ②预测期收入增长率
    
            被投资单位名称                        预测期收入增长率
                                   2015年度      2016年度    2017年度    2018年度
    深圳市酷牛互动科技有限公司   5.00%~15.00% 6.00%~12.06%    0~8%   7.00%~10.00%
    
    
    3、天上友嘉
    
    (1)天上友嘉资产负债及所有权账面价值变化情况
    
    单位:万元
    
     公司名称     项目     2018年12月31    2017年12月   2016年12月31   2015年12月31
                                日            31日           日             日
               资产总额         39,333.61     35,003.28       19,416.63       12,100.00
     天上友嘉  负债总额         13,654.53      7,533.27          743.76          930.19
               所有者权         25,679.08     27,470.01       18,672.87       11,169.81
               益
    
    
    (2)天上友嘉生产经营及效益贡献情况
    
    单位:万元
    
     公司名称             项目             2018年度   2017年度   2016年度   2015年度
               营业收入                     42,645.48   31,666.22   17,960.96   14,119.55
               营业成本                     17,994.46    9,225.67    1,722.87    1,791.05
               营业利润                     17,476.98   14,809.97   11,913.01   10,929.87
     天上友嘉  利润总额                     17,476.62   14,810.57   11,935.56   10,980.10
               归属于母公司的净利润         16,383.99   14,439.88   11,703.90   10,259.48
               扣除非经常性损益后归属于母   16,243.97   14,376.32   11,638.60   10,209.99
               公司股东的净利润
    
    
    (3)收购四川天上友嘉网络科技有限公司的评估情况、历年减值测试预测业
    
    绩及实现情况
    
    单位:万元
    
             收购时预测 2015年减值2016年减值   2017年减值2018年减值   扣非后净利润
      年度       数     测试时预测 测试时预测 测试时预测 测试时预测     实现数
                             数         数         数        数注1
      2015      7,405.84                                                 10,223.18
      2016      9,874.99    9,874.99                                       11,687.82
      2017     12,212.83   12,212.83   10,973.50                            14,433.60
      2018     14,511.23   14,511.23   13,606.21   15,860.74                 16,248.21
      2019     16,626.51   16,626.51   16,085.48   16,623.22   17,636.95
      2020     17,646.35   17,646.35   18,200.51   17,353.51   18,828.90
      2021                           17,379.43   17,627.47   19,628.55
      2022                                      17,621.61   19,829.52
      2023                                                 19,944.70
    
    
    注1:2015-2017年预测数为税后利润,2018年预测数为税前利润,对应2015-2017年折
    
    现率为税后折现率,2018年折现率为税前折现率(下同)
    
    (4)评估测试主要参数假设情况
    
    ①折现率
    
            被投资单位名称                              折现率
                                    2015年度     2016年度     2017年度  2018年度(注
                                                                         1)
    四川天上友嘉网络科技有限公司     13.99%       14.21%       13.77%        14.90%
    
    
    ②预测期收入增长率
    
            被投资单位名称                        预测期收入增长率
                                   2015年度      2016年度    2017年度    2018年度
    四川天上友嘉网络科技有限公司    6%~28%   10.00%~16.24%   0~7%    0.50%~2.06%
    
    
    收购的3家标的公司折现率的差异主要是因为:虽然2015年-2018年同期贷款利率呈下降趋势,但评估时充分考虑游戏、影视行业市场变化对经营的影响,三家公司折现率反而呈增加的趋势,选取更为谨慎。收入增长率的差异主要是因为:在版号发放进度放缓、上线周期加长的行业背景下,收入预测增长率较为谨慎。
    
    (二)商誉减值计提是否充分、谨慎,是否符合《会计监管风险提示第 8号一商誉减值》的相关要求
    
    2018年11月16日,中国证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,2018年末公司根据该文件要求进行商誉减值测试,相关的要求及公司的执行情况如下:
    
    1、商誉减值的会计处理及信息披露
    
    (1)定期或及时进行商誉减值测试,并重点关注特定减值迹象
    
    公司对于收购幻文科技、酷牛互动、天上友嘉产生的商誉,在每年末都会进行商誉减值测试。公司在进行商誉减值测试时,已充分关注商誉所在资产组或资产组组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来经营规划等因素,结合已获取的内部与外部信息,合理判断并识别商誉减值迹象。
    
    (2)合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试
    
    幻文科技为独立运营的版权运营、游戏研发、联合运营商,其固定资产、无形资产是幻文科技开展正常经营的重要基础,所组成的组合能够独立产生现金流入,因此公司将幻文科技的长期资产纳入与商誉相关的资产组。
    
    酷牛互动为独立运营的游戏研发、联合运营、游戏版权运营商,其固定资产、无形资产是酷牛互动开展正常经营的重要基础,所组成的组合能够独立产生现金流入,因此公司将酷牛互动的长期资产纳入与商誉相关的资产组。
    
    天上友嘉独立运营的游戏研发、联合运营、游戏版权运营商,其固定资产、无形资产是天上友嘉开展正常经营的重要基础,所组成的组合能够独立产生现金流入,因此公司将天上友嘉的长期资产纳入与商誉相关的资产组。
    
    公司自购买日起,按照一贯、合理的方法确定与商誉有关的资产组,并据此进行商誉减值测试。
    
    (3)商誉减值测试过程和会计处理
    
    公司按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定对商誉进行减值测试。根据《企业会计准则第8号——资产减值》,公司需比较含商誉的资产组账面价值与可收回价值孰高判断是否进行商誉减值。其中,可收回价值应以资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。公司一般根据资产组的未来现金流量现值,确定含商誉的资产组可收回价值。经测试,截至2018年12月31日,公司因收购幻文科技、酷牛互动、天上友嘉形成的商誉无需计提减值。
    
    (4)商誉减值的信息披露
    
    公司已在2018年年度报告附注“商誉”章节,按照《企业会计准则》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定(2014年修订)》的有关规定,详细披露了与商誉减值相关的、对财务报表使用者作出决策有用的所有重要信息,包括但不限于商誉所在资产组的相关信息以及商誉减值测试的过程与方法。
    
    2、与商誉减值事项的相关评估
    
    针对2018年度的商誉减值测试,公司聘请了上海众华资产评估有限公司对截至2018年12月31日公司商誉相关资产或资产组的价值进行了专门评估,该评估机构具有证券期货资产评估资格。
    
    根据《凯撒(中国)文化股份有限公司拟进行商誉减值测试所涉及的深圳市酷牛互动科技有限公司与商誉相关资产组可回收价值资产评估报告》(沪众评报字(2019)第 0285 号)、《凯撒(中国)文化股份有限公司拟进行商誉减值测试所涉及的四川天上友嘉网络科技有限公司与商誉相关资产组可回收价值资产评估报告》(沪众评报字(2019)第0286号)、《凯撒(中国)文化股份有限公司拟进行商誉减值测试所涉及的杭州幻文科技有限公司与商誉相关资产组可回收价值资产评估报告》(沪众评报字(2019)第0288号),幻文科技、酷牛互动、天上友嘉相关资产组的可回收价值高于其含商誉的资产组账面价值。
    
    天上友嘉精品游戏《三国志 2017》游戏生命周期较长,境内外流水收入在2019 年仍保持较高的水平,研发的精品游戏《新三国荣耀》目前已与腾讯签订了独家代理发行协议,预计将在2020年上线;酷牛互动研发的《银之守墓人:对决》也将由腾讯独家代理发行,预计将在2020年上线。此外,天上友嘉和酷牛互动还将有多款游戏在2020及以后陆续上线运营,将对公司游戏业务的未来业绩形成有力支撑,天上友嘉和酷牛互动在2018年不存在商誉减值情形。
    
    幻文科技主营业务为版权运营,拥有较强的精品IP识别、储备和运营能力,2018年12月游戏版号开始恢复正常审核,在对幻文科技2018年商誉进行减值测试时,预测2019年度将增加多款版权运营收入,营业收入、利润将较2018年度有所增长。幻文科技所处的版权运营业务,受到游戏行业和影视行业的政策和运营环境双重影响,其现有 IP版权的变现进度,很大程度上受到游戏行业、影视行业投资者的未来投资意愿和投资周期的影响。若未来 IP采购方的投资意愿出现持续萎缩或投资周期加长,则会影响幻文科技未来的收益,该等影响在未来2-3年可能还将持续存在。
    
    综上,公司因收购幻文科技、酷牛互动、天上友嘉形成的商誉在2018年度不存在减值情形,相关的商誉减值测试合理、测试结果谨慎恰当。公司2018年度商誉减值测试符合《会计监管风险提示第8号——商誉减值》的要求。
    
    三、保荐机构核查意见
    
    保荐机构查阅了公司最近三年的审计报告、年度报告;查阅了与收购酷牛互动、幻文科技、天上友嘉相关的董事会及股东大会决议、公告文件、股权转让协议,及第三方评估机构出具的关于酷牛互动、幻文科技、天上友嘉全部权益价值或可回收价值的报告,收购完成后至2018年度评估机构就酷牛互动、幻文科技、天上友嘉出具的所有评估报告;查阅了公司关于酷牛互动、幻文科技、天上友嘉减值测试的底稿;查阅了收购时第三方评估机构出具的关于标的公司无形资产价值的估价报告、可辨认净资产公允价值的评估报告,对公司商誉的确定方法、计算过程及会计处理以及公司商誉减值测试过程进行了复核。
    
    经核查,保荐机构认为:
    
    1、发行人因资产收购确认的商誉均符合企业会计准则相关规定的要求,业绩承诺均已完成,业绩承诺的预测依据、完成情况具有合理性;
    
    2、收购完成后,发行人在每个会计年度末,对商誉进行了减值测试,商誉确认及商誉减值测试符合企业会计准则的相关规定,以及《会计监管风险提示第8号一商誉减值》的相关要求。
    
    四、会计师核查意见
    
    瑞华会计师查阅了与收购酷牛互动、幻文科技、天上友嘉相关的董事会及股东大会决议、公告文件、股权转让协议,检查了股权款支付凭单、资产移交手续,查阅了第三方评估机构出具的关于酷牛互动、幻文科技、天上友嘉全部权益价值或可回收价值的报告,对公司商誉的确定方法、计算过程及会计处理进行了复核;复核了发行人收购完成后至2018年度各个会计年度末商誉减值减值测试过程,对发行人聘请的第三方评估机构出具的商誉减值评估报告进行了复核,评估减值测试方法和相关假设及参数选取的合理性;将现金流量预测所使用的数据与历史数据以及其他支持性证据进行核对,分析其合理性;检查商誉减值测试在财务报表中的披露情况。
    
    经核查,瑞华会计师认为:1、发行人因资产收购确认的商誉均符合企业会计准则相关规定的要求,业绩承诺均已完成,业绩承诺的预测依据、完成情况具有合理性;2、收购完成后,发行人在每个会计年度末,对商誉进行了减值测试,商誉确认及商誉减值测试符合企业会计准则的相关规定,以及《会计监管风险提示第8号一商誉减值》的相关要求。
    
    问题5、最近一期末,申请人预付款项金额为1.71亿元,金额较高且账龄较长。另有其他非流动资产金额1.29亿元,为预付开发费、版权金的预付款项。请申请人补充说明:(1)预付款项与其他非流动资产中的预付款的划分依据,分类是否符合会计准则的相关规定;(2)预付款项金额较高且逐年大幅增长的原因及合理性,是否与公司业务规模相匹配,账龄较长的合理性,是否存在无法收回的风险,是否应计提相应减值。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、预付款项与其他非流动资产中的预付款的划分依据,分类是否符合会计准则的相关规定
    
    最近一期末,公司其他非流动资产的构成情况如下表:
    
    单位:万元
    
                       项目                              2019年6月30日
                  预付游戏开发费                             8,094.44
                    项目合作款                               1,408.68
                  预付游戏分成款                             3,428.06
                       合计                                  12,931.17
    
    
    根据《企业会计准则第30号--财务报表列报》的规定,资产满足下列条件之一的,应当归类为流动资产:
    
    1、预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。
    
    2、主要为交易目的而持有。
    
    3、预计在资产负债表日起一年内(含一年,下同)变现。
    
    4、自资产负债表日起一年内,交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。
    
    公司管理层根据游戏研发进度和排期计划,对于预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用的,将其分类至预付款项,预计超出一个正常营业周期的,将其分类至其他非流动资产。
    
    截止2019年6月30日,其他非流动资产包括预付游戏开发费、项目合作款、预付游戏分成款。其中,预付游戏开发费即为定制开发费,是公司向有丰富游戏研发运营经验的外部研发商支付的游戏产品开发费用,该类项目通常需经历较长的研发周期,通常在一年以上,开发完成后会转入长期资产;项目合作款是公司通过参与联合研发,获取分成收入而支付的合作款项,该类项目通常需经历较长的研发周期,通常在一年以上,开发完成后会转入长期资产。
    
    一般情况下公司将预付给 IP版权方的游戏分成款计入预付款项。如果在项目立项时候预测研发进度超过一个正常营业周期时,则会将相应的游戏分成款在其他非流动资产核算。2019年6月30日其他非流动资产中的预付游戏分成款是《火影忍者》的预付游戏分成款按人民币折算后的金额,公司在与版权方签订协议时,版权方对该款游戏的研发提出了严格的监修条件,以维护IP的品牌形象,由此公司在签约时预计该款游戏的研发周期会超过一个正常游戏的研发周期,从而将其预付的分成款计入了其他非流动资产科目。
    
    综上,预付款项与其他非流动资产中的预付款的划分依据主要是预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用,分类符合会计准则的相关规定。
    
    二、预付款项金额较高且逐年大幅增长的原因及合理性,是否与公司业务规模相匹配,账龄较长的合理性,是否存在无法收回的风险,是否应计提相应减值
    
    公司先后研发了《三国志2017》、《圣斗士星矢:重生》、《新仙剑奇侠传3D》、《轩辕剑3手游版》、《妖精的尾巴》、《火影忍者》、《新三国荣耀》、《航海王》、《幽游白书》、《银之守墓人:对决》等多款精品IP游戏,2019年6月30日、2018年底、2017年底和2016年底,公司的预付款项金额分别为17,097.71万元、13,334.42万元、7,549.79万元和5,390.56万元。预付款项逐年增加的原因是自2017年开始,公司加大了对精品IP的研发投入,预付给版权方的流水分成逐年增加。
    
    截止2019年6月30日,与游戏研发项目相关的预付流水分成情况如下:
    
          项目        预付款金额(万元)        预付款性质           预计上线时间
         游戏1             3,000.00             预付分成款          2020年2季度
         游戏2             2,528.51             预付分成款          2020年4季度
         游戏3             1,590.57             预付分成款          2020年1季度
         游戏4             1,198.90             预付分成款          2020年3季度
        其他游戏           3,678.14             预付分成款       预计2020年及以后年
                                                                         度
          合计             11,996.12
    
    
    上述游戏基本为知名 IP改编,其中《银之守墓人:对决》已获得腾讯独家代理,其他游戏主要为《妖精的尾巴》、《幽游白书》、《航海王》等知名 IP改编游戏。《妖精的尾巴》是日本漫画家真岛浩创作的长篇魔法题材少年漫画,目前《妖精的尾巴》在全世界的累计发行量已超过6000万部,风靡全球;《幽游白书》是日本漫画家富坚义博于1990~1994年连载于《周刊少年Jump 》的漫画作品,《幽游白书》曾获得日本第39回的小学馆漫画赏少年向部门奖,在连载期间与《七龙珠》、《灌篮高手》一同并列为1990年代中《周刊少年Jump》的三大代表漫画;《航海王》以日本本土累计发行了3亿2086万6000本,被吉尼斯世界纪录官方认证为“世界上发行量最高的单一作者创作的系列漫画”。公司目前正就上述多款 IP改编游戏与合作方洽谈游戏上线运营时间。预付游戏分成款项将在游戏上线运营后转入营业成本,公司预计相关游戏将会在2020年陆续上线运营,相关游戏的经济利益可以得到实现,预付款项不存在无法收回的风险,无需计提减值。
    
    除此之外,预付款项其他项目主要为预付给合作方的美术动漫素材等制作费用、版权定金及推广费。美术动漫素材制作费用将会在收到相关素材并完成验收后转出;版权定金在版权方完成版权交付时转出;预付的推广费目前已经执行完毕,转入销售费用。上述预付款项无需计提减值。
    
    同时公司有较为严格的控制预付款减值风险的措施,具体包括:
    
    1、签订合同时,严格约定合同条款,加大合同审核力度,对于预付款比例、付款方式、履约质量、违约责任等进行严格的约定,最大限度地控制合同风险,保障公司的利益。
    
    2、公司商务部对预付款进行全程密切跟踪管理。业务部门逐笔登记预付款的供应商名称、预付款比例及金额、交货时间、是否逾期等台账信息,了解供应商的经营情况、服务进度,对供应商进行风险评估,发现存在违约迹象时,马上采取有效的防范措施,防止给公司带来损失。财务部门履行监督职责,定期对预付账款挂账情况进行分析、报告,督促业务部门进行预付款项的维护管理。
    
    3、如出现逾期预付款,业务部门会同法务等相关部门,深入了解逾期原因,针对不同的原因采取不同的补救措施,必要时采取法律手段进行催讨,杜绝公司损失的产生。
    
    综上,预付款项不存在无法收回的风险,无需计提相应的减值。
    
    三、保荐机构核查意见
    
        保荐机构查阅了公司最近三年的审计报告、定期报告,查询金额重大的预付
    账款供应商合同,了解预付款项的变动情况,分析预付款项与其他非流动资产中
    的预付款的划分依据,了解重大预付款项的商业背景、相关项目实施进度、上线
    安排情况以及预付款项的管理。
        经核查,保荐机构认为:发行人预付款项与其他非流动资产中的预付款的
    划分,符合会计准则的相关规定;预付款项金额较高且逐年大幅增长与公司
    业务规模相匹配,账龄与公司实际经营现状相匹配,不存在无法收回的风险,
    无需计提相应减值。
    
    
    四、会计师核查意见
    
    瑞华会计师检查了预付金额重大的供应商合同,了解预付款项的变动情况;与发行人的高级管理人员进行了访谈,了解了预付款项与其他非流动资产中的预付款的划分依据,了解了重大预付款项的商业背景、相关项目实施进度、上线安排情况以及预付款项的管理。
    
    经核查,瑞华会计师认为:发行人预付款项与其他非流动资产中的预付款的划分,符合会计准则的相关规定;预付款项金额较高且逐年大幅增长与公司业务规模相匹配,账龄较长与公司实际经营现状相匹配,不存在无法收回的风险,无需计提相应减值。
    
    问题6、请申请人结合公司游戏业务盈利模式,说明相关营业收入的具体确认时点及确认依据,收入确认是否符合会计准则的相关规定。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、游戏业务盈利模式
    
    (一)游戏分成盈利模式
    
    在境内,公司与发行商、渠道商等联合运营方对游戏进行联合运营。联合运营方通过多种游戏推广方式来吸引游戏玩家,游戏玩家在联合运营方的游戏平台下载游戏软件;联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理,公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护;游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值,取得虚拟货币;联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入。
    
    在港澳台及其他境外地区,公司通过渠道商联合运营或者以代理方式自主运营游戏,取得玩家充值金额和扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成,公司取得分成收入
    
    (二)技术服务盈利模式
    
    由于公司具有较强的研发能力,不但能够获得游戏上线运营的游戏分成收入,还能够获得与游戏研发相关的技术服务收入。技术服务收入主要包括技术开发收入、美术制作收入。
    
    (三)版权运营盈利模式
    
    作者或者机构授权作品版权给公司,公司支付相应版权费用,然后公司转授权作品版权给同行或者产业链下游公司使用,获取相应的版权收益;或者公司将完成研发的游戏授权给外部单位运营,获取相应的版权收益
    
    二、相关营业收入的具体确认时点及确认依据,收入确认是否符合会计准则的相关规定
    
    (一)游戏分成业务
    
    境内境外游戏分成收入确认时点、确认依据无差异。游戏分成收入主要分为与第三方联合运营和自主运营两种。在与第三方联合运营的情况下,网络游戏运营商将其在游戏中取得的收入扣除相关费用后按协议约定的比例分成给公司,在双方核对数据确认无误后,公司依据网络游戏运营商提供的结算单确认营业收入。
    
    (二)技术服务业务
    
    公司根据与客户签订的合同,在提供有关产品,并取得交付确认凭据后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。
    
    (三)版权运营业务
    
    境内外授权运营收入是版权收入的一种,境内境外版权收入确认时点、确认依据无差异。公司根据与客户签订的合同,在提供有关产品,并取得交付确认凭据后,相关的经济利益很可能流入企业,收入的金额能够可靠地计量时,按照合同约定的结算方式和条件确认收入。通常为交付作品或素材并经客户确认接收后,公司确认收入。
    
    根据《企业会计准则第14号--收入》相关收入确认的相关规定:
    
    销售商品收入,企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方;企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效控制;收入的金额能够可靠地计量;相关的经济利益很可能流入企业;相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
    
    合同或协议价款的收取采用递延方式,实质上具有融资性质的,按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入金额。
    
    应收的合同或协议价款与其公允价值之间的差额,在合同或协议期间内采用实际利率法进行摊销,计入当期损益。
    
    综上,公司收入确认符合会计准则的相关规定
    
    三、保荐机构核查意见
    
    保荐机构查询公司最近三年的审计报告、定期报告,查询同行业上市公司收入确认方法,分析了解公司的业务模式;与发行人的高级管理人员进行了访谈,了解公司游戏业务运营模式,了解收入确认时点和确认依据。
    
    经核查,保荐机构认为:营业收入的具体确认时点及确认依据,符合公司的业务模式,收入确认符合会计准则的相关规定。
    
    四、会计师核查意见
    
    瑞华会计师查询同行业上市公司收入确认方法,分析了解公司的业务模式;了解公司游戏业务运营模式,了解收入确认时点和确认依据。
    
    经核查,瑞华会计师认为:营业收入的具体确认时点及确认依据,符合公司的业务模式,收入确认符合会计准则的相关规定。
    
    问题7、申请人无形资产的主要构成为著作权,最近一期末原值为6.0亿元,账面价值为2.47亿元。请申请人补充说明报告期内主要著作权的构成情况,摊销及减值的计提依据,计提方式是否与著作权经济效益预期回报情况相符合。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、报告期内主要著作权的构成情况
    
    公司著作权主要为外购的游戏、影视、动漫等 IP改编权、游戏软件著作权以及图书版权,截止2019年6月30日著作权具体构成如下:
    
    单位:万元
    
                 类型                      原值            累计摊销         净值
      游戏、影视、动漫等IP改编权         52,477.66          30,015.04       22,462.62
            游戏软件著作权               7,254.97           5,350.03        1,904.94
               图书版权                   734.96             432.79          302.18
                 合计                    60,467.60          35,797.85       24,669.74
    
    
    二、摊销及减值的计提依据,计提方式是否与著作权经济效益预期回报情况相符合
    
    (一)摊销的计提依据及是否与著作权经济效益预期回报情况相符合
    
    公司无使用寿命不确定的著作权。对于使用寿命有限的著作权,公司采用直线法摊销。公司按著作权的预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有效年限三者中最短者分期摊销,按其受益对象分别计入相关资产成本和当期损益。由于公司的著作权主要用于游戏开发、运营,因此在资产负债表日还需根据该著作权研发的游戏上线情况判断其上线后收入是否能够覆盖相应的成本,若不能覆盖则采用加速摊销方式摊销或计提减值,计提方式与著作权经济效益预期回报情况相符合。
    
    (二)减值的计提依据及是否与著作权经济效益预期回报情况相符合
    
    对于使用寿命有限的著作权,公司于资产负债表日判断是否存在减值迹象。如存在减值迹象的,则估计其可收回金额,进行减值测试,减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的,按其差额计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。
    
    公司对截止2018年12月31日的著作权进行了减值测试,对于判断可能存在减值迹象的,公司聘请了独立第三方上海众华资产评估有限公司进行了以财务报告为目的所涉及的无形资产减值测试项目资产评估报告,依据评估结果计提减值准备。
    
    根据上海众华资产评估有限公司出具的《深圳凯撒网络科技有限公司以财务报告为目的所涉及的无形资产减值测试项目资产评估报告》(沪众评报字〔2019〕第0284号)、《四川天上友嘉网络科技有限公司以财务报告为目的所涉及的无形资产减值测试项目资产评估报告》(沪众评报字〔2019〕第0287号)、《杭州幻文科技有限公司以财务报告为目的所涉及的无形资产减值测试项目资产评估报告》(沪众评报字〔2019〕第0283号),公司无形资产中账面价值1.83亿元的著作权的可回收价值高于其账面价值,不需计提减值准备。
    
    虽然2018年因版号总量控制等因素影响,但公司本身有成熟的开发技术经验及境外发行经验,若排队审核时间过长,公司可以通过提前上线境外版游戏缓解业绩压力。所持IP的质量、公司的技术实力以及合作的运营方均能为IP的预期收益提供保障,IP的价值未发现减值情况。
    
    综上,公司无形资产中的著作权不存在减值情形,相关的无形资产中的著作权减值测试合理、测试结果谨慎恰当。
    
    三、保荐机构核查意见
    
    保荐机构获取并核查了相关改编权、著作权、版权的合同、协议等权属文件;核查了无形资产等相关评估报告,检查相关著作权入账价值,了解了减值测试选取参数的合理性。
    
    经核查,保荐机构认为:报告期内公司无形资产中的著作权的确认和计量符合企业会计准则的相关规定,相关资产减值准备计提政策符合公司实际情况及企业会计准则的规定,著作权无需计提减值准备。
    
    四、会计师核查意见
    
    瑞华会计师获取并核查了相关改编权、著作权、版权的合同、协议等权属文件;核查了公司聘请的第三方评估机构出具的以财务报告为目的所涉及的无形资产减值测试项目资产评估报告,评估减值测试方法和相关假设及参数选取的合理性,对评估师进行了访谈,并由所内专家复核评估报告;检查了相关著作权的入账价值,以及合同、发票、资金支付凭单、授权书等附件。
    
    经核查,瑞华会计师认为:报告期内公司无形资产中的著作权的确认和计量符合企业会计准则的相关规定,相关资产减值准备计提政策符合公司实际情况及企业会计准则的规定,著作权无需计提减值准备
    
    问题8、2018年度,公司投资收益金额达1.29亿元,主要是处置可供出售金融资产取得的投资收益以及转换为权益法核算时重新计量原持有股权的损益。请申请人补充说明前述投资收益的主要内容及确认依据,相关确认是否符合会计准则的相关规定;2018年扣除非经常性损益后业绩较低的原因及合理性。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、请申请人补充说明前述投资收益的主要内容及确认依据,相关确认是否符合会计准则的相关规定
    
    (一)处置可供出售金融资产取得的投资收益
    
    公司投资的深圳国金凯撒创业投资企业(有限合伙)(以下简称“国金一期”)向上市公司深圳市惠程信息科技股份有限公司出售其持有的成都哆可梦网络科技有限公司股权,共收款6,755.52万元,扣除成本1,000.00万元,国金一期获得收益5,755.52万元,按照公司持有国金一期比例61.1628%计算,公司收到回款4,131.87万元,扣除对应的成本611.63万元,确认投资收益3,520.24万元。
    
    国金一期向上市公司天舟文化股份有限公司出售其持有的广州四九游网络科技有限公司股权,共收款7,462.50万元,扣除成本2,000.00万元,国金一期获得收益5,462.50万元,按照公司持有国金一期比例61.1628%计算,公司收到回款4,564.27万元,扣除对应的成本1,223.26万元,管理费228.33万元,确认投资收益3,112.69万元。
    
    上述资产处置共确认投资收益6,632.93万元。
    
    (二)转换为权益法核算时重新计量原持有股权的损益
    
    公司原持有深圳市幻动无极科技有限公司(以下简称“幻动无极”)19.8%股权,在可供出售金融资产按成本法核算,账面价值2400万元。2018年2月,深圳凯撒文化创业投资企业(有限合伙)向深圳市幻动无极科技有限公司增资并受让部分股权,其中增资价款2880万元,受让部分股权的价款2280万元,累计股权占比30.8%。同时,公司委派2名董事,占董事会席位的2/5,对其具有重大影响。根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》相关规定,投资方因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的,应当按照《企业会计准则第 22 号--金融工具确认和计量》确定的原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和,作为改按权益法核算的初始投资成本。原持有的股权投资分类为可供出售金融资产的,其公允价值与账面价值之间的差额,以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动应当转入改按权益法核算的当期损益。
    
    根据准则的规定,公司按2018年两次取得股权时公司估值的平均价4.3亿元作为公司公允价值。公允价值与账面价值之间的差额为 4.3 亿*30.8%-(2400万+2880万+2280万)=5684万元。
    
    上述投资收益的确认符合会计准则的相关规定。
    
    二、2018年扣除非经常性损益后业绩较低的原因及合理性
    
    2018年度与2017年度扣非后净利润减少9,757.78万元,降低了43.02%,主要原因是2018年度比2017年度毛利额减少5,671.66万元、研发费用增加1,885.65万元、财务费用增加1,497.52万元以及所得税费用增加3,496.00万元。
    
    (一)毛利额的降低
    
    报告期内公司毛利构成情况如下:
    
    单位:万元
    
                        2018年度               2017年度               2016年度
        项目
                     金额       比例       金额       比例       金额       比例
                                         分行业
       服装业         -353.15     -0.86%      352.60      0.75%     2,654.64      7.38%
     文化与娱乐     39,761.92    96.54%    45,622.15     97.36%    32,768.39     91.15%
         业
        其他         1,778.81     4.32%      884.49      1.89%      527.88      1.47%
        合计        41,187.58   100.00%    46,859.24    100.00%    35,950.91    100.00%
                                         分产品
      成品服装        -353.15     -0.86%      352.60      0.75%     2,509.93      6.98%
      皮草贸易             -          -           -          -      144.71      0.40%
      游戏分成      22,056.41    53.55%    29,066.30     62.03%    16,865.79     46.91%
      数字阅读             -      0.00%       36.18      0.08%      -81.81     -0.23%
      技术服务       6,246.37    15.17%     9,495.46     20.26%     7,617.75     21.19%
      版权运营      11,457.46    27.82%     6,994.80     14.93%     8,365.27     23.27%
        其他         1,780.49     4.32%      913.92      1.95%      529.29      1.47%
    
    
    如上表所示,公司2018年度游戏分成业务毛利额比2017年减少7,009.89万元,技术服务业务毛利额减少3,249.09万元。毛利额降低的主要原因是受到行业政策影响导致收入降低和公司收入结构调整的影响。
    
    公司游戏分成和技术服务收入2018年度同比降低3.84%。其主要原因是受到行业政策变动的影响,如《妖精的尾巴》、《幽游白书》等多款精品 IP游戏,因受到版号暂停以及总量控制的影响,未能按期上线运营。
    
    另一方面,2018年《三国志2017》境内游戏分成收入占游戏分成收入比重从2017年的33.74%增加到63.89%,该游戏境内分成收入基本上直接与渠道商结算,在获取游戏分成款后,需继续向 IP版权方、联合运营方进行分成,而其他游戏一般在收到发行商的流水分成后,无需再对外支付流水分成;同时由于《锦绣未央》游戏2018年上线后,市场表现一般,后续流水收入很少,因而将IP采购费用和定制开发费为2,135.07万元全部结转。综上,使得2018年度游戏分成成本比2017年度增加7,833.76万元。
    
    (二)研发费用的增加
    
    2018 年度因行业政策环境改变、游戏行业增速下滑,使得公司调整游戏研发策略,终止研发部分游戏产品,转入研发费用,使得研发费用有较大幅度增加。
    
    (三)财务费用的增加
    
    公司2018年度财务费用增加1,497.52万元,主要系2017年7月发行公司债券利息以及银行借款利息的增加。2018 年度,随着公司规模的增长,公司的流动资金的压力也增大,公司通过银行借款主要满足短期资金周转的需求。
    
    (四)所得税费用的影响
    
    2018年度,公司所得税费用较2017年度增加3,496.00万元,增幅为99.38%,主要是因为公司主要收入来源的子公司2018年和2017年企业所得税税率变化所致,其中上海逸友和霍尔果斯幻文 2017 年免税,2018 年企业所得税率变更为12.5%。
    
    综上,2018年扣除非经常性损益后业绩较低的原因主要是行业政策的影响、收入结构的变化以及研发费用、财务费用、所得税费用的影响,具有合理性。
    
    三、保荐机构核查意见
    
    保荐机构收集并查阅了发行人报告期内的财务报表及审计报告、董事会决议及股东大会决议等文件;收集并查阅了发行人相关资产的投资协议或合伙协议,抽查了部分被投资企业的工商登记资料,查阅了被投资企业的审计报告,访谈了发行人高管,了解并分析了发行人各项投资的形成背景与原因。
    
    经核查,保荐机构认为:发行人投资收益的主要内容及确认依据,相关确认是符合会计准则的相关规定;发行人2018年扣除非经常性损益后业绩较低与企业实际经营状况相符。
    
    四、会计师核查意见
    
    瑞华会计师收集并查阅了发行人报告期内的财务报表及审计报告、董事会决议及股东大会决议等文件;收集并查阅了发行人交易性金融资产、其他非流动资产、可供出售金融资产、投资性房地产等科目的明细;收集并查阅了发行人相关资产的投资协议或合伙协议,抽查了部分被投资企业的工商登记资料;通过全国企业信用信息系统等公开渠道查询了交易性金融资产、其他非流动资产(原可供出售金融资产)科目核算的企业基本情况及其对外投资情况;对发行人的高级管理人员进行了访谈,了解并分析了发行人各项投资的形成背景与原因、与发行人主营业务的协同效应和未来长期持有意图;查阅了发行人关于本次募集资金投资项目的可行性分析报告。
    
    经核查,瑞华会计师认为:发行人投资收益的主要内容及确认依据,相关确认是符合会计准则的相关规定,2018 年扣除非经常性损益后业绩较低与企业实际经营状况相一致。
    
    问题9、请申请人补充说明:董事会前六个月至今,公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况,并结合公司主营业务,说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资(包括类金融业务)情形,同时对比目前财务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平说明本次募集资金量的必要性。请保荐机构、会计师、律师发表明确核查意见,并说明公司是否存在变相利用募集资金投资类金融及其他业务的情形。
    
    【回复】
    
    一、董事会前六个月至今,公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
    
    本次非公开发行董事会召开日为2019年5月15日,董事会前六个月至今(即2018年11月15日至今),公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况如下:
    
                                                                       股
                                         在被投                        权    具体   业务   是否属于
     序   被投资单位   账面价值(万元)  资单位    参股时间    投资    取    业务   合作    财务性
     号                                  持股比               目的    得    介绍   情况     投资
                                           例                          方
                                                                       式
          霍尔果斯嘉                                           获取    股
      1   鑫酒店管理        560.00         8%     2018-11-15   投资    权    酒店     -        是
          有限公司                                             收益    受    服务
                                                                       让
             合计           560.00
    
    
    霍尔果斯嘉鑫酒店管理有限公司主营业务为酒店服务,与公司游戏业务协同效应不大,属于财务性投资。除以上投资外,董事会前六个月至今,公司不存在实施或拟实施其他财务性投资及类金融业务的情况。
    
    二、结合公司主营业务,说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资(包括类金融业务)情形
    
    公司最近一期末(2019年6月30日)不存在持有金额较大的交易性金融资产、借予他人款项的情形。公司相关投资主要为其他非流动金融资产、长期股权投资、投资性房地产、其他流动资产中理财产品投资。
    
    报告期内,公司的股权投资主要包括对子公司的投资和对参股企业的投资。公司根据企业会计准则的相关规定,对参股企业的投资以可供出售金融资产(公司2019年1月1日起实施新会计准则,原可供出售金融资产调整为其他非流动金融资产列报;原计入其他流动资产的理财产品结构性存款重分类至交易性金融资产)或长期股权投资核算。
    
    (一)其他非流动金融资产(原可供出售金融资产)
    
    1、其他非流动金融资产(原可供出售金融资产)情况
    
    截至2019年6月30日,公司其他非流动金融资产的账面价值合计为55,417.07万元(未经审计)。
    
    2、公司其他非流动金融资产具体情况
    
    截至2019年6月30日,公司其他非流动金融资产情况如下:
    
    单位:万元
    
                                                                       股
                                                                       权   具体   业务   是否属于财
     序   被投资单位     账面价值    在被投资单   参股时间    投资    取    业务   合作      务性
     号                              位持股比例               目的    得    介绍   情况      投资
                                                                       方
                                                                       式
          天津市滨联                                           服装          金融
      1   小额贷款有      3,000.00        10%      2014-10-11   业产    新    业务     -        是
          限责任公司                                           业链    设    服务
                                                               整合
          深圳国金凯                                           产业
      2   撒创业投资     13,061.08      61.16%      2014-5-14    链投    新    股权     -        否
          企业(有限合                                          资     设    投资
          伙)
          深圳国金凯                                           产业
      3   撒二期创业      1,650.86        78%       2015-10-9    链投    新    股权     -        否
          投资企业(有                                          资     设    投资
          限合伙)
          上海丽桑卓                                           产业    增    网络
      4   网络技术有      150.00         10%       2015-8-21    链投    资    技术     -        否
          限公司                                                资           开发
                                                                            网络
          北京天锋网                                           产业    增    游戏   游戏
      5   络科技有限      3,000.00       9.90%      2016-10-21   链投    资    产品   授权       否
          公司                                                  资           的研
                                                                             发
                                                                            中国
          深圳彼岸趋                                           产业          移动
      6   势科技有限      2,500.00       9.90%      2016-11-9    链投    增    游戏     -        否
          公司                                                  资     资    的境
                                                                            外发
                                                                             行
          重庆铅元素                                           产业    增    动漫
      7   文化传播有      2,500.00       24.75%      2017-1-3    链投    资    制作     -        否
          限公司                                                资
          上海乐树网                                           产业          网络
      8   络科技有限      4,500.00       15.84%      2017-1-12    链投    增    游戏   IP授       否
          公司                                                  资     资    产品    权
                                                                            的研
                                                                       股
                                                                       权   具体   业务   是否属于财
     序   被投资单位     账面价值    在被投资单   参股时间    投资    取    业务   合作      务性
     号                              位持股比例               目的    得    介绍   情况      投资
                                                                       方
                                                                       式
                                                                             发
          凯漫(上海)                                         产业    增    漫画   游戏
      9   文化传媒有      3,000.00       19.80%      2017-2-20    链投    资    制作   授权       否
          限公司                                                资
          深圳市谜谭                                           产业    增    动画
     10   动画有限公      1,400.00       9.90%      2017-6-22    链投    资    制作     -        否
          司                                                    资
                                                                            网络
          上海雪彩网                                           产业    增    游戏   游戏
     11   络科技有限      2,000.00       19.80%      2017-7-7    链投    资    产品   开发       否
          公司                                                  资           的研
                                                                             发
          广州瑞楷动                                           产业    增    动漫   漫画
     12   漫设计有限       75.00        4.95%      2017-9-29    链投    资    制作   制作       否
          公司                                                  资
          苏州爱洛克                                           产业    股    境外
     13   信息技术有      3,000.00       9.90%      2018-10-18   链投    权    游戏     -        否
          限公司                                                资     受    发行
                                                                       让
          广州市指尚                                           产业                 IP授
     14   信息科技有      1,000.00       4.95%      2018-1-15    链投    增   技 术  权、       否
          限公司                                                资     资   开发    游戏
                                                                                    开发
          上海隆匠网                                           产业    增   技 术
     15   络科技有限      1,500.00       24.75%      2018-1-23    链投    资   开发     -        否
          公司                                                  资
          深圳市龙石                                           产业    增   技 术  游戏
     16   互娱科技有      300.00       19.80%      2018-4-20    链投    资   开发    开发       否
          限公司                                                资
          上海乐我网                                           产业    增   技 术  游戏
     17   络科技有限      600.00        9.90%       2018-4-2    链投    资   开发    运营       否
          公司                                                  资
          成都苍穹科                                           产业    增   技 术  游戏
     18   技有限公司      290.00         10%       2018-9-21    链投    资   开发    开发       否
                                                                资
     19   深圳市麦趣      280.00         20%       2018-9-15    产业    增   技 术    -        否
          互娱科技有                                           链投    资   开发
                                                                       股
                                                                       权   具体   业务   是否属于财
     序   被投资单位     账面价值    在被投资单   参股时间    投资    取    业务   合作      务性
     号                              位持股比例               目的    得    介绍   情况      投资
                                                                       方
                                                                       式
          限公司                                                资
          霍尔果斯嘉                                           获取    股
     20   鑫酒店管理      560.00         8%       2018-11-15   投资    权    酒店     -        是
          有限公司                                             收益    受    服务
                                                                       让
          影视项目投                                           获取
     21   资             10,550.13         -            -        投资           -      -        是
                                                               收益
          海南慕远信                                           产业    增    技术
     22   息技术有限      500.00         10%       2019-6-21    链投    资    开发     -        否
          公司                                                  资
             合计        55,417.07
    
    
    上市公司持有前述其他非流动金融资产投资目中,除影视项目投资、对天津市滨联小额贷款有限责任公司的投资和对霍尔果斯嘉鑫酒店管理有限公司的投资外,其他投资主要为通过产业投资提升产业效率,保证公司主营业务发展的前提下,深化各参与方合作及优势资源共享整合,通过合作方的专业技术研发经验,为公司拓展产业链和整合泛娱乐行业提供支持和帮助,提高公司的产业整合能力,进一步促进公司业务的长远发展,而不是以获取该基金(产品)或其投资项目的投资收益为主要目的,具体情况分析如下:
    
    (1)对天津市滨联小额贷款有限责任公司(以下简称“滨联小贷”)的投资
    
    2015年以前,公司主要从事服装行业,投资滨联小贷,主要是基于公司可以利用小额贷款公司的平台进一步加强与天津市企业的合作关系,为该地区优势小企业和供应商提供小额贷款的资金支持,利用小额贷款公司方式灵活的优势进一步加深与供应商的联系,协同发展。
    
    目前公司主营业务为泛娱乐业务,天津市滨联小额贷款有限责任公司对现有业务难以起到协同作用,因此属于财务性投资。
    
    (2)对霍尔果斯嘉鑫酒店管理有限公司的投资
    
    霍尔果斯嘉鑫酒店管理有限公司主营业务为酒店服务,与公司游戏业务协同效应不大,属于财务性投资。
    
    (3)影视项目投资
    
    公司影视项目投资主要内容为公司参与电视剧、电影的联合投资,在电视剧、电影上映后,根据票房以及电视剧播映收入确定收益。公司对影视投资项目的投资属于财务性投资。
    
    (4)对深圳国金凯撒创业投资企业(有限合伙)(以下简称“国金凯撒”)、国金凯撒二期的投资
    
    国金凯撒、国金凯撒二期致力于游戏研发、发行等公司的投资,该类投资的目的系为公司寻找优秀的研发团队,挖掘优质标的,与公司经营发展有密切相关,有利于进一步推进公司战略布局,持续增强公司游戏行业的研发与创新能力。
    
    截至2019年6月30日,国金凯撒、国金凯撒二期投资的企业具体如下:
    
    单位:万元
    
     序     投资     被投资企业               在被投资               具体   投资   业务   是否属于
     号     主体        名称       投资金额   单位持股   参股时间    业务   目的   合作    财务性
                                                比例                  介绍          情况     投资
            国金   广州四九游网                                      游戏   产业
      1     凯撒    络科技有限公    1,000.00     5.00%      2014-7-4    运营   链投    -       否
                   司                                                         资
            国金   北京网元圣唐                                      游戏   产业
      2     凯撒    娱乐科技有限    7,500.00     12.50%     2014-7-23    运营   链投    -       否
                   公司                                                       资
            国金   北京中达凯信                                      游戏   产业
      3     凯撒    网络科技有限    872.50     17.04%     2014-8-5    运营   链投    -       否
                   公司                                                       资
            国金   成都我趣科技                                      游戏   产业
      4     凯撒    有限公司        3,960.00     24.00%     2014-9-2    运营   链投    -       否
                                                                              资
            国金   万界(上海)网                                    技术   产业
      5     凯撒    络股份有限公    1,500.00     6.25%     2014-10-16   开发   链投    -       否
                   司                                                         资
            国金   上海逸趣网络                                      技术   产业   游戏
      6     凯撒    科技有限公司    900.00     13.50%    2014-10-13   开发   链投   开发      否
                                                                              资
            国金   上海野火网络                                      技术   产业
      7     凯撒    科技有限公司    2,500.00     6.12%     2015-6-10    开发   链投    -       否
                                                                              资
            国金   常州卡米文化                                      电视   产业
      8     凯撒    传播有限公司    1,528.27     10.06%    2014-12-30   动画   链投    -       否
                                                                      节目    资
     序     投资     被投资企业               在被投资               具体   投资   业务   是否属于
     号     主体        名称       投资金额   单位持股   参股时间    业务   目的   合作    财务性
                                                比例                  介绍          情况     投资
                                                                     制作、
                                                                      开发
           国金凯  武汉泛娱信息                                      IP运    产业   IP采
      9    撒二期   技术有限公司    2,000.00     10.00%    2015-12-30    营    链投    购       否
                                                                              资
            合计                   21,760.77
    
    
    根据《中国证监会关于上市公司监管指引第2号有关财务性投资认定的问答》的规定:“对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金或产品的,如同时属于以下情形的,应认定为财务性投资:1、上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人,不具有该基金(产品)的实际管理权或控制权;2、上市公司以获取该基金(产品)或其投资项目的投资收益为主要目的。”
    
    截至2019年6月末,对于上市公司持有国金凯撒和国金凯撒二期两家合伙企业的股权,根据上市公司对上述投资合伙企业的投资合伙协议等资料,上市公司是以有限合伙人身份参与对合伙企业的投资,上市公司按照投资合伙协议约定享有相应的收益分配权,上市公司对国金凯撒和国金凯撒二期两家合伙企业不具有实际管理权或控制权。
    
    由于公司对国金凯撒、国金凯撒二期的投资与,公司主营业务密切相关,主要目的是为完善公司产业链而进行的与主营业务直接相关的战略业务投资,不单纯以获得投资收益为主要目的,不属于财务性投资。
    
    (5)凯撒创投参投的13家公司及其他的投资
    
    深圳凯撒文化创业投资企业(有限合伙)(以下简称“凯撒创投’)参投的13家公司以及其他的投资,均为行业上下游企业,属于产业链投资。投资目的主要是锁定行业杰出的研发团队(主要是游戏研发和动漫制作),为凯撒文化产品提供游戏品质(含技术)和研发周期的保证,与公司主营业务密切相关,不属于财务性投资。
    
    (二)长期股权投资
    
    截至2019年6月30日,公司的长期股权投资明细情况如下:
    
    单位:万元
    
                               期末账面     期末减值     期末账面     核算    是否属
           被投资公司            余额         准备         价值       方法    于财务
                                                                              性投资
     汕头高新区银信通小额贷      3,227.52           -       3,227.52    权益法     是
     款有限公司
     上海酷啦网络科技有限公       372.16       372.16             -    权益法     否
     司
     深圳市幻动无极科技有限     13,326.95           -      13,326.95    权益法     否
     公司
     成都漫熊科技有限公司          28.93                     28.93    权益法     否
              合计              16,955.57       372.16      16,583.41
    
    
    1、对汕头高新区银信通小额贷款有限公司(以下简称“银信通小贷”)的投资
    
    2015 年以前,凯撒文化主要从事服装行业,投资银信通小贷,主要是基于公司可以利用小额贷款公司的平台进一步加强与汕头市企业的合作关系,为该地区优势小企业和供应商提供小额贷款的资金支持,利用小额贷款公司方式灵活的优势进一步加深与供应商的联系,协同发展。
    
    目前公司主营业务为泛娱乐业务,汕头高新区银信通小额贷款有限公司对现有业务难以起到协同作用,因此属于财务性投资。
    
    2、对上海酷啦网络科技有限公司的投资
    
    上海酷啦网络科技有限公司主营业务为技术开发,公司对上海酷啦网络科技有限公司的投资属于产业链投资,与公司主营业务密切相关,不属于财务性投资。目前上海酷啦网络科技有限公司已注销。
    
    3、对深圳市幻动无极科技有限公司的投资
    
    深圳市幻动无极科技有限公司主营业务为游戏研发与运营,公司对深圳市幻动无极科技有限公司的投资属于产业链投资,与公司主营业务具有协同效应,不属于财务性投资。
    
    4、对成都漫熊科技有限公司的投资
    
    成都漫熊科技有限公司主营业务为游戏研发与运营,公司对成都漫熊科技有限公司的投资属于产业链投资,与公司主营业务具有协同效应,不属于财务性投资。
    
    (三)投资性房地产
    
    1、报告期内投资性房地产的构成情况
    
    2016年末、2017年末、2018年末和 2019 年6月末,公司投资性房地产账面价值分别为29,737.95万元、38,077.51万元、39,455.76万元、39,455.76万元,主要为公司原服装业务剥离后剩余的自有商铺和办公用房对外出租形成。
    
    2、投资性房地产不构成财务性投资
    
    根据中国证监会发布的《关于上市公司监管指引第 2号有关财务性投资认定的问答》,“财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等情形外,对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金或产品的,如同时属于以下情形的,应认定为财务性投资:……”。
    
    公司持有投资性房地产系原服装业务剥离后剩余的自有商铺和办公用房,持有时间较长,不以获取中短期财务价值为主要目的,公司目前暂无出售投资性房地产的计划,因此公司持有的上述投资性房地产不属于财务性投资。
    
    (四)交易性金融资产(原其他流动资产中理财产品投资)
    
    单位:万元
    
                   2019年6月30日          2018年12月31日         2017年12月31日         2016年12月31日
       项目
                   金额        比例       金额       比例        金额        比例        金额       比例
     银行理财    10,850.00    100.00%    1,650.00     50.90%    11,500.00     89.67%    20,400.00    95.56%
       产品
     增值税留                            1,591.92     49.10%     1,325.52     10.33%       934.37     4.38%
      抵税额
     预交的房                                                                             12.37     0.06%
       产税
       合计      10,850.00    100.00%    3,241.92      100%    12,825.52      100%    21,346.74     100%
    
    
    公司的理财产品投资系上市公司为提高资金使用效率,合理降低财务费用而进行的现金管理,不属于财务性投资。
    
    (五)财务性投资总额
    
    截至2019年6月30日,公司的财务性投资由其他非流动金融资产中的影视项目投资(10,550.13万元)和对天津市滨联小额贷款有限责任公司的股权投资(3,000万元)和对霍尔果斯嘉鑫酒店管理有限公司的股权投资(560万元);长期股权投资中对汕头高新区银信通小额贷款有限公司的股权投资(3,227.52万元)构成,公司的财务性投资总额为17,337.66万元,占2019年6月30日归属于上市公司股东净资产404,903.62万元(未经审计)的比例为4.28%,因此公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
    
    三、对比目前财务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平说明本次募集资金量的必要性
    
    最近一期末,公司的财务性投资总额为17,337.66万元,占2019年6月30日归属于上市公司股东净资产的比例为 4.28%,不超过募集资金总额(90,600.00万元)。公司的财务性投资主要系对影视项目投资、与游戏业务很难产生协同效应的股权投资。
    
    公司本次募投项目的实施有利于深化公司以精品 IP 为核心的互联网泛娱乐战略,在巩固核心业务优势的基础上,积极拓展精品游戏研发、增加海外市场游戏发行业务,有效拓展公司的市场份额,持续提升公司盈利能力。本次募投项目总投资112,881.00万元,拟用募集资金投入90,600.00万元,不足部分由公司以自筹资金解决,本次募集资金未超过项目的实际资金需求。
    
    综上,与本次募集资金规模和净资产规模相比,公司的财务性投资金额较小,募集资金具有必要性和合理性。
    
    四、保荐机构核查意见
    
        保荐机构收集并查阅了发行人报告期内的财务报表及审计报告、董事会决议
    及股东大会决议等文件;收集并查阅了发行人交易性金融资产、其他非流动资产、
    可供出售金融资产、投资性房地产等科目的明细;收集并查阅了发行人相关资产
    的投资协议或合伙协议,抽查了部分被投资企业的工商登记资料;通过全国企业
    信用信息系统等公开渠道查询了在交易性金融资产、其他非流动资产(原可供出
    售金融资产)科目核算的企业基本情况及其对外投资情况;访谈了发行人高管,
    了解并分析了发行人各项投资的形成背景与原因、与发行人主营业务的协同效应
    和未来长期持有意图;查阅了发行人关于本次募集资金投资项目的可行性分析报
    告。
        经核查,保荐机构认为:发行人的财务性投资总额为17,337.66万元,占2019
    年6月30日归属于上市公司股东净资产的比例为4.28%,不超过募集资金总额。
    发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出
    售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形,本次募集资金具
    有必要性和合理性;公司不存在变相利用募集资金投资类金融及其他业务的情
    形。
    
    
    五、会计师核查意见
    
        瑞华会计师收集并查阅了发行人报告期内的财务报表及审计报告、董事会决
    议及股东大会决议等文件;收集并查阅了发行人交易性金融资产、其他非流动资
    产、可供出售金融资产、投资性房地产等科目的明细;收集并查阅了发行人相关
    资产的投资协议或合伙协议,抽查了部分被投资企业的工商登记资料;通过全国
    企业信用信息系统等公开渠道查询了交易性金融资产、其他非流动资产(原可供
    出售金融资产)科目核算的企业基本情况及其对外投资情况;访谈了发行人高管,
    了解并分析了发行人各项投资的形成背景与原因、与发行人主营业务的协同效应
    和未来长期持有意图;查阅了发行人关于本次募集资金投资项目的可行性分析报
    告。
        经核查,瑞华会计师认为:发行人的财务性投资总额为17,337.66万元,占
    2019年6月30日归属于上市公司股东净资产的比例为4.28%,不超过募集资金
    总额。发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
    可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形,本次募集
    资金具有必要性和合理性;公司不存在变相利用募集资金投资类金融及其他业
    务的情形。
    
    
    六、律师核查意见
    
    发行人律师补充核查了发行人《审计报告》《年度报告》《2019 年半年度报告》、核查了董事会决议及股东大会决议、相关资产的投资协议或合伙协议、被投资企业的工商登记等资料,检索了相关企业基本情况及其对外投资情况;对发行人高管进行了访谈,了解并分析了发行人各项投资的形成背景与原因、与发行人主营业务的协同效应和未来长期持有意图、查阅了发行人关于本次募集资金投资项目的可行性分析报告,并取得了公司出具的相关说明。
    
    经核查,发行人律师认为:发行人的财务性投资总额为17,337.66万元,占2019年6月30日归属于上市公司股东净资产的比例为4.28%,不超过募集资金总额。发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形;与本次募集资金规模和净资产规模相比,发行人的财务性投资金额较小,本次募集资金具有必要性和合理性;发行人不存在变相利用募集资金投资类金融及其他业务的情形。
    
    二、一般问题
    
    问题1、根据申请文件,报告期内申请人及子公司存在多起金额较大未决诉讼。请申请人补充说明并披露:(1)相关诉讼受理情况和基本案情,主要诉讼请求,是否涉及公司核心专利、商标、技术、主要产品等,判决结果及执行情况,对公司生产经营、财务状况、未来发展的影响,如果败诉是否对公司产生重大不利影响; (2)相关未决诉讼预计负债计提情况,是否符合会计准则相关规定。请保荐机构及申请人律师、会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、相关诉讼受理情况和基本案情,主要诉讼请求,是否涉及公司核心专利、商标、技术、主要产品等,判决结果及执行情况,对公司生产经营、财务状况、未来发展的影响,如果败诉是否对公司产生重大不利影响
    
    报告期内申请人及境内子公司尚未了结的重大(诉争标的金额30万元以上)诉讼案件情况:
    
    (一)发行人及境内子公司作为原告的诉讼案件
    
     序    原告       被告        案号              基本案情            标的金额    判决/调解结    最新进展
     号                                                                                 果
          霍尔果   北京闲趣网             原告认为两被告未经授权,擅              两被告向原告
          斯酷玩   络科技有限  (2017)京 自制作并在苹果应用商店上推              赔偿经济损失   原告已提出
                               0105民初   出名为“玄界之门”的游戏,侵                             上诉,该案
      1   网络科   公司、北京   第69754    犯了原告对“玄界之门”商标享   300万元    5万元及合理   件仍在进行
          技有限   天游互动科      号      有的权利,并已构成不正当竞              支出费用5万        中
           公司    技有限公司                         争                               元
                                                                                                 三被告未按
                   北京逸辰时             原告认为被告逸辰时代未按照                             调解书约定
                   代文化传媒             与原告签署的投资协议约定向              三被告向原告   还款,法院
          凯撒文    有限公司   (2018)粤 原告返还合作投资网络剧《摩              返还投资款、    强制执行
      2     化     (以下简称  0305民初   码者》亏损的投资款,应承担  243.27万元   利息损失等费    15,559.49
                     “逸辰时    18623号   相应违约责任,被告齐智、霍                用,共计     元,并将三
                   代”)、齐智、          森应对被告逸辰时代的上述债               192.27万元    被告列入失
                      霍森                      务承担连带责任                                   信被执行人
                                                                                                    名单
                                          原告认为被告聚朗明未按照与
          上海逸   沈阳聚朗明             原告签署的《三国志2017》游              被告向原告支   一审判决已
          友网络   科技有限公  (2019)川 戏联合运营合作框架协议约定               付分成收益    生效,目前
      3   信息技   司(以下简  0191民初   向原告支付联运分成收益,应  260.16万元
          术有限     称“聚朗     7341号    承担相应违约责任,被告李帅              230.52万元及   处于强制执
           公司    明”)、李帅             应对被告聚朗明的上述债务承               相应违约金      行阶段
                                                  担连带责任
    
    
    由上可知,发行人及其境内子公司作为原告的重大诉讼案件共3宗,其中第1宗案件为发行人子公司为维护经第三方授权获得的相关文学作品的著作权权利及相关商标的专有使用权而向侵权方提起的侵权诉讼;第2、3宗案件系发行人及其境内子公司在正常经营过程中产生的合同纠纷,系为追回应收账款而作为原告所提出的权利主张,且发行人及其境内子公司均已胜诉,相关案件已处于强制执行阶段。
    
    第3宗案件涉及发行人报告期内运营的主要游戏《三国志2017》,主要诉由系因发行人子公司上海逸友网络信息技术有限公司为主张该游戏与沈阳聚朗明科技有限公司合作产生的游戏运营分成收益及逾期付款违约金而提起诉讼,不涉及该主要游戏产品的知识产权纠纷或侵权纠纷。
    
    (二)发行人及境内子公司作为被告的诉讼案件
    
      序        原告            被告        案号             基本案情                  标的金额            判决/裁定结果          进展
      号
                                                                                                       原案:凯撒文化向布丁
                                                                                                       酒店退还押金15万元
           贵阳布丁酒店管                           原案:布丁酒店认为凯撒文化  原案:布丁酒店要求凯撒 反诉:1、布丁酒店向
          理有限公司(原审  凯撒文化(原  (2018)黔  未按照租赁合同约定配合布    文化退还押金30万元     凯撒文化支付违约金    二审判决已生
                                                    丁酒店变压器安装事宜        反诉:凯撒文化要求布丁 28.96万元;           效,目前凯撒
      1   原告、反诉被告,  审被告、反诉   01民终   反诉:凯撒文化反诉称布丁酒  酒店支付租金、押金、物 2、布丁酒店向凯撒文   文化已申请强
           以下简称“布丁酒     原告)      7969号   店未按合同约定支付押金和    业水电、违约金、律师费 化支付自 2017.6.8 至     制执行
                店”)                               租金,布丁酒店违约在先      共计133.67万元          租赁房屋返还凯撒文
                                                                                                       化之日止的租金及水
                                                                                                       电、物业费等费用
                            凯撒文化、深            原案:掌愿互动认为凯撒网络                         原案:凯撒网络向掌愿
           北京掌愿互动科   圳凯撒网络科  (2018)  未按照协议约定向掌愿互动    原案:掌愿互动要求凯撒 互动支付开发费25万
          技有限公司(原审   技有限公司    粤0305   支付委托定制开发费          文化支付开发费、利息及 元,驳回掌愿互动其他  双方均上诉,
      2   原告、反诉被告,  (原审被告、    民初    反诉:凯撒网络反诉称掌愿互  相关损失共计75.99万元   诉讼请求              等待二审判决
           以下简称“掌愿互  反诉原告,以                                        反诉:凯撒网络要求掌愿 反诉:掌愿互动向凯撒
                动”)        下简称“凯撒   11457号   动未能完成凯撒网络委托之    互动支付违约金27万元   网络支付违约金  4.45
                              网络”)               事项,应承担违约责任                               万元
    
    
    1-1-102
    
                            凯撒文化、广  (2018)   原告认为两被告生产销售的
                            州市凯撒服饰   津0116   女裤不符合国家强制性标准,                                                原告撤回起
      3         程楠        电子商务有限    民初    要求两被告退还货款、承担三        38.5万元                 ——           诉,已结案
                                公司      44124号         倍赔偿及质检费
                            上海天戏互娱  (2018)  原告认为被告在提供《三国志
                            科技股份有限   沪0104   2017》游戏服务的过程中存在                                                原告撤回起
      4        沈贇俊       公司、上海逸   诉前调   侵害消费者权益的行为,要求        33.6万元                 ——           诉,已结案
                            友网络信息技  (3675)   被告退还充值款并承担三倍
                             术有限公司      号                赔偿
                                                    原告认为被告未经许可,生
           广州市天海花边                 (2018)粤  产、销售侵犯原告著作权的连                          被告赔偿原告经济损   二审判决已生
      5       有限公司        凯撒文化     73民终   衣裙,侵犯原告合法权益,应         30万元          失及合理费用共计12   效,已履行完
                                           2192号   承担停止生产、销售侵权产品                                 万元               毕
                                                    及赔偿经济损失的责任
    
    
    1-1-103
    
    由上可知,发行人及其境内子公司作为被告的重大诉讼案件共5宗,其中第5宗案件为发行人在其生产、销售的某款服装上使用他人享有著作权的作品而导致的著作权侵权纠纷,该起案件判决发行人赔偿的金额较小,且系由发行人原主营业务所衍生的产品导致,发行人停止生产、销售侵犯他人享有著作权的作品的服装不会对发行人现主营业务产生冲击,不会对发行人未来发展造成重大不利影响。其余案件均为发行人及其境内子公司在正常经营过程中产生的合同纠纷。
    
    沈贇俊作为原告向发行人境内子公司提起的诉讼,虽涉及发行人报告期内主要游戏《三国志2017》,但为原告作为游戏玩家向发行人主张返还部分充值款的合同纠纷,不涉及发行人报告期内主要游戏《三国志 2017》的知识产权纠纷或侵权纠纷,且该案件原告已撤诉。
    
    公司及其子公司作为被告的前述案件中,多数案件未涉及的公司报告期内主要游戏产品,仅第4宗案件因充值款退还事宜涉及《三国志2017》,且该原告已撤诉,该诉讼案件的发展不会对公司主要游戏产品的运行造成不利影响。
    
    截止2019年6月30日,公司及其子公司因败诉或和解所产生的费用金额为27 万元,占公司净利润的比例较低,对发行人的日常经营及财务状况不构成重大影响;假设公司作为被告的未决诉讼全部败诉,公司及其子公司需承担的费用为75.99万元,亦对公司的日常经营及财务状况不构成重大影响。
    
    二、相关未决诉讼预计负债计提情况,是否符合会计准则相关规定
    
    截止2019年6月30日,公司预计负债情况如下:
    
    单位:万元
    
         项目        2019年           2018年            2017年           2016年
                    6月30日          12月31日          12月31日         12月31日
       未决诉讼           36.11                  -                 -                -
    
    
    前述预计负债主要系公司与北京掌愿互动科技有限公司的委托合同纠纷案,根据一审判决计提20.55万元;其他预计负债,主要系公司与个别自然人的小额劳务纠纷,根据仲裁裁决计提15.56万元。
    
    根据《企业会计准则第 13 号--或有事项》相关规定,与或有事项相关的义务同时满足下列条件的,应当确认为预计负债:
    
    (一)该义务是公司承担的现时义务;
    
    (二)该义务的履行很可能导致经济利益流出公司;
    
    (三)该义务的金额能够可靠地计量。
    
    除上述已计提的预计负债,报告期内其他发行人作为被告或被告之一的可能需计提预计负债的涉诉案件尚未开庭审理或下达终审判决,其对发行人财务状况、报告期利润及期后利润的影响暂时无法准确估计,因此未达到该义务是发行人承担的现时义务、以及该义务的金额能够可靠地计量的确认标准,报告期未确认预计负债,符合会计准则相关规定。
    
    三、保荐机构核查意见
    
        保荐机构核查了发行人及其境内子公司报告期内相关诉讼案件的起诉状、上
    诉状、受理通知书、开庭传票、判决书、裁定书、调解书等法律文件及涉诉游戏
    的软件著作权证书、商标权证等资料,查阅了发行人《2019年半年度报告》,并
    取得了发行人出具的相关说明。
        经核查,保荐机构认为:报告期内发行人及境内子公司尚未了结的重大诉讼
    案件不会对发行人产生重大不利影响。相关未决诉讼预计负债计提情况,符合
    会计准则相关规定。
    
    
    四、会计师核查意见
    
        瑞华会计师核查了发行人及其子公司报告期内相关诉讼案件的起诉状、上诉
    状、受理通知书、开庭传票、判决书、裁定书、调解书等法律文件及涉诉游戏的
    软件著作权证书、商标权证等资料,并取得了发行人出具的相关说明。
        经核查,瑞华会计师认为:报告期内发行人及境内子公司尚未了结的重大诉
    讼案件不会对发行人产生重大不利影响。相关未决诉讼预计负债计提情况,符
    合会计准则相关规定。
    
    
    五、律师核查意见
    
        发行人律师补充核查了发行人及其境内子公司报告期内相关诉讼案件的起
    诉状、上诉状、受理通知书、开庭传票、判决书、裁定书、调解书等法律文件及
    涉诉游戏的软件著作权证书、商标权证等资料,查阅了发行人《2019 年半年度
    报告》,并取得了发行人出具的相关说明。
        经核查,发行人律师认为:报告期内发行人及境内子公司尚未了结的重大
    诉讼案件不会对发行人产生重大不利影响。相关未决诉讼预计负债计提情况,
    符合会计准则相关规定。
    
    
    问题2、根据申请文件,2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末,公司投资性房地产账面价值分别为 29,737.95万元、38,077.51 万元、39,455.76万元、 39,455.76万元,主要为公司通过品牌授权等方式处理原有服装业务后剩余的自有商铺和办公用房对外出租形成。请申请人补充说明并披露,上市公司及子公司是否涉及房地产业务,相关投资性房地产的具体情况和形成原因,是否符合《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》的要求。请保荐机构及申请人律师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、上市公司及其境内子公司是否涉及房地产业务
    
    (一)公司及其境内子公司的经营范围如下:
    
     序号         企业名称                                经营范围
                                  文化交流活动的组织和策划;多媒体文化产品设计制作;文学剧
                                  本创作;影视策划;影视文化技术开发、技术转让、技术咨询、
                                  技术服务;自有物业的出租;计算机软硬件的设计、技术开发及
                                  销售,网络技术开发、技术咨询,游戏软件的技术开发;设计、
      1           凯撒文化        生产、加工服装(皮革服装、特种劳动保护服装)、服饰、皮鞋、
                                  皮帽、皮包;服装、皮鞋、皮帽、皮包的批发、零售(新设店铺
                                  应另行报批)、进出口业务(涉及配额许可证管理、专项规定管
                                  理的产品按有关规定办理)。(以上涉限除外,涉及行业许可管
                                  理的凭有效许可经营)(依法须经批准的项目,经相关部门批准
                                                    后方可开展经营活动)
                                  技术研发、技术服务、技术咨询、技术成果转让:计算机系统集
                                  成、游戏软件、动漫软件、网络信息技术、电子信息技术、计算
      2           幻文科技        机软硬件、节能设备、通信设备、办公设备;服务:知识产权代
                                  理(除专利代理),经营性互联网文化服务。(依法须经批准的
                                          项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                  计算机互联网软硬件及技术开发、服务;计算机网络工程相关科
                                  技产品的技术开发、技术转让(以上项目需取得专项许可的,必
      3           天上友嘉        须在取得相关许可证后方可开业并按许可时效从事经营;国家禁
                                  止或限制的不得经营);(以上经营项目依法须经批准的项目,
                                            经相关部门批准后方可开展经营活动)。
                                  一般经营项目是:网上从事:计算机软硬件的设计、技术开发及
                                  销售,网络技术开发、技术咨询,游戏软件的技术开发,经营电
      4           酷牛互动        子商务(涉及前置性行政许可的,须取得前置性行政许可文件后
                                  方可经营)。(以上均不含法律、行政法规、国务院决定规定需
                                                   前置审批和禁止的项目)
      5           凯撒创投        创业投资业务,创业投资咨询业务。(法律、行政法规、国务院
                                    决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)
                                  一般经营项目是:计算机软硬件的设计、技术开发及销售,网络
                                  技术开发、技术咨询,游戏软件的技术开发;版权代理服务;文
            深圳凯撒网络科技有限  化艺术交流(演出除外);动漫策划;影视文化艺术交流策划;
      6             公司          从事广告业务:网络技术服务;展览展示;会议服务;企业形象
                                  策划;影视策划;影视文化技术开发、技术转让、技术咨询、技
                                  术服务;多媒体设计制作,图文设计制作;礼仪服务;舞台设计、
                                       布置;影视器材、服装、道具租赁,体育赛事策划。
                                  计算机软硬件的设计、技术开发及销售,网络技术开发、技术咨
                                  询,游戏软件的技术开发(涉限除外)。版权代理服务;文学剧
                                  本创作;组织文化艺术交流(演出除外);数字内容的传播;动
            霍尔果斯飞娱网络科技  漫制作、设计、传播;影视文化艺术交流策划;网络技术服务;
      7           有限公司        承办展览展示;会议服务;企业形象策划;影视策划;影视文化
                                  技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;多媒体设计制作,
                                  图文设计制作;礼仪服务;舞台设计、布置,影视器材、服装、
                                  道具租赁,体育赛事策划,时尚产业管理服务(依法须经批准的
                                         项目,经相关部门批准都凡客展开经营活动)。
            马鞍山尚文网络科技有  网页设计,网络相关技术咨询与服务,网络设备安装与维护,图
      8            限公司         文软件的技术开发、技术服务、成果转让。(依法须经批准的项
                                           目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                  从事计算机技术、网络技术、电子技术领域内的技术开发、技术
                                  咨询、技术转让、技术服务,计算机系统集成,软件开发,动漫
      9     上海幻凯信息技术有限  设计,计算机、软件及辅助设备(除计算机信息系统安全专用产
                    公司          品)、节能设备、通信设备、办公设备的销售,知识产权代理(除
                                  专利代理)。[依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
                                                          经营活动]
                                  版权代理服务;文学剧本创作,曲艺、美术、书法篆刻的作品创
                                  作;影视文化技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;多媒
            霍尔果斯幻文影视传媒  体设计制作;动漫设计;影视文化艺术交流策划;商务咨询,创
      10          有限公司        意服务;翻译服务;公关活动组织策划;会务服务;展览展示服
                                  务;设计、制作、代理各类广告;企业形象策划;图文设计制作;
                                  礼仪服务;舞台设计、布置,影视器材、服装、道具租赁,体育
                                                赛事策划,时尚产业管理服务。
                                  开发、设计、销售:计算机软硬件、游戏软件、计算机系统集成、
                                  网络信息技术、电子信息技术、节能设备、通信设备、办公设备;
            重庆幻文文化传媒有限  服务:知识产权代理(除专利代理);文化艺术交流策划(除中
      11            公司          介);会务服务;展览展示服务;企业形象策划;舞台艺术造型
                                  策划;企业管理咨询;市场营销策划;商务信息咨询;图文设计
                                  制作、设计各类广告。(依法须经批准的项目,经相关部门批准
                                                    后方可开展经营活动)
                                  互联网技术开发、技术咨询、技术服务;计算机软硬件技术开发、
      12    成都友一家网络科技有  技术服务;网络工程设计(凭资质证书经营);网络设备、电子
                   限公司         产品的技术开发、技术转让。(依法须经批准的项目,经相关部
                                                门批准后方可开展经营活动)。
                                  动漫游戏软件开发和经营;计算机互联网软硬件的技术开发、技
      13          指点世纪        术服务;计算机网络工程相关科技产品的技术开发、技术转让。
                                  (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
      14    上海逸友网络信息技术  从事网络技术、计算机技术领域内的技术开发、技术转让、技术
                  有限公司        咨询、技术服务、软件开发,计算机系统集成,网络工程,动漫
                                  设计,创意服务,图文设计制作,商务咨询,计算机、软件及辅
                                  助设备(除计算机信息系统安全专用产品)的销售,从事货物进
                                  出口及技术进出口业务。[依法须经批准的项目,经相关部门批准
                                                     后方可开展经营活动]
      15    成都浩游网络科技有限        计算机系统集成;电脑动画设计并提供技术服务。
                  责任公司
            霍尔果斯天游网络科技  计算机互联网软硬件及技术开发,服务;计算机网络工程相关科
      16          有限公司        技产品的技术开发、技术转让;网络游戏研发和运营;动漫美术
                                                        设计和制作。
                                  从事网络技术、计算机技术领域内的技术开发、技术转让、技术
            上海龙原网络科技有限  咨询、技术服务,软件开发,计算机系统集成,网络工程,动漫
      17            公司          设计,创意服务,图文设计制作,商务咨询,计算机、软件及辅
                                  助设备的销售,从事货物及技术的进出口业务。[依法须经批准的
                                           项目,经相关部门批准后方可开展经营活动]
                                  计算机软硬件及网络技术的技术开发、技术转让、技术服务、技
      18    上海酷游网络科技有限  术咨询,动漫设计,计算机软硬件的销售,广告的设计制作,商
                    公司          务咨询。[依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                                                            活动]
                                  版权代理服务;计算机软硬件的设计;技术开发及销售、网络技
            霍尔果斯酷玩网络科技  术开发、技术咨询;游戏软件的技术开发;经营电子商务(涉及
      19          有限公司        前置行政许可的,须取得前置性行政许可文件后方可经营)。(以
                                  上不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批和禁止的项
                                                            目)
                                  网络科技(不得从事科技中介),从事网络技术、计算机软硬件
                                  技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务,计算
      20    上海易丸网络科技有限  机系统集成,设计、制作、代理各类广告,利用自有媒体发布广
                    公司          告,动漫设计,企业管理咨询,商务咨询,会务服务,计算机、
                                  软件及辅助设备的销售。[依法须经批准的项目,经相关部门批准
                                                     后方可开展经营活动]
      21    深圳酷牛成长创业投资                 创业投资:创业投资咨询业务
              企业(有限合伙)
                                  计算机软硬件的设计、技术开发及销售;网络技术开发、技术咨
                                  询;游戏软件的技术开发;版权代理服务;文学剧本创作;组织
            伊犁讯娱网络科技有限  文化艺术交流;广告的发布;动漫制作及设计;影视文化艺术交
      22            公司          流策划;网络技术服务;承办展览展示;会议服务;企业形象策
                                  划;影视策划;影视文化技术开发、技术转让、技术咨询、技术
                                  服务;多媒体设计制作,图文设计制作;礼仪服务;舞台设计;
                                          影视器材、服装、道具租赁,体育赛事策划。
                                  组织文化艺术交流活动(不含演出);设计、制作、代理、发布
                                  广告;零售图书、报纸、期刊、电子出版物;影视策划;影视文
            霍尔果斯猫咪影视传媒  化艺术交流策划;版权代理;数字内容的传播;动漫制作、设计、
      23          有限公司        传播;游戏软件设计制作;企业管理咨询;企业策划;企业管理;
                                  经济贸易咨询;会议服务;承办展览展示活动;技术推广服务;
                                  礼仪服务;公共关系服务;舞台灯光音响设计;租赁舞台灯光音
                                                          响设备。
    
    
    根据《城市房地产开发经营管理条例》《房地产开发企业资质管理规定》的相关规定,从事房地产开发业务的企业应当取得相应房地产开发资质等级证书,未取得资质等级证书的企业,不得从事房地产开发经营业务。
    
    公司及其子公司不具备房地产开发业务资质,未拥有住宅及商业用地储备,亦无正在开发的住宅房地产、商业地产项目或在售楼盘。
    
    (二)公司投资性房产收入贡献如下:
    
    单位:万元
    
             项目          2019年1-6月      2018年度       2017年度       2016年度
           租金收入              488.69        1,007.97        1,052.86        1,034.94
           营业收入           43,241.74       74,465.83       70,387.17       51,993.06
         租金收入占比            1.13%          1.35%          1.50%          1.99%
    
    
    由上可知,报告期内发行人投资性房产收入主要来源为房屋对外出租,2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月租金收入分别为1,034.94 万元、1,052.86 万元、1,007.97万元和488.69万元,占公司同期营业收入比例较小,不存在来自于房地产开发的业务收入。
    
    综上,公司及其境内子公司的经营范围不含房地产业务,公司及其境内子公司不具备房地产开发业务资质,未拥有住宅及商业用地储备,亦无正在开发的住宅房地产、商业地产项目或在售楼盘,实际业务经营中投资性房产收入主要来源于房屋对外出租,且占营业收入的比重较小,亦不存在来自于房地产开发的业务收入,公司及其境内子公司未从事房地产业务。
    
    二、相关投资性房地产的具体情况和形成原因
    
    2015 年之前,公司主营业务系服装生产、销售,自建或购置厂房、物业原系用于开展当时主营业务的需要,公司于2016年起采用授权经营的模式逐步降低服装业务在公司整体收入的比重,将转型泛娱乐业务作为首要发展目标,原用于服装生产、销售的自有房产逐步转为对外出租,计入投资性房地产。
    
    三、是否符合《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》的要求
    
    根据《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(国发〔2010〕10号)、《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》(国办发〔2013〕17号)及《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》,对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业,将暂停上市、再融资和重大资产重组。
    
    公司及其境内子公司经营范围中不存在房地产业务,不具备房地产开发业务资质,未拥有住宅及商业用地储备,亦无正在开发的住宅房地产、商业地产项目或在售楼盘,实际业务经营中亦未从事房地产业务,不属于房地产开发企业。公司及其境内子公司不属于《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》调控范围,公司符合本次非公开发行股票的条件。
    
    综上所述,公司及其境内子公司经营范围中不存在房地产业务,实际业务经营中亦未从事房地产业务;相关投资性房地产形成的原因主要是公司终止服装零售自营业务后,将原用于服装零售的自有房产物业转为对外出租,从而将相关房产物业计入投资性房地产;公司及其境内子公司不属于房地产开发企业,不属于《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》调控范围,符合本次非公开发行股票的条件。
    
    四、保荐机构核查意见
    
    保荐机构核查了发行人及其境内子公司现行有效的营业执照、国家企业信用信息公示系统(http://www.gsxt.gov.cn)公示的经营范围、主管国土资源部门公布的行政处罚信息,审阅了《审计报告》、发行人《年度报告》《2019年半年度报告》,并取得了发行人出具的相关说明。
    
    经核查,保荐机构认为:发行人及其境内子公司经营范围中不存在房地产业务,实际业务经营中亦未从事房地产业务;相关投资性房地产形成的原因主要是发行人终止服装零售自营业务后,将原用于服装零售的自有房产物业转为对外出租,从而将相关房产物业计入投资性房地产;发行人及其境内子公司不属于房地产开发企业,不属于《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》调控范围,发行人符合本次非公开发行股票的条件。
    
    五、律师核查意见
    
    发行人律师补充核查了发行人及其境内子公司现行有效的营业执照、国家企业信用信息公示系统(http://www.gsxt.gov.cn)公示的经营范围、主管国土资源部门公布的行政处罚信息,审阅了《审计报告》、发行人《年度报告》《2019年半年度报告》,并取得了发行人出具的相关说明。
    
    经核查,发行人律师认为:发行人及其境内子公司经营范围中不存在房地产业务,实际业务经营中亦未从事房地产业务;相关投资性房地产形成的原因主要是发行人终止服装零售自营业务后,将原用于服装零售的自有房产物业转为对外出租,从而将相关房产物业计入投资性房地产;发行人及其境内子公司不属于房地产开发企业,不属于《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》调控范围,发行人符合本次非公开发行股票的条件。
    
    问题3、最近一期末,申请人递延所得税资产中可抵扣亏损达5,930.10万元,主要由母公司、凯撒科技及凯撒香港产生。请申请人补充说明相关亏损公司报告期内的经营业绩情况,产生大额亏损的合理性,相关递延所得税资产的确认是否谨慎,未来是否有足额盈利用于抵扣。请保荐机构及会计师发表核查意见。
    
    【回复】
    
    一、申请人补充说明相关亏损公司报告期内的经营业绩情况,产生大额亏损的合理性,相关递延所得税资产的确认是否谨慎,未来是否有足额盈利用于抵扣
    
    (一)报告期内,母公司、凯撒科技及凯撒香港的经营业绩情况如下:
    
    单位:万元
    
          公司          项目     2019年1-6月    2018年度     2017年度     2016年度
                      营业收入        1,347.67       9,925.42       8,763.07       8,471.61
         母公司
                      利润总额        -2,889.96       47,470.17       7,006.60       1,163.75
                      营业收入        1,933.20       5,835.20       1,085.02         71.76
        凯撒科技
                      利润总额        -1,491.66       -6,374.68       -5,073.51      -1,133.67
                      营业收入        8.957.25                      214.25       3,408.93
        凯撒香港
                      利润总额        8,791.20        -287.86        -730.04       -360.63
    
    
    (二)产生大额亏损的合理性,相关递延所得税资产的确认是否谨慎,未来是否有足额盈利用于抵扣
    
    1、凯撒文化母公司因2016年-2018年形成的12,819.49万元可抵扣亏损确认3,204.87万元递延所得税资产,产生亏损额的主要原因是库存服装逐年销售,计提的存货跌价准备根据销售情况转入成本,以及进入摊销期的 IP改编的游戏尚未上线导致。
    
    受版号发放进度和精品 IP改编游戏产品制作周期较长的双重影响,凯撒文化母公司原计划2019年上线的重点游戏产品有些将推迟到2020年后陆续上线。2019年12月初,母公司参与研发的《猎人X猎人》IP改编游戏《猎人》将上线运营,该款游戏由腾讯代理发行。除此之外,2020 年凯撒文化母公司将在境内上线《火影忍者》等精品 IP改编游戏,目前《火影忍者》游戏已经通过某大型游戏平台产品引入评测,目前已达成初步合作意向,正在进一步商务洽谈。基于上述游戏的上线计划,母公司2020年预计将实现盈利,因此预计可抵扣亏损以后年度可转回;
    
    2、凯撒文化子公司深圳凯撒网络科技有限公司因 2016 年-2018 年形成的11,209.88万元可抵扣亏损确认2,802.47万元递延所得税资产,产生亏损额的主要原因是进入摊销期的IP改编的游戏尚未上线导致。
    
    凯撒科技作为公司游戏业务的管理总部,参与部分游戏的联合运营。凯撒科技2020年将有《妖精的尾巴》、《从前有座灵剑山》等多款精品IP改编游戏境内正式上线,其中《从前有座灵剑山》已经通过某大型游戏平台产品引入评测,目前已达成初步合作意向,正在进一步商务洽谈。基于上述游戏的上线计划,凯撒网络2020年预计将实现盈利,因此预计可抵扣亏损以后年度可转回;
    
    3、凯撒香港因2016年-2018年形成的1,621.57万元可抵扣亏损确认267.56万元递延所得税资产,产生亏损额的主要原因是尚未有游戏上线产生收入、但是发生了人力和办公成本。
    
    根据凯撒香港与凯撒文化母公司签订《游戏授权改编开发及发行合作协议》,2019年凯撒香港、GAMESAMBA将共同享有的《火影忍者》、《妖精的尾巴》精品 IP 游戏在境外的发行权之销售权独家代理授予苏州游游, 由其寻找手机游戏特定区域发行方,根据合同约定确认版权金收入1000万美元,除版权金收入外,凯撒香港还可获得游戏上线后的分成收入,因此2019年凯撒香港可通过获得获得相应的版权收益,预计可抵扣亏损可在2019年转回。
    
    综上,公司的相关递延所得税资产的确认谨慎,未来有足额盈利用于抵扣。
    
    二、保荐机构核查意见
    
        保荐机构查阅了发行人定期报告和审计报告;对发行人的高级管理人员进行
    了访谈,了解产生大额亏损原因,未来是否有足额盈利用于抵扣,亏损公司未来
    经营计划,相关重点游戏的上线计划及目前与合作方的商务安排等情况;检查了
    公司未来经营业绩的预测过程,并重新计算。
        经核查,保荐机构认为:相关公司产生大额亏损符合公司的实际经营状况,
    未来有足额盈利用于抵扣,相关递延所得税资产的确认符合会计准则的规定。
    
    
    三、会计师核查意见
    
        瑞华会计师查阅了发行人定期报告和审计报告;对发行人的高级管理人员进
    行了访谈,了解产生大额亏损原因,未来是否有足额盈利用于抵扣,亏损公司未
    来经营计划,相关重点游戏的上线计划及目前与合作方的商务安排等情况;检查
    了公司未来经营业绩的预测过程,并重新计算。
        经核查,瑞华会计师认为:相关公司产生大额亏损符合公司的实际经营状况,
    未来有足额盈利用于抵扣,相关递延所得税资产的确认符合会计准则的规定。
    (本页无正文,为《凯撒(中国)文化股份有限公司非公开发行股票申请文件一
    次反馈意见回复报告》之发行人签章页)
                                              凯撒(中国)文化股份有限公司
    
    
    年 月 日
    
    (此页无正文,为《凯撒(中国)文化股份有限公司非公开发行股票申请文件一
    
    次反馈意见回复报告》之保荐机构签章页)
    
    保荐代表人(签名):
    
    王新 刘海燕
    
    保荐机构:浙商证券股份有限公司(盖章)
    
    签署日期: 年 月 日
    
    (此页无正文,为《凯撒(中国)文化股份有限公司非公开发行股票申请文件一
    
    次反馈意见回复报告》之保荐机构签章页)
    
    保荐机构总经理关于反馈意见回复报告的声明
    
    本人已认真阅读凯撒(中国)文化股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容,了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序,反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
    
    保荐机构总经理(签名):
    
    王青山
    
    保荐机构:浙商证券股份有限公司(盖章)
    
    签署日期: 年 月 日

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