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个股公告正文

初灵信息:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书

日期:2011-07-22附件下载

    发行人声明:本次股票发行后拟在创业板市场上市,该市场具有较高的投资
    风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点,投资者面
    临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的
    风险因素,审慎作出投资决定。
    杭州初灵信息技术股份有限公司
    Hangzhou CNCR-IT Co.,Ltd.
    (注册地址:杭州市滨江区浦沿街道伟业路 1号 5幢)
    首次公开发行股票并在创业板上市
    招股说明书
    保荐人(主承销商)
    (注册地址:深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层)
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                        招股说明书
    发行概况
    发行股票类型:人民币普通股(A 股)        每股面值:1.00 元
    发行股数:1,000 万股                      每股发行价格:25 元
    发行后总股本:4,000 万股                  预计发行日期:2011 年 7 月 25 日
    拟上市证券交易所:深圳证券交易所
    公司实际控制人洪爱金、控股股东上海玄战承诺:自公司股票上
    市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持
    有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    公司股东顾士平、金兰、殷延东、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵
    本次发行前 宏伟、蒋勤、任忠惠、肖友任、王力成、陈连清、张婷承诺:自公司
    股东所持股 股票上市之日起二十四个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或
    间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    份的流通限
    制及自愿锁          公司股东何军强、都辉、李斌承诺:自公司股票上市之日起十二
    定股份的承 个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,
    诺:           也不由公司回购该部分股份。
    除此之外,担任公司董事、监事、高级管理人员的洪爱金、金兰、
    殷延东、李斌、王力成、张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、
    任忠惠承诺:在其任职期间内,每年转让的股份不超过所直接或间接
    持有公司股份总数的 25%;离任后半年内,不转让所持有的公司股份。
    保荐人(主承销商):                      国信证券股份有限公司
    招股说明书签署日期:                           2011 年 7 月 21 日
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                  招股说明书
    发行人声明
    发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
    误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
    责任。
    公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
    务会计资料真实、完整。
    中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见,均不表明其
    对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
    声明均属虚假不实陈述。
    根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发
    行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。
    1-1-2
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    重大事项提示
    一、本次发行完成前滚存利润的分配安排
    截至2010年12月31日,公司未分配利润为4,792.57万元。经2010年8月6日公
    司2010年第二次临时股东大会决议:本次发行前滚存的未分配利润在公司首次公
    开发行股票并在创业板上市后,由公司本次发行后登记在册的新老股东依其所持
    股份比例共同分享。
    二、本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定股份的承诺
    公司实际控制人洪爱金、控股股东上海玄战承诺:自公司股票上市之日起三
    十六个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由
    公司回购该部分股份。
    公司股东顾士平、金兰、殷延东、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、蒋勤、
    任忠惠、肖友任、王力成、陈连清、张婷承诺:自公司股票上市之日起二十四个
    月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回
    购该部分股份。
    公司股东何军强、都辉、李斌承诺:自公司股票上市之日起十二个月内,不
    转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分
    股份。
    除此之外,担任公司董事、监事、高级管理人员的洪爱金、金兰、殷延东、
    李斌、王力成、张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、任忠惠承诺:在其任
    职期间内,每年转让的股份不超过所直接或间接持有公司股份总数的 25%;离任
    后半年内,不转让所持有的公司股份。
    请投资者认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”的全部内容,并特别
    关注其中的以下风险因素:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                     招股说明书
    一、客户集中度较高的风险
    2008 年、2009 年和 2010 年,公司向前五名客户的销售金额合计占当期营业
    收入的比例分别为 61.29%、57.32%和 48.73%。
    公司实施大客户策略,充分把握核心客户的服务需求,在资源分配方面予以
    倾斜,优先保证大客户的需要。同时,报告期内公司不断拓展新客户,减少了公
    司对前五名大客户的依赖程度,客户集中度在不断下降。但是,如果未来公司对
    主要客户的需求变动未能快速响应、及时跟进,则将对公司的经营造成一定的不
    利影响。
    二、市场开拓风险
    公司自成立以来一直专注于信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和
    销售,虽然在长期的发展过程中公司秉承市场导向的原则,积累了丰富的研发经
    验和技术转换成功案例,构建了符合所处阶段特点,同时覆盖 24 个省、市、自
    治区的营销网络,但是在后续的市场竞争中,也不排除因外部经济技术等环境因
    素发生重大变化,或者公司新技术开发与市场需求不同步,从而对公司市场的持
    续开拓造成不利影响。
    三、募集资金投资项目实施风险
    本次募集资金拟投向“年产 43.75 万台信息接入产品项目”、“信息接入技术
    研发中心建设项目”、 营销网络建设项目”和“其他与主营业务相关的营运资金”。
    募集资金投资项目是在公司现有业务良好发展态势和经过充分市场调研的基础
    上提出的,并且公司在核心技术、市场营销、人员安排等方面经过精心准备,若
    能得到顺利实施,公司的生产能力、技术水平、研发能力和营销能力将得以大幅
    提升,业务规模和范围也将进一步扩展,有利于公司进一步增强其核心竞争力和
    盈利能力,并能够在提高市场占有率等方面产生积极的影响。但是在上述项目的
    实施过程中,也不排除因经济环境发生重大变化,或者市场开拓与产能增加不同
    步所带来的风险,从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    四、关联交易占比较大风险
    发行人 2008-2010 年关联销售占营业收入的比重较大,分别为 43.68%、
    5.52%和 0.01%;关联采购占营业成本的比重较大,分别为 23.47%、11.35%和
    1.50%。关联交易在发生时有其必要性,且作价公允,相关审批程序合规;同时,
    发行人减少关联交易措施有效,报告期内关联交易逐年降低,2010 年 6 月之后
    已不再与关联方及既往关联方发生任何交易。
    根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律法规,公司在《公司章程》、
    《关联交易制度》、《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》等中都对关联
    交易决策权限和程序做出规定,形成了较为完善的内部控制制度。这些措施都从
    制度上规范了公司的运作,减少了通过关联交易操纵公司的风险。但若公司内部
    控制有效性不足,运作不够规范,控股股东、实际控制人仍旧可以通过关联交易
    对公司及股东造成影响。
    五、毛利率以及成长性波动的风险
    报告期内,发行人主要产品售价整体出现下滑,但其通过技术的不断改进和
    议价能力的不断提高,将主要产品的毛利率保持在较高水平。与此同时,发行人
    主要产品销售量均有显著提升,销售量的增加足以抵消售价持续下滑对营业利润
    和利润总额的不利影响,报告期内发行人营业利润、利润总额和净利润均呈现大
    幅增长态势。但是不排除未来随着竞争的加剧以及电信、移动等通讯运营商客户
    议价能力的加强,公司主要产品价格可能出现持续下降。如果未来各类电子元器
    件采购价格不能持续下降,或者公司不能通过技术的不断改进等降低单位成本,
    不能通过有效的销售手段以进一步开拓市场提高销量,发行人存在毛利率下降及
    公司整体成长性波动的风险。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                                                         招股说明书
    目 录
    重大事项提示....................................................................................................................................3
    一、客户集中度较高的风险.......................................................4
    二、市场开拓风险...............................................................4
    三、募集资金投资项目实施风险 ...................................................4
    四、关联交易占比较大风险.......................................................5
    五、毛利率以及成长性波动的风险 .................................................5
    目 录 ...............................................................................................................................................6
    第一节 释 义.............................................................................................................................. 10
    第二节 概览.................................................................................................................................. 15
    一、发行人概况................................................................15
    二、发行人控股股东与实际控制人简介 ............................................17
    三、本次发行情况..............................................................18
    四、募集资金主要用途..........................................................18
    五、发行人的竞争优势..........................................................19
    第三节 本次发行概况 .................................................................................................................. 21
    一、发行人基本情况............................................................21
    二、本次发行的基本情况........................................................21
    三、本次发行有关当事人........................................................22
    四、与本次发行上市有关的重要日期 ..............................................24
    第四节 风险因素 .......................................................................................................................... 25
    一、客户集中度较高的风险......................................................25
    二、市场开拓风险..............................................................25
    三、核心人员流失的风险........................................................25
    四、募集资金投资项目风险......................................................26
    五、关联交易占比较大风险......................................................26
    六、公司规模较小,面临行业整合风险 ............................................27
    七、毛利率以及成长性波动的风险 ................................................27
    八、实际控制人不当控制的风险 ..................................................27
    九、税收优惠政策变化风险......................................................28
    十、应收账款余额较大的风险....................................................28
    十一、非经常性损益占净利润比例较大的风险 ......................................29
    十二、核心元器件依赖进口的风险 ................................................29
    第五节 发行人基本情况............................................................................................................... 30
    一、公司改制重组及设立情况....................................................30
    二、发行人设立以来的重大资产重组情况 ..........................................35
    三、发行人组织结构图..........................................................39
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                                                招股说明书
    四、发行人控股子公司、参股子公司简要情况 ......................................43
    五、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况......................43
    六、发行人有关股本的情况......................................................45
    七、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况 ........................52
    八、发行人员工及其社会保障情况 ................................................52
    九、实际控制人、持有 5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员的重
    要承诺........................................................................54
    第六节 业务与技术 ...................................................................................................................... 56
    一、发行人的主营业务、主要产品及其设立以来的变化情况 ..........................56
    二、发行人所处行业的基本情况 ..................................................63
    三、信息接入行业的主要特点....................................................69
    四、信息接入行业与上下游行业之间的关联性 ......................................71
    五、信息接入行业细分市场竞争情况分析 ..........................................72
    六、影响信息接入行业发展的有利和不利因素 ......................................94
    七、信息接入行业的进入壁垒....................................................96
    八、发行人的行业竞争地位分析 ..................................................97
    九、发行人的主营业务.........................................................100
    十、发行人质量控制情况.......................................................124
    十一、发行人的环境保护和安全生产情况 .........................................127
    十二、发行人的主要资源要素...................................................127
    十三、发行人拥有的特许经营权 .................................................134
    十四、发行人的核心技术.......................................................134
    十五、发行人的研发机制、研发人员、研发投入及在研项目 .........................135
    十六、发行人境外经营情况.....................................................139
    第七节 同业竞争与关联交易..................................................................................................... 140
    一、同业竞争情况.............................................................140
    二、关联方及关联关系.........................................................145
    三、关联交易.................................................................146
    四、关联交易决策权限和程序的规定 .............................................193
    五、关联交易的执行情况以及独立董事的意见 .....................................195
    第八节 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员............................................................... 196
    一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简要情况 ...........................196
    二、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有公司股份情况 .........200
    三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的其他对外投资情况 .................202
    四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的收入情况 .........................203
    五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况 .........................204
    六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间的亲属关系 .................205
    七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议、作出的重要承诺,以及有关协
    议及承诺的履行情况...........................................................205
    八、董事、监事、高级管理人员的任职资格 .......................................206
    九、董事、监事、高级管理人员的变动情况及原因 .................................206
    第九节 公司治理 ........................................................................................................................ 208
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                                           招股说明书
    一、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书及审计委员会制度的建立及运
    作情况.......................................................................208
    二、发行人近三年违法违规行为情况 .............................................210
    三、发行人近三年资金占用和对外担保的情况 .....................................210
    四、公司内部控制的评估.......................................................211
    五、发行人对外担保、对外投资制度及其执行情况 .................................211
    六、发行人对投资者权益的保护情况 .............................................213
    第十节 财务会计信息与管理层分析.......................................................................................... 215
    一、财务报表.................................................................215
    二、审计意见.................................................................223
    三、发行人采用的主要会计政策和会计估计 .......................................223
    四、公司适用的税率及享受的主要财政税收优惠政策 ...............................233
    五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表 .....................................234
    六、报告期主要财务指标.......................................................239
    七、报告期内的资产评估情况...................................................241
    八、历次验资情况.............................................................242
    九、资产负债表日后事项、或有事项、承诺事项、其他重要事项及对发行人的影响 .....243
    十、财务状况分析.............................................................244
    十一、盈利能力分析...........................................................258
    十二、现金流量分析...........................................................276
    十三、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析 ...................................279
    十四、股利分配...............................................................280
    十五、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序 .....................281
    第十一节 募集资金运用............................................................................................................. 283
    一、募集资金运用计划.........................................................283
    二、年产 43.75万台信息接入产品项目 ...........................................284
    三、信息接入技术研发中心建设项目 .............................................296
    四、营销网络建设项目.........................................................303
    五、其他与主营业务相关的营运资金 .............................................310
    六、募集资金投资项目的选址及新增人员的落实情况 ...............................310
    七、募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响 ...............................312
    第十二节 未来发展与规划......................................................................................................... 320
    一、发行人未来三年的发展目标及发展规划 .......................................320
    二、发行人拟采取的措施.......................................................323
    三、募集资金投资项目对发行人的未来发展及在增强成长性和自主创新方面的影响 .....326
    四、发行人拟定上述计划所依据的假设条件 .......................................329
    五、发行人实施上述计划将面临的主要困难 .......................................329
    六、发行人确保实现上述计划拟采用的方式、方法或途径 ...........................330
    七、上述业务发展规划和目标与现有业务的关系 ...................................330
    第十三节 其他重要事项............................................................................................................. 332
    一、正在履行的重大合同.......................................................332
    1-1-8
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                                                 招股说明书
    二、对外担保情况.............................................................334
    三、重大诉讼及仲裁等事项.....................................................334
    第十四节 有关声明 .................................................................................................................... 335
    本公司全体董事、监事、高级管理人员声明 .......................................335
    保荐人(主承销商)声明.........................................................336
    发行人律师声明...............................................................337
    会计师事务所声明.............................................................338
    验资机构声明.................................................................339
    验资机构声明.................................................................340
    评估机构声明.................................................................341
    第十五节 附件............................................................................................................................ 342
    一、备查文件.................................................................342
    二、文件查阅地址.............................................................342
    1-1-9
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    第一节    释 义
    在本招股说明书中,除非另有说明,下列词汇具有如下含义:
    一、普通术语
    初灵股份、本
    公司、公司、       指 杭州初灵信息技术股份有限公司
    发行人
    初灵有限           指 杭州初灵信息技术有限公司——初灵股份前身
    上海玄战           指 上海玄战电子有限公司——公司控股股东
    初灵软件           指 杭州初灵软件技术有限公司——公司全资子公司
    杭州初灵凯贝数字技术有限公司——原为公司控股子公司/
    凯贝数字           指
    同一控股股东
    杭州海德网络科技有限公司——原为实际控制人洪爱金控
    海德网络           指
    制的企业
    杭州科尔惠电子有限公司——原为实际控制人洪爱金控制
    科尔惠             指
    的企业
    杭州世宸机械制造有限公司——原为实际控制人洪爱金控
    世宸机械           指
    制的企业
    杭州再灵           指 杭州再灵电子科技有限公司——公司的外协厂商
    浙江纳睿           指 浙江纳睿科技有限公司——公司的外协厂商
    杭州鹏和           指 杭州鹏和科技有限公司——公司的外协厂商
    广电网络           指 广播电影电视运营商所运营的有线电视网络
    中国证监会         指 中国证券监督管理委员会
    工信部             指 中华人民共和国工业和信息化部
    公司法             指 中华人民共和国公司法
    证券法             指 中华人民共和国证券法
    深交所             指 深圳证券交易所
    本次发行           指 发行人本次发行 1,000 万股 A 股的行为
    A股                指 每股面值 1.00 元人民币之普通股
    元                 指 人民币元
    《公司章程         指 公司于 2010 年 12 月 26 日通过的《杭州初灵信息技术股份
    1-1-10
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                          招股说明书
    (草案)》              有限公司章程(草案)》
    近三年、报告
    指 2008 年度、2009 年度及 2010 年度
    期
    报告期各期期
    指 2008 年末、2009 年末及 2010 年末
    末
    保荐人(主承
    指 国信证券股份有限公司
    销商)
    中汇事务所、
    指 中汇会计师事务所有限公司
    发行人会计师
    观韬律师、发
    指 北京市观韬律师事务所
    行人律师
    二、专业术语
    广电宽带接入
    指    广电宽带信息接入系统产品
    系统
    大客户接入系
    指    大客户信息接入系统产品
    统
    机房设备管理
    指    机房基站核心设备信息管理系统产品
    系统
    以太数据通过同轴电缆传输(Ethernet over Coax)方案及设
    EoC                指
    备,广泛应用于有线电视网络双向改造。
    HomePlug Powerline Alliance 的缩写,即家庭插电联盟,能
    HomePlug           指
    实现在电力线、电话线、以及同轴电缆上数据传输。
    Multimedia over Coax Alliance 的缩写,即同轴电缆多媒体
    联盟,是一种产业标准,是利用现有的同轴电缆网络,高
    MoCA               指    频段传输多媒体双向数据,在不影响目前有线电视传统业
    务的情况下,结合光纤通信技术,为用户提供高速宽带接
    入。
    Home Phoneline Network Alliance 的缩写,即家庭电话线网
    HomePNA            指
    络联盟,能实现在电话线、同轴电缆上数据传输。
    WLAN,即无线降频电缆传输技术,通过 802.11 无线传输
    降频 Wifi          指    协议工作于 2.4GHZ 高频的无线传输技术,通过降频到
    900MHZ~1.1GHZ 频带内可以实现在同轴电缆上数据传输。
    1-1-11
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                             招股说明书
    Simple Network Management Protocol 的缩写,即简易网络
    SNMP               指    管理协定,是一种定义网络中各节点管理问题的 TCP/IP 协
    定。
    Management Information Base 的缩写,中文名字叫“管理信
    MIB                指
    息库”。
    System on Chip,设计到单个硅片上的嵌入式系统,又称为
    SoC                指
    片上系统。
    EPON               指    以太网无源光网络(Ethernet Passive Optical Network)
    PDH                指    准同步数字系列(Plesiochronous Digital Hierarchy)
    SDH                指    同步数字体系(Synchronous Digital Hierarchy)
    IP                 指    英文 Internet Protocol 的缩写,网络之间互连的协议
    指 75 欧姆的同轴电缆,有时也称作 CATV 电缆,主要用作
    CATV               指
    传输电视信号。
    STM-1              指    SDH 中的基本传输模块,传输速率为 155.52Mbps
    Field-Programmable Gate Array,即现场可编程门阵列,它
    是作为专用集成电路(ASIC)领域中的一种半定制电路而
    FPGA               指
    出现的,既解决了定制电路的不足,又克服了原有可编程
    器件门电路数有限的缺点。
    Multi-Service Transfer Platform,为基于 SDH 的多业务传送
    MSTP               指    平台,同时实现 TDM、ATM、以太网等业务的接入、处理
    和传送,提供统一网管的多业务节点。
    第三代移动通信技术(3rd-generation,3G),是指支持高速
    3G                 指
    数据传输的蜂窝移动通讯技术
    电信网、广播电视网和计算机通信网的相互渗透、兼容,
    主要为高层业务应用的融合,表现为技术趋向一致性,网
    三网融合           指
    络层上实现互联互通,形成无缝覆盖,业务层上互相渗透
    和交叉,应用层上趋向使用统一的 IP 协议。
    在已有有线电视网络下行通路的基础上建设上行数据网
    有线电视双向             络,为用户提供双向数据信息通路。广电运营商可通过双
    指
    网络                     向网络为家庭用户实现互动电视业务,同时兼具为客户提
    供宽带数据业务。
    通过射频识别(RFID)、红外感应器、全球定位系统、激光
    物联网             指    扫描器等信息传感设备,按约定的协议,把任何物体与互
    联网相连接,进行信息交换和通信,以实现对物体的智能
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                  招股说明书
    化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。
    交互式网络电视,是一种利用宽带有线电视网,集互联网、
    IPTV               指    多媒体、通讯等多种技术于一体,向家庭用户提供包括数
    字电视在内的多种交互式服务的崭新技术。
    International   Telephone     and    Telegraph     Consultative
    CCITT              指
    Committee 的简称,中文称为国际电报电话咨询委员会
    ITU Telecommunication Standardization Sector,是国际电信
    ITU-T              指
    联盟管理下的专门制定远程通信相关国际标准的组织。
    Digital Subscriber Line,是对在本地电话网线上所提供的数
    DSL                指
    字数据传输的一整套技术的总称。
    HFC                指    Hybrid Fiber-Coaxial,是光纤和同轴电缆相结合的混合网络
    ISDN               指    综合业务数字网,是一个数字电话网络国际标准。
    NGB                指    Next Generation Broadcasting 的缩写,下一代广播电视网
    光 纤 到 路 边 ( Fiber-To-The-Curb )、 光 纤 到 小 区
    FTTC FTTZ
    指    (    Fiber-To-The-Zone     ) 、   光   纤   到   办   公   室
    FTTO FTTH
    (Fiber-To-The-Office)、光纤到户(Fiber-To-The Home)
    Integrated Circuit,是半导体元件产品的统称,包括集成电
    IC                 指
    路、二三极管、特殊电子元件
    Printed Circuit Board,中文名称为印制电路板,又称印刷电
    PCB                指    路板,是重要的电子部件,是电子元器件的支撑体,是电
    子元器件电气连接的提供者。
    Printed Circuit Board Assembly,也就是说 PCB 空板经过
    PCBA               指
    SMT 上件,再经过 DIP 插件的整个制程。
    Keyboard(键盘)、Video(显示器)和 Mouse(鼠标)三个
    KVM                指
    单词的第一个字母,是网络中的管理设备。
    IDC                指    Internet Data Center,即互联网数据中心。
    E1                 指    欧洲的 30 路脉码调制 PCM,速率是 2.048Mbit/s。
    Time Division Multiple Access,时分多址接入。是把一个传
    输通道进行时间分割以传送若干话路的信息,把 N 个话路
    TDMA               指
    设备接到一条公共的通道上,按一定的次序轮流的给各个
    设备分配一段使用通道的时间。
    Virtual Local Area Network,中文名为“虚拟局域网”,是一
    VLAN               指    种将局域网设备从逻辑上划分成一个个网段,从而实现虚
    拟工作组的新兴数据交换技术。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                        招股说明书
    Surface Mounted Technology,表面组装技术(表面贴装技
    SMT                指
    术),是目前电子组装行业里最流行的一种技术和工艺。
    EOP                指    汇聚型协议装换器
    总线            指 传送信息的公共通信干线
    特别说明:敬请注意,本招股说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在
    尾数上存在差异,均系计算中四舍五入造成。
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    第二节       概览
    声明:本概览仅对招股说明书全文做扼要提示,投资者作出投资决策前,
    应认真阅读招股说明书全文。
    一、发行人概况
    (一)发行人简要情况
    杭州初灵信息技术股份有限公司是由杭州初灵信息技术有限公司整体变更
    设立的股份公司。公司由上海玄战电子有限公司为主要发起人,联合何军强、都
    辉等 16 位自然人股东共同设立,注册资本为 3,000 万元,于 2009 年 8 月 24 日
    在杭州市工商行政管理局办理工商登记,取得注册号为 330108000000748 的《企
    业法人营业执照》。
    (二)发行人的主营业务
    公司自成立以来,致力于为社会创造简单、高效、轻松的信息接入方案。公
    司的主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售,主要产品
    分为三大类:大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备
    信息管理系统。
    本公司为高新技术企业,拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市
    级企业高新技术研发中心。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建
    的“EoC 产品 MIB 库标准工作组”成员企业,并参与了“EPON、EoC 综合接入
    网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”;公司所研发的低频 EoC 设备在
    新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广;在机房设备管理系统研发方面,公
    司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为 2010 年度国家
    重点新产品。
    (三)发行人的主要财务数据
    根据中汇事务所审计的财务报表,公司的主要财务数据如下:
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    1、合并资产负债表主要数据
    单位:万元
    2010 年             2009 年           2008 年
    项 目
    12 月 31 日         12 月 31 日      12 月 31 日
    流动资产                              10,354.99            6,458.26        3,678.59
    资产总计                              11,639.03            7,786.07        4,960.47
    流动负债                                3,276.20           2,690.51        1,644.15
    负债合计                                3,276.20           2,690.51        1,644.15
    归属于母公司股东权益                    8,362.83           5,095.56        3,227.22
    股东权益合计                            8,362.83           5,095.56        3,316.32
    负债和股东权益总计                    11,639.03            7,786.07        4,960.47
    2、合并利润表主要数据
    单位:万元
    项   目            2010 年度           2009 年度        2008 年度
    营业收入                              11,875.14           8,253.69         4,458.70
    营业利润                               3,097.45           2,226.10          926.82
    利润总额                               3,522.48           2,435.12         1,027.05
    净利润                                 3,267.28           2,209.22          920.33
    归属于母公司股东的净利润               3,267.28           2,230.64          906.23
    非经常性损益净额                            228.98          160.70            96.69
    归属于母公司股东扣除非经常性损
    3,038.29           2,069.95          809.54
    益后的净利润
    3、合并现金流量表主要数据
    单位:万元
    项   目            2010 年度           2009 年度        2008 年度
    经营活动产生的现金流量净额             2,474.71             651.80          327.83
    投资活动产生的现金流量净额                   25.77           19.83          -388.69
    筹资活动产生的现金流量净额                  -96.53          778.79            75.00
    现金及现金等价物净增加额               2,403.94            1,450.42           14.13
    期末现金及现金等价物余额               4,448.13            2,044.19         593.78
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    4、主要财务指标
    2010 年            2009 年           2008 年
    财务指标
    12 月 31 日        12 月 31 日       12 月 31 日
    1、流动比率(倍)                             3.16              2.40              2.24
    2、速动比率(倍)                             2.69              1.88              1.21
    3、资产负债率(%)(母公司)                 40.27           43.75             35.01
    4、归属于母公司股东的每股净资产
    2.79              1.70              1.11
    (元)
    5、无形资产(扣除土地使用权)占
    0.66              0.59              0.03
    净资产的比例(%)
    财务指标             2010 年度          2009 年度         2008 年度
    1、应收账款周转率(次/年)                    2.85              4.02              6.36
    2、存货周转率(次/年)                        4.86              2.93              1.85
    3、息税折旧摊销前利润(万元)           3,679.42           2,528.07         1,063.03
    4、归属于发行人股东的净利润
    3,267.28           2,230.64          906.23
    (万元)
    5、归属于发行人股东扣除非经常性
    3,038.29           2,069.95          809.54
    损益后的净利润(万元)
    6、利息保障倍数(倍)                        72.89          533.56                   —
    7、每股经营活动产生的现金流量
    0.82              0.22              0.11
    (元)
    8、每股净现金流量(元)                       0.80              0.48         0.0047
    9、加权平均净资产收益率(%)                 48.55           53.60             32.67
    10、基本每股收益(元)                        1.09              0.74              0.30
    二、发行人控股股东与实际控制人简介
    上海玄战持有公司本次发行前 78.17%的股份,为公司的控股股东。上海玄
    战注册资本及实收资本均为 500 万元,法定代表人洪爱金,住所为上海市嘉定区
    南翔镇民主街 68 号 9 幢 205 室,经营范围为电子产品科技领域内的技术咨询,
    实业投资,投资咨询(除金融证券)。
    洪爱金先生持有上海玄战 100%的股权,其通过上海玄战能够控制公司
    78.17%的表决权,是本公司的实际控制人。洪爱金先生:1972 年出生,中国国
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    籍,无境外永久居留权,硕士,现任公司董事长、总经理以及上海玄战执行董事。
    近两年来,公司的实际控制人未发生变化。
    三、本次发行情况
    (一)本次发行概况
    股票种类                 人民币普通股(A 股)
    每股面值                 1.00 元
    发行股数                 1,000 万股,占发行后总股本的 25.00%
    每股发行价格             通过向询价对象初步询价确定发行价格
    2.79 元(按照 2010 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东的净
    发行前每股净资产
    资产除以本次发行前总股本计算)
    采用网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式
    发行方式
    或国家有关部门规定的其他方式
    符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的符合资格的投资
    发行对象
    者(国家法律、法规禁止购买者除外)
    承销方式                 主承销商余额包销
    预计募集资金净额         22,036.70 万元(扣除发行费用后)
    (二)本次发行前后的股本结构
    公司本次拟发行人民币普通股 1,000 万股,发行前后的股本结构如下:
    发行前                                发行后
    项   目
    股数(万股)      股份比例(%)         股数(万股)   股份比例(%)
    有限售条件的股份               3,000                 100.00          3,000             75.00
    本次发行的股份                     —                   —           1,000             25.00
    合计                    3,000                 100.00          4,000           100.00
    四、募集资金主要用途
    本次募集资金拟投资以下项目:
    序号               项目名称                        项目备案文号                环评核准文号
    1     年产 43.75 万台信息接入产品项目     滨发改体改【2010】006 号        滨环评批[2010]131 号
    2     信息接入技术研发中心建设项目        滨发改体改【2010】007 号        杭高环表(2010)193
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    3   营销网络建设项目               滨发改体改【2010】008 号   杭高环表(2010)192
    4   其他与主营业务相关的营运资金
    本次发行募集资金到位前,若本公司已利用自有资金和银行贷款对上述部分
    项目进行了先期投入,则募集资金到位后用于项目剩余投资及置换已支付款项。
    若本次发行实际募集资金低于投资金额,公司将通过自筹解决。
    五、发行人的竞争优势
    (一)技术和研发优势
    公司自成立以来一直专注于信息接入行业,历来注重研发投入与技术创新。
    2007 年,公司被评为杭州市第一批“信息港”企业;2008 年,公司被认定为浙
    江省第一批高新技术企业和杭州市企业研发中心;2009 年,公司被认定为杭州
    市企业高新技术研发中心,并成为广电双向改造标准组成员单位;2009 年,子
    公司初灵软件被认定为软件企业;2010 年,公司被评为浙江省级高新技术企业
    研究开发中心。
    1、高效的研发机制
    公司拥有一支优秀的信息接入研发团队,专注于信息接入领域的研究,报告
    期研发投入总额占营业收入总额的 5.95%。截至报告期末,公司研发人员占总人
    数的比例达 34.38%。公司根据信息接入产品生命周期的特点,建立了“项目线+
    资源线”的矩阵式研发管理体系,确保产品开发计划的高效率、高质量和市场适
    用性。同时,公司重视与外部机构的合作开发,以开放的态度不断汲取外界的先
    进技术和理念。未来,公司将继续加大研发投入,进一步提升在信息接入领域的
    技术优势,同时积极拓展与外部机构的技术合作,以内外互动的形式更快地跟进
    前沿技术的发展。
    2、突出的研发成果
    得益于持续的研发投入,公司取得了一系列研发成果,目前已获得 6 项专利,
    18 项软件著作权,4 项软件产品登记证书,另有 12 项专利正处于审批阶段。
    在大客户接入类产品研发方面,公司于 1999 年在国内较早使用 FPGA 可编
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    程器件,以自主研制协议转换器和光端机产品,打破国外同类产品的垄断,并于
    2003 年率先在国内推出光猫;在广电宽带信息接入领域,公司于 2005 年在国内
    提出将电力线上网技术进行改造,充分利用我国广电网络的入户网络,低成本、
    高效率地推进广电网络的双向改造,目前已成为广电网络双向改造、实现“三网
    融合”的主流方案之一;在机房设备管理系统领域,公司所开发的“机房基站动
    环、核心设备管理及监控系统”被评为 2010 年度国家重点新产品。
    (二)产品优势
    公司凭借突出的研发能力、高效的管理模式、柔性化的生产模式,快速高效
    地开发适应市场需求的新产品。公司奉行产品“品质可靠,使用高效”的原则,
    在保证产品质量的前提下,不断提升产品的性能。
    公司在 E1 信号处理技术、同轴数据信号处理技术、网络传输和控制技术、
    嵌入式系统开发技术、软件平台开发技术等方面已有深厚的积累,结合自身在电
    信、移动、联通、广电、金融、公安等领域所积累的行业服务经验,能为各行业
    客户研发适合其需求的信息接入设备。
    (三)管理及文化优势
    公司在运营过程中,导入 ERP 系统和 CRM 系统,有效实现了信息资源共享。
    公司在消化吸收众多先进企业管理经验的基础上,形成了有自己特色的、较为完
    善的经营管理制度和内部控制制度,具有较强的执行力。
    公司在运营中坚持“一个流程,八个原则”。“一个流程”,是指贯穿于公
    司整个运营体系的质量管理流程;“八个原则”,是指诚信原则、顾客为中心原
    则、积极工作原则、细致管理原则、批评与自我批评原则、贡献原则、收入匹配
    原则和大胆用人原则。
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    第三节 本次发行概况
    一、发行人基本情况
    1、中文名称: 杭州初灵信息技术股份有限公司
    2、英文名称: Hangzhou CNCR-IT Co.,Ltd.
    3、注册资本: 3,000 万元
    4、法定代表人:洪爱金
    5、股份公司成立日期: 2009 年 8 月 24 日
    6、有限公司成立日期: 1999 年 12 月 10 日
    7、公司住所: 杭州市滨江区浦沿街道伟业路 1 号 5 幢
    8、邮政编码: 310052
    9、联系电话: 0571-86791278
    10、传真号码: 0571-86791287
    11、互联网地址: http://www.cncr-it.com
    12、电子信箱:IR@ cncr-it.com
    13、负责信息披露和投资关系的部门:证券投资部
    部门负责人: 杨可明
    联系电话: 0571-86791278
    二、本次发行的基本情况
    1、股票种类              人民币普通股(A 股)
    2、每股面值              1.00 元
    3、发行股数              1,000 万股,占发行后总股本的 25.00%
    4、每股发行价格          通过向询价对象初步询价确定发行价格
    32.89 倍(每股收益按照 2010 年 12 月 31 日经审计的扣除非经常
    5、市盈率
    性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)
    6、发行前每股净资产      2.79 元(按照 2010 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东的净
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                招股说明书
    资产除以本次发行前总股本计算)
    7.60 元(按照 2010 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东的净
    7、发行后每股净资产
    资产加上本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算)
    8、市净率                3.29 倍(按照发行价格除以发行后每股净资产计算)
    采用网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式
    9、发行方式
    或国家有关部门规定的其他方式
    符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的符合资格的投资
    10、发行对象
    者(国家法律、法规禁止购买者除外)
    11、承销方式             主承销商余额包销
    12、募集资金总额         25,000 万元
    13、募集资金净额         22,036.70 万元
    承销保荐费用:             2,250 万元
    律师费用:                   147 万元
    14、发行费用概算         审计及验资费用:             244 万元
    信息披露费用:               317 万元
    发行手续费:                 5.30 万元
    三、本次发行有关当事人
    保荐人(主承销商):国信证券股份有限公司
    法定代表人:何如
    住所:深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层
    电话:0571-85215100
    传真:0571-85215102
    保荐代表人:傅毅清        包世涛
    项目协办人:但敏
    项目组成员:谢晶晶        任绍忠     卓小伟   楼瑜   付程    洪丹
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    律师事务所:北京市观韬律师事务所
    法定代表人:韩德晶
    住所:北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 17 层
    电话:010-66578066
    传真:010-66578016
    经办律师:刘榕       曹亚娟   张文亮
    会计师事务所:中汇会计师事务所有限公司
    法定代表人:余强
    住所:杭州市解放路 18 号铭扬大厦
    电话:0571-87178855
    传真:0571-87178856
    经办注册会计师:杨建平         包平荣
    资产评估机构:浙江天源资产评估有限公司
    法定代表人:钱幽燕
    住所:杭州市解放路 18 号铭扬大厦
    电话:0571-87178760
    传真:0571-87178686
    经办注册资产评估师:陆学南        潘豪锋
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                            招股说明书
    股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
    住所:深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼
    电话:0755-25938000
    传真:0755-25988122
    收款银行:中国工商银行股份有限公司深圳市分行深港支行
    户名:国信证券股份有限公司
    账号:4000029119200021817
    申请上市证券交易所:深圳证券交易所
    法定代表人:宋丽萍
    住所:深圳市深南东路 5045 号
    电话:0755-82083333
    传真:0755-82083164
    发行人与本次发行有关的保荐人(主承销商)、证券服务机构及其负责人、
    高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
    四、与本次发行上市有关的重要日期
    1、发行公告的刊登日期:2011 年 7 月 15 日
    2、询价推介日期:         2011 年 7 月 18 日~2011 年 7 月 20 日
    3、定价公告的刊登日期:2011 年 7 月 22 日
    4、申购日期和缴款日期:2011 年 7 月 25 日
    5、股票上市日期:         2011 年 8 月 3 日
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    第四节 风险因素
    投资者在评价本公司此次发售的股票时,除本招股说明书提供的其他各项
    资料外,应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可
    能影响投资者决策的程度大小排序,但并不表示风险因素依次发生。
    一、客户集中度较高的风险
    2008 年、2009 年和 2010 年,公司向前五名客户的销售金额合计占当期营业
    收入的比例分别为 61.29%、57.32%和 48.73%。
    公司实施大客户策略,充分把握核心客户的服务需求,在资源分配方面予以
    倾斜,优先保证大客户的需要。同时,报告期内公司不断拓展新客户,减少了公
    司对大客户的依赖程度,前五名客户集中度在不断下降。但是,如果未来公司主
    要客户的需求变动未能快速响应、及时跟进,将对公司的经营造成一定的不利影
    响。
    二、市场开拓风险
    公司自成立以来一直专注于信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和
    销售,虽然在长期的发展过程中公司秉承市场导向的原则,积累了丰富的研发经
    验和技术转换成功案例,构建了符合所处阶段特点,同时覆盖 24 个省、市、自
    治区的营销网络,但是在后续的市场竞争中,也不排除因外部经济技术等环境因
    素发生重大变化,或者公司新技术开发与市场需求不同步,从而对公司市场的持
    续开拓造成不利影响。
    三、核心人员流失的风险
    公司的核心竞争力主要来源于公司拥有的关键管理人员、核心技术人员及其
    研发的核心技术。近年来,公司业绩的持续快速成长和核心技术的不断提升不可
    避免地依赖于上述核心人员。
    针对核心人员流失、核心技术泄密的风险,公司采取以下激励和约束机制:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                     招股说明书
    第一,公司通过核心人员直接持有公司股权的方式,稳定核心人员与公司的服务
    关系,防范核心人员流失的风险;第二,公司与核心人员签订《保密协议》,明
    确公司与核心人员之间的权利义务,防止核心技术的流失或泄密;第三,公司将
    已经成型的技术进行知识产权保护申请,通过法律手段保证公司核心技术;第四,
    公司重视人才的培养和吸纳,不断地储备和壮大公司的人才队伍。虽然公司采取
    了以上措施,但仍不排除公司存在核心人员流失、核心技术泄密的风险,从而给
    公司的经营带来较大的负面影响。
    四、募集资金投资项目风险
    本次募集资金拟投向“年产 43.75 万台信息接入产品项目”、“信息接入技术
    研发中心建设项目”、 营销网络建设项目”和“其他与主营业务相关的营运资金”。
    募集资金投资项目是在公司现有业务良好发展态势和经过充分市场调研的基础
    上提出的,并且公司在核心技术、市场营销、人员安排等方面经过精心准备,若
    能得到顺利实施,公司的生产能力、技术水平、研发能力和营销能力将得以大幅
    提升,业务规模和范围也将进一步扩展,有利于公司进一步增强其核心竞争力和
    盈利能力,并能够在提高市场占有率等方面产生积极的影响。但是在上述项目的
    实施过程中,也不排除因经济环境发生重大变化,或者市场开拓与产能增加不同
    步所带来的风险,从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。
    五、关联交易占比较大风险
    发行人 2008-2010 年关联销售占营业收入的比重较大,分别为 43.68%、
    5.52%和 0.01%;关联采购占营业成本的比重较大,分别为 23.47%、11.35%和
    1.50%。关联交易在发生时有其必要性,且作价公允,相关审批程序合规;同时,
    发行人减少关联交易措施有效,报告期内关联交易逐年降低,2010 年 6 月之后
    已不再与关联方及既往关联方发生任何交易。
    根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律法规,公司在《公司章程》、
    《关联交易制度》、《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》等中都对关联
    交易决策权限和程序做出规定,形成了较为完善的内部控制制度。这些措施都从
    制度上规范了公司的运作,减少了通过关联交易操纵公司的风险。但若公司内部
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    控制有效性不足,运作不够规范,控股股东、实际控制人仍旧可以通过关联交易
    对公司及股东造成影响。
    六、公司规模较小,面临行业整合风险
    目前信息接入设备制造业企业规模普遍偏小,行业竞争激烈。随着“三网融
    合”的不断推进,信息接入设备制造业面临着空前的发展契机,同时也面临着新
    一轮的行业整合,抓住发展机会做大做强的企业将成为未来行业的领导者,在行
    业整合中起主导作用。公司虽然目前技术较为先进、市场认可度较高,但毕竟规
    模较小,如果未来不能获得有力的资金支持以推动公司发展,不能通过技术提升
    以应对市场要求,不能通过有效的销售手段以进一步开拓市场,可能在未来竞争
    中失去优势地位,面临行业整合风险。
    七、毛利率以及成长性波动的风险
    报告期内,发行人主要产品售价整体出现下滑,但其通过技术的不断改进和
    议价能力的不断提高,将主要产品的毛利率保持在较高水平。与此同时,发行人
    主要产品销售量均有显著提升,销售量的增加足以抵消售价持续下滑对营业利润
    和利润总额的不利影响,报告期内发行人营业利润、利润总额和净利润均呈现大
    幅增长态势。但是不排除未来随着竞争的加剧以及电信、移动等通讯运营商客户
    议价能力的加强,公司主要产品价格可能出现持续下降。如果未来各类电子元器
    件采购价格不能持续下降,或者公司不能通过技术的不断改进等降低单位成本,
    不能通过有效的销售手段以进一步开拓市场提高销量,发行人存在毛利率下降及
    公司整体成长性波动的风险。
    八、实际控制人不当控制的风险
    洪爱金持有公司控股股东上海玄战 100%的股权,上海玄战持有公司本次发
    行前 78.17%的股份。本次发行前,洪爱金能够控制公司 78.17%的表决权,是本
    公司的实际控制人。虽然本公司建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等,
    但本公司的实际控制人洪爱金仍可凭借其控股地位,通过行使表决权等方式对本
    公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制,从而损害公司及公司中小股
    东的利益。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    九、税收优惠政策变化风险
    根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税
    务局联合发布的浙科发高[2008]250 号文件,公司被认定为高新技术企业,认定
    有效期 3 年,故公司 2008 年度-2010 年度的企业所得税的适用税率为 15%。
    此外,子公司初灵软件被认定为软件企业,根据财政部、国家税务总局发布
    的《关于企业所得税若干优惠政策的通知》(财税[2008]1 号),享受 2009 年、2010
    年免征企业所得税,2011-2013 年度减半征收企业所得税的优惠政策。
    根据财政部、国家税务总局、海关总署《关于鼓励软件产业和集成电路产业
    发展有关税收政策问题的通知》(财税[2000]25 号),初灵软件在 2010 年 12 月
    31 日前销售自行开发生产的软件产品时对增值税实际税负超过 3%的部分实行即
    征即退的政策。该优惠政策的截止期为 2010 年 12 月 31 日,虽然 2011 年初国务
    院出台的《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》(国发〔2011〕
    4 号)中明确将继续实行对软件产品的增值税优惠政策,但税务机关相关具体文
    件尚未出台。
    如果公司及子公司未来不再符合享受相关税收优惠的条件,那么,将对公司
    的经营成果产生一定的不利影响。
    十、应收账款余额较大的风险
    报告期内各期期末,公司应收账款净额较大,分别为 652.16 万元、2,826.58
    万元及 4,058.68 万元。主要原因为:受公司销售规模的扩张和销售季节性的影响,
    各期末,公司按合同约定尚在信用期的应收账款增大;随着公司资金实力的提升
    及与部分地域运营商合作紧密度的提升,公司面向运营商等直销客户的销售不断
    提升。以运营商为主的直销客户一般实力较为雄厚,公司给予它们较经销客户相
    比较长的信用账期且授信额度较大。公司主要客户财务状况良好、商业信用度高,
    具有较强的支付能力。报告期内,公司应收账款的回款情况正常,截至报告期末,
    公司应收账款质量良好,账龄基本为一年以内,其发生坏账损失的风险较小。尽
    管如此,公司应收账款余额较大仍对公司业务的快速发展产生一定的不利影响。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    十一、非经常性损益占净利润比例较大的风险
    报告期内,公司归属于母公司股东的非经常性损益净额占归属于母公司股东
    净利润比例分别 10.67%、7.20%及 7.01%,非经常性损益净额占归属于母公司股
    东净利润的比例较小且逐年降低。未来公司将继续大力发展主营业务,保持增长
    势头,扩大销售规模,提高经营业绩,努力提高经营性利润占净利润的比例,降
    低非经常性损益占净利润的比例。但不排除因各种因素导致公司经营性利润下滑
    或增长不快,非经营性损益在净利润中的比例增大,公司盈利质量下降的可能。
    十二、核心元器件依赖进口的风险
    发行人核心元器件芯片基本依赖进口。由于进口主芯片的生产及供货周期较
    长,且部分芯片为厂商独家生产和供应,如果不能保证按时、足量供货,将对发
    行人的正常生产经营造成不利影响。虽然发行人已采取增加订货量、扩大库存、
    寻找替代芯片等方式防范主要芯片供应不足的影响,但并不排除因芯片供应不足
    对发行人正常生产经营造成不利影响的风险。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                        招股说明书
    第五节 发行人基本情况
    一、公司改制重组及设立情况
    (一)设立方式
    本公司是由初灵有限以整体变更方式设立的股份有限公司。初灵有限经中汇
    事务所审计的截至 2009 年 7 月 31 日的净资产为 3,310.98 万元,按 1.103660074:1
    的比例折合成股本 3,000 万元,超过部分的净资产 310.98 万元计入资本公积。整
    体变更设立股份公司前后各股东的持股比例不变。
    公司于 2009 年 8 月 24 日在杭州市工商行政管理局办理工商登记,注册资本
    3,000 万元,工商注册号为 330108000000748。
    (二)发起人
    公司设立时,各发起人及其持股情况如下:
    序号                股东名称             持股数(万股)     比例(%)
    1      上海玄战                            2,345.10          78.17
    2      何军强                              150.00             5.00
    3      都 辉                               142.50             4.75
    4      李 斌                                99.90             3.33
    5      顾士平                               99.00             3.30
    6      金 兰                                51.00             1.70
    7      殷延东                               12.00             0.40
    8      杨可明                               12.00             0.40
    9      郭希侠                               12.00             0.40
    10     杨桂飞                               12.00             0.40
    11     邵宏伟                               12.00             0.40
    12     蒋 勤                                12.00             0.40
    13     任忠惠                               10.20             0.34
    14     肖友任                                7.80             0.26
    15     王力成                                7.50             0.25
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    16   陈连清                                    7.50                  0.25
    17   张 婷                                     7.50                  0.25
    合   计                        3,000.00               100.00
    (三)发行人改制设立前后,主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要
    业务
    公司的主要发起人系上海玄战和自然人何军强。在改制设立发行人前后,主
    要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务没有发生重大变化,具体为:
    主要发起人                     拥有的主要资产                   目前实际从事的主要业务
    长期股权投资(其中:持有初灵股份 78.17%股权、
    上海玄战                                                             股权投资
    凯贝数字 100%股权[注 1]),货币资金
    初灵股份 5%股权、杭州鸿泉数字设备有限公司
    何军强      86.12%股权、杭州网间信息技术有限公司 75%股                  -
    权
    注 1:凯贝数字已于 2010 年 5 月 27 日办妥工商注销手续。
    (四)发行人改制设立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务
    发行人由初灵有限整体变更设立,发行人改制设立时拥有的主要资产为承继
    初灵有限的整体资产,主要为从事信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产
    和销售所需要的固定资产、由此产生的存货、应收款项和货币资金等。公司设立
    以来,实际从事的主要业务为信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销
    售。
    (五)改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程,以及原企业和
    发行人业务流程间的联系
    改制前原企业的业务流程与改制后发行人的业务流程没有本质变化,改制后
    发行人增加制定了一系列内部管理制度,健全了风险控制体系。具体的业务流程
    参见本招股说明书“第六节 业务与技术”之“九、发行人的主营业务”之“(二)
    发行人主要产品的生产工艺流程”及“(三)发行人的业务模式”。
    (六)发行人成立以来,在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变情
    况
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    公司的主要发起人为上海玄战和自然人何军强。发行人设立以来,在生产经
    营方面与主要发起人无关联关系。
    (七)发起人出资资产的产权变更手续办理情况
    发行人由初灵有限整体变更而来,原初灵有限的资产、债权债务全部由发行
    人承继。截至本招股说明书签署日,各类资产的产权变更手续已经办理完毕。
    (八)发行人资产完整及人员、财务、机构和业务独立的情况
    1、资产完整性
    发行人由初灵有限整体变更设立,原初灵有限的业务、资产、债权、债务均
    已整体进入发行人。发行人合法拥有其使用的土地、厂房、生产设备以及与生产
    经营相关的商标、专利、非专利技术等资产的所有权或使用权,具有独立的原材
    料采购、产品销售系统。
    发行人与股东之间的资产权属清晰,生产经营场所独立,不存在依靠股东的
    生产经营场所进行生产经营的情况,不存在发行人以资产为其股东提供担保的情
    形,发行人对所有资产拥有完全的控制支配权。
    公司主要产品均为通信接入设备,公司的核心竞争优势在于其研发能力和丰
    富的行业经验,能够根据上游芯片等技术的更新换代、下游不同行业客户的差别
    化需要,生产出引领市场、适应市场的信息接入产品。因此,发行人并不专注于
    某一元器件的生产,发行人生产中使用的元器件如激光器、芯片等,均为外购;
    在生产工艺上,除核心的功能设计过程和涉及产品质量保证的工艺外,还采用外
    协加工。因此,在报告期内,发行人向科尔惠和世宸机械采购电源和机械面板这
    两种元器件,不是公司核心技术所在,是发行人一贯执行的政策的体现。发行人
    的资产始终具有完整性。
    2、人员独立性
    发行人的董事、监事、总经理及其他高级管理人员,均以合法程序选举或聘
    任,不存在控股股东、实际控制人超越发行人股东大会和董事会作出人事任免决
    定的情况。
    1-1-32
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    发行人的总经理、副总经理、董事会秘书、总监等高级管理人员均专职在发
    行人工作并领取薪酬,并无在控股股东中担任除董事以外的其他职务,亦没有在
    控股股东中领薪;发行人的财务人员没有在股东单位及其下属企业兼职。
    报告期内,发行人实际控制人暨现任董事长、总经理洪爱金先生因持股原因
    曾担任科尔惠的监事、世宸机械的经理、海德网络的董事,但实际未参与过上述
    企业的日常经营管理及决策。初灵股份成立后,洪爱金不再在上述企业担任任何
    职务。
    除洪爱金先生外,发行人的总经理、副总经理、董事会秘书、总监等高级管
    理人员及核心技术人员均未在既往关联方、控股股东中任过职。
    3、财务独立性
    发行人设有独立的财务部门,并已按《中华人民共和国会计法》等有关法律
    法规的要求建立了独立的财务核算体系,能够独立的作出财务决策,具有规范的
    财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人独立在银行开立账户,不存在
    与股东单位及其下属企业共用银行账户的情形。发行人作为独立的纳税人,依法
    独立进行纳税申报和履行纳税义务。
    4、机构独立性
    发行人已经建立健全了股东大会、董事会、监事会及总经理负责的管理层等
    机构及相应的议事规则,形成了完整的法人治理结构。发行人建立了适应经营需
    要的组织结构,拥有完整的业务系统及配套部门,各部门已构成一个有机整体。
    发行人与股东单位之间不存在混合经营、合署办公的情况,发行人各职能部门与
    股东单位及其职能部门之间不存在上下级关系,不存在股东单位干预发行人正常
    经营活动的现象。
    5、业务独立性、采购独立性和销售独立性
    发行人的主营业务为信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售,
    拥有独立的生产及辅助生产系统、采购和销售系统以及独立的研发体系,不依赖
    股东单位及其他关联方,与控股股东、实际控制人及其控制的企业不存在同业竞
    争。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    发行人的控股股东上海玄战、实际控制人洪爱金已分别出具《关于避免同业
    竞争的承诺函》,具体承诺事项参见本节“九、实际控制人、持有 5%以上股份
    的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员的重要承诺”之“(一)避
    免同业竞争的承诺”。
    发行人在元器件、原材料采购方面,拥有独立的采购决策机构和执行机构,
    在采购时,除部分特殊芯片外,会向两家以上供应商进行招标,择其优者采购,
    因此在采购方面,发行人拥有独立性,电源模块和机械面板报告期内也均有两家
    供应商以上,不存在依赖控股股东和关联方科尔惠及世宸机械的情况。
    在销售方面,在报告期初,发行人自身即拥有完整的营销团队和营销网络,
    主要的客户开拓和客户维护,也均依靠发行人自身的营销团队。报告期内,虽
    2008 年度通过关联方销售的比例较大,但发行人的销售主要还是由自身的营销
    团队独立完成。
    6、技术独立性
    发行人的主营业务为信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售,
    一直拥有独立的研发体系和研发团队,目前已获得多项核心技术、专利、软件著
    作权、软件产品登记证书。同时,发行人独立对外开展技术合作,与杭州电子科
    技大学等高校合作进行基础研发,并多次承担杭州市、浙江省科技规划项目以及
    国家广播电影电视总局下属广播电视规划院的科技项目。
    报告期内,发行人的主要关联方(包括既往关联方)上海玄战主要帮助发行
    人进行客户培育和维护,并无信息接入产品的研发、生产能力;海德网络为纯信
    息接入产品经销商,也无相应的研发、生产能力;科尔惠及世宸机械的主营业务
    为电源和机械面板,其生产技术和研发方向与信息接入产品差距很大。因此,发
    行人在技术和研发方面不存在依靠关联方的情况和可能性,发行人的技术具有独
    立性。
    综上所述,发行人资产完整,在人员、财务、机构、业务、采购、销售和技
    术方面与股东单位相互独立,拥有独立完整的资产结构和业务系统,已形成自身
    的核心竞争力,具有独立面向市场的经营能力。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                         招股说明书
    保荐机构认为:发行人资产完整,在资产、业务、技术、人员、财务、采购
    及销售渠道方面与股东单位相互独立,拥有独立完整的资产结构和业务系统,具
    有自身的核心竞争力及独立面向市场的经营能力,符合《首次公开发行股票并在
    创业板上市管理暂行办法》第十八条的规定。
    发行人律师认为:发行人资产完整,在资产、业务、技术、人员、财务、采
    购及销售渠道方面独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业;发行人拥
    有独立完整的资产结构和业务系统,已形成自身的核心竞争力,具有独立面向市
    场的经营能力,符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八
    条的规定。
    申报会计师认为:报告期内发行人与关联方之间发生的经常性关联销售和关
    联采购,在发生时有其必要性,且作价公允。报告期内及目前发行人在资产、业
    务、技术、人员、财务、采购及销售渠道方面具备独立性和完整性。发行人具有
    完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力,与控股股东、实际控制人及其
    控制的其他企业间不存在同业竞争,以及严重影响公司独立性或者显失公允的关
    联交易。发行人符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八
    条的规定。
    二、发行人设立以来的重大资产重组情况
    发行人自设立以来未发生重大资产重组,只在 2009 年 6 月将持有的子公司
    杭州初灵凯贝数字技术有限公司 75%的股权转让给上海玄战。
    1、凯贝数字的基本情况
    (1)凯贝数字自设立以来的股本演变情况
    ① 2008 年 5 月设立
    凯贝数字系由初灵有限和何军强于 2008 年 5 月 20 日共同以货币方式出资设
    立,凯贝数字成立时的股权结构如下:
    股东姓名              出资额(万元)          出资比例(%)
    初灵有限                  225.00                   75.00
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                    招股说明书
    何军强                   75.00                             25.00
    合    计                 300.00                            100.00
    ② 2009 年 6 月股权转让
    凯贝数字股东会于 2009 年 6 月 3 日作出决议,同意初灵有限、何军强将其
    各自持有的股权转让给上海玄战。
    2009 年 6 月 3 日,初灵有限、何军强与上海玄战签署《股东转让出资协议》,
    分别将其所持凯贝数字 75%(计 225 万元)、25%(计 75 万元)的股权转让给上
    海玄战。
    本次股权转让完成后,凯贝数字的股权结构如下:
    股东姓名              出资额(万元)                 出资比例(%)
    上海玄战                  300.00                            100.00
    合    计                 300.00                            100.00
    ③ 2010 年 5 月注销
    根据杭州工商局滨江分局于 2010 年 5 月 27 日出具的(滨)准予注销[2010]
    第 017584 号《工商企业注销证明》,凯贝数字办妥相关工商登记手续。
    (2)凯贝数字主要财务状况
    单位:万元
    2010 年           2009 年              2008 年
    项    目
    12 月 31 日        12 月 31 日         12 月 31 日
    资产总计                                        -          284.09                 898.13
    负债合计                                        -              0.71               541.73
    净资产                                          -          283.38                 356.40
    营业收入                                        -          774.33                 640.23
    利润总额                                        -          -72.76                   51.66
    净利润                                          -          -73.47                   56.40
    (3)凯贝数字合法合规情况
    根据杭州工商局滨江分局、杭州市滨江区国家税务局、杭州市地方税务局高
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                     招股说明书
    新(滨江)税务分局、杭州市环境保护局滨江区分局、杭州市滨江区安全生产监
    督管理局出具的证明文件,凯贝数字在存续期间在工商、税务、环保和安全生产
    方面不存在因发生违法违规行为而受到行政处罚的情形。
    2、凯贝数字实际从事的主要业务及与发行人主要业务的关系,及其设立后
    一年内转让、其后一年内注销的具体原因
    报告期内,发行人根据市场变化的情况,决定开展广电宽带接入系统(EoC)
    业务,为此设立凯贝数字,准备由其开展 EoC 相关的一切业务。但在实际运作
    中,由于该公司的成立时间短、注册资金小、知名度低等原因,始终无法直接对
    外承揽大型业务,经营效益不佳,相关 EoC 业务仍然由发行人来进行运作。由
    此,发行人设立凯贝数字的目的无法达成。自 2009 年 5 月起,发行人筹划在境
    内资本市场融资工作,并确定以 2009 年 7 月 31 日为初灵有限整体变更设立股份
    有限公司的基准日,考虑到凯贝数字的注销需要较长的周期,为不影响初灵有限
    改制时的整体净资产值,最后决定将凯贝数字转让给上海玄战后将其注销。
    凯贝数字在转让前,正在申请计算机软件著作权,发行人将凯贝数字转让给
    上海玄战时,三方协商确定凯贝数字将来拥有的 6 项计算机软件著作权归属于初
    灵股份。凯贝数字分别于 2009 年 8 月和 12 月与初灵软件签订《计算机软件著作
    权转让合同》,将其拥有的 6 项计算机软件著作权无偿转让给初灵软件。鉴于初
    灵软件办理受让的 6 项软件著作权的变更登记手续周期较长,且需要转让方凯贝
    数字协助提供相关资料,因此,上海玄战在初灵软件办理完毕全部 6 项软件著作
    权的变更登记手续后才开始注销凯贝数字,并于 2010 年 5 月完成凯贝数字的注
    销登记手续。
    3、凯贝数字股权转让价格及其公允性、所履行的法律程序
    (1)凯贝数字转让价格及其公允性
    凯贝数字的股权转让是以凯贝数字截至 2009 年 5 月 31 日经审计的净资产作
    为定价依据。根据中汇事务所出具的中汇会审[2009]1333 号《审计报告》,截至
    2009 年 5 月 31 日,凯贝数字经审计的净资产为 276.23 万元,折合为每一元出资
    额对应的净资产 0.92 元。在此基础上,考虑到每一元出资额对应的净资产与出
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    资额差异不大,故将此次股权转让价格与股权所对应出资额的比例确定为 1:1。
    此次股权转让,导致 2009 年度发行人产生投资收益 21.98 万元,占当年发
    行人利润总额的 0.90%,金额与比例均较小,对发行人 2009 年度营业业绩不产
    生影响。
    (2)凯贝数字股权转让所履行的法律程序
    凯贝数字股东会于 2009 年 6 月 3 日作出决议,同意初灵有限、何军强将其
    各自持有的股权转让给上海玄战。
    2009 年 6 月 3 日,初灵有限、何军强与上海玄战签署《股东转让出资协议》,
    分别将其所持凯贝数字 75%(计 225 万元)、25%(计 75 万元)的股权转让给上
    海玄战。
    2009 年 6 月,凯贝数字办理了本次股权转让的工商变更登记手续,杭州工
    商局滨江分局以(滨)准予变更[2009]第 013930 号文件对本次股权转让予以核
    准。
    4、转让后凯贝数字的业务情况以及与发行人的往来
    (1)转让后凯贝数字的业务开展情况
    转让后,凯贝数字已停止了经营,除按转让前约定向发行人转让计算机软件
    著作权证书,以及将收到的原有客户退货的 EoC 产品销售给发行人(金额为 11.41
    万元)外,凯贝数字无其他经营活动。
    (2)转让后凯贝数字与发行人的往来
    转让后凯贝数字与发行人的交易、往来包括:
    ①2009 年 10 月,由于不再从事数字电视设备业务,凯贝数字将收到的客户
    退货的广电宽带信息接入系统产品销售给公司,金额为 11.41 万元,款项当月已
    结清;
    ②2009 年 8 月、2009 年 12 月,初灵软件与凯贝数字签订《计算机软件著作
    权转让合同》,凯贝数字将其拥有 6 项计算机软件著作权无偿转让给初灵软件。
    1-1-38
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    除上述交易外,凯贝数字与发行人无其他交易和往来。
    经比较,2008 年底凯贝数字的资产总额、2008 年实现营业收入、利润总额
    占初灵有限(合并)相关指标的比例均小于 20%。
    5、保荐机构和发行人律师的核查意见
    (1)保荐机构认为:
    凯贝数字的转让和注销是发行人根据企业经营状况独立自主做出的经营决
    定。凯贝数字存续期间在工商、税务、环保和安全生产方面不存在因发生违法违
    规行为而受到行政处罚的情形。转让后,凯贝数字已停止了经营,除按转让前约
    定向发行人子公司转让计算机软件著作权、以及将收到的原有客户退货的广电宽
    带信息接入系统产品销售给发行人外,凯贝数字无其他经营活动,与发行人无其
    他交易和往来。凯贝数字已按照《公司法》的规定履行了清算程序,并办理了注
    销登记,注销过程合法。
    (2)发行人律师认为:
    ①凯贝数字已按照《公司法》的规定履行了清算程序,并办理了注销登记,
    注销过程合法;凯贝数字存续期间在工商、税务、环保和安全生产方面不存在因
    发生违法违规行为而受到行政处罚的情形。
    ②转让后,凯贝数字已停止了经营,除按转让前约定向发行人子公司转让计
    算机软件著作权、以及将收到的原有客户退货的广电宽带信息接入系统产品销售
    给发行人外,凯贝数字无其他经营活动,与发行人无其他交易和往来。
    三、发行人组织结构图
    截至本招股说明书签署日,发行人的组织结构图如下:
    (一)发行人外部组织结构图
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                          招股说明书
    100%
    海德网络
    65%
    洪爱金                                    科尔惠
    60%           世宸机械
    100%
    86.12%
    杭州鸿泉数字设备有限公司
    上海玄战         其他自然人股东(注)                 何军强
    78.17%                    16.83%                     5%                 75%   杭州网间信息技术有限公司
    25%
    75%
    初灵股份                       凯贝数字
    100%
    初灵软件
    注 1:上表中虚框所列示的公司为发行人及实际控制人曾经投资的公司;
    注 2:其他自然人股东是指都辉、李斌等 15 名自然人股东,详见本节“六、发行人有
    关股本的情况”之“(一)本次发行前后发行人股本变化情况”的相关内容。
    (二)发行人内部组织结构图
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                      招股说明书
    股东大会
    战略委员会
    监事会
    提名委员会
    董事会
    薪酬与考核委员会
    董事会秘书
    审计委员会
    总经理
    证券投资部
    内部审计部
    财          质         市   物             生   研   行            人
    务          管         场   流             产   发   政            力
    部          部         部   部             部   部   部            资
    源
    部
    (三)发行人内部组织机构设置及运行情况
    公司董事会下设战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会
    等专门委员会。
    董事会秘书主要负责收集国家宏观经济政策及证券市场信息,筹备股东大
    会、董事会的召开,办理公司股票托管登记、信息披露事务、投资者关系管理及
    其他证券事务。
    内部审计部主要负责制定和实施公司内部审计工作计划,监督内部控制制度
    的执行情况;向监事会和审计委员会提供所需资料、协助其进行检查和审计;配
    合公司聘请的外部审计机构完成年度和专项审计。
    公司的日常经营管理团队由总经理、副总经理、总监等组成,在董事会领导
    下,负责公司的日常经营与管理。
    发行人主要职能部门的职责如下:
    1、证券投资部:负责公司对外投资、资产处置、并购重组等工作;负责对
    1-1-41
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                  招股说明书
    公司控股子公司的股权及相关投资项目的管理;负责公司信息披露及投资者关系
    的管理等。
    2、财务部:负责公司日常财务核算和管理,制定并不断完善公司的财务管
    理及内部控制制度;及时掌握财政、税务、外汇、金融等政策动向,控制重大投
    资和经营活动的财务风险,为公司整体战略的实施提供财务方面的支持。
    3、质管部:负责公司产品质量的全面管理;负责按要求编制质量体系文件
    和实施质量体系审核;分析质量不合格原因;组织并实施对公司员工进行质量管
    理体系的培训。
    4、市场部:负责公司品牌形象宣传;关注市场的发展方向,向公司提供关
    于新产品的发展趋势等的信息;保证公司与客户沟通的渠道双向畅通;积极开拓
    市场,确保市场占有率和完成年度销售任务。
    5、物流部:负责合格供应商的评定;负责元器件、外协件的采购,以保证
    生产顺利进行;主动了解原材料供应市场相关原材料的供货价格及替代品情况,
    与供应商进行外购件的商务谈判。
    6、生产部:根据产品生产流程,对生产过程进行跟踪、协调、服务;负责
    生产调度管理工作,不断完善生产控制体系;保质保量按时完成公司下达的生产
    任务。
    7、研发部:负责公司的产品更新,解决重大的技术问题,对产品的技术质
    量负责;积极采用新工艺、新装备、新材料,提高产品质量,降低生产成本;负
    责新产品的开发。
    8、行政部:负责公司行政文书的处理;负责重要会议的组织及会务工作;
    负责对外的联系工作。
    9、人力资源部:组织制订公司用工制度、人事管理制度、劳动工资制度、
    人事档案管理制度、员工手册等制度和实施细则并负责组织实施;负责公司员工
    劳动合同的签订、终止、解除与管理;负责收集人才信息并组织招聘工作;制订
    培训计划并负责实施。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    四、发行人控股子公司、参股子公司简要情况
    (一)控股子公司初灵软件基本情况
    初灵股份持有初灵软件 100%的股权。初灵软件于 2008 年 4 月 29 日在杭州
    市工商局高新区(滨江)分局注册成立,注册号为 330108000017500。截至本招
    股说明书签署日,初灵软件的注册资本及实收资本均为 100 万元,法定代表人为
    洪爱金,住所为杭州市滨江区伟业路 1 号 5 幢 3 层东 4 区,经营范围为技术开发、
    技术服务、成果转让、销售:计算机软硬件;其他无需报经审批的一切合法项目。
    截至 2010 年 12 月 31 日,初灵软件总资产 2,661.42 万元、净资产 2,582.62
    万元,2010 年度净利润 1,438.03 万元(以上数据经中汇事务所审计)。
    (二)参股子公司基本情况
    本公司无参股子公司。
    五、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情
    况
    (一)持有发行人 5%以上股份的主要股东的基本情况
    本次发行前,持有公司 5%以上股份的股东为上海玄战、何军强,分别持有
    发行人 78.17%、5%的股份。
    1、上海玄战
    上海玄战于 2005 年 10 月 26 日在上海市工商行政管理局注册成立,注册号
    为 310114001558626。截至本招股说明书签署日,上海玄战注册资本及实收资本
    均为 500 万元,法定代表人为洪爱金,住所为上海市嘉定区南翔镇民主街 68 号
    9 幢 205 室,经营范围为电子产品科技领域内的技术咨询,实业投资,投资咨询
    (除金融证券)。
    (1)设立情况
    上海玄战由自然人洪爱金、罗权于 2005 年 10 月 26 日共同以货币资金出资
    设立,注册资本为 50 万元。其设立时股权结构如下:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                  招股说明书
    序号                   股东名称                  金额(万元)                   比例(%)
    1                     洪爱金                          32.50                     65.00
    2                     罗   权                         17.50                     35.00
    合 计                                 50.00                    100.00
    上海玄战设立时,根据当时的《公司法》要求,公司的股东不得少于两名,
    故洪爱金与罗权约定,由罗权代洪爱金持有上海玄战 35%的股权,洪爱金实际持
    有上海玄战 100%的股权。
    2005 年 10 月 11 日,上海同诚会计师事务所出具了同诚会验(2005)第 14682
    号《验资报告》,对此次出资进行了审验。
    (2)股权转让和增资
    2009 年 12 月 28 日,为规范持股行为,经上海玄战股东会决议,同意罗权
    将其持有上海玄战 35%的股权转让给洪爱金,同时上海玄战增资 450 万元,由洪
    爱金以货币资金出资。
    同日,罗权与洪爱金签订了《股权转让协议》,罗权将其代洪爱金持有的上
    海玄战 17.50 万元的股权变更为由洪爱金持有。
    2010 年 1 月 8 日,上海建衡会计师事务所出具沪建衡(2010)验字第 010
    号《验资报告》对本次股权变更进行了审验。此次股权变更前后上海玄战股权结
    构如下:
    变更前                        变更                  变更后
    序号             股东名称          金额      比例       股权转/受让         增资额   金额         比例
    (万元)      (%)     金额(万元) (万元) (万元)              (%)
    1                洪爱金           32.50     65.00            +17.50        450.00   500.00      100.00
    2                罗   权          17.50     35.00            -17.50          —      —            —
    合    计               50.00     100.00             —          450.00   500.00      100.00
    2010 年 1 月 15 日,上海玄战办理完毕工商变更登记手续。
    截至本招股说明书签署日,上海玄战的股权结构未发生变化。
    截至 2010 年 12 月 31 日,上海玄战总资产 2,470.51 万元、净资产 2,470.51
    1-1-44
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                            招股说明书
    万元,2010 年度净利润-83.64 万元(以上数据已经浙江中孜会计师事务所有限公
    司审计)。
    2、何军强
    姓名           国籍     是否拥有永久境外居留权      身份证号码
    何军强          中国              否              33072419720204****
    (二)实际控制人的基本情况
    公司董事长洪爱金持有公司控股股东上海玄战 100%的股权,上海玄战持有
    公司本次发行前 78.17%的股份。本次发行前,洪爱金能够控制公司 78.17%的表
    决权,是公司实际控制人。近两年,公司的实际控制人没有发生变化。
    洪爱金先生:1972 年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士,现任公
    司董事长、总经理以及上海玄战执行董事。近两年来,公司的实际控制人未发生
    变化。
    (三)实际控制人控股或参股的其他企业基本情况
    公司实际控制人洪爱金目前除控制本公司和上海玄战外,无控股或参股其他
    企业的情形。上海玄战的基本情况详见本节“五、持有发行人 5%以上股份的主
    要股东及实际控制人的基本情况”之“(一)持有发行人 5%以上股份的主要股东
    的基本情况”之“1、上海玄战”的相关内容。
    (四)发行人股份质押或其他有争议的情况
    截至本招股说明书签署日,公司股东持有的本公司的股份不存在质押或其他
    有争议的情况。
    六、发行人有关股本的情况
    (一)本次发行前后发行人股本变化情况
    发行人本次发行前总股本为 3,000 万股,本次拟公开发行普通股 1,000 万股,
    发行后公司总股本为 4,000 万股。本次公开发行的股份占发行后总股本的 25%。
    公司发行前后,股本结构如下:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    发行前                     发行后
    项目               股东名称    持股数         比例         持股数         比例
    (万股)     (%)          (万股)    (%)
    上海玄战              2,345.10         78.17      2,345.10         58.63
    何军强                  150.00          5.00        150.00          3.75
    都 辉                   142.50          4.75        142.50          3.56
    李 斌                    99.90          3.33         99.90          2.50
    顾士平                   99.00          3.30         99.00          2.48
    金 兰                    51.00          1.70         51.00          1.28
    殷延东                   12.00          0.40         12.00          0.30
    有限
    杨可明                   12.00          0.40         12.00          0.30
    售条
    郭希侠                   12.00          0.40         12.00          0.30
    件的
    杨桂飞                   12.00          0.40         12.00          0.30
    股份
    邵宏伟                   12.00          0.40         12.00          0.30
    蒋 勤                    12.00          0.40         12.00          0.30
    任忠惠                   10.20          0.34         10.20          0.26
    肖友任                    7.80          0.26          7.80          0.20
    王力成                    7.50          0.25          7.50          0.18
    陈连清                    7.50          0.25          7.50          0.18
    张   婷                   7.50          0.25          7.50          0.18
    拟发行社会公众股              -              -    1,000.00         25.00
    合 计            3,000.00        100.00      4,000.00        100.00
    (二)发行人前十名股东情况
    持股数         比例
    序号               股东名称                                    股权性质
    (万股)     (%)
    1      上海玄战               2,345.10        78.17       一般境内法人股
    2      何军强                  150.00          5.00          自然人股
    3      都   辉                 142.50          4.75          自然人股
    4      李   斌                  99.90          3.33          自然人股
    5      顾士平                   99.00          3.30          自然人股
    6      金   兰                  51.00          1.70          自然人股
    7      殷延东                   12.00          0.40          自然人股
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                招股说明书
    8       杨可明                             12.00          0.40              自然人股
    9       郭希侠                             12.00          0.40              自然人股
    10      杨桂飞                             12.00          0.40              自然人股
    11      邵宏伟                             12.00          0.40              自然人股
    12      蒋   勤                            12.00          0.40              自然人股
    合     计           2,959.50           98.65                   -
    (三)发行人前十名自然人股东及其在公司担任的职务
    序号                股东名称                               在公司任职情况
    1                  何军强                                        -
    2                  都    辉                                      -
    3                  李    斌         本公司董事
    4                  顾士平           本公司首席科学家
    5                  金    兰         本公司董事、副总经理
    6                  殷延东           本公司董事、市场总监
    7                  杨可明           本公司副总经理、董事会秘书
    8                  郭希侠           本公司物流总监
    9                  杨桂飞           本公司生产总监
    10                  邵宏伟           本公司财务总监
    11                  蒋    勤         本公司财务经理
    (四)最近一年发行人新增股东情况
    1、最近一年发行人新增股东情况
    2009 年 7 月,为规范持股行为,成都华程信息技术有限公司将代何军强持
    有的初灵有限股权转让给何军强;为优化公司治理,上海玄战将其持有的部分初
    灵有限的股权转让给新增自然人股东。
    2009 年 7 月 11 日,经初灵有限股东会决议,同意如下股权转让:
    出让方         金额(万元)    比例(%)         受让方            金额(万元)      比例(%)
    成都华程信息
    100.00     5.00        何军强                   100.00           5.00
    技术有限公司
    上海玄战                   336.60     16.83       都   辉                  95.00            4.75
    1-1-47
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    李    斌           66.60      3.33
    顾士平             66.00      3.30
    金    兰           34.00      1.70
    殷延东              8.00      0.40
    杨可明              8.00      0.40
    郭希侠              8.00      0.40
    杨桂飞              8.00      0.40
    邵宏伟              8.00      0.40
    蒋    勤            8.00      0.40
    任忠惠              6.80      0.34
    肖友任              5.20      0.26
    王力成              5.00      0.25
    陈连清              5.00      0.25
    张    婷            5.00      0.25
    2009 年 7 月,股权转让各方分别签署了《股权转让协议》。本次股权转让价
    格为每股 1.50 元。定价依据为:经中汇事务所审定的截至 2008 年 12 月 31 日初
    灵有限的净资产为 3,159.54 万元,扣除根据 2009 年 7 月 5 日股东会决议应分配
    的股利 362.30 万元后为 2,797.24 万元,折合每股净资产 1.40 元,在此基础上协
    商确定为每股 1.50 元。本次股权转让款已收付完毕。
    此次股权转让前后,初灵有限的股权结构如下:
    股权转让前                                    股权转让后
    股东名称      金额(万元)     比例(%)            股东名称   金额(万元)    比例(%)
    上海玄战            1,900.00          95.00   上海玄战          1,563.40       78.17
    成都华程信息
    100.00           5.00   何军强              100.00           5.00
    技术有限公司
    —             —           —           都    辉             95.00           4.75
    —             —           —           李    斌             66.60           3.33
    —             —           —           顾士平               66.00           3.30
    —             —           —           金    兰             34.00           1.70
    —             —           —           殷延东                8.00           0.40
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                         招股说明书
    —           —                  —         杨可明                  8.00            0.40
    —           —                  —         郭希侠                  8.00            0.40
    —           —                  —         杨桂飞                  8.00            0.40
    —           —                  —         邵宏伟                  8.00            0.40
    —           —                  —         蒋    勤                8.00            0.40
    —           —                  —         任忠惠                  6.80            0.34
    —           —                  —         肖友任                  5.20            0.26
    —           —                  —         王力成                  5.00            0.25
    —           —                  —         陈连清                  5.00            0.25
    —           —                  —         张    婷                5.00            0.25
    合     计         2,000.00             100.00         合    计       2,000.00          100.00
    2009 年 7 月 27 日,初灵有限办理完毕工商变更登记手续。
    2、新增股东的基本情况
    是否拥有永久
    姓名          国籍                                    身份证号码                备注
    境外居留权
    都 辉           中国               否             51012719730506****               -
    李 斌           中国               否             33010619651008****    董事
    顾士平          中国               否             32062119650612****    首席科学家
    金 兰           中国               否             21020219750826****    董事、副总经理
    殷延东          中国               否             14010319771002****    董事、市场总监
    杨可明          中国               否             33068119781024****    副总经理、董事会秘书
    郭希侠          中国               否             33900519781108****    物流总监
    杨桂飞          中国               否             33068119790912****    生产总监
    邵宏伟          中国               否             33010419690221****    财务总监
    蒋 勤           中国               否             33072419781002****    财务经理
    任忠惠          中国               否             23262219761119****    研发总监
    肖友任          中国               否             36031119850418****    销售经理
    王力成          中国               否             33062119820503****    监事会主席、研发经理
    陈连清          中国               否             32092319821205****    初灵软件研发经理
    张 婷           中国               否             41130219820703****    监事、研发副经理
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    3、新增自然人股东最近五年的履历情况
    (1)都辉:2005 年 1 月-2009 年 6 月,在中国平安财产保险股份有限公司
    深圳分公司工作,历任蛇口支公司部门经理、公司业务部总经理助理、深南路营
    业部副总经理、总经理;2009 年 6 月-2010 年 6 月,创作《生产与生活—和谐
    世界的经济哲学》(2009 年 8 月-2010 年 3 月,任初灵股份董事);2010 年 6 月
    至今,任深圳世和企业管理咨询有限公司执行董事、总经理。
    (2)李斌:2004 年 2 月至今,在祐康食品集团有限公司工作,任董事、副
    总裁;在祐康食品国际有限公司任执行董事、副总裁、总裁。2009 年 8 月至今,
    任初灵股份董事。
    (3)顾士平:2003 年 3 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,任首席科学家;
    2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任首席科学家。
    (4)金兰:2002 年 7 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任研发工程师、
    研发经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任董事、副总经理。
    (5)殷延东:2001 年 10 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任生产部
    经理、市场部经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任董事、市场总监。
    (6)杨可明:2004 年 7 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,任生产部经理;
    2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任副总经理、董事会秘书。
    (7)郭希侠:2002 年 1 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任商务主管、
    商务经理、物流经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任物流总监。
    (8)杨桂飞:2001 年 8 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任研发部工
    艺主管、质管部经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任生产总监。
    (9)邵宏伟:2002 年 10 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,任财务经理;
    2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任财务总监。
    (10)蒋勤:1999 年 12 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任出纳、财
    务会计;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任财务经理。
    (11)任忠惠:2003 年 7 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,任研发工程
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                      招股说明书
    师、研发部经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任研发总监。
    (12)肖友任:2004 年 6 月-2005 年 6 月,在杭州时畅通信技术有限公司
    工作,任技术员、销售员;2005 年 6 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任
    销售员、销售经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任销售经理。
    (13)王力成:2005 年 6 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,历任硬件工
    程师、研发经理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任监事会主席、研发经
    理。
    (14)陈连清:2006 年 6 月-2009 年 2 月,在初灵有限工作,任软件工程
    师;2009 年 2 月至今,在初灵软件工作,任研发经理。
    (15)张婷:2005 年 5 月-2009 年 8 月,在初灵有限工作,任研发经理助
    理;2009 年 8 月至今,在初灵股份工作,任监事、研发副经理。
    4、新增自然人股东的原因
    (1)都辉:都辉先生与公司实际控制人洪爱金先生为大学本科同学,至今
    双方仍保持密切关系。都辉先生多次受邀为公司营销人员进行讲课培训,为提高
    营销人员能力、水平做出了贡献。
    (2)李斌:李斌先生自 2004 年 2 月至今任职于佑康集团,参与了祐康食品
    国际有限公司在新加坡上市工作,以后长期负责祐康食品集团对外投资工作。李
    斌先生与公司实际控制人洪爱金先生为 MBA 同学,利用其丰富的投资、公司治
    理和上市经验,对公司改制、中介机构选择、公司治理等方面提供了很好的建议
    和意见,为公司规范运作做出了贡献。
    (3)顾士平等 13 人:顾士平等 13 人为公司核心技术或管理人员,为更好
    地巩固团队,故吸收上述 13 人为公司股东。
    (五)本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例
    本次发行前公司各股东之间的关联关系为:何军强系蒋勤表兄。何军强与蒋
    勤分别持有公司本次发行前 5.00%和 0.40%的股份。
    (六)本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    公司实际控制人洪爱金、控股股东上海玄战承诺:自公司股票上市之日起三
    十六个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由
    公司回购该部分股份。
    公司股东顾士平、金兰、殷延东、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、蒋勤、
    任忠惠、肖友任、王力成、陈连清、张婷承诺:自公司股票上市之日起二十四个
    月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回
    购该部分股份。
    公司股东何军强、都辉、李斌承诺:自公司股票上市之日起十二个月内,不
    转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分
    股份。
    除此之外,担任公司董事、监事、高级管理人员的洪爱金、金兰、殷延东、
    李斌、王力成、张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、任忠惠承诺:在其任
    职期间内,每年转让的股份不超过所直接或间接持有公司股份总数的 25%;离任
    后半年内,不转让所持有的公司股份。
    七、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况
    2005 年 10 月 26 日-2010 年 1 月 15 日罗权所持有的上海玄战 35%的股权系
    代洪爱金持有。详见本节“五、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制
    人的基本情况”之“(一)持有发行人 5%以上股份的主要股东的基本情况”之“1、
    上海玄战”的相关内容。此外,根据 2010 年 5 月 30 日何军强与成都华程信息技
    术有限公司出具的《备忘录》,2007 年 7 月 5 日-2009 年 7 月 27 日成都华程信
    息技术有限公司所持初灵有限 5%的股权系代何军强持有。
    除上述事项外,发行人不存在工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托
    持股或股东数量超过 200 人的情况。
    八、发行人员工及其社会保障情况
    报告期内各期期末,本公司员工人数分别为 95 人、101 人、128 人。截至
    2010 年 12 月 31 日,本公司共有员工 128 人,员工构成情况如下:
    1-1-52
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                      招股说明书
    (一)员工专业结构
    员工结构                员工人数(人)               占员工总数比例(%)
    研发人员                             44                     34.38
    生产人员                             42                     32.81
    管理人员                             16                     12.50
    销售人员                             26                     20.31
    合   计                            128                     100.00
    (二)员工受教育程度
    受教育程度                员工人数(人)               占员工总数比例(%)
    大专及以上                            100                     78.13
    高中及中专                             24                     18.75
    初中及以下                             4                       3.13
    合   计                            128                     100.00
    (三)员工年龄结构情况
    年龄区间                      员工人数               占员工总数比例(%)
    25 岁及以下                            70                     54.69
    26-30 岁                             35                     27.34
    31 岁以上                             23                     17.97
    合   计                            128                     100.00
    (四)公司执行社会保障制度、住房公积金制度、医疗制度情况
    发行人实行全员劳动合同制,按照《劳动合同法》和国家及地方其他有关劳
    动法律、法规的规定,与员工签订劳动合同。
    报告期内,发行人及控股子公司实际缴纳的养老、失业、医疗、工伤及生育
    保险和住房公积金情况如下:
    单位:万元
    项目                 2010 年                 2009 年              2008 年
    基本养老保险费                           29.08                   20.18                 25.61
    医疗保险费                               22.39                   15.16                 14.67
    失业保险费                                3.78                    2.64                  2.56
    工伤保险费                                1.07                    0.79                  0.76
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    生育保险费                         1.35             0.79              0.76
    住房公积金                        19.03            14.72             12.55
    发行人及控股子公司按照国家和地方有关社会保障的法律法规规定,为全体
    员工缴纳了养老、失业、医疗、工伤及生育保险和住房公积金。按照浙江省人力
    资源和社会保障厅相关文件, 发行人 2008-2010 年基本养老保险费的缴纳比例
    分别为 19%、15%和 14%。
    杭州市滨江区劳动和社会保障局出具证明:初灵股份及子公司成立至今,已
    按有关规定为其员工缴纳了基本医疗保险、基本养老保险、失业保险、工伤保险、
    生育保险;上述期间内,未受到任何社会保险相关的行政处罚,没有有关社会保
    险的违法违规记录。
    杭州住房公积金管理中心出具证明:初灵股份及子公司为职工正常缴纳住房
    公积金,在本中心无涉及以上单位违反住房公积金相关法律、法规的行政处罚记
    录。
    九、实际控制人、持有5%以上股份的主要股东及作为股东的董
    事、监事、高级管理人员的重要承诺
    (一)避免同业竞争的承诺
    为避免同业竞争,保障公司的利益,公司的实际控制人洪爱金、控股股东上
    海玄战及股东何军强分别出具了不可撤销的《关于避免同业竞争的承诺函》:
    “本人/本公司在作为股份公司实际控制人、控股股东、持有 5%以上股份的
    主要股东期间,承诺:
    一、本人/本公司目前没有、将来也不直接或间接从事与股份公司及其控股
    子公司现有及将来从事的业务构成同业竞争的任何活动,包括但不限于研制、生
    产和销售与股份公司及其控股子公司研制、生产和销售产品相同或相近似的任何
    产品,并愿意对违反上述承诺而给股份公司造成的经济损失承担赔偿责任。
    二、对本人/本公司控股企业或间接控股的企业,本人/本公司将通过派出机
    构及人员(包括但不限于董事、经理)在该等企业履行本承诺项下的义务,并愿
    意对违反上述承诺而给股份公司造成的经济损失承担赔偿责任;
    1-1-54
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    三、自本承诺函签署之日起,如股份公司及其控股子公司进一步拓展其产品
    和业务范围,本人/本公司及本人/本公司控股的企业将不与股份公司及其控股子
    公司拓展后的产品或业务相竞争;可能与股份公司及其控股子公司拓展后的产品
    或业务发生竞争的,本人/本公司及本人/本公司控股的企业按照如下方式退出与
    股份公司及其控股子公司的竞争:A、停止生产构成竞争或可能构成竞争的产品;
    B、停止经营构成竞争或可能构成竞争的业务;C、将相竞争的业务纳入到股份
    公司来经营;D、将相竞争的业务转让给无关联的第三方。”
    (二)股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
    参见本节“六、发行人有关股本的情况”之“(六)本次发行前股东所持股
    份的流通限制和自愿锁定股份的承诺”。
    1-1-55
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    第六节 业务与技术
    一、发行人的主营业务、主要产品及其设立以来的变化情况
    (一)发行人的主营业务、主要产品
    本公司为高新技术企业,拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市
    级企业高新技术研发中心。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建
    的“EoC 产品 MIB 库标准工作组”成员企业,并参与了“EPON、EoC 综合接入
    网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”,公司所研发的低频 EoC 设备在
    新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广。在机房设备管理系统研发方面,公
    司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为 2010 年度国家
    重点新产品。
    公司属于通信设备制造业中的信息接入设备提供商,主营业务为信息接入方
    案的设计及相应设备的研发、生产和销售。公司自成立以来,专注于各种信息的
    远程接入与互联,主营业务和主要产品没有发生重大变化。
    1、公司产品系统框架介绍
    公司的主要产品包括广电宽带接入系统、大客户接入系统及机房设备管理系
    统三大类,该三类产品整体的功能框架图如下所示:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                招股说明书
    从功能结构上看,公司产品功能接口包括业务接口、传输接口和管理接口;
    从技术实现上看,公司产品包含硬件平台、FPGA 系统、嵌入式系统和软件平台。
    2、公司的主要产品
    公司三大类产品简介及占 2010 年营业收入比例情况如下表所示:
    占 2010 年营业
    产品大类            主要功能             产品构成      主要采购方     终端用户
    收入的比例
    协议转换器
    完成各种数据在接入网和传输     光端机
    大客户接   网之间的物理层协议转换及最      光猫        电信运营商、
    企业用户        50.12%
    入系统    后一公里的数据传送,以构建      EOP           集团客户
    大客户专用的通信接入网。     光纤收发器
    等
    利用广电现有的同轴电缆网
    络,实现广电网络的双向数据
    广电宽带                                 EoC 局端      广电运营商、
    传输,协助广电运营商实现互                                 公共用户        43.03%
    接入系统                                 EoC 终端       机顶盒厂商
    动电视,同时能为公共用户提
    供互联网的宽带接入。
    将机房基站主要设备(数据设   机房管理信
    机房设备                                               电信运营商、
    备、传输设备、无线发射设备、 息传输系统、                  企业用户         6.48%
    管理系统                                                 集团客户
    电力基站中的电力配电设备     机房管理信
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    等)的运行信息、配置信息及       息采集系统
    动力和环境的信息,接入到大
    型的管理平台中,以实现远程
    集中统一控制。
    (1)大客户接入系统
    大客户接入系统主要用于组建大客户专用通信网,又称为专网或专线。专用
    通信网与公用通信网共同组成了我国的通信系统。公用通信网面向社会提供普遍
    服务,专网则是在我国各行业特殊应用的情况下,为某些行业系统内部的生产组
    织、指挥调度及管理等特殊通信需求而建设的通信网络。
    公司大客户接入系统主要产品及主要用途如下表所示:
    大客       产品名称                  图释                                用途
    户接                                                     综合各类接入设备,开发出 MOAP 设备,
    入系    全光全业务综                                     以实现全光业务综合接入。该系统采用
    统     合接入系统                                       155M 带宽的上行光接口,能与华为、中兴
    等厂商的骨干网传输设备无缝对接。
    针对以太网的专线接入,可实现点对多点的
    以太网数据接入,而且内置了千兆交换机,
    汇聚型协转
    减少了用户的故障点,满足了客户对高集成
    (EOP)
    度的要求,有效地降低了客户网络搭建的成
    本。
    公司的光端机包含数字光端机和视频光端
    机,适用于不同行业客户的数据传输。
    就数字光端机而言,其功能主要在与将 E1
    信号、以太网信号与光信号进行互转,以便
    信号在光纤介质中传输。数字光端机主要应
    用于通信运营商、银行、电力、军队等大型
    光端机(FOM)
    机构。
    就视频光端机而言,其功能在于将视频的模
    拟信号转为数字信号,然后在光纤中传输。
    此类产品主要应用于公安、交通及其他行业
    客户的视频监控,还广泛应用于污染较重的
    1-1-58
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                       招股说明书
    企业,用于环保监控及数据的传输。
    按接口类型分,公司的光猫有 V.35、以太网、
    光猫                               E1 三种类型。其功能在于将该三类端口输
    入的信号转换为光信号进行传输。
    也叫接口转换器,它使处于通信网上采用不
    同高层协议的主机仍然互相合作,完成各种
    分布式应用。其功能主要将以太网、V.35、
    协议转换器
    RS232/485、V.24 等信号进行协议转换,以
    E1 信号形式在 SDH/PDH 网上进行长距离
    传输。
    是一种将短距离的双绞线电信号和长距离
    的光信号进行互换的以太网传输媒体转换
    光纤收发器                            单元,在很多地方也被称之为光电转换器,
    其功能在于通过光纤延伸以太网的传输距
    离。
    作用是把许多不同速率、不同协议的业务数
    据(例如话音、以太网、PCM 等),统一以
    某种标准速率(通常是 E1,然后许多 E1 最
    语音数据综合                           终集成为 SDH 的标准 155M 速率)在同一
    复用设备                             台设备(或者是一组设备)中集成进行传输。
    目前主要应用于行业客户,如电力、军队、
    大型集团客户的内部通讯,及满足其他特殊
    情况下的需求。
    大客户接入系统在集团客户的专网组建中的具体应用如下图所示:
    1-1-59
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    注:有“CNCR”的标注为本公司提供的产品。
    (2)广电宽带接入系统
    广电网络目前主要承载有线电视信号的单向传输,在“三网融合”快速发展
    的背景下,广电运营商正在加快网络的双向改造,以在广电网络上实现双向的数
    据业务,拓展多媒体交互业务。本公司在电力线上网技术的基础上,根据国内广
    电网络的特性进行创新,推出了同轴电缆上网方案,所研发的 EoC 设备通过了
    国内多地广电运营商的测试,目前已经在广电网络双向改造中推广。公司的技术
    方案综合性能优异,能低成本、高效率地推进广电网络的改造,成为了国内广电
    网络双向改造的主流之一。
    借助于本公司所提供的 EoC 局端,将广电网络的 CATV 光缆的射频信号和
    富余光缆所传送的 IP 信号进行调制,通过同一根入户电缆传送至住户接入点,
    然后再将信号通过 EoC 终端解调为射频信号和 IP 信号,实现广电网络的双向改
    造。本公司 EoC 设备在实际运用中的方案如下图所示:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    注:有“CNCR”的标注为本公司提供的产品。
    (3)机房设备管理系统
    机房设备管理系统集监控技术、计算机技术和信息传输技术等于一体,协助
    客户以联网的方式对分布于各地的机房基站的核心设备进行统一管理。该系统将
    机房基站主要设备,如数据设备、传输设备、无线发射设备、电力基站中的电力
    配电设备等的运行信息及配置信息,以及机房基站中的动力和环境信息接入到集
    团总部的大型管理平台以实现远程集中统一控制。公司机房设备管理系统在集团
    客户中具体应用如下图所示:
    1-1-61
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    注:有“CNCR”的标注为本公司提供的产品。
    (二)公司的发展历程
    公司自成立以来,一直致力于各种信息数据的远程接入与互联,主营业务未
    发生变化。公司立足电信和广电等运营商现有的基础设施,为其提供简单、高效、
    轻松的信息接入方案,以满足终端客户的信息接入需求。公司的发展历程如下图
    所示:
    1-1-62
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    二、发行人所处行业的基本情况
    根据证监会《上市公司行业分类指引》,公司属于信息技术行业中的通信设
    备制造业(G8101);根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录(2011
    年本)》,公司属于鼓励类行业中的信息产业中的数据通信网设备制造及建设行
    业。从细分市场来看,公司主营业务主要面向接入网提供信息接入方案和产品开
    发,属于接入网设备制造子行业。
    (一)行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
    1、行业主管部门和监管体制
    公司所从事行业的行政主管部门为工信部。工信部负责信息产业发展战略、
    方针政策和总体规划的制定。行业内业务的开展需要严格执行工信部所制定的相
    关技术政策、技术体制和技术标准。在通信网络设备接入领域,需要通过通信网
    络设备入网认证,同时接受电子信息产品质量监督和管理。
    本公司所属行业协会为中国通信企业协会和中国通信标准化协会。中国通信
    企业协会履行自律、协调、监督和维护企业合法权益,协助政府部门加强行业管
    理和为企业服务的职能。中国通信标准化协会为通信技术领域标准化活动的法人
    社会团体,受业务主管部门委托,在通信技术领域组织开展标准化工作。
    2、主要产业政策
    通信设备制造业属于信息产业,为国家重点支持的高新技术领域。近年来,
    国家鼓励通信设备制造业发展,推进“三网融合”、3G 网络建设的主要政策如下:
    序号         时间                   政策名称                              内容
    完善信息基础设施,促进全社会网络
    1     2007 年 3 月 2 日    《信息产业“十一五”规划》
    资源的整合利用,推进“三网融合”。
    加强信息基础设施建设。加强通信、
    《高技术产业发展“十一五”
    2     2007 年 4 月 28 日                                广播电视、互联网络建设,积极推进
    规划》
    “三网融合”。
    《电子信息产业调整和振兴     加速通信设备制造业大发展。以新一
    3     2009 年 4 月 15 日
    规划》              代网络建设为契机,加强设备制造企
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    业与电信运营商的互动,推进产品和
    服务的融合创新,以规模应用促进通
    信设备制造业发展。
    决定加快推进电信网、广播电视网和
    互联网三网融合发展,实现三网互联
    互通、资源共享,为用户提供语音、
    数据和广播电视等多种服务。会议提
    国务院常务会决定加快推进
    4   2010 年 1 月 13 日                               出了推进三网融合的阶段性目标。
    三网融合
    2010 年至 2012 年重点开展广电和电
    信业务双向进入试点,2013 年至 2015
    年,总结推广试点经验,全面实现三
    网融合发展,普及应用融合业务。
    到 2011 年,3G 网络覆盖全国所有地
    级以上城市及大部分县城、乡镇、主
    《关于推进第三代移动通信
    5   2010 年 4 月 8 日                                要高速公路和风景区等,3G 建设总
    网络建设的意见》
    投资 4000 亿元,3G 基站超过 40 万
    个,3G 用户达到 1.5 亿户。
    到 2011 年,光纤宽带端口超过 8,000
    万,城市用户接入能力平均达到 8 兆
    比特每秒以上,农村用户接入能力平
    《关于推进光纤宽带网络建   均达到 2 兆比特每秒以上,商业楼宇
    6   2010 年 4 月 8 日
    设的意见》          用户基本实现 100 兆比特每秒以上的
    接入能力。3 年内光纤宽带网络建设
    投资超过 1,500 亿元,新增宽带用户
    超过 5,000 万。
    国家所制定的一系列产业政策,为信息接入行业的发展开拓了巨大的空间,
    势必推动信息接入行业的快速发展。
    3、行业主要法律法规
    与本行业相关的主要法律法规及政策包括: 中华人民共和国电信条例》、 电
    信设备进网管理办法》、《电信服务规范》、《电信新设备进网试验管理暂行办法》、
    《电子信息产品污染控制管理办法》等,这些法规就网络设备行业的行业准入、
    电信资源的分配、进网许可、设备进网试验和检测、产业发展规划等方面提供了
    1-1-64
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                招股说明书
    政策和法律依据。
    《电信设备进网管理办法》的主要内容为:国家对接入公用电信网使用的电
    信终端设备、无线电通信设备和涉及网间互联的电信设备实行进网许可制度。实
    行进网许可制度的电信设备必须获得进网许可证;未获得进网许可证的,不得接
    入公用电信网使用和在国内销售。进网许可证证书包含证书编号、申请单位、生
    产企业、设备名称、设备型号、产地、备注、证书签发日期、证书有效日期。
    (二)信息接入行业概况
    1、信息接入简介
    信息接入是指运用专业的信息技术和通信技术手段,将客户端的数据进行转
    换处理,接入到电信网络和广电网络的核心网,实现客户数据远程传输的技术。
    公司所处的信息接入市场如下表所示:
    市场类别                      终端客户                 基础网络主要供应商
    银行、电力、石油、军队、 中国电信、中国移动、中国联通
    大客户接入系统市场
    政府等大客户               等运营商
    广电宽带接入系统市场            公共用户                   广电运营商
    电信、移动、联通等运营商   中国电信、中国移动、中国联通
    机房设备管理系统市场
    及大客户(如石化、电网) 等运营商,或者企业自建网络
    2、接入网的发展概况
    接入网是现代电信网三大组成部分之一。交换网和传输网又合称为核心网,
    相对于核心网而言,接入网是指核心网到用户终端之间的所有设备,主要完成用
    户信息接入到核心网的任务。接入网的长度一般为几百米到几公里,因而被形象
    地称为“最后一公里”。经过几十年的建设,我国的核心网已实现了从模拟到数
    字、从电缆到光缆的飞跃。但是,接入网的发展却相对缓慢,已经成为通信网络
    带宽提高的建设重点。用户尤其是企业用户对于高带宽的需求强烈,解决“最后
    一公里”的问题已成为关注的焦点。
    信息接入、接入网与核心网的关系如下图所示:
    1-1-65
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                     招股说明书
    电信网络在中国包含“电信网”和“广播电视网”两张物理网,在经历前期
    相互独立发展之后,目前已经进入了“三网融合”阶段。所谓的“三网”,是指
    依照高层网络业务所划分的电信网、计算机网(依托于电信网)及广播电视网,
    实际的物理网络只有“电信网”和“广播电视网”。
    在模拟领域,不同的业务对传输方法有不同的要求,从而形成不同的网络。
    因此,从某种意义上说,“三网”都是模拟传输的产物。但在数字领域,所有的
    语音、数据、图片和视频等信息都是以“0”和“1”的数字信号出现。对数字网
    来说不存在不同网络的问题,多个业务网完全可以共存于一个物理网中。信源的
    数字化推动了信息的汇聚,进而导致了三网的融合。“三网融合”主要是对“广
    播电视网”的接入网进行改造,以实现双向数字传输。
    “三网融合”是技术的趋同性和终端智能化水平的提高所促使的网络高层应
    用业务融合,即在同一个网络上可以同时开展语音、数据和视频等多种不同业务。
    “三网融合”的本质是语音、数据、视频各业务的数字流的融合。
    3、接入网技术概况
    接入网技术,是网络融合的重点和难点。作为信息高速公路的“最后一公里”,
    接入网既要提供足够的“高速”(带宽),又需治理好“道路上各种车辆的有序运
    行”,即各种业务数据的正确复接、线路的有效复用。综合来看,目前应用较为
    广泛的宽带接入技术主要有:基于电话网用户线的接入技术、基于有线电视网的
    接入技术、基于光纤的接入技术。
    4、接入设备的分类
    信息接入,按接入方式、接入主体、接入网络归属可以划分为不同的种类,
    如有线接入与无线接入、面向家庭用户的公共接入和面向企业的大客户接入、运
    营商网络接入和自建网络接入等。公司综合依据信息接入的主体、接入网等因素,
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    将信息接入设备大体划分为归属于运营商网络的“公共用户接入设备”、“大客户
    接入设备”、“广电网络双向接入设备”及“物联网信息接入设备”四大类,具体
    如下图所示:
    公共用户接入设备
    大客户接入设备
    接入设备
    广电网络双向接入设备
    物联网信息接入设备
    公共用户接入设备:主要是指电信运营商为家庭用户提供互联网接入的设
    备;
    广电网络双向接入设备:实现互动电视业务,同时能为家庭用户提供互联网
    宽带接入功能;
    大客户接入设备:将企业用户的各类业务信息,包含网上办公信息、业务流
    程信息、视频会议信号、VOIP 信号接入到互联网以实现各分支机构之间的远程
    同步;
    物联网信息接入设备:将采集的各类设备信息、环境信息转换为传输信号,
    并接入到核心网,实现人与物、物与物之间的远程互动;
    按以上分类,发行人所提供的信息接入设备包含大客户接入设备,广电网络
    双向接入设备及物联网接入设备中的机房设备管理系统。
    5、接入设备的市场概况
    随着社会信息化的逐步深入,信息化对企业的运营和个人的生活产生深远的
    影响。社会对信息接入的需求也更为宽广和深入,已由最初的人与人之间的信息
    沟通,逐步拓展为人与物及物与物之间的信息沟通。面对市场需求的快速提升,
    原有的信息服务提供商,如电信网运营商不断加大接入网的建设力度,同时开拓
    服务种类;广播电视网运营商则依托已有的基础网络,对接入网进行双向改造,
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    为社会提供信息接入服务;其它各种网络也在根据自身的特色进行相应的升级改
    造,以提升服务的层次、扩大服务内容,如电力线网络目前也正在加大智能电网
    的建设,同时依托电力入户线网络以面向家庭用户宽带上网的改造也在不断推
    进。正是得益于市场对宽带信息接入的需求增长及接入网的建设日益受重视,近
    年来信息接入设备的市场发展较快。
    6、信息接入设备行业利润水平及变动趋势
    近几年来,我国信息接入设备行业的利润保持在较高水平,主要原因在于该
    行业隶属于高技术通信行业,并且目前市场需求不断扩大,行业处于快速成长阶
    段。同时,信息接入设备不仅是一个硬件产品,还包含有相应的软件系统。
    由于信息接入设备种类繁多,既有面向公共用户接入网的设备,也有组建大
    客户专网的设备,这导致了细分品种的利润水平相差较大,以烽火通讯、宁通讯
    B、高新兴、亿通科技及本公司为例,各自的综合毛利率水平如下图所示:
    注:上述同行业可比公司数据均根据其公开的年度审计报告、招股说明书计算。
    最近三年行业毛利率处于较高水平,但是随着市场的参与者逐步增加及运营
    商对于信息接入设备产品的集中招标采购将会压缩供应商的利润空间,同时,为
    跟进客户需求的提升,各厂家需加大市场开发的投入,这也将导致整个行业毛利
    率水平的下降。
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    三、信息接入行业的主要特点
    (一)信息接入行业的周期性、区域性和季节性
    1、行业的周期性
    我国信息接入行业市场规模稳定增长,行业周期性较弱。根据行业经验,信
    息接入设备每五年就将进行一次设备更新。我国信息接入行业的发展与运营商基
    础网络、用户规模及需求、应用领域等有着较强的相关性。随着用户规模的不断
    扩大,细分需求的不断明确,电信及广电运营商的服务领域不断深化扩展,信息
    接入设备行业将保持快速的发展态势。
    2、行业的区域性
    信息接入的需求受人口、城市、经济发展、地理情况等多种因素影响,不同
    地区的用户规模与需求层次都不尽相同,我国信息接入行业存在较为明显的区域
    性。就信息接入细分市场而言,大客户接入系统市场在全国分布比较广泛,这主
    要源于目前客户主要集中于电力、石油、银行、政府等行业(机构)用户,而这
    些机构在全国的分布较为均匀;广电网络宽带接入系统市场目前主要集中于上
    海、北京、天津、江苏、河北、广东、辽宁、山东、新疆、湖北等已开始大规模
    双向网改的省份;机房设备管理系统在中国的发展时间较短,目前主要集中在北
    京、上海、广州等经济较发达地区。
    3、行业的季节性
    信息接入与电信及广电运营商的网络建设息息相关,因而该行业显示出一定
    的季节性,一般下半年销售额大于上半年。电信及广电运营商是信息接入设备的
    主要采购方,一般在年初制定当年的统一采购计划,并在上半年进行选型和招标,
    供应商下半年才开始大批量发货。
    (二)信息接入行业的业务模式
    信息接入行业的业务模式如下图所示:
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    就行业的销售模式而言,一般以直销和经销两种方式相辅相成,客户主要有
    电信运营商和系统集成商。采购方一般采取招投标形式,方案与设备提供商在招
    标范围内进行竞标。
    经销模式的客户为经销商,依据大客户或者运营商的需求从设备供应商处订
    购所需接入设备。
    直销模式的客户包括行业大客户、运营商及系统集成商。
    部分行业大客户,如铁路运输部门采取自建信息接入网,通过自主采购,行
    业大客户能降低采购成本、提高采购效率。另一部分大客户和全部公共用户(如
    家庭用户)是通过运营商实现信息接入。运营商根据基础网络情况和客户需求,
    为客户设计接入网,对所需的技术方案和设备进行招标。信息接入设备供应商中
    标后,确定运营商的需求,安排生产并提供相关的运维服务。
    根据以上信息接入行业特有的业务模式,本公司依靠自主研发能力,直销和
    经销相辅相成,为运营商、系统集成商提供产品及后续服务。
    (三)信息接入行业的发展趋势
    客户需求的发展是运营商业务发展的方向,进而也决定了信息接入行业的发
    展趋势。在经过多年发展之后,信息接入设备朝着宽带化、无线化及可控化的方
    向发展。
    1、信息接入宽带化
    “宽带提速”是运营商的战略选择,运营商的业务拓展有待于带宽的提高。
    随着信息化的深入发展和宽带业务的普及,人们越来越意识到信息接入(接入网)
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    存在严重的带宽“瓶颈”。接入部分两端目前已跨入吉比特级以上的速率,如用
    户端广泛使用的 PC 内部传送的速率已达到吉比特速率;而作为接入部分的另一
    端,城域网或骨干网的每波长速率也已达到 2.5Gbps~10Gbps,它们比接入部分
    高出至少 3 个数量级。随着三网合一的推行,突破接入网瓶颈变得越来越迫切,
    只有突破接入部分的带宽“瓶颈”,才能使整个网络有效发挥宽带的作用,真正
    推动各种业务的发展,给运营商带来经济效益和社会效益。
    2、信息接入无线化
    信息无线接入是发展下一代网络的必然结果。信息无线接入在一些环境的应
    用中相对有线接入具有突出的优越性。无线接入系统的系统结构决定了其组网灵
    活、适应性强,由于采用无线方式,不需要对用户精确定位,可以克服一些地理
    环境的限制(如山区和多湖泊地区)进行网络覆盖,因此网络规划难度不大、网
    络建设速度快,可以在很短的时间内为用户开通服务。无线接入系统扩容非常容
    易,可以有效利用运营商的资金,更快地收回成本,同时无线传输降低了运营商
    的运维成本。
    3、接入设备的可控化
    就运营商而言,由于其面对众多的网络传输设备,需依靠联网管理的方式来
    提升运营效率,这就要求网络设备提供联网管理功能,以协助运营商确定网络故
    障点,及时恢复信息的正常传输。就客户而言,尤其是集团客户,随着其业务的
    拓展和终端设备的增长,也需要客户端设备提供联网管理功能,以有效地提升企
    业运营效率,例如对企业机房核心设备的联机远程管理,就能有效的汇集设备的
    信息,提升管理的全局性和实时性。
    四、信息接入行业与上下游行业之间的关联性
    信息接入行业产业链由零部件供应商、信息接入方案设计及设备生产制造
    商、运营商和终端用户构成,产业链如下图所示:
    零部件供         信息接入方           运营商和终
    应商           案设计及设             端用户
    备生产制造
    商
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    (一)信息接入行业与上游行业之间的关联性
    信息接入行业的上游为零部件供应商,提供集成电路芯片、机箱、PCB、电
    缆线、风扇、继电器、电机、电容、变压器等零部件。
    (二)信息接入行业与下游行业之间的关联性
    信息接入行业的下游主要为电信和广电运营商。面对终端客户信息接入需求
    的不断提高,运营商跟进其需求的提升,进行接入网的规划和建设,这直接带动
    了设备制造商的发展;设备制造商也深入跟踪终端客户需求的变化,为运营商储
    备信息接入设备方案和组网方案,提升了运营商服务客户的能力。
    五、信息接入行业细分市场竞争情况分析
    (一)中国信息接入设备市场概况
    信息接入设备细分品种类别繁多,广泛应用于运营商和企业所搭建的通信网
    络的接入层,是其重要的固定资产投资组成之一。公司综合依据信息接入的主体、
    接入网等因素,将信息接入设备大体划分为“公共用户接入设备”、“大客户接入
    设备”、“广电网络双向接入设备”及“物联网信息接入设备”四大类,广泛应用
    于运营商和企业所搭建的通信网络的接入层。
    1、电信运营商固定资产投资情况
    电信运营商是我国通信网络建设的主力,其固定资产的投资大体反映了通信
    设备的市场需求。根据工信部统计的数据显示,中国电信业(包括中国移动、中
    国电信、中国联通等电信运营商)固定资产投资保持在高位,具体如下图所示:
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    数据来源:工信部网站
    “十一五”期间,国内电信投资总额为 1.43 万亿,据中信证券研究部预计,
    “十二五”期间国内电信投资总额有望达到 2 万亿,相当于每年投入 4,000 亿元,
    而“十一五”平均是每年投入 2,873 亿元。据东方证券研究所预测,2011 年-2013
    年电信固定资产投资额分别为 3,900 亿元、4,500 亿元和 4,800 亿元,较“十一五”
    期间年均投入有大幅增加。
    回顾 2000-2010 年,国内电信投资主要解决了电话普及问题,解决人与人之
    间的通话问题,移动用户的渗透率从 2000 年的 7%提升到 2010 年上半年的 61%,
    用户超过 8 亿。按照中信证券研究部测算(《聚焦“移动互联+光通信”》),“十一
    五”期间电信 71%的投资用于移动电话发展,而“宽带+固话+其他”领域的投
    资不足 30%。
    数据来源:中信证券研究部,《聚焦“移动互联+光通信”》;
    未来 5-10 年,我国电信领域仍会大规模投入,但是投资重点将会有所转移,
    下一个重点要解决的问题就是数据普及,这一范畴远远大于通话普及,其重点包
    括如下两大方面:
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    第一,人与人之间的数据通信业务发展空间巨大;
    第二,物物通信。虽然当前还只是刚被认知的概念(物联网、云计算皆在其
    内,促进工业信息化、社会信息化等),但是物物通信的细分应用起点时间较早,
    随着工业化的推进不断得以应用,原有规模较大,后续发展的潜力要远大于人与
    人之间的通信。
    在通信运营商固定资产投资即将大幅增加、投资结构不断优化调整的背景之
    下,我国信息接入设备的市场需求将出现新一轮的快速增长。
    2、信息接入设备的市场空间及结构
    根据公司对“公共用户接入设备”、“大客户接入设备”、“广电网络双向接入
    设备”及“物联网信息接入设备”的市场估算(具体见本节),我国 2005-2009
    年信息接入市场空间及结构如下图所示:
    自 2010 年我国出台政策鼓励 3G 网络和光纤宽带网络的建设,信息接入设
    备的市场需求较前几年有了较大的增长。根据 2005-2009 年我国信息接入设备市
    场规模 18.47%的复合增长率来保守估算后续年份的市场空间,我国 2010-2013
    年信息接入设备的市场空间如下图所示:
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    (二)信息接入设备的市场分析
    公司对于上述四大类信息接入设备的市场估算如下:
    1、大客户接入设备
    (1)大客户接入设备市场测算
    大客户接入设备主要用于广大企业或行业客户建立安全、稳定、高速的业务
    专线通信,在银行、石化、电力、电信运营商、广电运营商、军队、公安、工商、
    税务、政府等机构中应用最为深入。经过多年的发展,大客户业务已由单一的
    Internet 接入、语音接入等业务过渡到了目前的数据、视频、VoIP、VoWLAN、
    监控等综合业务并存。
    以银行为例,其营业网点遍布全国,需要构建两张全国性的通信网络,一张
    网络实现全国多种业务的同步,另一张网络进行灾备。据中国银监会公布,截至
    2009 年底,我国共有 19.3 万家银行营业网点,每个营业网点需要 2 条专用通信
    线路,以每条专用通信线路配置 5,000 元的各类信息接入设备谨慎估算,则共需
    投入 19.3 亿元。随着银行业务规模的扩张,原有的 2M 带宽专线已经不适应银
    行的发展需求,银行正在逐步升级各级网点的带宽,以实现其整体专线网络带宽
    的提升,相应的接入设备也将进入新一轮的升级换代。据此推算,2010 年-2013
    年仅应用于银行的大客户接入设备市场空间将不低于 20 亿元。
    我国银行、政府机关及其它机构的网点数量、电信运营商机房基站数量、每
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    个网点至少需要建立的专线数量、每类机构专线对应的设备金额如下表所示:
    机构种类       数量(万个)      单个网点至少需建立的专线数量            对应设备金额(亿元)
    银行             19.3                                                                       19.30
    各级政府(包
    2
    括公安、国税、       24.1                                                                       24.10
    地税等机构)
    电信运营商机
    113.9                           1                                          56.95
    房基站数量
    合计金额                                                       100.35
    仅由上述机构数量进行大客户接入设备市场空间的预测,单线需要投入至少
    5,000 元的大客户接入设备,则大客户接入设备的市场需求总共至少约为 100 亿
    元。以政府信息化构建大客户专线接入为例,其发展始于 2000 年左右,由于多
    级行政层级决定了专网接入的线路逐级加倍增多,至 2004 年底大致完成了整体
    信息化工作的 25%左右,后续随 2005 起信息化建设加速,至 2009 年大体完成了
    政府的信息化建设。以此进度推算上述机构的专网建设,我国 2000-2009 年大客
    户接入设备的市场规模分布大体如下表所示:
    单位:亿元
    年份                2000-2004 年累计        2005        2006      2007      2008       2009
    大客户接入设备市场规模                     25.58          14.23   14.43     14.82     15.09       16.20
    随着大客户业务种类的增多,数据传输量的增大,运营商正逐步加大宽带建
    设的投入,这将直接推动大客户接入设备的更新换代。高带宽、多业务的大客户
    接入设备的价格远高于以前年度的接入设备,而且机构网点的不断增多,专线接
    入在中小企业中的应用不断拓展,后续年度的大客户接入设备市场需求的增长率
    将远高于 2005-2009 年间 3.29%的复合增长率。仅以之前年份的增长率 3.29%预
    测后续 2010-2013 年的大客户市场空间,具体如下表所示:
    单位:亿元
    年份                         2010 年 E 2011 年 E         2012 年 E      2013 年 E
    大客户接入设备市场规模                       16.73         17.29          17.85         18.44
    (2)大客户接入设备发展趋势
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    大客户接入的典型应用是组建总部和分支机构互联的大客户专网,主要的解
    决方案往往采用“传输通道(SDH/MSTP/WDM)+协议转换器/MSAP”的方式。
    从现今大客户专网的网络建设趋势来看,未来的大客户专网将会从带宽提速、智
    能汇聚、网络融合等三个方面加快发展。
    ①带宽提速-适应带宽几何式增长趋势
    近几年,“光进铜退”成为了各大运营商建网的必然趋势。自 2008 年开始,
    中国电信、中国联通和中国移动陆续启动了光接入网的建设,在“光进铜退”方
    面已经取得了显著进步。2009 年,全业务时代下的运营商们加大了 3G 网络的建
    设,接入网“光进铜退”成为了运营商的工作重点。据了解,2009 年后的未来三
    年内,中国电信将提供大容量、高速率的国际通信网络和高带宽、高覆盖的接入
    光纤网络。
    大客户专网常见应用及所需要的带宽如下表所示:
    项目                  所需带宽                   备注
    内部应用系统互联                   1M~2M                   至少 1 路
    Internet 接入                      2M~4M                   至少 1 路
    传统语音                              0.5M                  16 路
    VoIP                              80K~640K                  10 路
    高清视频                              10M                    1路
    灾备系统/网络存储                      2M                  至少 1 路
    合计               15.578M~19.125M
    从上表中可见:一个典型的大客户组网模型所需的接入带宽约在 10M-20M
    之间,而目前的大客户接入通常为 2M-4M,大客户带宽提速的需求是巨大的。
    另外,在网络实际应用案例方面,以公安金盾网提速(该项目将原有 2M 接入升
    级为 10M 接入)为代表的大客户网络提速改造项目的实施,为其他大客户专网
    改造形成了良好的引导效应。
    ②智能汇聚-满足细分市场需求
    在传统的大客户专网中,网络接入层的整体规划少,布局零散,造成服务商
    网络接口 E1 线路过多,而且统一管理的难度较大,可靠性较低,容易造成建设
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    周期长,工程故障点多且排除难度大等问题,这也增加了设备成本和工程维护成
    本。另外,传统集中式模块化业务接入平台虽然能提供相应解决方案,但在成本、
    功耗、维护方面缺乏灵活性。
    以网络的发展来看,未来的大客户专网将会呈现出智能汇聚的趋势,无论是
    组网还是布线,都会呈现出模块化和低成本化的特点。在全新的大客户专网中,
    接入层设备会完全融入 SDH 传输网,摒弃接入 E1 电缆,并采用 STM-1 光口与
    传输设备对接,实现网络的统一管理,保证网络的高可靠性。
    面对这一细分市场需求,本公司推出了汇聚型协议转换器(EOP)能够为客
    户提供更多元化的解决方案。相对于传统方案,汇聚型协议转换器凭借在提高集
    成度、降低设备成本、降低运维成本以及降低功耗和空间占用的明显优势,赢得
    了运营商和大客户的欢迎。
    ③网络融合-实现接入层多业务承载
    由于大客户业务需求的多样性,各用户端设备的接口也呈现出多种多样的特
    点。如何在一个接入平台上实现多种业务的综合接入是评价大客户接入方案的一
    个重要标准。作为新一代的综合业务接入平台,多业务传送平台在近两年里取得
    了大量成功的商业应用。
    多业务传送平台解决方案主要由部署在运营商中心局及模块局的集中式设
    备和部署在客户端的独立式设备共同组成。在与传输网络平滑对接并综合接入多
    业务方面,“多业务传送平台”融合了 TDM、以太网数据交换双内核,可以经济、
    快速、灵活地实现综合业务的接入,大大降低网络建设成本,有效降低运营商的
    运营开支。
    面对需求更加多元化的大客户专网市场,无论是电信运营商还是设备厂商,
    都已经开始从行业发展趋势着手完善自身的产品和服务。随着大客户业务的进一
    步发展,众多本土品牌将在新一轮的接入网建设中展现出更强的实力,带动中国
    大客户网络建设迈向一个新的境界。
    (4)市场竞争格局
    ①市场竞争概况
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    大客户接入领域是运营商们的竞争焦点之一,吸引了众多设备制造商进入其
    中。主要的设备制造商都拥有较强的研发力量,各自的产品线都较为丰富,能为
    运营商及终端客户提供多种接入方案,能从技术方案到产品设计等诸多方面为运
    营商提供及时服务。此外,设备制造商与运营商已建立了长久的业务关系,市场
    竞争格局保持相对稳定。
    ②本土品牌产品占据主导地位
    在大客户接入市场上,目前本土品牌产品在市场上牢牢占据着主导地位,市
    场份额持续扩大,这主要源于以下几点因素:
    首先,由于大客户主要集中在政府、军队、金融等影响着国计民生的领域,
    基于信息安全和国家安全的考虑,这些行业大客户往往选用中国自主品牌产品。
    其次,大客户所使用的终端设备大多属于本土品牌,为了保证接入网产品的
    兼容性、确保全网的稳定性,运营商往往倾向于从已经建立了良好合作关系的国
    内厂商采购接入设备。
    再次,本土设备的功能和性能已经达到或接近国际水准,本土供应商的售后
    服务能力能够保证对大客户专网用户业务的持续支持,并且其在品牌影响力、成
    本、渠道等方面具有相对优势。
    ③主要竞争格局
    目前国内大客户接入设备市场可以分为三大梯队,其中:第一梯队以武汉烽
    火网络有限责任公司(烽火网络)、瑞斯康达科技发展股份有限公司(瑞斯康达)、
    北京格林威尔科技发展有限公司(格林威尔)为主,这三家企业的产品线丰富、
    市场布局广、市场占有率大、品牌知名度高;第二梯队企业主要包括北京正有网
    络通信技术股份有限公司(北京正有)、北京华环电子股份有限公司(北京华环)、
    南京普天通信股份有限公司(南京普天、宁通讯 B)及本公司,这些企业拥有较
    强的技术创新能力,产品线也比较齐全,但在市场布局、知名度以及业务规模等
    方面与第一梯队企业有着一定差距;其余众多供应商属于第三梯队,这些企业往
    往产品单一,提供完整系统方案的能力较弱,市场综合竞争力一般。
    据公司估算,第一梯队的三家公司占国内市场份额约为 50%-60%之间,包
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    含本公司在内的第二梯队国内市场占有率约为 30%左右。
    2010 年本公司大客户接入设备的销售额为 5,952.36 万元,市场占有率约为
    3.56%。公司前期将资源集中于研发,在大力发展研发的同时,仍能较好地将技
    术实力有效地转化为市场优势。
    ④主要竞争对手
    在大客户接入市场上,本公司的竞争对手主要为北京正有、北京华环和南京
    普天。
    A、北京正有
    该公司前身为成立于 1997 年 5 月的北京正有通信设备有限公司,是中国光
    传输产业的奠基者之一,业务范围包括开发、研制、生产及销售光纤通信、IP
    网络通信、宽带应用、视频多媒体图像综合业务设备,为用户提供系统集成解决
    方案,及技术咨询、技术支持、规划设计、方案设计、软件开发、系统安装调试
    等全面的服务。
    B、北京华环
    该公司创立于 1992 年 10 月,是由清华大学控股的高新技术企业。该公司以
    信息网络为主要方向研制的各类通信传输和接入设备,产品主要包括 MSAP 多
    业务接入平台,SDH/MSTP 光传输设备,PDH 光传输设备,多功能 PCM 综合业
    务复用设备,网络接口转换设备,光纤收发器设备,TDM over IP 设备,视频编
    解码设备等。
    C、南京普天
    该公司为中国普天信息产业集团公司下属的通信设备生产企业,于 1997 年
    在深圳证券交易所 B 股上市,其业务范围包括机械加工、电子产品加工、综合
    接入产业(包括配线产品、综合布线、有线接入、工业电器与光配套产品等)、
    视频会议系统、数据产品、广电产品、可视电话等。
    注:以上企业信息均收集于网络。
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    2、广电网络双向接入设备
    (1)广电网络双向接入设备市场测算
    广电网络的双向接入设备是随着广电网络双向改造的推进而出突显的市场。
    广电运营商对原有的广电网络进行双向改造的目的在于:一、实现电视业务的提
    升,拓展数字双向电视业务;二、拓展家庭宽带接入业务,丰富广电运营商的业
    务结构。广电网络的双向改造分为核心传输网络和接入网络改造,由于核心网络
    已经使用相对等成熟的光传输网络,因此双向改造的一个重要对象就是接入网
    络。
    随着国家产业政策的逐步出台,广电网络双向改造的进度加快,广电宽带接
    入设备的市场需求快速增长。2008 年 12 月,广电总局与科技部签订《国家高性
    能宽带信息网暨中国下一代广播电视网自主创新合作协议书》,规划投入巨资铺
    设下一代广播电视网,在 10 年内改造 2 亿有线电视用户。2010 年 7 月 1 日,国
    务院“三网融合”工作协调小组审议批准,确定了第一批“三网融合”试点地区
    (城市)为:北京市、辽宁省大连市、黑龙江省哈尔滨市、上海市、江苏省南京
    市、浙江省杭州市、福建省厦门市、山东省青岛市、湖北省武汉市、湖南省长株
    潭地区、广东省深圳市和四川省绵阳市,标志着“三网融合”试点正式启动,这
    也预示着全国广电网络的改造即将大规模开展。
    广电接入网的改造方案大体分为两大类,窄带接入和宽带接入,窄带接入设
    备主要用于数字双向电视业务,这并不适应高清视频的发展方向,也与宽带建设
    导向相违背,宽带接入是后续发展的主流和方向。就宽带接入而言,目前有三种
    方案,分别为 CMTS、EPON+EoC 和 EPON+LAN。三类方案的优势劣势情况如
    下表所示:
    技术方案                  优点                       缺点                     现状
    对于大多数有线电视运营    在人口比较分散的北美
    商而言,普遍存在上行噪    占有比较高的份额,在亚
    利用现有的 CATV 网络,在大面
    声的问题[尤其是在低频带   洲及其他人口较密集的
    CMTS        积覆盖低开通率情况下成本较
    (<65MHz)时],它将破     地区用户较少;其技术局
    低,技术标准及产品比较成熟。
    坏 Cable Modem 在上行通   限性限制了 CMTS 在广
    道的数据传输,直接降低    电双向改造中的应用。目
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    用户的通信质量,同时带      前在北京、上海等地主要
    宽也难满足需求。            采用该方案。
    充分利用广电网络的同轴网络入
    每个 EoC 局端可以开通 64
    户线,具有全网改造难度小的特                                 在“三网融合”背景下,凭
    个 EoC 终端,在终端大量
    点,EoC 吞吐速率高达 100Mbps,                               借综合性能较优,成为广
    EPON+EoC                                    开通的情况下,每个终端
    同时户均覆盖成本低,而且随着                                 电网络双向改造中应用
    的带宽约为 1-2Mbps,速
    EoC 技术的升级,EoC 吞吐率将                                 最为广泛的方案。
    度较低。
    有较大幅度的提高。
    广电网络在小区光节点部分利用
    EPON 来进行点到多点(多幢楼
    该方案的实质是另建一张      重新布置入户线,导致整
    宇)的光纤布放,对于最后入户
    独立的宽带数据网,面临      体改造成本偏高,在我国
    EPON+LAN   100 米,只需在楼道内放置多口
    全网改造难度大、低开通      推广的城市较少,仅在杭
    的 EPON 终端,拉网线入户,可
    率时覆盖成本高等问题。      州等少数城市应用。
    实现的家庭宽带接入。客户端无
    需设置接入设备。
    目前,广电运营商在进行双向改造时更倾向于采用 EPON+EoC 方案。据公
    司估算,2007-2009 年,广电运营商双向接入设备的购买金额如下所示:
    年份                    2006 年       2007 年    2008 年     2009 年
    有线电视互联网接入用户(万户)                    80        120        200          300
    新增用户(万户)                                  -         40         80          100
    用户端接入设备成本(元)                          -        500        400          300
    用户端接入设备市场规模(亿元)              -        2.00        3.20      3.00
    注:2006-2008 年有限电视互联网接入用户数为预估数;单户接入设备成本为根据本公
    司 EoC 设备的销售均价为依据进行推算。
    在我国广电网络双向改造的尝试阶段,CMTS 及 EPON+LAN 方案获得了较
    大的市场份额,据公司估算,CMTS、EPON+LAN 及 EPON+EoC 三种方案的市
    场占有率如下表所示:
    年份                           2007 年    2008 年     2009 年
    CMTS                                                    84.00%      86.88%      62.00%
    EPON+LAN                                                12.50%      7.50%        9.00%
    EPON+EoC                                                 3.50%      5.63%       29.00%
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    公司推算 2007-2009 年我国 EoC 设备的市场需求如下表所示:
    单位:万元
    年份                   2007 年                2008 年                2009 年
    EoC 市场规模                          700                    1,800                  8,700
    2009 年年底,我国共有 1.75 亿户有线电视用户,2010 年开通广电宽带服务
    的仅为 500 万户,后续市场发展潜力巨大。按照每户的双向接入设备 200 元估算,
    我国广电网络双向接入设备的总体市场空间约为 338 亿元。
    而且,随着 EPON+EoC 方案性价比的日益凸显,很多原先采用 CMTS 的地
    区正在进行改造,如原先部署了 CMTS 网络的上海,已经开始转型,在 2010 年
    底已经使用 EPON+EoC 模式并覆盖了 80 万户。
    假设后续广电网络双向改造中采用 EPON+EoC 技术方案的比例为 60%,则
    后续 EoC 设备的市场需求将达到 202.8 亿。在省网整合完毕,国家级广播电视网
    络运营公司成立后,EoC 设备的市场需求将呈现爆发性增长。考虑到广电运营商
    资金实力相对弱,全体广电网络用户双向改造完成需要 10 年时间,则保守估计
    后续年均 EoC 市场需求将达到 20 亿元左右。
    谨慎估计 2010-2013 年我国广电网络双向改造的市场空间及 EoC 市场的份
    额,具体如下表所示:
    年份                             2010 年   2011 年 E     2012 年 E    2013 年 E
    有线电视互联网接入用户(万户)                           500.00        900.00    1,500.00      2,200.00
    新增用户(万户)                                          200.00        400.00      600.00           700.00
    用户端接入设备成本(元)                                 250.00        200.00      200.00           200.00
    用户端接入设备市场规模(亿元)                             5.00          8.00       12.00            14.00
    EoC 市场规模(亿元)(以整体市场规模的 60%计)             3.00          4.80        7.20             8.40
    (2)EoC 设备的发展趋势
    由于目前存在三大类双向改造方案,EoC 设备与其它设备的兼容性将成为后
    续发展重点之一;同时,随着高清电视、广电宽带上网等业务的发展,EoC 设备
    需提供更高的带宽以支撑广电运营商后续业务的拓展。
    (3)EoC 设备的市场竞争格局
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    ①市场竞争情况
    EoC 设备市场竞争激烈,行业内的主要企业包括本公司,雷科通技术(杭州)
    有限公司(雷科通),杭州华三通信技术有限公司(H3C),常熟市高事达电子设
    备有限公司(高事达),深圳市赛锐琪科技有限公司(赛锐琪),成都康特集团(康
    特),江苏亿通高科技股份有限公司(亿通科技)等。
    从 技术细分角 度而言, 目前市场上 各种 EoC 细分技 术并存,主 要有
    HomePlug、HomePNA、Moca 及降频 WiFi 四大类,其中又以 HomePlug 技术稳
    定性最高、双向改造成本较低、物理层速率较高,因而其应用也最为广泛。H3C、
    康特、高事达和本公司皆采用 HomePlug 技术,雷科通采用降频 WiFi 技术,赛
    锐琪采用 HomePNA 技术,亿通科技采用 Moca 技术。各类细分技术方案的对比
    如下表所示:
    EoC 方案类别                         优点                            缺点
    Homeplug      低频信号在同轴电缆网络中衰
    低频
    减较小,并且可以通过已有的   低频段干扰噪声较大,对抗干扰要求较高
    方案    HomePNA
    分支分配器
    Moca                                    高频信号在同轴电缆网络中衰减大,当传输距离较
    长时需要数据中继设备,增加了网改工作量和成
    高频                  网络中干扰小,高频段空余频
    本,其中 WIFI 技术如果不能降频使用,网络中分
    方案       Wifi       带宽,扩展性较强
    配器需要全部更换,此外移动通信设备会对高频信
    号产生干扰,采用高频 EoC 需要避开相关频段
    从双向改造市场的推广而言,之前各地广电网络处于各自运营、缺少统一管
    理的状态,各地的双向改造进度差距较大。东部地区经济较为发达,市场需求相
    对突出,例如江苏省下属各地的广电运营商对双向改造的投入较大;西部地区,
    省级广电运营商对地方运营商的控制力度较大,例如新疆自治区就进行全区统一
    管理推进。
    本公司率先对 HomePlug 技术进行改造,成功研发出适用于国内广电网络特
    性的设备,在新疆和江苏进行大规模试用之后,已成为这两个省广电网络双向改
    造的主流设备供应商。由于公司产品在前期市场推广起到示范作用,本公司品牌
    的 EoC 产品得到了众多广电运营商的好评。
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    为保证公司在该领域持续的市场竞争能力,公司已经取得了如下 4 项专利:
    序号                    专利名称                       专利号          专利类型
    1      家庭综合接入网络实现装置                 ZL 2007 2 0110956.2   实用新型
    2      高速可信网络处理器                       ZL 2007 2 0113622.0   实用新型
    基于 SOC 低成本低功耗可信同轴电缆三网
    3                                               ZL 2008 2 0088222.3   实用新型
    融合系统
    可控、可管、可信、可回溯的下一代广电网
    4                                               ZL 2009 2 0191255.5   实用新型
    络
    此外,公司已就新形成的相关技术申请了专利,具体情况如下:
    序号                 申请专利名称                    专利申请号         专利类型
    1      可控、可管、可信、可回溯的下一代互联网     200910101572.8       发明专利
    基于 AVS 面向三网融合的数字家庭智能终
    2                                                 201010146284.7       发明专利
    端实现装置
    多功能三网融合的数字家庭智能终端实现
    3                                                 201020158255.8       实用新型
    装置
    基于保障公司技术机密的基础上,公司加大了在该领域的外部合作,以提升
    知名度与影响力。2009 年 8 月 11 日,初灵有限与国家广播电影电视总局广播电
    视规划院就合作完成“EPON、EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究
    开发项目”签订了《合作协议》。凭借此类合作,公司不仅不会泄露公司既有的
    技术,还能有效地提升公司 EoC 的知名度。
    2010 年,本公司 EoC 销售额为 5,110.02 万元,占据 17.03%的市场销售份额,
    同处于第一梯队的公司为雷科通、H3C、高事达、赛锐琪及康特。据中国广播电
    视协会协同格兰研究共同推进的 EoC 市场专项调研结果显示:截至 2010 年 9 月
    底,本公司宽带 EoC 产品的市场供货量为全行业第一位,市场供货量占有率为
    14.20%,其余五家公司的市场供货量约占 38.25%。
    ②主要竞争对手
    在广电运营商 EoC 信息接入市场中,本公司主要竞争对手为雷科通、H3C、
    高事达、赛锐琪及康特。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                      招股说明书
    A、雷科通
    杭州雷科通是外商投资企业,总部位于美国西雅图。公司主要从事数据通信
    领域系统研发、产品开发与通信设备制造,面向通信运营商、有线电视运营商和
    宽带服务运营商提供数据通信、多媒体通信、宽带接入系统与设备,并为信息服
    务运营商提供网络设计、系统集成和咨询服务,以及通信网络的整体解决方案。
    B、H3C
    H3C 致力于 IP 技术与产品的研究、开发、生产、销售及服务,其产品包含
    IP 网络产品、IP 无线产品、IP 安全产品、IP 存储产品、IP 多媒体产品和 IP 管理
    产品等几大系列。
    C、高事达
    高事达位于苏州新加坡工业园区,成立于 1995 年,是江苏省科技厅认定的高
    新技术企业。高事达专业从事 CATV 有线电视双向网络设备的研发、生产与销
    售,是国内有线电视传输设备的主要生产商之一。
    D、赛锐琪
    赛锐琪位于深圳市,是一家从事有线电视网络双向接入技术研究、产品开发、
    生产、销售以及教育、医疗行业管理软件开发、网络建设推广等服务于一体的高
    科技企业,业务涉及网络双向化系统软硬件开发、嵌入式系统开发、电子商务等
    企业信息化解决方案。
    E、康特
    康特位于成都市高新技术开发区,是专业生产 CATV 邻频前端,干线单、
    双向传输设备、光纤设备、可寻址用户管理设备等系列产品。公司已研制开发出
    以路权管理为核心的专利产品“KT 可寻址用户路权管理系统”。
    注:以上企业信息均收集于网络。
    3、物联网信息接入设备
    机房设备管理系统归属于物联网信息接入设备范畴,为本公司三大类产品之
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                招股说明书
    一。
    (1)物联网信息接入设备市场测算
    随着信息化的逐步深入,物联网的概念被逐渐明确,近年来我国各级政府出
    台一系列的政策对此加以鼓励和支持。虽然这个概念提出的时间较晚,但是实际
    应用却相对较早,范围较广,随着产业政策的不断出台,物联网应用前景更为广
    阔,据预测,物联网建设所带动的固定资产投入将不亚于现有电信业的固定资产
    投资,这将是信息接入设备市场新的增长热点。
    物联网概念广泛适用于各行各业,具体的应用举例如下图所示:
    无论是农业、工业生产、公共安全,还是交通监控,都存在很多控制信息及
    过程信息,需要通过各种接入设备接入到物联网网络层面,以实现各种信息的汇
    总及处理。目前物联网应用较为明确的方面包括智能交通、智能建筑、远程医疗、
    智能机房基站等。
    以智能交通、智能建筑及智能医疗为例,公司依据银江股份有限公司招股说
    明书披露数据对相应的市场规模进行测算,2005-2009 年这三大应用的市场规模
    及对应接入设备的市场规模如下表所示:
    单位:亿元
    年份                2005E    2006 年     2007 年     2008 年       2009E
    智能交通                24.51       30.76       39.05       48.45        60.81
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    智能建筑               745.10         927.87       1,096.11        1,438.89     1791.84
    智能医疗                58.54          69.18           84.08         96.61       114.17
    三类接入设备市场规模            8.28          10.28           12.19         15.84         19.67
    注:三大应用 2005 年及 2009 年的市场规模由 2006-2008 年的复合增长率进行估算;智
    能交通、智能建筑及智能医疗,相应信息接入设备的市场需求按照 1%进行测算。
    以智能机房基站为例,目前中国仅电信运营商的机房基站数量已经超过了
    100 万个,并随着 3G 网络的推广而不断增加。这类机房基站分布广泛,内部配
    置有数据交换设备、路由设备等核心设备,运营商需要汇集机房基站中的各类环
    境及设备信息进行远程集中管理方能提高运营效率。假设改造每个机房基站需要
    采购各类接入设备 1 万元,则现有总体市场空间高达 100 亿元。公司通过调查估
    算,我国 2009 年机房设备管理信息的接入设备的销售额约为 8.58 亿元。
    据工信部预计,到 2011 年底,中国将新建成 40 万座到 50 万座 3G 基站。
    此外,大型集团客户,如金融机构、石化企业,逐步加大了对此类信息化建设的
    投资力度,国内机房数量急剧增加,机房设备管理系统市场随着市场需求的凸显
    进入了快速增长的通道。
    仅以智能交通、智能医疗、智能建筑及机房设备管理系统为例对物联网信息
    接入设备的市场规模进行谨慎测算,2005-2009 年的市场规模如下表所示:
    单位:亿元
    项目                    2005 年     2006 年    2007 年     2008 年      2009 年
    智能交通、医疗、建筑信息接入设备           8.28        10.28      12.19       15.84        19.67
    机房设备管理系统                  2.54         4.03       5.51        6.74         8.58
    其它物联网应用信息接入设备              4.35         4.78       4.80        8.78        20.69
    合计                      15.17        19.09       22.5       31.36       48.94
    根据上表可得,我国物联网信息接入设备及其中的机房设备管理系统的年复
    合增长率分别为 34.02%及 35.57%,以此预测 2010-2013 年我国物联网信息接入
    设备及机房设备管理系统的市场需求如下表所示:
    单位:亿元
    年份                     2010 年 E        2011 年 E       2012 年 E    2013 年 E
    物联网信息接入设备                             65.59           87.90        117.81       157.89
    其中机房设备管理系统                           11.63           15.77         21.38         28.98
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    物联网信息接入设备的市场需求增长迅猛,但其实际需求远超过上述细分市
    场的规模之和,而且需求增长速度远超过上述估算值。以智能电网为例,国家电
    网将采用电力光纤入户系统,对电网实现智能化改造。2010 年,国家电网计划
    在 14 个省公司的 20 个城市进行试点工程建设,共覆盖约 4.7 万户用电客户。假
    设每户智能电表的信息接入设备价格为 500 元,则试点城市的市场份额就将达到
    2,350 万元。随着后续智能电网的推广,智能电表的接入设备市场空间将出现几
    何级增长。
    (2)机房设备管理系统的市场竞争格局
    中国机房设备管理系统市场正处于起步期,本土专业供应商数量相对较少,
    而且各本土企业专注于细分技术领域,如动力环境的远程监测控制、服务器的配
    置信息管理等。目前国内低端市场需求尚未大量涌现,而高端市场主要为国外企
    业所占据。当今市场竞争格局中,美国的 Avocent(现已被艾默生收购)和 Raritan
    两家公司均能提供全方面的机房设备管理系统,产品定位于运营商、银行和政府
    等高端市场,台湾 Aten 产品定位于中低端市场,该三家公司处于第一梯队;为
    数众多的本土企业定位于细分应用领域或细分技术产品。
    (3)机房设备管理系统的市场主要竞争对手
    本公司的主要竞争对手为四川成都市鸿通科技实业有限公司(鸿通科技)、
    深圳市秦安科技有限公司(秦安科技)及友讯集团(D-link),三者的特色在于
    为客户提供机房设备管理系统及方案,本公司秉承在信息接入领域的专长,目前
    侧重为客户提供机房管理信息的接入及传输方案和设备。
    ①鸿通科技
    该公司成立于 1993 年,2004 年开始生产数字式 KVM 交换机,在此基础上
    为客户提供基于 KVM 的机房设备管理方案。目前产品包括多设备接入、全 CAT5
    连接、多端口、多数字用户通道 KVM 交换机和基于 KVM 交换机的机房监控管
    理系统。
    ②秦安科技
    该公司成立于 2002 年,位于深圳市东方科技园,专业致力于研发生产机房
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    核心设备管理信息接入系统之 KVM 交换机。目前产品涉及 KVMLCD 控制平台、
    KVM 交换机及基于 CAT5 技术的 KVM 应用等,涉及行业包括电信、电力、银
    行、政府和普通中小企业级用户。
    ③D-link
    D-Link 成立于 1986 年,并于 1994 年 10 月在中国台湾证券交易所挂牌上市。
    D-link 致力于局域网、宽带网、无线网、语音网、网络安全、网络存储、网络监
    控及相关网络设备的研发、生产和销售,在公共接入设备市场上的品牌知名度较
    高,目前公司为客户提供基于 KVM 的机房设备管理系统。
    注:以上企业信息均收集于网络。
    4、公共用户接入设备
    公共用户接入设备是指为个人或家庭用户提供宽带接入的设备,包括用户端
    的接入设备及延伸段的接入设备。这些设备组成了 xDSL、LAN、FTTH 及其它
    公共用户宽带接入方案。随着互联网在国民生活中的日益深入,我国宽带用户数
    量快速增长,这直接带动了公共用户宽带接入设备的发展。
    2005-2009 年,我国互联网户数及对应的公共用户宽带接入设备的市场情况
    如下表所示:
    年份                     2005 年       2006 年    2007 年    2008 年    2009 年
    年初家庭宽带用户数量(万户)                 2,487.50      3,735.00   5,085.30   6,641.50   8,287.90
    单户设备更换及升级接入设备成本(元)[注 1]         40.00     40.00      40.00      40.00      40.00
    当年新增家庭宽带用户数量(万户)             1,372.80      1,350.30   1,556.20   1,646.40   2,109.90
    单户接入设备成本(元)[注 2]                  400.00        400.00     400.00     400.00     400.00
    家庭用户宽带接入设备市场规模(亿元)[注 3]     64.86     68.95    82.59    92.42   117.55
    注 1:假设运营商每年需要更换 5%的设备,升级 5%的设备,对应单户的接入成本为
    400×(5%+5%)=40 元;
    注 2:每户宽带接入需要一对点对点接入设备,公司估计每台接入设备的平均价格约为
    200 元;
    注 3:家庭用户宽带接入设备市场规模=年初家庭快带用户数量×40+当年新增家庭宽带
    用户数量×400。
    根据工信部发布的数据计算,2009 年,我国宽带开通率占固定电话的比例
    仅为 24.32%,远低于发达国家水平。据预测,后续年份每年将新增加家庭宽带
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    用户 2,400 万户以上,以单户接入设备 400 元计,则后续年份新增用户每年带来
    的公共用户宽带接入设备市场需求将达到 96 亿元的规模,再加上原有接入设备
    的更换与升级,则公共用户接入设备的市场需求将保持在 120 亿元以上。
    2010-2013 年,我国公共用户宽带接入设备的市场需求的估算如下表所示:
    年份                    2010 年 E         2011 年 E        2012 年 E    2013 年 E
    年初家庭快带用户数量(万户)               10,397.80           12,797.80    15,197.80    17,597.80
    单户设备更换及升级接入设备成本(元)             40.00            40.00         40.00        40.00
    当年新增家庭宽带用户数量(万户)               2,091.10         2,400.00     2,400.00     2,400.00
    单户接入设备成本(元)                          400.00           400.00        400.00       400.00
    家庭用户宽带接入设备市场规模(亿元)        125.24      147.19      156.79    166.39
    注:2010 年的家庭宽带用户数据依据工信部发布的 2010 年 1-11 月统计数据换算所得。
    5、信息接入设备市场的结构
    公司判断,2005-2009 年信息接入设备的市场规模约为前四大类接入产品市
    场规模总之和,我国信息接入设备的总体市场规模及结构估算结果如下:
    单位:亿元
    年份                 2005 年      2006 年         2007 年     2008 年      2009 年
    公共用户宽带接入设备市场规模         64.86        68.95           82.59       92.42      117.55
    大客户接入设备市场规模            14.23        14.43           14.82       15.09        16.20
    广电网络双向接入市场规模             -               -         2.00        3.20         3.00
    物联网信息接入设备              15.17        19.09            22.5       31.36        48.94
    信息接入设备总计               94.26       102.47          121.91      142.07      185.69
    (三)公司在细分信息接入设备市场的占有率及技术优势
    本公司在长期发展中,紧扣自身的技术实力和资金状况,从大客户接入设备
    这类技术要求较高的市场入手,业务规模逐步发展壮大,业务种类不断拓展,现
    在已经包括大客户接入系统、广电宽带接入系统及物联网信息接入设备中的机房
    设备管理系统三大类。
    1、公司三大类产品的市场占有率
    公司生产大客户接入系统、广电网络双向接入设备中的 EoC 设备及物联网
    信息接入设备中的机房设备管理系统三大类,各类产品的市场占有率如下表所
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    示:
    单位:亿元
    项目                  2008 年    2009 年      2010 年
    大客户接入设备                                  15.09      16.20         16.73
    公司大客户接入设备销售额                 0.372365   0.394532     0.595236
    公司占大客户接入设备比例                   2.47%       2.44%        3.56%
    广电网络双向接入设备                             3.20       3.00          5.00
    其中 EoC 设备                                0.18       0.87          3.00
    公司 EoC 设备销售额                      0.045500   0.305424     0.511002
    公司占 EoC 设备市场比例                   25.28%     35.11%        17.03%
    物联网信息接入设备                              30.58      48.25         65.59
    其中机房设备管理系统                         6.74       8.58         11.63
    公司机房设备管理系统销售额               0.025195   0.114078     0.076941
    公司占机房设备管理系统比例                 0.37%       1.33%        0.66%
    就大客户接入设备而言,在公司直销比例大幅提升的背景下,该类产品的销
    售额取得了显著的增长,市场占有率提升至 3.56%;就 EoC 设备而言,市场需
    求增长迅猛,而公司产能因资金实力的限制未能及时跟进,市场占有率相对前一
    年有所下降,但是仍占据市场第一的位置;机房设备管理系统的市场需求加大,
    但公司对该市场的开拓时间尚短,随着后续开拓时间的增长和力度的增加,公司
    将逐步扩大在这一市场上的占有率。
    2、公司在三大类产品方面的研发成果
    在大客户接入类产品方面,1999 年,公司在国内较早使用 FPGA 可编程器
    件技术,自主研制出协议转换器和光端机系列产品,打破国外同类产品的垄断;
    2003 年,公司较早在国内推出光猫;2005 年,公司推出基于 SDH 的多业务传送
    平台系列产品;2009 年,公司推出了 EOP,实现在多个同轴电缆上传输以太网
    数据,满足了客户视频业务的需求。
    在 EoC 设备方面,2005 年,公司结合中国广电网络的特征,将国外电力线
    上网技术进行大幅度的修正调整,研发出 EoC 方案和设备;2007 年,公司 EoC
    设备在广电网络双向改造中实现规模布点试用。由于该方案改造成本低、推广便
    捷,目前已成为广电双向网改造,实现“三网融合”的主流方案之一。
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    在机房设备管理系统方面,2006 年,公司推出机房基站信息环状传输设备、
    点对点及点对多点传输设备;2008 年起,公司升级推出了机房基站信息传输系
    统,并针对客户的特殊需求,开发了高端的串口服务器,实现机房核心设备串口
    信息在以太网上传输;2010 年,公司所开发的“机房基站动环、核心设备管理
    及监控系统”被评为 2010 年度国家重点新产品。
    3、公司在技术研发方面所构筑的竞争优势
    公司归纳出具体产品研发过程中产生的共性知识,通过长期积累形成了公司
    的四大核心技术,包含“可控、可管、可溯源有线电视同轴电缆网宽带数据传输
    产品技术”、“FPGA 技术构建的 IP 核仓库”、“基于 FPGA 的嵌入式系统设计技
    术”及“网络管理技术”。这些核心技术大量应用于公司的三大系列产品的众多
    细分品种中,同时也是公司新产品研发的基础。报告期内,公司核心技术产品的
    销售占营业收入的比例一直处于高位。
    同时,公司注重知识产权的保护,已获取了 6 项专利,并申报了 12 项专利。
    具体如下所示:
    类别                         专利名称                    专利号/申请号         专利类型
    动态可重构指令处理器配置及通信控制装置            ZL 2007 1 0070960.5   发明专利
    家庭综合接入网络实现装置                          ZL 2007 2 0110956.2   实用新型
    已获   可编程集成电路配置通信控制器                      ZL 2007 2 0113621.6   实用新型
    授权   高速可信网络处理器                                ZL 2007 2 0113622.0   实用新型
    基于 SOC 低成本低功耗可信同轴电缆三网融合系统     ZL 2008 2 0088222.3   实用新型
    可控、可管、可信、可回溯的下一代广电网络          ZL 2009 2 0191255.5   实用新型
    已申   G.729 标准中线谱对系数转换及量化的方法             200810162157.9       发明专利
    报受   一种 GPON 系统中数据帧重组的方法                   200910152729.X       发明专利
    理    一种应用于 GPON 的 16 位 FEC 解码实现方法          200910153200.X       发明专利
    可控、可管、可信、可回溯的下一代互联网             200910101572.8       发明专利
    基于 AVS 面向三网融合的数字家庭智能终端实现装置    201010146284.7       发明专利
    多功能三网融合的数字家庭智能终端实现装置           201020158255.8       实用新型
    动态时隙分配 TDMA 实现装置                         200810061994.2       发明专利
    一种光汇聚点对点 2M 传输设备                       201020591116.4       实用新型
    一种光汇聚 2M 总线环传输设备                       201020591130.4       实用新型
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    一种多路串口和以太网业务抽时隙传输设备          201020591143.1      实用新型
    一种并发选收逆反双向 2M 环及其设计方法          201010547264.0      发明专利
    一种实现逆反双向 2M 环共享以太网功能的方法      201010547313.0      发明专利
    就本节所涉行业市场规模的基础数据、推算过程及发行人市场占有率等数
    据,保荐机构认为:发行人在招股说明书中引用了其自行调研取得的行业情况的
    相关数据。为了增强该等数据的公信力,发行人已对调研数据进行了重新验算,
    并在招股说明书中增加了推导说明。其基础数据来源权威、客观、独立,其对相
    关市场规模的估算过程严谨,市场规模及发行人市场占有率等估算结果合理。该
    行为并不会导致招股说明书中相关的行业情况存在虚假记载、误导性陈述或者重
    大遗漏。
    发行人律师认为:发行人在招股说明书中引用其自行调研取得数据的行为并
    不会导致其本次向中国证监会报送的发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或
    者重大遗漏,为了增强该等数据的公信力,发行人已对调研数据进行了重新验算,
    并在招股说明书中增加了推导说明。
    六、影响信息接入行业发展的有利和不利因素
    (一)有利因素
    1、信息化趋势加速,产业政策支撑
    信息化是国民经济的发展趋势,随着我国人均 GDP 突破 3000 美元和经济社
    会的快速发展,信息化向全方位、深层次快速发展,我国信息化发展将产生更为
    深刻的经济和社会影响。
    通信设备行业是社会信息化的基础,为我国重点支撑的高新技术行业,政府
    在出台的《信息产业“十一五”规划》、《高技术产业发展“十一五”规划》、《电
    子信息产业调整和振兴规划》等多个产业政策中提出支持通信设备制造业的发
    展,加强信息基础设施建设,推进“三网融合”的发展。2010 年,我国政府又
    出台了《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》和《关于推进光纤宽带网络
    建设的意见》,以进一步加快基础通信网络的建设。作为通信设备制造业的重要
    组成部分,信息接入设备行业直接得益于国家产业政策的支撑,随着信息基础设
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    施建设的强化,信息接入设备行业将迎来新一轮的发展契机。
    2、信息接入技术突破垄断
    在发展初期,由于专用芯片为国外企业所垄断,我国信息接入技术受制于国
    外企业。我国部分企业通过在现场可编程芯片(FPGA)上烧录自主开发的程序,
    实现了专用芯片的功能,从实质上突破了国外企业对信息接入技术的垄断。目前,
    我国已经形成了一批具有自主核心技术的企业。在国家产业政策的指导下,本土
    企业目前已经在很多领域赶上甚至超过国际水平。
    3、信息接入市场需求旺盛
    信息化作为社会和经济的发展趋势,在经过前阶段的发展普及之后,进入了
    更高的发展阶段。以公共信息接入为例,2010 年 6 月,我国宽带网民达到了 4.2
    亿人,但其对信息接入的需求单一、传统,主要停留在网页浏览。随着网络技术
    的发展,网民接入需求的日益多样化,对网络带宽的要求日益提高;此外,企业
    信息接入的需求也呈现快速发展的趋势,一方面,随着业务的拓展和信息接入内
    容的多样化,原有的大客户需要提升接入网的带宽,这直接推进了运营商对接入
    网的改造升级。另一方面,随着信息化在集团化、跨区域运作中价值的日益凸显,
    众多大中型企业集团开始租赁大客户专用接入网。
    (二)不利因素
    1、信息接入设备制造企业规模较小
    信息接入设备主要用于接入网的建设,由于前期运营商偏重于骨干网的投资
    建设,因此相对于骨干网设备制造企业而言,接入设备制造企业的规模普遍较小,
    资金实力和人才储备都相对较弱。面对全社会信息接入需求的快速提升,接入设
    备制造企业如若不能有效充实自身的资金实力、壮大技术团队,将可能无法充分
    分享行业快速发展的机遇。
    此外,信息接入设备的主要采购方为电信和广电运营商,由于其付款周期相
    对较长,而设备制造企业的资金实力较弱,这直接导致其流动资金吃紧,限制了
    规模的扩张和研发的投入。
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    2、潜在市场巨大,但市场较为分散
    信息接入设备的应用面广,行业覆盖广,其市场空间随着信息化的深入及信
    息化与工业化互动的增强而不断拓展,但是终端客户分布广、需求的个性较强,
    这对设备制造企业快速响应客户需求,及时实现自身技术与客户需求的互动带来
    了不利影响。
    3、关键电子元器件依赖进口
    由于我国在电子技术领域起步较晚,在技术和设备上与欧美等先进国家存在
    较大差距,对信息接入设备行业来说,部分关键电子元器件如核心芯片等还依赖
    于进口。
    七、信息接入行业的进入壁垒
    就信息接入行业而言,进入壁垒主要体现在技术、品牌、行业经验等方面。
    1、技术壁垒
    作为信息接入设备制造商,参与市场竞争的基础是必须具有自主知识产权的
    高性能的产品。信息接入设备行业受到上游芯片技术更新换代的引领,设备性能
    往往3-5年就全面升级换代,市场自身具备持续成长性。设备厂商必须持续保持
    硬件技术研发的先进性才能把握持续发展的市场。本公司拥有丰富的IP核,能以
    FPGA技术有效实现专用芯片的功能,拥有突出的性价比优势。行业新入者很难
    在短时间内突破技术瓶颈。同时,新进入者需先获得工信部所颁发的电信设备进
    网许可证,并在资本金方面达到一定的要求才能参与运营商的集中采购。
    2、品牌壁垒
    经过10多年的发展,我国信息接入市场已经形成了一批有影响力的品牌。这
    些品牌经过长久的市场考验,产品品质和售后服务获得了运营商与行业用户的认
    可。此外,由于现有品牌厂商普遍采取贴近客户的服务策略,加上竞争对手间的
    差异不大,企业的核心竞争力之一就是与客户之间的合作供应关系。因此,对于
    新进入者而言,如果要获得运营商与用户的信任需要付出较大的成本。
    3、行业经验壁垒
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    设备制造商需要在深刻理解行业应用各项需求的基础上,定制符合客户需求
    的功能组合,并开发出适用的管理软件,为客户提供全方面的接入方案。针对不
    同基础网络,不同行业,不同客户,不同使用习惯,信息接入设备的功能千差万
    别,配套的应用软件也存在较大的个异性。以EoC设备为例,不同区域的广电运
    营商对设备的性能就有不同的要求。本公司为客户提供配套软件,在寻址功能、
    计费功能、综合网络管理功能、EoC设备管理功能等方面符合客户的个性需求。
    市场需求的多样性,需要设备制造商具备深厚的行业经验,行业新进入者需要较
    长的时间才能弥补在行业经验缺失方面的不足。
    八、发行人的行业竞争地位分析
    (一)竞争优势
    公司致力于为客户提供全方位的信息接入解决方案,在技术、管理及产品方
    面形成了独具特色的竞争优势。
    1、技术和研发优势
    公司所处的信息接入行业属于高技术行业,持续研发、不断创新是维系企业
    长期发展的基础。公司自设立以来一直重视技术研发、自主创新:
    (1)公司的荣誉资质
    2007 年,公司被评为杭州市第一批“信息港”企业;
    2008 年,公司被认定为浙江省第一批高新技术企业;
    2008 年,公司被认定为杭州市企业研发中心;
    2009 年,子公司初灵软件被认定为软件企业;
    2009 年,公司被认定为杭州市高新技术研发中心;
    2009 年,公司成为广电双向改造标准组成员单位;
    2010 年,公司被评为浙江省级高新技术企业研究开发中心。
    2010 年,公司所开发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评
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    为 2010 年度国家重点新产品。
    (2)公司所参与的研发项目
    2004 年,承担杭州市科技发展计划项下“多功能低功耗通信协议转换芯片”;
    2007 年,承担浙江省科技规划项下的“多功能低功耗通信协议转换芯片”;
    2007 年,与杭州电子科技大学共同承担了国家集成电路设计杭州产业化基
    地扶持项目下的“GPON 用户端芯片与多业务接入设备的开发”;
    2009 年,承担了杭州市科学技术重大科技创新专项类项下的“基于动态
    TDMA 的 EoC 宽带技术的下一代互联网应用系统”;
    2009 年,参与国家广播电影电视总局下属广播电视规划院所牵头的“EPON、
    EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”。
    (3)公司的研发成果
    报告期内,公司的研发投入总计达 1,463.95 万元,占报告期营业收入总额的
    5.95%。得益于持续的研发投入,公司目前已获得 6 项专利,18 项软件著作权,
    4 项软件产品登记证书,另有 12 项专利正处于审批阶段。公司已在 E1 信号处理
    技术、视频信号处理技术、光纤接入技术、同轴数据信号处理技术、高频模拟信
    号处理技术、以太网信号处理技术、网络传输和控制技术、嵌入式系统开发技术、
    软件平台开发技术等方面积累了深厚的技术实力,取得了一系列的研发成就。
    在大客户接入系统研发方面:1999 年,公司在国内较早使用 FPGA 可编程
    器件技术,自主研制出协议转换器和光端机系列产品,打破国外同类产品的垄断;
    2003 年,公司较早在国内推出光猫;2005 年,公司推出基于 SDH 的多业务传送
    平台系列产品;2009 年,公司推出了 EOP,实现在多个同轴电缆上传输以太网
    数据,满足了客户视频业务的需求。
    在广电宽带接入系统研发方面:2005 年,公司结合中国广电网络的特征,
    将国外电力线上网技术进行大幅度的修正调整,研发出 EoC 方案和设备;2007
    年,公司 EoC 设备在广电网络双向改造中实现规模布点试用。由于该方案改造
    1-1-98
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    成本低、推广便捷,目前已成为广电双向网改造,实现“三网融合”的主流方案
    之一。
    在机房设备管理系统研发方面:2006 年,公司推出机房基站信息环状传输
    设备、点对点及点对多点传输设备;2008 年起,公司升级推出了机房基站信息
    传输系统,并针对客户的特殊需求,开发了高端的串口服务器,实现机房核心设
    备串口信息在以太网上传输;2010 年,公司所开发的“机房基站动环、核心设
    备管理及监控系统”被评为 2010 年度国家重点新产品。
    2、产品优势
    凭借突出的研发能力、高效的管理模式、柔性化的生产模式,公司能快速高
    效地开发适应市场需求的新产品。
    (1)新产品开发迅速
    公司是国内最早专业研究信息接入技术的公司之一,拥有较为完整的核心技
    术以及丰富的行业服务经验、高效的研发管理体系、富有弹性的项目人员组织体
    系,实现研发一代、成熟一代、推广一代,保障了公司新产品的开发速度。
    (2)产品定制化能力突出
    在满足各行业通用的信息接入需求的同时,公司重视客户的个性需求,为客
    户提供定制化的产品。通过定制化策略的实施,一方面满足了客户个性化的需求,
    另一方面也极大丰富了公司信息接入方案的储备,同时,定制化产品客户群又为
    公司提供了优良的市场研究平台。多年来公司在产品定制化方面已经积累了丰富
    的研究和实践经验,多年的实践也证明产品定制化策略是公司重要的竞争优势。
    (3)产品品质优异
    公司奉行产品“品质可靠,使用高效”的原则,在保证产品质量的前提下,
    不断提升产品的性能。
    从质量角度而言,公司严格管理产品研发、采购、生产、销售、技术支持等
    环节,全流程的质量控制确保了产品的质量。公司已通过了 ISO 9001:2008 质量
    管理体系认证;公司参与运营商集中采购的产品均已通过工信部入网检测或国家
    1-1-99
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    广播电影电视总局广播电视计量检测中心的入网测试。
    从性能角度而言,公司产品几乎覆盖信息接入的所有接口类型,如 E1、
    Ethernet、V.35、V.24、RS232、RS422、RS485、RJ11、同向 64K、STM-1、STM-4、
    X.25、射频口等。公司根据市场需求的变化,不断开发出操作更便捷、功能更齐
    全的管理平台,提升产品的远程控制管理性能,协助客户实现对设备的远程控制。
    3、管理及文化优势
    公司在运营过程中,逐步导入了 ERP 系统和 CRM 系统,有效实现了信息资
    源共享。公司的高层管理人员均具有多年的行业技术经验和丰富的管理经验。在
    消化吸收众多先进企业管理经验的基础上,公司形成了有自己特色的、较为完善
    的经营管理制度和内部控制制度,具有较强的执行力。
    公司在运营中坚持“一个流程,八个原则”。“一个流程”,是指贯穿于公
    司整个运营体系的质量管理流程;“八个原则”,是指诚信原则、顾客为中心原
    则、积极工作原则、细致管理原则、批评与自我批评原则、贡献原则、收入匹配
    原则和大胆用人原则。目前,公司已经形成了诚实守信、勇挑重担、分工协作的
    工作氛围,以及热爱学习、有主见、敢于承担责任、勇于创新的企业精神。
    (二)竞争劣势
    公司的竞争劣势主要体现在资金规模小,融资渠道单一,限制了生产能力的
    扩张和营销网络的拓展。随着市场需求的快速发展,公司需要不断增加研发投入,
    扩大生产规模、进行更为严格的质量检测和布置更为贴近客户的市场营销网络。
    而大规模的资金投入需要充足的资金来源,因此,公司希望通过本次发行募集资
    金,及时把握市场机会,将公司的技术实力转化为市场优势。
    九、发行人的主营业务
    (一)发行人的主要产品及其用途
    公司主要产品均为通信接入设备,产品主要用途见本节“一、发行人的主营
    业务、主要产品及其设立以来的变化情况”。
    (二)发行人主要产品的生产工艺流程
    1-1-100
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                          招股说明书
    本公司主要产品均为信息接入设备,生产的工艺流程相同,主要流程如下:
    注 1:图中虚线框标出部分属于外协加工的生产环节,生产原料采购和产品工艺设计均
    由公司实施,外协厂商只负责产品加工;SMT 和插件焊接合称 PCBA 工序;
    注 2:BOM 是以数据格式来描述产品结构的文件,也就是物料清单,它是定义产品结
    构的技术文件,因此,它又称为产品结构表或产品结构树;
    注 3:钢网:PCB 板贴片的工艺设计需要依靠研发设计的各种钢网实现,因为 SMT 贴
    片前须将半液体半固体状态的锡浆通过钢网上的孔刷到 PCB 板上,再通过贴片机往上贴元
    器件后才能实现设计电路的工艺;
    注 4:贵重部件为各类激光器、主要 IC 芯片。
    公司产品自主生产过程较为简单、所需的设备较少,主要为恒温电烙铁、万
    用表、烧录器、加载器、老化设备及一些仪表,生产所用设备价值较低。
    (三)发行人的业务模式
    公司依据客户需求的特点,形成了“标准化产品”和“定制化产品”相融合
    的产品模式;同时,公司根据电子产品行业的生产特点,将贴片和插件焊接等工
    序外包给其他企业,自身负责产品设计、软件开发、工艺控制、技术指导、质量
    检测等环节,形成了“自主生产+外协加工”的生产模式。
    1、产品模式
    (1)标准化产品
    公司通过自主开发标准化技术平台,进行硬件设计及产品的结构、外观、工
    艺设计并制造。“标准化产品”的批次少、数量大,在研发、采购、制造和分销
    等方面能获得较大规模经济效益。而且,“标准化产品”可以作为公司进一步研
    发的基础。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    “广电宽带接入系统”是公司依据广电网络双向改造的技术要求,在客户共
    性需求的基础上开发出来的向客户发布的“标准化产品”,此外,部分参加运营
    商集中采购的大客户接入系统也属于“标准化产品”。
    (2)定制化产品
    由于通信接入设备的应用领域非常广泛,公司根据不同行业的终端客户、不
    同的通信环境、不同的信号来源等个性化需求,为客户提供量身定制的产品。
    公司“定制化产品”已经形成大客户接入系统和机房设备管理系统两大类,
    并储备了大量的细分解决方案,能快速响应。
    2、采购模式
    (1)采购模式
    本公司产品的主要原材料为各种规格的激光器、芯片、PCB 及电源等。公
    司对于原材料采购实行基于销售情况的“安全库存”动态采购模式。公司依据年
    度销售预测和月度销售对比以动态调整安全库存。同时,由于公司产品细分品种
    多,生产周期短,公司主要根据实际的销售情况适时采购原材料。
    本公司通过这种基于销售动态采购和“安全库存”的采购模式,灵活有效地
    保证了生产效率和市场实时反应能力。
    公司的原材料采购由物流部负责采购,并根据《采购控制程序》等规定进行
    采购管理与操作。
    (2)合格供应商管理
    为确保原材料的质量及供货的及时性,公司建立了一套完善的合格供应商管
    理体系。公司先行对原材料样品进行性能测试,而后进行小批量试用。只有在生
    产部门确认了试制产品的性能之后,才将供应商列入合格供应商名录。公司已与
    主要的供应商建立了稳定的合作关系,原材料供应充足。
    对于主要原材料的采购,公司通过招标的形式,每个品种至少确定 2 家供应
    商,以适度的竞争降低采购成本。同时,公司与供应商详细约定了原材料的合格
    率、运输条款及售后服务等事项。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    3、生产模式
    (1)生产模式
    ①贴牌生产与自有品牌生产
    公司根据自身资金实力、品牌影响力及市场变化的具体情况,在发展初期即
    确立了“贴牌生产和自主品牌生产相结合、优先发展自主品牌”的销售策略,形
    成了“自有品牌生产+贴牌生产”的产品生产方式。报告期内,公司以自有品牌
    实现的销售收入占当期营业收入的比例分别为 38.07%、50.72%和 68.56%。
    A、公司采用贴牌生产的原因及技术来源
    在发展初期,在公司资金及品牌等方面的实力较弱的情况下,公司为在市场
    中站稳脚跟,并将自身所拥有的技术积累尽快产品化,并为下一步发展打好基础,
    较多采取了贴牌生产。公司在信息接入领域具有长期的技术积累,并拥有持续创
    新的体系,公司凭借所积累的技术实力能为经销商提供高性价比的产品,能为其
    按需定制相应的信息接入方案和系统设备,贴牌产品的核心技术均为公司自主研
    发所得。
    贴牌生产为公司积累资金、提升品牌影响力提供了有利机会,并为不断加深
    核心技术的后续研发提供了物质基础。得益于此,公司已建立并逐步壮大了自己
    销售队伍。正是由于秉承这种即坚持技术独立又灵活开拓市场的做法,使得公司
    获得了快速发展。
    B、贴牌产品的售后服务和维修主体
    贴牌产品的技术由本公司自主研发所得,产品也由本公司生产,本公司承担
    相应产品的售后及维修服务。
    C、贴牌产品的品牌所有者
    贴牌产品的品牌所有者,一般即为下订单的客户,即为经销商拥有。本公司
    提供贴牌生产产品主要为大客户接入系统及机房设备管理系统两大类,客户包括
    上海宽岱电讯科技发展有限公司、广州邦讯信息系统有限公司、上海网程通信科
    技发展有限公司、比特瑞旺集团、武汉烽火网络有限责任公司及艾赛通讯技术(杭
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                              招股说明书
    州)有限公司等公司。报告期,公司主要的贴牌客户如下表所示:
    产品
    2010 年客户                  2009 年客户                        2008 年客户
    大类
    ①上海宽岱电讯科技发展 ①海德网络                          ①比特瑞旺集团
    有限公司                 ②上海宽岱电讯科技发展 ②上海宽岱电讯科技发展
    ②比特瑞旺集团           有限公司                          有限公司
    大客户
    ③上海网程通信科技发展 ③上海网程通信科技发展 ③武汉烽火网络有限责任
    接入系
    有限公司                 有限公司                          公司
    统贴牌
    ④天津信通伟业科技有限 ④武汉烽火网络有限责任 ④天津市信通伟业科技有
    客户
    公司                     公司                              限公司
    ⑤温州市创力电子有限公 ⑤天津信通伟业科技有限 ⑤北京明讯恒基科技发展
    司                       公司                              有限责任公司
    ①温州市创力电子有限公①广州邦讯信息系统有限①广州邦讯信息系统有限
    司                       公司                              公司
    ②广州邦讯信息系统有限②温州市创力电子有限公②温州市创力电子有限公
    机房设
    公司                     司                                司
    备管理
    ③上海宽岱电讯科技发展③上海网程通信科技发展③上海网程通信科技发展
    系统贴
    有限公司                 有限公司                          有限公司
    牌客户
    ④海德网络                        ④海德网络
    ⑤武汉烽火网络有限责任
    公司
    报告期内,发行人的贴牌销售情况如下:
    2010 年度                 2009 年度                  2008 年度
    贴牌生产客户名称          贴牌名称   销售金额       占比     销售金额          占比      销售金额    占比
    (万元)      (%)     (万元)      (%)         (万元)   (%)
    上海网程通信科技
    网程科技    1,427.92       12.02       287.64         3.49       344.38         7.72
    发展有限公司
    上海宽岱电讯科技
    TD          669.03        5.63       837.56        10.15       412.73         9.26
    发展有限公司
    广州邦讯信息系统
    邦讯信息      452.45        3.81       864.92        10.48       149.53         3.35
    有限公司
    比特瑞旺集团                BTS         310.06        2.61       334.59         4.05       279.71         6.27
    1-1-104
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                              招股说明书
    温州市创力电子有
    Makepower      269.10      2.27    264.41     3.20    105.31         2.36
    限公司
    天津市信通伟业科
    TaiXun       160.70      1.35    130.06     1.58    145.28         3.26
    技有限公司
    深圳中兴力维技术
    ZTENetView      104.42      0.88     —       —        —        —
    有限公司
    武汉烽火网络有限
    烽火网络       90.73      0.76    213.53     2.59    192.19         4.31
    责任公司
    北京明讯恒基科技
    明讯恒基       51.81      0.44     84.84     1.03     29.19         0.65
    发展有限责任公司
    艾赛通信技术(杭
    Aisai        53.80      0.45     61.52     0.75     95.50         2.14
    州)有限公司
    海德网络                ATEL         35.10      0.30    785.92     9.52    941.05     21.11
    其他                     —          65.16      0.55     89.07     1.08     38.08         0.85
    小计                     —        3,690.28    31.08   3,954.07   47.91   2,732.94    61.29
    营业收入                 —        11,875.14   —      8,253.69   —     4,458.70    —
    注 1:比特瑞旺集团、海德网络贴牌生产销售金额与本招股说明书“第六节 业务与技
    术”之“九、发行人的主营业务”之“(四)发行人主要产品的生产和销售情况”之“3、公
    司前 5 名客户的销售情况”存在差异,系报告期内发行人存在向上述两家客户销售自主品牌
    广电宽带接入系统造成。
    注 2:上海宽岱电讯科技发展有限公司贴牌生产销售金额与本招股说明书“第六节 业
    务与技术”之“九、发行人的主营业务”之“(四)发行人主要产品的生产和销售情况”之
    “3、公司前 5 名客户的销售情况”存在差异,系部分贴牌生产销售通过上海玄战向上海宽
    岱电讯科技发展有限公司销售,该等销售金额直接统计入对上海宽岱电讯科技发展有限公司
    的销售总额。
    D、贴牌生产销售最终客户及其销售金额、销售价格
    贴牌产品的品牌所有者一般即是产品的经销商或者系统集成商,其委托公司
    进行贴牌生产,再将产品销售给最终客户和其他经销商。
    根据商业惯例,贴牌生产客户对其最终客户名单严格保密,公司作为贴牌产
    品的供应商,一般情况下是无法得到最终客户名单。报告期内,公司既往关联方
    海德网络主要以自有品牌“ATEL”从事大客户接入系统的销售,其产品主要由
    发行人贴牌生产,海德网络亦是发行人主要经销商客户之一。海德网络报告期内
    销售金额、销售价格详见本招股说明书“第七节 同业竞争与关联交易”之“三、
    关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、关联方销售”之“(4)关联方基
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                     招股说明书
    本情况简介”之“①海德网络”之“F、报告期内海德网络采购发行人产品后实
    际销售情况、主要最终客户及销售金额、销售价格、货款回收情况”。
    E、贴牌产品与自主品牌产品销售价格比较
    由于产品规格、型号以及类别、功能不同,产品的价格也差异较大,从总体
    和长期来看,自主品牌产品因含有品牌溢价,其销售价格高于贴牌产品。发行人
    采用了较为灵活的定价模式:其一,对于部分具有通用性和可替代性的产品,其
    自主品牌产品的定价会略低于贴牌产品,目的在于提高自主品牌产品的竞争力,
    积极主动抢占市场。如 NAC-27 型协议转换器、NAC-29 型协议转换器等具有通
    用性的产品 2010 年自主品牌销售单价与贴牌产品相比分别低 1.37%和 4.59%;
    其二,具有较强技术优势、替代性较小、已经取得市场认可的产品,发行人增强
    自主品牌的议价能力,其销售价格要比贴牌产品的价格高。
    F、公司贴牌生产的发展趋势及对公司持续盈利能力和核心竞争优势的具体
    影响
    对于发行人而言,贴牌生产为公司尽快将核心技术产品化,开拓并占领部分
    市场、积累发展资金等方面有着非常积极的作用,是公司在特定发展阶段的选择。
    但 2006 年以来,公司的策略始终是重点发展自主品牌业务,同时兼顾贴牌生产,
    从过去的三年的情况来看,公司的这一销售策略是成功的。从长远来看,自主品
    牌是公司未来发展的方向。通过加强自主品牌的销售,公司能够与最终客户建立
    直接的交流渠道,更为及时敏锐的捕捉市场信息,同时,自主品牌生产也符合通
    信运营商逐渐由从经销商采购向直接从较大的生产商采购的转变。预计未来几
    年,直接向生产商采购将成为行业的主流形式,贴牌生产在通信行业的市场份额
    将越来越小。
    但另一方面,贴牌生产也有一定存在的价值。当发行人进入新的细分市场或
    者进入新的地域市场(如进入国际市场)时,贴牌生产往往是发行人进入新市场
    站稳脚跟的一种稳妥的方法。发行人要持续发展壮大,进入新的业务领域,进入
    新的市场,就不能抛弃贴牌生产。因此,发行人在未来发展时,也必须兼顾贴牌
    生产。
    报告期内,基于公司综合实力的不断增强,公司利用技术创新、产品创新,
    1-1-106
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    紧紧跟随市场的发展趋势,逐步完成了贴牌生产销售为主向自主品牌产品生产销
    售为主的升级,强化了公司自主品牌在最终客户的影响。2010 年,发行人以自
    有品牌实现的销售收入占当期营业收入的比例达到 68.56%。在可以预见的未来,
    通信设备市场这种变化将给发行人带来较大的市场机遇,发行人的持续盈利能力
    将随着自有品牌销售比重的提高以及市场占有率的提高而进一步增强,核心竞争
    优势将更为明显。
    经保荐人及发行人律师核查:报告期内发行人逐步实现了由贴牌生产为主向
    自主品牌产品生产销售为主的转化过程,发行人的持续盈利能力随着自有品牌销
    售比重的提高以及市场占有率的提高而进一步增强,核心竞争优势更为明显。
    ②标准化与定制化生产模式
    公司的生产采用“以销定产、适度库存”的原则,主要根据订单需求和生产
    作业的周期,制定生产作业计划,并结合客户需求的波动动态调整库存产品,这
    既有效地响应了客户的需求,又控制了库存。虽然公司产品可以分为贴牌产品和
    自主品牌产品,但是两者只是商标不一样,生产组织方式和业务流程基本一致,
    产品的核心技术均系企业自主研发所得。按照产品的技术标准化程度、生产批量
    的不同,公司的生产分为准化产品生产及定制化产品生产,其生产流程与组织方
    式分别如下图:
    标准化产品生产流程图
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    定制化产品生产流程图
    (2)自主生产与外协加工相结合的生产模式
    公司采取自主生产与外协加工相结合的生产模式,具体是指批量较小(如单
    一型号订单数量少于 100 台)的产品,整个生产过程由公司自主完成,其中贴片
    和插件由公司生产部手工焊接;针对批量较大的产品,公司将生产流程中焊接前
    预处理(如 PCB 板清洗)、贴片焊接和插件焊接这些工序外包给外协厂执行。公
    司整个生产流程及外协工序具体如下图所示:
    ①公司采取外协加工的原因
    购买贴片焊接和插件焊接的相关设备一次性投入较大,但其自动化程度较
    高,操作比较简单。对于电子信息类企业而言,在其初创期为节省资金,往往采
    1-1-108
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    用外包的模式对贴片和插件进行焊接,贴片焊接和插件焊接的专业厂商比较多,
    该类服务的供应充分。公司在发展初期,鉴于产品产量较少、资金实力较弱,为
    最大限度地发挥现有资源的效用,将产品生产过程中固定资产投资较大、工序相
    对繁琐的 PCBA 环节外包给外协厂家。
    ②外协加工与自主生产的核心技术体现
    由公司生产工艺流程图可见,贴片焊接和插件焊接为发行人生产工序中的两
    道工序,这两道工序并非体现公司产品技术的关键工序。公司外协加工与自主生
    产所应用的核心技术均掌握在自身手里,具体体现在以下两个方面:一是以
    FPGA 技术、嵌入式系统开发技术为基础的功能设计过程;二是产品的质量保证
    工序,即贵重部件的焊接、内嵌程序的装载、电路板的老化、产品调试、整机性
    能检验等环节。
    报告期内公司外协加工业务不影响公司资产完整性和业务独立性,主要是由
    于:首先,公司外协加工的两个环节—贴片焊接和插件焊接,并不属于功能设计
    环节和质量保证工序这两大核心环节,且该两道工序社会化生产程度较高,技术
    要求不高,设备购置难度较小;其次,贴片焊接和插件焊接两道外协工序,其外
    协加工费用只占成本的 3%-5%左右,对成本和生产的影响较小。
    经保荐人及发行人律师核查:报告期内发行人外协加工业务不会影响发行人
    资产完整性和业务独立性。
    ③外协加工的具体情况
    报告期内,公司的外协厂商主要为杭州再灵、浙江纳睿(2010 年前名称为
    杭州祥瑞科技有限公司)、杭州鹏和。公司通过与上述企业在技术、品质、供应
    等各方面保持充分沟通,并签署了相关的质量保证协议,形成了全产品系列、长
    期稳定的外协合作关系。发行人与上述外协厂商之间不存在关联关系,其股东与
    发行人的实际控制人、主要股东及董监高不存在关联关系或股份代持关系。
    A、外协加工流程
    外协工厂为本公司提供焊接前预处理、SMT 和插件焊接,主要的工艺流程
    如下图所示:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                        招股说明书
    B、与外协工厂的交易定价依据
    公司与外协厂商之间的定价依据为:
    a 根据加工工艺的难易程度确定不同的价格,其中:外协 PCBA 贴装根据每
    块 PCB 空板上焊点的数量确定价格;
    b 公司向多家同类厂商询价,参考同类厂商的定价水平;
    c 根据加工量的不同确定一定的浮动空间;
    d 根据加工质量的不同给予一定的奖励或处罚;
    C、报告期内外协加工费用及占营业成本的比重
    单位:万元
    2010 年                     2009 年                    2008 年
    名称
    加工费       占比        加工费             占比        加工费         占比
    杭州再灵          130.34        1.81%        119.79         2.64%         78.39         3.11%
    浙江纳睿           89.27        1.24%         30.38         0.67%         54.54         2.16%
    杭州鹏和           38.61        0.54%         13.19         0.29%            -               -
    杭州飞旭电子          6.63        0.09%              -              -        -               -
    合计            264.85        3.68%        163.36         3.60%         132.9        5.27%
    报告期内,随着公司生产规模的不断扩大,外协费用逐步增加。伴随着生产
    规模的扩大,公司大单生产批次大幅提高,进而获取了较为优惠的外协加工价格。
    D、外协业务的管理模式
    a 外协工厂的选择
    公司对外协厂商的选择严格按照以下流程操作:
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    (a)生产部负责向公司推荐外协厂商;
    (b)生产部和质管部协同进入外协厂进行现场考察,考察内容包括其生产
    工艺流程及管理水平;
    (c)针对现场考察合格的外协厂商,公司先委托其进行小批量试制;
    (d)小批量试制质量达标的外协厂商与公司签订《质量保证协议》,进入合
    格外协厂商目录。
    b 业务流程
    (a)公司每年进行一次招标,从合格外协厂商中确定主要合作伙伴,确定
    加工价格区间;同时,公司与中标外协厂商签订年度《质量保证协议》,确定双
    方的权利和义务;
    (b)公司生产部向外协厂商下达任务详单,同时向公司仓库下指令,向外
    协厂商配送原料;
    (c)外协厂商加工完成,按公司要求将货物发往公司仓库,并生成费用结
    算单;
    (d)公司根据生产任务单、费用结算单等,按月与外协厂商进行结算。
    c 质量控制
    (a)公司与外协厂商签订了《质量保证协议》,对委托加工过程中的生产质
    量要求进行了规定,明确了双方的权利和义务;
    (b)公司按照《外协产品检验标准》,对外协厂商的产品实行抽检,进一步
    加强质量控制。
    (3)募集资金项目实施后,公司生产模式的改变及必要性
    本次发行募集资金项目实施后,公司将增加前道 PCBA 工序,构建完整的
    加工体系,生产模式将由目前的“自主生产+外协加工”转变为“以自主生产为
    主”。
    由于公司牢牢抓住了企业经营中的原材料采购、技术研发和销售环节,仅仅
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    是增加了部分原先委托外协厂商提供的贴片焊接和插件焊接,其实质是现有生产
    模式的改进和优化,新的生产模式对公司的持续盈利能力不构成重大不利影响。
    随着公司业务的快速发展,产品的产销量大幅增加,客户对公司的市场反应
    能力和产品质量方面的要求都大为提高,在此情形之下,外协加工模式的弊端逐
    渐体现出来,如与本公司生产计划的衔接、品质管控等方面。因此,公司拟通过
    新增前道 PCBA 工序,构建完善的生产线,以从整个生产流程上提升效率,进
    而满足客户不断提高的需求。
    因此,公司通过新增贴片焊接和插件焊接工序,对生产要素和生产流程进行
    进一步的整合,提高自主生产能力,可使公司增强市场快速反应能力,提升市场
    竞争力,降低对外协厂商的依赖度,并在质量控制、生产效率、供应链管理等方
    面更加适应较大规模生产,对公司未来生产经营将产生积极影响。
    关于生产模式改变的情况详见本招股说明书之“第十一节 募集资金运用”
    之“六、募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响”之“(二)募集资金
    运用对公司经营模式的影响”。
    4、销售模式
    (1)主要产品的销售模式
    本公司坚持技术营销的模式,致力于为客户提供简单、高效、轻松的信息接
    入方案。
    公司的销售由市场部负责,采取“集中于杭州,分区域管理”的控制体系,
    销售模式融合了“客户线”和“产品线”。国内市场不同区域的客户分别由不同
    的销售团队负责,同时,每个销售团队内部分别指定专人负责不同产品线的推广。
    由于国内市场巨大,在产能有限的前提下,公司将销售力量集中于国内市场,目
    前国外销售规模较小。
    公司产品主要通过贴牌产品经销、自主品牌产品经销、自主品牌产品直销三
    种方式进行销售。在企业前期发展中,由于资金实力较弱,公司需要快速收回资
    金以实现再生产,因此较多地与经销商合作。报告期内,随着资金实力的提升和
    品牌效应的凸显,公司能够参与广电、移动、电信等大型运营商的集中采购招标。
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    因此,以运营商为主的直销收入占营业收入的比例由 2008 年的 7.21%提升至 2010
    年的 55.25%。其中,大客户接入系统和机房设备管理系统采用贴牌产品经销、
    自主品牌产品经销、自主品牌产品直销相结合的方式;广电宽带接入系统以自主
    品牌产品直销与自主品牌产品经销相结合的方式。
    (2)经销商的数量、选择标准、地域分布及实际管理情况
    ①经销商数量及地区分布
    公司的经销客户分为贴牌生产经销客户和自有品牌经销客户。报告期内,公
    司为 20 余家企业进行过贴牌生产,与此同时,300 多家厂商销售过发行人自主
    品牌产品。目前与公司保持合作关系的贴牌生产经销客户有 16 家,自有品牌经
    销客户约有 140 余家。
    公司目前的经销商分布于全国 24 个省、自治区、直辖市,其中以江浙沪为
    主的华东地区经销商客户销售额占到经销商客户销售总额的一半以上。
    ②经销商选择标准
    公司确定经销商时,主要从以下两个方面进行考量:
    A、经销商的销售网络
    公司选择经销商,就是要将产品在其市场区域内广泛布点,建立区域内的销
    售网络,把自己的产品打入目标市场。公司在选择的经销商注重其分销网络和运
    作能力,经销商在目标市场是否拥有其销售通路、销售场所、销售人员等。
    B、经销商的经营实力
    公司从经销商在商品吞吐规模上、在市场开发的投入能量等方面判断经销商
    的经营实力。经营规模大的经销商销售量也较大,而在市场开发方面能够保持较
    高投入的经销商,其商品销售量也决不会小。
    ③经销商实际管理情况
    报告期内,公司根据经销商过往交易情况对其进行分类,严格控制经销商应
    收账款的管理,大部分经销商客户都是采取款到发货的结算方式。公司对合作时
    间长、交易量大、信誉度高的重点地区经销商客户执行大客户政策,在销售价格
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    方面给予其优惠并授予适当的信用额度及账期。此外,公司业务人员对经销商客
    户进行跟踪管理和维护,适时调整对其销售政策,在积极开拓市场的同时严格把
    控风险。
    ④主要经销商最终销售情况
    报告期内,公司主要经销商客户有:海德网络、武汉烽火网络有限责任公司、
    艾赛通讯技术(杭州)有限公司、上海宽岱电讯科技发展有限公司、上海网程通信
    科技发展有限公司、温州市创力电子有限公司、广州邦讯信息系统有限公司、比
    特瑞旺集团等。以 2010 年为例,上述公司销售总额占经销客户销售总额的
    65.24%。根据商业惯例,经销商对其最终客户名单、销售金额、销售价格及结算
    方式严格保密,公司作为供应商,一般情况下是无法得到最终客户名单。
    报告期内,公司既往关联方海德网络主要以其自有品牌“ATEL”从事大客
    户接入系统的销售,其产品主要由发行人贴牌生产,海德网络亦是公司主要经销
    商客户之一。海德网络报告期内销售金额、销售价格详见本招股说明书“第七节
    同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、
    关联方销售”之“(4)关联方基本情况简介”之“①海德网络”之“F、报告期
    内海德网络采购发行人产品后实际销售情况、主要最终客户及销售金额、销售价
    格、货款回收情况”。
    报告期内,公司控股股东上海玄战为公司自主品牌产品经销商,其报告期内
    销售金额、销售价格详见本招股说明书“第七节 同业竞争与关联交易”之“三、
    关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、关联方销售”之“(4)关联方基
    本情况简介”之“②上海玄战”之“D、采购后上海玄战的实际销售情况、主要
    最终客户及销售金额、销售价格、货款回收情况,上述关联交易占上海玄战报告
    期内营业成本的比例”。
    上海玄战实现了最终销售;海德网络基本实现了最终销售。
    (3)销售布局
    随着业务的扩展,公司的销售区域也随之快速扩充。公司采用“集中于杭州、
    分区域管理”的模式,目前主要的销售区包含上海、安徽、浙江、江西、福建、
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    广东、广西、云南、贵州、四川、重庆、湖南、湖北、陕西、甘肃、吉林、天津、
    河北、山东、河南、山西、内蒙古、江苏、新疆等 24 个省市自治区,并已在重
    庆和新疆设立了办事处。公司配置专人负责跟踪管理各个区域的客户,持续开拓
    各地市场。
    (4)销售流程
    公司产品分经销和直销两种模式,其销售流程分别如下所示:
    经销模式销售流程
    直销模式销售流程
    (5)定价策略及信用期限
    公司每年根据产品的成本、市场需求行情、客户规模和同类产品竞争状况以
    确定年度指导价格,在具体运营中如遇到特殊项目,在经公司讨论后,可适当调
    整。
    ①经销模式:对于合作额度较小和仅有零星合作的客户,采取款到发货的方
    式;对于长期合作的经销商客户一般给予 1-3 个月的账期;
    ②直销模式:对于合作额度较小和仅有零星合作的客户,采取款到发货的方
    式;普通直销客户一般给予 3-6 个月的账期;广电、电信、移动等运营商账期按
    各个省运营商的付款周期来定,一般在 1 年左右。
    5、报告期及募投项目实施后公司业务模式变化情况
    (1)发行人目前的经营模式
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    经营模式是企业根据企业的经营宗旨,为实现企业所确认的价值定位所采取
    某一类方式方法的总称。其中包括企业为实现价值定位所规定的业务范围,企业
    在产业链的位置,以及在这样的定位下实现价值的方式和方法。
    根据企业在产业链的位置,经营模式可以分为八种:销售型、生产代工型、
    设计型、销售+设计(哑铃型)型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售(全
    方位)型和信息服务型。
    根据企业的业务范围,经营模式可以分为两种:单一化经营模式和多元化经
    营模式。
    根据企业在产业链的位置来划分,发行人的经营模式为“设计+生产+销售(全
    方位)型”,这种经营模式下的业务流程一直为“研发产品方案”、“接收客户的订
    单”、“采购原材料”、“组织生产”及“售出产品”,自发行人成立至今未曾发生
    过变化;同时,根据企业的业务范围来划分,发行人的经营模式为单一化经营模
    式,即始终专注于信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。在现有
    经营模式下,发行人盈利能力逐年提高。募集资金投资项目中的三个项目“年产
    43.75 万台信息接入产品项目”、“ 信息接入技术研发中心建设项目”、“营销网络
    建设项目”涵盖了发行人现有的“设计+生产+销售”模式的全部环节,一旦募
    集资金投资项目投产,将进一步加强发行人现有模式,进一步增强发行人的盈利
    能力。
    因此,从企业宏观方面来看,报告期内发行人的经营模式未发生变化,募集
    资金投资项目投产后,发行人的经营模式也不会发生变化,并且不会对发行人持
    续盈利能力造成重大不利影响。
    (2)发行人经营模式的具体模式及其变化情况
    从经营模式的具体情况来看,发行人的“设计+生产+销售(全方位)型”经营
    模式又可以细分为“研发模式”、“采购模式”、“生产模式”和“销售模式”。
    从研发模式来看:发行人始终坚持自主研发为主的研发模式,迄今已取得了
    多项核心技术、专利、计算机著作权和软件产品证书。因此,报告期内和募集资
    金投资项目投产后,研发模式都没有也不会发生改变。
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    从采购模式来看:发行人始终保持独立自主对外采购,即使向关联方采购,
    也坚持公允价格。因此,报告期内和募集资金投资项目投产后,采购模式都没有
    也不会发生改变。
    从生产模式来看:报告期内,发行人的生产模式一直是“自主生产+外协加
    工”。发行人将生产环节中的贴片焊接及插件焊接两道工序外包给外协厂,但所
    有的原器件采购均由发行人独立自主执行,且 PCBA 坐标图及物料清单等均由
    发行人设计提供。因此,外协加工业务并未对发行人报告期内的资产完整性和业
    务独立性造成影响。
    募集资金投资项目“年产 43.75 万台信息接入产品项目”投产后,发行人外
    协生产工序内移,公司现有 PCBA 环节主要委托外协厂商的情况将发生变化。
    但是 PCBA 环节仅是生产工序的一部分,而且并非发行人产品生产的核心环节,
    外协生产费用在公司产品生产成本中占比仅 3%-5%左右,同时 PCBA 环节内移
    后产品生产工艺流程未发生任何变化,因此外协加工环节内移不会造成生产模式
    的重大变动,对生产经营也不会造成重大影响。
    从销售模式来看:在销售网络方面,报告期内,发行人始终拥有独立和完整
    的营销团队和营销网络,独立对外销售,募集资金投资项目“营销网络建设项目”
    实施后,将进一步提高发行人的独立销售能力;在销售方式方面,发行人综合考
    虑自身资金实力、品牌影响力以及市场变化等因素,采用直销和经销相结合但努
    力发展直销、贴牌生产和自主品牌生产相结合但优先发展自主品牌的销售策略,
    随着发行人营销能力的增强,发行人对最终使用客户的直接销售以及使用自主品
    牌的产品销售比例逐年提高,证明发行人销售策略的运用较为成功,但这一变化
    不会导致发行人销售模式发生重大变化;在销售对象方面,发行人实行大客户策
    略,在资源分配方面优先保证大客户的需要,导致发行人客户集中度较高,虽然
    随着发行人不断开拓新客户,客户集中度从 2008 年超过 60%降低到 2010 年 50%
    以下,但这一变化不会导致发行人销售模式发生重大变化。
    综上,从发行人经营模式的具体模式来看,报告期内,发行人的具体经营模
    式均未发生重大变化,募集资金投资项目实施后,发行人的具体经营模式也将不
    会重大变化,并且不会对发行人持续盈利能力造成重大不利影响。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                        招股说明书
    保荐人及发行人律师认为:报告期内及募投项目实施后,发行人的经营模式
    不会发生重大变化,对发行人的持续盈利能力也不会构成重大不利影响。
    (四)发行人主要产品的生产和销售情况
    1、主要产品的产能、产量和销量情况
    (1)报告期内公司主要产品的产能、产量和销量
    公司现有两条生产线,其中生产线A能切换生产“大客户接入系统”和“机
    房设备管理系统”,生产线B专用于生产“广电宽带接入系统(EoC)”。报告
    期,公司产能、产量及销量等数据如下表所示:
    单位:台
    年份        生产线     8 小时产能    产品名称      实际产量       销量      产能利用率    产销率
    大客户             109,288   111,388                 101.92%
    生产线 A        100,000                                             122.86%
    2010 年                               机房                13,574    14,528                 107.03%
    生产线 B    100,000[注]   EoC                190,723   185,803      190.72%     97.42%
    大客户              84,985    83,737                   98.53%
    生产线 A        100,000                                             101.85%
    2009 年                               机房                16,861    16,990                 100.77%
    生产线 B        110,000   EoC                 80,623    92,536       73.29%    114.78%
    大客户              84,686    75,498                   89.15%
    生产线 A         95,000                                              93.49%
    2008 年                               机房                 4,126     3,644                   88.32%
    生产线 B         60,000   EoC                 22,868     7,588       38.11%      33.18%
    注:该产能为 8 小时产能,在采取双班倒之后,全年产能约为 20 万台,实际产能利用
    率 95.36%。
    2007年,公司开始商业化试制广电宽带接入系统和机房设备管理系统,以供
    客户试用。在前期规模试用之后,公司广电宽带接入设备性能日趋稳定,基于对
    该市场需求将激增的预判,公司于2008年第二季度末新设一条生产线B用于广电
    宽带接入设备的量产,并于三季度初正式投产,这直接导致了2008年该生产线的
    产能利用率较低。2009年,公司增加生产线B的员工配置,进一步将该生产线的
    产能扩充至110,000台/年。从2010年起,在客户需求大幅提升的情况下,公司为
    保证及时供货采取了两方面措施,一是充分利用可供利用的空间,进一步增加了
    B生产线的员工配置,二是在原先一班制的基础上实行了双班倒,这样直接提升
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                         招股说明书
    了公司的生产能力。
    (2)报告期内公司产能产量扩充的主要原因
    公司自主生产过程简单,产能产量的扩充主要源于生产流程的优化、工艺的
    提升提升及人员的扩充。报告期,公司生产线 A 及生产线 B 的产量、员工数量
    及工时如下表所示:
    项目               2008 年          2009 年          2010 年
    生产线 A 产量(台)                  88,812           101,846          122,862
    生产线 A 人数(人)                         27               23               24
    生产线 A 工时(小时)                63,666            54,013           53,535
    生产线 A 单工时产量(台/小时)             1.39             1.89             2.29
    生产线 B 产量(台)                  22,868            80,623          190,723
    生产线 B 人数(人)                          7               12               18
    生产线 B 工时(小时)                11,222            25,844           40,393
    生产线 B 单工时产量(台/小时)             2.04             3.12             4.72
    由上表可见,生产线 A 和生产线 B 的单工时产量均有大幅提升,主要原因
    在于公司生产工艺的提升、员工技能熟练度和人数的提升、及公司生产场所面积
    的扩大。生产线 B 的产出效率要明显高于生产线 A,主要原因在于 EoC 产品为
    大批量产品,而且生产过程要相对简单,因而生产效率要较高。公司生产效率的
    大幅提升,主要是源于如下三方面原因:
    首先,场地扩大,采用流水线式组织生产。2009 年公司搬入自购的厂房,
    生产面积由原先的 520m2 扩张至 1200m2,公司对原有生产组织模式进行改造,
    采用了流水线式生产,分工协助提升了公司的单体产出效率;
    其次,适时调整员工布置,扩充人员,提升生产能力。2009 年,公司在生
    产线 B 增加了 5 名员工,其中 4 名员工由生产线 A 转移而来,2010 年,则采取
    了双班倒的模式,将生产线 B 的员工数进一步扩充至 18 人,提升了 EoC 的产量;
    由于员工稳定性较高,熟练度不断提升,生产线 A 单工时产出稳步提升;
    再次,公司生产工艺不断改善。公司对生产工艺的细节方面进行了多处改善,
    持续提升了整体的产出效率:就大客户及机房设备而言,公司自行设计了产品测
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    试架,将测试速度由原先的 1 次 1 台,提升至 1 次 10 台;就 EoC 设备,公司原
    有的产品调试速度为 15 分钟 8 台,在改进了调试设备之后,速度提升至 15 分钟
    32 台;优化老化工艺,原先是将调试后的产品统一集中,然后再安装到老化架
    上,这种模式往往需要 1 小时的安装时间,现在采取将老化架外移,在一波产品
    调试完,另一波仍在调试时,立即将调试完的产品安装到老化架上,有效地缩减
    了安装上架的时间,提升了该环节的效率;定制包装盒,优化提升产品的包装入
    库效率,原有的包装模式为单个产品装入小盒子,然后再装入大纸箱的方式,现
    有模式只需将产品装入防静电袋后,直接插入大纸箱内的插口即可。
    保荐机构认为,发行人的生产流程简单,所涉及的机器设备价值较低,产能
    产量的扩充主要是依靠生产流程的优化、生产工艺的提升及员工技能熟练度和人
    数的提升。
    申报会计师认为,报告期内发行人营业收入大幅增长,但生产用设备价值相
    对较低且变化不大,系发行人生产模式所决定,具有其合理性;发行人自主生产
    所需的生产设备价值较低,且报告期内变化不大,但由于公司生产工艺的改善、
    员工技能熟练度和人数的提升以及公司流水线式生产组织形式的推广,报告期内
    公司单位工时产量明显提升,因而报告期内公司产能与实际产量能够保持增长。
    2、公司主要产品销售价格的变动情况
    报告期内,公司主要产品的销售单价如下表所示:
    单位:元/台
    类别                     2010 年         2009 年       2008 年
    局端             1,456.35     1,978.27      2,154.21
    广电宽带接入系统
    终端              213.18        227.72        243.57
    大客户接入系统                      534.38        471.16        493.21
    机房设备管理系统                      529.61        671.42        691.42
    报告期内,公司产品单价呈振荡向下的趋势,一方面原因为产品细分结构调
    整所致,另一方面原因为公司在原材料采购成本逐步下降、市场竞争不断加剧的
    情况下,逐步降价让利给客户。
    3、公司前5名客户的销售情况
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    报告期内,公司向前5名客户主要销售内容、销售金额及其占当期营业收入
    的比例如下:
    单位:万元
    排                                                                           占比
    期间                         客户名称                     主要内容         金额
    名                                                                           (%)
    中国移动通信集团河南有限公司及同受
    1                                              大客户接入系统     1,766.41    14.87
    中移动控制的其它企业
    2    上海网程通信科技发展有限公司              大客户接入系统     1,427.92    12.02
    2010
    3    新疆广电网络有限责任公司                  广电宽带接入系统   1,082.13     9.11
    年
    4    深圳市同洲电子股份有限公司                广电宽带接入系统    783.91      6.60
    5    江苏省广播电视信息网络股份有限公司        广电宽带接入系统    726.19      6.12
    前 5 名客户销售合计                      5,786.56    48.73
    1    江苏省广播电视信息网络股份有限公司        广电宽带接入系统   1,515.76    18.36
    2    海德网络                                  大客户接入系统      890.95     10.79
    2009    3    广州邦讯信息系统有限公司                  机房设备管理系统    864.92     10.48
    年     4    新疆广电网络有限责任公司                  广电宽带接入系统    731.44      8.86
    5    上海宽岱电讯科技发展有限公司              大客户接入系统      727.65      8.82
    前 5 名客户销售合计                      4,730.72    57.32
    1    海德网络                                  大客户接入系统     1,099.44    24.66
    2    上海玄战                                  大客户接入系统      802.32     17.99
    2008    3    上海网程通信科技发展有限公司              大客户接入系统      344.38      7.72
    年     4    比特瑞旺集团                              大客户接入系统      307.04      6.89
    5    武汉烽火网络有限责任公司                  大客户接入系统      179.63      4.03
    前 5 名客户销售合计                      2,732.81    61.29
    报告期各期,前五大客户销售的占比较高,但各期前五名客户销售合计占比
    呈现下降趋势。
    在发展初期,公司将有限的资源集中于研发,市场的拓展主要依赖于规模较
    大的经销商和一部分系统集成商。公司在这一阶段主要的产品为大客户接入系
    统,终端用户主要为电信运营商。公司通过大型经销商和系统集成商的渠道有效
    地推广了公司的产品,而公司产品性能突出、质量稳定等特性也逐步获得了客户
    的认可。
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    随着公司其他产品的市场逐步凸显,公司凭借前期积累的实力,加大新客户
    的拓展。公司抓住广电网络双向改造的契机,大力配合新疆和江苏两地的广电网
    络双向改造,有效地拓展了市场空间,树立了本公司在EoC市场上的品牌,这也
    奠定了公司在EoC市场上快速发展的基础。
    报告期内,公司不存在向单个客户的销售比例超过总额50%的情况,公司报
    告期内不存在严重依赖于少数客户的情况。上海玄战为本公司的关联方,海德网
    络也曾为公司的关联方,公司与关联方之间的销售详见本招股说明书之“第七节
    同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、
    关联方销售”。
    (五)发行人的主要原材料及能源供应情况
    1、主要原材料采购情况
    报告期内,公司的采购总金额分别为2,970.20万元、4,373.33万元及7,047.64
    万元,公司各类主要原材料的采购金额及占当期采购总额的比例如下:
    采购金额                             占当期采购
    时间      排名    原材料类别                  采购数量(万个)
    (万元)                          总金额的比例(%)
    1      电子元器件    1,307.16              8,651.24               18.55
    2      集成块        3,497.42               502.99                49.63
    3      光器件          730.03                12.47                10.36
    4      电源模块        475.05                23.01                    6.74
    2010 年
    5      PCB 板          411.55                39.92                    5.84
    6      机械面板        464.83                90.44                    6.60
    7      耗材类          161.60               633.25                    2.29
    合计            7,047.64                                   100.00
    2009 年     1      电子元器件      982.82              4,740.92               22.47
    2      集成块        1,854.12               235.03                42.40
    3      光器件          451.90                  5.91               10.33
    4      电源模块        334.92                14.63                    7.66
    5      PCB 板          283.47                22.44                    6.48
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    6     机械面板              327.56                68.72                     7.49
    7     耗材类                138.54              394.29                      3.17
    合计               4,373.33                                        100.00
    1     电子元器件            642.11          2,918.83                      21.62
    2     集成块                965.68              129.13                    32.51
    3     光器件                520.96                 6.03                   17.54
    4     电源模块              274.40                12.10                     9.24
    2008 年
    5     PCB 板                184.48                13.35                     6.21
    6     机械面板              294.05                52.60                     9.90
    7     耗材类                 88.52              297.08                      2.98
    合计               2,970.20                                        100.00
    2、主要能源供应情况
    公司使用的能源主要为电,用电来源于杭州市电力局。公司生产所需电供应
    稳定,报告期内公司的电费金额分别13.49万元、11.94万元及15.92万元。
    3、公司向前 5 名供应商采购的情况
    报告期内,公司向前5名供应商的主要采购内容、采购金额及占当期采购总
    金额的比例如下:
    金额
    时间      排名                供应商名称               主要内容                      占比(%)
    (万元)
    1       深圳华富洋供应链管理有限公司       集成块              1,293.10         18.35
    光器件
    2       武汉烽火普天信息技术有限公司                           1,099.52         15.60
    集成块
    2010 年     3       深圳市富森供应链管理有限公司       集成块               693.23           9.84
    4       江苏奥雷光电有限公司               光器件               414.54           5.88
    5       杭州镁特电子科技有限公司           电子元器件           293.92           4.17
    前5名供应商采购合计                           3,794.31         53.84
    2009 年     1       深圳华富洋供应链管理有限公司       集成块               923.51          21.12
    2       江苏奥雷光电有限公司               光器件               427.40           9.77
    3       世宸机械                           机械面板             258.13           5.90
    4       科尔惠                             电源模块             238.32           5.45
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                             招股说明书
    5      杭州镁特电子科技有限公司             电子元器件           207.27              4.74
    前 5 名供应商采购合计                     2,054.63                46.98
    1      江苏奥雷光电有限公司                 光器件               386.32             13.01
    2      深圳华富洋电子进出口有限公司         集成块               382.20             12.87
    3      科尔惠                               电源模块             251.78              8.48
    2008 年
    4      世宸机械                             机械面板             243.90              8.21
    5      杭州镁特电子科技有限公司             电子元器件           125.92              4.24
    前 5 名供应商采购合计                      1,390.11               46.81
    公司不存在向单个供应商的采购比例超过总额的50%或严重依赖于少数供
    应商的情况。世宸机械和科尔惠原为公司的关联方,关联采购情况详见本招股说
    明书“第七节 同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”之“(一)经常性关
    联交易”之“1、关联方采购”。
    2010年上半年公司逐步减少与上述两家公司的交易。机械面板和电源模块改
    由从多家无关联第三方采购,采购量较为分散,没有机械面板和电源模块生产企
    业进入前5名供应商行列。
    4、主要原材料、能源采购单价变动
    报告期内,公司主要原材料、能源采购单价变动情况如下表所示:
    单位:元/个或度
    项 目                      2010 年              2009 年                    2008 年
    电子元器件                              0.15                 0.21                       0.22
    集成块                                6.95                 7.89                       7.48
    光器件                               58.54                76.43                      86.44
    电源模块                              20.65                22.89                      22.68
    PCB 板                                11.03                12.63                      13.81
    机械面板                               5.14                 4.77                       5.59
    耗材类                                0.26                 0.35                       0.30
    电                                  0.87                 0.89                       0.98
    十、发行人质量控制情况
    (一)发行人的质量控制机构和质量控制标准
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                     招股说明书
    本公司产品生产遵守国家和行业的相关标准,并视客户的需求执行更严格的
    质量标准。其中国家和行业的主要标准如下:
    标准类型        标准系列号                                   标准说明
    国家标准     GB/T 13997-1999      2048kbit/s、8448kbit/s、34368kbit/s、139264kbit/s 光端机技术要求
    国家标准     GB7611-87            脉冲编码调制通信系统网路数字接口参数
    国家标准     GB3659-83            电视视频通道测试方法
    国家标准     GB8898-2001          音频、视频及类似电子设备安全要求
    国家标准     GB/T13426-92         数字通信设备的可靠性要求和试验方法
    国家标准     GB/T13543-92         数字通信设备环境试验方法
    国家标准     GB4943-2001          信息技术设备的安全
    国家标准     GB/T 2423.1-2001     电工电子产品环境试验第 2 部分:试验方法 试验 A:低温
    国家标准     GB/T 2423.2-2001     电工电子产品环境试验第 2 部分:试验方法 试验 B:高温
    国家标准     GB4458.5-84          机械制图尺寸公差与配合注法
    国家标准     GB3873-83            通信设备产品包装通用技术条件
    行业标准     IETF RFC2615         PPP over SDH
    行业标准     IETF RFC1662         在类 HDLC 帧中的 PPP 协议
    行业标准     IETF RFC1661         点到点协议
    行业标准     IEEE802.2/3          局域网协议标准
    行业标准     IEEE802.1q           虚拟桥接局域网
    行业标准     IEEE802.1d           介质访问控制(MAC)桥协议
    行业标准     YDN099-1998          光同步传输网技术体制(修订)
    行业标准     YD/T900-1997         SDH 节点技术要求—时钟
    行业标准     YD/T877-1996         SDH 复用节点和系统的光接口技术要求
    行业标准     YD/T767-1995         SDH 节点和系统的光接口技术要求
    行业标准     YD/T1022-1999        SDH 节点功能要求
    行业标准     YD/T1016-1999        接入网用 PDH 光端机技术条件
    行业标准     YD/T1017-1999        SDH 网络节点接口
    行业标准     YD/T 521-92          数字交换机模拟接口测试方法及模拟接口间传输特性的测试方法
    行业标准     YD/T1184 – 2002     接入网电源技术要求
    行业标准     YD/T1240 -2002       接入网设备测试方法 – 基于以太网技术的宽带接入网设备
    行业标准     YD/T1260 - 2003      基于端口的虚拟局域网技术要求和测试方法
    公司已取得ISO9001:2008质量管理体系认证证书,设置质管部负责质量管
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                    招股说明书
    理。
    (二)发行人所取得的电信设备进网许可证
    公司参加电信运营商集中采购的产品选型均已取得工信部所颁发的电信设
    备进网许可证,详细情况如下表所示:
    序号        设备名称               设备型号            许可证编号            有效期
    1          光端机            FOM-X                  28-8816-100042    2010.1.7-2013.1.7
    2          光端机            FOM-QXT(R)             28-8816-101146   2010.3.22-2013.3.22
    3        接口转换器          NAC-X                  12-8816-100059    2010.1.7-2013.1.7
    4        光纤收发器          OP-X                   28-8816-103730   2010.8.16-2013.8.16
    5      SDH 光传输设备        MOAP-||-S155(E1)       28-8816-103671   2010.8.16-2013.8.16
    (三)发行人的质量控制措施
    产品的质量是公司的生命线,发行人重视质量控制。公司在ISO9001:2008
    质量管理体系的基础上,建立了企业自身的质量管理体系,并形成了《质量手册》,
    公司的质量控制措施纵贯整个产品的实现流程。公司认识到质量管理是个不断进
    步的过程,在《质量手册》中明确了持续改进的机制,包括:通过数据分析(包
    括监视、测量结果的分析)寻求改进的依据,制定并实施纠正措施和预防措施及
    其他适用的改进措施实现改进并得到验证,通过内部审核的结果不断发现质量管
    理体系的薄弱环节等具体措施。
    (四)发行人的质量纠纷
    公司在日常经营中重视产品质量的控制,从最初的设计阶段开始抓质量控
    制。公司产品性能稳定、质量可靠,并且公司根据客户需求为其提供产品技术培
    训。基于产品性能及公司的技术支撑,公司与客户建立了长期稳定的合作关系。
    报告期内,公司未发生任何产品质量方面的纠纷。杭州市质量技术监督局高新(滨
    江)分局出具证明:公司及初灵软件成立至今,能遵守国家有关产品质量和技术
    监督方面的法律、法规,无违反有关产品质量和技术监督方面的法律、法规的记
    录,未发生重大质量纠纷,亦没有任何受过有关产品质量和技术监督方面的处罚
    的记录。
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    十一、发行人的环境保护和安全生产情况
    1、环境保护情况
    公司属于电子产品生产、装配、调试企业,在生产过程中无重大污染。根据
    杭州市环境保护局滨江区分局出具的《证明》:公司及初灵软件成立至今,在其
    生产经营中能遵守国家有关环境法律、法规、规章及各级政府相关规定,无环境
    保护方面的重大违法违规记录,亦未受过环保方面的重大行政处罚。
    2、安全生产情况
    公司重视安全生产,将安全生产的管理融入生产的整个流程,强化了各级安
    全生产责任制,保证公司员工安全生产。根据杭州高新技术产业开发区安全生产
    监督管理局出具的《证明》:公司近三年来未发生安全事故,也没有安全生产方
    面的行政处罚记录。
    十二、发行人的主要资源要素
    (一)发行人的主要固定资产
    公司的固定资产主要包括房屋及建筑物、运输工具、电子及其他设备等。截
    至报告期末,公司的固定资产原值 1,616.52 万元,账面净值 1,191.79 万元。公司
    的固定资产具体情况如下:
    1、发行人的主要固定资产
    报告期末,公司拥有的主要固定资产如下:
    单位:万元
    类别                原值             净值           财务成新率
    房屋及建筑物                      1,247.62         1,108.48          88.85%
    运输工具                               46.84           22.74         48.55%
    电子及其他设备                        322.06           60.57         18.81%
    合计                   1,616.52         1,191.79          73.73%
    2、发行人的房屋及建筑物
    (1)公司所取得的房屋建筑物
    1-1-127
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    公司已取得房产所有权的房屋建筑物 3,831.11m2,具体情况如下:
    2
    证书号码                             位置                  面积(m) 是否设定抵押
    杭房权证高新移字第 09099442 号 杭州市滨江区浦沿街道伟业路 1 号 5 幢    3,831.11        是
    (2)公司受让房产及土地所有权的具体情况
    ①2008 年以前,初灵有限的经营场所位于杭州高新技术产业开发区(滨江)
    滨安路 1180 号华业高科技产业园壹号楼四层东区,系通过向杭州华业科技城有
    限公司租赁取得,因初灵有限的生产规模不断扩大,初灵有限原通过租赁方式使
    用的生产经营场所已不能满足需要,为此初灵有限需要寻求新的经营场地。2008
    年,浙江威盛自动化有限公司(以下简称“浙江威盛”)因受金融危机的影响,
    有意对外转让其所拥有的位于杭州市滨江区浦沿街道伟业路 1 号的房屋。
    ②2008 年 10 月 15 日,初灵有限与浙江威盛签订了《杭州市房屋转让合同》,
    双方根据周边房屋的市场价格,协商确定该套房屋的转让价格为人民币
    11,301,774.50 元,双方约定合同签订当日初灵有限应向浙江威盛支付购房款 800
    万元,余款在浙江威盛办好三证后支付。
    ③2008 年 11 月,初灵有限办理了契税和印花税的缴纳手续。
    ④截至 2009 年 5 月,初灵有限已将全部购房款支付给浙江威盛。
    ⑤2009 年,初灵有限分别取得了编号为杭滨国用(2009)第 000597 号的《国
    有土地使用证》和编号为杭房权证高新移字第 09099442 号的《房屋所有权证》。
    ⑥2009 年 7 月 11 日,初灵有限股东会作出决议,同意变更公司住所,并修
    改公司章程。同日,初灵有限全体股东签署修改后的公司章程。
    ⑦2009 年 7 月 27 日,杭州工商局滨江分局以(滨)准予变更[2009]第 014240
    号《公司变更登记审核表》,核准了初灵有限变更公司住所。
    ⑧2009 年 7 月 27 日,初灵有限取得了杭州工商局滨江分局核发的注册号为
    330108000000748 的《企业法人营业执照》。变更后的公司住所为杭州市滨江区
    浦沿街道伟业路 1 号 5 幢。
    (3)转让方与发行人及实际控制人的关系
    1-1-128
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                       招股说明书
    经保荐人和律师核查:发行人取得前述房产及国有土地使用权的程序合法,
    发行人已取得的财产权属证书合法有效,不存在纠纷或潜在纠纷。发行人及其实
    际控制人与转让方浙江威盛之间不存在关联关系。
    (二)发行人的主要无形资产
    报告期末,发行人的无形资产均为软件,净值为 54.79 万元,其中研发所用
    软件占比为 99.51%。
    1、软件使用权
    序号                                        名称                                      来源
    1      LTGDNM-1R HFC 网管系统软件 V1.0                                              外购
    2      LTGCEDFA 1550NM 光放大器通信控制器软件                                       外购
    3      LTGCJR-1 可寻址有线电视加解扰系统管理软件                                    外购
    4      LTGDcable-bus 调制 EOC 管理系统软件 V1.0                                     外购
    5      网络视频监控服务平台                                                         外购
    6      新中大财务软件                                                               外购
    7      SMARTBITS 测试卡及软件                                                       外购
    2、土地使用权
    公司目前拥有土地使用权 1 宗,具体情况如下:
    证书号码                    位置            地类(用途) 使用权类型 面积(m2) 终止日期     抵押与否
    杭滨国用(2009)第
    滨江区伟业路 1 号     工业用地      出让      4,385    2051.11.29          抵押
    000597 号
    注:该土地使用权是随着房产的购买而一并获取。
    3、商标
    序号            商标                证书号          类别     取得方式           权利期限
    1                             第 3631385 号       第9类     自主申请    2005.02.14-2015.02.13
    2                             第 3631384 号       第9类     自主申请    2005.02.14-2015.02.13
    3                             第 5631225 号       第9类     自主申请    2009.11.28-2019.11.27
    1-1-129
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                           招股说明书
    4                          第 5286728 号           第9类       自主申请     2009.05.07-2019.05.06
    公司正在申请的商标如下表所示:
    序号          商标                申请号            类别         申请人            申请日期
    1                          第 8646427 号           第9类       股份公司        2010 年 9 月 7 日
    2                          第 8646447 号        第 38 类       股份公司        2010 年 9 月 7 日
    4、专利技术
    (1)已取得的专利技术、过程及专利的重要性
    原专        授权公告
    专利                     专利     专利截止      取得
    序号             专利名称                         专利号                                       利权           日
    权人                     类型       日期        方式
    人
    动态可重构指令处理器配         初灵   ZL 2007 1         发明    2027 年 8 月                   2009 年 10
    1                                                                                     受让   顾士平
    置及通信控制装置               股份   0070960.5         专利       22 日                           月 14 日
    家庭综合接入网络实现装         初灵   ZL 2007 2         实用    2017 年 6 月                       2008 年 9
    2                                                                                     受让   顾士平
    置                             股份   0110956.2         新型       26 日                           月 17 日
    可编程集成电路配置通信         初灵   ZL 2007 2         实用    2017 年 8 月                   2008 年 11
    3                                                                                     受让   顾士平
    控制器                         股份   0113621.6         新型       22 日                           月 12 日
    初灵   ZL 2007 2         实用    2017 年 8 月                       2008 年 7
    4      高速可信网络处理器                                                             受让   顾士平
    股份   0113622.0         新型       22 日                           月 23 日
    基于 SOC 低成本低功耗可        初灵   ZL 2008 2         实用    2018 年 6 月                       2009 年 3
    5                                                                                     受让   顾士平
    信同轴电缆三网融合系统          股份   0088222.3         新型        9日                             月4日
    可控、可管、可信、可回         初灵   ZL 2009 2         实用    2019 年 8 月   自主   初灵股   2010 年 12
    6
    溯的下一代广电网络             股份   0191255.5         新型       16 日       申请     份         月 29 日
    顾士平自 2003 年起在初灵有限任职,系发行人的首席科学家。顾士平转让
    给发行人的五项专利均系 2007-2008 年间申请,该等发明系顾士平执行初灵有限
    的任务或者主要是利用初灵有限的物质技术条件所完成的发明创造。考虑到个人
    申请专利时可享受申请费的减缓政策,因此初灵有限同意顾士平将其在执行初灵
    有限的任务时所完成的发明创造以其个人名义申请专利。五项专利获得授权后,
    初灵有限根据生产经营的需要,实施了部分专利技术,并承担了该等专利的维护
    1-1-130
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                            招股说明书
    费用。
    为了明晰五项专利的权属,2010 年 3 月,顾士平与发行人签署《专利权转
    让合同》,将其拥有的“高速可信网络处理器”等五项专利无偿转让给发行人。
    2010 年 5 月 31 日,中华人民共和国国家知识产权局核准本次转让行为,五项专
    利的权利人由顾士平变更为初灵股份。
    上述五项受让专利是发行人四项核心技术之“可控、可管、可溯源有线电视
    同轴电缆网宽带数据传输产品技术”及“网络管理技术”的主要技术体现,是发
    行人重要的技术来源和知识产权。
    经保荐人及发行人律师核查,发行人的上述五项专利均不存在法律纠纷或潜
    在纠纷。
    (2)正在申请注册的专利技术
    序号                        申请专利名称                  专利申请号        专利类型
    1     G.729 标准中线谱对系数转换及量化的方法            200810162157.9     发明专利
    2     一种 GPON 系统中数据帧重组的方法                  200910152729.X     发明专利
    3     一种应用于 GPON 的 16 位 FEC 解码实现方法         200910153200.X     发明专利
    4     可控、可管、可信、可回溯的下一代互联网            200910101572.8     发明专利
    5     基于 AVS 面向三网融合的数字家庭智能终端实现装置   201010146284.7     发明专利
    6     多功能三网融合的数字家庭智能终端实现装置          201020158255.8     实用新型
    7     动态时隙分配 TDMA 实现装置                        200810061994.2     发明专利
    8     一种光汇聚点对点 2M 传输设备                      201020591116.4     实用新型
    9     一种光汇聚 2M 总线环传输设备                      201020591130.4     实用新型
    10    一种多路串口和以太网业务抽时隙传输设备            201020591143.1     实用新型
    11    一种并发选收逆反双向 2M 环及其设计方法            201010547264.0     发明专利
    12    一种实现逆反双向 2M 环共享以太网功能的方法        201010547313.0     发明专利
    上述 1、2 和 3 三项专利为初灵股份与杭州电子科技大学共同申请。公司与
    杭州电子科技大学签订了《协议书》,对双方共同申请的三项专利的权利归属事
    宜做出了约定,协议约定:甲乙双方就共同研究成果申请的专利一旦获得授权,
    专利权属于甲乙双方共同所有;对于单独实施或许可使用该等专利产生的收益遵
    1-1-131
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    循“谁实施(许可)谁获得”的原则,由实施方(许可方)获得,其他方不参与
    分享该收益。
    5、计算机软件著作权
    序                                                                                首次发表
    权属          编号          登记号                    软件名称
    号                                                                                  日期
    软著登字第                      初灵协议转换嵌入式软件[简
    1    初灵股份                   2003SR3572                                       2000.12.31
    008663 号                      称:Cncl-con-sw] v7.0
    软著登字第                      初灵光纤传输嵌入式软件[简
    2    初灵股份                   2003SR3574                                       2000.12.31
    008665 号                      称:Cncl-OTP-sw] v7.0
    软著登字第                      SNMP 网络通信管理软件[简
    3    初灵股份                   2005SR14992                                      2003.12.24
    046493 号                      称:SNMP 网管] v5.2
    软著登字第                      初灵 SNMP 网络管理软件
    4    初灵软件                   2008SR27712                                      2008.07.30
    114891 号                      [简称:TopView3] v1.0
    软著登字第                      初灵压缩视频管理软件
    5    初灵软件                   2008SR27713                                      2008.07.30
    114892 号                      [简称:DVClient] v1.0
    初灵监控数据传输系统网管软
    软著登字第
    6    初灵软件                   2008SR27714       件                             2008.07.30
    114893 号
    [简称:SDTNMView] v1.0
    软著登字第                      初灵私有网管卡控制软件
    7    初灵软件                   2009SR08910                                      2008.11.13
    135089 号                      [简称:SnmpSpec] v1.0
    软著登字第                      初灵凯贝压缩视频管理软件[简
    8    初灵软件*                  2009SR051522                                     2008.10.30
    0178521 号                      称:DVClient] v1.0
    初灵凯贝同轴电缆调制解调器
    软著登字第
    9    初灵软件*                  2009SR051524      网管软件                       2008.12.06
    0178523 号
    [简称:CabView] v1.0
    初灵凯贝监控数据传输系统网
    软著登字第
    10   初灵软件*                  2009SR051525      管软件                         2008.11.06
    0178524 号
    [简称:SDTNMView] v1.0
    软著登字第                      初灵凯贝标准网管卡控制软件
    11   初灵软件*                  2009SR051526                                     2008.11.13
    0178525 号                      [简称:SnmpAgent] v1.0
    软著登字第                      初灵凯贝 SNMP 网络管理软件
    12   初灵软件*                  2009SR051528                                     2008.11.06
    0178527 号                      [简称:TopView3] v1.0
    1-1-132
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    软著登字第                      初灵凯贝电源管理控制软件
    13   初灵软件*                  2010SR003993                                     2008.12.10
    0192266 号                      [简称:F01PowerAgent] v1.0
    软著登字第                      初灵视频监控服务软件[简称:
    14   初灵股份                   2010SR050429                                     2010.04.21
    0238702 号                      视频服务] v1.0
    软著登字第                      初灵网络摄像机嵌入式软件[简
    15   初灵股份                   2010SR050439                                     2010.04.30
    0238712 号                      称:瞧瞧 PU] v1.0
    软著登字第                      初灵核心设备监控平台软件[简
    16   初灵软件                   2010SR050370                                     2010.05.01
    0238643 号                      称:DHViewClient] v1.0
    软著登字第                      初灵视频监控播放软件[简称:
    17   初灵软件                   2010SR055491                                     2010.05.06
    0243764 号                      H264Player] v1.0.2
    软著登字第                      初灵视频中心服务平台软件[简
    18   初灵软件                   2010SR055340                                     2010.04.30
    0243613 号                      称:视频平台] v1.0
    注:标注“*”的软件著作权为从初灵凯贝受让所得。
    发行人生产的信息接入系统产品,分为硬件和软件。硬件是产品的执行机构,
    决定了产品可能发挥的功能,硬件均由发行人对外采购配件和元器件,自行加工
    或者委托加工;软件是产品的控制机构,决定了产品硬件如何发挥功能,软件是
    体现产品差异化的最主要特点,是产品的核心竞争力的体现,因此,产品软件均
    由发行人自行研发。为保护自身知识产权,发行人将其中成熟、通用的软件产品
    申请计算机软件著作权和软件产品。
    凯贝数字原被发行人安排专门开展 EoC 业务,凯贝数字没能达到发行人的
    预期,因此发行人决定将凯贝数字转让给大股东上海玄战后注销,相关 EoC 业
    务全部由发行人自身及子公司初灵软件来操作,凯贝数字的全体人员也转入了初
    灵有限。但在将凯贝数字股权转让时,凯贝数字正在申请计算机软件著作权,因
    此,三方协商确定上述 6 项计算机软件著作权一旦申请完成,其权属归属于发行
    人,股权转让定价时未对其进行作价。股权转让完成后,凯贝数字履行协议,将
    上述计算机软件著作权无偿转让给初灵股份全资子公司初灵软件。
    经保荐人及发行人律师核查:凯贝数字将六项计算机软件著作权无偿转让给
    发行人子公司的程序合法,发行人子公司合法取得该等计算机软件著作权的所有
    权。
    6、软件产品登记证书
    1-1-133
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                              招股说明书
    序号        权属            证书编号                 标的            软件类别         发证日期     有效期
    初灵 SNMP 网络管
    1       初灵软件     浙 DGY-2008-0474                              组合式软件        2008.9.16     5年
    理软件 V1.0
    初灵监控数据传输
    2       初灵软件     浙 DGY-2008-0475                              组合式软件        2008.9.16     5年
    系统网管软件 V1.0
    初灵压缩视频管理
    3       初灵软件     浙 DGY-2008-0476                              组合式软件        2008.9.16     5年
    软件 V1.0
    初灵私有网管卡控
    4       初灵软件     浙 DGY-2009-0096                              组合式软件        2009.3.2      5年
    制软件 V1.0
    十三、发行人拥有的特许经营权
    公司无特许经营权。
    十四、发行人的核心技术
    2007 年,公司被评为杭州市第一批“信息港”企业;2008 年,公司被认定
    为浙江省第一批高新技术企业及杭州市企业研发中心;2009 年,公司被认定为
    杭州市企业高新技术研发中心;2010 年,公司被认定为浙江省级高新技术企业
    研究开发中心。技术为公司发展之根本,公司经过长期自主研发构建了一系列的
    核心技术,覆盖了公司现有的三大业务,是公司盈利能力的坚强保证。
    经保荐人及发行人律师核查:发行人的核心技术系发行人自行研发取得,发
    行人对该等技术拥有自主知识产权,其来源合法有效;发行人设置了专门机构从
    事技术研发工作,并对技术的持续创新做出了制度安排。
    公司主要核心技术如下所示:
    序
    技术名称                           技术概况                      技术来源     技术水平   成熟程度
    号
    公司该技术能有效避免有线电视树型网络的漏
    可控、可管、可溯源有
    斗干扰对宽带通信效率的影响;降低了广电网络
    1        线电视同轴电缆网宽                                                    自主开发     业内领先     成熟
    宽带数据误码率,提高了数据的安全性,同时提
    带数据传输产品技术
    高了产品整体的可靠性和通信效率。
    2        FPGA 技术构建的 IP     公司开发了大量的自主知识产权 IP 核,如 E1 信   自主开发     业内领先     成熟
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                         招股说明书
    核仓库                 号转换核、UART 信号转换核、V.35 信号转换核、
    PDH 信号转换核、STM 接口信号转换核等 IP 核,
    并将 IP 核应用于公司产品的持续开发,实现 IP
    核的可重用,大大缩短产品的开发周期,提高产
    品的开发效率。
    公司将嵌入式系统与 FPGA 技术有机结合,创新
    基于 FPGA 的嵌入式     设计大量的新产品,产品组网使用灵活方便,效
    3                                                                         自主开发   业内领先       成熟
    系统设计技术           率高。而且由于技术复杂,相关技术均有很高的
    技术壁垒,不容易仿制。
    基于单网络管理协议(SNMP),公司开发出一
    系列的网络管理软件,以实现对各种通信线路、
    多层网络层面上的公司各大类信息接入产品,如
    4   网络管理技术           协议转换器、光端机、EoC 的联网管理。公司所     自主开发   业内领先       成熟
    开发的网络管理软件支持各个版本的 SNMP 协
    议,为运营商管理其通信线路上的硬件设备提供
    了统一平台。
    上述 4 大核心技术大量应用于公司的三大系列产品的众多细分品种中,报告
    期内,公司核心技术产品的销售占营业收入的比例一直处于高位,具体情况如下
    表所示:
    年度                        2010 年度           2009 年度        2008 年度
    核心技术产品销售额(万元)                   10,804.81            7,948.28       3,817.92
    营业收入(万元)                        11,875.14           8,253.69       4,458.70
    占营业收入比例(%)                          90.99             96.30           85.63
    十五、发行人的研发机制、研发人员、研发投入及在研项目
    公司坚持以创新作为企业文化的核心,走自主知识产权的技术创新和新产品
    开发道路。在凯贝数字注销之前,初灵有限主要负责大客户接入系统和机房设备
    管理系统的硬件技术研发及部分软件研发,初灵软件负责为初灵有限提供配套的
    软件研发,凯贝数字负责广电宽带接入系统的硬件及软件研发。在凯贝数字注销
    之后,凯贝数字的员工全部转入初灵有限,初灵有限负责三大类产品的硬件技术
    研发及部分软件研发,初灵软件继续负责配套软件开发。
    1-1-135
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    经保荐人及发行人律师核查:发行人拥有独立的研发体系、研发机构,独立
    从事技术研发工作,独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业。
    公司统一管理自身及子公司的研发,发行人整体的研发组织设置及流程如下
    所述。
    1、发行人的研发机构
    (1)研发组织设置
    公司研发部采用矩阵型研发组织管理结构:按资源划分为研发管理、硬件部
    和软件部,分别负责在研发管理、硬件技术和软件技术领域进行深入的研究,为
    产品研发做管理和技术储备;按产品划分为“广电宽带接入系统”线、“大客户
    接入系统”线和“机房设备管理系统”线,分别在各自的市场和产品领域进行深
    入的研究,解决市场和客户的需求。
    (2)研发流程
    公司的产品研发实施流程如下图所示:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    (3)促进技术创新的制度安排
    ①发行人的技术创新机制
    公司技术创新源于对市场需求的敏锐把握和发展趋势的准确判断。得益于所
    采取的技术营销措施,公司能第一时间把握客户的需求,及时与研发部沟通,为
    客户定制研发解决方案;同时,由于长期关注市场需求的变动,公司能预判市场
    需求技术层面的变动,进而进行相应的预研,以占据信息接入行业发展的技术前
    端。此外,公司积极追踪行业最新技术动态,并及时申报专利和软件著作权,目
    前公司已拥有一批较为系统的、具有自主知识产权的技术成果。
    公司重视内部创新体制的建立,通过制定和推行科技成果奖励办法,激励研
    发人员的积极性和创造性,同时增强研发团队的稳定性。公司重视新产品、新技
    1-1-137
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    术、新装备、新工艺、新设计、新方法的研发及老产品老工艺的改进,同时公司
    也重视开发软件以优化支撑在质量、生产、财务、销售和服务等环节的管理。
    公司针对研发成果进行定量考核,设定成果指标及奖励标准,达到相关成果
    指标的人员可获得奖励。
    ②发行人的保密措施
    为了防止核心技术的泄密,公司采取以下约束机制:第一,公司与核心技术
    人员签订《保密协议》及《知识产权保护和竞业禁止协议》,明确了公司与核心
    技术人员之间的权利义务,防止核心技术泄密和核心技术人员流失;第二,公司
    将已经成型的技术、产品进行专利和软件著作权申请,通过法律手段保证公司核
    心技术掌握在自己手中。
    2、发行人的研发人员
    (1)研发团队
    截至报告期末,公司研发部门共有 44 名专业研发人员,占公司员工总数的
    34.38%,研发人员中拥有本科及以上学历的为 41 人,组成了技术精深、专业互
    补、经验丰富的研发团队,致力于信息接入技术的研究和产品的设计。公司大部
    分研发人员毕业于国内专业院校通信工程专业、电子信息科学与技术专业、计算
    机科学与技术专业等信息类专业,其中既有外聘资深技术人员,也有企业自身培
    养的技术新秀,新老搭配的组合既发挥了资深技术人员的专长,也提高了公司新
    员工的技术水平。
    (2)核心技术人员
    本公司的核心技术人员为顾士平、金兰、任忠惠,见本招股说明书“第八节
    董事、监事、高级管理人员与其他核心人员”之“一、董事、监事、高级管理人
    员及其他核心人员简要情况”。
    3、发行人的研发投入
    报告期内,公司研发投入及其占当期营业收入的比例如下表所示:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                      招股说明书
    年度                  2010 年度               2009 年度              2008 年度
    研发投入(万元)                         491.11               465.39                507.45
    营业收入(万元)                   11,875.14                8,253.69               4,458.70
    占比(%)                            4.14                   5.64               11.38
    4、发行人正在从事研发的项目
    (1)自主研发
    发行人目前正在从事的自主研发项目主要有:
    序号                           项目名称                            达成目标   目前所处阶段
    1     EOP 高带宽数据业务解决方案的研发                           国内领先    小批量生产
    2     广电双向网络改造解决方案中 EPON 设备的研发                 国内领先      试生产
    3     广电双向网络改造高带宽 EoC 设备的研发                      国内领先      试生产
    4     机房基站全面信息管理平台的研发                             国内领先     基础研究
    5     点对多点视频传输设备的研发                                 国内领先     样机研究
    6     宽带电力抄表系统                                           国内领先     样机研究
    (2)合作研发
    ①2009 年 8 月 11 日,初灵有限与国家广播电影电视总局广播电视规划院就
    合作完成“EPON、EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”
    签订了《合作协议》。协议约定,该项目研究中新产生的知识产权归国家广播电
    影电视总局广播电视规划院所有,初灵有限享有在本项目中共同开发的知识产权
    的使用权,但无权将知识产权向第三方转让销售。
    ②2009 年 12 月 22 日,公司与杭州科学技术局、杭州高新技术产业开发区
    科学技术局就基于动态 TDMA 的 EoC 宽带技术的下一代互联网应用系统项目签
    订了《杭州市科技发展计划项目合同书》,项目执行期至 2011 年 8 月,合同约定
    项目研究成果归公司和杭州科学技术局共同所有。
    十六、发行人境外经营情况
    公司无境外经营情况。
    1-1-139
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                         招股说明书
    第七节       同业竞争与关联交易
    一、同业竞争情况
    公司的主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。目
    前不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事相同或相近业务的情
    况。
    (一)同业竞争情况
    1、实际控制人洪爱金、控股股东上海玄战与本公司不存在同业竞争
    截至本招股说明书签署日,控股股东上海玄战持有公司 78.17%的股份,其
    经营范围为:电子产品科技领域内的技术咨询,实业投资,投资咨询(除金融证
    券)。上海玄战与本公司未从事相同或相近的业务;上海玄战除本公司外,未控
    股其他企业,故与本公司不存在同业竞争。
    截至本招股说明书签署日,实际控制人洪爱金除持有上海玄战 100%的股权
    外,未控股或参股其他企业,故实际控制人洪爱金与本公司不存在同业竞争。
    2、其余主要股东与本公司不存在同业竞争
    除上海玄战外,本公司主要股东为何军强(拥有本公司 5%的股份),其控制
    的企业基本情况如下:
    名称                 持股比例   目前实际从事的主要业务
    杭州鸿泉数字设备有限公司            86.12%        远程管理系统
    杭州网间信息技术有限公司            75.00%        手机增值业务
    (1)杭州鸿泉数字设备有限公司的基本情况
    ①杭州鸿泉数字设备有限公司的股权结构
    杭州鸿泉数字设备有限公司成立于 2009 年 6 月;注册资本和实收资本均为
    300 万元,股权结构如下:
    1-1-140
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                       招股说明书
    股东姓名                 出资额(万元)                  出资比例(%)
    何军强                       258.36                            86.12
    刘浩淼                        16.02                             5.34
    沈林强                        16.02                             5.34
    姚建龙                         9.6                              3.2
    合   计                      300.00                            100.00
    ②杭州鸿泉数字设备有限公司的主要业务
    目前,杭州鸿泉数字设备有限公司的主要业务涉及:车辆安全与节能、工程
    机械仪表及车辆远程管理一体化、机电设备远程管理、GPRS/CDMA/3G 无线数
    据模块等四大领域。公司产品主要应用于客车远程管理、工程机械远程管理、空
    压机远程管理、空调远程管理、自动售货机等五大行业。
    ③杭州鸿泉数字设备有限公司的销售情况
    杭州鸿泉数字设备有限公司自成立以来的销售情况如下:
    A、2009 年度
    客户名称             销售金额(万元)                 销售产品
    杭州初灵软件技术有限公司                26.00    网络视频监控服务平台
    金龙联合汽车工业(苏州)有
    20.64    全生命周期管理系统硬件终端 III 型
    限公司
    杭州鸿雁智能科技有限公司                  9.50   五口路由器
    上海米源饮料有限公司                      9.86   自动售货机远程数据采控及管理平台软件
    合     计                      66.00                       -
    B、2010 年度
    客户名称             销售金额(万元)                 销售产品
    478.12    G-BOS 系统管理终端
    金龙联合汽车工业(苏州)有             107.64    G-BOS 系统管理软件
    限公司                                 221.66    鸿泉智慧客车运营系统软件 V1.0
    0.51   鸿泉设备远程管理平台软件 V1.0
    杭州鸿雁智能科技有限公司                38.25    五口、九口路由器
    北京泰祥停车管理有限公司                10.08    软件系统开发费
    1-1-141
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                       招股说明书
    合计                       856.25                       -
    C、2011 年 1-2 月
    客户名称             销售金额(万元)                  销售产品
    金龙联合汽车工业(苏州)有             106.67    鸿泉智慧客车运营系统软件 V1.0
    限公司                                 106.67    G-BOS 系统硬件终端
    杭州鸿雁智能科技有限公司                23.72    五口、九口路由器
    合计                       237.06                       -
    由上表可见,除 2008 年为发行人开发一款软件外,杭州鸿泉数字设备有限
    公司的业务与发行人的信息接入系统产品不存在相同或相似性,也不存在上下游
    关系。
    (2)杭州网间信息技术有限公司的基本情况
    ①杭州网间信息技术有限公司的股权结构
    杭州网间信息技术有限公司成立于 2004 年 3 月,注册资本与实收资本均为
    100 万元,股权结构如下:
    股东姓名                 出资额(万元)                 出资比例(%)
    何军强                        75.00                            75.00
    冯丽雅                        25.00                            25.00
    合   计                      100.00                            100.00
    ②杭州网间信息技术有限公司的主要业务
    杭州网间信息技术有限公司主要经营手机增值业务(2009 年前,还经营软
    件开发业务)。
    ③杭州网间信息技术有限公司的销售情况
    杭州网间信息技术有限公司 2008 年以来的销售情况如下:
    A、2008 年度
    客户名称               销售金额(万元)               销售产品
    中国联合网络通信有限公司浙江分                   6.92   短信 SP 信息费
    1-1-142
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                   招股说明书
    公司
    65.88   短信 SP 信息费
    北京空中信使信息技术有限公司
    85.29   手写炫铃平台软件信息服务费
    11.00   灵通短信信息费结算分成款
    中国电信股份有限公司浙江分公司
    62.13   七彩铃音信息费结算分成款
    广州诠星网络科技有限公司                       0.92   炫铃平台软件信息服务费
    11.23   邪恶邻居 2 美工项目服务费
    上海预言软件有限公司                                  《天字一号》多人在线网络游戏
    50.07
    软件开发费
    南京水网科技有限公司                          49.00   炫铃营销系统软件开发费
    数字电视多媒体教学类游戏软件
    浙江鑫和科技有限公司                          42.00
    费
    合     计                        384.46                  -
    B、2009 年度
    客户名称             销售金额(万元)                  销售产品
    167.23   小灵通短信 SP 信息费
    浙江省数据通信局                              24.28   七彩铃音信息费结算分成款
    15.42   C 网短信 SP 信息费
    中国电信股份有限公司浙江分公                  94.65   七彩铃音信息费结算分成款
    司                                            86.34   灵通短信信息费结算分成款
    中国联合网络通信有限公司浙江分
    78.91   短信 SP 信息费
    公司
    广州诠星网络科技有限公司                      25.49   炫铃平台软件信息服务费
    北京空中信使信息技术有限公司                  19.24   短信 SP 信息费
    《天字一号》多人在线网络游戏
    上海预言软件有限公司                          77.31
    软件开发费
    金龙联合汽车工业(苏州)有限                          金龙 GPS 平台采控及数据分析
    47.60
    公司                                                  模块开发费
    博科思考核项目管理系统软件
    杭州博科思科技有限公司                        15.00
    开发费
    杭州群思特通信服务有限公司                    11.02 短信 SP 信息费
    合     计                        662.51                  -
    1-1-143
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    C、2010 年度
    客户名称           销售金额(万元)                销售产品
    中国联合网络通信有限公司浙江
    15.26 短信 SP 信息费
    分公司
    浙江省数据通信局                              122.22 短信 SP 信息费
    中国电信股份有限公司浙江分公
    49.83 七彩铃音信息费结算分成款
    司
    合     计                         187.31              -
    D、2011 年 1-2 月
    客户名称           销售金额(万元)                销售产品
    浙江省数据通信局                               13.63 短信 SP 信息费
    中国电信股份有限公司浙江分公
    7.79 七彩铃音信息费结算分成款
    司
    合     计                          21.43              -
    由上表可见,杭州网间信息技术有限公司的业务与发行人的信息接入系统产
    品不存在相同或相似性,也不存在上下游关系。
    保荐机构认为:何军强控制的杭州鸿泉数字设备有限公司、杭州网间信息技
    术有限公司所经营的业务与发行人不存在相同或相似性,也不存在上下游关系;
    发行人与股东何军强及其控股公司不存在同业竞争。
    发行人律师认为:何军强控制的鸿泉数字、杭州网间所经营的业务与发行人
    不存在相同或相似性,也不存在上下游关系;发行人股东何军强所控制的企业与
    发行人不存在同业竞争。
    (二)关于避免同业竞争的承诺
    实际控制人洪爱金、控股股东上海玄战及主要股东何军强分别出具了《关于
    避免同业竞争的承诺函》,详见本招股说明书“第五节 发行人基本情况”之“九、
    实际控制人、持有 5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理
    人员的重要承诺”之“(一)避免同业竞争的承诺”。
    1-1-144
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                  招股说明书
    二、关联方及关联关系
    截至本招股说明书签署日,本公司主要关联方情况如下:
    (一)实际控制人
    本公司实际控制人为洪爱金。
    (二)控股股东
    本公司的控股股东为上海玄战。
    (三)控股子公司
    关联方                              与本公司关联关系
    初灵软件                        本公司持有其 100%股权
    (四)持有公司 5%以上股份的其他主要股东及其控制的企业
    关联方                              与本公司关联关系
    何军强                          本公司自然人股东,持有公司 5%股权
    杭州鸿泉数字设备有限公司        何军强控制的企业
    杭州网间信息技术有限公司        何军强控制的企业
    (五)关联管理人员
    本公司的关联管理人员是指公司的董事、监事和高级管理人员。其基本情况
    详见本招股说明书“第八节 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员”中的
    相关内容。
    (六)过往关联方
    序                                                            作为关联方期
    过往关联方    关联关系               主营业务                          目前状况
    号                                                                 间
    公司的控股
    2008.5-2009.7
    子公司
    1      凯贝数字                    数字电视设备的生产                          已注销
    控股股东控
    2009.8-2010.5
    制的企业
    2       科尔惠      实际控制人     电源的制造、加工          2008.1-2010.3   转让给无
    1-1-145
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                           招股说明书
    世宸机械    控制的企业        五金机械配件、金属切削件、 2008.1-2010.3         关联第三
    3
    模具冲压件的制造、加工                               方
    计算机软、硬件及配件,信
    4      海德网络                      息终端产品,机电产品的批         2008.1-2009.6
    发、零售
    三、关联交易
    (一)经常性关联交易
    1、关联方采购
    报告期内,公司向关联方采购的金额及占同期采购总额的比例如下:
    2010 年度                2009 年度              2008 年度
    项 目     交易内容        金额       占比         金额     占比          金额        占比
    (万元)       (%)     (万元)     (%)       (万元)     (%)
    ①关联方采购:
    科尔惠       电源模块         52.69      0.75        241.03        5.51     248.67        8.37
    世宸机械       机械面板         55.57      0.79        255.51        5.84     239.70        8.07
    海德网络      SPC 芯片         —         —            7.84        0.18     103.27        3.48
    小   计              108.26      1.54        504.38     11.53       591.64      19.92
    ②过往关联方成为非关联方后的采购:
    科尔惠    电源模块         52.61      0.75         —       —           —            —
    世宸机械      机械面板         53.70      0.76        —        —           —            —
    小   计              106.31      1.51        —        —           —            —
    ③报告期内向过往关联方的采购(①+②):
    科尔惠    电源模块        105.30      1.50        241.03        5.51     248.67        8.37
    世宸机械      机械面板        109.27      1.55        255.51        5.84     239.70        8.07
    海德网络      SPC 芯片         —          —           7.84        0.18     103.27        3.48
    合   计              214.57      3.05        504.38     11.53       591.64      19.92
    由上表可见,报告期内公司向关联方采购的金额及采购的比例逐期下降。
    (1)关联采购的内容
    ①科尔惠、世宸机械
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                               招股说明书
    公司向科尔惠采购电源模块、向世宸机械采购机械面板主要系在公司业务开
    展初期,对单一型号的配件采购量小且多需要反复修改、试制,而多数企业不愿
    意承接此类业务,其交货期及产品质量等无法满足公司的要求。因此,报告期内,
    公司为生产经营所需,与科尔惠、世宸机械进行关联采购。
    随着公司相应产品的技术、经验不断成熟,与信息接入系统的配套市场逐渐
    完善,不再依赖于科尔惠、世宸机械两家企业生产的产品,公司该类电源模块和
    机械面板的采购业务开始向其他供应商转移。报告期内,公司向上述两家关联企
    业的采购金额占同期采购总额的比例分别为 16.44%、11.35%和 1.54 %,呈逐年
    下降趋势。2010 年 4 月起,科尔惠、世宸机械不再成为公司的关联方。2010 年,
    公司从科尔惠、世宸机械的采购额分别为 105.30 万元和 109.27 万元。2010 年 7
    月起,公司已不再向上述两家公司采购电源模块和机械面板。
    ②海德网络
    公司大部分集成块通过深圳华富洋供应链管理有限公司等向海外采购。2009
    年前,公司曾因未取得进出口经营权,通过海德网络采购 SPC 芯片。
    (2)关联采购定价公允性的说明
    科尔惠、世宸机械定价方法:成本加成定价法。
    价格=单位成本十单位成本×成本利润率
    =单位成本(l十成本利润率)
    ①科尔惠
    报告期内,科尔惠对公司及无关联第三方确定的成本利润率比较如下:
    期间           对公司成本利润率(%) 对无关联第三方成本利润率(%)   差异(%)
    2010 年 1-6 月[注]                   25.00                        25.77           -0.77
    2009 年度                         38.00                        40.38           -2.38
    2008 年度                         10.00                        12.24           -2.24
    注:2010 年下半年发行人与科尔惠未发生交易,故进行关联交易公允性说明时仅选取
    2010 年 1-6 月数据。
    报告期内,科尔惠参照对公司成本利润率确定对无关联第三方成本利润率,
    1-1-147
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                     招股说明书
    相同或近似产品销售给无关联第三方价格与销售给公司价格基本持平。
    经选取科尔惠对无关联第三方和公司都存在销售的相同或类似产品,将其价
    格差异情况列示如下:
    对公司销售     对无关联第三方销     价格差异
    期间                   产品名称
    价格(元/件)    售价格(元/件)         (%)
    LP-BP32                              20.71              21.35          -3.00
    2010 年 1-6 月
    BP34/KEH-PGW32BL4                    64.10              64.10                -
    LP-BP32                              20.86              21.75          -4.09
    2009 年度
    BP05W                               142.58             141.03           1.10
    BP18/KEH-PGW5BL5-D24                 42.31              41.03           3.12
    2008 年度
    BP19/KEH-BCTVW10A33                  22.65              23.08          -1.86
    ②世宸机械
    报告期内,世宸机械对公司及无关联第三方确定的成本利润率比较如下:
    期间         对公司成本利润率(%) 对无关联第三方成本利润率(%)          差异(%)
    2010 年度 1-6 月                      12.00                            12.62            -0.62
    2009 年度                         15.00                            18.88            -3.88
    2008 年度                         15.00                            18.95            -3.95
    注:2010 年下半年发行人与世宸机械未发生交易,故进行关联交易公允性说明时仅选
    取 2010 年 1-6 月数据。
    由上表可见,世宸机械对公司及无关联第三方要求的成本利润率无显著差
    异。
    报告期内,公司主要向世宸机械和无关联第三方临安市众合金属制品有限公
    司两家企业进行机械面板询价。
    新版机壳系列等四类面板占发行人从世宸采购机械面板总额的 90%左右,故
    将该四类产品从世宸机械的采购价格与临安市众合金属制品有限公司报价进行
    对比:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                        招股说明书
    单位:元/件
    2010 年 1-6 月                             2009 年度
    产品名称
    世宸机械      临安众合      单价差异(%) 世宸机械      临安众合     单价差异(%)
    新版机壳系列         19.50         20.00                -2.50    20.00      21.00            -4.76
    新版 4U机框         145.70        151.00                -3.51   150.70     151.00            -0.20
    优化台式           44.55         45.75                -2.62    44.55      46.15            -3.47
    T07 优化           56.10         57.70                -2.77    56.10      58.10            -3.44
    2008 年度
    产品名称
    世宸机械      临安众合      单价差异(%)
    新版机壳系列         20.70         22.00                -5.91
    新版 4U机框         168.50        166.00                1.51
    优化台式           45.55         49.15                -7.32
    T07 优化           57.22         59.62                -4.03
    由上表可见,世宸机械的机械面板价格报价与非关联方相比,除新版机壳系
    列和优化台式机械面板 2008 年度价格略低外,单价差异均小于 5%。
    ③海德网络向公司销售 SPC 芯片的价格分析
    定价依据:进口 SPC 芯片完税价格
    2009 年 7 月起,公司不再从海德网络采购 SPC 芯片,全部改由从无关联代
    理商处采购。该类代理商除上述价格外,另收取约为 0.95%的综合代理费。报告
    期内,公司从海德采购 SPC 芯片为 111.11 万元,如全部从无关联代理商处采购,
    仅减少公司毛利 1.06 万元,对发行人财务状况和经营成果影响较小。
    (3)关联交易审批程序
    公司与科尔惠、世宸机械和海德网络 2008-2009 年度的关联采购,已按照
    公司当时执行的内部制度由总经理办公会议审议通过,经执行董事批准并签订了
    相应的年度采购协议;发行人第一届董事会第四次会议审议通过了《关于 2010
    年向杭州科尔惠电子有限公司和杭州世宸机械制造有限公司分别采购电源模块
    和机械面板的议案》。
    2010 年 8 月 6 日,发行人召开 2010 年第二次临时股东大会,对发行人报告
    期内与科尔惠、世宸机械和海德网络的关联采购事项进行了确认,认为前述关联
    1-1-149
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                         招股说明书
    交易履行了相应决策程序。
    (4)关联方基本情况简介
    ①科尔惠的基本情况
    A、科尔惠自设立以来的股本演变情况
    a.2005 年 9 月设立
    科尔惠系由洪爱金和罗权于 2005 年 9 月 7 日共同以货币方式出资设立,科
    尔惠成立时的股权结构如下:
    股东姓名              出资额(万元)         出资比例(%)
    洪爱金                      32.50                65.00
    罗   权                     17.50                35.00
    合   计                     50.00                100.00
    b.2009 年 6 月第一次股权转让
    2009 年 6 月,洪爱金将其持有的科尔惠 65%的股权转让给其舅舅管长周。
    本次股权转让完成后,科尔惠的股权结构如下:
    股东姓名              出资额(万元)         出资比例(%)
    管长周                      32.50                65.00
    罗   权                     17.50                35.00
    合   计                     50.00                100.00
    c.2010 年 3 月第二次股权转让
    2010 年 3 月,管长周将其持有的科尔惠 65%的股权以每股 1.05 元的价格全
    部转让给罗权。本次股权转让以科尔惠截至 2009 年底经审计的净资产为定价依
    据。本次股权转让完成后,科尔惠的股权结构如下:
    股东姓名              出资额(万元)         出资比例(%)
    罗   权                     50.00                100.00
    合   计                     50.00                100.00
    截至本招股说明书签署日,科尔惠的股权结构未发生变化。
    1-1-150
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                       招股说明书
    B、科尔惠主要财务状况
    单位:万元
    2010 年            2009 年             2008 年
    项    目
    12 月 31 日           12 月 31 日        12 月 31 日
    资产总计                                     440.83             332.48                228.74
    负债合计                                     394.02             279.73                173.19
    净资产                                           46.81           52.75                  55.55
    营业收入                                     409.92             295.96                433.42
    利润总额                                         -5.94            -2.76                  0.59
    净利润                                           -5.94            -2.76                  0.47
    C、科尔惠合法合规情况
    根据高新区(滨江)工商分局、杭州市地方税务局高新(滨江)税务分局、
    杭州市滨江区国家税务局、杭州市环境保护局滨江区分局出具的证明文件,2007
    年至 2010 年 4 月期间科尔惠在工商、税务和环保方面不存在因发生违法违规行
    为而受到行政处罚的情形。
    ②世宸机械的基本情况
    A、世宸机械自设立以来的股本演变情况
    a.2006 年 12 月设立
    世宸机械系由洪爱金和曾尧于 2006 年 12 月 28 日共同以货币方式出资设立,
    世宸机械成立时的股权结构如下:
    股东姓名               出资额(万元)                    出资比例(%)
    洪爱金                       24.00                            60.00
    曾    尧                     16.00                            40.00
    合    计                     40.00                            100.00
    b.2009 年 6 月第一次股权转让
    2009 年 6 月,洪爱金将其持有的世宸机械 50%的股权转让给其舅舅管长周、
    10%的股权转让给其堂兄洪爱荣。本次股权转让完成后,世宸机械的股权结构如
    下:
    1-1-151
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                    招股说明书
    股东姓名             出资额(万元)                    出资比例(%)
    管长周                     20.00                           50.00
    曾    尧                   16.00                           40.00
    洪爱荣                     4.00                            10.00
    合    计                   40.00                           100.00
    c.2010 年 3 月第二次股权转让
    2010 年 3 月,洪爱荣、管长周将其持有的世宸机械合计 60%的股权以每股
    1.59 元的价格全部转让给曾尧,本次股权转让以世宸机械截至 2009 年底经审计
    的净资产作为定价依据。本次股权转让完成后,世宸机械的股权结构如下:
    股东姓名             出资额(万元)                    出资比例(%)
    曾    尧                   40.00                           100.00
    合    计                   40.00                           100.00
    截至本招股说明书签署日,世宸机械的股权结构未发生变化。
    B、世宸机械主要财务状况
    单位:万元
    2010 年            2009 年            2008 年
    项    目
    12 月 31 日           12 月 31 日       12 月 31 日
    资产总计                                   240.90             258.14               108.03
    负债合计                                   175.95             194.50                 58.21
    净资产                                         64.95           63.63                 49.82
    营业收入                                   326.03             431.19               270.75
    利润总额                                        1.47           17.27                 12.21
    净利润                                          1.32           13.81                  9.40
    C、世宸机械合法合规情况
    根据杭州市工商行政管理局余杭分局、杭州市余杭地方税务局瓶窑税务分
    局、杭州市余杭区国家税务局瓶窑税务分局、杭州市余杭区环境保护局出具的证
    明文件,2007 年至 2010 年 4 月期间,世宸机械在工商、税务和环保方面不存在
    因发生违法违规行为而受到行政处罚的情形。
    ③海德网络的基本情况
    1-1-152
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                              招股说明书
    详见本招股说明书“第七节       同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”之
    “(一)经常性关联交易”之“2、关联方销售”之“(4)关联方基本情况简介”
    之“①海德网络”。
    (5)报告期内,发行人与科尔惠、世宸机械发生关联交易的核查
    ①科尔惠、世宸机械从事的主业及与发行人主要业务的关系、关联交易占两
    公司报告期内营业收入的比例
    自成立以来,科尔惠一直从事电源模块的生产,世宸机械一直从事机械面板
    的生产。科尔惠与世宸机械一直为发行人提供相应的产品,其产品为发行人生产
    的信息接入产品的配件。
    报告期内,科尔惠和世宸机械与发行人的交易占其营业收入的比例如下:
    公司                 项目               2010 年度        2009 年度     2008 年度
    交易金额(万元)                        105.30        241.03        248.67
    科尔惠 当年营业收入(万元)                      409.92        295.96        433.42
    交易占营业收入比例(%)                  25.69         81.44         57.37
    交易金额(万元)                        109.27        255.51        239.70
    世宸
    当年营业收入(万元)                    326.03        431.19        270.75
    机械
    关联交易占营业收入比例(%)              33.51         59.26         88.53
    ②科尔惠、世宸机械在发行人主要产品和业务中的地位及影响程度
    报告期内,科尔惠向发行人提供电源模块;世宸机械向发行人提供机械面板。
    上述两类配件均为发行人生产的某些产品中的配件,电源模块和机械面板均非发
    行人的核心技术,也非发行人产品的核心配件。
    首先,电源模块和机械面板所处的行业与通信行业差异极大。电源模块是可
    以直接贴装在印刷电路板上的电源供应器,可为专用集成电路(ASIC)等提供
    供电,属于电子行业;机械面板则属于机械加工领域。这两类产品与发行人主营
    的通信行业下的信息接入产品差异极大,这两类配件从来都不构成发行人的核心
    技术。
    其次,信息接入产品的核心元器件为软件、芯片、激光器等,电源模块和机
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    械面板虽是必需配件,但不属于核心部件,对信息接入产品的功用、性能不产生
    直接的决定作用。同时,随着发行人产品的技术附加值不断地提高,软件、芯片、
    激光器等在产品中的比重越来越高,而电源模块和机械面板的比重则在逐年下
    降,从 2008 年占总采购的 19.14%下降到 2010 年的 13.34%。
    ③发生关联交易的原因及后续处理
    发行人在业务开展初期,对单一型号的配件采购量小且多需要反复修改、试
    制,而多数企业不愿意承接此类业务,其交货期及产品质量等无法满足发行人的
    要求,并由此影响发行人的研发速度和对客户的服务响应速度。因此,发行人为
    生产、研发、经营所需,与科尔惠、世宸机械进行关联采购。上述两家公司的日
    常生产经营全部由罗权、曾尧掌握,洪爱金基本不干预企业运作。罗权、曾尧二
    人对两家企业的运作有着至关重要的作用,除日常管理工作外,两家企业几乎所
    有产品的设计、研发、生产、销售也都是由他们主持完成。
    随着公司相应产品的技术、经验不断成熟,与信息接入系统的配套市场逐渐
    完善,再加上公司产品已经定型及采购总量的增加,发行人依据采购原则开发更
    优供应商,公司该类电源模块和机械面板的采购业务开始向其他供应商转移。报
    告期内,公司向上述两家关联企业的采购金额占同期采购总额的比例分别为
    16.44%、11.35%和 1.54%,呈逐年下降趋势。2010 年 4 月起,科尔惠、世宸机
    械不再成为公司的关联方。2010 年 7 月起,公司已不再向上述两家公司采购电
    源模块和机械面板。
    (6)实际控制人将科尔惠、世宸机械股权转让的原因
    科尔惠、世宸机械属于传统制造型企业,其业务类型、人员素质、管理风格
    等与发行人高科技企业的基调不符。实际控制人洪爱金从未实际参与过这两家企
    业的管理,如将其纳入体内,增加了管理难度,也不利于调动实际参与管理的合
    作方的积极性。公司对其人员、业务的整合管理必然会耗费很大的人力、物力、
    财力,且整合后其是否可以发挥预期效用具有较大不确定性;同时,公司向这两
    家公司采购,主要系在业务开展初期,配件采购量小且多需要反复修改、试制,
    对外采购不能保证交货期和产品质量。随着公司相应产品的技术、经验不断成熟,
    产品配套市场逐渐完善,公司对科尔惠、世宸机械产品依赖性降低,公司该类电
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    源模块和机械面板的采购业务逐步向其他更优供应商转移。集中力量发展主营业
    务,符合发行人长期的利益。
    为了保证股权转让的顺利进行,不因大股东的变化而引起对发行人供应方面
    的不良影响,发行人实际控制人洪爱金采取了逐步退出的方式,即先将其持有的
    科尔惠和世宸机械的股权转让关联方,待运作一段时间后再由关联方将股权转让
    给科尔惠和世宸机械的合作方。
    (7)股权转让所履行的法律程序
    ①科尔惠
    A、2009 年 6 月股权转让
    2009 年 6 月 3 日,科尔惠股东会作出决议,同意洪爱金将其持有的科尔惠
    的 65%即 32.5 万元股权转让给管长周。同日,洪爱金与管长周签署了《股东转
    让出资协议》。
    2009 年 7 月,科尔惠办理了本次股权转让的工商变更登记手续,杭州工商
    局滨江分局以(滨)准予变更[2009]第 014073 号文件核准了本次股权转让。
    B、 2010 年 3 月股权转让
    2010 年 3 月 19 日,科尔惠股东会作出决议,同意管长周将其持有的科尔惠
    的 65%即 32.5 万元股权转让给罗权。2010 年 3 月 20 日,管长周与罗权签署了《股
    权转让协议》。
    2010 年 3 月,科尔惠办理了本次股权转让的工商变更登记手续,杭州工商
    局滨江分局对本次股权转让予以核准。
    ②世宸机械
    A、2009 年 6 月股权转让
    2009 年 6 月 1 日,世宸机械股东会作出决议,同意洪爱金将其持有的世宸
    机械的 10%即 4 万元股权转让给洪爱荣,同意洪爱金将其持有的世宸机械的 50%
    即 20 万元股权转让给管长周。2009 年 6 月 25 日,洪爱金分别与管长周、洪爱
    荣签署了《股权转让协议》。
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    2009 年 6 月,世宸机械办理了本次股权转让的工商变更登记手续。
    B、2010 年 3 月股权转让
    2010 年 3 月 19 日,世宸机械股东会作出决议,同意洪爱荣将其持有的世宸
    机械的 10%即 4 万元股权转让给曾尧,同意管长周将其持有的世宸机械的 50%
    即 20 万元股权转让给曾尧。2010 年 3 月 20 日,管长周、洪爱荣分别与曾尧签
    署了《股权转让协议》。
    2010 年 3 月,世宸机械办理了本次股权转让的工商变更登记手续。
    (8)受让方的基本情况及其与发行人、实际控制人、发行人董事、监事、
    高级管理人员的关系
    最近十年履历
    姓名
    时间                 工作单位                职     位
    1999.7~2002.7         广州雅新电子集团          研发工程师
    2002.7~2003.8         宁波硕冠有限公司          研发工程师
    罗权
    2003.9~2004.7       杭州上明电子有限公司        研发工程师
    2005.9~至今               科尔惠               董事、经理
    2001.7~2002.8         中航第 605 研究所           设计员
    2002.8~2004.3     杭州斯凯菲尔技术有限公司      设计工程师
    曾尧       2004.3~2006.4             初灵有限              机械工程师
    2006.12~2009.6            世宸机械                董     事
    2009.6~至今              世宸机械              董事、经理
    经核查,罗权、曾尧与发行人、发行人实际控制人洪爱金、发行人董事、监
    事和高级管理人员之间不存在关联关系。
    (9)受让方受让科尔惠、世宸机械股权的原因
    罗权系科尔惠设立时的股东之一,于 2005 年与发行人的实际控制人共同出
    资成立科尔惠,长期实际承担科尔惠的经营管理,且认为实际控制人最终退出科
    尔惠的股权交易价格合理,因此在实际控制人逐步退出科尔惠的过程中,最终受
    让科尔惠的全部股权。
    曾尧系世宸机械设立时的股东之一,于 2006 年与发行人的实际控制人共同
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    出资成立世宸机械,长期实际承担世宸机械的经营管理,且认为实际控制人最终
    退出世宸机械的股权交易价格合理,因此在实际控制人逐步退出世宸机械的过程
    中,最终受让世宸机械的全部股权。
    (10)2010 年 3 月股权转让的定价依据及付款情况
    2010 年 3 月,发行人实际控制人最终退出科尔惠时,其关联方将持有的科
    尔惠 65%的股权以每股 1.05 元的价格全部转让给罗权。本次股权转让以科尔惠
    截至 2009 年底经审计的净资产为定价依据。受让方以现金方式向转让方支付了
    全部股权转让款;就本次股权转让,交易双方之间不存在潜在纠纷,亦不存在委
    托持股的情形。
    2010 年 3 月,实际控制人最终退出世宸机械时,其关联方将持有的世宸机
    械合计 60%的股权以每股 1.59 元的价格全部转让给曾尧,本次股权转让以世宸
    机械截至 2009 年底经审计的净资产作为定价依据。受让方以现金方式向转让方
    支付了全部股权转让款;就本次股权转让,交易双方之间不存在潜在纠纷,亦不
    存在委托持股的情形。
    (11)转让后两公司与发行人发生的交易情况及其公允性、交易的必要性和
    持续性
    ① 交易情况及其公允性
    2010 年 4-6 月,发行人向科尔惠采购电源模块 52.61 万元;发行人向世宸
    机械采购机械面板 53.70 万元;2010 年 7 月起,公司已不再向上述两家公司采购
    电源模块和机械面板。2010 年 4-6 月,发行人与科尔惠、世宸机械的交易价格
    公允,详见本招股说明书 “第七节    同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”
    之“(一)经常性关联交易”之“1、关联方采购”之“(2)关联采购定价公允性
    的说明”。
    ② 交易的必要性和持续性
    2010 年 4 月科尔惠与世宸机械不再成为发行人的关联方,但仍有一些一季
    度的订单需要科尔惠和世宸机械完成,因此,在 2010 年二季度仍旧存在采购,
    自 2010 年 7 月开始,发行人与科尔惠、世宸机械不再发生交易,不存在关联交
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    易非关联化的情况。
    (12)未来与两公司之间的交易对发行人独立性、财务状况及持续发展的具
    体影响
    自 2010 年 7 月开始,发行人与科尔惠、世宸机械不再发生交易。因此,发
    行人的采购完全依靠自身的采购组织,采购和生产的独立性完全体现。
    同时,发行人与科尔惠、世宸机械停止交易后,财务状况延续过去 3 年的持
    续增长情况,产品毛利率继续维持较高水平,盈利能力得以进一步提升,持续发
    展能力进一步增强。
    (13)转让后两公司的经营情况
    ① 科尔惠的业务情况及与发行人的业务关系与往来
    A、科尔惠目前实际从事的主要业务及其与发行人业务的关系
    目前,科尔惠实际从事的主要业务为电源模块的生产,根据《上市公司行业
    分类指引》,所属行业为“电子元器件制造业(C51)”的子行业,与发行人属于
    不同行业企业。科尔惠生产的电源模块虽然是发行人生产的信息接入产品的元器
    件,但不是发行人核心技术所在,其生产技术和研发方向与信息接入产品差距很
    大。自 2010 年 7 月起,科尔惠与初灵股份已无业务往来。
    2010 年 7-12 月科尔惠主要销售明细情况如下:
    客户名称          销售金额(万元)              销售产品
    杭州博能电子科技有限公司                     35.89   KEH-BNW10BL2 电源
    杭州盘古自动化系统有限公司                   19.09   KEH-PGW32BL4 电源
    浙江省广电科技股份有限公司                    9.32   KEH-BCTVW10A33 电源
    杭州立方自动化工程有限公司                    9.19   36B12 电源
    杭州爱赛德科技有限公司                        4.95   LP-BP32 电源
    其他零星销售                                  0.68   LP-BP32 电源
    合     计                       79.13                -
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    2011 年 1-2 月科尔惠主要销售明细情况如下:
    客户名称          销售金额(万元)            销售产品
    杭州博能电子科技有限公司                   35.90   KEH-BNW10BL2 电源
    杭州立方自动化工程有限公司                  2.94   36B12 电源
    其他零星销售                                0.06   电源
    合     计                     38.89                -
    由上表可见,2010 年 7 月之后,科尔惠与发行人已不发生业务往来,其主
    要客户与发行人及其实际控制人均无关联关系。
    B、实际控制人转让科尔惠股权后,发行人与科尔惠的业务和资金往来情况
    2009 年 6 月,发行人实际控制人洪爱金把科尔惠股权转让给关联方管长周,
    2010 年 3 月,管长周将科尔惠股权全部转让给罗权,自此,洪爱金将科尔惠的
    股权全部转让给无关联第三方。
    转让之后,从 2010 年 4 月开始科尔惠不再成为发行人的关联方,但仍有一
    些一季度的订单需要科尔惠完成,因此,在 2010 年二季度仍旧存在向科尔惠采
    购的情况,自 2010 年 7 月开始,发行人与科尔惠不再发生交易。
    截至 2010 年 11 月,发行人已将科尔惠的货款全部付清。2010 年 7 月开始,
    发行人与科尔惠除支付已发生交易的货款外,未再发生任何资金往来。
    ② 世宸机械的业务情况及与发行人的业务关系与往来
    A、世宸机械目前实际从事的主要业务及其与发行人业务的关系
    目前,世宸机械实际从事的主要业务为机械面板的生产,根据《上市公司行
    业分类指引》,所属行业为“机械、设备、仪表(C71)”的子行业,与发行人属
    于不同行业企业。世宸机械生产的机械面板产品虽然是发行人生产的信息接入产
    品的元器件,但不是发行人核心技术所在,其生产技术和研发方向与信息接入产
    品差距很大。自 2010 年 7 月起,世宸机械与初灵股份已无业务往来。
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    2010 年 7-12 月世宸机械主要销售明细情况如下:
    客户名称          销售金额(万元)           销售产品
    杭州圣浩物流有限公司                       33.60     电源铁底板
    浙江小桥流水环境科技有限公司               31.76     机柜
    杭州鸿泉数字设备有限公司                   14.35     车载定位器机壳
    杭州博邦金属材料有限公司                    4.47     电器安装架
    杭州伊玛电子有限公司                        4.19     光端机机壳
    杭州科尔惠电子有限公司                      2.61     散热片
    杭州鼎立电力科技有限公司                    1.79     电器箱
    其他零星销售                                4.41     机壳、液晶屏支架等
    合     计                   97.18               -
    2011年1-2月世宸机械主要销售明细情况如下:
    客户名称          销售金额(万元)           销售产品
    杭州圣浩物流有限公司                       10.21     电源铁底板
    浙江宇松科技有限公司                        9.39     液晶屏支架
    浙江小桥流水环境科技有限公司                6.93     机柜
    杭州伊玛电子有限公司                        4.20     光端机机壳
    杭州鸿泉数字设备有限公司                    2.50     车载定位器机壳
    杭州博邦金属材料有限公司                    2.36     电器安装架
    其他零星销售                                1.60     机壳等
    合     计                   37.19               -
    由上表可见,自 2010 年 7 月起,世宸机械与发行人已不发生业务往来。
    B、实际控制人转让世宸机械股权后,发行人与世宸机械的业务和资金往来
    情况
    2009 年 6 月,发行人实际控制人洪爱金把世宸机械股权转让给关联方管长
    周、洪爱荣,2010 年 3 月,管长周、洪爱荣将世宸机械股权全部转让给曾尧,
    自此,洪爱金将世宸机械的股权全部转让给无关联第三方。
    转让之后,从 2010 年 4 月开始世宸机械不再成为发行人的关联方,但仍有
    一些一季度的订单需要世宸机械完成,因此,在 2010 年二季度仍旧存在向世宸
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    机械采购的情况,自 2010 年 7 月开始,发行人与世宸机械不再发生交易。
    截至 2010 年 9 月,发行人已将世宸机械的货款全部付清。2010 年 7 月开始,
    发行人与世宸机械除支付已发生交易的货款外,未再发生任何资金往来。
    (14)保荐机构及发行人律师的核查意见
    保荐机构认为:
    ①报告期内,因生产经营的需要,发行人向关联方进行采购,但所购的配件
    并非发行人产品的核心元器件。随着发行人相应产品的技术、经验不断成熟、业
    务不断完善,发行人逐步减少了关联采购的金额和比例。该等关联交易并未导致
    发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方存在重大依赖,该等关联采购对发
    行人报告期内的经营业绩不发生重大影响。
    ②报告期内,因科尔惠、世宸机械的业务类型、人员素质、管理风格等与发
    行人高科技企业的基调不符,发行人实际控制人洪爱金将其持有的科尔惠、世宸
    机械股权对外转让,股权转让真实、有效,不存在关联交易非关联化的情形,转
    让后洪爱金及发行人在科尔惠、世宸机械中不存在潜在关联关系和利益关系。
    ③自 2010 年 7 月开始,发行人与科尔惠、世宸机械不再发生交易,因此,
    发行人与科尔惠、世宸机械之间的关联采购对发行人本次发行上市不构成法律障
    碍。
    ④科尔惠和世宸机械自 2010 年 7 月开始,除尚未结算的货款外,均未与发
    行人发生业务和资金往来;成为发行人的非关联方后,科尔惠和世宸机械的业务
    均独立自主展开,与发行人不存在同业竞争、潜在的同业竞争、关联关系和潜在
    的关联关系。
    发行人律师认为:
    ①报告期内,因生产经营的需要,发行人向关联方进行采购。随着发行人相
    应产品的技术、经验不断成熟、业务不断完善,发行人逐步减少了关联采购的金
    额和比例。该等关联交易并未导致发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方
    存在重大依赖,该等关联采购对发行人报告期内的经营业绩不发生重大影响。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                         招股说明书
    ②报告期内,因科尔惠、世宸机械的业务类型、人员素质、管理风格等与发
    行人高科技企业的基调不符,发行人实际控制人洪爱金将其持有的科尔惠、世宸
    机械股权对外转让,本次股权转让真实、有效,不存在关联交易非关联化的情形,
    转让后洪爱金及发行人在科尔惠、世宸机械中不存在潜在关联关系和利益关系。
    ③自 2010 年 7 月开始,发行人与科尔惠、世宸机械不再发生交易,因此,
    发行人与科尔惠、世宸机械之间的关联采购对发行人本次发行上市不构成法律障
    碍。
    ④科尔惠和世宸机械自 2010 年 7 月开始,除尚未结算的货款外,均未与发
    行人发生业务和资金往来;成为发行人的非关联方后,科尔惠和世宸机械的业务
    均独立自主展开,与发行人不存在同业竞争、潜在的同业竞争、关联关系和潜在
    的关联关系。
    2、关联方销售
    报告期内,公司向关联方销售及占同期营业收入的比例如下:
    2010 年度               2009 年度          2008 年度
    项 目         交易内容        金额        占比        金额      占比    金额         占比
    (万元)     (%) (万元) (%) (万元)             (%)
    ①关联方销售:
    大客户接入、机
    上海玄战                         —          —         118.56     1.44    802.32        17.99
    房设备管理系统
    海德网络        全部产品         —          —         294.20     3.56   1,099.44       24.66
    小   计               —          —         412.76     5.00   1,901.76       42.65
    ②过往关联方成为非关联方后的销售:
    海德网络        全部产品          35.10       0.30      596.75     7.23     —           —
    小   计                35.10       0.30      596.75     7.23     —           —
    ③报告期内向关联方及过往关联方的销售(①+②):
    大客户接入、机
    上海玄战                               —      —       118.56     1.44    802.32        17.99
    房设备管理系统
    海德网络        全部产品          35.10       0.30      890.95    10.79   1,099.44       24.66
    合    计                35.10       0.30     1,009.51   12.23   1,901.76       42.65
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    (1)关联销售的内容
    ①海德网络
    该公司为拥有其自主品牌的电子经销商,主要为初灵股份经销大客户接入系
    统产品,本身并不从事信息接入系统生产,其主要终端客户为省、市、县级电信、
    移动等通信运营商。
    A、设立海德网络的原因
    设立海德网络和注册使用“ATEL”商标的主要原因就是为了利用海德网络
    来贴近用户,方便发行人及时了解市场需求和变化,加快市场响应能力。
    初灵有限自成立以来一直注重产品的研发,较早掌握大客户接入产品的核心
    技术。因受到成立初期资金实力小、客户资源少等因素制约,初灵有限采用贴牌
    销售,以自有技术为当时拥有市场资源的公司贴牌生产大客户接入产品,并为其
    提供技术支持。贴牌销售可以较快实现产品的市场化,但其影响企业及时了解市
    场需求及变化,不利于初灵有限后续开发产品,长期采用该销售模式将制约初灵
    有限的持续发展。当时若初灵有限直接以自有品牌销售,原有贴牌合作客户将会
    起很大戒心,难以继续合作。为解决这种两难状况,初灵有限决定由原大股东主
    持成立海德公司,以海德品牌“ATEL”进行销售。一方面可以解决市场信息反
    馈问题,另一方面易于维持与原有贴牌客户的合作关系。海德网络在一定程度上
    消除贴牌销售造成的信息不畅问题,并为初灵有限逐步壮大自有销售团队、积累
    客户资源赢得时间和空间。这种即坚持独立又灵活开拓市场的做法,使得初灵有
    限最终得以发展和壮大。
    B、发行人借助海德网络和“ATEL”商标的主要内容和期限
    发行人借助海德网络的主要目的是通过海德网络贴近用户、及时了解市场需
    求和变化,并不存在利用海德网络和“ATEL”商标作为自主品牌加以推广的意
    图,也未直接使用“ATEL”商标和利用海德网络名义进行过营销活动。
    在实际控制人转让海德网络股权前,发行人除向海德网络贴牌销售外,只借
    助海德网络来了解客户的需要、搜集行业发展的资料和数据。实际控制人转让海
    德网络股权后,双方在此方面的合作即告终止。
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    C、实际控制人转让海德网络股权的原因
    海德网络在一定程度上消除贴牌销售造成的信息不畅问题,曾为初灵有限逐
    步壮大自有销售团队、积累客户资源赢得时间和空间。但随着下游客户招标模式
    及公司销售模式的转变,海德网络已逐年不适应市场需求,主要体现在:
    a.中国电信、中国移动等通信运营商的招标模式逐步由原来的各分子公司
    自行招标采购,转变为集团总部统一招标采购。通信运营商在招标报名过程中对
    投标人设定了诸如最低资本金、供应商须为生产厂商、拥有设计及生产能力等方
    面的条件限定。由此,海德网络无法进入到通信运营商、广电系统的合格供应商
    体系,现有销售渠道将失去使用价值。报告期内,公司对海德网络实现的销售额
    分别为 1,099.44 万元、890.95 万元以及 35.10 万元,占同期营业收入的比例分别
    为 24.66%、10.79%以及 0.30%。其中:2010 年,对海德网络的销售已大幅下降,
    且均是对已购设备的后续维护。
    b.公司为打造初灵品牌、扩大信息接入系统以自主品牌进行直销的比例,
    大幅缩减了对海德网络等经销商的贴牌销售比例。报告期内,公司以自有品牌实
    现的销售收入占当期营业收入的比例分别为 38.07%、50.72%和 68.56%。
    海德网络的主要营销团队都是由发行人原实际控制人何军强先生引入公司,
    并一直由其进行沟通管理。何军强先生技术出身,对海德网络销售人员的管理较
    为松散。发行人原股东何军强先生、朱仁昌先生退出初灵有限时,海德网络作为
    发行人的销售公司与发行人一并转由洪爱金先生控制。洪爱金先生接手海德网络
    后试图对其人员的管理、公司的运作等进行重新布局,但由于海德网络的现状,
    洪爱金先生的销售理念和方法未能在海德网络贯彻执行。因此,洪爱金先生加大
    对发行人自身营销团队的建设,发行人的销售团队不断壮大,销售能力不断提高。
    报告期初,发行人已具备独立的销售渠道及直接面向市场独立营销的能力。
    鉴于上述原因,2009 年 6 月,实际控制人洪爱金将海德网络的股权转让给
    无关联第三方。
    D、结束与海德网络的合作后发行人业务模式的变化情况
    结束与海德网络的合作后,发行人业务模式没有发生重大变化,主要体现在
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    以下几个方面:
    a.从报告期初开始,发行人在总的销售方针上一直采取“直销和经销相结
    合、努力发展直销”、“贴牌生产和自主品牌生产相结合、优先发展自主品牌”的
    销售策略,该策略并未因停止与海德网络交易而发生变化,与之相适应的发行人
    的研发模式、生产模式和管理模式等也均未因此而发生变化。
    b.发行人从未直接使用过“ATEL”商标,也未利用海德网络名义进行过营
    销活动,因此海德网络成为非关联方,对发行人营销组织、营销手段等也不产生
    影响。
    c.海德网络对发行人经营的意义在于能够贴近用户、及时了解市场需求和
    变化,但是随着发行人自身营销队伍的壮大、自主品牌销售比例的提高以及直销
    比例的增加,海德网络在发行人了解客户需要、搜集行业发展资料中的作用已越
    来越小,对发行人的研发和生产不会产生重大影响。
    E、结束与海德网络的合作后对发行人的影响
    结束与海德网络的合作,并未对发行人产生重大不利影响,主要原因如下:
    a.发行人对海德网络的销售主要为贴牌销售,报告期内,随着公司综合实
    力的不断增强,“直销和经销相结合、努力发展直销”、“贴牌生产和自主品牌生
    产相结合、优先发展自主品牌”的销售策略取得明显成效。2010 年,发行人以
    自有品牌实现的销售收入占当期营业收入的比例达到 68.56%,贴牌生产销售在
    发行人产品营业收入中的占比逐步降低,终止对海德网络的贴牌销售并不会对发
    行人的销售收入和盈利能力造成重大影响;
    b.发行人与海德网络停止交易后,财务状况延续过去 3 年的持续增长情况,
    产品毛利率继续维持较高水平,盈利能力得以进一步提升。2010 年营业收入、
    净利润较 2009 年分别增长 43.88%和 47.89%,未出现因停止为海德网络贴牌生
    产而对发行人造成重大不利影响的情形;
    c.目前通信运营商在招标报名过程中多对投标人设定了诸如最低资本金、
    供应商须为生产厂商、拥有设计及生产能力等方面的条件限定,因此,海德网络
    无法进入到通信运营商、广电系统的合格供应商体系,其信息接入设备销售业务
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    日趋萎缩,是否继续与海德网络进行业务不足以对发行人产生重大不利影响。
    ②上海玄战
    A、2005 年-2007 年上海玄战与发行人之间业务合作的变化
    2005 年洪爱金拥有初灵有限 25%的股权,是当时主要股东之一,为了利用
    初灵有限研发和生产优势及自身销售经验在上海市场开展大客户接入系统经销
    业务,洪爱金先生出资设立上海玄战。上海玄战成立后从初灵有限购入产品对外
    销售,同时协助初灵有限维护上海地区客户。
    2006 年 7 月,洪爱金先生取得初灵有限的实际控制权后,将上海玄战积累
    的客户资源转移到初灵有限,所有销售均通过初灵有限实现。例如,上海网程通
    信科技发展有限公司就是上海玄战原有客户资源。
    客户资源转移后,2007 年上海玄战已无业务开展,基本无对外销售。
    B、2008 年上海玄战与发行人业务合作及其原因
    a.合作原因
    发行人与上海宽岱电讯科技发展有限公司一直保持良好的合作关系,2008
    年双方决定增加发行人供应产品的品种。上海宽岱电讯科技发展有限公司作为一
    家主要客户为上海及周边地区运营商的经销商,向发行人提出,因 2008 年增加
    的新产品有部分产品用于替代同类进口产品,建议发行人通过注册在上海的公司
    进行销售,并承担一些售后服务工作,通过本地化服务来增强最终用户——运营
    商对国内产品的使用信心。该措施为短期行为,经过一定时间,运营商认可了发
    行人的产品,发行人即可自行供应和维护,不需要通过上海的公司周转。发行人
    认为作为一个短期行为,在上海设立子公司并非最佳选择,可以借助上海玄战来
    实现这一目标。
    此外,为避免因没有业务而被工商行政管理部门吊销营业执照,上海玄战需
    要在 2008 年实现一定金额的销售。
    综合以上情况,发行人决定在上海玄战的帮助下,通过上海玄战向上海宽岱
    电讯科技发展有限公司供应产品。
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    b.合作的情况
    2008 年,初灵有限以合理的价格通过上海玄战向上海宽岱电讯科技发展有
    限公司进行销售;为帮助初灵有限的市场开拓和客户维护,上海玄战加强了财务
    力量,重新招聘了少量营销和售后服务人员,并承担了相应的费用。
    c.2009 年上海玄战与发行人业务合作的终止
    经过一年左右的运作,发行人已经获得了最终客户运营商的信任,已经不需
    要上海玄战居中周转了;同时,为避免同业竞争、减少关联交易、保持业务的独
    立性,发行人拟不再通过上海玄战进行上海市场的维护,故当年除向上海玄战销
    售一些上年结存下来的尾单外,自 2009 年 8 月不再与上海玄战进行关联交易,
    2009 年的交易价格也基本与市场价格持平。上海玄战也随即停止了相关业务的
    开展,遣散了所有的营销和售后服务人员。
    d.停止合作后上海玄战和发行人的业务开展情况
    停止合作后,上海玄战除投资发行人外,不再开展其他业务。2010 年 3 月,
    上海玄战变更了经营范围,变更后的经营范围为“电子产品科技领域内的技术咨
    询,实业投资,投资咨询(除金融证券)”。由于经营范围变更为实业投资,上海
    玄战即使无经营销售,也不存在被吊销营业执照的风险。
    (2)关联销售定价公允性的说明
    ①对海德网络销售的价格对比
    定价依据:参照市场价协商确定。
    经将公司与海德网络、公司与无关联第三方销售合同及发票进行抽样,选取
    2008-2009 年公司销售给海德网络的 70%的产品,将其价格与公司对无关联第
    三方销售价格进行比较,所抽查的样本显示,公司对海德网络的销售价格与无关
    联第三方大客户销售价格相差不大,比例均小于 5%,公司对海德网络的关联销
    售价格是公允的。
    A、2008 年向海德网络销售的主要产品售价与向无关联第三方销售价格比
    较:
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    对海德销售               对无关联第三方销售
    价格差异
    产品名称               金额             数量      平均单       数量       平均单价
    (%)
    (元)           (件)     价(元)    (件)       (元)
    CABLE 主端                     1,069,401.71         665    1,608.12         34      1,566.11         2.61
    NAC-17                          596,233.39        1,436      415.20      1,228       434.48          -4.64
    机框                            451,982.00          463      976.20        646       941.13          3.59
    CABLE 从端                      437,974.36        1,767      247.86      4,407       241.84          2.43
    NAC-03-CEN                      417,123.52          964      432.70        174       452.56          -4.59
    NAC-28-CEN                      371,255.52          334     1,111.54        24      1,111.11         0.04
    NAC-27-卡                       346,817.52          649      534.39            8     530.21          0.78
    NAC-32-220V                     339,291.28          359      945.10            5     940.17          0.52
    FOM-FE1-CEN                     326,733.68          883      370.03         10       381.52          -3.11
    V03                             271,405.14           92    2,950.06         36      3,002.14         -1.77
    Q01                             257,308.35          781      329.46        614       343.13          -4.15
    NAC-02                          248,356.13          683      363.63        921       367.49          -1.06
    FOM-4E1-优                      222,670.18          407      547.10        174       555.56          -1.55
    FOM-FE1-48V                     208,276.90          406      513.00        279       512.82          0.03
    V03-30-S,48V,SC 双纤,
    195,427.35           59    3,312.33         19      3,268.11         1.34
    网管
    V05                             187,818.81           83    2,262.88         36      2,331.43         -3.03
    Q03                             152,333.34          145    1,050.57         54      1,094.33         -4.17
    FOM-4E1-CEN                     141,830.89          336      422.12        215       434.47          -2.93
    FOM-ETH-48V                     129,794.88          205      633.15        149       640.11          -1.10
    FOM-ETH-优                      107,895.73          173      623.67            8     623.93          -0.04
    NAC-03-220V                     104,256.41          214      487.18         25       491.62          -0.91
    FOM-4E1-220V                    101,709.41          190      535.31        898       529.91          1.01
    FOM-FE1-卡,20-40KM,
    97,085.48          200      485.43        180       483.76          0.34
    FC
    NAC-03-48V                       92,803.43          178      521.37        215       525.34          -0.76
    FOM-V35                          89,568.38          173      517.74        755       537.87          -3.89
    FOM-ETH-220V                     89,188.03          145      615.09         43       602.86          1.99
    NAC-03-220V-优                   83,299.15          164      507.92        889       508.40          -0.09
    FOM-V35-CEN                      75,081.87          181      414.82            4     411.56          0.79
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    NAC-27-48V                        74,940.58           108     693.89         37       705.71          -1.70
    NAC-27-220V                       74,507.70           111     671.24        561       668.40          0.42
    FOM-FE1-CEN-SC 单模双
    68,803.42           115     598.29         16       598.29          0.00
    纤 20KM-网管
    M10-48V                           66,854.68           206     324.54        129       311.27          4.09
    V03-15 路-220V                    66,490.60            30    2,216.35         5      2,307.69         -4.12
    SNMP                              51,953.40           124     418.98        181       424.37          -1.29
    FOM-16E1                          50,741.00            48    1,057.10        12      1,068.38         -1.07
    FOM-FE1-220V                      48,709.40           103     472.91        130       470.09          0.60
    合计                 7,715,923.63
    当期对海德销售收入        10,994,411.86
    -
    样本占当期对海德销售收
    70.18
    入的比例(%)
    B、2009 年向海德网络销售的主要产品售价与向无关联第三方销售价格比
    较:
    对海德销售               对无关联第三方销售
    价格差异
    产品名称               金额               数量      平均单价     数量       平均单价
    (%)
    (元)             (件)      (元)     (件)       (元)
    FOM-FE1                          952,161.78          1,992      477.99      1,319       499.54          -4.51
    M10                              759,417.98          2,668      284.64      2,901       277.67          2.45
    NAC-03                           758,262.82          1,655      458.16      2,098       471.95          -3.01
    CABLE 从端                       675,502.26          2,960      228.21        535       227.96           0.11
    FOM-4E1                          468,067.56            910      514.36      2,468       534.61          -3.94
    V03-30 路-220V                   456,024.54            147     3,102.21        25      3,150.43         -1.55
    CABLE 主端                       342,852.16            209     1,640.44        63      1,628.00         0.76
    FOM-V35                          277,542.74            552      502.79        979       513.71          -2.17
    220V 双电源机框-新               254,999.58            264      965.91         15      1,000.97         -3.63
    NAC-17-48V-优                    212,999.08            482      441.91        426       429.25          2.86
    NAC-32                           209,442.50            240      872.68            4     854.70          2.06
    NAC-27                           194,041.89            300      646.81        277       649.97          -0.49
    NAC-02                           189,922.69            535      355.00      1,386       350.96          1.14
    FOM-ETH-220V                     169,030.77            317      533.22         95       555.56          -4.19
    1-1-169
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    NAC-17-CEN                       158,116.44           455       347.51             8       358.97         -3.30
    48V 双电源机框-新                149,572.55           140     1,068.38           140     1,036.55         2.98
    NAC-17-220V                      138,476.44           332       417.10           340       427.35         -2.46
    合计            6,366,433.79
    当期对海德销售收入        8,909,507.71
    -
    样本占当期对海德销售收
    71.46
    入的比例(%)
    2010 年,发行人向海德网络销售信息接入系统产品 35.10 万元,全部发生在
    第一季度。经将发行人与海德网络、发行人与无关联第三方销售合同及发票进行
    抽样,选取 2010 年第一季度发行人销售给海德网络的 70%的产品,将其价格与
    发行人对无关联第三方销售价格进行比较,所抽查的样本显示,公司对海德网络
    的销售价格与无关联第三方大客户销售价格相差不大,比例均小于 5%,公司对
    海德网络的销售价格是公允的。
    2010 年第一季度向海德网络销售的主要产品售价与向无关联第三方销售价
    格比较:
    对海德销售                 对无关联第三方销售
    价格差异
    产品名称               金额          数量         平均单价      数量         平均单价
    (%)
    (元)        (件)         (元)      (件)        (元)
    NAC-17                          62,418.80         148        421.75          18         435.90         -3.35
    M10                             45,833.33         162        282.92         659         271.85          3.91
    BC40[注]                        32,905.98            11     2,991.45         19        2,986.95         0.15
    FOM-ETH                         32,034.19            56      572.04         106         582.00         -1.74
    FOM-FE1                         31,264.96            66      473.71          88         482.81         -1.92
    NAC-27                          31,230.77            48      650.64         100         649.40          0.19
    NAC-02                          13,162.39            39      337.50          95         348.00         -3.11
    合计               248,850.43
    当期对海德销售收入          351,041.82
    -
    样本占当期对海德销售收
    70.89
    入的比例(%)
    注:采取大客户政策的无关联第三方未采购 BC40 系列产品,故用其他无关联客户销
    售单价进行对比。
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    选取的可比无关联第三方为与海德网络享受平等大客户价格政策的客户;公
    司给予部分合作时间较长、交易额较高、信誉较好的重点区域经销商大客户价格
    政策。享受这一政策的无关联第三方客户主要有:武汉烽火网络有限责任公司、
    艾赛通讯技术(杭州)有限公司、上海宽岱电讯科技发展有限公司、上海网程通信
    科技发展有限公司、温州市创力电子有限公司和比特瑞旺集团等。以 2010 年为
    例,上述公司销售总额占经销客户销售总额的 65.24%。
    ②对上海玄战销售定价公允性说明
    2008 年,发行人拟由上海玄战为其开拓市场并维护上海地区客户,发行人
    参照公司期间费用率作为折扣率向上海玄战提供商品,上海玄战再销售给上海地
    区客户,以弥补其开拓市场及进行客户维护的开支。报告期内,公司对上海玄战
    销售情况如下:
    单位:万元
    项 目            2010 年 1-6 月   2009 年度      2008 年度
    公司对上海玄战销售额                        -         118.56        802.32
    上海玄战对外销售额                          -         119.45       1,043.70
    优惠幅度(%)                               -           0.75          23.13
    公司通过上海玄战实现的销售节约了公司的当期费用。公司 2008 年对上海
    玄战销售金额较大,优惠幅度为 23.13%,与公司当期费用率基本持平,因此对
    当年经营成果不构成重大影响。2009 年,发行人获得了最终客户运营商的信任,
    已经不需要上海玄战居中周转,同时为了避免同业竞争、减少关联交易、保持业
    务的独立性,发行人向上海玄战的销售价格与市场价格基本持平。自 2009 年 8
    月起,发行人已不再与上海玄战进行上述交易。
    (3)关联交易审批程序
    公司与上海玄战、海德网络的关联销售均已按照公司当时执行的内部制度由
    总经理办公会议审议通过,经执行董事批准并签订了相应的年度销售协议。2010
    年 8 月 6 日,发行人召开 2010 年第二次临时股东大会,对发行人 2007-2009
    年度与上海玄战、海德网络的关联销售事项进行了审议,认为前述关联交易履行
    了相应决策程序。关联股东上海玄战回避表决。
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    (4)关联方基本情况简介
    ①海德网络
    A、海德网络自设立以来的股本演变情况
    a. 2002 年 6 月设立
    海德网络系由何军强、朱仁昌、洪爱金于 2002 年 6 月 12 日共同以货币方式
    出资设立,海德网络成立时的股权结构如下:
    股东姓名               出资额(万元)          出资比例(%)
    何军强                      45.00                  45.00
    朱仁昌                      30.00                  30.00
    洪爱金                      25.00                  25.00
    合   计                     100.00                100.00
    b. 2006 年 6 月第一次股权转让
    2006 年 6 月,何军强、朱仁昌分别将其持有的海德网络股权转让给洪爱金。
    本次股权转让完成后,海德网络的股权结构如下:
    股东姓名               出资额(万元)          出资比例(%)
    洪爱金                      100.00                100.00
    合   计                     100.00                100.00
    c. 2009 年 6 月第二次股权转让
    2009 年 6 月,洪爱金将其持有的海德网络 100%的股权以每股 1 元的价格分
    别转让给李宏伟和金宁。本次股权转让完成后,海德网络的股权结构如下:
    股东姓名               出资额(万元)          出资比例(%)
    李宏伟                      80.00                  80.00
    金   宁                     20.00                  20.00
    合   计                     100.00                100.00
    自 2009 年 6 月股权转让完成之日起,发行人与海德网络之间不存在关联关
    系。
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    B、海德网络实际从事的主要业务及与发行人主要业务的关系
    海德网络在洪爱金先生向无关联第三方转让前,主要以自有品牌“ATEL”
    从事大客户接入系统的销售,其产品主要由发行人贴牌生产,海德网络亦是发行
    人主要经销商客户之一。
    转让以后,海德网络的销售情况如下:
    目前,海德网络实际从事的主要业务为宽带语音(VOIP)协议转换器经销、
    设备安装、软件销售。自 2010 年 4 月起,海德网络与发行人已无业务往来。
    a.海德网络 2010 年以来的销售情况
    金额(万元)
    项目
    2010 年                 2011 年 1-2 月
    信息接入产品(大客户接入系统)                          226.69                      2.61
    宽带语音(VOIP)协议转换器经销                          269.53                     22.04
    设备安装                                                   -                          -
    软件销售                                                   -                          -
    合计                                     496.23                     24.65
    b.收入分类说明
    2010 年海德网络前十大客户的销售分类
    单位:万元
    其中:宽带语音      其中:信息接
    客户名称                  销售额
    协议转换器          入产品
    中国电信股份有限公司宁波分公司                 183.47             85.42            98.05
    中国联合网络通信有限公司四川分公司             192.53            148.16            44.37
    陕西顺丰通信网络有限公司                        54.57              7.60            46.97
    中国电信股份有限公司丽水分公司                  12.75             12.75                -
    中国电信股份有限公司曲靖分公司                   8.64              4.56             4.08
    成都网阔信息技术有限公司                         4.04              4.04                -
    中国电信股份有限公司甘南分公司                   6.21              4.84             1.37
    广东省电力通信公司                               1.88                  -           1.88
    丽水广播电视传输网络有限公司                     1.55              1.33             0.23
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    陕西泰高电子科技有限公司                         0.98             0.84           0.14
    合    计                        466.62           269.53         197.09
    2011 年 1-2 月海德网络主要客户的销售分类
    单位:万元
    其中:宽带语音   其中:信息接
    客户名称                  销售额
    协议转换器        入产品
    中国联合网络通信有限公司四川分公司             18.92             18.76           0.16
    成都伟业科技有限责任公司                        4.12              2.08           2.05
    合    计                        23.04             20.84           2.21
    (a)信息接入产品(大客户接入系统)
    2010 年以来,海德网络 2010 年 3 月前从发行人处购买的存货陆续开票销售,
    因此 2010 年至 2011 年仍有信息接入产品的销售收入。
    截至 2010 年 12 月 31 日,海德网络从发行人处购买的大客户接入系统产品
    尚有部分未向客户开票销售,成本金额为 134.87 万元,根据发行人 2009 年大客
    户接入系统产品的平均毛利率 45.24%估算,发行人向海德网络销售该部分产品
    产生的毛利为 61.02 万元,占发行人 2009 年度利润总额 2,435.12 万元的 2.51%,
    影响较小。
    (b)宽带语音(VOIP)协议转换器经销
    该部分业务为李宏伟、金宁接手海德网络后利用海德网络原有的营销渠道开
    展的经销业务。
    海德网络开展的宽带语音(VOIP)协议转换器经销业务,虽然也属于信息
    接入系统范畴,主要销售对象也为运营商,但与发行人的现有业务,仍存在较大
    差异,具体情况如下:
    首先,VoIP(Voice over Internet Protocol)是一种以 IP 电话为主的技术。VoIP
    最大的优势是能广泛地采用 Internet 和全球 IP 互连的环境,可以在 IP 网络上便
    宜的传送语音、传真、视频和数据等业务。
    发行人目前的大客户接入系统产品均基于专网专用类型,业务不涉及普通互
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    联网的接入,如发行人目前与语音业务有关的只有一种“大客户语音数据混合信
    息接入方案”,但该产品只应用于专网专用,不应用于普通的互联网。
    其次,海德网络目前经销的宽带语音(VOIP)协议转换器等产品,均采购
    自华南地区,与发行人无关联;而发行人的大客户接入系统产品均为自行生产。
    (c)设备安装
    该业务为李宏伟、金宁接手海德网络后新开发的业务之一,主要为运营商采
    购的设备进行安装调试工作。
    2010 年 1 月,海德网络与中国电信集团公司浙江网络资产分公司签订安装
    服务合同,合同总金额 30 万元,2011 年 3 月,海德网络开票确认收入 6.8 万元。
    2011 年 3 月,海德网络向中国电信股份有限公司陕西分公司开票确认安装
    服务费 4.5 万元。
    (d)软件销售
    该业务为李宏伟、金宁接手海德网络后新开发的业务之一。2011 年 2 月,
    海德网络与中国电信股份有限公司甘肃分公司签订《软件销售合同》,海德网络
    向中国电信股份有限公司甘肃分公司销售呼叫中心软件“客户寻呼系统”,定价
    9 万元,目前尚未确认收入。
    C、海德网络主要财务状况
    单位:万元
    2010 年             2009 年         2008 年
    项   目
    12 月 31 日         12 月 31 日     12 月 31 日
    资产总计                                692.07              738.93          810.69
    负债合计                                336.99              359.31          418.80
    净资产                                  355.08              379.62          391.88
    营业收入                                496.23              960.33        1,339.36
    利润总额                                    -24.54          -12.26              6.82
    净利润                                      -24.54          -12.26              4.49
    1-1-175
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    D、海德网络合法合规情况
    根据高新区(滨江)工商分局、杭州市地方税务局高新(滨江)税务分局、
    杭州市滨江区国家税务局、杭州市环境保护局滨江区分局、中华人民共和国杭州
    海关出具的证明文件,2007 年至 2010 年 4 月期间海德网络在工商、税务、环保
    和海关方面不存在因发生违法违规行为而受到行政处罚的情形。
    E、发行人与海德网络关联交易与其主要业务的关系及占海德网络报告期内
    营业收入或营业成本的比例
    海德网络为拥有自主品牌的经销商,主要销售大客户接入系统产品。海德网
    络自身并不从事产品的研发和生产,而是委托发行人等生产厂商贴牌生产,因此
    海德网络向发行人采购信息接入系统产品,是其正常经销的方式;海德网络为发
    行人代理进口 SPC 芯片,属于其临时性的进口业务代购,自 2009 年以后,发行
    人采购 SPC 芯片全部改由从无关联代理商处采购,海德网络的该项业务已停止。
    关联销售和采购占海德网络报告期内营业收入或营业成本的比例
    2010 年度         2009 年度             2008 年度
    占海德网            占海德网              占海德网
    项 目          交易内容     金额    络收入/    金额     络收入/    金额       络收入/成
    (万元) 成本的比 (万元) 成本的比 (万元) 本的比重
    重(%)             重(%)                (%)
    向海德网络销售      全部产品     35.10      9.53    890.95    119.33    1,099.44       96.81
    向海德网络采购      SPC 芯片        —         —    7.84       0.82     103.27         7.71
    注:2009 年度发行人向海德网络销售的产品,海德网络并未全部当年实现销售,故关
    联交易占海德网络成本的比重超过 100%。
    2008 年-2010 年,发行人向海德网络销售产品共计 2,025.49 万元,同期海
    德网络营业成本总计 2,179.84 万元,发行人的关联销售占海德网络营业成本的比
    例为 92.92%。
    F、报告期内海德网络采购发行人产品后实际销售情况、主要最终客户及销
    售金额、销售价格、货款回收情况
    a.报告期内海德网络采购发行人产品后实际销售情况
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    项 目                          2010 年度        2009 年度     2008 年度
    海德网络营业收入(万元)                                  496.23         960.33       1,339.36
    海德网络对初灵股份的销售(万元)                                 -        7.84           103.27
    扣除关联销售后海德网络的实际对外销售收入
    496.23         952.49       1,236.09
    (万元)
    对外销售平均单价(元)                                    832.24         864.23           879.82
    b.主要最终客户及销售金额
    2008 年前十大客户及其占当年实际对外销售收入的比重
    编号                          客    户                                  销售额(万元)
    1       印度 excellent computers 公司                                      353.48
    2       浙江省电信有限公司宁波分公司                                       212.49
    3       衢州市广播电视网络中心                                             118.44
    4       陕西顺丰通信网络有限公司                                               86.38
    5       云南省电信有限公司普洱市分公司                                         60.33
    6       中国电信股份有限公司甘肃分公司                                         55.10
    7       台州市广播电视网络传输中心                                             46.44
    8       浙江省电信有限公司丽水市分公司                                         46.21
    9       陕西省电信有限公司咸阳市分公司                                         34.21
    10      中国联通有限公司四川分公司                                             32.85
    -                           合    计                                    1,045.94
    -       前十大客户占当年实际对外销售收入的比例                            84.62%
    2009 年前十大客户及其占当年实际对外销售收入的比重
    编号                          客    户                                  销售额(万元)
    1       浙江省电信有限公司宁波分公司                                       162.69
    2       中国联通四川分公司                                                 106.67
    3       陕西顺丰通信网络有限公司                                               68.59
    4       云南省电信有限公司曲靖市分公司                                         67.93
    5       中国联合通信有限公司德阳分公司                                         51.59
    6       中国联合通信有限公司巴中分公司                                         32.13
    7       浙江衢州市广播电视传输网络有限公司                                     53.25
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                 招股说明书
    8      中国电信集团公司宝鸡电信公司                                     54.23
    9      浙江省电信有限公司丽水市分公司                                   27.83
    10     云南省电信有限公司普洱市分公司                                   21.33
    -                          合     计                                  646.24
    -      前十大客户占当年实际对外销售收入的比例                       67.85%
    2010 年度前十大客户及其占当年实际对外销售收入的比重
    编号                          客     户                              销售额(万元)
    1      中国电信股份有限公司宁波分公司                                183.47
    2      中国联合网络通信有限公司四川分公司                            192.53
    3      陕西顺丰通信网络有限公司                                       54.57
    4      中国电信股份有限公司丽水分公司                                 12.75
    5      中国电信股份有限公司曲靖分公司                                  8.64
    6      成都网阔信息技术有限公司                                        4.04
    7      中国电信股份有限公司甘南分公司                                  6.21
    8      广东省电力通信公司                                              1.88
    9      丽水广播电视传输网络有限公司                                    1.55
    10     陕西泰高电子科技有限公司                                        0.98
    -                          合     计                                466.62
    -      前十大客户占当年实际对外销售收入的比例                       94.03%
    c.货款回收情况
    单位:万元
    项   目                  2010 年度        2009 年度             2008 年度
    期初应收账款                              284.25           185.29                  227.74
    本期销售新增应收款                        580.17          1,121.79                1,506.97
    本期回款                                  735.91          1,022.83                1,549.42
    期末应收账款                              128.51           284.25                  185.29
    由上表可见,海德网络货款回收情况较好,截至 2010 年 12 月 31 日,海德
    网络应收账款余额为 128.51 万元,金额较小。
    G、实际控制人未将海德网络纳入发行人并将海德网络股权转让的原因
    详见本节之“三、关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、关联方销
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    售”之“(1)关联销售的内容”之“①海德网络”。
    H、实际控制人转让海德网络股权的过程
    a.股权转让所履行的程序
    (a)2009 年 6 月 2 日,海德网络股东作出决定,同意洪爱金将其持有的海
    德网络的 20%即 20 万股股权转让给金宁,同意洪爱金将其持有的海德网络的
    80%即 80 万股股权转让给李宏伟。
    (b)2009 年 6 月 2 日,洪爱金分别与李宏伟、金宁签署了《股权转让协议》。
    (c)2009 年 6 月 2 日,李宏伟和金宁签署了修订后的《海德网络科技有限
    公司章程》。
    (d)2009 年 7 月,海德网络办理了本次股权转让的工商变更登记手续,杭
    州工商局滨江分局以(滨)准予变更[2009]第 014146 号文件核准了本次股权转
    让。
    b.受让方的基本情况及其与发行人、实际控制人、发行人董事、监事、高
    级管理人员的关系
    最近十年履历
    姓名
    时间                  工作单位                职    位
    2000.1~2001.6        浙江大学之江校区           学工办主任
    2001.7~2003.3      浙江大学宁波理工学院          学生处长
    李宏伟
    2003.3 至今       杭州博科思科技有限公司          董    事
    2009.6 至今               海德网络                监    事
    1997~2004.10     北京台联通讯设备有限公司         销    售
    金 宁        2004.11~2009.6   广州市高科通讯设备有限公司        销    售
    2009.6 至今               海德网络              董事、经理
    经核查,李宏伟、金宁与发行人、发行人实际控制人洪爱金、发行人董事、
    监事和高级管理人员之间不存在关联关系。
    c.受让方受让海德网络股权的原因
    本次股权转让的受让方李宏伟、金宁均长期从事电信运营商业务,看好海德
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    网络搭建的销售网络,且认为股权转让价格合理,因此形成受让海德网络的意愿。
    d.2009 年 6 月股权转让的定价依据及付款情况
    虽然股权转让时,海德网络的账面净资产高于注册资本,但考虑到其实际经
    营状况,经交易双方协商,洪爱金将其持有的海德网络 100%的股权以每股 1 元
    的价格分别转让给李宏伟和金宁。
    李宏伟和金宁以现金方式分别向洪爱金支付了全部股权转让款;就本次股权
    转让,交易双方之间不存在潜在纠纷,亦不存在委托持股的情形。
    I、转让后海德网络与发行人发生的各项交易情况及交易价格的公允性、交
    易的必要性和持续性
    a.交易情况及交易价格的公允性
    2009 年 7-12 月,发行人向海德网络销售信息接入系统产品 596.75 万元。
    2010 年,发行人向海德网络销售信息接入系统产品 35.10 万元,全部发生在第一
    季度。交易价格参照市场价协商确定,详见本节之“三、关联交易”之“(一)
    经常性关联交易”之“2、关联方销售”之“(2)关联销售定价公允性的说明”
    之“①对海德网络销售的价格对比”。
    b.交易的必要性和持续性
    2009 年海德网络成为非关联方后,发行人向其销售金额较大,主要系年初
    与海德网络签订的合同仍旧需要执行。2010 年开始,发行人就基本不再向海德
    网络销售产品,所发生的 35.10 万元交易均为已购设备的后续维护,均发生在
    2010 年一季度。自 2010 年 4 月开始,发行人与海德网络不再发生交易,发行人
    不存在关联交易非关联化的情况。
    J、未来与海德网络之间的交易对发行人独立性、财务状况及持续发展的具
    体影响
    自 2010 年 4 月开始,发行人与海德网络不再发生交易。因此,发行人的销
    售完全依靠自身的营销团队,销售的独立性完全体现。
    同时,发行人与海德网络停止交易后,财务状况延续过去 3 年的持续增长情
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    况,产品毛利率继续维持较高水平,盈利能力得以进一步提升,持续发展能力进
    一步增强。
    ②上海玄战
    A、上海玄战自设立以来的股本演变情况及主要财务状况
    a.2005 年 10 月设立
    上海玄战由自然人洪爱金、罗权于 2005 年 10 月 26 日共同以货币资金出资
    设立,注册资本为 50 万元。其设立时股权结构如下:
    序号                股东名称        金额(万元)         比例(%)
    1                  洪爱金                32.50           65.00
    2                  罗   权               17.50           35.00
    合 计                        50.00          100.00
    上海玄战设立时,根据当时的《公司法》要求,公司的股东不得少于两名,
    故洪爱金与罗权约定,由罗权代洪爱金持有上海玄战 35%的股权,洪爱金实际持
    有上海玄战 100%的股权。
    b.2009 年 12 月股权转让和增资
    2009 年 12 月 28 日,为规范持股行为,经上海玄战股东会决议,同意罗权
    将其持有上海玄战 35%的股权转让给洪爱金,同时上海玄战增资 450 万元,由洪
    爱金以货币资金出资。
    同日,罗权与洪爱金签订了《股权转让协议》,罗权将其代洪爱金持有的上
    海玄战 17.50 万元的股权变更为由洪爱金持有。本次股权转让完成后,上海玄战
    的股权结构如下:
    股东姓名               出资额(万元)        出资比例(%)
    洪爱金                     500.00               100.00
    合    计                   500.00               100.00
    B、上海玄战主要财务状况
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    单位:万元
    2010 年               2009 年               2008 年
    项   目
    12 月 31 日          12 月 31 日            12 月 31 日
    资产总计                                 2,470.08             2,136.11               2,502.01
    负债合计                                           -                31.97              574.31
    净资产                                   2,470.08             2,104.14               1,927.70
    营业收入                                           -            119.45               1,143.04
    利润总额                                   -82.38               323.66                 103.54
    净利润                                     -84.07               319.18                    95.39
    注:上述数据均为母公司报表数,非合并口径。
    C、上海玄战的主要业务与发行人主要业务的关系
    报告期内,上海玄战主要业务为股权投资。发行人改制之前,上海玄战曾利
    用其地缘优势,为发行人开拓并维护上海地区客户。
    D、上海玄战为发行人进行市场开拓、培育维护客户的具体原因及必要性
    详见本节之“三、关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、关联方销
    售”之“(1)关联销售的内容”之“②上海玄战”。
    E、采购后上海玄战的实际销售情况、主要最终客户及销售金额、销售价格、
    货款回收情况,上述关联交易占上海玄战报告期内营业成本的比例
    报告期内上海玄战采购发行人产品后实际销售情况:
    项 目                         2010 年度   2009 年度          2008 年度
    上海玄战营业收入(万元)                                -            119.45         1,143.04
    对外销售平均单价(元)                                  -            484.00           484.52
    上海玄战当年货款回收情况(万元)                        -            466.33           810.65
    关联交易占上海玄战当年营业成本的比重(%)               -            100.00              91.82
    报告期内,上海玄战从发行人采购的货物全部销售给无关联经销商上海宽岱
    电讯科技发展有限公司,全部货物均已实现销售,货款均已收回。
    F、发行人与上海玄战关联交易公允性
    详见本节之“三、关联交易”之“(一)经常性关联交易”之“2、关联方销
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    售”之“(2)关联销售定价公允性的说明”之“②对上海玄战销售定价公允性说
    明”。
    G、关联交易对发行人经营成果的影响及对本次发行上市是否构成影响
    发行人 2008 年对上海玄战的销售优惠幅度为 23.13%,但同时通过上海玄战
    实现的销售节约了发行人的当期费用,发行人 2008 年当期费用率为 21.40%(扣
    除财务费用的当期费用率为 21.47%),与之基本相当,因此对发行人当期的经营
    成果影响不大。2009 年发行人对上海玄战的销售价格与市场价格基本持平,且
    交易金额只有 118.56 万元,占发行人 2009 年营业收入的 1.44%,对发行人当期
    的经营成果影响很小。
    2008 年和 2009 年度,由于发行人向上海玄战销售商品,上海玄战再对外销
    售,由此上海玄战在 2008 年和 2009 年度共产生利润总额(扣除投资收益)为-63.27
    万元。换言之,如上述关联交易不通过上海玄战,而由发行人直接对外销售,则
    发行人 2008 年和 2009 年的利润总额将下降 63.27 万元。该金额对应发行人 2008
    年的利润总额 1,027.05 万元只占 6.16%;对应于 2009 的利润总额 2,435.12 万元
    只占 2.60%;对应于发行人 2008 年和 2009 年利润总额合计 3,462.18 万元只占
    1.83%,比例均较小,对发行人报告期内的经营业绩不发生重大影响。
    同时,上海玄战帮助发行人进行市场开发、客户维护,主要集中在上海宽岱
    电讯科技发展有限公司上,报告期内上海地区的其他客户如上海网程通信科技发
    展有限公司等十余家客户,均由发行人自行开拓和维护。因此,发行人在 2008
    年至 2009 年并不存在依赖上海玄战进行市场开发、客户维护的情况,发行人的
    销售存在独立性。
    (5)保荐机构及发行人律师的核查意见
    ①保荐机构及发行人律师关于发行人与海德网络关联交易的核查意见
    A、保荐机构关于发行人与海德网络关联交易的核查意见
    a.报告期内,发行人存在因处于业务发展初期而通过关联方海德网络的销
    售渠道销售产品的情形,但占报告期内发行人各年度营业收入的比重除 2008 年
    外均较小,且该等关联交易价格公允。随着业务不断发展,发行人扩大了自行对
    1-1-183
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    外销售的比重,减少了关联销售的金额和比例,至 2010 年该等关联销售占营业
    收入的比例已减少至 0.30%,并自 2010 年 4 月开始发行人与海德网络不再发生
    交易。因此该等关联交易对发行人报告期内的经营业绩不发生重大影响,并未导
    致发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方存在重大依赖。
    b.报告期内,因海德网络不适应目前通讯市场的发展、无法贯彻发行人实
    际控制人的战略等因素,发行人实际控制人洪爱金将其持有的海德网络股权对外
    转让,本次股权转让真实、有效,不存在关联交易非关联化的情形,转让后洪爱
    金及发行人在海德网络中不存在潜在关联关系和利益关系。
    c.发行人借助海德网络的主要目的是通过海德网络贴近用户、及时了解市
    场需求和变化,并不存在利用海德网络和“ATEL”商标作为自主品牌加以推广
    的意图,也未直接使用“ATEL”商标和利用海德网络名义进行过营销活动;在
    实际控制人转让海德网络股权前,发行人除向海德贴牌销售外,只借助海德网络
    来了解客户的需要、搜集行业发展的资料和数据,实际控制人转让海德网络股权
    后,双方在此方面的合作即告终止;结束与海德网络的合作,并未对发行人产生
    重大不利影响,发行人业务模式也没有发生重大变化。
    d.报告期内发行人逐步实现了由贴牌生产为主向自主品牌产品生产销售为
    主的转化过程,发行人的持续盈利能力随着自有品牌销售比重的提高以及市场占
    有率的提高而进一步增强,核心竞争优势更为明显。
    e.海德网络自 2010 年 4 月开始,除尚未结算的货款外,不再与发行人发生
    业务和资金往来;成为发行人的非关联方后,海德网络独立自主展开业务,与发
    行人不存在同业竞争、潜在的同业竞争、关联关系和潜在的关联关系。
    B、发行人律师关于发行人与海德网络关联交易的核查意见
    a.报告期内,发行人存在因处于业务发展初期而通过关联方海德网络的销
    售渠道销售产品的情形。随着业务不断发展,发行人扩大了以自主品牌进行直销
    的比例,减少了关联销售的金额和比例。该等关联交易并未导致发行人最近一年
    的营业收入或净利润对关联方存在重大依赖,该等关联销售对发行人报告期内的
    经营业绩不发生重大影响。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    b.报告期内,因海德网络不适应目前通讯市场的发展、无法贯彻发行人实
    际控制人的战略等因素,发行人实际控制人洪爱金将其持有的海德网络股权对外
    转让,本次股权转让真实、有效,不存在关联交易非关联化的情形,转让后洪爱
    金及发行人在海德网络中不存在潜在关联关系和利益关系。
    c.自 2010 年 4 月开始,发行人与海德网络不再发生交易,因此,发行人与
    海德网络之间的关联销售对发行人本次发行上市不构成法律障碍。
    d.发行人借助海德网络的主要目的是通过海德网络贴近用户、及时了解市
    场需求和变化,并不存在利用海德网络和“ATEL”商标作为自主品牌加以推广
    的意图,也未直接使用“ATEL”商标和利用海德网络名义进行过营销活动;实
    际控制人转让海德网络股权并未对发行人产生重大不利影响,发行人业务模式也
    没有发生重大变化。
    e.报告期内发行人逐步实现了由贴牌生产为主向自主品牌产品生产销售为
    主的转化过程,发行人的持续盈利能力随着自有品牌销售比重的提高以及市场占
    有率的提高而进一步增强,核心竞争优势更为明显。
    f.海德网络自 2010 年 4 月开始,除尚未结算的货款外,不再与发行人发
    生业务和资金往来;成为发行人的非关联方后,海德网络独立自主展开业务,与
    发行人不存在同业竞争、潜在的同业竞争、关联关系和潜在的关联关系。
    ②保荐机构及发行人律师关于发行人与上海玄战关联交易的核查意见
    A、保荐机构认为:
    2008 年至 2009 年 7 月,发行人存在通过关联方上海玄战销售产品并借助上
    海玄战开拓、维护上海市场的情形,但该等关联交易价格较为公允,双方不存在
    相互输送利润的情况,并自 2009 年 8 月开始发行人与上海玄战不再发生交易,
    也不再借助上海玄战开拓、维护上海市场。因此该等关联交易对发行人报告期内
    的经营业绩不发生重大影响,并未导致发行人最近一年的营业收入或净利润对关
    联方存在重大依赖。此外,上海玄战帮助发行人进行市场开拓、客户维护仅在上
    海一地,并且只针对个别客户,报告期内上海地区的其他客户及其他地区的客户
    的市场开发、客户维护工作均由发行人独立完成,因此报告期内发行人的销售具
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                      招股说明书
    有独立性,并不依赖关联方。
    因此,发行人与上海玄战之间的关联销售对发行人本次发行上市不构成法律
    障碍。
    B、发行人律师认为:
    报告期内,基于上海玄战为发行人进行市场开拓和培育维护客户的需要,发
    行人向上海玄战销售产品。上海玄战帮助发行人进行市场开拓、客户维护仅在上
    海一地,并且只针对个别客户,上海地区的其他客户及其他地区的客户的市场开
    发、客户维护工作均由发行人独立完成,报告期内发行人的销售具有独立性,并
    不依赖关联方。发行人 2008 年对上海玄战的销售优惠幅度与其当期费用率基本
    相当,通过上海玄战实现的销售节约了发行人的当期费用,因此,该等关联销售
    对发行人报告期内的经营业绩不发生重大影响。自 2009 年 8 月起,上海玄战与
    发行人未再发生此类关联交易,因此,发行人与上海玄战之间的关联销售对发行
    人本次发行上市不构成法律障碍。
    (二)偶发性关联交易
    1、技术开发转让合同
    2009 年 6 月 17 日,公司与杭州鸿泉数字设备有限公司签订《技术开发合同
    书》,委托杭州鸿泉数字设备有限公司开发网络视频监控服务平台,合同总价 26
    万元。该项目已完成并终验合格,相关费用已支付完毕。
    定价依据为:研发工作成本+开发成果的使用费+研发人员的科研补贴。
    2、股权转让
    2009 年 6 月 1 日,公司与上海玄战签订《股权转让出资协议》,以 1:1 的价
    格将其所持有的凯贝数字 75%(计 225 万元)的股权转让给上海玄战。
    本次股权转让价格以中汇会计师事务所有限公司出具的中汇会审
    [2009]1333 号《审计报告》审定的净资产为基础,由双方协商确定。截至 2009
    年 5 月 31 日,经审计的凯贝数字净资产为 276.23 万元,折合为每一元出资额对
    应的净资产 0.92 元。
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    3、房屋租赁
    (1)根据公司与科尔惠签订的《租赁合同》,公司于 2009 年 6 月 1 日至 2010
    年 3 月 31 日将办公楼中部分办公室出租给科尔惠使用,并向其收取租金 4.48 万
    元。
    (2)根据公司与凯贝数字签订的《租赁合同》,公司于 2009 年 8 月 1 日至
    2010 年 3 月 31 日将办公楼中部分办公室出租给凯贝数字使用,并向其收取租金
    1.01 万元。
    上述房屋租赁的定价依据为:参照类似地段租金确定为每月 14 元/m2。
    4、计算机软件著作权转让
    2009 年 8 月,初灵软件与凯贝数字签订《计算机软件著作权转让合同》,
    凯贝数字将其拥有的“初灵凯贝压缩视频管理软件”、“初灵凯贝标准网管卡控制
    软件”等 5 项计算机软件著作权无偿转让给初灵软件,目前 5 项计算机软件著作
    权已变更完毕。
    2009 年 12 月,初灵软件与凯贝数字签订《计算机软件著作权转让合同》,
    凯贝数字将其拥有的“初灵凯贝电源管理控制软件”计算机软件著作权无偿转让
    给初灵软件,目前该项计算机软件著作权已变更完毕。
    公司将凯贝数字转让给上海玄战时,三方协商确定上述 6项计算机软件著作
    权归属于初灵股份,股权转让定价时未对其进行作价。股权转让完成后,凯贝数
    字履行原有协议内容,将上述计算机软件著作权无偿转让给初灵股份全资子公司
    初灵软件。
    5、关联方资金拆借
    (1)关联方资金拆借情况
    报告期内,公司与关联方之间的资金拆借情况如下:
    单位:万元
    关联方        期间            期初余额       拆出金额         偿还金额     期末余额
    洪爱金     2008 年度              572.64             265.66       975.30       -137.01
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    2009 年度           -137.01                355.52        218.51                  -
    世宸机     2008 年度           200.00                    -            -                200.00
    械         2009 年度           200.00                    -         200.00                  -
    其中世宸机械占用初灵有限资金明细如下:
    借款日期           发生额(万元)           归还完毕日期                具体用途
    2007 年 3 月 19 日                200.00         2009年6月30日                资金周转
    2007 年 12 月 24 日                 20.00        2009年6月30日                资金周转
    合计                              220.00                  —                     —
    实际控制人洪爱金占用初灵有限资金明细如下:
    借款日期          发生额(万元)              归还完毕日期             具体用途
    2007年7月11日                       15.79             2008年2月3日             个人周转
    2007年8月10日                       15.01         2008年4月18日                个人周转
    2007年9月12日                       14.91         2008年4月18日                个人周转
    2007年10月19日                      16.32         2008年4月18日                个人周转
    2007年12月25日                        2.00        2008年4月18日                个人周转
    2007年10月26日                     500.00         2008年10月9日               借客户周转
    2008年2月3日                        23.75         2008年10月9日                个人周转
    2008年3月13日                         4.00        2008年10月9日                个人周转
    2008年4月17日                       56.21         2008年10月9日                个人周转
    2009年6月30日                       40.39             2009年7月8日             个人周转
    合计                            688.38          —                    —
    注:上表中洪爱金占用初灵有限资金合计数与前表中初灵有限“拆出资金”有差异,均为
    初灵有限归还洪爱金多偿还的占用资金。
    (2)资金调动的审批程序
    上述资金占用均发生在股份公司成立之前,均按照初灵有限当时执行的审批
    制度由总经理办公会议审批通过。
    (3)资金往来的清理情况
    截至 2009 年 7 月末,关联方资金往来已全部以现金归还完毕。2009 年 8 月
    起,公司不再发生关联方资金拆借行为。根据公司和洪爱金、世宸机械签订的资
    金占用收费协议书,对向洪爱金、世宸机械借用的资金,自借用之日起,以实际
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    占用天数为基数,乘以同期银行贷款利率计算资金占用费分别为 43.16 万元和
    29.51 万元。该资金占用费已于 2010 年 5 月收取完毕。
    (4)发行人内部控制制度的健全情况
    初灵股份设立后,发行人逐步建立了《关联交易制度》、《内部审计制度》等
    规范运作的制度,逐步建立健全公司的法人治理结构。
    为了避免关联方非经营性资金占用,发行人第一届董事会第六次会议审议通
    过了《防范控股股东及其他关联方资金占用管理办法》,该办法对防范资金占用
    的原则、防范资金占用的措施、责任追究及处罚等内容做出了明确规定。
    2010 年 7 月,控股股东上海玄战、实际控制人洪爱金先生承诺:若因前述
    资金占用行为给公司造成经济损失,由上海玄战、洪爱金承担连带责任;同时,
    上海玄战、洪爱金还出具了《有关规范上市公司与关联方资金往来的规定的承
    诺》,承诺:在作为初灵股份的控股股东、实际控制人期间,将严格执行中国证
    监会有关规范上市公司与关联企业资金往来的规定。
    (5)资金占用对发行人经营成果的影响
    ①资金占用费对发行人损益的影响
    因资金占用,发行人向关联方收取的资金占用费合计为 72.67 万元(均计入
    2010 年损益),占 2010 年度净利润 3,267.28 万元的 2.22%,对 2010 年损益影响
    较小。
    ②资金占用对发行人现金流和资产负债率的影响
    报告期内,发行人资金拆借情况与当年度投资性现金流量情况如下:
    单位:万元
    当年投资活动产生   当年末资产负债
    期间      拆出金额      偿还金额     拆出净额
    的现金流量净额         率(%)
    2008 年度      265.66         975.30    -709.64             -388.69                35.01
    2009 年度      355.52         418.51     -62.99               19.83                43.75
    由上表可见,2008 年度,收回拆借资金较多,主要为收回上年度借给客户
    周转资金 500 万元。当年度发行人购买房屋支出 1,107.60 万元,上述两因素作用
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    使得 2008 年投资活动产生的现金流量净额为-388.69 万元。2008 年,从整体上看
    资金周转正常,全年现金净流量为 14.13 万元,没有出现资金短缺的情况,资产
    负债率也保持较低水平。
    2009 年度,收回关联方拆借资金 62.99 万元,占当年总体现金流量 1,450.42
    万元的 4.34%,对总体现金流量影响较小;发行人资产负债率有所上升,主要是
    因生产经营扩大导致资金需求增加所致。
    (6)资金占用对发行人独立性的影响
    报告期内,发行人始终做到财务独立、人员独立、机构独立。发行人建立了
    独立的职能部门,并建立了相应的内部控制制度。发行人向关联方拆借资金,均
    按当时发行人的一定程序审批后方对外借出,显示发行人有独立的经营决策制
    度,并严格执行。因此,报告期内关联方资金占用对发行人的独立性影响较小。
    (7)保荐机构、发行人律师和申报会计师的意见
    ①保荐机构认为:
    报告期内发行人曾存在关联方占用发行人资金的情形,但对发行人正常生产
    经营所需资金周转影响较小,且对外拆借资金均经相关流程审批;发行人已对前
    述资金占用行为进行清理,程序合法合规,资金占用费根据同期银行贷款利息收
    取,计价公允,且对当期损益影响较小。自股份公司成立之日起,发行人与关联
    方之间未再次发生此类资金往来。发行人已经建立较为完善的内部控制机制并有
    效执行,对股份公司及其他股东的利益进行合理保护。报告期内发行人与关联方
    之间的资金往来对发行人经营成果和独立性无重大不利影响。
    ②发行人律师认为:
    A、报告期内发行人曾存在关联方占用发行人资金的情形,发行人已对前述
    资金占用行为进行清理,程序合法合规。
    B、自股份公司成立之日起,发行人与关联方之间未再次发生此类资金往来。
    发行人已经建立较为完善的内部控制机制并有效执行。报告期内发行人与关联方
    之间的资金往来对发行人经营成果和独立性无重大不利影响。
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    C、发行人已经采取了有效措施对股份公司及其他股东的利益进行合理保
    护,前述资金往来不影响发行人本次发行上市。
    ③发行人会计师认为:
    报告期内发行人曾存在关联方占用发行人资金的情形,发行人已对前述资金
    占用行为进行清理,程序合法合规,资金占用费根据同期银行贷款利息收取,计
    价公允。自股份公司成立之日起,发行人与关联方之间未再次发生此类资金往来。
    报告期内发行人与关联方之间的资金往来对发行人经营成果和独立性无重大不
    利影响。发行人已经建立较为完善的内部控制机制并有效执行。
    6、其他关联交易
    (1)2008 年,初灵有限为科尔惠维修部分电源产品,收取维修费 1.24 万元;
    (2)2009 年 10 月,由于不再从事数字电视设备业务,凯贝数字将收到的
    客户退货的广电宽带信息接入系统产品销售给公司,金额为 11.41 万元;
    (3)2009 年,公司以市场价向世宸机械销售一批材料,销售金额为 39.49
    万元。
    上述关联交易金额较小,对公司的经营成果和财务状况影响均较小。
    7、关联交易审议情况
    发行人第一届董事会第四次会议审议通过了《关于杭州初灵软件技术有限公
    司无偿受让计算机软件著作权的议案》;发行人第一届董事会第八次会议审议通
    过了《关于向关联方收取资金占用费的议案》,关联董事洪爱金回避表决。
    2010 年 8 月 6 日,发行人召开 2010 年第二次临时股东大会,对偶发性关联
    交易事项进行了审议,认为前述关联交易履行了相应决策程序。关联股东上海玄
    战、何军强回避表决。
    (三)关联方的应收应付款项余额
    报告期内各期期末,关联方应收(预收)应付(预付)款项余额如下:
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    单位:万元
    2010 年 12 月 31 日        2009 年 12 月 31 日           2008 年 12 月 31 日
    关联方
    账面         坏账           账面          坏账            账面            坏账
    单位
    余额         准备           余额          准备            余额            准备
    (1)应收账款
    上海玄战                 -           -              -           -           236.87         11.84
    海德网络                 -           -              -           -            18.71          0.94
    合计                  -           -              -           -           255.58         12.78
    (2)预付账款
    海德网络                 -           -              -           -             1.53             -
    鸿泉数字                 -           -         20.50             -                -             -
    合计                  -           -         20.50             -             1.53             -
    (3)其他应收款
    凯贝数字                 -           -             0.88     0.04                 -              -
    世宸机械                 -           -              -           -           200.59         40.03
    合计                  -           -             0.88     0.04              200.59         40.03
    (4)应付账款
    科尔惠                 -           -         64.21             -            70.81             -
    海德网络                 -           -                -          -            56.91             -
    世宸机械                 -           -       104.03              -            87.71             -
    合计                  -           -       168.24              -           215.44             -
    (5) 预收款项
    海德网络                 -           -              -           -             1.66             -
    (6)其他应付款
    洪爱金                 -           -              -           -       137.01                 -
    截至报告期末,公司与关联方的往来款均已结清。
    (四)报告期内关联交易对公司经营业绩的影响
    单位:万元
    项 目                     2010 年度           2009 年度                2008 年度
    经常性关联方销售                                         -           412.76                 1,901.76
    偶发性销售                                               -               39.49                    -
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    产品维修收入                                 -         -           1.24
    租金收入                                    1.72       3.77           -
    小计                         1.72    456.02       1,903.00
    营业收入              11,875.14       8,253.69      4,458.70
    关联交易占营业收入的比重(%)               0.01       5.52        42.68
    经常性关联方采购                      108.26        504.38        591.64
    偶发性采购                                   -       11.41           -
    小计                    108.26       515.79        591.64
    营业成本                7,194.00      4,542.64      2,520.62
    关联交易占营业成本的比重(%)               1.50      11.35         23.47
    由上表可见,2008 年公司关联销售、关联采购占当期营业收入、营业成本
    的比例分别为 42.68%和 23.47%,比例较大,但关联价格较公允;2009 年、2010
    年,公司关联销售占营业收入的比例下降为 5.52%和 0.01%;同期关联采购占营
    业成本的比例分别为 11.35%、1.50%,关联采购大幅下降。
    综上,报告期内,公司的关联交易对公司财务状况和经营成果均不构成重大
    影响。
    四、关联交易决策权限和程序的规定
    (一)《公司章程》的规定
    《公司章程》对关联交易决策权限和程序规定如下:
    第三十七条 股东大会是公司的权力机构,依法行使下列职权:(十五)审议
    公司与关联人发生的交易(获赠现金资产和提供担保除外)金额在 1,000 万元以
    上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易。
    第一百零六条 董事会行使下列职权:(八)在股东大会授权范围内,决定公
    司的对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易
    等事项。
    第一百零九条 董事会审议除本章程第三十七条、第三十八条规定的由股东
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    大会审议通过以外的对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保、委托理财、
    关联交易等事项。除对外担保事项外,在董事会对上述事项的审批权限内,董事
    会可以授权总经理审批,总经理的具体审批权限由《总经理工作细则》进行规定。
    (二)《关联交易制度》的规定
    第二条    公司关联交易应遵循以下基本原则:(一)诚实信用原则;(二)平
    等、自愿、等价、有偿的原则;(三)公正、公平、公开的原则。
    第十二条     公司与关联人发生的交易金额在 1000 万元以上,且占公司最近
    一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易,由公司董事会审议通过后提请公
    司股东大会审批。其他关联交易,由公司董事会审批。
    第十三条     公司为关联人提供担保的,不论数额大小,均应当在董事会审议
    通过后提交股东大会审议。
    公司为持有本公司 5%以下股份的股东提供担保的,参照前款的规定执行,
    有关股东应当在股东大会上回避表决。
    第十七条     公司董事会审议关联交易事项时,关联董事应当回避表决,也不
    得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的非关联董事出席即可举
    行,董事会会议所做决议须经非关联董事过半数通过。关联董事回避后,出席董
    事会的非关联董事人数不足三人的,公司应当将该交易提交股东大会审议。
    (三)《股东大会议事规则》的规定
    第三十五条      股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与投票
    表决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数。
    关联股东审议关联交易事项的回避和表决程序如下:
    (一)股东大会审议的事项与股东有关联关系,该股东应当在股东大会召开
    之日前向公司董事会披露其关联关系;
    (二)股东大会在审议有关关联交易事项时,大会主持人宣布有关联关系的
    股东情况,并解释和说明关联股东与关联交易事项的关联关系;股东对是否应当
    回避发生争议时,由出席股东大会有表决权过半数的股东决定是否回避;
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    (三)大会主持人宣布关联股东回避,由非关联股东对关联交易事项进行审
    议、表决;
    (四)股东大会就关联交易事项形成决议,必须由出席会议的非关联股东(包
    括股东代理人)所持表决权的 1/2 以上通过;如该交易事项属特别决议范围,应
    由出席会议的非关联股东(包括股东代理人)所持表决权的 2/3 以上通过。
    关联股东未就关联交易事项按上述程序进行关联关系披露或回避的,有关该
    关联交易事项的决议无效。
    (四)《董事会议事规则》的规定
    第六条    董事会行使下列职权:(十)在公司股东大会的授权范围内,审议
    除需经公司股东大会审议批准以外的关联交易事项。
    第二十二条      委托和受托出席董事会会议应当遵循以下原则:(一)在审议
    关联交易事项时,非关联董事不得委托关联董事代为出席;关联董事也不得接受
    非关联董事的委托。
    五、关联交易的执行情况以及独立董事的意见
    自公司创立大会暨 2009 年第一次临时股东大会于 2009 年 8 月审议通过《公
    司章程》后,公司对所发生的关联交易严格履行《公司章程》规定的回避表决制
    度、决策权限、决策程序。
    对于报告期内的关联交易,本公司独立董事发表了如下独立意见:
    公司 2007-2009 年度及 2010 年上半年与关联方之间发生的关联交易均严格
    按照《公司章程》及有关规定履行了法定的审批程序。公司的关联交易遵循了公
    平、公正的原则,交易价格的定价是公允的,内容合法有效,不存在因此而损害
    公司及公司其他股东利益的情形。公司减少和规范关联交易的相关措施切实可
    行。
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    第八节        董事、监事、高级管理人员与其他核心人员
    一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简要情况
    本公司的董事、监事、高级管理人员和其他核心人员均为中国国籍,无境外
    永久居留权。
    (一)公司董事简介
    公司董事会由 7 名董事组成,其中独立董事 3 名,设董事长 1 名。
    公司董事提名及选聘情况如下:
    姓名         提名人                     选聘情况                    任期
    洪爱金       上海玄战               公司创立大会选聘             2009.8-2012.8
    金兰        上海玄战               公司创立大会选聘             2009.8-2012.8
    殷延东       上海玄战               公司创立大会选聘             2009.8-2012.8
    李斌        上海玄战               公司创立大会选聘             2009.8-2012.8
    何元福        董事会        公司 2010 年第一次临时股东大会选聘   2010.3-2012.8
    唐晖         董事会        公司 2010 年第一次临时股东大会选聘   2010.3-2012.8
    马明         董事会        公司 2010 年第一次临时股东大会选聘   2010.3-2012.8
    董事简历如下:
    1、洪爱金先生:董事长,1972 年生,硕士。历任杭州娃哈哈食品有限公司
    销售员,美国国民淀粉化学有限公司区域、省级销售经理,上海玄战执行董事、
    经理,初灵有限执行董事、总经理。现任公司董事长、总经理,初灵软件执行董
    事、总经理,上海玄战执行董事。
    2、金兰女士:董事,1975 年生,硕士,工程师。历任深圳华为技术有限公
    司软件工程师,初灵有限研发工程师、研发经理。现任公司董事、副总经理。金
    兰女士任职期间完成了协议转换器、光纤收发器等多种接入产品的研发,完成了
    KX8695、AT91SAM9260、HI3510 等多款 ARM 系统的软硬件平台搭建,主持串
    口项目、MOAP 项目的系统构架,完成压缩视频产品的开发与平台构建。
    3、殷延东先生:董事,1977 年生,大专,SMBA 在读。历任浙江德清新华
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    机器厂技术员,初灵有限生产部经理、市场部经理。现任公司董事、市场总监。
    4、李斌先生:董事,1965 年生,硕士。历任浙江大学化学工程学系辅导员、
    总支秘书、讲师,浙江华龙实业发展有限公司深圳公司经理,浙江水泥集团有限
    公司业务一部经理,杭州市高科技投资公司副总经理,祐康食品集团有限公司董
    事、副总裁,祐康食品国际有限公司执行董事、副总裁、总裁。现任公司董事,
    祐康食品集团有限公司董事、副总裁,祐康食品国际有限公司执行董事、总裁。
    5、何元福先生:独立董事,1955 年生,本科,高级会计师,注册会计师。
    历任中国人民解放军战士、财务助理员、财务科科长、后勤处处长,浙江省财政
    厅会计管理处副主任科员、主任科员,浙江省注册会计师协会副秘书长、秘书长、
    理事、常务理事,中国注册会计师协会、中国资产评估协会、浙江省注册税务师
    协会理事、常务理事,浙江省农村财会人员财政支农政策培训工作领导小组办公
    室主任,浙江菲达环保科技股份有限公司独立董事,浙江新安化工股份有限公司
    独立董事。现任浙江省财政干部教育中心主任、浙江省中华会计函授学校副校长、
    浙江省总会计师协会理事、常务理事、浙江省审计学会理事。何元福先生除担任
    本公司独立董事外,还担任海南海德实业股份有限公司、浙江向日葵光能科技股
    份有限公司、杭州中瑞思创科技股份有限公司、上海华峰超纤材料股份有限公司
    的独立董事。
    6、唐晖先生:独立董事,1970 年生,博士,研究员,博士生导师。历任中
    国科学院声学研究所助理研究员、副研究员、研究员、高性能网络实验室主任,
    重庆网通信息港网络有限公司技术委员会主任,网通宽带网络有限公司首席科学
    家。现任中国科学院声学研究所高性能网络实验室主任,国家中长期科学发展规
    划重大专项项目“新一代无线宽带移动通信网”专家组成员,“中国下一代互联
    网工程 CNGI”专家组成员,网通宽带网络有限责任公司首席科学家,歌华有线
    网络公司技术顾问,本公司独立董事。
    7、马明先生:独立董事,1948 年生,本科,教授级高级工程师,享受国务
    院特殊津贴。历任山西省晋剧院演奏员,中央广播交响乐团演奏员,广电部设计
    院室主任、所长,广电总局信息网络中心副主任,中广有线信息网络有限公司副
    总经理、高级副总裁、董事长,中广数据广播网络有限公司董事长,中广传输信
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                             招股说明书
    息网络有限公司常务副总经理,广电总局广播科学研究院顾问。现任中国电子学
    会广播电视分会常务副主任、秘书长,本公司独立董事。
    (二)公司监事简介
    公司监事会由 3 名监事组成,其中职工代表监事 1 名,设监事会主席 1 名。
    公司监事提名及选聘情况如下:
    姓名         提名人                        选聘情况                    任期
    王力成       上海玄战          公司 2010 年第一次临时股东大会选聘   2010.3-2012.8
    张婷        上海玄战                 由公司创立大会选聘            2009.8-2012.8
    吴华燕    职工代表大会 由 2009 年 8 月召开的公司职工代表大会选聘    2009.8-2012.8
    监事简历如下:
    1、王力成先生:监事会主席,1982 年生,本科。历任初灵有限硬件工程师、
    研发经理。现任公司监事会主席,研发经理。
    2、张婷女士:监事,1982 年生,本科。历任初灵有限研发经理助理。现任
    公司监事、研发副经理。
    3、吴华燕先生:职工代表监事,1978 年生,大专。历任淳安县新安江开发
    公司技术员,武警广西总队柳地支队战士,杭州华越科技有限公司生产工人,初
    灵有限生产部副主管。现任公司职工代表监事,生产部副主管。
    (三)公司高级管理人员简介
    根据《公司章程》,本公司总经理、副总经理、董事会秘书、总监为本公司
    高级管理人员。
    1、洪爱金先生:公司总经理,简历详见本节“一、董事、监事、高级管理
    人员及其他核心人员简要情况”之“(一)公司董事简介”。
    2、金兰女士:公司副总经理,简历详见本节“一、董事、监事、高级管理
    人员及其他核心人员简要情况”之“(一)公司董事简介”。
    3、殷延东先生:公司市场总监,简历详见本节“一、董事、监事、高级管
    理人员及其他核心人员简要情况”之“(一)公司董事简介”。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                   招股说明书
    4、杨可明先生:副总经理、董事会秘书,1978 年生,本科。历任杭州顶益
    食品有限公司厂务处技术员,初灵有限生产部经理。现任公司副总经理、董事会
    秘书。
    5、郭希侠女士:物流总监,1978 年生,大专。历任浙江华瑞集团有限公司
    商务部商务助理,初灵有限商务主管、商务经理、物流经理。现任公司物流总监。
    6、杨桂飞女士:生产总监,1979 年生,大专。历任初灵有限研发部工艺主
    管、质管部经理。现任公司生产总监。
    7、邵宏伟先生:财务总监,1969 年生,大专,注册纳税筹划师。历任金马
    期货经纪有限公司财务人员,杭州优能通讯设备有限公司财务人员,初灵有限财
    务经理。现任公司财务总监。
    8、任忠惠先生:研发总监,1976 年生,硕士。历任中国船舶重工集团公司
    707 研究所(九江)研发二部研究员,浙江浙大中控技术有限公司技术中心研发
    一部开发员,初灵有限研发工程师、研发经理。现任公司研发总监。任忠惠先生
    在任职期间完成了协议转换器等多种接入产品的研发,负责串口项目的系统构
    架,完成视频系列产品的系统构建和软硬件设计。
    (四)其他核心人员简介
    1、顾士平先生:首席科学家,1965 年生。历任南通市报警仪器厂工程师,
    南京新联电子有限公司工程师,南京理工大学动力工程学院“应用系统芯片
    (SOC/IP)技术的新型网络图像传输及监控系统”项目组成员,初灵有限首席
    科学家。现任公司首席科学家。
    顾士平先生是中国计算机学会高级会员;国家广电总局 MIB 库标准工作组
    成员;获得多项国家发明专利和实用新型专利的授权。任职初灵有限和初灵股份
    期间,顾士平先生先后完成了串口项目关键的 CPU 与 FPGA 接口 Linux 驱动程
    序;完成多种网管产品硬件、软件平台设计,完成网络管理应用程序设计;完成
    EoC 系列产品的开发;在《电视技术》、《中国有线电视》等杂志上发表《TDMA
    动态时隙分配在 EoC 上的应用》等 4 篇论文;主持杭州重大科技创新专项“基
    于动态 TDMA 的 EoC 宽带技术的下一代互联网应用系统”项目研究与开发。
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                                  招股说明书
    2、金兰女士:公司董事、副总经理,简历详见本节“一、董事、监事、高
    级管理人员及其他核心人员简要情况”之“(一)公司董事简介”。
    3、任忠惠先生:公司研发总监,简历详见本节“一、董事、监事、高级管
    理人员及其他核心人员简要情况”之“(三)公司高级管理人员简介”。
    二、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有
    公司股份情况
    (一)公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直接或间
    接持有发行人股份情况
    1、近三年,公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直
    接持有发行人股份情况
    截至本招股说明书
    2010 年 12 月 31 日    2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    签署日
    姓 名
    持股数     比例        持股数       比例      出资额      比例      出资额      比例
    (万股) (%)         (万股) (%)         (万元) (%)        (万元) (%)
    金兰            51.00        1.70      51.00        1.70      51.00       1.70         —         —
    殷延东          12.00        0.40      12.00        0.40      12.00       0.40         —         —
    李斌            99.90        3.33      99.90        3.33      99.90       3.33         —         —
    王力成           7.50        0.25       7.50        0.25       7.50       0.25         —         —
    张婷             7.50        0.25       7.50        0.25       7.50       0.25         —         —
    杨可明          12.00        0.40      12.00        0.40      12.00       0.40         —         —
    郭希侠          12.00        0.40      12.00        0.40      12.00       0.40         —         —
    杨桂飞          12.00        0.40      12.00        0.40      12.00       0.40         —         —
    邵宏伟          12.00        0.40      12.00        0.40      12.00       0.40         —         —
    任忠惠          10.20        0.34      10.20        0.34      10.20       0.34         —         —
    顾士平          99.00        3.30      99.00        3.30      99.00       3.30
    合 计       335.10        11.17    335.10        11.17    335.10      11.17         —         —
    近三年,公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直接持
    有发行人股份变动的原因如下:
    1-1-200
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                 招股说明书
    (1)2009 年 7 月 11 日,经初灵有限股东会决议,同意如下股权转让:
    出让方        金额(万元)   比例(%)          受让方   金额(万元)   比例(%)
    都    辉         95.00         4.75
    李    斌         66.60         3.33
    顾士平           66.00         3.30
    金    兰         34.00         1.70
    殷延东            8.00         0.40
    杨可明            8.00         0.40
    郭希侠            8.00         0.40
    上海玄战             336.60       16.83       杨桂飞            8.00         0.40
    邵宏伟            8.00         0.40
    蒋    勤          8.00         0.40
    任忠惠            6.80         0.34
    肖友任            5.20         0.26
    王力成            5.00         0.25
    陈连清            5.00         0.25
    张    婷          5.00         0.25
    2009 年 7 月 10 日,股权转让各方分别签署了《股东转让出资协议》。2009
    年 7 月 27 日,初灵有限办理完毕工商变更登记手续。
    (2)初灵有限整体变更为股份公司
    2009 年 8 月,经初灵有限股东会决议,同意以截至 2009 年 7 月 31 日公司
    经审计后的净资产 3,310.98 万元折成股本 3,000 万股,超过折股部分的净资产
    310.98 万元计入资本公积,将公司整体变更为初灵股份。各股东按所持股份同比
    例折股。
    2、近三年,公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属间
    接持有发行人股份情况
    近三年,洪爱金通过上海玄战间接持有发行人股份,具体情况为:
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                               招股说明书
    截至本招股说明书
    2010 年 12 月 31 日   2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    签署日
    姓 名
    持股数        比例     持股数      比例      出资额      比例      出资额      比例
    (万股)    (%)      (万股)    (%)     (万元)    (%)     (万元)    (%)
    洪爱金      2,345.10      78.17   2,345.10     78.17    2,345.10     78.17    1,900.00     95.00
    洪爱金通过直接持有上海玄战股权而间接持有发行人股份,同时通过罗权代
    为持有上海玄战股权而间接持有发行人股份,具体变动原因详见本招股说明书
    “第五节     发行人基本情况”之“五、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实
    际控制人的基本情况”之“(一)持有发行人 5%以上股份的主要股东的基本情
    况”之“1、上海玄战”和“六、发行人有关股本的情况”之“(四)最近一年
    发行人新增股东情况”之“1、最近一年发行人新增股东情况”。
    截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员
    及其近亲属除直接持有发行人股份或间接通过上海玄战持有发行人股份外,不存
    在以其他方式直接或间接持有公司股份的情况。
    (二)公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属所持发行
    人股份质押或冻结情况
    截至本招股说明书签署日,发行人董事、监事、高级管理人员、其他核心人
    员及其近亲属所直接或间接持有的发行人股份不存在质押或冻结的情况。
    三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的其他对外投资
    情况
    本公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员洪爱金、金兰、殷延东、
    王力成、张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、任忠惠、顾士平投资情况详
    见本节“二、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有公司股
    份情况”。
    本公司董事李斌除持有本公司3.33%股权外,其其他对外投资情况为:
    被投资企业名称                                           投资比例
    祐康食品集团有限公司                                           4.00%
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                  招股说明书
    杭州祐康置地有限公司                               2.96%
    China Invest Trading Ltd.                           4.00%
    山东盈泰食品有限公司                               4.00%
    山东鲁南牧工商有限公司                              4.00%
    上述对外投资与发行人不存在利益冲突。
    除上述情况外,本公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员不存在其
    他对外投资情况。
    四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的收入情况
    (一)公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员及其他核心人员在
    本公司领薪情况
    在本公司领取薪酬的董事(不含独立董事)、监事、高管人员及其他核心人
    员,除依法享有养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险和住房公
    积金外,不存在其他特殊的福利待遇和退休金计划。
    2010 年,董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员及其他核心人员领取
    薪酬的情况如下:
    姓名                   职务                    本公司领薪(万元)
    洪爱金           董事长、总经理                       28.78
    金   兰          董事、副总经理                       18.61
    殷延东           董事、市场总监                       24.30
    李   斌                  董事                     不在本公司领薪
    王力成              监事会主席                        15.27
    张   婷         监事、研发副经理                       6.45
    吴华燕             职工代表监事                        7.35
    杨可明        副总经理、董事会秘书                    16.23
    郭希侠                 物流总监                       12.46
    杨桂飞                 生产总监                       11.48
    邵宏伟                 财务总监                       12.48
    任忠惠                 研发总监                       41.86
    顾士平              首席科学家                        12.00
    1-1-203
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                                  招股说明书
    (二)独立董事津贴
    公司每位独立董事的津贴为税前 6 万元/年。
    五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况
    兼职情况                    兼职企业与发行
    姓名        在本公司职务
    单位名称                 职务          人关联关系
    执行董事
    初灵软件                                控股子公司
    洪爱金     董事长、总经理                                      总经理
    上海玄战                执行董事         控股股东
    金   兰    董事、副总经理                -                      -               -
    殷延东     董事、市场总监                -                      -               -
    杭州宜康便利连锁发展有限公司       董事               -
    祐康食品(杭州)有限公司            董事              -
    杭州祐康电子商务网络有限公司        董事              -
    杭州祐康经济发展有限公司            董事              -
    浙江统冠物流发展有限公司           董事               -
    杭州荣和投资有限公司               董事               -
    李   斌         董事
    杭州祐康置地有限公司               董事               -
    祐康食品集团有限公司           董事、副总裁           -
    祐康食品国际有限公司           执行董事、总裁         -
    海宁粤海彩印有限公司              董事长              -
    山东盈泰食品有限公司              董事长              -
    山东鲁南牧工商有限公司            董事长              -
    浙江省财政干部教育中心              主任              -
    浙江省中华会计函授学校             副校长
    浙江省总会计师协会             理事、常务理事         -
    浙江省审计学会                      理事              -
    何元福        独立董事      海南海德实业股份有限公司          独立董事            -
    浙江向日葵光能科技股份有限公
    独立董事            -
    司
    上海华峰超纤材料股份有限公司      独立董事            -
    杭州中瑞思创科技股份有限公司      独立董事            -
    1-1-204
    杭州初灵信息技术股份有限公司                                          招股说明书
    中国科学院声学研究所高性能网
    主任         -
    络实验室
    新一代无线宽带移动通信网项目   专家组成员      -
    唐   晖      独立董事
    中国下一代互联网工程 CNGI      专家组成员      -
    网通宽带网络有限公司           首席科学家      -
    歌华有线网络有限公司           技术顾问        -
    常务副主任
    中国电子学会广播电视分会                     -
    马   明      独立董事                                       秘书长
    四川九洲电器股份有限公司      独立董事       -
    监事会主席、
    王力成                                  -                    -          -
    研发经理
    张   婷        监事                     -                    -          -
    吴华燕      职工代表监事                -                    -          -
    副总经理、
    杨可明                                  -                    -          -
    董事会秘书
    郭希侠       物流总监                   -                    -          -
    杨桂飞       生产总监                   -                    -          -
    邵宏伟       财务总监                   -                    -          -
    任忠惠       研发总监                   -                    -          -
    顾士平      首席科学家                  -                    -          -
    六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间的亲属
    关系
    公司的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间不存在亲属关系。
    七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议、作
    出的重要承诺,以及有关协议及承诺的履行情况
    (一)公司与其董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议
    公司与在公司任职的董事、监事、高级管理人员、其他核心人员均签订了《劳
    动合同》,并与公司高级管理人员及其他核心人员签订了《保密协议》,对上述人
    员的诚信义务,特别是商业秘密、知识产权等方面的保密义务作了严格的规定。
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    (二)公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员作出的重要承诺
    1、避免同业竞争的承诺
    详见本招股说明书“第五节   发行人基本情况”之“九、实际控制人、持有
    5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员的重要承诺”。
    2、股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
    详见本招股说明书“第五节 发行人基本情况”之“六、发行人有关股本的
    情况”之“(六)本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺”。
    (三)协议及承诺的履行情况
    截至本招股说明书签署之日,上述协议、承诺等均履行正常,不存在违约情
    形。
    八、董事、监事、高级管理人员的任职资格
    本公司董事、监事、高级管理人员的任职资格符合《公司法》、《首次公开发
    行股票并在创业板上市管理暂行办法》及国家相关法律法规的规定。
    九、董事、监事、高级管理人员的变动情况及原因
    (一)董事会成员变动情况
    近两年,发行人董事变动情况如下:
    2008 年 1 月至 2009 年 8 月期间,洪爱金担任执行董事。
    2009 年 8 月,初灵股份召开创立大会,审议并选举洪爱金、金兰、殷延东、
    都辉、李斌为公司第一届董事会成员。其中:金兰为初灵有限核心技术人员,殷
    延东为初灵有限主要管理人员。
    2010 年 2 月,董事都辉因工作原因提出辞去公司董事职务。
    2010 年 3 月,公司召开 2010 年第一次临时股东大会,审议同意都辉辞去董
    事职务并选举何元福、唐晖、马明为公司独立董事。
    (二)监事会成员变动情况
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    近两年,发行人监事变动情况如下:
    2008 年 1 月至 2009 年 8 月期间,蒋勤担任监事。
    2009 年 8 月,公司职工代表大会选举吴华燕为公司第一届监事会的职工代
    表监事。
    2009 年 8 月,公司召开创立大会,审议并选举蒋勤、张婷为公司监事,与
    职工代表监事吴华燕共同组成公司第一届监事会。
    2010 年 3 月,公司召开 2010 年第一次临时股东大会,审议同意监事由蒋勤
    变更为王力成。
    (三)高级管理人员变动情况
    近两年,发行人高级管理人员变动情况如下:
    2008年1月至2009年8月期间,洪爱金为初灵有限总经理,金兰、杨可明、殷
    延东、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、任忠惠分别为部门经理。
    2009 年 8 月,公司第一届董事会第一次会议聘任洪爱金为总经理,聘任金
    兰为副总经理,杨可明为副总经理、董事会秘书,殷延东、郭希侠、杨桂飞、邵
    宏伟、任忠惠分别为市场总监、物流总监、生产总监、财务总监、研发总监。
    综上,近两年,公司的董事和高级管理人员未发生重大变动。
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    第九节      公司治理
    公司改制设立以来,逐步建立健全了股东大会、董事会、监事会、独立董事
    和董事会秘书制度,并建立了相互独立、权责明确、监督有效的法人治理结构。
    根据《公司法》的规定,并参照上市公司的要求,公司董事会、监事会和股
    东大会先后审议通过了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事
    规则》、《独立董事工作制度》、《董事会秘书工作细则》、《总经理工作细则》、《关
    联交易制度》、《对外担保制度》、《对外投资管理制度》等一系列规章制度,明确
    了股东大会、董事会、监事会及管理层之间的权责范围和工作程序。通过对上述
    规章制度的制定和执行,公司逐步建立健全了符合上市要求的、能够保证中小股
    东充分行使权利的公司治理结构。
    公司设立至今,按照《公司法》规定的程序审议修改《公司章程》。公司正
    在执行的《公司章程》系经公司于 2010 年 3 月 26 日召开的 2010 年第一次临时
    股东大会审议通过。
    公司历次董事、监事、高级管理人员的变化符合有关法律法规的相关规定,
    并履行了必要的法定程序。
    一、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书及
    审计委员会制度的建立及运作情况
    本公司自设立以来,股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书能
    够依法规范运作、履行职责,公司重大生产经营决策、投资决策及重要财务决策
    能够严格按照《公司章程》的相关规定履行决策程序。截至本招股说明书签署日,
    上述机构及人员未出现违法违规现象,公司法人治理结构功能不断得到完善。
    (一)公司股东大会、董事会、监事会
    公司股东大会由全体股东组成,是公司的权力机构,决定公司经营方针和投
    资计划,审议批准公司的年度财务预算方案和决算方案。涉及关联交易的,关联
    股东实行回避表决制度。
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    公司董事会是股东大会的执行机构,负责制定财务预算和财务决算方案;制
    订公司的利润分配方案、弥补亏损方案、增加或者减少注册资本的方案;组织有
    关专家、专业人士对公司重大投资项目进行评审,并报股东大会批准。
    公司监事会是公司内部的专职监督机构,对股东大会负责。
    本公司自设立以来,严格遵守《公司法》、《公司章程》、《股东大会议事规则》、
    《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等制度中的有关规定规范运行,各股东、
    董事、监事及高级管理人员均能尽职尽责,按相关法律、法规及制度规定行使权
    利、承担义务。
    (二)独立董事
    公司现任独立董事为何元福、唐晖、马明等 3 人,占公司董事人数的 3/7,
    独立董事任期至第一届董事会任期届满时止。
    公司独立董事自任职以来,能够按照《公司法》、《公司章程》和《独立董事
    工作制度》等法律、法规及制度的要求,认真履行独立董事职权,提高了董事会
    决策的科学性,维护了中小投资者的权益。独立董事所具备的专业知识和勤勉尽
    责的职业道德在董事会制定公司发展战略、投资方案和生产经营决策等方面发挥
    了良好的作用,有力的保障了公司经营决策的科学性和合理性。
    随着公司法人治理结构的不断完善和优化,独立董事将能更好地发挥作用,
    公司也将为独立董事履行职责提供良好的制度环境和工作条件。
    (三)董事会秘书
    公司设董事会秘书 1 名,董事会秘书对公司董事会负责。董事会秘书是公司
    的高级管理人员,享有《公司法》和《公司章程》规定的权利,并承担相应的义
    务。
    根据《公司章程》的规定,董事会秘书负责公司股东大会和董事会会议的筹
    备、文件保管以及公司股东资料管理,办理信息披露事务等事宜。
    (四)审计委员会
    1、审计委员会的组成
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    2010 年 3 月 10 日,公司第一届董事会第五次会议选举独立董事何元福、马
    明、董事殷延东为董事会审计委员会委员,其中独立董事何元福担任董事会审计
    委员会主任委员(召集人)。
    2、审计委员会的议事规则
    2010 年 3 月 10 日,公司第一届董事会第五次会议审议通过了《董事会审计
    委员会议事规则》,对审计委员会的议事规则作出如下规定:(1)审计委员会会
    议分为定期会议和临时会议,定期会议每年至少召开两次,每半年召开一次,临
    时会议由审计委员会委员或公司内部审计部门提议召开;(2)审计委员会定期会
    议应于会议召开前五天通知全体委员,临时会议应于会议召开前三天通知全体委
    员,紧急情况下可随时通知;(3)会议由主任委员负责召集和主持,主任委员不
    能或无法履行职责时,由其指定一名其他委员代行其职权;主任委员既不履行职
    责,也不指定其他委员代行其职责时,任何一名委员均可将有关情况向公司董事
    会报告,由公司董事会指定一名委员履行主任委员职责;(4)审计委员会会议表
    决方式为举手表决或投票表决;临时会议可以采取通讯表决的方式召开;(5)审
    计委员会会议应由三分之二以上的委员出席方可举行;每一名委员有一票表决
    权;会议作出的决议,必须经全体委员的过半数通过;(6)如有必要,审计委员
    会可以聘请中介机构为其决策提供专业意见,费用由公司支付;(7)审计委员会
    会议应当有会议记录,出席会议的委员应当在会议记录上签名。会议记录由公司
    董事会秘书保存;(8)审计委员会会议通过的议案及表决结果,应以书面形式报
    公司董事会;(9)出席会议的委员和列席人员对会议所议事项负有保密义务,不
    得擅自披露有关信息。
    3、审计委员会的运行情况
    审计委员会自成立以来,能够按照法律、法规及《公司章程》的规定勤勉地
    履行职责,运行良好。
    二、发行人近三年违法违规行为情况
    发行人近三年不存在违法违规行为。
    三、发行人近三年资金占用和对外担保的情况
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    报告期内,发行人资金被实际控制人及关联方占用的情况详见本招股说明书
    “第七节 同业竞争与关联交易”之“三、关联交易”之“(二)偶发性关联交易”
    之“5、关联方资金拆借”。
    针对报告期内实际控制人及关联方占用公司资金的情况,公司专门制定了
    《防范控股股东及其他关联方资金占用管理办法》,该制度规定了公司应严格限
    制控股股东和其他关联方通过各种方式直接或间接占用公司的资金和资源。
    公司章程中已经明确了对外担保的审批权限和审批程序,最近三年不存在为
    股东进行违规担保的情形。
    四、公司内部控制的评估
    (一)公司管理层对内部控制制度的自我评价
    公司管理层结合公司实际情况,在对公司内部控制制度进行分析的基础上认
    为:截至 2010 年 12 月 31 日,公司已按照现代企业制度的要求、针对自身的特
    点建立了较为规范、有效的内部控制制度体系。公司现有的内部控制制度全面涵
    盖了公司生产经营的全部过程,覆盖了生产经营和内部管理的各个方面,在完整
    性、有效性和合理性等方面不存在重大缺陷,能够有效监控公司运营的所有程序
    和各个层次,并具有较强的可操作性,自实施以来已发挥了良好的作用。公司设
    立以来,未出现因内部控制制度的原因导致的重大责任事故。随着公司的不断发
    展,管理层将继续结合公司发展的实际情况,对内部控制制度不断加以改进和完
    善。
    (二)注册会计师对内部控制制度的鉴证意见
    中汇事务所于 2011 年 6 月 13 日出具中汇会鉴[2011]1993 号《内部控制鉴证
    报告》,认为:公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定建立的与财务报
    表相关的内部控制于 2010 年 12 月 31 日在所有重大方面是有效的。
    五、发行人对外担保、对外投资制度及其执行情况
    (一)发行人关于对外担保、对外投资的规定
    发行人自设立以来,逐步建立健全了对外担保、对外投资制度。发行人的《公
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    杭州初灵信息技术股份有限公司                                    招股说明书
    司章程(草案)》已经明确规定了对外担保、对外投资在审批权限、审批程序方
    面的一般原则。除此之外,公司 2009 年第二次临时股东大会和 2009 年年度股东
    大会分别审议通过了《对外担保制度》和《对外投资管理制度》,详细规定了公
    司股东大会、董事会、经营管理层审批对外担保、对外投资的权限及程序。
    1、《对外担保制度》关于对外担保审批权限、审批程序的规定
    依据公司《对外担保制度》的规定,下列对外担保须经股东大会审批:(1)
    公司及控股子公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计净资产的 50%
    以后提供的任何担保;(2)公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计总
    资产的 30%以后提供的任何担保;(3)为资产负债率超过 70%的担保对象提供
    的担保;(4)单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;(5)对股东、
    实际控制人及其关联方提供的担保;(6)连续十二个月内担保金额超过公司最近
    一期经审计总资产的 30%;(7)连续十二个月内担保金额超过公司最近一期经审
    计净资产的 50%且绝对金额超过 3,000 万元人民币。
    除须经股东大会审议批准之外的对外担保,由公司董事会审议批准。
    依据公司《对外担保制度》的规定,公司对外担保应履行如下程序或规定:
    (1)公司作出任何对外担保,须经出席董事会会议的三分之二以上董事通过或
    经股东大会批准后方可办理。未经董事会或股东大会批准,公司不得对外提供担
    保;(2)股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联方提供的担保议案时,该
    股东或受该实际控制人支配的股东,不得参与该项表决,该项表决由出席股东大
    会的其他股东所持表决权的半数以上通过。
    2、《对外投资管理制度》关于对外投资审批权限、审批程序的规定
    依据《对外投资管理制度》的规定,下列对外投资须经股东大会审议通过:
    (1)交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 50%以上,该交易涉
    及的资产总额同时存在账面值和评估值的,以较高者作为计算数据;(2)交易标
    的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会计年度经审
    计营业收入的 50%以上,且绝对金额超过 3,000 万元人民币;(3)交易标的(如
    股权)在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润
    的 50%以上,且绝对金额超过 300 万元人民币;(4)交易的成交金额(含承担债
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    务和费用)占公司最近一期经审计净资产的 50%以上,且绝对金额超过 3,000 万
    元人民币;(5)交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%
    以上,且绝对金额超过 300 万元人民币;上述指标计算中涉及的数据如为负值,
    取其绝对值计算。
    公司在一年内购买重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项需
    由股东大会审议通过。
    公司的对外投资涉及关联交易的,公司与关联人发生的交易金额在 1,000 万
    元以上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易需由股东大
    会审议通过。
    公司董事会审议除由股东大会审议通过以外的对外投资、收购资产等事项。
    在董事会对上述事项的审批权限内,董事会可以授权总经理审批。根据公司
    日常生产经营需要,董事会授权总经理决定同时满足下列标准的公司对外投资等
    交易事项:(1)交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 10%以下,
    该交易涉及的资产总额同时存在账面值和评估值的,以较高者作为计算数据; 2)
    交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会计年
    度经审计营业收入的 10%以下,且绝对金额不超过 500 万元;(3)交易标的(如
    股权)在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润
    的 10%以下,且绝对金额不超过 100 万元;(4)交易的成交金额(含承担债务和
    费用)占公司最近一期经审计净资产的 10%以下,且绝对金额不超过 500 万元;
    (5)交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 10%以下,且绝
    对金额不超过 100 万元;上述指标计算中涉及的数据如为负值,取其绝对值计算。
    (二)发行人对外担保、对外投资制度的执行情况
    发行人设立以来,能够有效的执行公司制定的对外担保制度、对外投资制度,
    股东大会、董事会及管理层在其职权范围内决定对外担保、对外投资的事项,并
    履行相应的决策程序。不存在违规对外担保及可能影响公司持续经营的重大对外
    担保事项,不存在已经或可能对股东利益造成损害的对外投资。
    六、发行人对投资者权益的保护情况
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    公司设立以来,建立健全了保护投资者权益的内部管理制度,如《信息披露
    事务管理制度》、《投资者关系管理制度》,并通过建立科学、合理的法人治理结
    构来保障股东行使权利,参与公司重大事项的决策。发行人在《公司章程(草案)》
    中已经明确规定了股东享有的权利、承担的义务、参与公司重大决策及选择管理
    者的权利。
    根据《公司章程(草案)》的规定,公司股东享有如下权利:(1)依照其所
    持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配;(2)依法请求、召集、主持、
    参加或委派股东代理人参加股东会议,并行使相应的表决权;(3)对公司的经营
    行为进行监督,提出建议或者质询;(4)依照法律、行政法规及公司章程的规定
    转让、赠与或质押其所持有的股份;(5)查阅本章程、股东名册、公司债券存根、
    股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告;(6)公
    司终止或者清算时,按其所持有的股份份额参加剩余财产的分配;(7)对股东大
    会作出的公司合并、分立决议持异议的股东,要求公司收购其股份;(8)法律、
    行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。
    公司的《信息披露事务管理制度》规定了信息披露的基本原则、信息披露的
    内容、信息披露的程序等内容,对公司的信息披露作出了制度性的安排,有效地
    保障了投资者能够及时、准确、完整的获取公司信息。
    公司的《投资者关系管理制度》规定了投资者关系管理的基本原则和目的、
    投资者关系管理的机构和工作对象、投资者关系管理的工作内容和职责、投资者
    关系管理的方式等内容,为更好的保护投资者的合法权益作出了制度性的安排,
    为投资者行使权利创造了条件。
    截至目前,发行人能够按照《公司法》、《公司章程》及公司内部管理制度的
    相关规定履行保护投资者权益的义务,不存在侵害投资者合法权益的行为。
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    第十节      财务会计信息与管理层分析
    本节财务数据,非经特别说明,均引自公司经中汇事务所审计的财务报告。
    一、财务报表
    (一)合并财务报表
    1、合并资产负债表
    单位:元
    资产            2010 年 12 月 31 日    2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    流动资产:
    货币资金                       38,972,730.03         19,196,390.83          5,937,754.53
    应收票据                        7,805,441.00          2,647,586.00          1,382,963.20
    应收账款                       40,586,822.84         28,265,787.63          6,521,640.27
    预付款项                           89,821.28            336,083.42          1,023,858.59
    其他应收款                        571,900.00             12,625.45          5,039,696.18
    存货                           15,523,212.69         14,124,081.52         16,879,941.96
    流动资产合计                103,549,927.84         64,582,554.85         36,785,854.73
    非流动资产:
    固定资产                       11,917,925.11         12,631,384.98         12,436,212.58
    无形资产                          547,853.94            302,027.12             10,666.72
    递延所得税资产                374,632.52            344,697.48            371,982.78
    非流动资产合计                12,840,411.57         13,278,109.58         12,818,862.08
    资产总计               116,390,339.41         77,860,664.43         49,604,716.81
    合并资产负债表(续)
    单位:元
    负债和股东权益        2010 年 12 月 31 日    2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    流动负债:
    短期借款                     10,000,000.00          10,000,000.00                    —
    应付账款                     17,278,840.23           9,753,419.41         11,100,537.83
    预收款项                        460,404.08           2,302,500.70          1,477,680.38
    应付职工薪酬                  1,273,562.62           1,538,541.84            293,728.02
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    应交税费                       3,733,898.30              3,295,861.41         1,389,559.81
    应付利息                          15,290.00                14,750.00                     —
    其他应付款                              —                        —          2,180,023.04
    流动负债合计                  32,761,995.23          26,905,073.36           16,441,529.08
    非流动负债合计                          —                        —                     —
    负债合计                    32,761,995.23          26,905,073.36           16,441,529.08
    股东权益:
    股本                          30,000,000.00          30,000,000.00           20,000,000.00
    资本公积                       3,109,802.22              3,109,802.22                    —
    盈余公积                       2,592,846.54               970,775.67          1,662,136.08
    未分配利润                    47,925,695.42          16,875,013.18           10,610,048.05
    归属于母公司股东权
    83,628,344.18          50,955,591.07           32,272,184.13
    益合计
    少数股东权益                            —                        —            891,003.60
    股东权益合计                 83,628,344.18          50,955,591.07           33,163,187.73
    负债和股东权益总计             116,390,339.41          77,860,664.43           49,604,716.81
    2、合并利润表
    单位:元
    项目                   2010 年度             2009 年度       2008 年度
    一、营业收入                            118,751,407.99         82,536,872.93   44,586,958.15
    减:营业成本                            72,058,143.16         45,426,364.37   25,206,201.60
    营业税金及附加                      1,077,149.09          996,439.40      161,126.82
    销售费用                            4,009,077.90         2,695,393.92    2,304,869.16
    管理费用                          10,413,359.17         10,233,470.10    7,267,697.50
    财务费用                            -280,387.44             32,090.84      -31,400.65
    资产减值损失                         499,566.96          1,111,913.70     502,762.54
    投资收益(损失以“-”号填列)                    —          219,843.12       92,547.95
    二、营业利润(亏损以“-”号填列)       30,974,499.15         22,261,043.72    9,268,249.13
    加:营业外收入                            4,251,396.82         2,131,093.30    1,018,876.51
    减:营业外支出                                 1,107.37           40,900.00      16,605.00
    三、利润总额(亏损总额以“-”号填
    35,224,788.60         24,351,237.02   10,270,520.64
    列)
    1-1-216
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    减:所得税费用                        2,552,035.49      2,259,078.58     1,067,252.65
    四、净利润(净亏损以“-”号填列)    32,672,753.11     22,092,158.44     9,203,267.99
    归属于母公司股东的净利润        32,672,753.11     22,306,443.08     9,062,264.39
    少数股东损益                                        -214,284.64      141,003.60
    五、每股收益
    (一)基本每股收益                          1.09            0.74             0.30
    (二)稀释每股收益                          1.09            0.74             0.30
    六、其他综合收益(其他综合亏损以
    —                —               —
    “-”号填列)
    七、综合收益总额(综合亏损总额以
    32,672,753.11     22,092,158.44     9,203,267.99
    “-”号填列)
    归属于母公司所有者的综合收
    32,672,753.11     22,306,443.08     9,062,264.39
    益总额
    归属于少数股东的综合收益总
    —     -214,284.64      141,003.60
    额
    3、合并现金流量表
    单位:元
    项目                 2010 年度          2009 年度        2008 年度
    一、经营活动产生的现金流量:
    销售商品、提供劳务收到的现金       119,070,745.43     72,694,261.63    45,897,284.75
    收到的税费返还                       5,618,612.62       929,193.50                 —
    收到其他与经营活动有关的现金         1,953,911.98      4,304,468.51     3,630,034.54
    经营活动现金流入小计         126,643,270.03     77,927,923.64    49,527,319.29
    购买商品、接受劳务支付的现金        73,080,865.74     51,413,046.52    37,225,416.27
    支付给职工以及为职工支付的现
    8,040,013.57      3,842,627.23     2,055,319.59
    金
    支付的各项税费                      15,538,768.91      8,036,541.67     1,938,006.47
    支付其他与经营活动有关的现金         5,236,515.66      8,117,726.78     5,030,307.67
    经营活动现金流出小计         101,896,163.88     71,409,942.20    46,249,050.00
    经营活动产生的现金流量净额       24,747,106.15      6,517,981.44     3,278,269.29
    二、投资活动产生的现金流量:
    1-1-217
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    收回投资收到的现金                             —      629,877.63    16,189,022.36
    取得投资收益收到的现金              726,715.02                 —              —
    处置子公司及其他营业单位收到
    —     1,968,036.50             —
    的现金净额
    投资活动现金流入小计           726,715.02        2,597,914.13   16,189,022.36
    购建固定资产、无形资产和其他长
    469,062.49        2,399,619.16   11,075,951.68
    期资产支付的现金
    投资支付的现金                                 —              —     9,000,000.00
    投资活动现金流出小计           469,062.49        2,399,619.16   20,075,951.68
    投资活动产生的现金流量净额          257,652.53         198,294.97    -3,886,929.32
    三、筹资活动产生的现金流量:
    吸收投资收到的现金                             —              —      750,000.00
    其中:子公司吸收少数股东投
    —              —      750,000.00
    资收到的现金
    取得借款收到的现金                10,000,000.00      10,000,000.00             —
    筹资活动现金流入小计         10,000,000.00      10,000,000.00     750,000.00
    偿还债务支付的现金                10,000,000.00
    分配股利、利润或偿付利息支付的
    465,296.67        2,212,126.81             —
    现金
    支付其他与筹资活动有关的现金        500,000.00
    筹资活动现金流出小计         10,965,296.67       2,212,126.81             —
    筹资活动产生的现金流量净额          -965,296.67       7,787,873.19     750,000.00
    四、汇率变动对现金及现金等价物的
    -67.81            3.70             —
    影响
    五、现金及现金等价物净增加额        24,039,394.20      14,504,153.30     141,339.97
    加:期初现金及现金等价物余额    20,441,907.83       5,937,754.53    5,796,414.56
    六、期末现金及现金等价物余额        44,481,302.03      20,441,907.83    5,937,754.53
    (二)母公司财务报表
    1-1-218
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    1、母公司资产负债表
    单位:元
    资产           2010 年 12 月 31 日    2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    流动资产:
    货币资金                      20,062,600.79          14,054,710.15           4,859,852.36
    应收票据                       7,805,441.00           2,647,586.00           1,382,963.20
    应收账款                      40,586,822.84          28,265,787.63           6,136,586.27
    预付款项                          89,821.28             131,083.42            839,757.08
    其他应收款                       571,900.00              12,625.45           6,312,064.43
    存货                          16,151,227.69          16,732,985.81         13,084,969.77
    流动资产合计               85,267,813.60          61,844,778.46          32,616,193.11
    非流动资产:
    长期股权投资                   1,000,000.00           1,000,000.00           3,250,000.00
    固定资产                      11,876,921.91          12,631,384.98         12,436,212.58
    无形资产                         331,187.24             302,027.12             10,666.72
    递延所得税资产            374,632.52             344,697.48            299,544.11
    非流动资产合计              13,582,741.67          14,278,109.58         15,996,423.41
    资产总计               98,850,555.27          76,122,888.04         48,612,616.52
    母公司资产负债表(续)
    单位:元
    负债和股东权益        2010 年 12 月 31 日    2009 年 12 月 31 日   2008 年 12 月 31 日
    流动负债:
    短期借款                     10,000,000.00         10,000,000.00                    —
    应付账款                     25,117,120.23         15,775,513.50         13,180,687.34
    预收款项                        460,404.08           2,302,500.70           887,050.38
    应付职工薪酬                    877,415.15           1,385,041.84           255,720.81
    应交税费                      3,342,058.23           3,827,523.09          1,313,768.99
    应付利息                         15,290.00             14,750.00                    —
    其他应付款                              —                    —           1,380,023.04
    流动负债合计                 39,812,287.69         33,305,329.13         17,017,250.56
    非流动负债合计                          —                    —                    —
    负债合计                   39,812,287.69         33,305,329.13         17,017,250.56
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    股东权益:
    股本                         30,000,000.00          30,000,000.00             20,000,000.00
    资本公积                      3,109,802.22              3,109,802.22                      —
    盈余公积                      2,592,846.54               970,775.67            1,662,136.08
    未分配利润                   23,335,618.82              8,736,981.02           9,933,229.88
    股东权益合计               59,038,267.58          42,817,558.91             31,595,365.96
    负债和股东权益总计             98,850,555.27          76,122,888.04             48,612,616.52
    2、母公司利润表
    单位:元
    项目                 2010 年度             2009 年度          2008 年度
    一、营业收入                           118,811,407.99        84,216,134.12      47,049,531.22
    减:营业成本                           87,802,861.61        55,275,013.36      29,294,708.11
    营业税金及附加                      753,329.37           726,908.26         140,445.02
    销售费用                          4,009,077.90         2,561,379.62       1,848,913.57
    管理费用                          9,216,681.39         8,987,331.30       6,817,678.07
    财务费用