非常时期 券基的非常选股法

　　经过本轮暴跌之后，市场近期显现比较大的震荡，多空分歧逐渐增大。部分基金经理认为，在高通货膨胀和经济增速放缓的背景下，未来一段时间内市场缺乏明确的方向，但大幅下跌空间有限，维持箱体震荡的可能性比较大。在此情况下，积极调整持仓结构，等待真空期结束成为一些基金经理的首要选择。

　　巴菲特投资理念的核心是明确的安全边际，安全边际才是价值投资的根本。用他的话讲“投资的第一原则是安全，第二原则是记住第一原则”。市净率(P/E)被视作熊市选股的重要依据和安全边际，它体现了公司股价和净资产之间的比价，比值越小越安全。

　　昨日，中金公司在《2008 年下半年股票市场策略》中指出，如果通胀走势失控，经济硬着陆的情况出现，传统的市盈率估值方法已不适用，从市净率的角度出发寻求合理的估值水平更合适！

　　金融界研究员对近期涨幅较大的股票进行分析，发现市场出现了一系列“奇怪”的现象，即市场追捧低市净率类、超跌类、上游资源类、新能源类以及抗通胀和经济周期类个股。这意味着什么？

　　一句话诠释：非常时期，投资者寻找安全边际，等待真空期结束！

　　上证所TopView《赢富王》“最新异动信息”(部分截图如下)监测显示，真空期券基异动增仓个股凸现，说明券基正在积极地调整持仓结构。但与以往不同的是，券基频频增仓低市净率个股！

　　四川※※(600***)——目前市场上为数不多市盈率(P/E)接近1的个股。

　　上证所TopView《赢富王》数据显示，券基在6月20日抄底增仓四川※※，持仓比例迅速增加1.1015%。

　　从量账户分类上看，特大户持仓比例迅速升高1.48%，中户持仓比例增加0.49%，散户持仓比例下降1.94%，大户基本维持不变。

 　　从量区间上看，50万股以下账户持仓比例大幅减少，500万股以上账户显著增仓。从分类持仓上看，券基账户增仓1.01%，普通账户减仓0.93%，法人账户基本维持不变。

　　从分类资金流向上看，券基账户资金大幅流入，法人账户资金流出较大。从TOP10营业部上看，买入前十中基金账户占四成，尤其是E87981916。

　　综合以上分析，基金正突击四川※※！由于该股前期下跌充分，加上其市盈率极低，使之具有较高的安全边际，后期下探空间较小。目前该股股价位于5日均线上方，走势较为平稳，后期望继续抬高！

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