标普将招行信用评级列入负面信用观察名单

　　标准普尔评级服务4日宣布，将招商银行的“BBB-”长期交易对手信用评级和“A-3”短期交易对手信用评级列入负面信用观察名单。

　　招商银行（爱股,行情,资讯）日前发布公告称，将支付172亿元人民币现金收购香港永隆银行有限公司(永隆银行)(未授予评级)53.12%的股权。对此标准普尔信用分析师廖强认为，此项收购将对招商银行核心资本充足率产生实质性及深远的影响，但这要取决于其未来资本计划、资产增长目标以及内生资本创造能力。

　　招行此次收购的价格相当于永隆银行2007年末每股净资产值的2.91倍，收购尚需获得股东及监管机构的批准。如果顺利获批，则应在2008年第三季度完成收购。收购完成后，按照相关法律规定，招商银行须就所有已发行永隆银行股份提出全面收购建议，这意味着全面收购交易的现金对价总额为324亿元人民币。

　　如果此次收购完全通过次级债进行融资支持，则招商银行的调整后总权益对调整后总资产比率将由2008年第一季度末的5.12%大幅下降至3.39%，主要原因是计入约212.2亿元人民币的商誉支出。招商银行有意通过发行次级债或可转换债券补充资本实力，但标准普尔在计算调整后总权益时不会将这两种债券列入权益项目，因为它们不具备充分的权益特征。

　　招商银行已经在中国建立了强大的零售和中小企业银行业务，通过此次收购，可以借助永隆银行的网络吸引跨境零售和中小企业客户，从而在长期内改善业务状况。但是，由于招商银行在香港市场的经营经验有限以及海外收购经验匮乏，因此对该行而言，管理整合风险以及为产生协同效应而制定香港市场的业务战略具有挑战性。

　　标准普尔此前对评级的正面展望反映了随着中国银行（爱股,行情,资讯）业国别风险的改善，该行业务和财务状况的不断增强。受益于强劲的零售业务，较高的资产质量、不断改善的信用风险管理能力以及迄今为止良好的营运环境，招商银行的盈利能力保持在较高水平，从而可能逐步恢复资本实力。

　　标准普尔称，其将与招商银行管理层讨论其业务战略，风险偏好和资本计划，并且评估该行目前较高盈利能力的可持续性，以便修改对该行的评级。