中国石化：4月份获71亿进口原油补贴

　　昨日中国石化召开07年股东大会。尽管4月份中国石化获得71亿元的进口原油补贴，但公司董事长称补贴还不到炼油亏损的一半。

　　评论：

　　我们前期计算的结果显示：国际原油价格每上涨5美元，中石化的净利润将减少270亿左右，这其中石油特别收益金影响40亿左右，炼油增加亏损230亿，现在国际油价在130美元/桶，比公司炼油业务盈亏平衡点高出60美元，即炼油亏损大概是2760亿元；即使按全年平均100美元算，也要亏损1380亿元。 补贴方面，按原油进口增值税先征后返75%的原则计算，假设全年进口原油均价在100美元/桶，则全年的补贴额约为880亿元，从4月份开始返还则08年后9个月将获补贴约660亿。随着原油价格上涨，亏损与补贴的差距将迅速拉大：原油价格每上涨10美元/桶，加工一桶原油就增亏10美元，但每桶进口原油获得的补贴仅增加1.3美元；预计中国石化08年需要进口约9.8亿桶原油，公司面临的经营困境可想而知。