高盛：A股已进入可买入阶段 积极推荐电信股

高盛董事总经理兼中国首席策略师邓体顺（图片来源：金融界网站）

　　金融界网站5月24日讯 期盼已久的电信重组终于在昨日拨开云雾。按照最终确定的重组方案，中国联通（爱股,行情,资讯）将剥离CDMA网并入中国电信（行情,资讯,评论），中国联通GSM网将与中国网通（行情,资讯,评论）合并组成新的联通集团，中国铁通将并入中国移动（行情,资讯,评论）成为其全资子企业。

　　高盛中国首席策略分析师邓体顺今日向金融界网站表达了他对此次电信重组方案的看法。“最看好网通和联通，尤其是网通”，邓体顺明确指出，“因为网通将和联通G 网合并”。但对于其中的具体含义，他并未细说。

　　事实上，在今天在京举办的国际资本市场论坛上的演讲中，邓体顺也向投资者积极推荐了电信股，“在目前的宏观政策下电信行业未来盈利可以看得比较清楚，已经明显跑赢大市，是比较好的投资选择。”

　　 对于整个H股市场，邓体顺表示在经过前期的大幅调整后，估值已经比较合理，现在是出手买进的最好时机。邓体顺在发言中表示，从估值的角度看，现在的H股在2008年的市盈率只有16倍左右，12个月远期市盈率只有15倍左右。根据高盛的一些估值模型，我们认为中国股票长期估值区间应该在16倍至18倍之间，所以现在这种估值已经低于我们认为比较合理的水准。

　　 对于A股，邓体顺表示，经过去年年初大规模的调整，到现在估值基本也是趋于合理水准，可能有一点小贵。不过随着时间的推移，我们看2009年或者更远的估值，这个市场也并不显得特别贵。现在的A股确实还是在22倍、23倍左右交易，但考虑到A股市场的封闭性和国内市场充分的流动性，我们觉得A股市场比H股市场稍微贵出百分之二、三十，根据我们的模型也是合理的。如果说市场再有进一步的调整，我们觉得从长期说来是很好的买入机会。

　　 最后，邓体顺向金融界网站表示，这些判断是高盛想告诉投资者的，也是高盛自己所在实践着的投资策略，两者是基本吻合的。

　　邓体顺：A股估值合理 已进入可买入阶段

　　高盛董事总经理兼中国首席策略师邓体顺演讲文字实录

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