钢铁业一季报综述：收入利润保持较快增长

　　从盈利能力来看，一季度钢铁上市公司受原材料上涨的冲击，与2007年的净利润率水平相比大都有不同程度的下降，32家上市公司中有23家净利润率水平低于2007年，仅有9家盈利能力高于2007年的水平。长力股份（爱股,行情,资讯）和华菱管线（爱股,行情,资讯）两家企业还出现了亏损，其中华菱的亏损主要由于一季度的雨雪灾害导致，预计二季度公司可实现扭亏为盈。而鞍钢股份（爱股,行情,资讯）、武钢股份（爱股,行情,资讯）和宝钢股份（爱股,行情,资讯）三家龙头钢铁公司的盈利水平仍然保持较高水平，鞍钢股份和武钢股份的净利润率仍高达10％以上，宝钢股份的净利润率也接近10％，与2007年同期相比，三家公司的盈利水平不仅没有下降反而有所上升，反应出优势钢铁企业良好的抗市场风险能力。

　　一季度国内钢材价格出现大幅上涨，无论是长线材还是板带材价格均创历史新高。与去年同期相比，长线材上涨幅度高达70％以上，板带材上涨幅度也高达30％以上。大部分钢铁企业通过钢材提价消化了原材料价格上涨带来的成本压力。此轮钢材价格上涨是由成本推动所致，由于近期原材料价格下降的可能性较小，因此钢材价格近期维持高位运行的特征不会改变。钢铁企业对原材料的成本控制水平成为影响其盈利水平的关键因素。

　　08年下半年，国内钢铁行业将继续维持高成本、高钢价的走势。值得注意的是由于08年度的长期铁矿石合同将从4月份开始执行新价格，因此以签订长期协议矿为主的钢铁公司，二季度的成本压力将会明显增强。同时国内二季度焦煤价格上涨迅猛，焦煤已成为除铁矿石外影响钢铁企业成本压力的又一重要因素。

　　我们预计二季度钢铁上市公司总体盈利水平将基本与一季度相当，行业整体蕴涵的市场风险有增大趋势。建议重点关注三类钢铁公司：一是钢材品种具有提价优势的钢铁企业，如武钢股份、宝钢股份等；二是资源优势型企业，如鞍钢股份、攀钢钢钒（爱股,行情,资讯）等；三是公司产能处于释放期中的企业，如包钢股份（爱股,行情,资讯）、八一钢铁（爱股,行情,资讯）、马钢股份（爱股,行情,资讯）等。我们近期给予该板块“中性”的投资评级。